DETERMINAN STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN NON MANUFAKTURYANG LISTED DI BURSA EFEK JAKARTA
DETERMINAN STRUKTUR MODAL
PADA PERUSAHAAN NON MANUFAKTUR
YANG LISTED DI BURSA EFEK JAKARTA
SKRIPSI
Oleh :
PRIMA KUSUMA DEWI
NIM : 030810291015
UNIVERSITAS JEMBER
FAKULTAS EKONOMI
2007
ABSTRAKSI
Penelitian ini berjudul “Determinan Struktur Modal Pada Perusahaan Non
Manufaktur Yang Listed Di Bursa Efek Jakarta”. Tujuan penelitian ini adalah untuk
mengetahui pengaruh parsial dan simultan determinan struktur modal yaitu biaya
utang, biaya keagenan, risiko bisnis, ukuran perusahaan, kebijakan deviden dan
profitabilitas perusahaan non Manufaktur yang listed di Bursa Efek Jakarta.
Penelitian yang dilakukan merupakan penelitian empirik yang menggunakan
data sekunder berupa laporan keuangan perusahaan yang akan diteliti dan termasuk
ke dalam jenis penelitian pengujian hipotesis (Hypothesis Testing). Populasi
penelitian adalah perusahaan non Manufaktur di Bursa Efek Jakarta. penelitian ini
diperlukan data-data yang berupa laporan keuangan perusahaan, yaitu data yang
berbentuk laporan keuangan perusahaan, yaitu data yang berbentuk dokumen. Data
yang digunakan merupakan data sekunder yang bersumber dari Bursa Efek Jakarta,
internet dan data base pasar modal Fakultas Ekonomi Universitas Jember. Analisis
data yang digunakan adalah uji normalitas data, analisis korelasi parsial, analisis
regresi linear, uji asumsi klasik dan uji t.
Hasil analisis data menunjukkan bahwa biaya utang mempunyai koefisien
regresi sebesar -0,028 dan tingkat signifikansi sebesar 0,891. Biaya keagenan
mempunyai koefisien regresi sebesar 0,017 dan tingkat signifikansi sebesar 0,937.
Risiko bisnis mempunyai koefisien regresi sebesar 0,290 dan tingkat signifikansi
sebesar 0,310. Ukuran perusahaan mempunyai koefisien regresi sebesar 0,008 dan
tingkat signifikansi sebesar 0,033. Kebijakan deviden mempunyai koefisien regresi
sebesar 0,074 dan tingkat signifikansi sebesar 0,022 dan profitabilitas mempunyai
koefisien regresi sebesar 0,308 dengan tingkat signifikansi 0,237. Koefisien
determinasi berganda sebesar 0,749 menunjukkan determinan struktur modal bisa
menjelaskan keputusan struktur modal sebesar 74,9% sedangkan 26,1% dijelaskan
oleh variabel lainnya.
Hasil penelitian yang dilakukan pada 8 perusahaan selama periode 2003
sampai dengan 2005 diperoleh kesimpulan bahwa secara parsial, ukuran
perusahaan dan deviden yang mempengaruhi keputusan struktur modal sedangkan
secara simultan variavel biaya utang, biaya keagenan, risiko bisnis, ukuran
perusahaan, kebijakan deviden dan profitabilitas berpengaruh terhadap keputusan
struktur modal pada perusahaan non manufaktur yang listed di Bursa Efek Jakarta.
DAFTAR ISI
Halaman
i
Halaman Pernyataan……………………………………………......................
Halaman Persetujuan……………………………………………......................
ii
Halaman Pengesahan……………………………………................................
iii
Halaman Persembahan…………………………………………......................
iv
Halaman Motto……………………………………………..............................
v
Abstraksi……………………………………………........................................
vi
Abstract ……………………………………………........................................
vii
Kata Pengantar……………………………………………..............................
viii
Daftar Isi…………………………………………….......................................
x
Daftar Gambar……………………………………………...............................
xii
Daftar Tabel…………………………………………….................................... xiii
Daftar Lampiran……………………………………………............................. xiv
BAB.1 PENDAHULUAN…………………………………….........................
1
1.1 Latar Belakang ……………………………………………...............
1
1.2 Pokok Permasalahan .......................................................……..............
4
1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian .......………………………………......
4
1.3.1 Tujuan Penelitian …....................………………………….......
4
1.3.2 Manfaat Penelitian …....................……………………....……
5
BAB. 2 TINJAUAN PUSTAKA………………………………………............
6
2.1 Kajian Teoritis ……………………………….......................................
6
2.1.1 Struktur Modal ..........................…………………..................
6
2.1.2 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ................
7
2.1.3 Komposisi Struktur Modal .......................................................
13
2.1.4 Teori Struktur Modal ................................................................
15
2.1.5 Risiko Bisnis .............................................................................
19
2.1.6 Deviden ...................................................................................... 20
2.1.7 Kebijakan Deviden ....................................................................
20
2.1.8 Biaya Modal..............................................................................
21
2.1.9 Masalah Keagenan....................................................................
24
2.2 Kajian Empiris .....................................................................................
26
2.3 Kerangka Konseptual...........................................................................
28
2.4 Hipotesis...............................................................................................
29
BAB. 3 METODE PENELITIAN……………………………....…..................
31
3.1 Rancangan Penelitian ………………………………............................
31
3.2 Populasi dan Sampel .......................……..............................................
31
3.3 Jenis dan Sumber Data ..........................................................................
32
3.4 Identifikasi Variabel ......…………………………................................
32
3.5 Definisi Operasional Variabel dan Skala Pengukuran ..........................
32
3.6 Metode Analisis Data ............................................................................
34
3.6.1 Uji Normalitas Data .....................................................................
34
3.6.2 Metode Analisis Regresi Linear Berganda ..................................
34
3.6.3 Uji Asumsi Klasik ........................................................................
35
3.6.4 Analisis Koefisien Determinasi dan Korelasi...............................
37
3.6.5 Uji Statistik ...................................................................................
38
3.7 Kerangka Pemecahan Masalah...........................................................
39
BAB. 4 HASIL DAN PEMBAHASAN ………………………………............
42
4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ...………………………...............
42
4.1.1 Gambaran Umum Sampel ............................................................
42
4.2 Perhitungan Variabel Operasional .........................................................
43
4.3 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian .................................................
44
4.4 Analisis Data .........................................................................................
45
4.4.1 Uji Normalitas Data ..................…...............................................
45
4.4.2 Korelasi Parsial.............................................................................
48
4.4.3 Analisis Regresi Berganda ...........................................................
48
4.4.4 Uji Asumsi Klasik.........................................................................
48
4.4.5 Analisis Determinasi Berganda dan Korelasi..............................
51
4.4.6 Pengujian Hipotesis ......................................................................
51
4.5 Pembahasan ...........................................................................................
54
4.6 Keterbatasan Penelitian..........................................................................
57
BAB. 5 SIMPULAN DAN SARAN…………………………..........................
58
5.1 Kesimpulan ……………………………...............................................
58
5.2 Saran ………………………………......................................................
58
PADA PERUSAHAAN NON MANUFAKTUR
YANG LISTED DI BURSA EFEK JAKARTA
SKRIPSI
Oleh :
PRIMA KUSUMA DEWI
NIM : 030810291015
UNIVERSITAS JEMBER
FAKULTAS EKONOMI
2007
ABSTRAKSI
Penelitian ini berjudul “Determinan Struktur Modal Pada Perusahaan Non
Manufaktur Yang Listed Di Bursa Efek Jakarta”. Tujuan penelitian ini adalah untuk
mengetahui pengaruh parsial dan simultan determinan struktur modal yaitu biaya
utang, biaya keagenan, risiko bisnis, ukuran perusahaan, kebijakan deviden dan
profitabilitas perusahaan non Manufaktur yang listed di Bursa Efek Jakarta.
Penelitian yang dilakukan merupakan penelitian empirik yang menggunakan
data sekunder berupa laporan keuangan perusahaan yang akan diteliti dan termasuk
ke dalam jenis penelitian pengujian hipotesis (Hypothesis Testing). Populasi
penelitian adalah perusahaan non Manufaktur di Bursa Efek Jakarta. penelitian ini
diperlukan data-data yang berupa laporan keuangan perusahaan, yaitu data yang
berbentuk laporan keuangan perusahaan, yaitu data yang berbentuk dokumen. Data
yang digunakan merupakan data sekunder yang bersumber dari Bursa Efek Jakarta,
internet dan data base pasar modal Fakultas Ekonomi Universitas Jember. Analisis
data yang digunakan adalah uji normalitas data, analisis korelasi parsial, analisis
regresi linear, uji asumsi klasik dan uji t.
Hasil analisis data menunjukkan bahwa biaya utang mempunyai koefisien
regresi sebesar -0,028 dan tingkat signifikansi sebesar 0,891. Biaya keagenan
mempunyai koefisien regresi sebesar 0,017 dan tingkat signifikansi sebesar 0,937.
Risiko bisnis mempunyai koefisien regresi sebesar 0,290 dan tingkat signifikansi
sebesar 0,310. Ukuran perusahaan mempunyai koefisien regresi sebesar 0,008 dan
tingkat signifikansi sebesar 0,033. Kebijakan deviden mempunyai koefisien regresi
sebesar 0,074 dan tingkat signifikansi sebesar 0,022 dan profitabilitas mempunyai
koefisien regresi sebesar 0,308 dengan tingkat signifikansi 0,237. Koefisien
determinasi berganda sebesar 0,749 menunjukkan determinan struktur modal bisa
menjelaskan keputusan struktur modal sebesar 74,9% sedangkan 26,1% dijelaskan
oleh variabel lainnya.
Hasil penelitian yang dilakukan pada 8 perusahaan selama periode 2003
sampai dengan 2005 diperoleh kesimpulan bahwa secara parsial, ukuran
perusahaan dan deviden yang mempengaruhi keputusan struktur modal sedangkan
secara simultan variavel biaya utang, biaya keagenan, risiko bisnis, ukuran
perusahaan, kebijakan deviden dan profitabilitas berpengaruh terhadap keputusan
struktur modal pada perusahaan non manufaktur yang listed di Bursa Efek Jakarta.
DAFTAR ISI
Halaman
i
Halaman Pernyataan……………………………………………......................
Halaman Persetujuan……………………………………………......................
ii
Halaman Pengesahan……………………………………................................
iii
Halaman Persembahan…………………………………………......................
iv
Halaman Motto……………………………………………..............................
v
Abstraksi……………………………………………........................................
vi
Abstract ……………………………………………........................................
vii
Kata Pengantar……………………………………………..............................
viii
Daftar Isi…………………………………………….......................................
x
Daftar Gambar……………………………………………...............................
xii
Daftar Tabel…………………………………………….................................... xiii
Daftar Lampiran……………………………………………............................. xiv
BAB.1 PENDAHULUAN…………………………………….........................
1
1.1 Latar Belakang ……………………………………………...............
1
1.2 Pokok Permasalahan .......................................................……..............
4
1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian .......………………………………......
4
1.3.1 Tujuan Penelitian …....................………………………….......
4
1.3.2 Manfaat Penelitian …....................……………………....……
5
BAB. 2 TINJAUAN PUSTAKA………………………………………............
6
2.1 Kajian Teoritis ……………………………….......................................
6
2.1.1 Struktur Modal ..........................…………………..................
6
2.1.2 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ................
7
2.1.3 Komposisi Struktur Modal .......................................................
13
2.1.4 Teori Struktur Modal ................................................................
15
2.1.5 Risiko Bisnis .............................................................................
19
2.1.6 Deviden ...................................................................................... 20
2.1.7 Kebijakan Deviden ....................................................................
20
2.1.8 Biaya Modal..............................................................................
21
2.1.9 Masalah Keagenan....................................................................
24
2.2 Kajian Empiris .....................................................................................
26
2.3 Kerangka Konseptual...........................................................................
28
2.4 Hipotesis...............................................................................................
29
BAB. 3 METODE PENELITIAN……………………………....…..................
31
3.1 Rancangan Penelitian ………………………………............................
31
3.2 Populasi dan Sampel .......................……..............................................
31
3.3 Jenis dan Sumber Data ..........................................................................
32
3.4 Identifikasi Variabel ......…………………………................................
32
3.5 Definisi Operasional Variabel dan Skala Pengukuran ..........................
32
3.6 Metode Analisis Data ............................................................................
34
3.6.1 Uji Normalitas Data .....................................................................
34
3.6.2 Metode Analisis Regresi Linear Berganda ..................................
34
3.6.3 Uji Asumsi Klasik ........................................................................
35
3.6.4 Analisis Koefisien Determinasi dan Korelasi...............................
37
3.6.5 Uji Statistik ...................................................................................
38
3.7 Kerangka Pemecahan Masalah...........................................................
39
BAB. 4 HASIL DAN PEMBAHASAN ………………………………............
42
4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ...………………………...............
42
4.1.1 Gambaran Umum Sampel ............................................................
42
4.2 Perhitungan Variabel Operasional .........................................................
43
4.3 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian .................................................
44
4.4 Analisis Data .........................................................................................
45
4.4.1 Uji Normalitas Data ..................…...............................................
45
4.4.2 Korelasi Parsial.............................................................................
48
4.4.3 Analisis Regresi Berganda ...........................................................
48
4.4.4 Uji Asumsi Klasik.........................................................................
48
4.4.5 Analisis Determinasi Berganda dan Korelasi..............................
51
4.4.6 Pengujian Hipotesis ......................................................................
51
4.5 Pembahasan ...........................................................................................
54
4.6 Keterbatasan Penelitian..........................................................................
57
BAB. 5 SIMPULAN DAN SARAN…………………………..........................
58
5.1 Kesimpulan ……………………………...............................................
58
5.2 Saran ………………………………......................................................
58