PENGARUH FIRM SIZE, GROWTH, PROFITABILITY, BUSINESS RISK DAN TANGIBLE ASSETS TERHADAP FINANCIAL LEVERAGE Pengaruh Firm Size, Growth, Profitability, Business Risk Dan Tangible Assets Terhadap Financial Leverage (Studi Empiris Pada Conventional Index LQ 4
PENGARUH FIRM SIZE, GROWTH, PROFITABILITY, BUSINESS
RISK DAN TANGIBLE ASSETS TERHADAP FINANCIAL LEVERAGE
(Studi Empiris pada conventional Index LQ 45 yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia )
SKRIPSI
Disusun Dan Diajukan Guna Melengkapi Persyaratan Untuk Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Dan Bisnis Jurusan Manajemen
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh:
SURYANTI
B100090255
JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2013
MOTTO
“Kuolah kata, kubaca makna, kuikat dalam alinea, kubingkai dalam bab
sejumlah lima, jadilah mahakarya, gelar sarjana kuterima, orangtua pun
bahagia”
“Saya datang, saya bimbingan, saya ujian, saya revisi dan saya menang”
Barang siapa menuntut ilmu, maka Allah akan memudahkan
baginya jalan menuju surga. Dan tidaklah berkumpul suatu kaum disalah satu
dari rumah-rumah Allah ,ereka membaca kitabullah dan saling mengajarkannya
diantara mereka, kecuali akan turun kepada meraka ketenangan, diliputi
dengan rahmah, dikelilingi oleh para malaikat, dan Allah akan menyebut-nyebut
mereka kepada siapa saja yang ada disisi-Nya. Barang siapa nerlambat-lambat
dalam amalannya, niscaya tidak akan bisa dipercepat oleh nasabnya. (H.R
Muslim dalam Shahih-nya).
“Jenius adalah (1 % inspirasi) dan (99 % keringat). Tidak ada yang dapat
menggantikan kerja keras”
“Keberuntungan adalah sesuatu yang terjadi ketika kesempatan bertemu dengan
kesiapan”
- Andrew Jackson
Sesuatu yang belum dikerjakan, seringkali tampak mustahil; kita baru yakin
kalau kita telah berhasil melakukannya dengan baik.
- Evelyn Underhill
Kebanggaan kita yang terbesar adalah bukan tidak pernah gagal, tetapi bangkit
kembali setiap kali kita jatuh.
- Confusius
Teman sejati adalah ia yang meraih tangan anda dan menyentuh hati anda.
v
PERSEMBAHAN
Karya ini penulis persembahkan
untuk :
¾ Bapak dan Ibu Tercinta.
¾ Adik Ayu Marchelia Dwi
Apriliyanti
¾ Teman-temanku yang aku
sayangi
vi
KATA PENGANTAR
ﺒﺷـــــــــــﻢاﷲاﻠﺮّﺤﻤﻦاﻠﺮّﺤﻴﻢ
Assalamualaikum Wr. Wb.
Dengan memuji syukur Alhamdulillah kepada Allah SWT, yang telah
melimpahkan rahmat dan hidayah serta karuniaNya kepada penulis sehingga dapat
meneyelesaikan skripsi ini dengan judul : “PENGARUH FIRM SIZE,
GROWTH, PROFITABILITY, BUSINESS RISK, DAN TANGIBLE
ASSETS TERHADAP FINANCIAL LEVERAGE (Studi Empiris pada
conventional index LQ 45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia)”, sebagai
salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua
pihak yang telah membantu baik secara langsung maupun tidak langsung hingga
selesainya skripsi ini.
Ucapan terima kasih dan penghargaan yang tulus penulis ucapkan kepada :
1. Bapak Prof. Dr. H. Bambang Setiadji, MS. Selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. H. Triyono, S.E, M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Drs. Agus Muqorobin, MM. Selaku Ketua Jurusan Manajemen
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Bapak Drs. Farid Wajdi, MM. PhD, selaku Dosen Pembimbing Akademik
yang telah banyak memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis.
5. Ibu Zulfa I, S.E, M.Si. Selaku Dosen Pembimbing Skripsi, yang telah
memberikan bimbingan dan pengarahan dengan sabar sehingga skripsi ini
dapat terselesaikan.
vii
6. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Jurusan Manajemen
Universitas Muhammadiyah Surakarta : Bapak Agus M, Bapak Farid W,
Bapak Suyadi, Bapak Ma”ruf, Bapak Imron Rosyadi, Ibu Mukharomah, Ibu
Chuzaimah, Ibu Irmawati, Ibu Zulfa Irawati, Ibu Sri Murwanti dan dosen lain
yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu yang telah memberikan bekal ilmu
dan bimbingannya sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikannya
dengan baik selama mengikuti kuliah.
7. Staff Tata Usaha Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta yaitu Bapak Tukimin, Mas Maryadi, Mas nug dan
Mbak Yani terimakasih bantuannya selama ini.
8. Ibu dan Bapak tercinta yang selalu mendukung, menasehati, mendoakanku
agar bisa menyelesaikan skripsi ini.
9. Sahabat – sahabatku tercinta yang telah mengajarkanku tentang arti sebuah
persahabatan : Ana, Siska, Mifta, Mila, Yeni, Heni. Terima kasih kalian selalu
ada disaat senang dan sedih. Semoga persahabatan kita sejati.
10. Teman-temanku kos “BAROKAH” Yetni, Mela, Novi, Nur, Valen dsb .
Kenangan indah dan mengesankan bersama kalian semuanya.
11. Teman-temanku Manajemen angkatan 2009.
12. Teman-temanku METALA dan seGLADI XX (Ebi/Anis, Atun/Wiwin,
Cangek/Ida, Limbuk/Leni, Penyok/Andi, Bento/Galeh, Sepul/Retmono) , dan
semuanya yang tidak bisa disebutkan satu persatu. Banyak pengalaman yang
penulis dapat di METALA. Tetaplah menjadi METALA yang Berprestasi.
13. Teman-temanku Agus Wahyudi, Ari Wahyudi, Purwanti, Siti, Budi, Pian,
Yanto, dan Ms. So. Kebaikan, Persahabatan, dan dukungan akan selalu ku
ingat dan terjalin.
14. Angga : (Semoga hubungan kita akan selalu diberi jalan yang terbaik) &
(terimakasih dukungan, kesabaran, nasehat) setiap detiknya akan teringat
sebagai kenangan yang terindah.
15. Dan semua pihak yang telah mendukungku yang tidak bisa disebutkan satusatu.
viii
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan untuk
itu saran dan kritik yang membangun bagi penulis sangat diharapkan. Dan
akhirnya semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi para pembaca.
Wassalamualiakum, Wr.Wb
Surakarta,
Juli 2013
Penulis
( Suryanti )
ix
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL .......................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN .........................................................................
iii
HALAMAN KEASLIAN SKRIPSI ...............................................................
iv
HALAMAN MOTTO ......................................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN .....................................................................
vi
KATA PENGANTAR ....................................................................................
vii
DAFTAR ISI ....................................................................................................
x
DAFTAR TABEL ...........................................................................................
xii
DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................
xiii
ABSTRAK ......................................................................................................
xiv
BAB I
PENDAHULUAN ...........................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ............................................................
1
B. Perumusan Masalah ..................................................................
4
C. Tujuan Penelitian ......................................................................
4
D. Manfaat Penelitian ....................................................................
5
E. Sistematika Penulisan ................................................................
6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ..................................................................
8
A. Landasan Teori ..........................................................................
8
1. Definisi Manajemen Keuangan ...........................................
8
2. Pengertian Struktur Modal ..................................................
9
3. Teori Struktur Modal ..........................................................
11
4. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ...........
17
5. Arti Penting Struktur Modal ...............................................
21
6. Penentuan Struktur Modal yang Optimal ...........................
22
B. Penelitian Terdahulu ..................................................................
24
BAB III METODE PENELITIAN ................................................................
26
A. Kerangka Pemikiran .................................................................
26
x
B. Hipotesis ...................................................................................
27
C. Definisi Operasional Variabel Penelitian .................................
31
D. Ruang Lingkup dan Lokasi Penelitian ......................................
34
E. Populasi, Sampel, dan Teknik Sampling ..................................
35
F. Jenis dan Sumber Data ..............................................................
36
G. Metode Pengumpulan Data ......................................................
37
H. Metode Analisis Data ...............................................................
37
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................................
46
A. Gambaran Bursa Efek Indonesia (BEI) .....................................
46
B. Deskripsi Data ...........................................................................
53
C. Analisis Data .............................................................................
55
1. Uji Asumsi Klasik ..............................................................
55
a. Uji Normalitas .................................................................
55
b. Uji Multikolinieritas ........................................................
56
c. Uji Heteroskedastisitas ....................................................
56
d. Uji Autokorelasi ..............................................................
57
2. Pengujian Hipotesis ............................................................
58
a. Analisis Regresi Ganda ................................................
58
b. Uji t (Pengujian Pengaruh secara Parsial) .....................
61
c. Uji F ...............................................................................
63
d. Uji Ketepatan Perkiraan (R2) .........................................
64
D. Pembahasan ..............................................................................
65
BAB V PENUTUP ........................................................................................
70
A. Kesimpulan ...............................................................................
70
B. Saran ..........................................................................................
72
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Deskripsi Data Perusahaan Sampel Tahun 2008-2010 ....................
54
Tabel 4.2 Rangkuman Hasil Uji Normalitas Data ..........................................
55
Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinieritas ...............................................................
56
Tabel 4.4 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...........................................................
57
Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi .....................................................................
58
Tabel 4.6 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ...........................................
59
Tabel 4.7 Rangkuman Hasil Uji t.....................................................................
61
Tabel 4.8 Rangkuman Hasil Uji t.....................................................................
63
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Sampel Perusahaan
Lampiran 2 Data Keuangan Perusahaan LQ45 di BEI Tahun 2008-2010
Lampiran 3 Perhitungan Rasio Keuangan
Lampiran 4 Data Penelitian
Lampiran 5 Statistik Deskriptif
Lampiran 6 Uji Normalitas Data
Lampiran 7 Uji Multikolinieritas
Lampiran 8 Uji Heteroskedastisitas
Lampiran 8 Uji Autokorelasi
Lampiran 10 Uji Hipotesis
Lampiran 11 Tabel-tabel Signifikansi t dan F
xiii
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Firm Size, Growth,
Profitability, Business Risk dan Tangible Assets terhadap Financial Leverage.
Hipotesis dalam penelitian ini Firm Size, Growth, Tangible Assets berpengaruh
positif dan signifikan terhadap Financial Leverage, Profitability berpengaruh
negatif dan signifikan terhadap Financial Leverage, dan Business Risk
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Financial Leverage. Firm Size dan
Profitability berpengaruh terhadap Financial Leverage secara persial.
Penelitian menggunakan metode studi empiris dengan pendekatan
kuantitatif yang dilakukan terhadap perusahaan manufaktur yang go public di
Bursa Efek Indonesia (BEI). Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh
perusahaan yang go public yang terdaftar di BEI. Sampel dalam penelitian ini
adalah perusahaan yang masuk dalam indeks LQ45 di BEI pada periode tahun
2008-2010. Penelitian ini menggunakan data sekunder yaitu data diperoleh dari
Indonesian Capital Market Directory (ICMD). Teknik analisis data menggunakan
analisis regresi ganda, uji t, uji F, dan uji koefisien determinasi. Sebelumnya
dilakukan uji asumsi klasik yaitu uji normalitas, uji multikolinieritas, uji
heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi.
Hasil penelitian menunjukan bahwa: (1) Ukuran perusahaan (Firm Size)
berpengaruh positif dan signifikan terhadap Financial Leverage (Hipotesis
pertama terbukti) karena dari hasil analisis regresi yang menunjukkan semakin
besar ukuran perusahaan maka semakin tinggi kecenderungan perusahaan untuk
melakukan pendanaan dari sumber eksternal (hutang) dan diperoleh nilai p=0,001
diterima pada taraf signifikansi 5%; (2) Pertumbuhan perusahaan (Growth)
berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Financial Leverage (Hipotesis
kedua tidak terbukti) karena dari perusahaan yang sedang bertumbuh tidak selalu
diikuti dengan peningkatan kebijakan hutang dan hasil analisis regresi
menunjukkan nilai p=0,150 ditolak pada taraf signifikansi 5%; (3) Profitability
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Financial Leverage (Hipotesis ketiga
terbukti) karena dari Profitability yang semakin tinggi akan meningkatkan sumber
internal sehingga proporsi penggunaan hutang menjadi relatif kecil dan hasil
analisis regresi menunjukkan nilai p=0,007 diterima pada taraf signifikansi 5%;
(4) Risiko bisnis (Business Risk) berpengaruh negatif dan tidak signifikan
terhadap Financial Leverage (Hipotesis keempat terbukti) kerena dari Tinggi
rendahnya risiko bisnis yang dihadapi perusahaan tidak mempengaruhi
kecenderungan perusahaan untuk berhutang hasil analisis regresi menunjukkan
nilai p=0,460 ditolak pada taraf signifikansi 5%; (5) Struktur aktiva tetap
(Tangible Asset) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Financial
Leverage (Hipotesis kelima tidak terbukti) karena dari Struktur aktiva tetap yang
dimiliki perusahaan yang tidak mempengaruhi kepada kebijakan perusahaan
dalam berhutang dan hasil analisis regresi menunjukkan nilai p=0,738 ditolak
pada taraf signifikansi 5%.
Kata Kunci: Firm Size, Growth, Profitability, Business Risk, Tangible Assets,
Financial Leverage
xiv
RISK DAN TANGIBLE ASSETS TERHADAP FINANCIAL LEVERAGE
(Studi Empiris pada conventional Index LQ 45 yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia )
SKRIPSI
Disusun Dan Diajukan Guna Melengkapi Persyaratan Untuk Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Dan Bisnis Jurusan Manajemen
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh:
SURYANTI
B100090255
JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2013
MOTTO
“Kuolah kata, kubaca makna, kuikat dalam alinea, kubingkai dalam bab
sejumlah lima, jadilah mahakarya, gelar sarjana kuterima, orangtua pun
bahagia”
“Saya datang, saya bimbingan, saya ujian, saya revisi dan saya menang”
Barang siapa menuntut ilmu, maka Allah akan memudahkan
baginya jalan menuju surga. Dan tidaklah berkumpul suatu kaum disalah satu
dari rumah-rumah Allah ,ereka membaca kitabullah dan saling mengajarkannya
diantara mereka, kecuali akan turun kepada meraka ketenangan, diliputi
dengan rahmah, dikelilingi oleh para malaikat, dan Allah akan menyebut-nyebut
mereka kepada siapa saja yang ada disisi-Nya. Barang siapa nerlambat-lambat
dalam amalannya, niscaya tidak akan bisa dipercepat oleh nasabnya. (H.R
Muslim dalam Shahih-nya).
“Jenius adalah (1 % inspirasi) dan (99 % keringat). Tidak ada yang dapat
menggantikan kerja keras”
“Keberuntungan adalah sesuatu yang terjadi ketika kesempatan bertemu dengan
kesiapan”
- Andrew Jackson
Sesuatu yang belum dikerjakan, seringkali tampak mustahil; kita baru yakin
kalau kita telah berhasil melakukannya dengan baik.
- Evelyn Underhill
Kebanggaan kita yang terbesar adalah bukan tidak pernah gagal, tetapi bangkit
kembali setiap kali kita jatuh.
- Confusius
Teman sejati adalah ia yang meraih tangan anda dan menyentuh hati anda.
v
PERSEMBAHAN
Karya ini penulis persembahkan
untuk :
¾ Bapak dan Ibu Tercinta.
¾ Adik Ayu Marchelia Dwi
Apriliyanti
¾ Teman-temanku yang aku
sayangi
vi
KATA PENGANTAR
ﺒﺷـــــــــــﻢاﷲاﻠﺮّﺤﻤﻦاﻠﺮّﺤﻴﻢ
Assalamualaikum Wr. Wb.
Dengan memuji syukur Alhamdulillah kepada Allah SWT, yang telah
melimpahkan rahmat dan hidayah serta karuniaNya kepada penulis sehingga dapat
meneyelesaikan skripsi ini dengan judul : “PENGARUH FIRM SIZE,
GROWTH, PROFITABILITY, BUSINESS RISK, DAN TANGIBLE
ASSETS TERHADAP FINANCIAL LEVERAGE (Studi Empiris pada
conventional index LQ 45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia)”, sebagai
salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua
pihak yang telah membantu baik secara langsung maupun tidak langsung hingga
selesainya skripsi ini.
Ucapan terima kasih dan penghargaan yang tulus penulis ucapkan kepada :
1. Bapak Prof. Dr. H. Bambang Setiadji, MS. Selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. H. Triyono, S.E, M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Drs. Agus Muqorobin, MM. Selaku Ketua Jurusan Manajemen
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Bapak Drs. Farid Wajdi, MM. PhD, selaku Dosen Pembimbing Akademik
yang telah banyak memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis.
5. Ibu Zulfa I, S.E, M.Si. Selaku Dosen Pembimbing Skripsi, yang telah
memberikan bimbingan dan pengarahan dengan sabar sehingga skripsi ini
dapat terselesaikan.
vii
6. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Jurusan Manajemen
Universitas Muhammadiyah Surakarta : Bapak Agus M, Bapak Farid W,
Bapak Suyadi, Bapak Ma”ruf, Bapak Imron Rosyadi, Ibu Mukharomah, Ibu
Chuzaimah, Ibu Irmawati, Ibu Zulfa Irawati, Ibu Sri Murwanti dan dosen lain
yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu yang telah memberikan bekal ilmu
dan bimbingannya sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikannya
dengan baik selama mengikuti kuliah.
7. Staff Tata Usaha Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta yaitu Bapak Tukimin, Mas Maryadi, Mas nug dan
Mbak Yani terimakasih bantuannya selama ini.
8. Ibu dan Bapak tercinta yang selalu mendukung, menasehati, mendoakanku
agar bisa menyelesaikan skripsi ini.
9. Sahabat – sahabatku tercinta yang telah mengajarkanku tentang arti sebuah
persahabatan : Ana, Siska, Mifta, Mila, Yeni, Heni. Terima kasih kalian selalu
ada disaat senang dan sedih. Semoga persahabatan kita sejati.
10. Teman-temanku kos “BAROKAH” Yetni, Mela, Novi, Nur, Valen dsb .
Kenangan indah dan mengesankan bersama kalian semuanya.
11. Teman-temanku Manajemen angkatan 2009.
12. Teman-temanku METALA dan seGLADI XX (Ebi/Anis, Atun/Wiwin,
Cangek/Ida, Limbuk/Leni, Penyok/Andi, Bento/Galeh, Sepul/Retmono) , dan
semuanya yang tidak bisa disebutkan satu persatu. Banyak pengalaman yang
penulis dapat di METALA. Tetaplah menjadi METALA yang Berprestasi.
13. Teman-temanku Agus Wahyudi, Ari Wahyudi, Purwanti, Siti, Budi, Pian,
Yanto, dan Ms. So. Kebaikan, Persahabatan, dan dukungan akan selalu ku
ingat dan terjalin.
14. Angga : (Semoga hubungan kita akan selalu diberi jalan yang terbaik) &
(terimakasih dukungan, kesabaran, nasehat) setiap detiknya akan teringat
sebagai kenangan yang terindah.
15. Dan semua pihak yang telah mendukungku yang tidak bisa disebutkan satusatu.
viii
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan untuk
itu saran dan kritik yang membangun bagi penulis sangat diharapkan. Dan
akhirnya semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi para pembaca.
Wassalamualiakum, Wr.Wb
Surakarta,
Juli 2013
Penulis
( Suryanti )
ix
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL .......................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN .........................................................................
iii
HALAMAN KEASLIAN SKRIPSI ...............................................................
iv
HALAMAN MOTTO ......................................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN .....................................................................
vi
KATA PENGANTAR ....................................................................................
vii
DAFTAR ISI ....................................................................................................
x
DAFTAR TABEL ...........................................................................................
xii
DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................
xiii
ABSTRAK ......................................................................................................
xiv
BAB I
PENDAHULUAN ...........................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ............................................................
1
B. Perumusan Masalah ..................................................................
4
C. Tujuan Penelitian ......................................................................
4
D. Manfaat Penelitian ....................................................................
5
E. Sistematika Penulisan ................................................................
6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ..................................................................
8
A. Landasan Teori ..........................................................................
8
1. Definisi Manajemen Keuangan ...........................................
8
2. Pengertian Struktur Modal ..................................................
9
3. Teori Struktur Modal ..........................................................
11
4. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ...........
17
5. Arti Penting Struktur Modal ...............................................
21
6. Penentuan Struktur Modal yang Optimal ...........................
22
B. Penelitian Terdahulu ..................................................................
24
BAB III METODE PENELITIAN ................................................................
26
A. Kerangka Pemikiran .................................................................
26
x
B. Hipotesis ...................................................................................
27
C. Definisi Operasional Variabel Penelitian .................................
31
D. Ruang Lingkup dan Lokasi Penelitian ......................................
34
E. Populasi, Sampel, dan Teknik Sampling ..................................
35
F. Jenis dan Sumber Data ..............................................................
36
G. Metode Pengumpulan Data ......................................................
37
H. Metode Analisis Data ...............................................................
37
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................................
46
A. Gambaran Bursa Efek Indonesia (BEI) .....................................
46
B. Deskripsi Data ...........................................................................
53
C. Analisis Data .............................................................................
55
1. Uji Asumsi Klasik ..............................................................
55
a. Uji Normalitas .................................................................
55
b. Uji Multikolinieritas ........................................................
56
c. Uji Heteroskedastisitas ....................................................
56
d. Uji Autokorelasi ..............................................................
57
2. Pengujian Hipotesis ............................................................
58
a. Analisis Regresi Ganda ................................................
58
b. Uji t (Pengujian Pengaruh secara Parsial) .....................
61
c. Uji F ...............................................................................
63
d. Uji Ketepatan Perkiraan (R2) .........................................
64
D. Pembahasan ..............................................................................
65
BAB V PENUTUP ........................................................................................
70
A. Kesimpulan ...............................................................................
70
B. Saran ..........................................................................................
72
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Deskripsi Data Perusahaan Sampel Tahun 2008-2010 ....................
54
Tabel 4.2 Rangkuman Hasil Uji Normalitas Data ..........................................
55
Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinieritas ...............................................................
56
Tabel 4.4 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...........................................................
57
Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi .....................................................................
58
Tabel 4.6 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ...........................................
59
Tabel 4.7 Rangkuman Hasil Uji t.....................................................................
61
Tabel 4.8 Rangkuman Hasil Uji t.....................................................................
63
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Sampel Perusahaan
Lampiran 2 Data Keuangan Perusahaan LQ45 di BEI Tahun 2008-2010
Lampiran 3 Perhitungan Rasio Keuangan
Lampiran 4 Data Penelitian
Lampiran 5 Statistik Deskriptif
Lampiran 6 Uji Normalitas Data
Lampiran 7 Uji Multikolinieritas
Lampiran 8 Uji Heteroskedastisitas
Lampiran 8 Uji Autokorelasi
Lampiran 10 Uji Hipotesis
Lampiran 11 Tabel-tabel Signifikansi t dan F
xiii
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Firm Size, Growth,
Profitability, Business Risk dan Tangible Assets terhadap Financial Leverage.
Hipotesis dalam penelitian ini Firm Size, Growth, Tangible Assets berpengaruh
positif dan signifikan terhadap Financial Leverage, Profitability berpengaruh
negatif dan signifikan terhadap Financial Leverage, dan Business Risk
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Financial Leverage. Firm Size dan
Profitability berpengaruh terhadap Financial Leverage secara persial.
Penelitian menggunakan metode studi empiris dengan pendekatan
kuantitatif yang dilakukan terhadap perusahaan manufaktur yang go public di
Bursa Efek Indonesia (BEI). Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh
perusahaan yang go public yang terdaftar di BEI. Sampel dalam penelitian ini
adalah perusahaan yang masuk dalam indeks LQ45 di BEI pada periode tahun
2008-2010. Penelitian ini menggunakan data sekunder yaitu data diperoleh dari
Indonesian Capital Market Directory (ICMD). Teknik analisis data menggunakan
analisis regresi ganda, uji t, uji F, dan uji koefisien determinasi. Sebelumnya
dilakukan uji asumsi klasik yaitu uji normalitas, uji multikolinieritas, uji
heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi.
Hasil penelitian menunjukan bahwa: (1) Ukuran perusahaan (Firm Size)
berpengaruh positif dan signifikan terhadap Financial Leverage (Hipotesis
pertama terbukti) karena dari hasil analisis regresi yang menunjukkan semakin
besar ukuran perusahaan maka semakin tinggi kecenderungan perusahaan untuk
melakukan pendanaan dari sumber eksternal (hutang) dan diperoleh nilai p=0,001
diterima pada taraf signifikansi 5%; (2) Pertumbuhan perusahaan (Growth)
berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Financial Leverage (Hipotesis
kedua tidak terbukti) karena dari perusahaan yang sedang bertumbuh tidak selalu
diikuti dengan peningkatan kebijakan hutang dan hasil analisis regresi
menunjukkan nilai p=0,150 ditolak pada taraf signifikansi 5%; (3) Profitability
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Financial Leverage (Hipotesis ketiga
terbukti) karena dari Profitability yang semakin tinggi akan meningkatkan sumber
internal sehingga proporsi penggunaan hutang menjadi relatif kecil dan hasil
analisis regresi menunjukkan nilai p=0,007 diterima pada taraf signifikansi 5%;
(4) Risiko bisnis (Business Risk) berpengaruh negatif dan tidak signifikan
terhadap Financial Leverage (Hipotesis keempat terbukti) kerena dari Tinggi
rendahnya risiko bisnis yang dihadapi perusahaan tidak mempengaruhi
kecenderungan perusahaan untuk berhutang hasil analisis regresi menunjukkan
nilai p=0,460 ditolak pada taraf signifikansi 5%; (5) Struktur aktiva tetap
(Tangible Asset) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Financial
Leverage (Hipotesis kelima tidak terbukti) karena dari Struktur aktiva tetap yang
dimiliki perusahaan yang tidak mempengaruhi kepada kebijakan perusahaan
dalam berhutang dan hasil analisis regresi menunjukkan nilai p=0,738 ditolak
pada taraf signifikansi 5%.
Kata Kunci: Firm Size, Growth, Profitability, Business Risk, Tangible Assets,
Financial Leverage
xiv