Pengaruh Corporate Governance Terhadap kinerja perusahaan pada Perusahaan Pulpa & Kertas yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE, STRUKTUR MODAL DAN
STRUKTUR KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP
PEMBAYARAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN
INVESTASI YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
TAMA ULINA SIREGAR
100503175
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
1
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan dibawah ini menyatakan dengan sesungguhnya
bahwa skripsi saya yang berjudul Pengaruh Corporate Governance Terhadap
kinerja perusahaan pada Perusahaan Pulpa & Kertas yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas
akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Universitas
Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga,
dan atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau di
tuliskan sumbernya secara sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan
ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam
skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, Januari 2015
Tama Ulina Siregar
100503175
2
ABSTRAK
PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE, STRUKTUR MODAL DAN
STRUKTUR KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP
PEMBAYARAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN INVESTASI YANG
TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk
menganalisis pengaruh corporate
governance struktur modal dan struktur kepemilikan manajerial secara parsial
maupun simultan terhadap pembayaran dividen perusahaan investasi yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Variabel yang digunakan dalam
penelitian ini adalah corporate governance struktur modal dan struktur
kepemilikan manajerial sebagai variabel independen dan pembayaran dividen
sebagai variabel dependen. Dimana pengaruh corporate governance struktur
modal dan struktur kepemilikan manajerial diukur dengan regresi linear berganda
dan pengujian hipotesis.
Metode penelitian yang digunakan adalah dengan teknik penentuan sampel
secara purposive sampling dan diperoleh sebanyak 10 (sepuluh) perusahaan yang
akan akan menjadi objek penelitian. Data yang digunakan dalam penelitian ini
adalah laporan keuangan dari masing-masing perusahaan sampel yang
dipublikasikan melalui situs www.idx.co.id. Data diambil dari laporan tahunan.
Perusahaan investasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama 4 (empat)
tahun 2010 sampai dengan 2013.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa struktur modal (SM) dan struktur
kepemilikan manajerial (SKM) terhadap pembayaran dividen (PD) memiliki
pengaruh yang signifikan, tetapi variabel corporate governance (CG) tidak
memiliki pengaruh secara parsial. Hal ini dilihat berpengaruh nyata (signifikan)
antara struktur modal dan struktur kepemilikan manajerial terhadap pembayaran
dividen perusahaan investasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan
membuktikan bahwa hipotesis struktur modal dan struktur kepemilikan manajerial
dalam penelitian ini terbukti kebenarannya dan hipotesis diterima. Penilaian
terhadap 10 perusahaan investasi periode 2010-2013 dengan menggunakan
struktur modal dan struktur kepemilikan manajerial manajerial dalam suatu
periode dan pengukuran rasio dividen, sedangkan rendahnya tanggungjawab
corporate governance oleh jajaran manajemen berkaitan dengan fluktuasinya
pembayaran dividen. Dalam hal ini menunjukkan bahwa variabel yang dominan
adalah struktur modal (SM) dan struktur kepemilikan manajerial (SKM) benarbenar dalam kondisi baik dan sebagai sistem yang mengatur dan mengendalikan
perusahaan.
Kata Kunci: Corporate Governance, Struktur Modal dan Struktur Kepemilikan
Manajerial, Pembayaran dividen
3
ABSTRACT
EFFECT OF CORPORATE GOVERNANCE, CAPITAL STRUCTURE AND
MANAGERIAL OWNERSHIP STRUCTURE OF DIVIDEND INVESTMENT
COMPANIES LISTED IN STOCK EFFECTS OF INDONESIA
This study aims to analyze the influence of corporate governance and
managerial ownership structure of capital structure partially or simultaneously to
the payment of dividend investment company listed on the Indonesia Stock
Exchange (IDX). The variables used in this study is the corporate governance and
managerial ownership structure of capital structure as an independent variable
and dividend payments as the dependent variable. Where the effect of corporate
governance and managerial ownership structure of capital structure measured by
multiple linear regression and hypothesis testing.
The method used is the sampling technique by purposive sampling and
obtained as much as ten (10) companies that will be the object of research. The
data used in this study are the financial statements of each of the sample
companies published through the site www.idx.co.id. The data is taken from the
annual report. Investment company listed on the Indonesia Stock Exchange
during the four (4) years, 2010 to 2013
The results of this study indicate that corporate governance and
managerial ownership structure of capital structure on dividend payments have a
significant effect. This is seen in a significant effect (significant) towards payment
of dividend investment company listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX)
and prove that the hypothesis of corporate governance and managerial ownership
structure of capital structure in this study proved to be true and the hypothesis is
accepted. Assessment of 10 investment companies in 2010-2013 by using
corporate governance, capital structure and ownership structure in a period and
measuring the ratio of the dividend, in this case shows that it really is in good
condition and is responsible for corporate governance, capital structure and
managerial ownership structure as systems that regulate and control companies
Keywords:
Corporate Governance, Capital Structure
Ownership Structure, Payment of dividends
and
Managerial
4
KATA PENGANTAR
Bismillahirahmanirrahim
Segenap ucapan puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT
karena berkat rahmat dan hidayahNya lah penulis dapat menyelesaikan penulisan
skripsi ini, dan juga shalawat dan salam buat junjungan umat Nabi Besar
Muhammad SAW yang sama-sama kita harapkan syafa’atnya.
Adapun judul proposal skripsi ini adalah “Pengaruh corporate
governace, struktur modal dan struktur kepemilikan manajerial terhadap
pembayaran dividen Pada perusahaan investasi yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia” ditujukan sebagai salah satu syarat dalam rangka meraih gelar Sarjana
Ekonomi dari program pendidikan Srata-1 Fakultas Ekonomi Universitas
Sumatera Utara.
Penulis menyadari bahwa dalam skripsi ini banyak mendapatkan bantuan
dan dorongan dari banyak pihak. Oleh karena itu penulis ingin menyampaikan
terimakasih kepada yang tercinta Ayahanda dan Ibunda dan semua pihak yang
telah membantu saya sebagai penulis dalam penyusunan skripsi ini, terutama
kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, CA. Selaku Dekan
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafrudin Ginting Sugihan, MAFIS, Ak, Selaku Ketua
Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
5
3. Bapak Drs. Hotman Jafar, MM, Ak, Selaku Sekretaris Departemen
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak, Selaku Ketua Program Studi S1
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
5. Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak, Selaku Sekretaris Jurusan Program S1
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
6. Sahabat-sahabat penulis dan teman Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara terimakasih atas doa dan dukungannya.
Semoga Allah SWT membalas segala kebaikan dan pengorbanan yang
telah diberikan kepada penulis. Akhir kata, semoga skripsi ini bermanfaat bagi
para pembaca sekalian.
Medan,
Januari 2015
Penulis
(Tama Ulina Siregar)
Nim: 100503175
6
DAFTAR ISI
PERNYATAAN .............................................................................................
ABSTRAK ......................................................................................................
ABSTRACT ...................................................................................................
KATA PENGANTAR ...................................................................................
DAFTAR ISI ..................................................................................................
DAFTAR TABEL ..........................................................................................
DAFTAR GAMBAR .....................................................................................
BAB I
BAB II
BAB III
i
ii
iii
iv
vi
viii
ix
PENDAHULUAN
1.1. Latar belakang ......................................................................
1.2. Perumusan Masalah ..............................................................
1.3. Tujuan Penelitian......................................................................
1.4 Manfaat Penelitian...................................................................
1
6
6
7
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Pembayaran Dividen ................................................................
2.1.1 Pengertian Dividen ..........................................................
2.1.2 Jenis-Jenis Pembayaran Dividen .....................................
2.1.3 Prosedur Pembayaran Dividen ........................................
2.1.4 Bentuk Pembayaran Dividen ...........................................
2.1.5 Faktor-faktor yang mempengaruhi Kebijakan Dividen
suatu Perusahaan..............................................................
2.2 Corporate Governance .............................................................
2.2.1 Pengertian Corporate Governance ..................................
2.2.2 Konsep Corporate Governance ........................................
2.2.3 Prinsip-Prinsip Corporate Governance ...........................
2.2.4 Faktor-faktor yang mempengaruhi Corporate
Governance ......................................................................
2.3 Struktur Modal .........................................................................
2.3.1 Pengertian Struktur Modal ...............................................
2.3.2 Komponen-komponen Struktur Modal ............................
2.3.3 Faktor-faktor Struktur Modal ...........................................
2.4 Struktur Kepemilikan ................................................................
2.5 Penelitian Terdahulu .................................................................
2.6 Kerangka Konseptual ................................................................
2.7 Hipotesis....................................................................................
8
8
9
10
10
11
14
14
17
19
21
23
23
24
25
27
29
33
36
METODE PENELITIAN
3.1. Jenis Penelitian .......................................................................
3.2. Tempat dan waktu Penelitian ....................................................
3.3. Batasan Operasional .................................................................
3.4. Definisi Operasional ................................................................
37
37
37
37
7
3.5.
3.6.
3.7.
3.8.
BAB IV
Populasi dan Sampel Penelitian ...............................................
Jenis Data ..............................................................................
Metode Pengumpulan Data ......................................................
Teknik Analisis ........................................................................
3.8.1 Uji Asumsi Klasik ..........................................................
3.8.1.1 Uji Normalitas ..................................................
3.8.1.2 Uji Multikolinearitas.........................................
3.8.1.3 Uji Heteroskedastisitas .....................................
3.8.1.4 Uji Autokorelasi ...............................................
3.8.2 Analisis Regresi Berganda .............................................
3.8.3 Pengujian Hipotesis........................................................
3.8.3.1 Uji t (t-tes) .........................................................
3.8.3.2 Uji F (F-tes) .......................................................
3.8.3.3 Koefisien Determinasi (R2) ...............................
40
42
42
42
43
43
44
44
45
46
46
46
47
48
HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Data Penelitian ............................................................................
4.2 Corporate Governace, Struktur Modal dan Struktur
Kepemilikan ...................................................................................
4.2.1 Corporate Governace ..........................................................
4.2.2 Struktur Modal ...................................................................
4.2.3 Struktur Kepemilikan .........................................................
4.3 Pembayaran Dividen Pada Perusahaan Investasi Yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ..............................................
4.4 Hasil Penelitian ...........................................................................
4.4.1 Analisis Statistik Deskriptif ...............................................
4.4.2 Uji Asumsi Klasik ..............................................................
4.4.2.1 Uji Normalitas ........................................................
4.4.2.2 Uji Multikolinearitas ..............................................
4.4.2.3 Uji Heteroskedastisitas ...........................................
4.4.2.4 Uji Autokorelasi .....................................................
4.4.3 Analisis Regresi Berganda .................................................
4.4.4 Pengujian Hipotesis............................................................
4.4.4.1 Uji t (t-tes) ..............................................................
4.4.4.2 Uji F (F-tes) ............................................................
4.4.4.3 Koefisien Determinasi (R²)........................................
4.5 Pembahasan .................................................................................
55
57
57
59
59
62
64
65
66
68
69
70
73
74
SIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan .................................................................................
5.2 Keterbatasan ................................................................................
5.3 Saran............................................................................................
77
78
78
DAFTAR PUSTAKA ..........................................................................................
80
BAB V :
49
50
50
51
52
8
DAFTAR TABEL
No.Tabel
Judul/Teks
Halaman
2.1
Ringkasan Tinjauan Penelitian Terdahulu .....................................
32
3.1
Daftar populasi perusahaan ............................................................
40
3.2
Daftar Sampel Perusahaan Investasi ..............................................
41
3.3
Tabel Autokorelasi .........................................................................
45
4.1
Daftar sampel perusahaan investasi ...............................................
45
4.2
Corporate Governace tahun 2010-2013 ........................................
46
4.3
Struktur modal tahun 2010-2013 ...................................................
47
4.4
Struktur kepemilikan tahun 2010-2013..........................................
49
4.5
Pembayaran dividen tahun 2010-2013 ...........................................
50
4.6
Statistik deskriptif ..........................................................................
58
4.7
Hasil uji Durbin-Witson .................................................................
60
4.8
Coefficients ....................................................................................
61
4.9
Hasil Uji Durbin-Witson ................................................................
64
4.10
Regresi Berganda ...........................................................................
65
4.11
Adjusted R2 ....................................................................................
67
4.12
Uji Statistik t ..................................................................................
68
4.13
Uji Statistik F .................................................................................
71
4.14
Koefisien Determinasi....................................................................
72
9
DAFTAR GAMBAR
No.Gambar
Judul/Teks
Halaman
2.1
Kerangka Konseptual .....................................................................
35
4.1
Histogram .......................................................................................
61
4.2
Normal Scatterplot .........................................................................
62
4.3
Scatterplot ......................................................................................
65
10
PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE, STRUKTUR MODAL DAN
STRUKTUR KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP
PEMBAYARAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN
INVESTASI YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
TAMA ULINA SIREGAR
100503175
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
1
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan dibawah ini menyatakan dengan sesungguhnya
bahwa skripsi saya yang berjudul Pengaruh Corporate Governance Terhadap
kinerja perusahaan pada Perusahaan Pulpa & Kertas yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas
akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Universitas
Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga,
dan atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau di
tuliskan sumbernya secara sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan
ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam
skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, Januari 2015
Tama Ulina Siregar
100503175
2
ABSTRAK
PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE, STRUKTUR MODAL DAN
STRUKTUR KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP
PEMBAYARAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN INVESTASI YANG
TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk
menganalisis pengaruh corporate
governance struktur modal dan struktur kepemilikan manajerial secara parsial
maupun simultan terhadap pembayaran dividen perusahaan investasi yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Variabel yang digunakan dalam
penelitian ini adalah corporate governance struktur modal dan struktur
kepemilikan manajerial sebagai variabel independen dan pembayaran dividen
sebagai variabel dependen. Dimana pengaruh corporate governance struktur
modal dan struktur kepemilikan manajerial diukur dengan regresi linear berganda
dan pengujian hipotesis.
Metode penelitian yang digunakan adalah dengan teknik penentuan sampel
secara purposive sampling dan diperoleh sebanyak 10 (sepuluh) perusahaan yang
akan akan menjadi objek penelitian. Data yang digunakan dalam penelitian ini
adalah laporan keuangan dari masing-masing perusahaan sampel yang
dipublikasikan melalui situs www.idx.co.id. Data diambil dari laporan tahunan.
Perusahaan investasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama 4 (empat)
tahun 2010 sampai dengan 2013.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa struktur modal (SM) dan struktur
kepemilikan manajerial (SKM) terhadap pembayaran dividen (PD) memiliki
pengaruh yang signifikan, tetapi variabel corporate governance (CG) tidak
memiliki pengaruh secara parsial. Hal ini dilihat berpengaruh nyata (signifikan)
antara struktur modal dan struktur kepemilikan manajerial terhadap pembayaran
dividen perusahaan investasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan
membuktikan bahwa hipotesis struktur modal dan struktur kepemilikan manajerial
dalam penelitian ini terbukti kebenarannya dan hipotesis diterima. Penilaian
terhadap 10 perusahaan investasi periode 2010-2013 dengan menggunakan
struktur modal dan struktur kepemilikan manajerial manajerial dalam suatu
periode dan pengukuran rasio dividen, sedangkan rendahnya tanggungjawab
corporate governance oleh jajaran manajemen berkaitan dengan fluktuasinya
pembayaran dividen. Dalam hal ini menunjukkan bahwa variabel yang dominan
adalah struktur modal (SM) dan struktur kepemilikan manajerial (SKM) benarbenar dalam kondisi baik dan sebagai sistem yang mengatur dan mengendalikan
perusahaan.
Kata Kunci: Corporate Governance, Struktur Modal dan Struktur Kepemilikan
Manajerial, Pembayaran dividen
3
ABSTRACT
EFFECT OF CORPORATE GOVERNANCE, CAPITAL STRUCTURE AND
MANAGERIAL OWNERSHIP STRUCTURE OF DIVIDEND INVESTMENT
COMPANIES LISTED IN STOCK EFFECTS OF INDONESIA
This study aims to analyze the influence of corporate governance and
managerial ownership structure of capital structure partially or simultaneously to
the payment of dividend investment company listed on the Indonesia Stock
Exchange (IDX). The variables used in this study is the corporate governance and
managerial ownership structure of capital structure as an independent variable
and dividend payments as the dependent variable. Where the effect of corporate
governance and managerial ownership structure of capital structure measured by
multiple linear regression and hypothesis testing.
The method used is the sampling technique by purposive sampling and
obtained as much as ten (10) companies that will be the object of research. The
data used in this study are the financial statements of each of the sample
companies published through the site www.idx.co.id. The data is taken from the
annual report. Investment company listed on the Indonesia Stock Exchange
during the four (4) years, 2010 to 2013
The results of this study indicate that corporate governance and
managerial ownership structure of capital structure on dividend payments have a
significant effect. This is seen in a significant effect (significant) towards payment
of dividend investment company listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX)
and prove that the hypothesis of corporate governance and managerial ownership
structure of capital structure in this study proved to be true and the hypothesis is
accepted. Assessment of 10 investment companies in 2010-2013 by using
corporate governance, capital structure and ownership structure in a period and
measuring the ratio of the dividend, in this case shows that it really is in good
condition and is responsible for corporate governance, capital structure and
managerial ownership structure as systems that regulate and control companies
Keywords:
Corporate Governance, Capital Structure
Ownership Structure, Payment of dividends
and
Managerial
4
KATA PENGANTAR
Bismillahirahmanirrahim
Segenap ucapan puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT
karena berkat rahmat dan hidayahNya lah penulis dapat menyelesaikan penulisan
skripsi ini, dan juga shalawat dan salam buat junjungan umat Nabi Besar
Muhammad SAW yang sama-sama kita harapkan syafa’atnya.
Adapun judul proposal skripsi ini adalah “Pengaruh corporate
governace, struktur modal dan struktur kepemilikan manajerial terhadap
pembayaran dividen Pada perusahaan investasi yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia” ditujukan sebagai salah satu syarat dalam rangka meraih gelar Sarjana
Ekonomi dari program pendidikan Srata-1 Fakultas Ekonomi Universitas
Sumatera Utara.
Penulis menyadari bahwa dalam skripsi ini banyak mendapatkan bantuan
dan dorongan dari banyak pihak. Oleh karena itu penulis ingin menyampaikan
terimakasih kepada yang tercinta Ayahanda dan Ibunda dan semua pihak yang
telah membantu saya sebagai penulis dalam penyusunan skripsi ini, terutama
kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, CA. Selaku Dekan
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafrudin Ginting Sugihan, MAFIS, Ak, Selaku Ketua
Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
5
3. Bapak Drs. Hotman Jafar, MM, Ak, Selaku Sekretaris Departemen
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak, Selaku Ketua Program Studi S1
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
5. Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak, Selaku Sekretaris Jurusan Program S1
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
6. Sahabat-sahabat penulis dan teman Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara terimakasih atas doa dan dukungannya.
Semoga Allah SWT membalas segala kebaikan dan pengorbanan yang
telah diberikan kepada penulis. Akhir kata, semoga skripsi ini bermanfaat bagi
para pembaca sekalian.
Medan,
Januari 2015
Penulis
(Tama Ulina Siregar)
Nim: 100503175
6
DAFTAR ISI
PERNYATAAN .............................................................................................
ABSTRAK ......................................................................................................
ABSTRACT ...................................................................................................
KATA PENGANTAR ...................................................................................
DAFTAR ISI ..................................................................................................
DAFTAR TABEL ..........................................................................................
DAFTAR GAMBAR .....................................................................................
BAB I
BAB II
BAB III
i
ii
iii
iv
vi
viii
ix
PENDAHULUAN
1.1. Latar belakang ......................................................................
1.2. Perumusan Masalah ..............................................................
1.3. Tujuan Penelitian......................................................................
1.4 Manfaat Penelitian...................................................................
1
6
6
7
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Pembayaran Dividen ................................................................
2.1.1 Pengertian Dividen ..........................................................
2.1.2 Jenis-Jenis Pembayaran Dividen .....................................
2.1.3 Prosedur Pembayaran Dividen ........................................
2.1.4 Bentuk Pembayaran Dividen ...........................................
2.1.5 Faktor-faktor yang mempengaruhi Kebijakan Dividen
suatu Perusahaan..............................................................
2.2 Corporate Governance .............................................................
2.2.1 Pengertian Corporate Governance ..................................
2.2.2 Konsep Corporate Governance ........................................
2.2.3 Prinsip-Prinsip Corporate Governance ...........................
2.2.4 Faktor-faktor yang mempengaruhi Corporate
Governance ......................................................................
2.3 Struktur Modal .........................................................................
2.3.1 Pengertian Struktur Modal ...............................................
2.3.2 Komponen-komponen Struktur Modal ............................
2.3.3 Faktor-faktor Struktur Modal ...........................................
2.4 Struktur Kepemilikan ................................................................
2.5 Penelitian Terdahulu .................................................................
2.6 Kerangka Konseptual ................................................................
2.7 Hipotesis....................................................................................
8
8
9
10
10
11
14
14
17
19
21
23
23
24
25
27
29
33
36
METODE PENELITIAN
3.1. Jenis Penelitian .......................................................................
3.2. Tempat dan waktu Penelitian ....................................................
3.3. Batasan Operasional .................................................................
3.4. Definisi Operasional ................................................................
37
37
37
37
7
3.5.
3.6.
3.7.
3.8.
BAB IV
Populasi dan Sampel Penelitian ...............................................
Jenis Data ..............................................................................
Metode Pengumpulan Data ......................................................
Teknik Analisis ........................................................................
3.8.1 Uji Asumsi Klasik ..........................................................
3.8.1.1 Uji Normalitas ..................................................
3.8.1.2 Uji Multikolinearitas.........................................
3.8.1.3 Uji Heteroskedastisitas .....................................
3.8.1.4 Uji Autokorelasi ...............................................
3.8.2 Analisis Regresi Berganda .............................................
3.8.3 Pengujian Hipotesis........................................................
3.8.3.1 Uji t (t-tes) .........................................................
3.8.3.2 Uji F (F-tes) .......................................................
3.8.3.3 Koefisien Determinasi (R2) ...............................
40
42
42
42
43
43
44
44
45
46
46
46
47
48
HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Data Penelitian ............................................................................
4.2 Corporate Governace, Struktur Modal dan Struktur
Kepemilikan ...................................................................................
4.2.1 Corporate Governace ..........................................................
4.2.2 Struktur Modal ...................................................................
4.2.3 Struktur Kepemilikan .........................................................
4.3 Pembayaran Dividen Pada Perusahaan Investasi Yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ..............................................
4.4 Hasil Penelitian ...........................................................................
4.4.1 Analisis Statistik Deskriptif ...............................................
4.4.2 Uji Asumsi Klasik ..............................................................
4.4.2.1 Uji Normalitas ........................................................
4.4.2.2 Uji Multikolinearitas ..............................................
4.4.2.3 Uji Heteroskedastisitas ...........................................
4.4.2.4 Uji Autokorelasi .....................................................
4.4.3 Analisis Regresi Berganda .................................................
4.4.4 Pengujian Hipotesis............................................................
4.4.4.1 Uji t (t-tes) ..............................................................
4.4.4.2 Uji F (F-tes) ............................................................
4.4.4.3 Koefisien Determinasi (R²)........................................
4.5 Pembahasan .................................................................................
55
57
57
59
59
62
64
65
66
68
69
70
73
74
SIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan .................................................................................
5.2 Keterbatasan ................................................................................
5.3 Saran............................................................................................
77
78
78
DAFTAR PUSTAKA ..........................................................................................
80
BAB V :
49
50
50
51
52
8
DAFTAR TABEL
No.Tabel
Judul/Teks
Halaman
2.1
Ringkasan Tinjauan Penelitian Terdahulu .....................................
32
3.1
Daftar populasi perusahaan ............................................................
40
3.2
Daftar Sampel Perusahaan Investasi ..............................................
41
3.3
Tabel Autokorelasi .........................................................................
45
4.1
Daftar sampel perusahaan investasi ...............................................
45
4.2
Corporate Governace tahun 2010-2013 ........................................
46
4.3
Struktur modal tahun 2010-2013 ...................................................
47
4.4
Struktur kepemilikan tahun 2010-2013..........................................
49
4.5
Pembayaran dividen tahun 2010-2013 ...........................................
50
4.6
Statistik deskriptif ..........................................................................
58
4.7
Hasil uji Durbin-Witson .................................................................
60
4.8
Coefficients ....................................................................................
61
4.9
Hasil Uji Durbin-Witson ................................................................
64
4.10
Regresi Berganda ...........................................................................
65
4.11
Adjusted R2 ....................................................................................
67
4.12
Uji Statistik t ..................................................................................
68
4.13
Uji Statistik F .................................................................................
71
4.14
Koefisien Determinasi....................................................................
72
9
DAFTAR GAMBAR
No.Gambar
Judul/Teks
Halaman
2.1
Kerangka Konseptual .....................................................................
35
4.1
Histogram .......................................................................................
61
4.2
Normal Scatterplot .........................................................................
62
4.3
Scatterplot ......................................................................................
65
10