KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA, DAN CORPORATE GOVERNANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2014.
KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA, DAN
CORPORATE GOVERNANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2104
SKRIPSI
Disusun untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Persyaratan
Guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis UNS Surakarta
Disusun oleh:
YUDHA ADITYA PAMUNGKAS
F0212123
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA
2016
ABSTRAK
KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA, DAN
CORPORATE GOVERNANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2104
Oleh :
YUDHA ADITYA PAMUNGKAS
F0212123
Tujuan penelitian ini untuk mengetahui pengaruh kepemilikan
institusional terhadap risiko spesifik perusahaan, manajemen risiko, dan kinerja
keuangan perusahaan. ROAt digunakan sebagai pengukur kinerja keuangan
perusahaan, manajemen risiko dibedakan menggunakan 3 (tiga) tingkatan
berdasarkan pihak pengambil kebijakan, risiko diukur menggunakan deviasi
standar dari saham harian perusahaan dalam satu tahun.
Sampel penelitian yang digunakan sebanyak 26 perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2011-2014 yang
sudah diseleksi berdasarkan kriteria tertentu. Metode pengujian yang digunakan
adalah 3 SLS (Three Stage Least Square) data panel, karena antar variabel
dependen saling berhubungan.
Secara keseluruhan, hasil penelitian menunjukkan bahwa kepemilikan
institusional hanya berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan. Selain
itu, ukuran perusahaan mempengaruhi manajemen risiko perusahaan, dan
kinerja tahun sebelumnya memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja
tahun setelahnya.
Kata Kunci : Kepemilikan Institusional, Risiko, Kinerja, Corporate Governance
ii
ABSTRACT
INSTITUTIONAL OWNERSHIP, RISK, PERFORMANCE, AND
CORPORATE GOVERNANCE FOR MANUFACTURING COMPANIES
WHICH ARE LISTED ON INDONESIAN STOCK EXCHANGE FOR THE
PERIOD 2011-2014
By:
YUDHA ADITYA PAMUNGKAS
F0212123
The aims of this research are to find out influence of Institutional
Ownership in firm specific risk, risk management, and performance. ROAt used
as measure of financial firm performance, risk management divided by 3
categories based on the person who take the policy, risk measure by standard
deviation of daily stock price for the fiscal year.
The samplings used in this research were 26 listed companies on
Indonesian Stock Exchange over 2011-2014 period selected by certain criterias.
The research used 3 SLS (three stage least square) panel data because each
dependent variable had correlation.
The result of this research shows that institutional ownership influence
firm performance only. Furthermore, the size of firm influence management risk
and lag of performance influence firm performance significantly.
KEYWORDS : Institutional Ownership, Risk, Risk Management, Perfomance
iii
HALAMAN PERSETUJUAN
Skripsi dengan judul:
KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA, DAN CORPORATE
GOVERNANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2014
Ditulis oleh mahasiswa : Yudha Aditya Pamungkas (F0212123)
Telah disetujui dan diterima dengan baik oleh
Surakarta, 20 Juni 2016
Deny Dwi Hartomo, S.E., M.Sc
NIP. 198312102008121002
iv
HALAMAN PENGESAHAN
Skripsi dengan judul:
KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA, DAN CORPORATE
GOVERNANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2014
Atas nama mahasiswa : Yudha Aditya Pamungkas (F0212123)
Telah diterima dengan baik oleh Tim Penguji Skripsi Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta guna melengkapi tugas-tugas dan
memenuhi syarat-syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan
Manajemen.
Surakarta, 13 Juli 2016
Tim Penguji Skripsi
1. Drs. Harmadi, M.M
NIP. 19580513 198403 1 001
Sebagai Ketua
(__________)
2. Denny Dwi Hartomo, S.E., M.Sc
NIP. 19831210 200812 1 002
Sebagai Pembimbing (__________)
3. Dra. IG. Sri Seventy P, M.Si
NIP. 19550731 198203 2 001
Sebagai Anggota
(__________)
Disahkan oleh
Ketua Jurusan Manajemen
Reza Rahardian, S.E., M.Si
NIP. 197406092000121001
v
SURAT PERNYATAAN
Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret :
Nama
: Yudha Aditya Pamungkas
NIM
: F0212123
Program Studi
: Manajemen
Judul Skripsi
: “KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA,
DAN CORPORATE GOVERNANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2014.”
Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Skripsi yang saya buat ini adalah
benar-benar merupakan hasil karya saya sendiri dan bukan merupakan hasil
jiplakan/saduran karya orang lain.
Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya
bersedia menerima sanksi akamdemik berupa penarikan ijazah dan pencabutan
gelar Sarjana.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.
Surakarta, 13 Juli 2016
Mahasiswa
Yudha Aditya Pamungkas
NIM. F0212123
vi
HALAMAN MOTTO
“Orang yang berjalan maju dengan menangis sambil menabur benih,
pasti pulang dengan sorak-sorai sambil membawa berkasberkasnya.”
(Mazmur 126 : 6)
“I can do all things through Christ who strengthens me.”
(Philippians 4 : 13)
“Hiduplah seperti sniper. Tidak perlu menampakkan diri untuk
disegani orang lain. Tidak perlu mencari muka untuk mendapat
perhatian orang lain. Cukup diam dan lakukan tujuan kita.”
(Mikha)
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi ini penulis persembahkan untuk :
1. Keluarga tercinta Bapak Pudjiono, Ibu Esther Nunung Susanty, Indra
Gunawan Saputera, Wedha Hery Susanto, dan Graceshanda Vindya
Putri.
2. Adik-adik terkasih Wahyu Yuliyanto dan Christina Kusuma Jati, yang
selalu memberikan support dan menemani dalam setiap kompetisi yang
saya ikuti bahkan menjadi saudara yang baik dalam menjalani hari-hari
sebagai mahasiswa UNS. Terimakasih untuk semua yang kalian berikan.
3. Sahabat-sahabat terkasih Gabriella Yovi, Oscar Chrismadian, Brilliawan
Pradipto, Dhian Sesara Budiati, dan Maria Adista yang setia menemani,
membantu, bahkan menjadi saudara dalam segala suasana. Terimakasih
atas semua yang kalian berikan.
4. Rekan-rekan seperjuangan Virina Sekar, Agustina Rini Endah, Caecillia
Ratih, dan Himawan Joko, terimakasih atas kerjasamanya selama ini
yang telah mengajarkan banyak hal yang berharga khususnya dalam seni
paduan suara, sukses selalu untuk kita semua.
5. Stella Monica yang sudah banyak membantu dalam memberi banyak
data penelitian dan menjadi partner yang baik dalam pelayanan PMK
FEB.
6. Rekan-rekan paduan suara Voca Erudita UNS yang telah mengisi harihari saya menjadi lebih berwarna dan mengajarkan arti memiliki dan
perjuangan. Terimakasih telah menjadi keluarga kedua saya selama ini
yang memberikan banyak pengalaman dan ilmu.
viii
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis ucapkan kehadirat Tuhan Yesus Kristus atas
segala berkat, bimbingan, dan pertolongan-Nya yang sungguh besar, sehingga
penulis
dapat
menyelesaikan
skripsi
dengan
judul
“KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA, DAN CORPORATE GOVERNANCE
PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA PERIODE 2011-2104”, sebagai syarat untuk memperoleh gelar
Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Sebelas Maret
Surakarta.
Dalam
usaha
menyelesaikan
skripsi
ini,
penulis
menyadari
sepenuhnya akan keterbatasan waktu, pengetahuan, dan juga biaya sehingga
tanpa bantuan serta bimbingan dari semua pihak mungkin tidak akan berhasil
dengan baik. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis mengucapkan
banyak terimakasih kepada :
1. Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Reza Rahardian, S.E., M.Si selaku ketua Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Surakarta.
3. Deny Dwi Hartomo, S.E.,M.Sc, selaku dosen pembimbing
skripsi yang telah memberikan bimbingan kepada penulis
dalam menyusun skripsi ini.
ix
4. Drs. Yong Dirgiatmo, M.Sc, selaku dosen pembimbing
akademik yang selama ini memberikan bimbingan dan
pengarahan.
5. Seluruh dosen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta yang telah memberika
bekal ilmu pengetahuan.
6. Kedua orangtuaku yang terkasih, terimakasih atas segala
dukungan, kasih dan perhatian yang kalian berikan hingga
kini, yang tidak dapat penulis balas.
7. Semua teman dan sahabat yang selalu mendukung dan
membantu.
8. Dan semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu.
Akhirnya, dengan segala kerendahan hati penulis menyadari bahwa
masih banyak kekuranga sehingga penulis mengharapkan adanya saran dan
kritikan membangun demi menyempurnakan skripsi ini. semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi semua pihak, khususnya bagi penulis dan pembaca pada
umumnya.
Surakarta, 20 Juni 2016
Yudha Aditya Pamungkas
x
DAFTAR ISI
Halaman
Halaman Judul.......................................................................................................i
Abstrak..................................................................................................................ii
Abstract................................................................................................................iii
Halaman Persetujuan..........................................................................................iv
Halaman Pengesahan..........................................................................................v
Halaman Pernyataan...........................................................................................vi
Halaman Motto...................................................................................................vii
Halaman Persembahan.....................................................................................viii
Kata Pengantar....................................................................................................ix
Daftar Isi...............................................................................................................xi
Daftar Tabel.......................................................................................................xiv
Daftar Lampiran..................................................................................................xv
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah.......................................................................1
1.2 Rumusan Masalah................................................................................8
1.3 Tujuan Penelitian..................................................................................8
1.4 Manfaat.................................................................................................9
xi
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori
2.1.1 Institutional ownership.........................................................10
2.1.2 Risiko...................................................................................14
2.1.3 Manajemen Risiko...............................................................18
2.1.4 Kinerja Keuangan................................................................20
2.2 Penelitian Terdahulu..........................................................................22
2.3 Perumusan Hipotesis.........................................................................23
2.4 Kerangka Teoritis...............................................................................26
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Desain Penelitian...............................................................................28
3.2 Populasi, Sampling dan Teknik Sampling..........................................28
3.3 Definisi Operasional dan Pengukurann Variabel................................29
3.4 Metode Analisis Data.........................................................................35
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Objek Penelitian.................................................................40
4.2 Analisis dan Pembahasan..................................................................41
4.3 Pengujian Data..................................................................................43
xii
4.3.1.a Uji Normalitas..................................................................43
4.3.1.b Uji Multikolinearitas...........................................................46
4.3.1.c Uji Autokorelasi.................................................................47
4.3.1.d Uji Heteroskesdastisitas...................................................50
4.3.2 Pengujian Hipotesis.........................................................................53
4.3.2.a Uji F..................................................................................53
4.3.2.b Uji Koefisien R2.................................................................55
4.3.2.c Uji t....................................................................................56
4.4 Pembahasan......................................................................................58
4.4.1 Kepemilikan Institusional dan Risiko Perusahaan...............58
4.4.2 Kepemilikan Institusional dan Manajemen Risiko...............60
4.4.3 Kepemilikan Institusional dan Kinerja..................................61
BAB V PENUTUP
5.A Kesimpulan........................................................................................63
5.B Keterbatasan.....................................................................................64
5.C Saran.................................................................................................65
xiii
DAFTAR TABEL
Halaman
4.2 Tabel Deskriptif Data..........................................................................41
4.3 Tabel Uji Normalitas Regresi 1...........................................................44
4.4 Tabel Uji Normalitas Regresi 2...........................................................44
4.5 Tabel Uji Normalitas Regresi 3...........................................................45
4.6 Tabel Uji Multikolinearitas Regresi 1..................................................46
4.7 Tabel Uji Multikolinearitas Regresi 2..................................................46
4.8 Tabel Uji Multikolinearitas Regresi 3..................................................47
4.9 Tabel Uji Autokorelasi........................................................................48
4.10 Tabel Uji Heteroskesdastisitas Regresi 1........................................51
4.11 Tabel Uji Heteroskesdastisitas Regresi 2........................................52
4.12 Tabel Uji Hetersoskesdastisitas Regresi 3.......................................52
4.13 Tabel Uji F........................................................................................53
4.14 Tabel Uji Determinasi R2..................................................................55
4.15 Tabel Uji t Regresi 1.........................................................................56
4.16 Tabel Uji t Regresi 2.........................................................................56
4.17 Tabel Uji t Regresi 3.........................................................................57
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Daftar Pustaka..........................................................................................67
Lampiran 1. Daftar Sampel Perusahaan..................................................74
Lampiran 2. Statistik Deskriptif.................................................................75
Lampiran 3. Perhitungan Data Panel.......................................................76
Lampiran 4. Hasil Uji Regresi 1................................................................86
Lampiran 5. Hasil Uji Regresi 2................................................................87
Lampiran 6. Hasil Uji Regresi 3................................................................87
Lampiran 7. Hasil Uji Normalitas Regresi 1..............................................88
Lampiran 8. Hasil Uji Normalitas Regresi 2..............................................88
Lampiran 9. Hasil Uji Normalitas Regresi 3..............................................89
Lampiran 10. Hasil Uji Multikolinearitas Regresi 1...................................89
Lampiran 11. Hasil Uji Multikolinearitas Regresi 2...................................89
Lampiran 12. Hasil Uji Multikolinearitas Regresi 3...................................90
Lampiran 13. Hasil Uji Heteroskesdastisitas Regresi 1............................90
Lampiran 14. Hasil Uji Heteroskesdastisitas Regresi 2............................91
Lampiran 15. Hasil Uji Heteroskesdastisitas Regresi 3............................92
xv
CORPORATE GOVERNANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2104
SKRIPSI
Disusun untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Persyaratan
Guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis UNS Surakarta
Disusun oleh:
YUDHA ADITYA PAMUNGKAS
F0212123
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA
2016
ABSTRAK
KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA, DAN
CORPORATE GOVERNANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2104
Oleh :
YUDHA ADITYA PAMUNGKAS
F0212123
Tujuan penelitian ini untuk mengetahui pengaruh kepemilikan
institusional terhadap risiko spesifik perusahaan, manajemen risiko, dan kinerja
keuangan perusahaan. ROAt digunakan sebagai pengukur kinerja keuangan
perusahaan, manajemen risiko dibedakan menggunakan 3 (tiga) tingkatan
berdasarkan pihak pengambil kebijakan, risiko diukur menggunakan deviasi
standar dari saham harian perusahaan dalam satu tahun.
Sampel penelitian yang digunakan sebanyak 26 perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2011-2014 yang
sudah diseleksi berdasarkan kriteria tertentu. Metode pengujian yang digunakan
adalah 3 SLS (Three Stage Least Square) data panel, karena antar variabel
dependen saling berhubungan.
Secara keseluruhan, hasil penelitian menunjukkan bahwa kepemilikan
institusional hanya berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan. Selain
itu, ukuran perusahaan mempengaruhi manajemen risiko perusahaan, dan
kinerja tahun sebelumnya memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja
tahun setelahnya.
Kata Kunci : Kepemilikan Institusional, Risiko, Kinerja, Corporate Governance
ii
ABSTRACT
INSTITUTIONAL OWNERSHIP, RISK, PERFORMANCE, AND
CORPORATE GOVERNANCE FOR MANUFACTURING COMPANIES
WHICH ARE LISTED ON INDONESIAN STOCK EXCHANGE FOR THE
PERIOD 2011-2014
By:
YUDHA ADITYA PAMUNGKAS
F0212123
The aims of this research are to find out influence of Institutional
Ownership in firm specific risk, risk management, and performance. ROAt used
as measure of financial firm performance, risk management divided by 3
categories based on the person who take the policy, risk measure by standard
deviation of daily stock price for the fiscal year.
The samplings used in this research were 26 listed companies on
Indonesian Stock Exchange over 2011-2014 period selected by certain criterias.
The research used 3 SLS (three stage least square) panel data because each
dependent variable had correlation.
The result of this research shows that institutional ownership influence
firm performance only. Furthermore, the size of firm influence management risk
and lag of performance influence firm performance significantly.
KEYWORDS : Institutional Ownership, Risk, Risk Management, Perfomance
iii
HALAMAN PERSETUJUAN
Skripsi dengan judul:
KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA, DAN CORPORATE
GOVERNANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2014
Ditulis oleh mahasiswa : Yudha Aditya Pamungkas (F0212123)
Telah disetujui dan diterima dengan baik oleh
Surakarta, 20 Juni 2016
Deny Dwi Hartomo, S.E., M.Sc
NIP. 198312102008121002
iv
HALAMAN PENGESAHAN
Skripsi dengan judul:
KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA, DAN CORPORATE
GOVERNANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2014
Atas nama mahasiswa : Yudha Aditya Pamungkas (F0212123)
Telah diterima dengan baik oleh Tim Penguji Skripsi Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta guna melengkapi tugas-tugas dan
memenuhi syarat-syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan
Manajemen.
Surakarta, 13 Juli 2016
Tim Penguji Skripsi
1. Drs. Harmadi, M.M
NIP. 19580513 198403 1 001
Sebagai Ketua
(__________)
2. Denny Dwi Hartomo, S.E., M.Sc
NIP. 19831210 200812 1 002
Sebagai Pembimbing (__________)
3. Dra. IG. Sri Seventy P, M.Si
NIP. 19550731 198203 2 001
Sebagai Anggota
(__________)
Disahkan oleh
Ketua Jurusan Manajemen
Reza Rahardian, S.E., M.Si
NIP. 197406092000121001
v
SURAT PERNYATAAN
Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret :
Nama
: Yudha Aditya Pamungkas
NIM
: F0212123
Program Studi
: Manajemen
Judul Skripsi
: “KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA,
DAN CORPORATE GOVERNANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2014.”
Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Skripsi yang saya buat ini adalah
benar-benar merupakan hasil karya saya sendiri dan bukan merupakan hasil
jiplakan/saduran karya orang lain.
Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya
bersedia menerima sanksi akamdemik berupa penarikan ijazah dan pencabutan
gelar Sarjana.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.
Surakarta, 13 Juli 2016
Mahasiswa
Yudha Aditya Pamungkas
NIM. F0212123
vi
HALAMAN MOTTO
“Orang yang berjalan maju dengan menangis sambil menabur benih,
pasti pulang dengan sorak-sorai sambil membawa berkasberkasnya.”
(Mazmur 126 : 6)
“I can do all things through Christ who strengthens me.”
(Philippians 4 : 13)
“Hiduplah seperti sniper. Tidak perlu menampakkan diri untuk
disegani orang lain. Tidak perlu mencari muka untuk mendapat
perhatian orang lain. Cukup diam dan lakukan tujuan kita.”
(Mikha)
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi ini penulis persembahkan untuk :
1. Keluarga tercinta Bapak Pudjiono, Ibu Esther Nunung Susanty, Indra
Gunawan Saputera, Wedha Hery Susanto, dan Graceshanda Vindya
Putri.
2. Adik-adik terkasih Wahyu Yuliyanto dan Christina Kusuma Jati, yang
selalu memberikan support dan menemani dalam setiap kompetisi yang
saya ikuti bahkan menjadi saudara yang baik dalam menjalani hari-hari
sebagai mahasiswa UNS. Terimakasih untuk semua yang kalian berikan.
3. Sahabat-sahabat terkasih Gabriella Yovi, Oscar Chrismadian, Brilliawan
Pradipto, Dhian Sesara Budiati, dan Maria Adista yang setia menemani,
membantu, bahkan menjadi saudara dalam segala suasana. Terimakasih
atas semua yang kalian berikan.
4. Rekan-rekan seperjuangan Virina Sekar, Agustina Rini Endah, Caecillia
Ratih, dan Himawan Joko, terimakasih atas kerjasamanya selama ini
yang telah mengajarkan banyak hal yang berharga khususnya dalam seni
paduan suara, sukses selalu untuk kita semua.
5. Stella Monica yang sudah banyak membantu dalam memberi banyak
data penelitian dan menjadi partner yang baik dalam pelayanan PMK
FEB.
6. Rekan-rekan paduan suara Voca Erudita UNS yang telah mengisi harihari saya menjadi lebih berwarna dan mengajarkan arti memiliki dan
perjuangan. Terimakasih telah menjadi keluarga kedua saya selama ini
yang memberikan banyak pengalaman dan ilmu.
viii
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis ucapkan kehadirat Tuhan Yesus Kristus atas
segala berkat, bimbingan, dan pertolongan-Nya yang sungguh besar, sehingga
penulis
dapat
menyelesaikan
skripsi
dengan
judul
“KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA, DAN CORPORATE GOVERNANCE
PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA PERIODE 2011-2104”, sebagai syarat untuk memperoleh gelar
Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Sebelas Maret
Surakarta.
Dalam
usaha
menyelesaikan
skripsi
ini,
penulis
menyadari
sepenuhnya akan keterbatasan waktu, pengetahuan, dan juga biaya sehingga
tanpa bantuan serta bimbingan dari semua pihak mungkin tidak akan berhasil
dengan baik. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis mengucapkan
banyak terimakasih kepada :
1. Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Reza Rahardian, S.E., M.Si selaku ketua Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Surakarta.
3. Deny Dwi Hartomo, S.E.,M.Sc, selaku dosen pembimbing
skripsi yang telah memberikan bimbingan kepada penulis
dalam menyusun skripsi ini.
ix
4. Drs. Yong Dirgiatmo, M.Sc, selaku dosen pembimbing
akademik yang selama ini memberikan bimbingan dan
pengarahan.
5. Seluruh dosen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta yang telah memberika
bekal ilmu pengetahuan.
6. Kedua orangtuaku yang terkasih, terimakasih atas segala
dukungan, kasih dan perhatian yang kalian berikan hingga
kini, yang tidak dapat penulis balas.
7. Semua teman dan sahabat yang selalu mendukung dan
membantu.
8. Dan semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu.
Akhirnya, dengan segala kerendahan hati penulis menyadari bahwa
masih banyak kekuranga sehingga penulis mengharapkan adanya saran dan
kritikan membangun demi menyempurnakan skripsi ini. semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi semua pihak, khususnya bagi penulis dan pembaca pada
umumnya.
Surakarta, 20 Juni 2016
Yudha Aditya Pamungkas
x
DAFTAR ISI
Halaman
Halaman Judul.......................................................................................................i
Abstrak..................................................................................................................ii
Abstract................................................................................................................iii
Halaman Persetujuan..........................................................................................iv
Halaman Pengesahan..........................................................................................v
Halaman Pernyataan...........................................................................................vi
Halaman Motto...................................................................................................vii
Halaman Persembahan.....................................................................................viii
Kata Pengantar....................................................................................................ix
Daftar Isi...............................................................................................................xi
Daftar Tabel.......................................................................................................xiv
Daftar Lampiran..................................................................................................xv
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah.......................................................................1
1.2 Rumusan Masalah................................................................................8
1.3 Tujuan Penelitian..................................................................................8
1.4 Manfaat.................................................................................................9
xi
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori
2.1.1 Institutional ownership.........................................................10
2.1.2 Risiko...................................................................................14
2.1.3 Manajemen Risiko...............................................................18
2.1.4 Kinerja Keuangan................................................................20
2.2 Penelitian Terdahulu..........................................................................22
2.3 Perumusan Hipotesis.........................................................................23
2.4 Kerangka Teoritis...............................................................................26
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Desain Penelitian...............................................................................28
3.2 Populasi, Sampling dan Teknik Sampling..........................................28
3.3 Definisi Operasional dan Pengukurann Variabel................................29
3.4 Metode Analisis Data.........................................................................35
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Objek Penelitian.................................................................40
4.2 Analisis dan Pembahasan..................................................................41
4.3 Pengujian Data..................................................................................43
xii
4.3.1.a Uji Normalitas..................................................................43
4.3.1.b Uji Multikolinearitas...........................................................46
4.3.1.c Uji Autokorelasi.................................................................47
4.3.1.d Uji Heteroskesdastisitas...................................................50
4.3.2 Pengujian Hipotesis.........................................................................53
4.3.2.a Uji F..................................................................................53
4.3.2.b Uji Koefisien R2.................................................................55
4.3.2.c Uji t....................................................................................56
4.4 Pembahasan......................................................................................58
4.4.1 Kepemilikan Institusional dan Risiko Perusahaan...............58
4.4.2 Kepemilikan Institusional dan Manajemen Risiko...............60
4.4.3 Kepemilikan Institusional dan Kinerja..................................61
BAB V PENUTUP
5.A Kesimpulan........................................................................................63
5.B Keterbatasan.....................................................................................64
5.C Saran.................................................................................................65
xiii
DAFTAR TABEL
Halaman
4.2 Tabel Deskriptif Data..........................................................................41
4.3 Tabel Uji Normalitas Regresi 1...........................................................44
4.4 Tabel Uji Normalitas Regresi 2...........................................................44
4.5 Tabel Uji Normalitas Regresi 3...........................................................45
4.6 Tabel Uji Multikolinearitas Regresi 1..................................................46
4.7 Tabel Uji Multikolinearitas Regresi 2..................................................46
4.8 Tabel Uji Multikolinearitas Regresi 3..................................................47
4.9 Tabel Uji Autokorelasi........................................................................48
4.10 Tabel Uji Heteroskesdastisitas Regresi 1........................................51
4.11 Tabel Uji Heteroskesdastisitas Regresi 2........................................52
4.12 Tabel Uji Hetersoskesdastisitas Regresi 3.......................................52
4.13 Tabel Uji F........................................................................................53
4.14 Tabel Uji Determinasi R2..................................................................55
4.15 Tabel Uji t Regresi 1.........................................................................56
4.16 Tabel Uji t Regresi 2.........................................................................56
4.17 Tabel Uji t Regresi 3.........................................................................57
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Daftar Pustaka..........................................................................................67
Lampiran 1. Daftar Sampel Perusahaan..................................................74
Lampiran 2. Statistik Deskriptif.................................................................75
Lampiran 3. Perhitungan Data Panel.......................................................76
Lampiran 4. Hasil Uji Regresi 1................................................................86
Lampiran 5. Hasil Uji Regresi 2................................................................87
Lampiran 6. Hasil Uji Regresi 3................................................................87
Lampiran 7. Hasil Uji Normalitas Regresi 1..............................................88
Lampiran 8. Hasil Uji Normalitas Regresi 2..............................................88
Lampiran 9. Hasil Uji Normalitas Regresi 3..............................................89
Lampiran 10. Hasil Uji Multikolinearitas Regresi 1...................................89
Lampiran 11. Hasil Uji Multikolinearitas Regresi 2...................................89
Lampiran 12. Hasil Uji Multikolinearitas Regresi 3...................................90
Lampiran 13. Hasil Uji Heteroskesdastisitas Regresi 1............................90
Lampiran 14. Hasil Uji Heteroskesdastisitas Regresi 2............................91
Lampiran 15. Hasil Uji Heteroskesdastisitas Regresi 3............................92
xv