1 brigham and daves chapter 11
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Sesi 4: Tinjauan atas Manajemen Keuangan
Bab 1
An Overview of
Financial
Management
Copyright © 2010
Bandi.staff.fe.uns.ac.id.
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Learning Objectives
1. Memahamkan pengertian Induk dan Anak
2. Memahamkan pengertian Laporan Keuangan
Konsolidasian
3. Memahamkan pencatatan Transaksi “Investasi” dalam
saham biasa Perusahaan Anak.
4. Memahamkan prosedur penyusunan laporan keuangan
konsolidasian.
5. Memahamkan jurnal eliminasi atas akun timbal balik
(reciprocal account) dlm penyusunan laporan keuangan
konsolidasian.
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Introduction
Pertanyaan penting dlm menstudi manajemen
Keuangan
• Apakah Manajemen keuangan (MK)?
• Mengapa manajemen keuangan berguna?
• Bagaimana bisa meningkatkan NILAI persh?
Kuliah pendahulu
• Teori Investasi
• Pasar Modal
• Manajemen Keuangan pengantar
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Introduction
Cakupan (dibanding pengantar MK)
• Pengantar (konsep2) ditambah bahan-bahan baru
• Bgm mengaplikasi konsep
• Bgm menggunakan data yg diperlukan unt implementasi
bbrp model keputusan
• Bgm mengkaitkan berbagai bagian bidang keuangan pd
satu dan lainnya
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Introduction
Building blocks keuangan meliputi:
– time value of money, Present value
– risk and rate of return Valuation
– model penilaian saham dan
obligasi Murah/mahal
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Introduction
Keuangan (Finance) adl studi tentang tiga
pertanyaan:
1. Dalam aset jangka panjang apa perusahaan harus
berinvestasi?
–
Jawab: Penganggaran Modal (capital budgeting) dan pengeluaran
modal (capital expenditure)-investing
2. Bagaimana perusahaan dapat menggali uang untuk
pengeluaran modal yang diperlukan?
–
Jawab: struktur modal (capital structure)-financing
3. Bagaimana arus kas operasi jangka pendek diatur?
–
Jawab: modal kerja neto (net working capital)-operating
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
KEPUTUSAN KEUANGAN
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
MODEL PENILAIAN
Nilai fundamental aset (riil atau finansial)=
• Nilai sekarang (Present value=PV) dari aruskas
harapan mendatang
• Nilai aset=
n
VA =
t =1
CFt
(1 + r ) t
– CFt= aruskas harapan dlm setiap periode t
– r = tingkat return yg disyaratkan investor (pd tk risiko
tertentu, dan return alternatif tertentu)
– n = umur ekspektasi aset.
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
The Basic Goal: Creating Stockholder Value
• Asumsi mendasar teori Manajemen Keuangan= tujuan
meningkatkan (overriding goal), menciptakan nilai bagi
pemegang saham
• Logika ekonomik atas “maksimumisasi” harga saham:
– Manfaat unt pelanggan operasi efisien
– Manfaat unt karyawan riset: hub ‘kemampuan memuaskan
kary dg penciptaan nilai unt pemilik
– Manfaat lain:
•
•
•
•
45% remaja US memiliki shm scr langsung
80% remaja US memilik shm melalui program pensiun
Peningkatan pengeluaran (spending), sebab efek kemakmuran
Peningkatan investasi perusahaan, harga shm tinggi menyebabkan
biaya modal rendah
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Agency Relationships
• Teori agensi membahas konflik antara manajemen
(agent) dan pemegang saham (principal)
– Manajer diberi kuasa unt membuat keputusan olh pemilik
– Manajer memiliki tujuan pribadi yg bisa berbeda dg tujuan maksimumisasi
hg saham
• Dlm MK hubungan agensi utama adlh:
1. Antara pemilik dan manajer
2. Antara pemilik dan kreditor
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Agency Relationships
• Tiga kelompok utama biaya agensi:
1. Pengeluaran untuk memonitor tindakan manajerial, eg: biaya
audit
2. Pengeluraran menata organisasi dlm pola yang membatasi
perilaku manajerial yang tak diinginkan, eg: mengangkat
investor luar ke dlm dewan direksi
3. Biaya kesempatan yang terjadi ketika pemegang saham
memaksakan restriksi
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Agency Relationships
• Mekanisme khusus unt mengatasi konflik antara manajer vs
pemilik:
1.
2.
3.
4.
Rencana kompensasi manajer (bonus plans)
Intervensi langsung oleh pemegang saham
Ancaman pemecatan, dan
Ancaman pemindahan (takeovers)
• Tujuan rencana kompensasi
1. Menarik dan mempertahankan manajer yg bagus
2. Menselaraskan tindakan manajemen sedekat mungkin dg kemauan
pemegang saham
• Kompensasi eksekutif senior, umumnya:
1. Gaji tahunan khusus
2. Kas atau bonus saham yg dibayar pd akhir thn
3. Opsi untuk membeli saham, atau lembar saham aktual, bagi
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
ORGANISASI BUKU
Tujuan MK
Konsep
finansial,
penilaian
Return,
risiko, lap
keuangan
Memaksimum
kan nilai
1-7
Bi modal, nilai
korporasi, mnj
berbasis nilai
8-10
Pembuatan keputusan
Kepts
investasi
11-13
Modal kerja
20-22
NILAI PERS
MAKSIMUM
K Pendanaan:
strtegis, taktis
14-19
Derivasi,
Likuidasi,
ekspansi
23-27
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Organisasi Buku
Chap
Part I: Fundamental concept
sesi
1
An Overview of Financial Management
1
2
Risk and Return I
1
3
Risk and Return II
1
4
Bond Valuation
2
5
Stock Valuation
2
5
Accounting for Financial Management
3
7
Analysis of Financial Statement
3
Part II: Corporate Valuation
8
Financial Planning and Forecasting Financial Statement
4
9
Determining the Cost of Capital
4
10
Corporate Value and Value-Based Management
4
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Organisasi Buku
Chp
Part III: Strategic Investment Decisions
sesi
11
Capital Budgeting: Decision Criteria
5
12
Capital Budgeting: Estimating Cash Flow and Analysing Risk
6
13
Option Pricingt with Aplication to Real Options
6
Part IV: Strategic Financing Decisions
14
Capital Structure Decisions:Part 1
8
15
Capital Structure Decisions:Part 2
8
16
Distributions to Shareholders: Dividend and Repurchase
9
Part V: Tactical Financing Decisions
17
Initial Public Offerings, Investment Banking and Financial Restructuring
10
18
Lease Financing
11
19
Hybrid Financing: Preferred Stock, Warrants, and Convertables
11
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Organisasi Buku
Chp
Part VI: Working Capital Management
20
Working Capital Management
12
21
Providing and Obtaining Credit
12
22
Other Topics in Working Capital Management
12
Part VII: Special Topics
Opsio
nal
23
Derivatives and Risk Management
13
24
Bankruptcy, Reorganization, and Liquidation
13
25
Mergers, LBOs, Divestitures, and Holding companies
13
26
Multinational Financial Management
13
27
Financial Manangement in Not-For-Profit Businesses
13
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
KEPUTUSAN KEUANGAN
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
KEPUTUSAN KEUANGAN
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
KEPUTUSAN KEUANGAN
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Sesi 4: Tinjauan atas Manajemen Keuangan
Bab 1
An Overview of
Financial
Management
Copyright © 2010
Bandi.staff.fe.uns.ac.id.
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Learning Objectives
1. Memahamkan pengertian Induk dan Anak
2. Memahamkan pengertian Laporan Keuangan
Konsolidasian
3. Memahamkan pencatatan Transaksi “Investasi” dalam
saham biasa Perusahaan Anak.
4. Memahamkan prosedur penyusunan laporan keuangan
konsolidasian.
5. Memahamkan jurnal eliminasi atas akun timbal balik
(reciprocal account) dlm penyusunan laporan keuangan
konsolidasian.
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Introduction
Pertanyaan penting dlm menstudi manajemen
Keuangan
• Apakah Manajemen keuangan (MK)?
• Mengapa manajemen keuangan berguna?
• Bagaimana bisa meningkatkan NILAI persh?
Kuliah pendahulu
• Teori Investasi
• Pasar Modal
• Manajemen Keuangan pengantar
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Introduction
Cakupan (dibanding pengantar MK)
• Pengantar (konsep2) ditambah bahan-bahan baru
• Bgm mengaplikasi konsep
• Bgm menggunakan data yg diperlukan unt implementasi
bbrp model keputusan
• Bgm mengkaitkan berbagai bagian bidang keuangan pd
satu dan lainnya
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Introduction
Building blocks keuangan meliputi:
– time value of money, Present value
– risk and rate of return Valuation
– model penilaian saham dan
obligasi Murah/mahal
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Introduction
Keuangan (Finance) adl studi tentang tiga
pertanyaan:
1. Dalam aset jangka panjang apa perusahaan harus
berinvestasi?
–
Jawab: Penganggaran Modal (capital budgeting) dan pengeluaran
modal (capital expenditure)-investing
2. Bagaimana perusahaan dapat menggali uang untuk
pengeluaran modal yang diperlukan?
–
Jawab: struktur modal (capital structure)-financing
3. Bagaimana arus kas operasi jangka pendek diatur?
–
Jawab: modal kerja neto (net working capital)-operating
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
KEPUTUSAN KEUANGAN
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
MODEL PENILAIAN
Nilai fundamental aset (riil atau finansial)=
• Nilai sekarang (Present value=PV) dari aruskas
harapan mendatang
• Nilai aset=
n
VA =
t =1
CFt
(1 + r ) t
– CFt= aruskas harapan dlm setiap periode t
– r = tingkat return yg disyaratkan investor (pd tk risiko
tertentu, dan return alternatif tertentu)
– n = umur ekspektasi aset.
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
The Basic Goal: Creating Stockholder Value
• Asumsi mendasar teori Manajemen Keuangan= tujuan
meningkatkan (overriding goal), menciptakan nilai bagi
pemegang saham
• Logika ekonomik atas “maksimumisasi” harga saham:
– Manfaat unt pelanggan operasi efisien
– Manfaat unt karyawan riset: hub ‘kemampuan memuaskan
kary dg penciptaan nilai unt pemilik
– Manfaat lain:
•
•
•
•
45% remaja US memiliki shm scr langsung
80% remaja US memilik shm melalui program pensiun
Peningkatan pengeluaran (spending), sebab efek kemakmuran
Peningkatan investasi perusahaan, harga shm tinggi menyebabkan
biaya modal rendah
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Agency Relationships
• Teori agensi membahas konflik antara manajemen
(agent) dan pemegang saham (principal)
– Manajer diberi kuasa unt membuat keputusan olh pemilik
– Manajer memiliki tujuan pribadi yg bisa berbeda dg tujuan maksimumisasi
hg saham
• Dlm MK hubungan agensi utama adlh:
1. Antara pemilik dan manajer
2. Antara pemilik dan kreditor
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Agency Relationships
• Tiga kelompok utama biaya agensi:
1. Pengeluaran untuk memonitor tindakan manajerial, eg: biaya
audit
2. Pengeluraran menata organisasi dlm pola yang membatasi
perilaku manajerial yang tak diinginkan, eg: mengangkat
investor luar ke dlm dewan direksi
3. Biaya kesempatan yang terjadi ketika pemegang saham
memaksakan restriksi
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Agency Relationships
• Mekanisme khusus unt mengatasi konflik antara manajer vs
pemilik:
1.
2.
3.
4.
Rencana kompensasi manajer (bonus plans)
Intervensi langsung oleh pemegang saham
Ancaman pemecatan, dan
Ancaman pemindahan (takeovers)
• Tujuan rencana kompensasi
1. Menarik dan mempertahankan manajer yg bagus
2. Menselaraskan tindakan manajemen sedekat mungkin dg kemauan
pemegang saham
• Kompensasi eksekutif senior, umumnya:
1. Gaji tahunan khusus
2. Kas atau bonus saham yg dibayar pd akhir thn
3. Opsi untuk membeli saham, atau lembar saham aktual, bagi
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
ORGANISASI BUKU
Tujuan MK
Konsep
finansial,
penilaian
Return,
risiko, lap
keuangan
Memaksimum
kan nilai
1-7
Bi modal, nilai
korporasi, mnj
berbasis nilai
8-10
Pembuatan keputusan
Kepts
investasi
11-13
Modal kerja
20-22
NILAI PERS
MAKSIMUM
K Pendanaan:
strtegis, taktis
14-19
Derivasi,
Likuidasi,
ekspansi
23-27
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Organisasi Buku
Chap
Part I: Fundamental concept
sesi
1
An Overview of Financial Management
1
2
Risk and Return I
1
3
Risk and Return II
1
4
Bond Valuation
2
5
Stock Valuation
2
5
Accounting for Financial Management
3
7
Analysis of Financial Statement
3
Part II: Corporate Valuation
8
Financial Planning and Forecasting Financial Statement
4
9
Determining the Cost of Capital
4
10
Corporate Value and Value-Based Management
4
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Organisasi Buku
Chp
Part III: Strategic Investment Decisions
sesi
11
Capital Budgeting: Decision Criteria
5
12
Capital Budgeting: Estimating Cash Flow and Analysing Risk
6
13
Option Pricingt with Aplication to Real Options
6
Part IV: Strategic Financing Decisions
14
Capital Structure Decisions:Part 1
8
15
Capital Structure Decisions:Part 2
8
16
Distributions to Shareholders: Dividend and Repurchase
9
Part V: Tactical Financing Decisions
17
Initial Public Offerings, Investment Banking and Financial Restructuring
10
18
Lease Financing
11
19
Hybrid Financing: Preferred Stock, Warrants, and Convertables
11
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
Organisasi Buku
Chp
Part VI: Working Capital Management
20
Working Capital Management
12
21
Providing and Obtaining Credit
12
22
Other Topics in Working Capital Management
12
Part VII: Special Topics
Opsio
nal
23
Derivatives and Risk Management
13
24
Bankruptcy, Reorganization, and Liquidation
13
25
Mergers, LBOs, Divestitures, and Holding companies
13
26
Multinational Financial Management
13
27
Financial Manangement in Not-For-Profit Businesses
13
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
KEPUTUSAN KEUANGAN
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
KEPUTUSAN KEUANGAN
Learning Objectives
Manajemen Keuangan
Bandi, Dr., Drs., M.Si., Ak
KEPUTUSAN KEUANGAN