Analisis Operating Leverage dan Financial Leverage Untuk Mengetahui Business Risk dan Financial Risk Pada PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk dan PT. Mayora Indah, Tbk
ANALISIS OPERATING LEVERAGE DAN FINANCIAL LEVERAGE
UNTUK MENGETAHUI BUSINESS RISK DAN FINANCIAL RISK
PADA PT. TIGA PILAR SEJAHTERA, Tbk DAN
PT. MAYORA INDAH, Tbk
ANALYSIS OF OPERATING LEVERAGE AND FINANCIAL LEVERAGE TO
DETERMINE BUSINESS RISK AND FINANCIAL RISK ON PT. TIGA PILAR
SEJAHTERA, Tbk AND PT. MAYORA INDAH, Tbk
SKRIPSI
Oleh :
Lala Roybi Ahmad
NIM. 080810201029
UNIVERSITAS JEMBER
FAKULTAS EKONOMI
2013
ANALISIS OPERATING LEVERAGE DAN FINANCIAL LEVERAGE
UNTUK MENGETAHUI BUSINESS RISK DAN FINANCIAL RISK
PADA PT. TIGA PILAR SEJAHTERA, Tbk DAN
PT. MAYORA INDAH, Tbk
ANALYSIS OF OPERATING LEVERAGE AND FINANCIAL LEVERAGE TO
DETERMINE BUSINESS RISK AND FINANCIAL RISK ON PT. TIGA PILAR
SEJAHTERA, Tbk AND PT. MAYORA INDAH, Tbk
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Pada Fakultas Ekonomi Universitas Jember
Oleh :
Lala Roybi Ahmad
NIM. 080810201029
UNIVERSITAS JEMBER
FAKULTAS EKONOMI
2013
i
KEMENTERIAN PENDIDIKAN NASIONAL
UNIVERSITAS JEMBER – FAKULTAS EKONOMI
SURAT PERNYATAAN
Nama
: Lala Roybi Ahmad
Nim
: 080810201029
Jurusan
: Manajemen
Konsentrasi
: Manajemen Keuangan
Judul
: Analisis Operating Leverage dan Financial Leverage untuk
Mengetahui
Business Risk dan Financial Risk Pada PT. Tiga
Pilar Sejahtera, Tbk dan PT. Mayora Indah, Tbk
Menyatakan dengan sesungguhnya dan sebenar-benarnya bahwa Skripsi yang
saya buat adalah benar-benar asli karya sendiri, kecuali apabila dalam pengutipan
subtansi disebutkan sumbernya, dan belum pernah diajukan pada institusi manapun,
serta bukan karya jiplakan milik orang lain. Saya bertanggung jawab atas keabsahan
dan kebenaran isinya sesuai dengan sikap ilmiah yang harus dijunjung tinggi.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya, tanpa ada
paksaan dan tekanan dari pihak manapun serta bersedia mendapat sanksi akademik
jika ternyata dikemudian hari pernyataan yang saya buat ini tidak benar.
Jember, 8 April 2013
Yang menyatakan,
Materai
Lala Roybi Ahmad
NIM : 080810201029
ii
TANDA PERSETUJUAN
Judul Skripsi
: Analisis Operating Leverage dan Financial Leverage untuk
Mengetahui Business Risk dan Financial Risk Pada PT. Tiga
Pilar Sejahtera, Tbk dan PT. Mayora Indah, Tbk
Nama Mahasiwa
: Lala Roybi Ahmad
NIM
: 0080810201029
Jurusan
: Manajemen
Konsentrasi
: Manajemen Keuangan
Disetujui Tanggal
: 19 April 2013
Dosen Pembimbing I
Dosen Pembimbing II
Hadi Paramu, SE, MBA, Ph.D
Dra. Susanti Prasetyaningtyas, M.Si
NIP. 19690120 199303 1 002
NIP. 19660918 199203 2 002
Mengetahui,
Ketua Jurusan Manjemen
Prof. Dr. Hj. Isti Fadah, M.Si
NIP. 19661020 199002 2 001
iii
JUDUL SKRIPSI
ANALISIS OPERATING LEVERAGE DAN FINANCIAL LEVERAGE UNTUK
MENGETAHUI BUSINESS RISK DAN FINANCIAL RISK PADA PT. TIGA
PILAR SEJAHTERA, Tbk DAN PT. MAYORA INDAH, Tbk
Yang dipersiapkan dan disusun oleh :
Nama Mahasiswa
: Lala Roybi Ahmad
NIM
: 080810201029
Jurusan
: Manajemen
telah dipertahankan di depan panitia penguji pada tanggal :
29 April 2013
dan dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima sebagai kelengkapan guna
memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Jember.
SUSUNAN TIM PENGUJI
Ketua
: Prof. Dr. Hj. Isti Fadah, SE, MSi
: (. . . . . . . . . . . . . . .)
NIP. 19661020 199002 2 001
Sekretaris
: Dra. Susanti Prasetyaningtyas, MSi
: (. . . . . . . . . . . . . . .)
NIP. 19660918 199203 2 002
Anggota
: Hadi Paramu, SE, MBA, Ph.D
: (. . . . . . . . . . . . . . .)
NIP. 19690120 199303 1 002
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
Pas Foto
Universitas Jember
4x6
Sesuai Ijazah
Dr. Moehammad Fathorrazi, MSi
NIP. 19630614 199002 1 001
iv
PERSEMBAHAN
Skripsi ini dipersembahkan kepada :
1. Kedua orang tuaku Bapak Achmad Husnur Rafiq dan Ibu Erni Seswanti, yang
telah memberikan kasih sayang, motivasi, semangat, dan dukungan doa selama
ini.
2. Kakakku tercinta Aliefiami Rumi dan adekku tersayang Dara Qurrotu Aini.
Terima kasih atas kasih sayang dan dukungan doa serta perhatian yang telah
diberikan kepada penulis selama ini.
3. Keluarga besarku terima kasih banyak untuk semua dukungan, semangat serta
doa yang telah dibagi kepadaku.
4. Seluruh teman-teman Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas
Jember angkatan 2008.
5. Saudara-saudaraku tercinta di Perumahan Sumber Alam Blok F6 : Bagus, Nopik,
Nidzom, Hanif, Subhan, Walid, Eko, Danang serta teman-teman yang lain terima
kasih untuk kebersamaannya selama ini.
6. Untuk yang terkasih dan Penjaga Hatiku Qurrotu A’yun yang selama ini ini telah
sabar menunggu dan memberikan semangat serta doanya.
7. Seluruh pihak yang telah banyak membantu memberikan bantuan dan dorongan
semangat yang tidak dapat disebutkan satu persatu. Terima kasih sehingga
Skripsi ini terselesaikan.
v
MOTTO
“Sungguh, bersama kesukaran itu pasti ada kemudahan.
Oleh karena itu, jika kamu telah selesai dari suatu tugas,
Kerjakanlah tugas lain dengan sungguh-sungguh
dan hanya kepada Tuhanmulah kamu
memohon dan mengharap”
(QS. ASY SYARH : 6 – 8)
“Menuntut ilmu adalah kewajiban setiap manusia,
mulai dia dilahirkan sampai dengan
dia dimasukkan ke liang lahat”
(Nabi Muhammad SAW)
“Hiduplah seperti pohon kayu yang lebat buahnya;
hidup di tepi jalan dan dilempari orang dengan batu
tetapi dibalas dengan buah”
(Abu Bakar Sibli)
Lakukanlah segala sesuatu dengan ikhlas,
Maka ALLAH SWT akan memberikan jalan yang terbaik buatmu
(Penulis)
vi
RINGKASAN
Analisis Operating Leverage dan Financial Leverage Untuk Mengetahui Business
Risk dan Financial Risk Pada PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk dan PT. Mayora
Indah, Tbk; Lala Roybi Ahmad; 080810201029; 2013; 55 halaman; Jurusan
Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Jember
Penggunaan leverage tidak cukup hanya memperhatikan laba yang dihasilkan
melainkan juga harus memperhatikan risiko. Risiko yang terjadi karena adanya
operating leverage dan financial leverage adalah sebagai business risk dan financial
risk. Dengan adanya potensi business risk dan financial risk yang akan terjadi jika
perusahaan tidak dapat menduga ketidakpastian maka akan ,menjadi suatu masalah
penting bagi perusahaan. Oleh karena itu, PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk dan PT.
Mayora Indah, Tbk harus mampu meninjau business risk dan financial risk agar dapat
mempertahankan kelangsungan perusahaannya.
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui tingkat perbandingan risiko total
pada PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk dan PT. Mayora Indah, Tbk pada tahun 20082011. Objek yang diteliti pada penelitian ini adalah PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk dan
PT. Mayora Indah, Tbk. Penelitian ini menggunakan data sekunder. Data yang
digunakan adalah laporan keuangan laba/rugi PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk dan PT.
Mayora Indah, Tbk pada tahun 2008-2011 yang diperoleh dari situs Bursa Efek
Indonesia (BEI) di www.idx.co.id (IDX).
Pengolahan data menggunakan analisis Degree Of Operating Leverage (DOL),
Degree Of Financial Leverage (DFL), dan Degree Of Total Leverage (DTL). Hasil
analisis data menunjukkan bahwa tingkat risiko total pada PT. Tiga Pilar Sejahtera,
Tbk lebih besar daripada PT. Mayora Indah, Tbk. Hal ini diakibatkan karena
persentase perubahan penjualan terhadap EPS pada PT. Tiga Pilar Sejahtera Tbk
lebih besar daripada PT. Mayora Indah Tbk.
vii
SUMMARY
Analysis of Operating Leverage and Financial Leverage To Determine Business
Risk and Financial Risk on PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk and PT. Mayora
Indah, Tbk; Lala Roybi Ahmad; 080810201029; 2013; 55 pages; Department of
Management Faculty of Economics Jember University
The use of leverage isn't enough to just pay attending to the profit generated
but also should pay attention to risk. Risks referable operating leverage and financial
leverage is a business risk and financial risk. On the potential business risk and
financial risk that would happen if the company can't expect the uncertainness it will,
convert an important issue as the company. Therefore, PT. Tiga Pilar Sejahtera Tbk
and PT. Mayora Indah Tbk should be able to review the business risk and financial
risk appropriate to maintain the continuity of the company.
The purpose of this study was to determine the level of total risk ratio on PT.
Tiga Pilar Sejahtera Tbk and PT. Mayora Indah Tbk in 2008-2011. The object
alternate in this research is PT. Tiga Pilar Sejahtera Tbk and PT. Mayora Indah Tbk.
This study uses secondary data. The data used are the financial statements of profit /
loss of PT. Tiga Pilar Sejahtera Tbk and PT. Mayora Indah Tbk in 2008-2011 were
incurred from the website Indonesia Stock Exchange (BEI) in www.idx.co.id (IDX).
Processing data applying analysis of Degree Of Operating Leverage (DOL),
Degree Of Financial Leverage (DFL), and Degree Of Total Leverage (DTL). Results
by data point* analysis showed that the total risk level on PT. Tiga Pilar Sejahtera, PT
Tbk greater than. Mayora Indah Tbk. This is caused because the percentage change in
sales on EPS at PT. Tiga Pilar Sejahtera Tbk greater than PT. Mayora Indah Tbk.
viii
PRAKATA
Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan atas kehadirat ALLAH SWT,
karena atas segala rahmat, hidayah, dan karuniaNya yang telah diberikan kepada
penulis sehingga mampu menyelesaikan Skripsi yang berjudul “Analisis Operating
Leverage dan Financial Leverage untuk mengetahui Business Risk dan Financial
Risk pada PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk dan PT. Mayora Indah,Tbk. Skripsi ini
disusun untuk memenuhi salah satu syarat untuk menyelesaikan pendidikan program
strata satu (S1) pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas
Jember.
Penulis sangat menyadari bahwa dalam penulisan ini masih banyak
kekurangan yang disebabkan karena keterbatasan daripada kemampuan penulis, tetapi
berkat pertolongan ALLAH SWT serta dorongan semangat dari semua pihak,
akhirnya penulisan Skripsi ini mampu terselesaikan. Dalam penyusunan Skripsi ini
tidak lepas dari bantuan berbagai pihak, oleh karena itu penulis ingin menyampaikan
ucapan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada :
a. Dr. Moehammad Fathorrazi, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Jember.
b. Prof. Dr. Hj. Isti Fadah, M.Si dan Dr. M. Dimyati, SE, M.Si selaku Ketua
Jurusan Manajemen dan Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Jember.
c. Hadi Paramu, SE, MBA, Ph.D selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak
memberikan dorongan semangat, bimbingan, pengarahan, saran serta telah
meluangkan waktu sehingga Skripsi ini mampu terselesaikan.
d. Dra. Susanti Prasetyaningtyas, M.Si selaku Dosen Pembimbing Pembimbing
yang telah banyak memberikan dorongan semangat, bimbingan, pengarahan,
saran serta telah meluangkan waktu sehingga Skripsi ini mampu terselesaikan.
e. Seluruh Dosen dan Karyawan Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Jember.
ix
f. Kedua orang tuaku Bapak Achmad Husnur Rafiq dan Ibu Erni Seswanti, yang
telah memberikan kasih sayang, motivasi, semangat, dan dukungan doa selama
ini.
g. Kakakku tercinta Aliefiami Rumi dan adekku tersayang Dara Qurrotu Aini.
Terima kasih atas kasih sayang dan dukungan doa serta perhatian yang telah
diberikan kepada penulis selama ini.
h. Keluarga besarku terima kasih banyak untuk semua dukungan, semangat serta
doa yang telah dibagi kepadaku.
i. Seluruh teman-teman Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas
Jember angkatan 2008.
j. Saudara-saudaraku tercinta di Perumahan Sumber Alam Blok F6 : Bagus, Nopik,
Nidzom, Hanip, Subhan, Walid, Eko, Danang serta teman-teman yang lain terima
kasih untuk kebersamaannya selama ini.
k. Untuk yang terkasih dan Penjaga Hatiku Qurrotu A’yun yang selama ini ini telah
sabar menunggu dan memberikan semangat serta doanya.
l. Seluruh pihak yang telah banyak membantu memberikan bantuan dan dorongan
semangat yang tidak dapat disebutkan satu persatu. Terima kasih sehingga
Skripsi ini terselesaikan.
Semoga ALLAH SWT selalu memberikan Hidayah dan Rahmat kepada
semua pihak yang telah membantu dengan ikhlas sehingga Skripsi ini dapat
terselesaikan. Penulis sadar akan keterbatasan dan kurang sempurnanya penulisan
Skripsi ini, oleh karena itu segala saran dan kritik yang bersifat membangun akan
sangat penulis harapkan. Semoga Skripsi ini dapat bermanfaat dan memberikan
tambahan pengetahuan bagi yang membacanya.
Jember, 19 April 2013
Penulis
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ......................................................................................
i
HALAMAN PERNYATAAN........................................................................
ii
HALAMAN PERSETUJUAN ......................................................................
iii
HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ....................................................................
v
HALAMAN MOTTO ....................................................................................
vi
RINGKASAN .................................................................................................
vii
SUMMARY ....................................................................................................
viii
PRAKATA ......................................................................................................
ix
DAFTAR ISI ...................................................................................................
xi
DAFTAR TABEL ..........................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
xiv
DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................
xv
BAB 1. PENDAHULUAN .............................................................................
1
1.1 Latar Belakang Masalah......................................................................
1
1.2 Perumusan Masalah ............................................................................
5
1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian ...........................................................
5
1.3.1
Tujuan Penelitian ...................................................................
5
1.3.2
Manfaat Penelitian .................................................................
6
BAB 2. TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori ....................................................................................
7
2.1.1 Leverage ....................................................................................
7
2.1.2 Operating Leverage ..................................................................
8
2.1.3 Financial Leverage ...................................................................
10
2.1.4 Total Leverage ..........................................................................
13
2.1.5 Komponen – Komponen Dalam Leverage ...............................
14
2.2 Penelitian Terdahulu ...........................................................................
18
xi
2.3 Kerangka Konseptual ..........................................................................
20
BAB 3. METODE PENELITIAN .................................................................
23
3.1 Rancangan Penelitian ..........................................................................
23
3.2 Jenis dan Sumber Data ........................................................................
23
3.3 Definisi Operasional Variabel dan Skala Pengukurannya ..................
23
3.4 Metode Analisis Data ..........................................................................
25
BAB 4. HASIL DAN PEMBAHASAN .........................................................
29
4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ....................................................
29
4.1.1 Profil PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk..........................................
29
4.1.2 Profil PT. Mayora Indah, Tbk ...................................................
31
4.1.3 Hasil Perhitungan Komponen Leverage ...................................
33
4.1.4 Hasil Perhitungan Business Risk dan Financial Risk ................
38
4.1.5 Perbandingan Risiko Perusahaan PT. Tiga Pilar
Sejahtera, Tbk dan PT. Mayora Indah, Tbk .............................
42
4.2 Pembahasan .........................................................................................
44
4.2.1 Operating Leverage pada PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk selama periode 2008-2011 ..........
44
4.2.2 Financial Leverage pada PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk selama periode 2008-2011 ..........
46
4.2.3 Total Leverage pada PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk selama periode 2008-2011 ..........
47
4.2.4 Perbandingan Tingkat risiko total pada PT. Tiga Pilar
Sejahtera, Tbk dan PT. Mayora Indah, Tbk selama periode
2008-2011 ................................................................................
49
BAB 5. KESIMPULAN DAN SARAN .........................................................
52
5.1 Kesimpulan .........................................................................................
52
5.2 Saran ...................................................................................................
53
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
54
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 2.1 : Rekapitulasi Penelitian Terdahulu .................................................
20
Tabel 4.1 : Rekapitulasi Penjualan PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk ...................
30
Tabel 4.2 : Perhitungan EBIT PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk ..........................
30
Tabel 4.3 : Perhitungan EPS PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk ............................
31
Tabel 4.4 : Rekapitulasi Penjualan PT. Mayora Indah, Tbk ............................
32
Tabel 4.5 : Perhitungan EBIT PT. Mayora Indah, Tbk....................................
32
Tabel 4.6 : Perhitungan EPS PT. Mayora Indah, Tbk......................................
33
Tabel 4.7 : Pesentase Perubahan Penjualan PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk ..........................................................
34
Tabel 4.8 : Persentase Perubahan EBIT PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk ..........................................................
35
Tabel 4.9 : Persentase Perubahan EPS PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk ..........................................................
37
Tabel 4.10 : DOL PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk ..............................................
38
Tabel 4.11 : DOL PT. Mayora Indah, Tbk .......................................................
39
Tabel 4.12 : DFL PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk ...............................................
39
Tabel 4.13 : DFL PT. Mayora Indah, Tbk .......................................................
40
Tabel 4.14 : DTL PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk ...............................................
41
Tabel 4.15 : DTL PT. Mayora Indah, Tbk .......................................................
41
xiii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 : Kerangka Konseptual .................................................................
21
Gambar 4.1 : Persentase Perubahan Penjualan PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk ......................................................
34
Gambar 4.2 : Persentase Perubahan EBIT PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk ......................................................
36
Gambar 4.3 : Persentase Perubahan EPS PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk ......................................................
37
Gambar 4.4 : Perbandingan DOL PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk dan
PT. Mayora Indah, Tbk ............................................................
42
Gambar 4.5 : Perbandingan DFL PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk dan
PT. Mayora Indah, Tbk ............................................................
43
Gambar 4.6 : Perbandingan DTL PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk dan
PT. Mayora Indah, Tbk ............................................................
xiv
44
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Laporan Laba/Rugi PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk Tahun 2008 – 2011
Lampiran 2
Laporan Laba/Rugi PT. Mayora Indah,Tbk Tahun 2008 – 2011
Lampiran 3
Laporan Penjualan Bersih PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk Tahun 2008 –
2011
Lampiran 4
Laporan Penjualan Bersih PT. Mayora Indah, Tbk Tahun 2008 - 2011
xv
UNTUK MENGETAHUI BUSINESS RISK DAN FINANCIAL RISK
PADA PT. TIGA PILAR SEJAHTERA, Tbk DAN
PT. MAYORA INDAH, Tbk
ANALYSIS OF OPERATING LEVERAGE AND FINANCIAL LEVERAGE TO
DETERMINE BUSINESS RISK AND FINANCIAL RISK ON PT. TIGA PILAR
SEJAHTERA, Tbk AND PT. MAYORA INDAH, Tbk
SKRIPSI
Oleh :
Lala Roybi Ahmad
NIM. 080810201029
UNIVERSITAS JEMBER
FAKULTAS EKONOMI
2013
ANALISIS OPERATING LEVERAGE DAN FINANCIAL LEVERAGE
UNTUK MENGETAHUI BUSINESS RISK DAN FINANCIAL RISK
PADA PT. TIGA PILAR SEJAHTERA, Tbk DAN
PT. MAYORA INDAH, Tbk
ANALYSIS OF OPERATING LEVERAGE AND FINANCIAL LEVERAGE TO
DETERMINE BUSINESS RISK AND FINANCIAL RISK ON PT. TIGA PILAR
SEJAHTERA, Tbk AND PT. MAYORA INDAH, Tbk
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Pada Fakultas Ekonomi Universitas Jember
Oleh :
Lala Roybi Ahmad
NIM. 080810201029
UNIVERSITAS JEMBER
FAKULTAS EKONOMI
2013
i
KEMENTERIAN PENDIDIKAN NASIONAL
UNIVERSITAS JEMBER – FAKULTAS EKONOMI
SURAT PERNYATAAN
Nama
: Lala Roybi Ahmad
Nim
: 080810201029
Jurusan
: Manajemen
Konsentrasi
: Manajemen Keuangan
Judul
: Analisis Operating Leverage dan Financial Leverage untuk
Mengetahui
Business Risk dan Financial Risk Pada PT. Tiga
Pilar Sejahtera, Tbk dan PT. Mayora Indah, Tbk
Menyatakan dengan sesungguhnya dan sebenar-benarnya bahwa Skripsi yang
saya buat adalah benar-benar asli karya sendiri, kecuali apabila dalam pengutipan
subtansi disebutkan sumbernya, dan belum pernah diajukan pada institusi manapun,
serta bukan karya jiplakan milik orang lain. Saya bertanggung jawab atas keabsahan
dan kebenaran isinya sesuai dengan sikap ilmiah yang harus dijunjung tinggi.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya, tanpa ada
paksaan dan tekanan dari pihak manapun serta bersedia mendapat sanksi akademik
jika ternyata dikemudian hari pernyataan yang saya buat ini tidak benar.
Jember, 8 April 2013
Yang menyatakan,
Materai
Lala Roybi Ahmad
NIM : 080810201029
ii
TANDA PERSETUJUAN
Judul Skripsi
: Analisis Operating Leverage dan Financial Leverage untuk
Mengetahui Business Risk dan Financial Risk Pada PT. Tiga
Pilar Sejahtera, Tbk dan PT. Mayora Indah, Tbk
Nama Mahasiwa
: Lala Roybi Ahmad
NIM
: 0080810201029
Jurusan
: Manajemen
Konsentrasi
: Manajemen Keuangan
Disetujui Tanggal
: 19 April 2013
Dosen Pembimbing I
Dosen Pembimbing II
Hadi Paramu, SE, MBA, Ph.D
Dra. Susanti Prasetyaningtyas, M.Si
NIP. 19690120 199303 1 002
NIP. 19660918 199203 2 002
Mengetahui,
Ketua Jurusan Manjemen
Prof. Dr. Hj. Isti Fadah, M.Si
NIP. 19661020 199002 2 001
iii
JUDUL SKRIPSI
ANALISIS OPERATING LEVERAGE DAN FINANCIAL LEVERAGE UNTUK
MENGETAHUI BUSINESS RISK DAN FINANCIAL RISK PADA PT. TIGA
PILAR SEJAHTERA, Tbk DAN PT. MAYORA INDAH, Tbk
Yang dipersiapkan dan disusun oleh :
Nama Mahasiswa
: Lala Roybi Ahmad
NIM
: 080810201029
Jurusan
: Manajemen
telah dipertahankan di depan panitia penguji pada tanggal :
29 April 2013
dan dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima sebagai kelengkapan guna
memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Jember.
SUSUNAN TIM PENGUJI
Ketua
: Prof. Dr. Hj. Isti Fadah, SE, MSi
: (. . . . . . . . . . . . . . .)
NIP. 19661020 199002 2 001
Sekretaris
: Dra. Susanti Prasetyaningtyas, MSi
: (. . . . . . . . . . . . . . .)
NIP. 19660918 199203 2 002
Anggota
: Hadi Paramu, SE, MBA, Ph.D
: (. . . . . . . . . . . . . . .)
NIP. 19690120 199303 1 002
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
Pas Foto
Universitas Jember
4x6
Sesuai Ijazah
Dr. Moehammad Fathorrazi, MSi
NIP. 19630614 199002 1 001
iv
PERSEMBAHAN
Skripsi ini dipersembahkan kepada :
1. Kedua orang tuaku Bapak Achmad Husnur Rafiq dan Ibu Erni Seswanti, yang
telah memberikan kasih sayang, motivasi, semangat, dan dukungan doa selama
ini.
2. Kakakku tercinta Aliefiami Rumi dan adekku tersayang Dara Qurrotu Aini.
Terima kasih atas kasih sayang dan dukungan doa serta perhatian yang telah
diberikan kepada penulis selama ini.
3. Keluarga besarku terima kasih banyak untuk semua dukungan, semangat serta
doa yang telah dibagi kepadaku.
4. Seluruh teman-teman Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas
Jember angkatan 2008.
5. Saudara-saudaraku tercinta di Perumahan Sumber Alam Blok F6 : Bagus, Nopik,
Nidzom, Hanif, Subhan, Walid, Eko, Danang serta teman-teman yang lain terima
kasih untuk kebersamaannya selama ini.
6. Untuk yang terkasih dan Penjaga Hatiku Qurrotu A’yun yang selama ini ini telah
sabar menunggu dan memberikan semangat serta doanya.
7. Seluruh pihak yang telah banyak membantu memberikan bantuan dan dorongan
semangat yang tidak dapat disebutkan satu persatu. Terima kasih sehingga
Skripsi ini terselesaikan.
v
MOTTO
“Sungguh, bersama kesukaran itu pasti ada kemudahan.
Oleh karena itu, jika kamu telah selesai dari suatu tugas,
Kerjakanlah tugas lain dengan sungguh-sungguh
dan hanya kepada Tuhanmulah kamu
memohon dan mengharap”
(QS. ASY SYARH : 6 – 8)
“Menuntut ilmu adalah kewajiban setiap manusia,
mulai dia dilahirkan sampai dengan
dia dimasukkan ke liang lahat”
(Nabi Muhammad SAW)
“Hiduplah seperti pohon kayu yang lebat buahnya;
hidup di tepi jalan dan dilempari orang dengan batu
tetapi dibalas dengan buah”
(Abu Bakar Sibli)
Lakukanlah segala sesuatu dengan ikhlas,
Maka ALLAH SWT akan memberikan jalan yang terbaik buatmu
(Penulis)
vi
RINGKASAN
Analisis Operating Leverage dan Financial Leverage Untuk Mengetahui Business
Risk dan Financial Risk Pada PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk dan PT. Mayora
Indah, Tbk; Lala Roybi Ahmad; 080810201029; 2013; 55 halaman; Jurusan
Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Jember
Penggunaan leverage tidak cukup hanya memperhatikan laba yang dihasilkan
melainkan juga harus memperhatikan risiko. Risiko yang terjadi karena adanya
operating leverage dan financial leverage adalah sebagai business risk dan financial
risk. Dengan adanya potensi business risk dan financial risk yang akan terjadi jika
perusahaan tidak dapat menduga ketidakpastian maka akan ,menjadi suatu masalah
penting bagi perusahaan. Oleh karena itu, PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk dan PT.
Mayora Indah, Tbk harus mampu meninjau business risk dan financial risk agar dapat
mempertahankan kelangsungan perusahaannya.
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui tingkat perbandingan risiko total
pada PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk dan PT. Mayora Indah, Tbk pada tahun 20082011. Objek yang diteliti pada penelitian ini adalah PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk dan
PT. Mayora Indah, Tbk. Penelitian ini menggunakan data sekunder. Data yang
digunakan adalah laporan keuangan laba/rugi PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk dan PT.
Mayora Indah, Tbk pada tahun 2008-2011 yang diperoleh dari situs Bursa Efek
Indonesia (BEI) di www.idx.co.id (IDX).
Pengolahan data menggunakan analisis Degree Of Operating Leverage (DOL),
Degree Of Financial Leverage (DFL), dan Degree Of Total Leverage (DTL). Hasil
analisis data menunjukkan bahwa tingkat risiko total pada PT. Tiga Pilar Sejahtera,
Tbk lebih besar daripada PT. Mayora Indah, Tbk. Hal ini diakibatkan karena
persentase perubahan penjualan terhadap EPS pada PT. Tiga Pilar Sejahtera Tbk
lebih besar daripada PT. Mayora Indah Tbk.
vii
SUMMARY
Analysis of Operating Leverage and Financial Leverage To Determine Business
Risk and Financial Risk on PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk and PT. Mayora
Indah, Tbk; Lala Roybi Ahmad; 080810201029; 2013; 55 pages; Department of
Management Faculty of Economics Jember University
The use of leverage isn't enough to just pay attending to the profit generated
but also should pay attention to risk. Risks referable operating leverage and financial
leverage is a business risk and financial risk. On the potential business risk and
financial risk that would happen if the company can't expect the uncertainness it will,
convert an important issue as the company. Therefore, PT. Tiga Pilar Sejahtera Tbk
and PT. Mayora Indah Tbk should be able to review the business risk and financial
risk appropriate to maintain the continuity of the company.
The purpose of this study was to determine the level of total risk ratio on PT.
Tiga Pilar Sejahtera Tbk and PT. Mayora Indah Tbk in 2008-2011. The object
alternate in this research is PT. Tiga Pilar Sejahtera Tbk and PT. Mayora Indah Tbk.
This study uses secondary data. The data used are the financial statements of profit /
loss of PT. Tiga Pilar Sejahtera Tbk and PT. Mayora Indah Tbk in 2008-2011 were
incurred from the website Indonesia Stock Exchange (BEI) in www.idx.co.id (IDX).
Processing data applying analysis of Degree Of Operating Leverage (DOL),
Degree Of Financial Leverage (DFL), and Degree Of Total Leverage (DTL). Results
by data point* analysis showed that the total risk level on PT. Tiga Pilar Sejahtera, PT
Tbk greater than. Mayora Indah Tbk. This is caused because the percentage change in
sales on EPS at PT. Tiga Pilar Sejahtera Tbk greater than PT. Mayora Indah Tbk.
viii
PRAKATA
Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan atas kehadirat ALLAH SWT,
karena atas segala rahmat, hidayah, dan karuniaNya yang telah diberikan kepada
penulis sehingga mampu menyelesaikan Skripsi yang berjudul “Analisis Operating
Leverage dan Financial Leverage untuk mengetahui Business Risk dan Financial
Risk pada PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk dan PT. Mayora Indah,Tbk. Skripsi ini
disusun untuk memenuhi salah satu syarat untuk menyelesaikan pendidikan program
strata satu (S1) pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas
Jember.
Penulis sangat menyadari bahwa dalam penulisan ini masih banyak
kekurangan yang disebabkan karena keterbatasan daripada kemampuan penulis, tetapi
berkat pertolongan ALLAH SWT serta dorongan semangat dari semua pihak,
akhirnya penulisan Skripsi ini mampu terselesaikan. Dalam penyusunan Skripsi ini
tidak lepas dari bantuan berbagai pihak, oleh karena itu penulis ingin menyampaikan
ucapan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada :
a. Dr. Moehammad Fathorrazi, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Jember.
b. Prof. Dr. Hj. Isti Fadah, M.Si dan Dr. M. Dimyati, SE, M.Si selaku Ketua
Jurusan Manajemen dan Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Jember.
c. Hadi Paramu, SE, MBA, Ph.D selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak
memberikan dorongan semangat, bimbingan, pengarahan, saran serta telah
meluangkan waktu sehingga Skripsi ini mampu terselesaikan.
d. Dra. Susanti Prasetyaningtyas, M.Si selaku Dosen Pembimbing Pembimbing
yang telah banyak memberikan dorongan semangat, bimbingan, pengarahan,
saran serta telah meluangkan waktu sehingga Skripsi ini mampu terselesaikan.
e. Seluruh Dosen dan Karyawan Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Jember.
ix
f. Kedua orang tuaku Bapak Achmad Husnur Rafiq dan Ibu Erni Seswanti, yang
telah memberikan kasih sayang, motivasi, semangat, dan dukungan doa selama
ini.
g. Kakakku tercinta Aliefiami Rumi dan adekku tersayang Dara Qurrotu Aini.
Terima kasih atas kasih sayang dan dukungan doa serta perhatian yang telah
diberikan kepada penulis selama ini.
h. Keluarga besarku terima kasih banyak untuk semua dukungan, semangat serta
doa yang telah dibagi kepadaku.
i. Seluruh teman-teman Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas
Jember angkatan 2008.
j. Saudara-saudaraku tercinta di Perumahan Sumber Alam Blok F6 : Bagus, Nopik,
Nidzom, Hanip, Subhan, Walid, Eko, Danang serta teman-teman yang lain terima
kasih untuk kebersamaannya selama ini.
k. Untuk yang terkasih dan Penjaga Hatiku Qurrotu A’yun yang selama ini ini telah
sabar menunggu dan memberikan semangat serta doanya.
l. Seluruh pihak yang telah banyak membantu memberikan bantuan dan dorongan
semangat yang tidak dapat disebutkan satu persatu. Terima kasih sehingga
Skripsi ini terselesaikan.
Semoga ALLAH SWT selalu memberikan Hidayah dan Rahmat kepada
semua pihak yang telah membantu dengan ikhlas sehingga Skripsi ini dapat
terselesaikan. Penulis sadar akan keterbatasan dan kurang sempurnanya penulisan
Skripsi ini, oleh karena itu segala saran dan kritik yang bersifat membangun akan
sangat penulis harapkan. Semoga Skripsi ini dapat bermanfaat dan memberikan
tambahan pengetahuan bagi yang membacanya.
Jember, 19 April 2013
Penulis
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ......................................................................................
i
HALAMAN PERNYATAAN........................................................................
ii
HALAMAN PERSETUJUAN ......................................................................
iii
HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ....................................................................
v
HALAMAN MOTTO ....................................................................................
vi
RINGKASAN .................................................................................................
vii
SUMMARY ....................................................................................................
viii
PRAKATA ......................................................................................................
ix
DAFTAR ISI ...................................................................................................
xi
DAFTAR TABEL ..........................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
xiv
DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................
xv
BAB 1. PENDAHULUAN .............................................................................
1
1.1 Latar Belakang Masalah......................................................................
1
1.2 Perumusan Masalah ............................................................................
5
1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian ...........................................................
5
1.3.1
Tujuan Penelitian ...................................................................
5
1.3.2
Manfaat Penelitian .................................................................
6
BAB 2. TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori ....................................................................................
7
2.1.1 Leverage ....................................................................................
7
2.1.2 Operating Leverage ..................................................................
8
2.1.3 Financial Leverage ...................................................................
10
2.1.4 Total Leverage ..........................................................................
13
2.1.5 Komponen – Komponen Dalam Leverage ...............................
14
2.2 Penelitian Terdahulu ...........................................................................
18
xi
2.3 Kerangka Konseptual ..........................................................................
20
BAB 3. METODE PENELITIAN .................................................................
23
3.1 Rancangan Penelitian ..........................................................................
23
3.2 Jenis dan Sumber Data ........................................................................
23
3.3 Definisi Operasional Variabel dan Skala Pengukurannya ..................
23
3.4 Metode Analisis Data ..........................................................................
25
BAB 4. HASIL DAN PEMBAHASAN .........................................................
29
4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ....................................................
29
4.1.1 Profil PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk..........................................
29
4.1.2 Profil PT. Mayora Indah, Tbk ...................................................
31
4.1.3 Hasil Perhitungan Komponen Leverage ...................................
33
4.1.4 Hasil Perhitungan Business Risk dan Financial Risk ................
38
4.1.5 Perbandingan Risiko Perusahaan PT. Tiga Pilar
Sejahtera, Tbk dan PT. Mayora Indah, Tbk .............................
42
4.2 Pembahasan .........................................................................................
44
4.2.1 Operating Leverage pada PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk selama periode 2008-2011 ..........
44
4.2.2 Financial Leverage pada PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk selama periode 2008-2011 ..........
46
4.2.3 Total Leverage pada PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk selama periode 2008-2011 ..........
47
4.2.4 Perbandingan Tingkat risiko total pada PT. Tiga Pilar
Sejahtera, Tbk dan PT. Mayora Indah, Tbk selama periode
2008-2011 ................................................................................
49
BAB 5. KESIMPULAN DAN SARAN .........................................................
52
5.1 Kesimpulan .........................................................................................
52
5.2 Saran ...................................................................................................
53
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
54
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 2.1 : Rekapitulasi Penelitian Terdahulu .................................................
20
Tabel 4.1 : Rekapitulasi Penjualan PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk ...................
30
Tabel 4.2 : Perhitungan EBIT PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk ..........................
30
Tabel 4.3 : Perhitungan EPS PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk ............................
31
Tabel 4.4 : Rekapitulasi Penjualan PT. Mayora Indah, Tbk ............................
32
Tabel 4.5 : Perhitungan EBIT PT. Mayora Indah, Tbk....................................
32
Tabel 4.6 : Perhitungan EPS PT. Mayora Indah, Tbk......................................
33
Tabel 4.7 : Pesentase Perubahan Penjualan PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk ..........................................................
34
Tabel 4.8 : Persentase Perubahan EBIT PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk ..........................................................
35
Tabel 4.9 : Persentase Perubahan EPS PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk ..........................................................
37
Tabel 4.10 : DOL PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk ..............................................
38
Tabel 4.11 : DOL PT. Mayora Indah, Tbk .......................................................
39
Tabel 4.12 : DFL PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk ...............................................
39
Tabel 4.13 : DFL PT. Mayora Indah, Tbk .......................................................
40
Tabel 4.14 : DTL PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk ...............................................
41
Tabel 4.15 : DTL PT. Mayora Indah, Tbk .......................................................
41
xiii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 : Kerangka Konseptual .................................................................
21
Gambar 4.1 : Persentase Perubahan Penjualan PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk ......................................................
34
Gambar 4.2 : Persentase Perubahan EBIT PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk ......................................................
36
Gambar 4.3 : Persentase Perubahan EPS PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk
dan PT. Mayora Indah, Tbk ......................................................
37
Gambar 4.4 : Perbandingan DOL PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk dan
PT. Mayora Indah, Tbk ............................................................
42
Gambar 4.5 : Perbandingan DFL PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk dan
PT. Mayora Indah, Tbk ............................................................
43
Gambar 4.6 : Perbandingan DTL PT. Tiga Pilar Sejahtera,Tbk dan
PT. Mayora Indah, Tbk ............................................................
xiv
44
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Laporan Laba/Rugi PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk Tahun 2008 – 2011
Lampiran 2
Laporan Laba/Rugi PT. Mayora Indah,Tbk Tahun 2008 – 2011
Lampiran 3
Laporan Penjualan Bersih PT. Tiga Pilar Sejahtera, Tbk Tahun 2008 –
2011
Lampiran 4
Laporan Penjualan Bersih PT. Mayora Indah, Tbk Tahun 2008 - 2011
xv