Dari uji ANOVA atau F test, diperoleh F
hitung
sebesar 3,813 dengan tingkat signifikansi 0,007, sedangkan F
tabel
sebesar 2,47 dengan signifikansi 0,05. Berdasarkan hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa earning per share
EPS, return on equity ROE, return on assets ROA, debt to equity ratio DER, dan earning growth EG secara simultan berpengaruh signifikan
positif terhadap price to book value PBV karena F
hitung
F
tabel
3,813
2,47 dan signifikansi penelitian 0,05 0,007 0,05.
2. Pembahasan Hasil Penelitian
Nilai Adjusted R Square sebesar 0,255. Hal ini berarti bahwa 25,5 variasi atau perubahan dalam price to book value PBV dapat dijelaskan oleh
variabel earning per share EPS, return on equity ROE, return on assets ROA, debt to equity ratio DER, dan earning growth EG, sedangkan sisanya
sebesar 74,5 dijelaskan oleh variabel-variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model penelitian ini,
Dari hasil uji t pada Tabel 4.8, secara parsial earning per share EPS berpengaruh negative tetapi tidak signifikan terhadap price to book value PBV
karena nilai signifikansinya menunjukkan angka lebih besar dari 0,05 0,392 0,05. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan
oleh Putra, Chabachib, Haryanto, Pangestuti 2006, yang menyatakan bahwa EPS berpengaruh signifikan positif terhadap price to book value PBV.
Hasil penelitian ini bertolak belakang dengan teori yang menyatakan bahwa earning per share EPS berpengaruh signifikan positif terhadap price to
book value PBV. Investor dalam menanamkan sahamnya pada suatu perusahaan tidak hanya melihat dari nilai dividen yang akan dibagikan di masa yang akan
datang. Keputusan investor dalam membeli saham perusahaan cenderung melihat pertumbuhan industri perusahaan tersebut untuk jangka panjang. Perusahaan yang
mampu bersaing dalam industri dan terus bertumbuh akan menarik minat investor. Selain itu, untuk investasi jangka pendek investor juga lebih tertarik kepada
capital gain dibandingkan dividen karena resikonya yang lebih rendah sehingga nilai EPS perusahaan tersebut tidak berpengaruh pada keputusan investor dalam
berinvestasi. Variabel return on equity ROE pada tabel 4.8 menunjukkan bahwa
secara parsial return on equity ROE berpengaruh signifikan positif terhadap price to book value PBV dimana nilai signifikansinya yaitu 0,012 0,05.
Adanya pengaruh positif dan signifikan antara ROE terhadap PBV ini membuktikan secara empiris jika nilai ROE meningkat naik maka akan
meningkatkan harga saham perusahaan tersebut di pasar modal dan juga akan berdampak terhadap peningkatan nilai PBV-nya. Perusahaan dengan laba tinggi
memberikan sinyal positif bagi investor yang akan berinvestasi, mereka beranggapan bahwa perusahaan yang mampu menghasilkan laba tinggi, maka
pengembalian invetasinya juga tinggi, hal ini tercermin dari peningkatan nilai PBV perusahaan.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Syarifah 2007 dan Wardjono 2010 yang menyatakan bahwa return on equity ROE
berpengaruh signifikan terhadap price to book value PBV.
Return on assets ROA secara pasrsial berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan terhadap PBV. Hal ini dapat dilihat dari tabel 4.8 yang menunjukkan
nilai signifikansi dari ROA adalah 0,05 0,563 0,05 dan nilai t
hitung
t
tabel
- 0,548 2,01. ROA berpengaruh negatif terhadap PBV, artinya semakin tinggi
nilai ROA suatu perusahaan akan menurunkan nilai PBV nya. Setiap peningkatan ROA tidak diikuti dengan peningkatan PBV. Hasil penelitian ini mendukung hasil
penelitian yang dilakukan oleh Putra, Chabachib, Haryanto, Pangestuti 2006. Hasil uji t pada Tabel 4.8, menunjukkan bahwa secara parsial debt to
equity ratio DER berpengaruh negative tetapi tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap price book value PBV pada perusahaan real estate dan
properti dilihat dari nilai signifikansinya yang lebih besar dari 0,05 0,137 0,05. Semakin besar rasio hutang perusahaan DER akan mengurangi kepercayaan
investor dalam berinvestasi karena biaya hutang yang juga besar. Peningkatan nilai DER akan menurunkan nilai PBV sehingga DER tidak berpengaruh
signifikan terhadap PBV. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan
oleh Putra, Chabachib, Haryanto, Pangestuti 2006 menyatakan bahwa DER berpengaruh signifikan positif terhadap PBV. Hasil penelitian yang berbeda dapat
disebabkan karena periode penelitian yang berbeda,yakni periode penelitian Putra, Chabachib, Haryanto, Pangestuti 2006 adalah tahun 2004-2006, sedangkan
periode penelitian ini adalah tahun 2006-2008. Earning growth EG secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap
PBV. Hal ini dapat dilihat dari tabel 4.8 yang menunjukkan nilai signifikansi dari
EG adalah 0,05 0,500 0,05. EG berpengaruh positif terhadap PBV, artinya semakin tinggi pertumbuhan laba suatu perusahaan akan meningkatkan harga
saham perusahaan tersebut. Semakin besar harga saham suatu perusahaan akan meningkatkan daya saing saham perusahaan tersebut di pasar modal dan akan
berpengaruh positif terhadap price to book value PBV. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Wardjono 2010 yang menyatakan
bahwa growth berpengaruh negatif dan signifikan terhadap PBV. Perbedaan hasil penelitian ini dengan penelitianyang dilakukan oleh Wardjono 2010 dapat
dikarenakan oleh objek penelitian dan tahun penelitian yang berbeda sehingga mempengaruhi hasil penelitian.
Earning per share EPS, return on equity ROE, return on assets ROA, debt to equity ratio DER, dan earning growth EG secara bersama-sama
berpengaruh signifikan positif terhadap price to book value PBV karena F
hitung
F
tabel
3,813 2,47 dan signifikansi penelitian 0,05 0,007 0,05. Factor-faktor yang mempengaruhi nilai PBV suatu perusahaan tidak hanya
tercermin dari kinerja keuangan perusahaan saja. Profitabilitas perusahaan belum tentu dapat meningkatkan nilai price to book value PBV nya. Faktor-faktor lain,
misalnya struktur kepemilikan, ukuran perusahaan, likuiditas, dsb. Selain faktor internal dan laporan keuangan, keputusan investasi seorang investor yang
berdampak pada peningkatan PBV dapat dilihat dari faktor eksternal seperti, tingkat inflasi, keadaan politik, dbs.
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
1. Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan yang telah dikemukakan dalam Bab IV, maka kesimpulan yang dapat diambil dari penelitian ini adalah
pengaruh earning per share EPS, return on equity ROE, return on assets ROA, debt to equity ratio DER, dan earning growth EG terhadap price book
value PBV pada perusahaan real estate dan properti baik secara simultan maupun parsial.
1. Secara simultan, hasil penelitian ini menunjukkan bahwa pengaruh earning per share EPS, return on equity ROE, return on assets ROA, debt to
equity ratio DER, dan earning growth EG berpengaruh signifikan positif terhadap price to book value PBV perusahaan Real Estate dan Properti yang
terdaftar di BEI dengan nilai signifikansi 0,007
2. Secara parsial, penelitian ini menunjukkan hanya return on equity ROE yang memiliki pengaruh signifikan positif terhadap price to book value PBV pada
perusahaan real estate dan properti, sehingga dapat disimpulkan bahwa dalam menggambil keputusan yang berkaitan dengan investasi yang dimiliki,
investor dapat menggunakan return on equity ROE sebagai salah satu tolak ukur. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh
Syarifah 2007 dan Wardjono 2010. Earning per share EPS, return on assets ROA, debt to equity ratio DER, dan earning growth EG tidak
