Umum RisikofluktuasimatauangasingterhadapRupiah prospektus_opt

13 IV. ANALISISDANPEMBAHASANOLEHMANAJEMEN Analisis dan pembahasan kondisi keuangan dan hasil operasi Perseroan dibawah ini harus dibaca bersamaǦ sama denganlaporankeuanganPerseroanbesertacatatanǦcatatandidalamnya,untukperiode6enambulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2010 dan untuk tahunǦtahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2009, 2008 dan 2007 yang telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik yang keseluruhannya memperoleh pendapat WajarTanpaPengecualianyangterdapatpadaBabXVILaporanAuditorIndependendanLaporan Keuangan dariProspektus. Analisis dan pembahasan yang disajikan berikut mengandung kalimatǦkalimat yang juga menggambarkan risiko dan ketidakpastian. Hasil akhir sebenarnya dapat berbeda secara signifikan dengan halǦhal yang dimaksud dalam kalimatǦkalimat tersebut, tetapi tidak terbatas pada analisis dan pembahasan berikut dan bagian yangterkaitdalamProspektus,khususnyaBabVImengenairisikousahaǤ

1. Umum

ȋDz‡”•‡”‘ƒdzȌ †‹†‹”‹ƒ „‡”†ƒ•ƒ”ƒ –ƒ ‡†‹”‹ƒ ‘Ǥ ͻ –ƒ‰‰ƒŽ ͳ —‹ ͳͻ͹͹ǡ †‹„—ƒ– †‹ Šƒ†ƒ’ƒ ‘’’› ƒ˜‹–”‹ ƒ”ƒ–‘ǡ ǤǤǡ ’‡‰‰ƒ–‹ †ƒ”‹ ‹†™ƒ —•‡Ž‘ǡ ǤǤǡ ‘–ƒ”‹• †‹ ƒƒ”–ƒǡ ›ƒ‰ –‡ŽƒŠ ‡†ƒ’ƒ– ’‡”•‡–—Œ—ƒ †ƒ”‹ ‡–‡”‹ ‡Šƒ‹ƒ ‡’—„Ž‹ †‘‡•‹ƒ „‡”†ƒ•ƒ”ƒ —”ƒ– ‡’—–—•ƒ ‘ǤǤǤͷȀ͹͸Ȁ͵ –‡”–ƒ‰‰ƒŽ ͳ͸ ‡„”—ƒ”‹ ͳͻ͹ͺǡ –‡ŽƒŠ †‹†ƒˆ–ƒ”ƒ †‹ ƒ–‘” ‡‰ƒ†‹Žƒ ‡‰‡”‹ ƒƒ”–ƒ †‹ „ƒ™ƒŠ ‘Ǥ͵͹͸ –‡”–ƒ‰‰ƒŽͳ͹–‘„‡”ͳͻ͹ͺ†ƒ–‡ŽƒŠ†‹——ƒ†ƒŽƒ‡”‹–ƒ‡‰ƒ”ƒ‡’—„Ž‹†‘‡•‹ƒ‘Ǥͻ͹–ƒ‰‰ƒŽ Ͷ‡•‡„‡”ͳͻͺͳǡƒ„ƒŠƒ‡”‹–ƒ‡‰ƒ”ƒ‡’—„Ž‹†‘‡•‹ƒ‘Ǥͻ͹ͲȀͳͻͺͳǤ ‰‰ƒ”ƒ ƒ•ƒ” ‡”•‡”‘ƒ–‡ŽƒŠ ‡‰ƒŽƒ‹ „‡„‡”ƒ’ƒƒŽ‹ ’‡”—„ƒŠƒǡ –‡”ƒŠ‹” †‹—„ƒŠ †‡‰ƒ–ƒ ‡”‹–ƒ …ƒ”ƒ ƒ’ƒ– — ‡‡‰ƒ‰ ƒŠƒ —ƒ” ‹ƒ•ƒ ‘Ǥ ͻ –ƒ‰‰ƒŽ ʹ͹ ‡’–‡„‡” ʹͲͳͲ ›ƒ‰ †‹„—ƒ– ‘Ž‡Š ”ƒ•‹•—• ƒ–‘‹†ŒƒŒƒǡ ǤǤǡ ‘–ƒ”‹• †‹ ƒƒ”–ƒ ›ƒ‰ ‡”—„ƒŠ •‡Ž—”—Š ‰‰ƒ”ƒ ƒ•ƒ” ‡”•‡”‘ƒ —–— †‹•‡•—ƒ‹ƒ †‡‰ƒ ƒ’‹”ƒ ‘Ǥ Ǥ Ǥͳ ‡’—–—•ƒ ‡–—ƒ Ǧ ‘Ǥ Ǧͳ͹ͻȀȀʹͲͲͺ –ƒ‰‰ƒŽ ͳͶ ‡‹ʹͲͲͺ–‡–ƒ‰‘‘Ǧ’‘‘‰‰ƒ”ƒƒ•ƒ”‡”•‡”‘ƒƒ‰‡Žƒ—ƒ‡ƒ™ƒ”ƒ—ˆ‡‡”•‹ˆƒ– —‹–ƒ•ƒ‡”—•ƒŠƒƒ—„Ž‹ǡƒ–ƒƒƒ–‡ŽƒŠ‡†ƒ’ƒ–’‡”•‡–—Œ—ƒ†ƒ”‹‡–‡”‹——†ƒƒ•ƒ•‹ ƒ—•‹ƒ‡’—„Ž‹†‘‡•‹ƒ„‡”†ƒ•ƒ”ƒ—”ƒ–‡’—–—•ƒ‘ǤǦͶ͹͵ͲͲǤǤͲͳǤͲʹǤƒŠ—ʹͲͳͲ–ƒ‰‰ƒŽ͸ –‘„‡”ʹͲͳͲ†ƒ–‡ŽƒŠ†‹†ƒˆ–ƒ”ƒ†ƒŽƒƒˆ–ƒ”‡”•‡”‘ƒ‘ǤǦͲͲ͹ʹͷͳͲǤǤͲͳǤͲͻǤƒŠ—ʹͲͳͲ–ƒ‰‰ƒŽ Ͳ͸–‘„‡”ʹͲͳͲ•‡”–ƒ–‡ŽƒŠ†‹„‡”‹–ƒŠ—ƒ†ƒ†‹…ƒ–ƒ–†ƒŽƒ†ƒ–ƒ„ƒ•‡‹•–‡†‹‹•–”ƒ•‹ƒ†ƒ—— ‡‡–‡”‹ƒ —— †ƒ ƒ •ƒ•‹ ƒ—•‹ƒ ‡’—„Ž‹ †‘‡•‹ƒ „‡”†ƒ•ƒ”ƒ —”ƒ– ‡‡”‹ƒƒ ‡„‡”‹–ƒŠ—ƒ ‡”—„ƒŠƒ ‰‰ƒ”ƒ ƒ•ƒ” ƒ”–‹ƒ ‡”–‘ „Ǥ ‘Ǥ ǤǤͲͳǤͳͲǤʹͷ͸ͺ͸ –‡”–ƒ‰‰ƒŽ ͳͳ –‘„‡” ʹͲͳͲ •‡”–ƒ –‡ŽƒŠ †‹†ƒˆ–ƒ”ƒ †ƒŽƒ ƒˆ–ƒ” ‡”•‡”‘ƒ ‘Ǥ ǤͲͲ͹͵͸Ͳ͵ǤͲͳǤͳͲǤͲͻǤƒŠ— ʹͲͳͲ –ƒ‰‰ƒŽͳͳ–‘„‡”ʹͲͳͲǤ ‡‰‹ƒ–ƒ ‡”•‡”‘ƒ –‡”—–ƒƒ ‡Ž‹’—–‹ ’ƒ„”‹ƒ•‹ †ƒ ’‡”†ƒ‰ƒ‰ƒ „ƒ”ƒ‰Ǧ„ƒ”ƒ‰ ‘•‡–‹ƒ †ƒ Œƒ—Ǥ ‡”•‡”‘ƒ„‡”‘’‡”ƒ•‹•‡…ƒ”ƒ‘‡”•‹ƒŽ•‡Œƒ„—Žƒ‡•‡„‡”ͳͻͺͳǤƒ–‘”’—•ƒ–‡”•‡”‘ƒ†ƒ‰—†ƒ‰›ƒ „‡”Ž‘ƒ•‹†‹ ŽǤ—Ž‘ƒ„‹‰‘Ǥͳǡƒ™ƒ•ƒ†—•–”‹—Ž‘ ƒ†—‰ǡ ƒƒ”–ƒ‹—”†ƒDistributorCenter†‹ ŽǤ —Ž‘›ƒ‰‘ǤʹͶǦʹͷǡƒ™ƒ•ƒ†—•–”‹—Ž‘ ƒ†—‰ǡ ƒƒ”–ƒ‹—”Ǥ

2. PerkembanganPerseroanSaatIni

Penetrasidanekspansikepasarregional ‡‰ƒ ‡‹‰ƒ–›ƒ ‡…‡†‡”—‰ƒ †—‹ƒ ƒƒ ’‡”†ƒ‰ƒ‰ƒ „‡„ƒ• ›ƒ‰ †‹—Žƒ‹ †‡‰ƒ ‹’Ž‡‡–ƒ•‹ Asean FreeTradeAreaȋ Ȍ†ƒWorldTradeOrganizationȋȌ‡‰ƒ‹„ƒ–ƒŠƒ„ƒ–ƒǡ„ƒ‹†ƒŽƒ „‡–— –ƒ”‹ˆ †ƒ ‘Ǧ–ƒ”‹ˆǡ —–— ‡ƒ•—‹ ’ƒ•ƒ” ‹–‡”ƒ•‹‘ƒŽ ‡Œƒ†‹ Ž‡„‹Š ‡…‹Ž •‡Š‹‰‰ƒ ‡„—ƒ ’‡Ž—ƒ‰„ƒ‰‹‡”•‡”‘ƒ†ƒƒ‡”—•ƒŠƒƒ—–—‡‹‰ƒ–ƒ˜‘Ž—‡’‡Œ—ƒŽƒ‡•’‘”›ƒǤ‡”•‡”‘ƒ †‡™ƒ•ƒ‹‹–‡ŽƒŠ‡‹Ž‹‹ƒ‰‡Ȁ†‹•–”‹„—–‘”†‹ƒ™ƒ•ƒ•‹ƒ†ƒ –‡”—•‡”‹–‹•’‡Œ—ƒŽƒ‡’ƒ•ƒ””‡‰‹‘ƒŽ Žƒ‹›ƒ•‡…ƒ”ƒ„‡”–ƒŠƒ’Ǥ Memperluasjaringaninternasional ‡”•‡”‘ƒ †ƒ ƒ ‡”—•ƒŠƒƒ ‡‹Žƒ‹ ’”‘†—Ǧ’”‘†— –”ƒ†‹•‹‘ƒŽ †‘‡•‹ƒ Œ—‰ƒ „‡”’‘–‡•‹ ‡‹Ž‹‹ ‡—‰‰—Žƒ„‡”•ƒ‹‰ǤƒŽƒ‡‡„—•’ƒ•ƒ”‹–‡”ƒ•‹‘ƒŽǡ•–”ƒ–‡‰‹›ƒ‰†‹–‡’—Šƒ†ƒŽƒŠ†‡‰ƒ…ƒ”ƒǣ 14 ͳȌ ‡—Œ—Ȁ‡‰ƒ‰ƒ–ƒ‰‡Ȁ†‹•–”‹„—–‘”†‹•—ƒ–—‡‰ƒ”ƒ—–—‡ƒ‰ƒ‹’‡ƒ•ƒ”ƒ†ƒ†‹•–”‹„—–‘” •ƒ–—ƒ–ƒ—„‡„‡”ƒ’ƒ‡”‡•‡•—ƒ‹†‡‰ƒ’‘–‡•‹ƒ‰‡Ȁ†‹•–”‹„—–‘”–‡”•‡„—–Ǥ ʹȌ ‡„—ƒƒ†‹‡‰ƒ”ƒŽƒ‹Ǥ”‘†—Ǧ’”‘†—›ƒ‰†‹Œ—ƒŽ†‹‡”—’ƒƒ’”‘†—Ǧ’”‘†—’‹Ž‹ŠƒȀ —‰‰—Žƒ ›ƒ‰ „‡”‡Žƒ• ‹–‡”ƒ•‹‘ƒŽ †ƒ Œ‹ƒ †‹–—ƒ‰ƒ ‡Œƒ†‹ •ƒ–— ‡•ƒ–—ƒ ‘•‡’ –‘‘ ‡…ƒ–‹ƒŽ‡‰ƒ’ȋTotalBeautyShopȌ›ƒ‰„‡”—ƒ•ƒ‡–‹—”ƒ†ƒƒŽƒ‹Ǥ ͵Ȍ ‡•—’Žƒ‹’”‘†—Ǧ’”‘†—’‡”ƒ–ƒ”ƒ•’ƒ‡’ƒ†ƒ‹†—•–”‹Œƒ•ƒ†‹Ž—ƒ”‡‰‡”‹ ͶȌ ‡•—’Žƒ‹ ’”‘†—Ǧ’”‘†— ‘•‡–‹ƒ ‡’ƒ†ƒ ‹†—•–”‹ ‘•‡–‹ƒ †‹ Ž—ƒ” ‡‰‡”‹ ‡ŽƒŽ—‹ Œƒ•ƒ contract manufacturing ›ƒ‰†‹•ƒŽ—”ƒ‘Ž‡Š‡†‡ˆ‹†‘ Meningkatkankeunggulanbersaing ‡—‰‰—Žƒ„‡”•ƒ‹‰†‹–‹‰ƒ–ƒ‡ŽƒŽ—‹ǣ ͳȌ ‡‰‡„ƒ‰ƒ†ƒ‹‘˜ƒ•‹Ž‹‹’”‘†—„ƒ”—Ǣ ʹȌ ‡Žƒ—ƒƒŽ‹ƒ•‹•–”ƒ–‡‰‹†‡‰ƒ’”‘†—•‡‘•‡–‹ƒ‰Ž‘„ƒŽ ͵Ȍ ‡‰‡„ƒ‰ƒ’”‘†—•‹„ƒŠƒ„ƒ—‘•‡–‹ƒǡ–‡”—–ƒƒ„ƒŠƒ„ƒ—ƒŽƒ‹ǡ„‡‡”Œƒ•ƒƒ†‡‰ƒ ’”‘‰”ƒ‡”•‡”‘ƒ›ƒ‰‡„ƒ–—’ƒ”ƒ’‡–ƒ‹–ƒƒƒ‘„ƒ–ǡ‘•‡–‹ƒ†ƒƒ”‘ƒ–‹ƒȋȌ ‡ŽƒŽ—‹’”‘›‡ƒ’‘‡‰Œƒ‘‡”‰ƒ‹ȋȌǤ ͶȌ ”‘‰”ƒ’”‘‘•‹›ƒ‰”‡ƒ–‹ˆǤ ͷȌ ‡‰‡„ƒ‰ƒ•‡„ƒ‰ƒ‹customerservicecenterǤ ͸Ȍ ‡‹‰ƒ–ƒ–‡‘Ž‘‰‹„ƒ‹†‹’”‘†—•‹ƒ—’—•‹•–‡‹ˆ‘”ƒ•‹Ǥ MengembangkanprodukǦprodukyanginovatif •ƒŠƒ‡”•‡”‘ƒ†‹„‹†ƒ‰‹—ƒ‡•‡Šƒ–ƒ•‡„ƒ‰ƒ‹’‡”Ž—ƒ•ƒ†ƒ”‹’”‘†—Œƒ—›ƒ‰•‡Žƒƒ‹‹Šƒ›ƒ ‡”—’ƒƒ ’‡Ž‡‰ƒ’ †ƒ”‹ ‘•‡’ dz‡…ƒ–‹ƒ Ž—ƒ” †ƒ †ƒŽƒ ȋtotal beautyȌdzǤ ƒ•ƒ” ‹—ƒ ‡•‡Šƒ–ƒ ƒ•‹Š •ƒ‰ƒ– ’‘–‡•‹ƒŽ †ƒ †ƒ’ƒ– †‹”ƒ‹Š ‡ŽƒŽ—‹ ‡•ƒƒƒ –‡‘Ž‘‰‹ ’”‘•‡• ’”‘†—•‹ †ƒ ’ƒ•ƒ” †‡‰ƒ ’”‘†—Œƒ—Ǥ ‹ƒ ŠƒŽ ‹‹ –‡ŽƒŠ †‹…ƒ’ƒ‹ †‡‰ƒ „ƒ‹ ƒƒ ”—ƒ‰ Ž‹‰—’ „‹•‹• ‡”•‡”‘ƒ ƒƒ ‡Œƒ†‹ Ž‡„‹Š Ž—ƒ• †ƒ”‹ ‹†—•–”‹‘•‡–‹ƒ†ƒŒƒ—‡Œƒ†‹‹†—•–”‹‡…ƒ–‹ƒ†ƒ‡•‡Šƒ–ƒȋBeautyandHealthȌǤ Mengembangkanindustrispa •ƒŠƒ‡”•‡”‘ƒ†ƒŽƒ’”‘†—‘•‡–‹ƒǡŒƒ—†ƒ‹—ƒ‡•‡Šƒ–ƒ†ƒ’ƒ–†‹•ƒŒ‹ƒ†ƒŽƒ„‡–—spa treatment „‡‡”Œƒ•ƒƒ†‡‰ƒ‹†—•–”‹Œƒ•ƒ•’ƒ†‹†ƒŽƒƒ—’—Ž—ƒ”‡‰‡”‹Ǥ 3. FaktorǦfaktorYangMempengaruhiKegiatanUsahaDanOperasiPerseroan ‘†‹•‹ ‡—ƒ‰ƒ †ƒ Šƒ•‹Ž ‘’‡”ƒ•‹ ‡”•‡”‘ƒ –‡ŽƒŠ †ƒ ƒƒ –‡”—• †‹’‡‰ƒ”—Š‹ ‘Ž‡Š „‡„‡”ƒ’ƒ ˆƒ–‘” ‡Ž‹’—–‹ǣ

a. KondisiPerekonomiandanKondisiPasar

‘†‹•‹ ‡‘‘‹ †‹ †‘‡•‹ƒ †‹’‡‰ƒ”—Š‹ ‘Ž‡Š ‘†‹•‹ ‡‘‘‹ ‰Ž‘„ƒŽ •‡„ƒ‰ƒ‹ ƒ”ƒ–‡”‹•–‹ †ƒ”‹ ’‡”—„ƒŠƒ ‹Žƒ‹ –—ƒ” †ƒ •—— „—‰ƒǡ •‡ŒƒŽƒ †‡‰ƒ ’‡—”—ƒ Šƒ”‰ƒ •ƒŠƒǤ ‡”„ƒ‹ƒ †ƒ ’‡—Ž‹Šƒ‡‘‘‹„‡”‰ƒ–—‰‡’ƒ†ƒˆ‹•ƒŽǡ‘‡–‡”†ƒ‡„‹ŒƒƒǦ‡„‹ŒƒƒŽƒ‹›ƒ‰•‡†ƒ‰ƒ–ƒ— ƒƒ†‹Žƒ•ƒƒƒ‘Ž‡Š’‡‡”‹–ƒŠ†‘‡•‹ƒǡ•—ƒ–—–‹†ƒƒ›ƒ‰„‡”ƒ†ƒ†‹Ž—ƒ”‡†ƒŽ‹‡”•‡”‘ƒǤ

b. PerilakuPelangganTerhadapPerubahanTeknologiBaru,KondisiDemografiPasardanFaktor Lainnya

‡”•‡”‘ƒ–‡ŽƒŠ‡ŒƒŽƒƒ’”‘‰”ƒ”‹•‡–’‡ƒ•ƒ”ƒ—–—‡†‡–‡•‹‡„—–—Šƒ’ƒ”ƒ‘•—‡ –‡”—–ƒƒ †ƒŽƒ ‡‰Šƒ†ƒ’‹ ’‡”—„ƒŠƒ ‰ƒ›ƒ Š‹†—’ †ƒ „—†ƒ›ƒ •‡”–ƒ ‡•‡•—ƒ‹ƒ †ƒŽƒ ’‡ƒƒ‹ƒ ’”‘†— —–— „‡”„ƒ‰ƒ‹ Œ‡‹• —Ž‹–Ǥ ‡”•‡”‘ƒ „‡‡”Œƒ•ƒƒ †‡‰ƒ ’‹ŠƒǦ’‹Šƒ †ƒŽƒ ‡„‡”‹ƒ ’‡Žƒ›ƒƒ›ƒ‰Ž‡„‹Š„ƒ‹‡’ƒ†ƒ’ƒ”ƒ‘•—‡Ǥ ‡†ƒ‰ƒ—–—‡‡—Š‹‡„—–—Šƒ’‡Žƒ‰‰ƒ•‡•—ƒ‹†‡‰ƒ‘†‹•‹†‡‘‰”ƒˆ‹•†ƒ’•‹‘‰”ƒˆ‹• ‘•—‡ǡ ‡”•‡”‘ƒ ‡‰‡Ž—ƒ”ƒ ’”‘†—Ǧ’”‘†— ›ƒ‰ ‡ƒ‰ †‹–ƒ”‰‡–ƒ †ƒ †‹•‡•—ƒ‹ƒ †‡‰ƒ‘•‡’„”ƒ†—–—‡‡—Š‹‡„—–—Šƒ’ƒ•ƒ”Ǥ

c. MetodePenjualan

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d. PerubahanyangterjadipadaKompetitor

‡ŒƒŽƒ†‡‰ƒ„‡”‡„ƒ‰›ƒ‹†—•–”‹’”‘†—‡…ƒ–‹ƒ†‹†‘‡•‹ƒǡ„ƒ›ƒ„‡”—…—Žƒ’‡•ƒ‹‰ „ƒ”—ƒ—’—‡”•‡”‘ƒ†‡‰ƒ’”‘†—•‡Œ‡‹•Ǥ‡”•‡”‘ƒ–‡–ƒ’‡‡‰ƒ‰’ƒ†ƒ’”‹•‹’‡Šƒ–‹ǦŠƒ–‹ƒ †ƒ ƒƒŒ‡‡ ”‹•‹‘ ›ƒ‰ ‡–ƒ–ǡ •‡Š‹‰‰ƒ –‹†ƒ Žƒ‰•—‰ –‡”’‡‰ƒ”—Š ‘Ž‡Š ’ƒ”ƒ ’‡•ƒ‹‰ „ƒ”— –‡”•‡„—–Ǥ ‡†ƒ‰ƒ –‡”Šƒ†ƒ’ ’‡•ƒ‹‰ ›ƒ‰ ‡ƒ™ƒ”ƒ ’”‘†— „‡”—ƒŽ‹–ƒ• †ƒ —”ƒŠ •‡„ƒ‰ƒ‹ •–”ƒ–‡‰‹ ‡”‡ƒǡ ‡”•‡”‘ƒ –‹†ƒ –‡”Œ‡„ƒ †ƒŽƒ ’‡”•ƒ‹‰ƒ ’”‘†— •‡’‡”–‹ ‹–—ǡ ‡Žƒ‹ƒ ‡…ƒ”‹ ƒŽ–‡”ƒ–‹ˆ ›ƒ‰ ‡‰—–ƒƒƒ —ƒŽ‹–ƒ•ǡ ‹‘˜ƒ•‹ǡ †ƒ ‹Žƒ‹ –ƒ„ƒŠ †ƒŽƒ ‡„—ƒ– †ƒ ‡ƒ•ƒ”ƒ •—ƒ–—’”‘†—‡…ƒ–‹ƒǤ

e. PerubahanDalamHargadanPersaingandenganProdukSejenis

‡”•‡”‘ƒ ‡’—›ƒ‹ ’ƒ–‘ƒ Šƒ”‰ƒ †ƒŽƒ ‡ƒ•ƒ”ƒ ’”‘†— •‡•—ƒ‹ †‡‰ƒ •‡‰‡ ‘•—‡›ƒǤ ‡”•‡”‘ƒ Œ—‰ƒ ‡‰‹‘˜ƒ•‹ƒ ’”‘†— ‘•‡–‹ƒ †ƒ Œƒ— •‡…ƒ”ƒ –‡”—• ‡‡”—• •‡Š‹‰‰ƒ •‡ŽƒŽ— —‰‰—Ž †ƒŽƒ ’‡”•ƒ‹‰ƒǤ ‡Žƒ‹ ‹–—ǡ •‡…ƒ”ƒ ‘•‹•–‡ ‡”•‡”‘ƒ Œ—‰ƒ ‡ŒƒŽƒƒ ’”‘‰”ƒȋQualityAssuranceȌ›ƒ‹–—’”‘‰”ƒƒƒŒ‡‡—–—›ƒ‰‡ƒ•–‹ƒ’”‘†—ƒƒ†ƒ „ƒ‹†ƒ”‹’”‘•‡•’”‘†—•‹•ƒ’ƒ‹„‡”ƒ†ƒ†‹–ƒ‰ƒ‘•—‡Ǥ

4. Keuangan

ƒŽ‹•‹• †ƒ ’‡„ƒŠƒ•ƒ †‹„ƒ™ƒŠ ‹‹ †‹•—•— „‡”†ƒ•ƒ”ƒ ƒ‰ƒǦƒ‰ƒ ›ƒ‰ †‹’‡”‘Ž‡Š †ƒ”‹ ƒ’‘”ƒ ‡—ƒ‰ƒ‘•‘Ž‹†ƒ•‹‡”•‡”‘ƒ—–—’‡”‹‘†‡͸ȋ‡ƒȌ„—Žƒ›ƒ‰„‡”ƒŠ‹”’ƒ†ƒ–ƒ‰‰ƒŽ͵Ͳ —‹ʹͲͳͲ†ƒ —–—–ƒŠ—›ƒ‰„‡”ƒŠ‹”’ƒ†ƒ–ƒ‰‰ƒŽ͵ͳ‡•‡„‡”ʹͲͲͻ›ƒ‰–‡ŽƒŠ†‹ƒ—†‹–‘Ž‡Šƒ–‘”—–ƒ—„Ž‹ —†‹ƒǡ ƒ™ƒǡ ƒ—†Œ‹ Ƭ ‡ƒ †‡‰ƒ ’‡†ƒ’ƒ– ™ƒŒƒ” –ƒ’ƒ ’‡‰‡…—ƒŽ‹ƒ †ƒ ƒ’‘”ƒ ‡—ƒ‰ƒ ‘•‘Ž‹†ƒ•‹ ‡”•‡”‘ƒ —–— –ƒŠ—Ǧ–ƒŠ— ›ƒ‰ „‡”ƒŠ‹” ’ƒ†ƒ –ƒ‰‰ƒŽ ͵ͳ ‡•‡„‡” ʹͲͲͺ †ƒ ʹͲͲ͹ ›ƒ‰ –‡ŽƒŠ †‹ƒ—†‹– ‘Ž‡Š ƒ–‘” —–ƒ —„Ž‹ —††› ‡”ƒ™ƒǡ †‡‰ƒ ’‡†ƒ’ƒ– ƒŒƒ” ƒ’ƒ ‡‰‡…—ƒŽ‹ƒǤ

A. PerkembanganPenjualandanLabaPerseroan

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a. PenjualanBersih

‡Œ—ƒŽƒ„‡”•‹Š‡”•‡”‘ƒ„‡”ƒ•ƒŽ†ƒ”‹ǣ ͳȌ ‡Œ—ƒŽƒ†ƒŽƒ‡‰‡”‹ ʹȌ ‡Œ—ƒŽƒŽ—ƒ”‡‰‡”‹ ‡”‹—– ƒ†ƒŽƒŠ ”‹…‹ƒ ’‡Œ—ƒŽƒǦ„‡”•‹Š „‡”†ƒ•ƒ”ƒ •‡‰‡–ƒ•‹ —•ƒŠƒ †ƒ ‘–”‹„—•‹›ƒ –‡”Šƒ†ƒ’ ’‡Œ—ƒŽƒ ‡”•‡”‘ƒ —–— ’‡”‹‘†‡ ͸ ȋ‡ƒȌ „—Žƒ ›ƒ‰ „‡”ƒŠ‹” ’ƒ†ƒ –ƒ‰‰ƒŽ ͵Ͳ —‹ ʹͲͳͲ †ƒ –ƒŠ—Ǧ–ƒŠ—›ƒ‰„‡”ƒŠ‹”’ƒ†ƒ–ƒ‰‰ƒŽ͵ͳ‡•‡„‡”ʹͲͲͻǡʹͲͲͺ†ƒʹͲͲ͹ǣ ȋ’ —–ƒȌ Ψ ȋ’ —–ƒȌ Ψ ȋ’ —–ƒȌ Ψ ȋ’ —–ƒȌ Ψ ‡Œ—ƒŽƒ†ƒŽƒ‡‰‡”‹ǥǥ ʹͷ͵Ǥ͵͵͹ ͻͺǡʹ ͷͳͳǤ͵ͷͷ ͻͻǡͲ ͶʹͷǤ͸ͷ͹ ͻͻǡͲ ͵ʹ͹Ǥͺ͵Ͷ ͻ͹ǡͻ ‡Œ—ƒŽƒŽ—ƒ”‡‰‡”‹ǥǥǥ ͶǤͷ͵ʹ ͳǡͺ ͶǤͻ͸͵ ͳǡͲ ͶǤʹʹ͸ ͳǡͲ ͹ǤͳͳͶ ʹǡͳ Jumlahbersih……………. ʹͷ͹Ǥͺ͸ͻ ͳͲͲǡͲ ͷͳ͸Ǥ͵ͳͺ ͳͲͲǡͲ ͶʹͻǤͺͺ͵ ͳͲͲǡͲ ͵͵ͶǤͻͶͺ ͳͲͲǡͲ ͵Ͳ —‹ ͵ͳ‡•‡„‡” ʹͲͲͻ ʹͲͳͲ ʹͲͲͺ ʹͲͲ͹ Sumber:Perseroan PenjualanBersihPeriode6enambulantahun2010 ‡Œ—ƒŽƒ„‡”•‹Š‡”•‡”‘ƒ—–—’‡”‹‘†‡͸ȋ‡ƒȌ„—Žƒ›ƒ‰„‡”ƒŠ‹”’ƒ†ƒ–ƒ‰‰ƒŽ͵Ͳ —‹ʹͲͳͲ ƒ†ƒŽƒŠ•‡„‡•ƒ”’ʹͷ͹Ǥͺ͸ͻŒ—–ƒǤ‡Œ—ƒŽƒ„‡”•‹Š‹‹„‡”ƒ•ƒŽ†ƒ”‹’‡Œ—ƒŽƒ†ƒŽƒ‡‰‡”‹•‡„‡•ƒ”’ ʹͷ͵Ǥ͵͵͹Œ—–ƒȋͻͺǡʹΨȌ†ƒ’‡Œ—ƒŽƒŽ—ƒ”‡‰‡”‹•‡„‡•ƒ”’ͶǤͷ͵ʹŒ—–ƒȋͳǡͺΨȌǤ 17 PenjualanBersihTahun2009dibandingkandengantahun2008 ‡Œ—ƒŽƒ„‡”•‹Š‡”•‡”‘ƒ’ƒ†ƒ–ƒŠ—ʹͲͲͻƒ†ƒŽƒŠ•‡„‡•ƒ”’ͷͳ͸Ǥ͵ͳͺŒ—–ƒǤ‡Œ—ƒŽƒ„‡”•‹Š„‡”ƒ•ƒŽ †ƒ”‹’‡Œ—ƒŽƒ†ƒŽƒ‡‰‡”‹•‡„‡•ƒ”’ͷͳͳǤ͵ͷͷŒ—–ƒȋͻͻǡͲΨȌ†ƒ’‡Œ—ƒŽƒŽ—ƒ”‡‰‡”‹•‡„‡•ƒ”’ ͶǤͻ͸͵Œ—–ƒȋͳǡͲΨȌǤ ‡Œ—ƒŽƒ„‡”•‹Š‡”•‡”‘ƒ‡‰ƒŽƒ‹’‡‹‰ƒ–ƒ•‡„‡•ƒ”ʹͲǡͳΨ†ƒ”‹’ͶʹͻǤͺͺ͵Œ—–ƒ’ƒ†ƒ–ƒŠ— ʹͲͲͺ‡Œƒ†‹’ͷͳ͸Ǥ͵ͳͺŒ—–ƒ’ƒ†ƒ–ƒŠ—ʹͲͲͻ–‡”—–ƒƒ†‹•‡„ƒ„ƒ‘Ž‡Š‡‹‰ƒ–›ƒ’‡Œ—ƒŽƒ †ƒŽƒ ‡‰‡”‹ •‡„‡•ƒ” ʹͲǡͳΨ †ƒ”‹ ’ ͶʹͷǤ͸ͷ͹ Œ—–ƒ ’ƒ†ƒ –ƒŠ— ʹͲͲͺ ‡Œƒ†‹ ’ ͷͳͳǤ͵ͷͷ Œ—–ƒ ’ƒ†ƒ –ƒŠ—ʹͲͲͻǤ ‡Œ—ƒŽƒ†ƒŽƒ‡‰‡”‹’ƒ†ƒ–ƒŠ—ʹͲͲͻ†‹’‡”‘Ž‡Š†ƒ”‹ƒ†ƒ›ƒ’‡‹‰ƒ–ƒ˜‘Ž—‡’‡Œ—ƒŽƒ†ƒ Šƒ”‰ƒ’‡Œ—ƒŽƒǡ’”‘‘•‹†ƒŽƒ„‡–—‡˜‡–Ǧ‡˜‡–•‡’‡”–‹cosmeticfairǡbazar,consumerpromo†ƒ launching ’”‘†—„ƒ”—†‡‰ƒ†——‰ƒ’”‘‘•‹„‡”—’ƒtradedealǡgranddemoƒ•‹‘ƒŽ†ƒ‹Žƒ Ǥ PenjualanBersihTahun2008dibandingkandengantahun2007 ‡Œ—ƒŽƒ „‡”•‹Š ‡”•‡”‘ƒ ’ƒ†ƒ –ƒŠ— ʹͲͲͺ ƒ†ƒŽƒŠ •‡„‡•ƒ” ’ ͶʹͻǤͺͺ͵ Œ—–ƒǤ ‡Œ—ƒŽƒ „‡”•‹Š ‹‹ „‡”ƒ•ƒŽ †ƒ”‹ ’‡Œ—ƒŽƒ †ƒŽƒ ‡‰‡”‹ •‡„‡•ƒ” ’ ͶʹͷǤ͸ͷ͹ Œ—–ƒ ȋͻͻǡͲΨȌ †ƒ ’‡Œ—ƒŽƒ Ž—ƒ” ‡‰‡”‹ •‡„‡•ƒ”’ͶǤʹʹ͸Œ—–ƒȋͳǡͲΨȌǤ ‡Œ—ƒŽƒ„‡”•‹Š‡”•‡”‘ƒ‡‰ƒŽƒ‹’‡‹‰ƒ–ƒ•‡„‡•ƒ”ʹͺǡ͵Ψ†ƒ”‹’͵͵ͶǤͻͶͺŒ—–ƒ’ƒ†ƒ–ƒŠ— ʹͲͲ͹‡Œƒ†‹’ͶʹͻǤͺͺ͵Œ—–ƒ’ƒ†ƒ–ƒŠ—ʹͲͲͺ–‡”—–ƒƒ†‹•‡„ƒ„ƒ‘Ž‡Š‡‹‰ƒ–›ƒ’‡Œ—ƒŽƒ †ƒŽƒ ‡‰‡”‹ •‡„‡•ƒ” ʹͻǡͺΨ †ƒ”‹ ’ ͵ʹ͹Ǥͺ͵Ͷ Œ—–ƒ ’ƒ†ƒ –ƒŠ— ʹͲͲ͹ ‡Œƒ†‹ ’ ͶʹͷǤ͸ͷ͹ Œ—–ƒ ’ƒ†ƒ –ƒŠ—ʹͲͲͺǤ ‡Œ—ƒŽƒ„‡”•‹Š’ƒ†ƒ–ƒŠ—ʹͲͲͺ†‹’‡”‘Ž‡Š†ƒ”‹’‡‹‰ƒ–ƒ˜‘Ž—‡’‡Œ—ƒŽƒ†ƒŠƒ”‰ƒ’‡Œ—ƒŽƒǡ ’”‘‘•‹†ƒŽƒ„‡–—‡˜‡–Ǧ‡˜‡–•‡’‡”–‹cosmeticfairǡbazar,consumerpromo†ƒlaunching’”‘†— „ƒ”—†‡‰ƒ†——‰ƒ’”‘‘•‹„‡”—’ƒtradedealǡgranddemoƒ•‹‘ƒŽ†ƒ‹ŽƒǤ

b. BebanPokokPenjualan

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c. LabaKotor LabaKotorPeriode6enambulanyangberakhirpadatanggal30Juni2010

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d. BebanUsaha

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e. LabaUsaha LabaUsahaPeriode6enambulantahun2010

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f. PenghasilanBebanlainǦlain

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g. LabaBersih

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B. PerkembanganAset,KewajibandanEkuitas a. Aset

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b. Kewajiban

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c. Ekuitas

‘’‘•‹•‹‡—‹–ƒ•‡”•‡”‘ƒ—–—’‡”‹‘†‡͸ȋ‡ƒȌ„—Žƒ›ƒ‰„‡”ƒŠ‹”’ƒ†ƒ–ƒ‰‰ƒŽ͵Ͳ —‹ʹͲͳͲ†ƒ –ƒŠ—Ǧ–ƒŠ—›ƒ‰„‡”ƒŠ‹”’ƒ†ƒ–ƒ‰‰ƒŽ͵ͳ‡•‡„‡”ʹͲͲͻǡʹͲͲͺ†ƒʹͲͲ͹ƒ†ƒŽƒŠ•‡„ƒ‰ƒ‹„‡”‹—–ǣ ͵Ͳ —‹ ʹͲͳͲ ʹͲͲͻ ʹͲͲͺ ʹͲͲ͹ ȋ’ —–ƒȌ ȋ’ —–ƒȌ ȋ’ —–ƒȌ ȋ’ —–ƒȌ EKUITAS ‘†ƒŽ•ƒŠƒǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥ ͷͲǤͲͲͳ ͷͲǤͲͲͳ ͷͲǤͲͲͳ ͷͲǤͲͲͳ ƒ‰—ƒ•‡–‘”ƒ‘†ƒŽ’‡‡‰ƒ‰•ƒŠƒ ʹͳǤͶͻͻ Ǧ Ǧ Ǧ ‡Ž‹•‹Š–”ƒ•ƒ•‹’‡”—„ƒŠƒ‡—‹–ƒ•ƒƒ’‡”—•ƒŠƒƒǥǥǥǤǤǥ Ǧ Ǧ ȋͶͳͲȌ ȋͶͳͲȌ ƒŽ†‘Žƒ„ƒǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǤ ʹͲǤ͸Ͷͻ ͶͲǤ͸ͻͳ ͶͳǤ͵ͷ͵ ͵ͻǤͷͶ͸ JUMLAHEKUITAS……………………………………………………… 92.149 90.692 90.944 89.137 ͵ͳ‡•‡„‡” 50.001 50.001 50.001 50.001 Ͳ Ͳ 410 410 20.649 40.691 41.353 39.546 2010 JanͲJuni 2009 2008 2007 Pertumbuhan EkuitasPerseroanRpJuta Modal Saham Selisih TransaksiPerubahanEkuitasAnakPerusahaan Saldo Laba Sumber:Perseroan 23 - 24 - EkuitasPeriode6enambulanTahun2010 ƒ†ƒ–ƒ‰‰ƒŽ͵Ͳ —‹ʹͲͳͲǡŒ—ŽƒŠ‡—‹–ƒ•‡”•‡”‘ƒƒ†ƒŽƒŠ•‡„‡•ƒ”’ͻʹǤͳͶͻŒ—–ƒǡ‡—‹–ƒ•‡‰ƒŽƒ‹ ’‡”—„ƒŠƒƒ‹„ƒ–’‡‹‰ƒ–ƒŽƒ„ƒ†‹–ƒŠƒ•‡„‡•ƒ”’ͳͲǤͷͷͺŒ—–ƒǡ’‡„ƒ‰‹ƒ†‹˜‹†‡’͵ͲǤ͸ͲͳŒ—–ƒǡ †ƒ’‡‹‰ƒ–ƒ—ƒ‰—ƒ•‡–‘”ƒ‘†ƒŽ’ʹͳǤͶͻͻŒ—–ƒǤ EkuitasTahun2009dibandingkandengantahun2008 ƒ†ƒ –ƒ‰‰ƒŽ ͵ͳ ‡•‡„‡” ʹͲͲͻǡ Œ—ŽƒŠ ‡—‹–ƒ• ‡”•‡”‘ƒ ƒ†ƒŽƒŠ •‡„‡•ƒ” ’ ͻͲǤ͸ͻʹ Œ—–ƒǡ ‡—‹–ƒ• ‡‰ƒŽƒ‹ ’‡”—„ƒŠƒ ƒ‹„ƒ– ’‡‹‰ƒ–ƒ Žƒ„ƒ †‹ –ƒŠƒ •‡„‡•ƒ” ’ ͵ͲǤ͵͵ͺ Œ—–ƒǡ ’‡„ƒ‰‹ƒ †‹˜‹†‡ ’͵ͳǤͲͲͳŒ—–ƒǤ ƒ†ƒ –ƒ‰‰ƒŽ ͵ͳ ‡•‡„‡” ʹͲͲͺǡ Œ—ŽƒŠ ‡—‹–ƒ• ‡”•‡”‘ƒ ƒ†ƒŽƒŠ •‡„‡•ƒ” ’ ͻͲǤͻͶͶ Œ—–ƒǡ ‡—‹–ƒ• ‡‰ƒŽƒ‹’‡”—„ƒŠƒƒ‹„ƒ–’‡‹‰ƒ–ƒŽƒ„ƒ†‹–ƒŠƒ•‡„‡•ƒ”’ͳǤͺͲ͹Œ—–ƒǤ Tahun2008dibandingkandengantahun2007 ƒ†ƒ –ƒ‰‰ƒŽ ͵ͳ ‡•‡„‡” ʹͲͲͺǡ Œ—ŽƒŠ ‡—‹–ƒ• ‡”•‡”‘ƒ ƒ†ƒŽƒŠ •‡„‡•ƒ” ’ ͻͲǤͻͶͶ Œ—–ƒǡ ‡—‹–ƒ• ‡‰ƒŽƒ‹’‡”—„ƒŠƒƒ‹„ƒ–’‡‹‰ƒ–ƒŽƒ„ƒ†‹–ƒŠƒ•‡„‡•ƒ”’ͳǤͺͲ͹Œ—–ƒǤ ƒ†ƒ –ƒ‰‰ƒŽ ͵ͳ ‡•‡„‡” ʹͲͲ͹ǡ Œ—ŽƒŠ ‡—‹–ƒ• ‡”•‡”‘ƒ ƒ†ƒŽƒŠ •‡„‡•ƒ” ’ ͺͻǤͳ͵͹ Œ—–ƒǡ ‡—‹–ƒ• ‡‰ƒŽƒ‹’‡”—„ƒŠƒƒ‹„ƒ–’‡‹‰ƒ–ƒŽƒ„ƒ†‹–ƒŠƒ•‡„‡•ƒ”’ʹǤ͹ʹͶŒ—–ƒǤ

C. ArusKas

”—•ƒ•‡”•‡”‘ƒ›ƒ‰†‹’‡”‘Ž‡Š†ƒ”‹ƒ–‹˜‹–ƒ•‘’‡”ƒ•‹†‹ƒ–ƒ”ƒ›ƒƒ†ƒŽƒŠ’‡‡”‹ƒƒ†ƒ”‹’‡Žƒ‰‰ƒǡ ’‡‰Šƒ•‹Žƒ„—‰ƒ†ƒ’‡‡”‹ƒƒŽƒ‹›ƒ†‹—”ƒ‰‹†‡‰ƒ’‡„ƒ›ƒ”ƒ‡’ƒ†ƒ’‡ƒ•‘ǡƒ”›ƒ™ƒǡ ’‡„ƒ›ƒ”ƒ„‡„ƒ‡—ƒ‰ƒǡ’‡„ƒ›ƒ”ƒ’ƒŒƒ†ƒŽƒ‹›ƒǤ ”—• ƒ• ‡”•‡”‘ƒ ›ƒ‰ †‹’‡”‰—ƒƒ —–— ƒ–‹˜‹–ƒ• ‹˜‡•–ƒ•‹ †‹ƒ–ƒ”ƒ›ƒ ƒ†ƒŽƒŠ —–— ’‡„‡Ž‹ƒ ƒ•‡– –‡–ƒ’ǡ ’‡›‡”–ƒƒ •ƒŠƒ ’ƒ†ƒ ‡”—•ƒŠƒƒ ƒˆ‹Ž‹ƒ•‹ǡ †ƒ ’‡„ƒ›ƒ”ƒ Žƒ‹›ƒǡ †‹—”ƒ‰‹ †‡‰ƒ ’‡‡”‹ƒƒ†‹˜‹†‡ƒ•†ƒ”‹‡”—•ƒŠƒƒƒˆ‹Ž‹ƒ•‹ǡ’‡‡”‹ƒƒ†ƒ”‹’‡Œ—ƒŽƒƒ•‡––‡–ƒ’†ƒŽƒ‹ǦŽƒ‹Ǥ ”—• ƒ• ‡”•‡”‘ƒ ›ƒ‰ †‹’‡”‘Ž‡Š †ƒ”‹ ƒ–‹˜‹–ƒ• ’‡†ƒƒƒ †‹ƒ–ƒ”ƒ›ƒ ƒ†ƒŽƒŠ ’‡‡”‹ƒƒ †ƒ”‹ ’‹ŒƒƒŒƒ‰ƒ’‡†‡†ƒŠ—–ƒ‰„ƒŒƒ‰ƒ’ƒŒƒ‰†‹—”ƒ‰‹†‡‰ƒ’‡„ƒ›ƒ”ƒ—–—’‹Œƒƒ Œƒ‰ƒ ’‡†‡ǡ Š—–ƒ‰ „ƒ Œƒ‰ƒ ’ƒŒƒ‰ †ƒ Š—–ƒ‰ •‡™ƒ ’‡„‹ƒ›ƒƒǡ ’‡„ƒ›ƒ”ƒ †‹˜‹†‡ ƒ• ‡’ƒ†ƒ’‡‡‰ƒ‰•ƒŠƒ‹‘”‹–ƒ•ǡ†ƒ’‡„ƒ›ƒ”ƒ‡’ƒ†ƒ’‹ŠƒŠ—„—‰ƒ‹•–‹‡™ƒǤ ‡”‹—–ƒ†ƒŽƒŠ‘’‘•‹•‹ƒ”—•ƒ•‡”•‡”‘ƒ—–—’‡”‹‘†‡͸ȋ‡ƒȌ„—Žƒ›ƒ‰„‡”ƒŠ‹”’ƒ†ƒ–ƒ‰‰ƒŽ ͵Ͳ —‹ʹͲͳͲ†ƒ–ƒŠ—Ǧ–ƒŠ—›ƒ‰„‡”ƒŠ‹”’ƒ†ƒ–ƒ‰‰ƒŽ͵ͳ‡•‡„‡”ʹͲͲͻǡʹͲͲͺ†ƒʹͲͲ͹ǣ 30Juni 2010 2009 2008 2007 Rpjuta Rpjuta Rpjuta Rpjuta ”—•ƒ•†ƒ”‹ƒ–‹˜‹–ƒ•‘’‡”ƒ•‹ǥǥǥǤǤǤǥǤ ͻǤʹʹ͵ ͶʹǤͻͶ͵ ʹͲǤͻͺʹ ͳʹǤͷʹ͵ ”—•ƒ•†ƒ”‹ƒ–‹˜‹–ƒ•‹˜‡•–ƒ•‹ǤǤǥǥǥǥ ͳͶǤ͸ʹͳ ȋ͸Ǥ͵͸͸Ȍ ȋʹǤ͹ͲͳȌ ȋͳǤͶ͸͹Ȍ ”—•ƒ•†ƒ”‹ƒ–‹˜‹–ƒ•’‡†ƒƒƒǥǥǥǤ ȋʹͻǤͳͳ͹Ȍ ȋ͵ͻǤͲʹ͸Ȍ ȋͳ͸Ǥ͵ͺ͸Ȍ ȋͳ͸Ǥ͵͹ͲȌ ƒ•†ƒ•‡–ƒ”ƒƒ•ƒ™ƒŽ–ƒŠ—ǥǥǤǤ ͳ͵ǤͶͻͳ ͳͷǤͻͶͲ ͳͶǤͲͶͷ ͳͻǤ͵ͷͻ Kasdansetarakasakhirtahun…… 8.218 13.491 15.940 14.045 31Desember

D. RasioKeuangan a. Likuiditas

‹‰ƒ– Ž‹—‹†‹–ƒ• ‡…‡”‹ƒ ‡ƒ’—ƒ ‡”•‡”‘ƒ †ƒŽƒ ‡‡—Š‹ ‡™ƒŒ‹„ƒ Œƒ‰ƒ ’‡†‡ ›ƒ‰†‹——”†‡‰ƒ’‡”„ƒ†‹‰ƒƒ•‡–Žƒ…ƒ”–‡”Šƒ†ƒ’‡™ƒŒ‹„ƒŽƒ…ƒ”’ƒ†ƒ•—ƒ–—–ƒ‰‰ƒŽ–‡”–‡–—Ǥ 24 ‡”‹—–ƒ†ƒŽƒŠŽ‹—‹†‹–ƒ•‡”•‡”‘ƒ—–—’‡”‹‘†‡͸ȋ‡ƒȌ„—Žƒ›ƒ‰„‡”ƒŠ‹”’ƒ†ƒ–ƒ‰‰ƒŽ͵Ͳ —‹ ʹͲͳͲ†ƒ–ƒŠ—Ǧ–ƒŠ—›ƒ‰„‡”ƒŠ‹”’ƒ†ƒ–ƒ‰‰ƒŽ͵ͳ‡•‡„‡”ʹͲͲͻǡʹͲͲͺ†ƒʹͲͲ͹ǣ 30Juni 2010 2009 2008 2007 Rpjuta Rpjuta Rpjuta Rpjuta •‡–ƒ…ƒ”ǥǥǥǥǥǥǥǥǤǤ ͳͻ͹Ǥʹͷͻ ʹͳͳǤͺ͸ͺ ʹͲ͹ǤͲͻͷ ͳͻͳǤ͸͹ʹ ‡™ƒŒ‹„ƒƒ…ƒ”ǥǥǥǥǥǥ ͳͲͶǤʹ͵͸ ͳʹͲǤͳͲͺ ͳͲ͹Ǥͺ͵ͳ ͺͶǤͺͶ͸ TingkatLikuiditas……………… 189,2 176,4 192,1 225,9 31Desember ƒ†ƒ–ƒ‰‰ƒŽ͵Ͳ —‹ʹͲͳͲǡ–‹‰ƒ–Ž‹—‹†‹–ƒ•‡”•‡”‘ƒƒ†ƒŽƒŠ•‡„‡•ƒ”ͳͺͻǡʹΨǡ‡‰ƒŽƒ‹’‡‹‰ƒ–ƒ †‹„ƒ†‹‰ƒ†‡‰ƒ’‘•‹•‹–ƒ‰‰ƒŽ͵ͳ‡•‡„‡”ʹͲͲͻ›ƒ‰•‡„‡•ƒ”ͳ͹͸ǡͶΨǤ ƒ†ƒ –ƒ‰‰ƒŽ ͵ͳ ‡•‡„‡” ʹͲͲͻǡ –‹‰ƒ– Ž‹—‹†‹–ƒ• ‡”•‡”‘ƒ ƒ†ƒŽƒŠ •‡„‡•ƒ” ͳ͹͸ǡͶΨǡ ‡‰ƒŽƒ‹ ’‡—”—ƒ†‹„ƒ†‹‰ƒ†‡‰ƒ’‘•‹•‹–ƒ‰‰ƒŽ͵ͳ‡•‡„‡”ʹͲͲͺ›ƒ‰•‡„‡•ƒ”ͳͻʹǡͳΨǤ ƒ†ƒ –ƒ‰‰ƒŽ ͵ͳ ‡•‡„‡” ʹͲͲͺǡ –‹‰ƒ– Ž‹—‹†‹–ƒ• ‡”•‡”‘ƒ ƒ†ƒŽƒŠ •‡„‡•ƒ” ͳͻʹǡͳΨǡ ‡‰ƒŽƒ‹ ’‡—”—ƒ†‹„ƒ†‹‰ƒ†‡‰ƒ’‘•‹•‹–ƒ‰‰ƒŽ͵ͳ‡•‡„‡”ʹͲͲ͹›ƒ‰•‡„‡•ƒ”ʹʹͷǡͻΨǤ

b. Solvabilitas

‹‰ƒ–•‘Ž˜ƒ„‹Ž‹–ƒ•‡…‡”‹ƒ‡ƒ’—ƒ‡”•‡”‘ƒ†ƒŽƒ‡‡—Š‹‡™ƒŒ‹„ƒŽƒ…ƒ”†ƒ–‹†ƒ Žƒ…ƒ”›ƒ›ƒ‰†‹——”†‡‰ƒ’‡”„ƒ†‹‰ƒƒ–ƒ”ƒŒ—ŽƒŠ‡™ƒŒ‹„ƒ„‡”„—‰ƒ–‡”Šƒ†ƒ’Œ—ŽƒŠƒ•‡– ȋdebttoassetsratioαȌ†ƒ‡™ƒŒ‹„ƒ„‡”„—‰ƒ–‡”Šƒ†ƒ’Œ—ŽƒŠ‡—‹–ƒ•ȋdebttoequityratio=DERȌ ‡ƒ‹ ”‡†ƒŠ –‹‰ƒ– •‘Ž˜ƒ„‹Ž‹–ƒ• ƒƒ ‡ƒ’—ƒ ‡”•‡”‘ƒ •‡ƒ‹ „ƒ‹ǡ †‡‹‹ƒ ’—Žƒ •‡„ƒŽ‹›ƒǤ ‡”‹—–ƒ†ƒŽƒŠ–‹‰ƒ–•‘Ž˜ƒ„‹Ž‹–ƒ•‡”•‡”‘ƒ—–—’‡”‹‘†‡͸ȋ‡ƒȌ„—Žƒ›ƒ‰„‡”ƒŠ‹”’ƒ†ƒ–ƒ‰‰ƒŽ ͵Ͳ —‹ʹͲͳͲ†ƒ–ƒŠ—Ǧ–ƒŠ—›ƒ‰„‡”ƒŠ‹”’ƒ†ƒ–ƒ‰‰ƒŽ͵ͳ‡•‡„‡”ʹͲͲͻǡʹͲͲͺǡ†ƒʹͲͲ͹Ǥ 30Juni 2010 2009 2008 2007 Rpjuta Rpjuta Rpjuta Rpjuta —ŽƒŠ•‡–ǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥ ʹ͸͵Ǥͺͳ͸ ʹ͹͸Ǥͺ͹ʹ ʹ͹ͻǤ͵ͻͻ ʹ͸͵Ǥͷͳͺ —ŽƒŠ‡™ƒŒ‹„ƒǥǥǥǥǥǥǤǤ ͸ͻǤͷͷ͸ ͸͸ǤʹͲͳ ͹ͲǤ͵͹ͷ ͺͲǤͺͻ͸ —ŽƒŠ—‹–ƒ•ǥǥǥǥǥǥǥǥǤǤ ͻʹǤͳͶͻ ͻͲǤ͸ͻʹ ͻͲǤͻͶͶ ͺͻǤͳ͵͹ KewajibanAsetDAR……… 26,4 23,9 25,2 30,7 KewajibanEkuitasDER… 75,5 73,0 77,4 90,8 31Desember ƒ†ƒ –ƒ‰‰ƒŽ ͵Ͳ —‹ ʹͲͳͲǡ –‹‰ƒ– •‘Ž˜ƒ„‹Ž‹–ƒ• ‡”•‡”‘ƒ †‹–—Œ—ƒ †‡‰ƒ †ƒ ƒ•‹‰Ǧ ƒ•‹‰ •‡„‡•ƒ” ʹ͸ǡͶΨ †ƒ ͹ͷǡͷΨǡ ‡‰ƒŽƒ‹ ’‡‹‰ƒ–ƒ †‹„ƒ†‹‰ƒ ’‘•‹•‹ –ƒ‰‰ƒŽ ͵ͳ ‡•‡„‡” ʹͲͲͻ†‡‰ƒ†ƒʹ͵ǡͻΨ†ƒ͹͵ǡͲΨǤ ƒ†ƒ –ƒ‰‰ƒŽ ͵ͳ ‡•‡„‡” ʹͲͲͻǡ –‹‰ƒ– •‘Ž˜ƒ„‹Ž‹–ƒ• ‡”•‡”‘ƒ †‹–—Œ—ƒ †‡‰ƒ †ƒ ƒ•‹‰Ǧƒ•‹‰ •‡„‡•ƒ” ʹ͵ǡͻΨ †ƒ ͹͵ǡͲΨǡ ‡‰ƒŽƒ‹ ’‡—”—ƒ †‹„ƒ†‹‰ƒ ’‘•‹•‹ –ƒ‰‰ƒŽ ͵ͳ ‡•‡„‡”ʹͲͲͺ†‡‰ƒ†ƒʹͷǡʹΨ†ƒ͹͹ǡͶΨǤ ƒ†ƒ –ƒ‰‰ƒŽ ͵ͳ ‡•‡„‡” ʹͲͲͺǡ –‹‰ƒ– •‘Ž˜ƒ„‹Ž‹–ƒ• ‡”•‡”‘ƒ †‹–—Œ—ƒ †‡‰ƒ †ƒ ƒ•‹‰Ǧƒ•‹‰ •‡„‡•ƒ” ʹͷǡʹΨ †ƒ ͹͹ǡͶΨǡ ‡‰ƒŽƒ‹ ’‡‹‰ƒ–ƒ †‹„ƒ†‹‰ƒ ’‘•‹•‹ –ƒ‰‰ƒŽ ͵ͳ ‡•‡„‡”ʹͲͲ͹†‡‰ƒ†ƒ͵Ͳǡ͹Ψ†ƒͻͲǡͺΨǤ 25 „ƒŽŠƒ•‹Ž‹˜‡•–ƒ•‹ȋreturnoninvestment=ROIȌ‡—Œ—ƒ‡ƒ’—ƒƒ•‡–’”‘†—–‹ˆ‡”•‡”‘ƒ —–— ‡‰Šƒ•‹Žƒ Žƒ„ƒ „‡”•‹Š –‡”Šƒ†ƒ’ Œ—ŽƒŠ ƒ•‡–Ǥ „ƒŽ Šƒ•‹Ž ‡—‹–ƒ• ȋ”‡–—” ‘ ‡“—‹–› α Ȍ ƒ†ƒŽƒŠ‡ƒ’—ƒ‡”•‡”‘ƒ†ƒŽƒ‡‰Šƒ•‹ŽƒŽƒ„ƒ„‡”•‹Š›ƒ‰ †‹Š‹–—‰†‡‰ƒ‡„ƒ†‹‰ƒ Žƒ„ƒ„‡”•‹Š–‡”Šƒ†ƒ’‡—‹–ƒ•Ǥ ‡”‹—– ƒ†ƒŽƒŠ –ƒ„‡Ž ‹„ƒŽ Šƒ•‹Ž ‹˜‡•–ƒ•‹ †ƒ ‡—‹–ƒ• ‡”•‡”‘ƒ —–— ’‡”‹‘†‡ ͸ ȋ‡ƒȌ „—Žƒ ›ƒ‰ „‡”ƒŠ‹” ’ƒ†ƒ –ƒ‰‰ƒŽ ͵Ͳ —‹ ʹͲͳͲ †ƒ –ƒŠ—Ǧ–ƒŠ— ›ƒ‰ „‡”ƒŠ‹” ’ƒ†ƒ –ƒ‰‰ƒŽ ͵ͳ ‡•‡„‡” ʹͲͲͻǡ ʹͲͲͺǡ†ƒʹͲͲ͹ǣ 30Juni 2010 2009 2008 2007 Rpjuta Rpjuta Rpjuta Rpjuta —ŽƒŠ•‡–ǥǥǥǥǥǥǥǥǤǤǥǥǤǤ ʹ͸͵Ǥͺͳ͸ ʹ͹͸Ǥͺ͹ʹ ʹ͹ͻǤ͵ͻͻ ʹ͸͵Ǥͷͳͺ —ŽƒŠ—‹–ƒ•ǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǤǤ ͻʹǤͳͶͻ ͻͲǤ͸ͻʹ ͻͲǤͻͶͶ ͺͻǤͳ͵͹ ƒ„ƒ„‡”•‹ŠǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǥǤǤ ͳͳǤͺʹͶ ʹʹǤʹ͵Ͳ ʹǤ͸ͻ͸ ʹǤʹͷ͵ LabaBersihAsetROI…………… n.a 8,0 1,0 0,9 LabaBersihEkuitasROE………

n.a 24,5

3,0 2,5 31Desember ƒ†ƒ–ƒ‰‰ƒŽ͵ͳ‡•‡„‡”ʹͲͲͻ†ƒʹͲͲͺǡ‹„ƒŽŠƒ•‹Ž‹˜‡•–ƒ•‹‡”•‡”‘ƒ›ƒ‰†‹–—Œ—ƒ†‡‰ƒ ƒ•‹‰Ǧƒ•‹‰•‡„‡•ƒ”ͺǡͲΨ†ƒ‹„ƒŽŠƒ•‹Ž‡—‹–ƒ•‡”•‡”‘ƒ›ƒ‰†‹–—Œ—ƒ†‡‰ƒ•‡„‡•ƒ” ʹͶǡͷΨ ‡‰ƒŽƒ‹ ’‡‹‰ƒ–ƒ †‹„ƒ†‹‰ƒ ’‘•‹•‹ –ƒ‰‰ƒŽ ͵ͳ ‡•‡„‡” ʹͲͲͺ †‡‰ƒ •‡„‡•ƒ” ͵ǡͲΨǤ‡‹‰ƒ–ƒ‹‹†‹•‡„ƒ„ƒ‘Ž‡Š’‡”•‡–ƒ•‡’‡‹‰ƒ–ƒŽƒ„ƒ„‡”•‹Š›ƒ‰Ž‡„‹Š–‹‰‰‹•‡„‡•ƒ” ȋ͹ʹͶǡ͸ΨȌǤ ƒ†ƒ–ƒ‰‰ƒŽ͵ͳ‡•‡„‡”ʹͲͲͺǡ‹„ƒŽŠƒ•‹Ž‹˜‡•–ƒ•‹†ƒ‡—‹–ƒ•‡”•‡”‘ƒ›ƒ‰†‹–—Œ—ƒ†‡‰ƒ †ƒ ƒ•‹‰Ǧƒ•‹‰ •‡„‡•ƒ” ͳǡͲΨ †ƒ ͵ǡͲΨǡ ‡‰ƒŽƒ‹ ’‡‹‰ƒ–ƒ †‹„ƒ†‹‰ƒ ’‘•‹•‹ –ƒ‰‰ƒŽ ͵ͳ ‡•‡„‡” ʹͲͲ͹ †‡‰ƒ †ƒ ƒ•‹‰Ǧƒ•‹‰•‡„‡•ƒ” ͲǡͻΨ†ƒ ʹǡͷΨǤ ‡‹‰ƒ–ƒ ‹‹†‹•‡„ƒ„ƒ‘Ž‡Š’‡”•‡–ƒ•‡‡ƒ‹ƒƒ•‡–›ƒ‰Ž‡„‹Š–‹‰‰‹ȋ͸ǡͲΨȌǤ‡†ƒ‰ƒ‡”•‡”‘ƒ Œ—‰ƒ‡‰ƒŽƒ‹’‡‹‰ƒ–ƒ›ƒ‰†‹•‡„ƒ„ƒ‘Ž‡Š‡ƒ‹ƒ’‡”•‡–ƒ•‡‡—‹–ƒ•ȋʹǡͲΨȌǤ

E. PembelanjaanModal

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5. ManajemenRisiko

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c. ImbalHasilInvestasidanEkuitas

26 RisikoyangBerhubungandenganKegiatanOperasional 1. Risikofluktuasihargapembeliandanketidakstabilansuplaibahanbaku –—‡‰Šƒ†ƒ’‹”‹•‹‘‹‹ǡ‡”•‡”‘ƒ–‡ŽƒŠ‡ƒˆƒƒ–ƒ•‡„ƒ‰‹ƒ†ƒ”‹ŽƒŠƒ†‹‹ƒ”ƒ‰ȋΪȀǦͶŠ‡–ƒ”Ȍ •‡„ƒ‰ƒ‹ ƒ’‘‡‰ Œƒ‘‡ ”‰ƒ‹ ȋȌ ›ƒ‰ „‡”ˆ—‰•‹ ‰ƒ†ƒǡ ›ƒ‹–— •‡„ƒ‰ƒ‹ ’”‘›‡ ›ƒ‰ ‡Ž‡•–ƒ”‹ƒŽ‹‰—‰ƒŠ‹†—’ǡ‡Ž‡•–ƒ”‹ƒ–ƒƒƒ‘„ƒ–ǡ‘•‡–‹ƒ†ƒƒ”‘ƒ–‹ƒȋȌƒ•Ž‹†‘‡•‹ƒǡ ‡†‹†‹’‡–ƒ‹†ƒŽƒ‡–‘†‡„‡”…‘…‘–ƒƒ›ƒ‰„ƒ‹ǡ‡†‹†‹’‡ŽƒŒƒ”†ƒƒŠƒ•‹™ƒ†ƒŽƒ‡…‹–ƒ‹ ƒŽƒ†ƒŽ‹‰—‰ƒǡ†ƒ„ƒŠƒ•‡„ƒ‰ƒ‹Žƒ„‘”ƒ–‘”‹—’”ƒ–‡„ƒ‰‹ƒŠƒ•‹•™ƒ’”‘‰”ƒʹƒ‰‹•–‡” ƒ— ‹˜‡”•‹–ƒ• †‘‡•‹ƒǡ †‹•ƒ’‹‰ ‹–— Œ—‰ƒ „‡”ˆ—‰•‹ •‡„ƒ‰ƒ‹ buffer ȋ…ƒ†ƒ‰ƒȌ —–— •—’’Žƒ‹ „ƒŠƒ „ƒ—›ƒ‰Žƒ‰ƒ†‹’ƒ•ƒ”Ǥ

2. RisikofluktuasimatauangasingterhadapRupiah

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3. Risikopeningkatanupahkaryawan