Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Perubahan Laba di Masa yang Akan Datang (Suatu Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta).

Universitas Kristen Maranatha

ABSTRAK

Laporan keuangan merupakan salah satu sumber informasi mengenai posisi keuangan perusahaan, kinerja serta perubahan posisi keuangan perusahaan, yang sangat berguna untuk mendukung pengambilan keputusan. Analisis rasio keuangan diperlukan agar informasi yang tersaji menjadi lebih bermanfaat dalam pengambilan keputusan. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk memberikan temuan empiris mengenai pengaruh rasio keuangan terhadap perubahan laba di masa yang akan datang.

Penelitian ini menggunakan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan yang telah terdaftar di Bursa Efek Jakarta (BEJ) tahun 2001-2006. Pengambilan sampel bersifat purposive sampling. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah rasio-rasio keuangan dan perubahan laba. Data dianalisis menggunakan empat uji asumsi klasik, uji F, dan uji t.

Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa current ratio, solvency ratio,

profitability ratio, productivity ratio, indebtness ratio, investment ratio, leverage ratio, return on investment ratio, dan equity ratio baik secara individual maupun

simultan tidak berpengaruh terhadap perubahan laba satu tahun, dua tahun, tiga tahun, empat tahun, dan lima tahun yang akan datang. Hal ini disebabkan karena tidak dilakukan pengujian statistik terlebih dahulu untuk menentukan rasio keuangan yang akan digunakan untuk memprediksi perubahan laba di masa yang akan datang.

Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ... i

LEMBAR PENGESAHAN ... ii

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI ... iii

LEMBAR PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS ... iv

ABSTRAK ... v

KATA PENGANTAR... vi

DAFTAR ISI... ix

DAFTAR TABEL ... xiii

DAFTAR GAMBAR ... xv

BAB I PENDAHULUAN ... 1

1.1. Latar Belakang Masalah ... 1

1.2. Identifikasi Masalah ... 5

1.3. Maksud dan Tujuan Penelitian ... 6

1.4. Batasan Masalah ... 7

1.5. Kegunaan Penelitian ... 8

1.6. Rerangka Pemikiran ... 8

1.7. Waktu dan Lokasi Penelitian ... 15

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 16

2.1. Laporan Keuangan ... 16

2.1.1. Cara Penyajian Laporan Keuangan ... 16

Universitas Kristen Maranatha

2.1.1.2. Laporan Laba Rugi ... 18

2.1.1.3. Laporan Perubahan Ekuitas ... 19

2.1.1.4. Laporan Arus Kas ... 20

2.1.1.5. Catatan Atas Laporan Keuangan ... 20

2.2. Analisis Rasio-rasio Keuangan ... 21

2.2.1. Time-Series Analysis ... 21

2.2.2. Cross-Sectional Analysis ... 22

2.2.3. Jenis-jenis Rasio Keuangan ... 24

2.2.4. Manfaat Rasio Keuangan ... 37

2.2.5. Keterbatasan Analisis Rasio Keuangan ... 38

2.3. Laba ... 40

2.3.1. Pengertian Laba ... 40

2.3.2. Kegunaan Laba ... 41

2.3.3. Pengukuran Laba ... 42

2.3.4. Unsur-unsur Perhitungan Rugi Laba ... 43

2.3.5. Pelaporan Laba ... 44

2.3.6. Kewajaran Laba ... 46

2.4. Hubungan antara Rasio-Rasio Keuangan dengan Perubahan cLaba ... 46

BAB III OBJEK DAN METODA PENELITIAN... 50

3.1. Objek Penelitian ... 50

3.2. Metoda Penelitian ... 50

Universitas Kristen Maranatha

3.2.2. Analisis Persamaan Regresi Linier Berganda ... 52

3.2.3. Jenis dan Sumber Data ... 54

3.2.4. Metoda dan Teknik Pengumpulan Data dan Informasi... 54

3.2.4.1. Metoda Penarikan Sampel ... 54

3.2.4.2. Teknik Pengumpulan Data dan Informasi ... 55

3.2.5. Tahap-tahap Analisis Data ... 56

3.2.6. Rancangan Pengujian Hipotesis ... 56

3.2.6.1. Penetapan Hipotesis Penelitian ... 56

3.2.6.2. Pemilihan Tes Statistik ... 57

3.2.6.2.1. Uji Asumsi Klasik ... 57

3.2.6.2.2. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) ... 60

3.2.6.2.3. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t).. 61

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 63

4.1. Uji Asumsi Klasik ... 63

4.1.1. Uji Multikolinieritas ... 63

4.1.2. Uji Autokorelasi ... 71

4.1.3. Uji Normalitas ... 73

4.1.4. Uji Heteroskedastisitas ... 76

4.2. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) ... 82

4.3. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t) ... 85

BAB V SIMPULAN DAN SARAN ... 92

5.1. Simpulan ... 92

Universitas Kristen Maranatha DAFTAR PUSTAKA ... 96 LAMPIRAN... 99

Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR TABEL

Tabel 1a Uji Multikolinieritas Hipotesis I ... 63

Tabel 1b Uji Multikolinieritas Hipotesis I ... 64

Tabel 2a Uji Multikolinieritas Hipotesis II ... 65

Tabel 2b Uji Multikolinieritas Hipotesis II ... 65

Tabel 3a Uji Multikolinieritas Hipotesis III ... 66

Tabel 3b Uji Multikolinieritas Hipotesis III ... 67

Tabel 4a Uji Multikolinieritas Hipotesis IV ... 68

Tabel 4b Uji Multikolinieritas Hipotesis IV ... 68

Tabel 5a Uji Multikolinieritas Hipotesis V ... 69

Tabel 5b Uji Multikolinieritas Hipotesis V ... 70

Tabel 6 Uji Autokorelasi Hipotesis I ... 71

Tabel 7 Uji Autokorelasi Hipotesis II ... 71

Tabel 8 Uji Autokorelasi Hipotesis III ... 72

Tabel 9 Uji Autokorelasi Hipotesis IV ... 72

Tabel 10 Uji Autokorelasi Hipotesis V ... 73

Tabel 11 Uji Heteroskedastisitas Hipotesis I ... 77

Tabel 12 Uji Heteroskedastisitas Hipotesis II ... 78

Tabel 13 Uji Heteroskedastisitas Hipotesis III ... 79

Tabel 14 Uji Heteroskedastisitas Hipotesis IV ... 80

Universitas Kristen Maranatha

Tabel 16 Uji Statistik F Hipotesis I ... 82

Tabel 17 Uji Statistik F Hipotesis II ... 83

Tabel 18 Uji Statistik F Hipotesis III ... 83

Tabel 19 Uji Statistik F Hipotesis IV ... 84

Tabel 20 Uji Statistik F Hipotesis V ... 85

Tabel 21 Uji Statistik t Hipotesis I ... 86

Tabel 22 Uji Statistik t Hipotesis II ... 87

Tabel 23 Uji Statistik t Hipotesis III ... 88

Tabel 24 Uji Statistik t Hipotesis IV ... 89

Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1 Rerangka Pemikiran ... 14

Gambar 2 Uji Normalitas Hipotesis I ... 74

Gambar 3 Uji Normalitas Hipotesis II ... 74

Gambar 4 Uji Normalitas Hipotesis III ... 75

Gambar 5 Uji Normalitas Hipotesis IV ... 75

LAMPIRAN

Lampiran 1 Sampel Penelitian

No. Nama Perusahaan

1. PT. Citra Tubindo Tbk

2. PT. Daya Sakti Unggul Corporation Tbk. 3. PT. Darya-Varia Laboratoria Tbk.

4. PT. Dynaplast Tbk.

5. PT. Ekadharma Tape Industries Tbk 6. PT. Eratex Djaja Ltd. Tbk.

7. PT. Ever Shine Tex Tbk. 8. PT. Fajar Surya Wisesa Tbk.

9. PT. Fatrapolindo Nusa Industri Tbk. 10. PT. Goodyear Indonesia Tbk.

11. PT. Gudang Garam Tbk.

12. PT. Panasia Indosyntec Tbk.

13. PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk.

14. PT. Igar Jaya Tbk.

15. PT. Intikeramik Alamasri Industri Tbk. 16. PT. Sumi Indo Kabel Tbk.

17. PT. Indofarma (Persero) Tbk. 18. PT. Indo-Rama Synthetics Tbk.

19. PT. Jembo Cable Company Tbk.

20. PT. Jaya Pari Steel Tbk. 21. PT. Kalbe Farma Tbk. 22. PT. Lion Metal Works Tbk. 23. PT. Mayora Indah Tbk.

24. PT. Nipress Tbk.

25. PT. Pelangi Indah Canindo Tbk. 26. PT. Ricky Putra Globalindo Tbk.

27. PT. Mandom Indonesia Tbk.

28. PT. Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk. 29. PT. Ultrajaya Milk Industry Tbk. 30. PT. Unilever Indonesia Tbk.

Lampiran 2 Output SPSS Hipotesis I

Regression

Variables Entered/Removedb

EQUITY, ROI, INVEST, LEVERAG E, PRODUC T,

SOLVENC Y, INDEBT, PROFIT, CURRENTa

, Enter Model

1

Variables Entered

Variables

Removed Method

All requested variables entered. a.

Dependent Variable: LABA b.

Model Summaryb

,461a _{,212 -,142 1,06338 1,305}

Model 1

R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the Estimate

Durbin-W atson Predictors: (Constant), EQUITY, ROI, INVEST, LEVERAGE, PRODUCT, SOLVENCY, INDEBT, PROFIT, CURRENT a.

Dependent Variable: LABA b.

ANOVAb

6,091 9 ,677 ,599 ,783a

22,615 20 1,131

28,706 29

Regression Residual Total Model 1

Sum of

Squares df Mean Square F Sig.

Predictors: (Constant), EQUITY, ROI, INVEST, LEVERAGE, PRODUCT, SOLVENCY, INDEBT, PROFIT, CURRENT

a.

Dependent Variable: LABA b.

Coefficientsa

,598 2,445 ,245 ,809

8,772E-02 ,457 ,120 ,192 ,850 ,101 9,923

-,765 ,644 -,730 -1,188 ,249 ,104 9,573

,726 5,195 ,074 ,140 ,890 ,141 7,074

,971 1,944 ,159 ,499 ,623 ,389 2,568

-,784 ,682 -,512 -1,149 ,264 ,198 5,038

1,663 1,353 ,346 1,229 ,233 ,496 2,017

-,277 1,700 -,063 -,163 ,872 ,261 3,834

,816 3,482 ,112 ,234 ,817 ,172 5,820

-,367 ,563 -,185 -,652 ,522 ,492 2,033

(Constant) CURRENT SOLVENCY PROFIT PRODUCT INDEBT INVEST LEVERAGE ROI EQUITY Model 1

B Std. Error

Unstandardized Coefficients

Beta Standardized

Coefficients

t Sig. Tolerance VIF

Collinearity Statistics

Dependent Variable: LABA a.

Coefficient Correlationsa

1,000 ,096 ,192 -,030 -,096 -,170 -,426 -,302 ,216

,096 1,000 ,470 ,014 ,272 -,089 ,066 -,766 ,222

,192 ,470 1,000 -,061 ,180 -,095 -,303 -,435 -,102

-,030 ,014 -,061 1,000 ,165 -,027 -,377 ,154 ,283

-,096 ,272 ,180 ,165 1,000 -,227 ,043 ,165 ,382

-,170 -,089 -,095 -,027 -,227 1,000 ,392 -,069 -,748

-,426 ,066 -,303 -,377 ,043 ,392 1,000 ,042 -,098

-,302 -,766 -,435 ,154 ,165 -,069 ,042 1,000 -,048

,216 ,222 -,102 ,283 ,382 -,748 -,098 -,048 1,000

,317 ,189 ,146 -2,895E-02 -,105 -6,168E-02 -,164 -,883 5,565E-02

,189 12,124 2,216 8,218E-02 1,841 -,200 ,157 -13,859 ,353

,146 2,216 1,830 -,141 ,474 -8,284E-02 -,280 -3,057 -6,294E-02

-2,90E-02 8,218E-02 -,141 2,891 ,545 -2,987E-02 -,438 1,358 ,220

-,105 1,841 ,474 ,545 3,781 -,284 5,722E-02 1,665 ,340

-6,17E-02 -,200 -8,28E-02 -2,987E-02 -,284 ,415 ,173 -,229 -,220

-,164 ,157 -,280 -,438 5,722E-02 ,173 ,466 ,150 -3,065E-02

-,883 -13,859 -3,057 1,358 1,665 -,229 ,150 26,983 -,113

5,565E-02 ,353 -6,29E-02 ,220 ,340 -,220 -3,07E-02 -,113 ,209

EQUITY ROI INVEST LEVERAGE PRODUCT SOLVENCY INDEBT PROFIT CURRENT EQUITY ROI INVEST LEVERAGE PRODUCT SOLVENCY INDEBT PROFIT CURRENT Correlations Covariances Model 1

EQUITY ROI INVEST LEVERAGE PRODUCT SOLVENCY INDEBT PROFIT CURRENT

Dependent Variable: LABA a.

Collinearity Diagnosticsa

6,925 1,000 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00

1,931 1,894 ,00 ,00 ,00 ,02 ,00 ,00 ,00 ,00 ,02 ,00

,659 3,241 ,00 ,01 ,01 ,02 ,00 ,00 ,00 ,00 ,04 ,06

,185 6,123 ,00 ,00 ,00 ,15 ,01 ,01 ,08 ,01 ,20 ,07

,153 6,732 ,00 ,00 ,02 ,01 ,00 ,04 ,07 ,02 ,02 ,59

4,952E-02 11,826 ,01 ,11 ,00 ,44 ,08 ,23 ,00 ,03 ,29 ,03

4,224E-02 12,804 ,00 ,06 ,00 ,36 ,00 ,23 ,79 ,03 ,26 ,13

3,349E-02 14,379 ,00 ,00 ,03 ,00 ,10 ,23 ,00 ,72 ,00 ,04

1,826E-02 19,472 ,02 ,57 ,92 ,00 ,00 ,25 ,00 ,01 ,00 ,07

4,487E-03 39,284 ,97 ,25 ,02 ,00 ,81 ,01 ,05 ,17 ,17 ,00

Dimension 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Model 1 Eigenvalue Condition

Index (Constant) CURRENT SOLVENCY PROFIT PRODUCT INDEBT INVEST LEVERAGE ROI EQUITY

Variance Proportions

Dependent Variable: LABA a.

Residuals Statisticsa

-1,0850 1,1420 ,1853 ,45830 30

-2,1690 1,6391 ,0000 ,88309 30

-2,772 2,087 ,000 1,000 30

-2,040 1,541 ,000 ,830 30

Predicted Value Residual

Std. Predicted Value Std. Residual

Minimum Maximum Mean Std. Deviation N

Dependent Variable: LABA a.

Charts

Normal P-P Plot of Regression S Dependent Variable: LABA

Observed Cum Prob

1,0 ,8 ,5 ,3 0,0

Ex

pec

ted Cum

Prob

1,0

,8

,5

,3

0,0

Regression

Variables Entered/Removedb

EQUITY, ROI, INVEST, LEVERAG E, PRODUC T,

SOLVENC Y, INDEBT, PROFIT, CURRENTa

, Enter Model

1

Variables Entered

Variables

Removed Method

All requested variables entered. a.

Dependent Variable: ABSUT b.

Model Summary

,648a ,420 ,159 ,51562

Model 1

R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the Estimate Predictors: (Constant), EQUITY, ROI, INVEST,

LEVERAGE, PRODUCT, SOLVENCY, INDEBT, PROFIT, CURRENT

a.

ANOVAb

3,849 9 ,428 1,609 ,180a

5,317 20 ,266

9,166 29 Regression Residual Total Model 1 Sum of

Squares df Mean Square F Sig.

Predictors: (Constant), EQUITY, ROI, INVEST, LEVERAGE, PRODUCT, SOLVENCY, INDEBT, PROFIT, CURRENT

a.

Dependent Variable: ABSUT b.

Coefficientsa

,865 1,186 ,729 ,474

-,158 ,222 -,383 -,715 ,483

-,213 ,312 -,359 -,682 ,503

8,267E-02 2,519 ,015 ,033 ,974

1,356 ,943 ,393 1,439 ,166

-,516 ,331 -,596 -1,559 ,135

,938 ,656 ,346 1,429 ,168

-1,375 ,824 -,556 -1,667 ,111

-,622 1,688 -,151 -,368 ,717

,227 ,273 ,202 ,830 ,416

(Constant) CURRENT SOLVENCY PROFIT PRODUCT INDEBT INVEST LEVERAGE ROI EQUITY Model 1

B Std. Error

Unstandardized Coefficients Beta Standardized Coefficients t Sig.

Dependent Variable: ABSUT a.

Hipotesis II

Regression

Variables Entered/Removedb

EQUITY, ROI, INVEST, SOLVENC Y,

PRODUC T, INDEBT, LEVERAG E, CURREN T, PROFITa

, Enter Model

1

Variables Entered

Variables

Removed Method

All requested variables entered. a.

Dependent Variable: LABA b.

Model Summaryb

,612a _{,375 ,093 1,41280 1,408}

Model 1

R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the Estimate

Durbin-W atson Predictors: (Constant), EQUITY, ROI, INVEST, SOLVENCY, PRODUCT, INDEBT, LEVERAGE, CURRENT, PROFIT a.

Dependent Variable: LABA b.

ANOVAb

23,917 9 2,657 1,331 ,282a

39,920 20 1,996

63,837 29

Regression Residual Total Model 1

Sum of

Squares df Mean Square F Sig.

Predictors: (Constant), EQUITY, ROI, INVEST, SOLVENCY, PRODUCT, INDEBT, LEVERAGE, CURRENT, PROFIT

a.

Dependent Variable: LABA b.

Coefficientsa

-,424 3,729 -,114 ,911

,365 ,414 ,379 ,882 ,388 ,169 5,919

-,465 ,478 -,370 -,973 ,342 ,216 4,632

-11,528 6,601 -,932 -1,746 ,096 ,110 9,108

,706 2,736 ,082 ,258 ,799 ,306 3,263

-1,394 ,776 -,722 -1,797 ,087 ,194 5,167

3,002 1,535 ,469 1,956 ,065 ,543 1,842

-1,890 2,538 -,298 -,745 ,465 ,196 5,113

4,427 4,235 ,446 1,045 ,308 ,172 5,809

1,612 1,050 ,397 1,535 ,140 ,467 2,143

(Constant) CURRENT SOLVENCY PROFIT PRODUCT INDEBT INVEST LEVERAGE ROI EQUITY Model 1

B Std. Error

Unstandardized Coefficients

Beta Standardized

Coefficients

t Sig. Tolerance VIF

Collinearity Statistics

Dependent Variable: LABA a.

Coefficient Correlationsa

1,000 ,156 ,259 -,119 ,122 -,005 ,053 ,522 -,075

,156 1,000 ,326 -,071 ,216 -,273 ,276 ,312 -,714

,259 ,326 1,000 -,259 ,174 -,350 -,154 -,063 -,274

-,119 -,071 -,259 1,000 -,203 ,361 ,233 -,360 -,018

,122 ,216 ,174 -,203 1,000 -,012 ,225 ,390 ,331

-,005 -,273 -,350 ,361 -,012 1,000 -,347 -,066 ,465

,053 ,276 -,154 ,233 ,225 -,347 1,000 ,444 -,108

,522 ,312 -,063 -,360 ,390 -,066 ,444 1,000 -,074

-,075 -,714 -,274 -,018 ,331 ,465 -,108 -,074 1,000

1,103 ,695 ,418 -6,002E-02 ,350 -3,70E-03 ,141 ,227 -,520

,695 17,937 2,117 -,144 2,497 -,896 2,965 ,546 -19,966

,418 2,117 2,355 -,190 ,732 -,417 -,599 -4,004E-02 -2,772

-6,00E-02 -,144 -,190 ,229 -,266 ,134 ,283 -7,126E-02 -5,59E-02

,350 2,497 ,732 -,266 7,485 -2,60E-02 1,566 ,441 5,984

-3,70E-03 -,896 -,417 ,134 -2,605E-02 ,602 -,684 -2,118E-02 2,381

,141 2,965 -,599 ,283 1,566 -,684 6,443 ,466 -1,806

,227 ,546 -4,00E-02 -7,126E-02 ,441 -2,12E-02 ,466 ,171 -,201

-,520 -19,966 -2,772 -5,593E-02 5,984 2,381 -1,806 -,201 43,572

EQUITY ROI INVEST SOLVENCY PRODUCT INDEBT LEVERAGE CURRENT PROFIT EQUITY ROI INVEST SOLVENCY PRODUCT INDEBT LEVERAGE CURRENT PROFIT Correlations Covariances Model 1

EQUITY ROI INVEST SOLVENCY PRODUCT INDEBT LEVERAGE CURRENT PROFIT

Dependent Variable: LABA a.

Collinearity Diagnosticsa

6,845 1,000 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00

2,037 1,833 ,00 ,00 ,00 ,02 ,00 ,00 ,00 ,00 ,02 ,00

,568 3,472 ,00 ,02 ,02 ,01 ,00 ,00 ,01 ,00 ,06 ,05

,258 5,148 ,00 ,00 ,04 ,01 ,00 ,04 ,05 ,01 ,01 ,20

,115 7,709 ,00 ,01 ,01 ,20 ,01 ,04 ,14 ,01 ,32 ,10

5,965E-02 10,712 ,00 ,23 ,23 ,15 ,00 ,00 ,40 ,03 ,15 ,00

5,223E-02 11,448 ,00 ,20 ,07 ,02 ,04 ,14 ,04 ,17 ,02 ,45

3,497E-02 13,990 ,00 ,03 ,53 ,25 ,03 ,66 ,32 ,00 ,19 ,01

2,670E-02 16,010 ,00 ,11 ,09 ,30 ,18 ,12 ,01 ,51 ,12 ,04

3,593E-03 43,646 ,99 ,41 ,00 ,04 ,75 ,00 ,03 ,27 ,12 ,15

Dimension 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Model 1 Eigenvalue Condition

Index (Constant) CURRENT SOLVENCY PROFIT PRODUCT INDEBT INVEST LEVERAGE ROI EQUITY

Variance Proportions

Dependent Variable: LABA a.

Residuals Statisticsa

-2,0388 1,6957 ,1516 ,90814 30

-3,8568 2,4584 ,0000 1,17327 30

-2,412 1,700 ,000 1,000 30

-2,730 1,740 ,000 ,830 30

Predicted Value Residual

Std. Predicted Value Std. Residual

Minimum Maximum Mean Std. Deviation N

Dependent Variable: LABA a.

Charts

Normal P-P Plot of Regression S Dependent Variable: LABA

Observed Cum Prob

1,0 ,8 ,5 ,3 0,0

Ex

pec

ted Cum Prob

1,0

,8

,5

,3

0,0

Regression

Variables Entered/Removedb

EQUITY, ROI, INVEST, SOLVENC Y,

PRODUC T, INDEBT, LEVERAG E, CURREN T, PROFITa

, Enter Model

1

Variables Entered

Variables

Removed Method

All requested variables entered. a.

Dependent Variable: ABSUT b.

Model Summary

,507a ,257 -,077 ,82545

Model 1

R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the Estimate Predictors: (Constant), EQUITY, ROI, INVEST,

SOLVENCY, PRODUCT, INDEBT, LEVERAGE, CURRENT, PROFIT

a.

ANOVAb

4,721 9 ,525 ,770 ,645a

13,627 20 ,681

18,348 29 Regression Residual Total Model 1 Sum of

Squares df Mean Square F Sig.

Predictors: (Constant), EQUITY, ROI, INVEST, SOLVENCY, PRODUCT, INDEBT, LEVERAGE, CURRENT, PROFIT

a.

Dependent Variable: ABSUT b.

Coefficientsa

6,341E-02 2,179 ,029 ,977

-,114 ,242 -,222 -,473 ,642

-3,06E-02 ,280 -,045 -,110 ,914

1,584 3,857 ,239 ,411 ,686

1,019 1,599 ,222 ,638 ,531

,386 ,453 ,373 ,852 ,404

,464 ,897 ,135 ,517 ,611

-1,591 1,483 -,468 -1,073 ,296

-,667 2,474 -,125 -,270 ,790

,704 ,614 ,324 1,147 ,265

(Constant) CURRENT SOLVENCY PROFIT PRODUCT INDEBT INVEST LEVERAGE ROI EQUITY Model 1

B Std. Error

Unstandardized Coefficients Beta Standardized Coefficients t Sig.

Dependent Variable: ABSUT a.

Hipotesis III

Regression

Variables Entered/Removedb

EQUITY, PRODUC T, INVEST, SOLVENC Y,

CURREN T, ROI, INDEBT, LEVERAG E, PROFITa

, Enter Model

1

Variables Entered

Variables

Removed Method

All requested variables entered. a.

Dependent Variable: LABA b.

Model Summaryb

,506a ,256 -,078 2,09165 1,854

Model 1

R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the Estimate

Durbin-W atson Predictors: (Constant), EQUITY, PRODUCT, INVEST, SOLVENCY, CURRENT, ROI, INDEBT, LEVERAGE, PROFIT

a.

Dependent Variable: LABA b.

ANOVAb

30,143 9 3,349 ,766 ,649a

87,500 20 4,375

117,643 29

Regression Residual Total Model 1

Sum of

Squares df Mean Square F Sig.

Predictors: (Constant), EQUITY, PRODUCT, INVEST, SOLVENCY, CURRENT, ROI, INDEBT, LEVERAGE, PROFIT

a.

Dependent Variable: LABA b.

Coefficientsa

-1,357 4,046 -,335 ,741

3,974E-02 ,284 ,041 ,140 ,890 ,425 2,351

4,006E-02 ,682 ,023 ,059 ,954 ,233 4,295

5,493 7,213 ,359 ,762 ,455 ,167 5,975

-,319 3,556 -,028 -,090 ,929 ,396 2,528

1,393 ,725 ,634 1,922 ,069 ,341 2,929

,363 2,265 ,042 ,160 ,874 ,532 1,881

,144 3,155 ,017 ,046 ,964 ,267 3,740

,425 5,992 ,032 ,071 ,944 ,187 5,355

-,779 ,677 -,293 -1,151 ,263 ,572 1,749

(Constant) CURRENT SOLVENCY PROFIT PRODUCT INDEBT INVEST LEVERAGE ROI EQUITY Model 1

B Std. Error

Unstandardized Coefficients

Beta Standardized

Coefficients

t Sig. Tolerance VIF

Collinearity Statistics

Dependent Variable: LABA a.

Coefficient Correlationsa

1,000 ,312 ,179 -,226 ,194 ,157 -,311 -,320 -,062

,312 1,000 ,381 -,020 -,004 ,286 -,203 ,007 ,228

,179 ,381 1,000 -,346 -,256 ,158 -,247 -,399 ,173

-,226 -,020 -,346 1,000 -,245 -,026 ,479 ,539 -,012

,194 -,004 -,256 -,245 1,000 ,143 ,085 ,125 -,239

,157 ,286 ,158 -,026 ,143 1,000 -,054 ,015 -,716

-,311 -,203 -,247 ,479 ,085 -,054 1,000 ,022 ,019

-,320 ,007 -,399 ,539 ,125 ,015 ,022 1,000 ,074

-,062 ,228 ,173 -,012 -,239 -,716 ,019 ,074 1,000

,458 ,752 ,275 -,104 3,719E-02 ,636 -,152 -,683 -,301

,752 12,648 3,068 -4,771E-02 -4,112E-03 6,093 -,523 8,060E-02 5,859

,275 3,068 5,130 -,534 -,165 2,146 -,405 -2,851 2,834

-,104 -4,771E-02 -,534 ,465 -4,739E-02 -,105 ,237 1,158 -5,95E-02

3,719E-02 -4,112E-03 -,165 -4,739E-02 8,054E-02 ,244 1,744E-02 ,112 -,490

,636 6,093 2,146 -,105 ,244 35,904 -,236 ,282 -30,936

-,152 -,523 -,405 ,237 1,744E-02 -,236 ,526 5,116E-02 ,101

-,683 8,060E-02 -2,851 1,158 ,112 ,282 5,116E-02 9,954 1,680

-,301 5,859 2,834 -5,947E-02 -,490 -30,936 ,101 1,680 52,029

EQUITY PRODUCT INVEST SOLVENCY CURRENT ROI INDEBT LEVERAGE PROFIT EQUITY PRODUCT INVEST SOLVENCY CURRENT ROI INDEBT LEVERAGE PROFIT Correlations Covariances Model 1

EQUITY PRODUCT INVEST SOLVENCY CURRENT ROI INDEBT LEVERAGE PROFIT

Dependent Variable: LABA a.

Collinearity Diagnosticsa

6,156 1,000 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00

2,312 1,632 ,00 ,01 ,00 ,03 ,00 ,00 ,00 ,00 ,02 ,01

,757 2,852 ,00 ,05 ,02 ,02 ,00 ,01 ,00 ,00 ,04 ,10

,300 4,526 ,00 ,01 ,03 ,00 ,00 ,05 ,00 ,01 ,03 ,59

,151 6,387 ,00 ,54 ,16 ,07 ,01 ,04 ,01 ,00 ,06 ,01

,118 7,217 ,00 ,08 ,00 ,01 ,02 ,08 ,43 ,03 ,04 ,02

8,818E-02 8,355 ,00 ,25 ,02 ,82 ,00 ,00 ,02 ,00 ,69 ,05

8,322E-02 8,600 ,00 ,04 ,12 ,00 ,01 ,61 ,06 ,18 ,00 ,00

2,772E-02 14,902 ,02 ,01 ,57 ,00 ,13 ,20 ,38 ,68 ,01 ,17

6,200E-03 31,511 ,98 ,01 ,08 ,04 ,82 ,00 ,10 ,10 ,11 ,05

Dimension 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Model 1 Eigenvalue Condition

Index (Constant) CURRENT SOLVENCY PROFIT PRODUCT INDEBT INVEST LEVERAGE ROI EQUITY

Variance Proportions

Dependent Variable: LABA a.

Residuals Statisticsa

-2,9336 2,1824 ,1237 1,01951 30

-4,6471 5,6592 ,0000 1,73702 30

-2,999 2,019 ,000 1,000 30

-2,222 2,706 ,000 ,830 30

Predicted Value Residual

Std. Predicted Value Std. Residual

Minimum Maximum Mean Std. Deviation N

Dependent Variable: LABA a.

Charts

Normal P-P Plot of Regression S Dependent Variable: LABA

Observed Cum Prob

1,0 ,8 ,5 ,3 0,0

Ex

pec

ted Cum

Prob

1,0

,8

,5

,3

0,0

Regression

Variables Entered/Removedb

EQUITY, PRODUC T, INVEST, SOLVENC Y,

CURREN T, ROI, INDEBT, LEVERAG E, PROFITa

, Enter Model

1

Variables Entered

Variables

Removed Method

All requested variables entered. a.

Dependent Variable: ABSUT b.

Model Summary

,647a ,418 ,157 1,14865

Model 1

R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the Estimate Predictors: (Constant), EQUITY, PRODUCT, INVEST, SOLVENCY, CURRENT, ROI, INDEBT, LEVERAGE, PROFIT

a.

ANOVAb

18,977 9 2,109 1,598 ,183a

26,388 20 1,319

45,364 29 Regression Residual Total Model 1 Sum of

Squares df Mean Square F Sig.

Predictors: (Constant), EQUITY, PRODUCT, INVEST, SOLVENCY, CURRENT, ROI, INDEBT, LEVERAGE, PROFIT

a.

Dependent Variable: ABSUT b.

Coefficientsa

1,256 2,222 ,565 ,578

-9,50E-02 ,156 -,159 -,609 ,549

2,221E-02 ,374 ,021 ,059 ,953

-1,202 3,961 -,127 -,303 ,765

1,314 1,953 ,182 ,673 ,509

,723 ,398 ,530 1,816 ,084

-,191 1,244 -,036 -,154 ,879

-3,174 1,733 -,604 -1,832 ,082

-1,249 3,291 -,150 -,380 ,708

-,121 ,372 -,074 -,326 ,747

(Constant) CURRENT SOLVENCY PROFIT PRODUCT INDEBT INVEST LEVERAGE ROI EQUITY Model 1

B Std. Error

Unstandardized Coefficients Beta Standardized Coefficients t Sig.

Dependent Variable: ABSUT a.

Hipotesis IV

Regression

Variables Entered/Removedb

EQUITY, PRODUC T, INVEST, INDEBT, LEVERAG E, CURREN T,

SOLVENC Y, ROI, PROFITa

, Enter Model

1

Variables Entered

Variables

Removed Method

All requested variables entered. a.

Dependent Variable: LABA b.

Model Summaryb

,500a _{,250 -,088 1,73785 1,983}

Model 1

R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the Estimate

Durbin-W atson Predictors: (Constant), EQUITY, PRODUCT, INVEST, INDEBT, LEVERAGE, CURRENT, SOLVENCY, ROI, PROFIT

a.

Dependent Variable: LABA b.

ANOVAb

20,082 9 2,231 ,739 ,670a

60,403 20 3,020

80,485 29

Regression Residual Total Model 1

Sum of

Squares df Mean Square F Sig.

Predictors: (Constant), EQUITY, PRODUCT, INVEST, INDEBT, LEVERAGE, CURRENT, SOLVENCY, ROI, PROFIT

a.

Dependent Variable: LABA b.

Coefficientsa

-4,69E-02 4,287 -,011 ,991

,397 ,441 ,344 ,900 ,379 ,257 3,886

,585 ,521 ,445 1,124 ,274 ,239 4,179

-7,833 6,498 -,536 -1,205 ,242 ,190 5,264

-,425 3,859 -,037 -,110 ,913 ,339 2,953

-,241 ,444 -,164 -,543 ,593 ,413 2,423

-3,756 2,102 -,571 -1,787 ,089 ,368 2,718

2,699 2,450 ,385 1,102 ,284 ,307 3,260

1,066 5,910 ,079 ,180 ,859 ,197 5,087

-,130 ,918 -,038 -,142 ,889 ,527 1,896

(Constant) CURRENT SOLVENCY PROFIT PRODUCT INDEBT INVEST LEVERAGE ROI EQUITY Model 1

B Std. Error

Unstandardized Coefficients

Beta Standardized

Coefficients

t Sig. Tolerance VIF

Collinearity Statistics

Dependent Variable: LABA a.

Coefficient Correlationsa

1,000 ,312 -,080 ,030 -,252 ,286 -,073 -,052 ,235

,312 1,000 ,249 ,281 -,185 ,018 ,023 ,512 ,259

-,080 ,249 1,000 ,204 -,429 -,425 -,192 ,319 ,362

,030 ,281 ,204 1,000 -,137 -,016 ,223 ,194 ,346

-,252 -,185 -,429 -,137 1,000 ,112 ,504 -,096 -,128

,286 ,018 -,425 -,016 ,112 1,000 -,441 -,007 -,274

-,073 ,023 -,192 ,223 ,504 -,441 1,000 -,084 ,086

-,052 ,512 ,319 ,194 -,096 -,007 -,084 1,000 -,393

,235 ,259 ,362 ,346 -,128 -,274 ,086 -,393 1,000

,843 1,104 -,154 1,205E-02 -,567 ,116 -3,479E-02 -,280 1,404

1,104 14,895 2,021 ,482 -1,750 3,013E-02 4,538E-02 11,674 6,492

-,154 2,021 4,416 ,191 -2,209 -,394 -,210 3,956 4,948

1,205E-02 ,482 ,191 ,197 -,149 -3,081E-03 5,145E-02 ,508 ,998

-,567 -1,750 -2,209 -,149 6,001 ,121 ,643 -1,384 -2,042

,116 3,013E-02 -,394 -3,08E-03 ,121 ,194 -,101 -1,84E-02 -,784

-3,48E-02 4,538E-02 -,210 5,145E-02 ,643 -,101 ,271 -,258 ,290

-,280 11,674 3,956 ,508 -1,384 -1,844E-02 -,258 34,924 -15,079

1,404 6,492 4,948 ,998 -2,042 -,784 ,290 -15,079 42,228

EQUITY PRODUCT INVEST INDEBT LEVERAGE CURRENT SOLVENCY ROI PROFIT EQUITY PRODUCT INVEST INDEBT LEVERAGE CURRENT SOLVENCY ROI PROFIT Correlations Covariances Model 1

EQUITY PRODUCT INVEST INDEBT LEVERAGE CURRENT SOLVENCY ROI PROFIT

Dependent Variable: LABA a.

Collinearity Diagnosticsa

6,817 1,000 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00

1,927 1,881 ,00 ,00 ,00 ,02 ,00 ,02 ,00 ,00 ,01 ,01

,595 3,384 ,00 ,02 ,04 ,03 ,00 ,01 ,01 ,00 ,04 ,03

,245 5,275 ,00 ,00 ,01 ,02 ,00 ,23 ,00 ,00 ,00 ,44

,159 6,541 ,00 ,00 ,10 ,06 ,00 ,38 ,03 ,08 ,05 ,04

9,082E-02 8,664 ,00 ,02 ,00 ,56 ,00 ,06 ,01 ,02 ,54 ,26

8,204E-02 9,115 ,01 ,26 ,18 ,00 ,03 ,06 ,14 ,00 ,04 ,00

4,791E-02 11,928 ,00 ,64 ,26 ,18 ,02 ,07 ,37 ,01 ,00 ,10

3,252E-02 14,479 ,01 ,05 ,38 ,02 ,03 ,00 ,34 ,88 ,02 ,01

3,682E-03 43,025 ,98 ,00 ,02 ,10 ,91 ,17 ,09 ,00 ,29 ,11

Dimension 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Model 1 Eigenvalue Condition

Index (Constant) CURRENT SOLVENCY PROFIT PRODUCT INDEBT INVEST LEVERAGE ROI EQUITY

Variance Proportions

Dependent Variable: LABA a.

Residuals Statisticsa

-1,3211 1,5639 -,2106 ,83216 30

-4,3568 3,7318 ,0000 1,44321 30

-1,334 2,132 ,000 1,000 30

-2,507 2,147 ,000 ,830 30

Predicted Value Residual

Std. Predicted Value Std. Residual

Minimum Maximum Mean Std. Deviation N

Dependent Variable: LABA a.

Charts

Normal P-P Plot of Regression S Dependent Variable: LABA

Observed Cum Prob

1,0 ,8 ,5 ,3 0,0

Ex

pec

ted Cum

Prob

1,0

,8

,5

,3

0,0

Regression

Variables Entered/Removedb

EQUITY, PRODUC T, INVEST, INDEBT, LEVERAG E, CURREN T,

SOLVENC Y, ROI, PROFITa

, Enter Model

1

Variables Entered

Variables

Removed Method

All requested variables entered. a.

Dependent Variable: ABSUT b.

Model Summary

,524a ,275 -,051 1,10946

Model 1

R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the Estimate Predictors: (Constant), EQUITY, PRODUCT, INVEST, INDEBT, LEVERAGE, CURRENT, SOLVENCY, ROI, PROFIT

a.

ANOVAb

9,335 9 1,037 ,843 ,587a

24,618 20 1,231

33,953 29 Regression Residual Total Model 1 Sum of

Squares df Mean Square F Sig.

Predictors: (Constant), EQUITY, PRODUCT, INVEST, INDEBT, LEVERAGE, CURRENT, SOLVENCY, ROI, PROFIT

a.

Dependent Variable: ABSUT b.

Coefficientsa

2,774 2,737 1,013 ,323

-,221 ,281 -,295 -,787 ,441

3,006E-02 ,332 ,035 ,090 ,929

-1,921 4,149 -,202 -,463 ,648

-2,32E-03 2,464 ,000 -,001 ,999

-,473 ,283 -,495 -1,670 ,110

8,327E-02 1,342 ,019 ,062 ,951

-,615 1,564 -,135 -,393 ,698

-3,452 3,773 -,393 -,915 ,371

-,196 ,586 -,088 -,334 ,742

(Constant) CURRENT SOLVENCY PROFIT PRODUCT INDEBT INVEST LEVERAGE ROI EQUITY Model 1

B Std. Error

Unstandardized Coefficients Beta Standardized Coefficients t Sig.

Dependent Variable: ABSUT a.

Hipotesis V

Regression

Variables Entered/Removedb

EQUITY, PRODUC T, INDEBT, INVEST, SOLVENC Y, ROI, CURREN T, LEVERAG E, PROFITa

, Enter Model

1

Variables Entered

Variables

Removed Method

All requested variables entered. a.

Dependent Variable: LABA b.

Model Summaryb

,393a ,154 -,227 2,36290 1,992

Model 1

R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the Estimate

Durbin-W atson Predictors: (Constant), EQUITY, PRODUCT, INDEBT, INVEST, SOLVENCY, ROI, CURRENT, LEVERAGE, PROFIT

a.

Dependent Variable: LABA b.

ANOVAb

20,337 9 2,260 ,405 ,918a

111,666 20 5,583

132,002 29

Regression Residual Total Model 1

Sum of

Squares df Mean Square F Sig.

Predictors: (Constant), EQUITY, PRODUCT, INDEBT, INVEST, SOLVENCY, ROI, CURRENT, LEVERAGE, PROFIT

a.

Dependent Variable: LABA b.

Coefficientsa

,155 3,134 ,049 ,961

,394 ,680 ,237 ,580 ,568 ,253 3,959

-,107 ,752 -,058 -,142 ,889 ,249 4,018

-4,651 7,543 -,343 -,617 ,544 ,137 7,308

,614 2,566 ,060 ,239 ,813 ,667 1,500

,337 ,733 ,227 ,459 ,651 ,173 5,776

,670 2,312 ,087 ,290 ,775 ,472 2,117

-4,110 3,642 -,613 -1,128 ,273 ,143 6,987

3,331 7,606 ,210 ,438 ,666 ,184 5,429

1,143 1,088 ,291 1,050 ,306 ,552 1,811

(Constant) CURRENT SOLVENCY PROFIT PRODUCT INDEBT INVEST LEVERAGE ROI EQUITY Model 1

B Std. Error

Unstandardized Coefficients

Beta Standardized

Coefficients

t Sig. Tolerance VIF

Collinearity Statistics

Dependent Variable: LABA a.

Coefficient Correlationsa

1,000 ,250 ,336 ,468 -,272 ,185 ,368 -,465 -,134

,250 1,000 ,348 ,022 -,198 ,296 ,290 -,275 -,029

,336 ,348 1,000 ,110 -,293 ,018 ,378 -,723 ,211

,468 ,022 ,110 1,000 -,232 ,302 ,018 -,464 -,373

-,272 -,198 -,293 -,232 1,000 -,173 -,675 ,490 ,044

,185 ,296 ,018 ,302 -,173 1,000 ,251 -,077 -,767

,368 ,290 ,378 ,018 -,675 ,251 1,000 -,353 -,210

-,465 -,275 -,723 -,464 ,490 -,077 -,353 1,000 ,115

-,134 -,029 ,211 -,373 ,044 -,767 -,210 ,115 1,000

1,185 ,698 ,268 1,177 -,223 1,532 ,272 -1,842 -1,101

,698 6,584 ,654 ,128 -,382 5,779 ,506 -2,571 -,567

,268 ,654 ,537 ,186 -,162 9,953E-02 ,188 -1,929 1,167

1,177 ,128 ,186 5,347 -,403 5,312 2,771E-02 -3,905 -6,503

-,223 -,382 -,162 -,403 ,565 -,991 -,345 1,341 ,251

1,532 5,779 9,953E-02 5,312 -,991 57,852 1,297 -2,123 -44,015

,272 ,506 ,188 2,771E-02 -,345 1,297 ,462 -,873 -1,077

-1,842 -2,571 -1,929 -3,905 1,341 -2,123 -,873 13,266 3,158

-1,101 -,567 1,167 -6,503 ,251 -44,015 -1,077 3,158 56,900

EQUITY PRODUCT INDEBT INVEST SOLVENCY ROI CURRENT LEVERAGE PROFIT EQUITY PRODUCT INDEBT INVEST SOLVENCY ROI CURRENT LEVERAGE PROFIT Correlations Covariances Model 1

EQUITY PRODUCT INDEBT INVEST SOLVENCY ROI CURRENT LEVERAGE PROFIT

Dependent Variable: LABA a.

Collinearity Diagnosticsa

6,461 1,000 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00 ,00

2,260 1,691 ,00 ,00 ,00 ,02 ,00 ,01 ,00 ,00 ,01 ,00

,538 3,465 ,00 ,01 ,01 ,00 ,00 ,00 ,02 ,00 ,03 ,31

,317 4,511 ,00 ,02 ,07 ,02 ,00 ,05 ,00 ,01 ,11 ,11

,152 6,518 ,00 ,00 ,19 ,09 ,02 ,13 ,09 ,00 ,09 ,01

,110 7,675 ,02 ,02 ,00 ,15 ,15 ,05 ,06 ,00 ,11 ,14

6,970E-02 9,628 ,00 ,57 ,33 ,01 ,01 ,01 ,15 ,02 ,02 ,00

5,597E-02 10,744 ,00 ,00 ,00 ,67 ,07 ,16 ,44 ,00 ,41 ,05

2,337E-02 16,627 ,13 ,08 ,30 ,00 ,02 ,32 ,15 ,80 ,01 ,08

1,250E-02 22,735 ,84 ,30 ,10 ,03 ,73 ,27 ,09 ,16 ,21 ,30

Dimension 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Model 1 Eigenvalue Condition

Index (Constant) CURRENT SOLVENCY PROFIT PRODUCT INDEBT INVEST LEVERAGE ROI EQUITY

Variance Proportions

Dependent Variable: LABA a.

Residuals Statisticsa

-1,9711 1,8141 ,3908 ,83742 30

-3,4029 6,1491 ,0000 1,96228 30

-2,821 1,700 ,000 1,000 30

-1,440 2,602 ,000 ,830 30

Predicted Value Residual

Std. Predicted Value Std. Residual

Minimum Maximum Mean Std. Deviation N

Dependent Variable: LABA a.

Charts

Normal P-P Plot of Regression S Dependent Variable: LABA

Observed Cum Prob

1,0 ,8 ,5 ,3 0,0

Ex

pec

ted Cum

Prob

1,0

,8

,5

,3

0,0

Regression

Variables Entered/Removedb

EQUITY, PRODUC T, INDEBT, INVEST, SOLVENC Y, ROI, CURREN T, LEVERAG E, PROFITa

, Enter Model

1

Variables Entered

Variables

Removed Method

All requested variables entered. a.

Dependent Variable: ABSUT b.

Model Summary

,490a ,240 -,102 1,36616

Model 1

R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the Estimate Predictors: (Constant), EQUITY, PRODUCT, INDEBT, INVEST, SOLVENCY, ROI, CURRENT, LEVERAGE, PROFIT

a.

ANOVAb

11,767 9 1,307 ,701 ,701a

37,328 20 1,866

49,095 29 Regression Residual Total Model 1 Sum of

Squares df Mean Square F Sig.

Predictors: (Constant), EQUITY, PRODUCT, INDEBT, INVEST, SOLVENCY, ROI, CURRENT, LEVERAGE, PROFIT

a.

Dependent Variable: ABSUT b.

Coefficientsa

4,284 1,812 2,364 ,028

-,480 ,393 -,474 -1,221 ,236

,144 ,435 ,129 ,331 ,744

3,124 4,361 ,378 ,716 ,482

-2,308 1,484 -,371 -1,556 ,135

-,453 ,424 -,501 -1,069 ,298

,277 1,337 ,059 ,207 ,838

1,820 2,106 ,445 ,864 ,398

-6,147 4,398 -,635 -1,398 ,177

-,879 ,629 -,366 -1,397 ,178

(Constant) CURRENT SOLVENCY PROFIT PRODUCT INDEBT INVEST LEVERAGE ROI EQUITY Model 1

B Std. Error

Unstandardized Coefficients Beta Standardized Coefficients t Sig.

Dependent Variable: ABSUT a.

Universitas Kristen Maranatha

BAB I

PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang Masalah

Akuntansi merupakan sistem informasi yang memberikan laporan kepada pihak-pihak berkepentingan mengenai kegiatan ekonomi dan kondisi perusahaan. Pihak-pihak yang berkepentingan adalah Pihak-pihak internal yang terdiri dari pemilik, manajer, karyawan, dan pihak eksternal terdiri dari pelanggan, kreditor, dan pemerintah. Akuntansi merupakan bahasa perusahaan, karena melalui akuntansi informasi perusahaan dikomunikasikan kepada pihak-pihak yang berkepentingan. Informasi akuntansi sebagaimana tersaji di dalam laporan keuangan tahunan yang dipublikasikan perusahaan memberikan gambaran mengenai kondisi keuangan perusahaan pada saat tertentu, prestasi operasi dalam suatu rentang waktu, serta informasi lainnya yang berkaitan dengan perusahaan yang bersangkutan.

Laporan keuangan atau financial statements berisi informasi tentang prestasi perusahaan di masa lampau dan dapat memberikan petunjuk untuk penetapan kebijakan di masa yang akan datang. Ditinjau dari sudut pandang manajemen, laporan keuangan merupakan media bagi mereka untuk mengkomunikasikan performance keuangan perusahaan yang dikelolanya kepada pihak-pihak yang berkepentingan, sedangkan ditinjau dari sudut pandang pemakai, informasi akuntansi diharapkan dapat digunakan untuk mengambil keputusan yang rasional dalam praktik bisnis yang sehat.

Universitas Kristen Maranatha Laporan keuangan yang diterbitkan oleh perusahaan merupakan salah satu sumber informasi mengenai posisi keuangan perusahaan, kinerja serta perubahan posisi keuangan perusahaan, yang sangat berguna untuk mendukung pengambilan keputusan yang tepat. Agar informasi yang tersaji menjadi lebih bermanfaat dalam pengambilan keputusan, data keuangan harus dikonversi menjadi informasi yang berguna dalam pengambilan keputusan ekonomis. Hal ini ditempuh dengan cara melakukan analisis laporan keuangan. Model yang sering digunakan dalam melakukan analisis tersebut adalah bentuk rasio-rasio keuangan. Analisis rasio keuangan merupakan instrumen analisis prestasi perusahaan yang menjelaskan berbagai hubungan dan indikator keuangan, yang ditujukan untuk menunjukkan perubahan dalam kondisi keuangan atau prestasi operasi di masa lalu dan membantu menggambarkan trend pola perubahan tersebut, untuk kemudian menunjukkan resiko dan peluang yang melekat pada perusahaan yang bersangkutan. Makna dan kegunaan rasio keuangan dalam praktik bisnis pada kenyataannya bersifat subjektif tergantung kepada untuk apa suatu analisis dilakukan dan dalam konteks apa analisis tersebut diaplikasikan (Helfert, 1991).

Foster (1986) menyatakan empat hal yang mendorong analisis laporan keuangan dilakukan dengan model rasio keuangan yaitu:

1. Untuk mengendalikan pengaruh perbedaan besaran antar perusahaan atau antar waktu.

2. Untuk membuat data menjadi lebih memenuhi asumsi alat statistik yang digunakan.

Universitas Kristen Maranatha 3. Untuk menginvestigasi teori yang terkait dengan rasio keuangan.

4. Untuk mengkaji hubungan empirik antara rasio keuangan dan estimasi atau prediksi variabel tertentu.

Tujuan pelaporan keuangan adalah membantu para pemakai potensial laporan keuangan tersebut untuk memprediksi masa depan melalui perbandingan, evaluasi, dan analisa karena tidak seorang pun yang dapat mengetahui secara pasti berapa hasil operasi dan keuangan suatu perusahaan pada masa yang akan datang. Oleh karena itu, pendekatan yang menarik adalah menggunakan analisis rasio keuangan untuk memprediksikan perubahan laba perusahaan sebagai indikator kinerja keuangan tersebut di masa mendatang.

Pesatnya perkembangan yang terjadi dalam penyusunan teori akuntansi telah mendorong dilakukannya studi-studi akuntansi yang menghubungkan rasio keuangan dengan fenomena-fenomena akuntansi tertentu, dengan harapan akan dapat ditemukan berbagai kegunaan objektif rasio keuangan. Beberapa yang telah dilakukan di antaranya adalah penelitian kegunaan rasio keuangan dalam memprediksi perubahan laba dilakukan oleh Penman (1992) membuktikan bahwa informasi laporan keuangan tahun ini dan tahun lalu berguna untuk memprediksi perubahan laba tahun depan. Machfoedz (1994) meneliti kegunaan rasio finansial tertentu dalam memprediksi perubahan laba pada perusahaan manufaktur yang terdapat di Bursa Efek Jakarta tahun 1989-1992. Sampel yang digunakan adalah 68 perusahaan manufaktur yang terdapat di Bursa Efek Jakarta dengan menggunakan regresi berganda menganalisis 47 rasio keuangan. Hasil penelitian tersebut menunjukkan bahwa terdapat 13 rasio keuangan yang signifikan dalam

Universitas Kristen Maranatha memprediksi perubahan laba untuk satu tahun ke depan dan tidak lagi bermanfaat setelah satu tahun.

Penelitian dengan menggunakan rasio-rasio keuangan untuk memprediksi perubahan laba pada industri perbankan dilakukan oleh Zainuddin dan Hartono (1999) dengan mengambil sampel 36 perusahaan perbankan yang terdaftar di BEJ dari tahun 1989 hingga tahun 1999, yang menguji kegunaan rasio keuangan dalam memprediksi perubahan laba yang didasarkan pada rasio CAMEL (Capital, Assets,

Managements, Earnings, Liquidity). Penelitian tersebut dilakukan terhadap

seluruh perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Pengujian dilakukan terhadap rasio keuangan, baik pada tingkat individual maupun pada tingkat construct (gabungan dari rasio-rasio individual yang dijadikan satu variabel). Dengan menggunakan analisis regresi untuk menganalisis rasio keuangan pada tingkat individual dan Analysis of Moment Structures (AMOS) untuk menganalisis pada tingkat construct, penelitian ini menunjukkan bahwa secara individual rasio keuangan tidak signifikan dalam memprediksi perubahan laba. Akan tetapi, pada tingkat construct rasio keuangan Capital, Assets,

Earnings, dan Liquidity signifikan dalam memprediksi perubahan laba.

Warsidi dan Pramuka (2000) menguji manfaat rasio-rasio keuangan dalam memprediksi perubahan laba pada 54 sampel perusahaan manufaktur di BEJ pada tahun 1993 hingga 1997, menggunakan 49 rasio keuangan dengan menggunakan alat analisis regresi multipel bertahap (Stepwise Multiple

Regression). Hasilnya menunjukkan ada 7 rasio keuangan yang signifikan untuk

Universitas Kristen Maranatha pengaruh 59%, lima rasio keuangan signifikan untuk memprediksi perubahan laba pada dua tahun yang akan datang dengan tingkat pengaruh 46% dan dua rasio keuangan yang signifikan dalam memprediksi perubahan laba untuk tiga tahun yang akan datang dengan tingkat pengaruh 21%.

Akan tetapi, temuan dari hasil penelitian ini sebenarnya jauh dari memadai apabila yang diinginkan adalah sebuah konstruksi formal teori analisis rasio keuangan. Ini terlihat dari hasil-hasil penelitian yang masih cenderung tidak konsisten untuk waktu dan tempat yang berbeda. Beberapa di antaranya bahkan kontradiktif terhadap yang lainnya.

Dalam konteks permasalahan inilah, penelitian ini dimaksudkan untuk melakukan pengujian lebih lanjut temuan-temuan empiris mengenai rasio keuangan, khususnya yang menyangkut kegunaannya dalam memprediksi perubahan laba di masa yang akan datang. Pemilihan laba akuntansi sebagai fenomena yang diprediksi di dalam penelitian ini didasari oleh alasan-alasan penelitian sejenis masih relatif jarang dilakukan, khususnya di Indonesia. Berdasarkan uraian di atas, maka penelitian ini berjudul PENGARUH RASIO

KEUANGAN TERHADAP PERUBAHAN LABA DI MASA YANG AKAN DATANG: Suatu Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta.

1.2. Identifikasi Masalah

Berdasarkan latar belakang penelitian yang diuraikan di atas, maka dapat diidentifikasikan beberapa permasalahan sebagai berikut:

Universitas Kristen Maranatha 1. Apakah rasio keuangan dapat berpengaruh terhadap perubahan laba satu tahun

yang akan datang?

2. Apakah rasio keuangan dapat berpengaruh terhadap perubahan laba dua tahun yang akan datang?

3. Apakah rasio keuangan dapat berpengaruh terhadap perubahan laba tiga tahun yang akan datang?

4. Apakah rasio keuangan dapat berpengaruh terhadap perubahan laba empat

tahun yang akan datang?

5. Apakah rasio keuangan dapat berpengaruh terhadap perubahan laba lima tahun yang akan datang?

1.3. Maksud dan Tujuan Penelitian

Maksud penelitian ini adalah untuk melakukan pengujian lebih lanjut temuan-temuan empiris tentang kegunaan rasio keuangan dalam memprediksi perubahan laba di masa yang akan datang. Penelitian ini bertujuan untuk:

1. Memberikan temuan empiris mengenai pengaruh rasio keuangan terhadap perubahan laba satu tahun yang akan datang.

2. Memberikan temuan empiris mengenai pengaruh rasio keuangan terhadap perubahan laba dua tahun yang akan datang.

3. Memberikan temuan empiris mengenai pengaruh rasio keuangan terhadap perubahan laba tiga tahun yang akan datang.

4. Memberikan temuan empiris mengenai pengaruh rasio keuangan terhadap perubahan laba empat tahun yang akan datang.

Universitas Kristen Maranatha 5. Memberikan temuan empiris mengenai pengaruh rasio keuangan terhadap

perubahan laba lima tahun yang akan datang.

1.4. Batasan Masalah

Penulis melakukan pembatasan masalah dengan tujuan agar penelitian dapat dilakukan lebih terarah dan kesalahan interpretasi dapat dihindari, sehingga hasil yang diperoleh dapat dimanfaatkan sebaik-baiknya. Pembatasan masalah tersebut adalah sebagai berikut:

1. Penelitian ini menggunakan 9 jenis rasio keuangan yang diproksikan oleh penulis dari 50 jenis rasio keuangan yang dikelompokkan ke dalam 9 kategori rasio menurut Ou dan Penman (1989).

2. Perubahan laba yang dimaksud adalah perubahan laba sebelum pajak, tidak termasuk extraordinary items, minority interest, discontinued operations, dan

accounting changes. Penggunaan laba sebelum pajak sebagai indikator

perubahan laba dimaksudkan untuk menghindari pengaruh penggunaan tarif pajak yang berbeda antara perioda yang dianalisis. Alasan mengeluarkan

extraordinary items, minority interest, discontinued operations, dan accounting changes dari laba sebelum pajak adalah untuk menghilangkan

elemen yang mungkin meningkatkan perubahan laba yang tidak akan timbul dalam perioda yang lainnya (Machfoedz, 1994).

3. Perioda prediksi dalam penelitian ini adalah perubahan laba untuk satu tahun, dua tahun, tiga tahun, empat tahun, dan lima tahun yang akan datang.

Universitas Kristen Maranatha 5. Rasio-rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian ini adalah rasio-rasio

keuangan perusahaan selama perioda lima tahun, yaitu dari tahun 2001-2006, dengan tidak mempertimbangkan umur perusahaan, sehingga memiliki kelemahan apabila digunakan untuk menggambarkan deskripsi kinerja perusahaan secara keseluruhan yang dimulai dari berdirinya perusahaan tersebut.

1.5. Kegunaan Penelitian

Kegunaan yang diharapkan dari penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Bagi penulis, penelitian ini berguna untuk menambah wawasan dan pengetahuan mengenai kinerja keuangan melalui pengaruh rasio keuangan terutama yang bermanfaat untuk memprediksi perubahan laba pada masa yang akan datang.

2. Bagi perusahaan, penelitian ini dapat digunakan untuk menentukan strategi di masa mendatang dengan mempertimbangkan rasio-rasio keuangan yang mempunyai kontribusi dominan.

3. Bagi masyarakat bisnis, penelitian ini diharapkan akan memberikan pengetahuan mutakhir mengenai kegunaan prediktif rasio keuangan terhadap perubahan laba di masa yang akan datang.

1.6. Rerangka Pemikiran

Laporan keuangan beserta pengungkapannya dibuat perusahaan dengan tujuan memberikan informasi yang berguna untuk pengambilan keputusan-keputusan

Universitas Kristen Maranatha investasi dan pendanaan, seperti yang dinyatakan dalam Statement of Financial

Accounting Concept No. 1 (FASB, 1978) bahwa laporan keuangan harus

memberikan informasi: (1) untuk keputusan investasi dan kredit, (2) mengenai jumlah dan timing arus kas, (3) mengenai aktiva dan kewajiban, (4) mengenai kinerja perusahaan, (5) mengenai sumber dan penggunaan kas, (6) penjelas dan interpretatif, serta (7) untuk menilai stewardship. Ketujuh tujuan ini terangkum dengan disajikannya laporan laba rugi, neraca, laporan arus kas, dan pengungkapan laporan keuangan.

FASB (1978) melalui Statement of Financial Accounting Concepts No.1 dalam kaitan dengan tujuan sosial yang luas ini menyatakan:

“Financial reporting is not an end in itself but is intended to provide information

that is useful in making business and economic decisions for making reasoned choises among alternative uses of scarse resources in the conduct of economic activities, ...Accordingly, the objectives of this statement are affected by the economic, legal, political, and social environment in United States."

Statement tersebut menunjukkan bahwa tujuan pelaporan keuangan diupayakan

mempunyai cakupan yang luas agar memenuhi berbagai kebutuhan para pemakai dan melayani kepentingan umum dari berbagai pemakai yang potensial, bukan hanya untuk kebutuhan khusus kelompok tertentu saja (Smith dan Skousen, 1987).

Pelaporan keuangan juga harus mendorong efektivitas pasar modal dan pasar uang dalam mengalokasikan sumber daya yang langka di antara berbagai penggunaan yang kompetitif sehingga tercipta kesejahteraan masyarakat secara keseluruhan (Hendriksen, 1982).

Universitas Kristen Maranatha Setelah menetapkan tujuan sosial yang luas dan merupakan tujuan menyeluruh dari pelaporan keuangan, FASB juga menggariskan beberapa tujuan khusus yang salah satu di antaranya menyatakan bahwa pelaporan keuangan harus menyediakan informasi yang bermanfaat untuk menaksir arus kas di masa yang akan datang (Smith dan Skousen, 1987).

Hal ini akan membantu kepada investor, kreditor, dan pemakai lainnya, baik yang sekarang maupun yang potensial, dalam menilai jumlah, waktu, dan ketidakpastian penerimaan kas dari dividen dan bunga di masa yang akan datang (Zainuddin dan Hartono, 1999). Tujuan ini mengasumsikan bahwa investor menginginkan informasi tentang hasil dan resiko dari investasi yang dilakukan (Hendriksen, 1982).

FASB (1980) melalui Statement of Financial Accounting Concepts No. 2 menyatakan bahwa kualitas yang membedakan antara informasi yang "lebih baik" (lebih bermanfaat) dengan informasi yang "kurang baik" (kurang bermanfaat) terutama terletak pada kualitas relevansi dan keandalannya ditambah dengan beberapa karakteristik lainnya yang berlaku untuk kualitas tersebut. FASB mendefinisikan informasi yang relevan sebagai informasi yang akan mengakibatkan timbulnya perbedaan. Informasi yang relevan dapat memperteguh, atau sebaliknya, memperlemah pengharapan yang ada. Jadi, relevansi selalu dikaitkan dengan nilai umpan balik dan nilai prediktif (Smith dan Skousen, 1994).

Adanya nilai prediktif ini menunjukkan bahwa informasi akuntansi seperti yang tercantum dalam pelaporan keuangan dapat digunakan oleh investor sekarang dan investor potensial dalam melakukan prediksi penerimaan kas dari

Universitas Kristen Maranatha dividen dan bunga di masa yang akan datang. Dividen yang akan diterima oleh investor akan tergantung pada jumlah laba yang diperoleh perusahaan di masa yang akan datang (Zainuddin dan Hartono, 1999), sehingga prediksi laba perusahaan dengan menggunakan informasi pelaporan keuangan menjadi sangat penting untuk dilakukan.

Analisis rasio (ratio analysis) merupakan salah satu alat yang paling populer dan paling banyak digunakan. Namun perannya sering disalahpahami dan sebagai konsekuensinya, kepentingannya sering dilebih-lebihkan. Analisis rasio dapat mengungkapkan hubungan penting dan menjadi dasar perbandingan dalam menemukan kondisi dan tren yang sulit untuk dideteksi dengan mempelajari masing-masing komponen yang membentuk rasio (Wild et al., 2004).

Akan tetapi, aplikasi analisis rasio keuangan dalam praktik bisnis serta pengkajian-pengkajian dan studi yang telah dilakukan mengantarkan kepada pemikiran untuk menjadikan rasio keuangan sebagai indikator yang fundamental dalam praktik bisnis dan ekonomi. Rasio keuangan juga telah digunakan sebagai

independent and descriptive variable dalam studi ekonomi. Bahkan pernah

terdapat kecenderungan untuk menggunakan rasio keuangan tunggal seperti ROI (Zainuddin dan Hartono, 1999).

Dengan perkembangan pendekatan positivistik dalam akuntansi, secara teoritis dimungkinkan untuk menemukan kegunaan objektif rasio keuangan yang dikaitkan dengan berbagai fenomena akuntansi lainnya. Hal inilah yang selama ini tengah dilakukan meskipun hasilnya masih jauh untuk dikatakan memadai jika yang diinginkan adalah sebuah konstruksi formal teori analisis rasio keuangan.

Universitas Kristen Maranatha Houghton dan Woodliff (1987) dalam Meythi (2005) menyatakan bahwa informasi akuntansi dalam bentuk laporan keuangan banyak memberikan manfaat bagi pengguna apabila laporan tersebut dianalisis lebih lanjut sebelum dimanfaatkan sebagai alat bantu pembuatan keputusan. Laporan keuangan fundamental seperti neraca, laba rugi, laporan arus kas merupakan elemen-elemen penting yang dapat digunakan untuk menilai kinerja perusahaan dalam satu perioda tertentu. Belum dapat dikatakan bermanfaat informasi akuntansi dalam bentuk laporan keuangan, bila informasi tersebut tidak dapat membantu pengguna dalam pembuatan keputusan bisnis. Untuk dapat membantu pengguna dalam pembuatan keputusan bisnis, maka informasi tersebut perlu di proses lebih lanjut. Salah satu bentuk pemrosesan informasi akuntansi adalah dalam bentuk rasio. Didasarkan pada asumsi bahwa informasi akuntansi dalam bentuk rasio keuangan bermanfaat bagi investor. Informasi akuntansi dalam bentuk rasio keuangan harus dapat membantu pengguna dalam proses pembuatan keputusan.

Para pengguna laporan keuangan membutuhkan informasi yang dapat digunakan untuk mengambil suatu keputusan. Analisis yang dapat memberikan nilai prediktif pada posisi keuangan dan kinerja masa depan perusahaan menjadi penting pada saat ini. Salah satunya adalah analisis rasio keuangan yang berguna untuk mengetahui perubahan laba perusahaan pada masa yang akan datang.

Rasio-rasio keuangan merupakan alat yang dapat digunakan untuk menganalisa dan mengukur kinerja perusahaan. Salah satu indikator kinerja keuangan suatu perusahaan untuk masa yang akan datang adalah pertumbuhan laba (Hendriksen dan Breda, 2000). Perubahan laba dapat digunakan untuk

Universitas Kristen Maranatha melihat perkembangan usaha perusahaan berdasarkan peningkatan atau penurunan laba dari tahun sekarang dan tahun-tahun sebelumnya. Dengan demikian dapat diketahui apakah kinerja keuangan perusahaan meningkat atau tidak.

Kemampuan analisis informasi akuntansi dan rasio-rasio keuangan dalam memprediksi kinerja keuangan suatu perusahaan untuk masa yang akan datang dengan pendekatan positivistik dan prediktif dalam teori akuntansi menggunakan jenis rasio keuangan dan jenis industri yang berbeda dalam memprediksi perubahan-perubahan laba di masa yang akan datang sudah diteliti dan terbukti seperti yang telah dikemukakan sebelumnya.

Universitas Kristen Maranatha

Gambar 1 Rerangka Pemikiran

Analisis yang dapat memberikan nilai prediktif pada posisi keuangan dan kinerja masa depan perusahaan adalah analisa rasio keuangan Laporan keuangan dibuat perusahaan dengan tujuan memberikan informasi

yang berguna untuk pengambilan keputusan-keputusan investasi dan pendanaan

Analisisa Rasio-rasio Keuangan:

• Liquidity Ratios • Solvency Ratios • Profitability Ratios • Productivity Ratios • Investment Intensiveness • Equity Ratios

• Indebtedness Ratios • Leverage Ratios • Return on Investment

Rasio-rasio keuangan menganalisis dan mengukur kinerja perusahaan

Perubahan laba perusahaan pada masa yang akan datang

Rasio-rasio keuangan mampu memprediksi perubahan laba perusahaan untuk perioda satu tahun, dua tahun, tiga tahun, empat tahun, dan lima tahun yang

Universitas Kristen Maranatha

1.7. Waktu dan Lokasi Penelitian

Penelitian dilaksanakan di Pusat Referensi Pasar Modal yang berlokasi di Bursa Efek Jakarta (BEJ) Jl. Jenderal Sudirman Kav 52-53, Jakarta. Waktu penelitian adalah bulan Oktober sampai selesai.

Universitas Kristen Maranatha

BAB V

SIMPULAN DAN SARAN

5.1. Simpulan

Pembahasan mengenai analisis rasio keuangan terhadap perubahan laba perusahaan di masa yang akan datang telah dibuktikan dengan angka-angka statistik sebagaimana dibahas dalam bab sebelumnya harus digunakan sebagai dasar pengambilan simpulan, maka beberapa temuan penelitian ini dapat diringkaskan sebagai berikut:

1. Penelitian ini menemukan bukti secara statistik bahwa sembilan rasio

keuangan yang diproksikan oleh penulis tidak dapat digunakan sebagai prediktor perubahan laba satu tahun, dua tahun, tiga tahun, empat tahun, dan lima tahun yang akan datang. Hal ini mungkin disebabkan oleh kesembilan rasio keuangan yang digunakan hanya diproksikan oleh penulis tanpa melewati pengujian statistik terlebih dahulu.

2. Perluasan temuan penelitian ini adalah bahwa sembilan rasio keuangan

ternyata belum tentu dapat digunakan sebagai prediktor perubahan laba satu tahun, dua tahun, tiga tahun, empat tahun, dan lima tahun yang akan datang. Temuan ini diperoleh dengan membandingkan penelitian sebelumnya yang hanya meneliti prediktor perubahan laba satu tahun sampai dengan tiga tahun yang akan datang, dengan menggunakan teknik penghitungan Factor Scores.

3. Dalam mengidentifikasi rasio-rasio keuangan yang dapat memprediksi

Universitas Kristen Maranatha dengan hasil tidak terdapat pengaruh rasio keuangan terhadap perubahan laba untuk satu tahun, dua tahun, tiga tahun, empat tahun, dan lima tahun yang akan datang. Penulis hanya memproksikan rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian ini, tanpa pengujian statistik terlebih dahulu untuk menentukan rasio keuangan yang akan digunakan.

4. Berdasarkan temuan-temuan tersebut di atas dapat diketahui pula adanya

perbedaan model prediksi perubahan laba untuk satu tahun, dua tahun, tiga tahun, empat tahun, dan lima tahun yang akan datang. Selain itu, kemampuan penjajagan data (goodness of fit) juga semakin meningkat yang diikuti oleh penambahan jumlah rasio keuangan yang bisa digunakan sebagai prediktor perubahan laba seiring dengan semakin panjangnya perioda prediksi.

5.2. Keterbatasan dan Saran

Dari hasil penelitian dan pembahasan yang telah dilakukan, maka penulis mencoba memberikan masukan bagi para investor dalam membuat keputusan untuk berinvestasi dan dapat memberi masukan bagi para peneliti selanjutnya. Beberapa hal yang sebaiknya perlu diperhatikan para investor:

1. Para investor yang akan berinvestasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ, sebaiknya investor yang tidak mengharapkan keuntungan dalam jangka pendek. Hal ini dikarenakan perusahaan manufaktur memiliki tingkat laba yang meningkat seiring dengan pergantian waktu ke waktu dan perbaikan kondisi ekonomi ke arah yang lebih baik.

Universitas Kristen Maranatha 2. Sebaiknya para investor juga melihat jika perusahaan manufaktur mampu mengubah sumber pendanaan yang tadinya berfokus dari hutang menjadi modal akan memberikan peluang bagi perusahaan tersebut untuk meningkatkan laba.

Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan, yaitu:

1. Tidak dimasukkannya indikator-indikator ekonomi makro dalam desain

penelitiannya. Terutama di negara berkembang seperti Indonesia, tingkat inflasi misalnya, merupakan variabel yang secara logis sangat berpengaruh terhadap angka-angka akuntansi sebagai data mentah penelitian ini.

2. Peneliti hanya memproksikan rasio keuangan yang digunakan dalam

penelitian ini, tanpa melewati pengujian statistik terlebih dahulu.

3. Sampel yang digunakan peneliti hanya 30 perusahaan manufaktur yang

terdapat di BEJ.

Apabila penelitian-penelitian sejenis masih dianggap perlu untuk dilanjutkan dalam rerangka penyusunan teori formal tentang analisis laporan keuangan, maka beberapa saran dari penelitian ini yaitu:

1. Dengan masih relatif sedikitnya temuan-temuan empiris tentang kegunaan objektif rasio keuangan terhadap perubahan laba termasuk pengkayaan desain penelitiannya, maka replikasi penelitian ini dengan inovasi-inovasi sistematis perancangannya masih sangat penting untuk dilakukan, terutama untuk mendapatkan kepastian tentang konsistensi rasio-rasio

Universitas Kristen Maranatha keuangan individual yang bisa digunakan sebagai prediktor perubahan laba.

2. Seperti yang diketahui, bahwa penggunaan metoda sangat bervariasi dan bergantung pada jumlah perusahaan yang akan dianalisis dan jangka waktu yang digunakan. Oleh sebab itu, bagi para peneliti yang ingin melakukan penelitian yang serupa, sebaiknya sangat memperhatikan penggunaan metoda yang akan dipakai dan disesuaikan dengan jumlah perusahaan dan jangka waktu yang digunakan. Hal ini dimaksudkan agar penelitian yang ada sekarang ini dapat dijadikan dasar atau perbandingan.

Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR PUSTAKA

Brigham, E. F. 1991. Fundamentals of Financial Management. Sixth Edition, Dryden Press, New York.

Financial Accounting Standards Board. 1978. Statement of Financial Accounting

Concepts No. 1: Objectives of Financial Reporting by Business Enterprises.

Stamford, Connecticut.

Financial Accounting Standards Board. 1980. Statement of Financial Accounting

Concepts No. 2: Qualitative Characteristics of Accounting Information.

Stamford, Connecticut.

Foster, G. 1986. Financial Statement Analysis. Prentice Hall, Englewood Cliffs, New Jersey.

Ghozali, I. 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.

Gujarati, D. 1995. Ekonometrika Dasar. Cetakan Keempat. Penerbit Erlangga, Jakarta.

Harahap, S. S. 2001. Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Ketiga Juni. Raja Grafindo Persada, Jakarta.

Helfert, E. A. 1991. Analisis Laporan Keuangan (terj. Herman Wibowo). Edisi Ketujuh. Erlangga, Jakarta.

Hendriksen. 1982. Teori Akuntansi (terj. Marianus Sinaga). Jilid. 1. Erlangga, Jakarta.

Hendriksen, E., dan M. V. Breda. 2000. Teori Akunting. Edisi Kelima. Interaksara, Jakarta.

Universitas Kristen Maranatha Kieso, D. E., dan J. J. Weygandt. 2001. Intermediate Accounting. 11th Ed. John

Wiley & Soons, New York.

Machfoedz, M. 1994. “Financial Ratios Analysis and the Earnings Changes in Indonesia,” Kelola: 114-137.

Meythi. 2007. “Rasio Keuangan yang Paling Baik untuk Memprediksi Return Saham.” Jurnal Bisnis dan Akuntansi. Vol. 9 No. 1 (April): 47-65.

Ou, J. A., dan S. H. Penman. 1989. "Financial Analysis and of Stock Return."

Journal of Accounting and Economics 11: 295-329.

Penman, S. H. 1992. “Financial Statement Information of Earnings Change,” The

Accounting Review (July): 563-577.

Santoso, S. 2003. Mengatasi Berbagai Masalah Statistik dengan SPSS Versi 11.5. Elex Media Komputindo Kelompok Gramedia, Jakarta.

Smith, J. M., dan K. F. Skousen. 1987. Akuntansi Intermediate: Volume

Komprehensif (terj. Tim Penerjemah Penerbit Erlangga). Edisi Kesembilan.

Erlangga, Jakarta.

Sugiyono. 2004. Metoda Penelitian Bisnis. Alfabeta, Bandung.

Warren, C. S., J. M. Reeve., dan P. E. Fess. 2005. Accounting. 21th edition. Salemba Empat, Jakarta.

Warsidi., dan B. A. Pramuka. 2000. “Evaluasi Kegunaan Rasio Keuangan dalam Memprediksi Perubahan Laba di Masa yang Akan Datang,” Jurnal

Akuntansi, Manajemen dan Ekonomi Vol.2 No.1: 1-29.

Wild, J. J., K. R. Subramanyam., dan R. F. Halsey. 2004. Financial Statement

Analysis. 8th edition. Salemba Empat, Jakarta.

Universitas Kristen Maranatha Zainuddin., dan J. Hartono. 1999. “Manfaat Rasio Keuangan dalam Memprediksi

BAB V SIMPULAN DAN SARAN

 

93

dengan hasil tidak terdapat pengaruh rasio keuangan terhadap perubahan laba untuk satu tahun, dua tahun, tiga tahun, empat tahun, dan lima tahun yang akan datang. Penulis hanya memproksikan rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian ini, tanpa pengujian statistik terlebih dahulu untuk menentukan rasio keuangan yang akan digunakan.

4. Berdasarkan temuan-temuan tersebut di atas dapat diketahui pula adanya perbedaan model prediksi perubahan laba untuk satu tahun, dua tahun, tiga tahun, empat tahun, dan lima tahun yang akan datang. Selain itu, kemampuan penjajagan data (goodness of fit) juga semakin meningkat yang diikuti oleh penambahan jumlah rasio keuangan yang bisa digunakan sebagai prediktor perubahan laba seiring dengan semakin panjangnya perioda prediksi.

5.2. Keterbatasan dan Saran

Dari hasil penelitian dan pembahasan yang telah dilakukan, maka penulis mencoba memberikan masukan bagi para investor dalam membuat keputusan untuk berinvestasi dan dapat memberi masukan bagi para peneliti selanjutnya. Beberapa hal yang sebaiknya perlu diperhatikan para investor:

1. Para investor yang akan berinvestasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ, sebaiknya investor yang tidak mengharapkan keuntungan dalam jangka pendek. Hal ini dikarenakan perusahaan manufaktur memiliki tingkat laba yang meningkat seiring dengan pergantian waktu ke waktu dan perbaikan kondisi ekonomi ke arah yang lebih baik.

BAB V SIMPULAN DAN SARAN

 

94

2. Sebaiknya para investor juga melihat jika perusahaan manufaktur mampu mengubah sumber pendanaan yang tadinya berfokus dari hutang menjadi modal akan memberikan peluang bagi perusahaan tersebut untuk meningkatkan laba.

Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan, yaitu:

1. Tidak dimasukkannya indikator-indikator ekonomi makro dalam desain penelitiannya. Terutama di negara berkembang seperti Indonesia, tingkat inflasi misalnya, merupakan variabel yang secara logis sangat berpengaruh terhadap angka-angka akuntansi sebagai data mentah penelitian ini.

2. Peneliti hanya memproksikan rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian ini, tanpa melewati pengujian statistik terlebih dahulu.

3. Sampel yang digunakan peneliti hanya 30 perusahaan manufaktur yang terdapat di BEJ.

Apabila penelitian-penelitian sejenis masih dianggap perlu untuk dilanjutkan dalam rerangka penyusunan teori formal tentang analisis laporan keuangan, maka beberapa saran dari penelitian ini yaitu:

1. Dengan masih relatif sedikitnya temuan-temuan empiris tentang kegunaan objektif rasio keuangan terhadap perubahan laba termasuk pengkayaan desain penelitiannya, maka replikasi penelitian ini dengan inovasi-inovasi sistematis perancangannya masih sangat penting untuk dilakukan, terutama untuk mendapatkan kepastian tentang konsistensi rasio-rasio

BAB V SIMPULAN DAN SARAN

 

95

keuangan individual yang bisa digunakan sebagai prediktor perubahan laba.

2. Seperti yang diketahui, bahwa penggunaan metoda sangat bervariasi dan bergantung pada jumlah perusahaan yang akan dianalisis dan jangka waktu yang digunakan. Oleh sebab itu, bagi para peneliti yang ingin melakukan penelitian yang serupa, sebaiknya sangat memperhatikan penggunaan metoda yang akan dipakai dan disesuaikan dengan jumlah perusahaan dan jangka waktu yang digunakan. Hal ini dimaksudkan agar penelitian yang ada sekarang ini dapat dijadikan dasar atau perbandingan.

DAFTAR PUSTAKA

 

96

DAFTAR PUSTAKA

Brigham, E. F. 1991. Fundamentals of Financial Management. Sixth Edition, Dryden Press, New York.

Financial Accounting Standards Board. 1978. Statement of Financial Accounting Concepts No. 1: Objectives of Financial Reporting by Business Enterprises. Stamford, Connecticut.

Financial Accounting Standards Board. 1980. Statement of Financial Accounting Concepts No. 2: Qualitative Characteristics of Accounting Information. Stamford, Connecticut.

Foster, G. 1986. Financial Statement Analysis. Prentice Hall, Englewood Cliffs, New Jersey.

Ghozali, I. 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.

Gujarati, D. 1995. Ekonometrika Dasar. Cetakan Keempat. Penerbit Erlangga, Jakarta.

Harahap, S. S. 2001. Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Ketiga Juni. Raja Grafindo Persada, Jakarta.

Helfert, E. A. 1991. Analisis Laporan Keuangan (terj. Herman Wibowo). Edisi Ketujuh. Erlangga, Jakarta.

Hendriksen. 1982. Teori Akuntansi (terj. Marianus Sinaga). Jilid. 1. Erlangga, Jakarta.

Hendriksen, E., dan M. V. Breda. 2000. Teori Akunting. Edisi Kelima. Interaksara, Jakarta.

DAFTAR PUSTAKA

 

97

Kieso, D. E., dan J. J. Weygandt. 2001. Intermediate Accounting. 11th Ed. John Wiley & Soons, New York.

Machfoedz, M. 1994. “Financial Ratios Analysis and the Earnings Changes in Indonesia,” Kelola: 114-137.

Meythi. 2007. “Rasio Keuangan yang Paling Baik untuk Memprediksi Return Saham.” Jurnal Bisnis dan Akuntansi. Vol. 9 No. 1 (April): 47-65.

Ou, J. A., dan S. H. Penman. 1989. "Financial Analysis and of Stock Return." Journal of Accounting and Economics 11: 295-329.

Penman, S. H. 1992. “Financial Statement Information of Earnings Change,” The Accounting Review (July): 563-577.

Santoso, S. 2003. Mengatasi Berbagai Masalah Statistik dengan SPSS Versi 11.5. Elex Media Komputindo Kelompok Gramedia, Jakarta.

Smith, J. M., dan K. F. Skousen. 1987. Akuntansi Intermediate: Volume Komprehensif (terj. Tim Penerjemah Penerbit Erlangga). Edisi Kesembilan. Erlangga, Jakarta.

Sugiyono. 2004. Metoda Penelitian Bisnis. Alfabeta, Bandung.

Warren, C. S., J. M. Reeve., dan P. E. Fess. 2005. Accounting. 21th edition. Salemba Empat, Jakarta.

Warsidi., dan B. A. Pramuka. 2000. “Evaluasi Kegunaan Rasio Keuangan dalam Memprediksi Perubahan Laba di Masa yang Akan Datang,” Jurnal Akuntansi, Manajemen dan Ekonomi Vol.2 No.1: 1-29.

Wild, J. J., K. R. Subramanyam., dan R. F. Halsey. 2004. Financial Statement Analysis. 8th edition. Salemba Empat, Jakarta.

DAFTAR PUSTAKA

 

98

Zainuddin., dan J. Hartono. 1999. “Manfaat Rasio Keuangan dalam Memprediksi Pertumbuhan Laba,” Jurnal Riset Akuntansi Indonesia (Januari): 66-90.