10 memberikan informasi melalui laporan keuangannya dengan melihat dari laba
yang tinggi dari perusahaan tersebut, dan nantinya dengan laba yang tinggi yang dimiliki oleh perusahaan digunakan untuk membayar dan melunasi
kewajiban jangka panjang, dan dapat digunakan sebagai pengukur risiko default perusahaan, karena memiliki laba yang tinggi dan konsisten dari tahun
per tahun, Sehingga dapat dikatakan apabila laba perusahaan tinggi maka akan berpengaruh terhadap peringkat obligasi, dan peringkat obligasi yang
ditimbulkan merupakan peringkat yang termasuk dalam kategori investment grade.
Mark, K; Peter, K; and Teck-Kin, S 2001 mengatakan bahwa rasio profitabilitas yang diukur dengan ROA mempunyai pengaruh yang positif
terhadap pertumbuhan laba, karena rasio ini mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih berdasarkan tingkat asset tertentu
dan Sejati 2010 mengatakan bahwa ketika laba perusahaan tinggi maka peringkat obligasi juga tinggi.
H2: Profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap peringkat obligasi pada perusahaan manufaktur.
2.4.3 Pengaruh Likuiditas Perusahaan Terhadap Peringkat Obligasi
Likuiditas perusahaan adalah kemampuan perusahaan untuk melunasi kewajiban jangka pendek, biasanya diukur dengan current ratio. Didasarkan
pada teori sinyal diatas pihak manajemen perusahaan memberikan informasi kepada calon investor dari laporan keuangan perusahaan dengan melihat
11 aktiva lancar perusahaan, jika perusahaan memiliki aktiva lancar yang tinggi
maka kemampuan perusahaan untuk melunasi kewajiban jangka pendek dikatakan baik dan tepat waktu dan mengindikasikan bahwa perusahaan dalam
keadaan likuid, karena perusahaan akan mendapatkan pendapatan yang tinggi melalui pemasukan dari kas perusahaan, dan nantinya dengan kas perusahaan
yang tinggi digunakan untuk membayar kewajiban jangka pendek perusahaan, maka secara tidak langsung akan memberikan peringkat obligasi yang
investment grade bagi perusahaan dari pemeringkat obligasi. Burton et al 2000 mengatakan bahwa tingkat likuditas yang tinggi
akan menunjukkan kuatnya kondisi keuangan secara finansial sehingga akan mempengaruhi peringkat obligasi.
H3: Likuiditas berpengaruh positif signifikan terhadap peringkat obligasi pada perusahaan manufaktur.
2.4.4 Perngaruh Sisa Umur Obligasi Perusahaan Terhadap
Peringkat Obligasi
Jatuh tempo maturity adalah tanggal dimana pemegang obligasi akan mendapatkan pembayaran kembali pokok atau nilai nominal obligasi yang
dimilikinya. Periode jatuh tempo obligasi bervariasi mulai dari 365 hari sampai dengan diatas 5 tahun. Obligasi yang akan jatuh tempo dalam waktu 1
tahun akan lebih mudah untuk diprediksi, sehingga memiliki resiko yang lebih kecil dibandingkan dengan obligasi yang memiliki periode jatuh tempo diatas
12 5 tahun. Semakin panjang jatuh tempo suatu obligasi, maka semakin tinggi
kupon dan bunganya yang harus dibayar. Berdasarkan teori sinyal yang dikemukakan diatas pihak manajemen
perusahaan memberikan informasi kepada investor dengan melihat sisa umur obligasi dari perusahaan tersebut, apakah perusahaan tersebut memiliki sisa
umur obligasi yang lebih sedikit dari jatuh tempo maturity obligasi atau memiliki sisa umur obligasi yang lebih panjang, karena jika sisa umur
obligasinya lebih pendek dari jatuh tempo maturity obligasi, maka kemampuan perusahaan untuk melunasi sisanya dikatakan baik dibanding
dengan perusahaan yang memiliki sisa pelunasan pembayaran obligasi yang lebih panjang dari jatuh tempo maturity obligasi.karena perusahaan tidak
bisa memprediksi pembayaran kupon dan bunga obligasi dan tidak mengerti kondisi perekonomian yang sedang terjadi pada saat itu, dan investor di
Indonesia cenderung tidak menyukai obligasi dengan sisa umur yang panjang, karena resiko yang didapat juga akan semakin besar, sehingga dapat dikatakan
jika perusahaan memiliki sisa umur obligasi pendek, maka peringkat obligasi yang diberikan oleh pemeringkat obligasi akan masuk ke dalam kategori
peringkat obligasi yang investment grade. Wydia Andry 2005 mengatakan bahwa perusahaan yang rating
obligasinya tinggi memiliki sisa umur obligasi yang pendek. H4 : Sisa Umur Obligasi berpengaruh negatif signifikan terhadap
peringkat obligasi pada perusahaan manufaktur.
13
2.4.5 Pengaruh Reputasi Auditor Perusahaan Terhadap Peringkat
