ANALISIS PENGARUH TINGKAT PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM DI BEI
ANALISIS PENGARUH TINGKAT PROFITABILITAS DAN
LEVERAGE TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM DI
BEI
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah satu Persyaratan Mencapai
Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh :
Ari Wardani
201110170311074
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
SEPTEMBER 2015
SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH TINGKAT PROFITABILITAS DAN LEVERAGE
TERHADAP HARGA SAHAM DI BEI
Oleh :
Ari Wardani
201110170311074
Diterima dan disetujui
Pada tanggal 9 April 2016
Pembimbing I,
Pembimbing II,
Dra. Endang Dwi., Ak.,M.Si
Drs. Dhaniel Syam M.M.,Ak.,CA
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Ketua Jurusan Akuntansi
Dr. Nazaruddin Malik, M.Si
Siti Zubaidah, M.M., Ak., CA
KATA PENGANTAR
Puji syukur saya panjatkan kehadirat Allah SWT karena berkat Rahmat dan
Karunia – Nya saya dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini. Shalawat beserta
salam semoga senantiasa terlimpah curahkan kepada Nabi Muhammad SAW,
kepada keluarganya, para kerabatnya, hingga keapada umatnya hingga akhir
zaman, amin.
Penulisan skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh
gelar Sarjana pada Program Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Malang. Judul yang saya ajukan adalah “Analisis Pengaruh
Tingkat Profitabilitas dan Leverage Terhadap Harga Saham di Perusahaan LQ – 45
di BEI”.
Dalam penyusunan dan penulisan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan,
bimbingan serta dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu dalam kesempatan
ini saya dengan senang hati menyampaikan terima kasih kepada yang terhormat :
1. Kepada kedua orang tua saya dirumah yang telah bersabar, berdo’a, dan
tidak pernah mendukung penuh saya atas segala pencapaian yang telah saya
dapatkan sampai sekarang ini.
2. Ibu Siti Zubaidah, M.M., Ak., CA. Selaku dosen wali dan ketua jurusan
yang selalu memdukung serta memberikan nasehat selama masa
perkuliahan.
3. Ibu Dra. Endang Dwi, Ak., M.Si. Selaku dosen pembimbing I yang selalu
memberikan bimbingan, nasehat serta waktunya selama kegiatan belajar
mengajar sampai melakukan penelitian dan penulisan skripsi hingga selesai.
4. Bapak Drs. Dhaniel Syam, M.M., Ak., CA. Selaku dosen pembimbing II
yang selalu memberikan bimbingan, nasehat serta waktunya selama
kegiatan belajar mengajar sampai melakukan penelitian dan penulisan
skripsi hingga selesai.
5. Staff TU Fakultas Ekonomi dan Bisnis bapak Winarko yang telah banyak
membantu.
6. Staff TU jurusan akuntansi yang selalu sabar dan membantu saya selama
proses bimbingan.
7. Kepada teman – teman CEMARA yang terus memberikan waktu serta
dukungan.
8. Kepada teman – teman satu angkatan yang telah banyak memberikan waktu
dan dukungan.
9. Semua pihak yang telah banyak membantu penulis dalam menyelesaikan
skripsi ini.
Semoga Allah SWT memberikan balasan yang berlipat ganda kepada semuanya.
Demi perbaikan selanjutnya, saran dan kritik yang membangun akan penulis terima
dengan senang hati.
Malang, 13 April 2016
Ari Wardani
DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR ................................................................................
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI .............................................
DAFTAR ISI ...............................................................................................
DAFTAR TABEL .......................................................................................
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
DAFTAR LAMPIRAN ...............................................................................
ABSTRAK ..................................................................................................
ABSTRACT ................................................................................................
i
iii
iv
vi
vii
viii
ix
x
BAB I PENDAHULUAN
A.
B.
C.
D.
Latar Belakang ................................................................................
Rumusan Masalah ...........................................................................
Tujuan Penelitan..............................................................................
Manfaat Penelitan............................................................................
1
5
5
5
BAB II KAJIAN PUSTAKA
A. Penelitian Review Terdahulu ..........................................................
B. Tinjauan Teori .................................................................................
1. Pengertian Saham, Jenis Saham dan Harga Saham..................
a. Pengertian Saham ..............................................................
b. Harga saham ......................................................................
c. Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham .........
d. Perubahan Harga Saham ...................................................
2. Rasio Keuangan........................................................................
a. Pengertian ..........................................................................
b. Jenis-Jenis Rasio Keuangan ..............................................
3. Pengertian LQ 45 .....................................................................
C. Kerangka Pikiran .............................................................................
Pengembangan Hipotesis ................................................................
6
7
7
7
8
10
12
13
13
14
17
18
18
BAB III METODE PENELITIAN
A.
B.
C.
D.
E.
F.
Jenis Penelitian ................................................................................
Populasi dan Sampel .......................................................................
Definisi Operasional Variabel dan Pengukuran ..............................
Jenis dan Sumber Data ....................................................................
Teknik Pengumpulan Data ..............................................................
Analisi Data dan Uji Hipotesis........................................................
1. Statistik Deskriptif....................................................................
2. Uji Normalitas ..........................................................................
3. Uji Multikolinieritas .................................................................
4. Uji Autokolerasi .......................................................................
21
21
22
23
23
23
24
24
24
25
5. Uji Heteroskedastisitas .............................................................
6. Uji Regresi Linear Berganda ....................................................
7. Koefisien Determinasi ..............................................................
Uji hipotesis.....................................................................................
25
26
26
27
BAB IV PEMBAHASAN
A.
B.
C.
D.
E.
F.
Gambaran Umum Objek Penelitian ................................................
Statistik Deskriptif ..........................................................................
Pengujian Data ................................................................................
Analisis Regresi Linier Berganda ...................................................
Pengujian Hipotesis .........................................................................
Pembahasan .....................................................................................
29
30
32
37
39
41
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan .....................................................................................
B. Keterbatasan Penelitian ...................................................................
C. Saran ................................................................................................
42
43
43
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................
LAMPIRAN ................................................................................................
xi
xiii
DAFTAR TABEL
No
Judul
Halaman
1
Tabel 3.1 Pengambilan Keputusan Autokorelasi
25
2
Tabel 4.1 Sampel Perusahaan Penelitian
29
3
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif
31
4
Tabel 4.3 Hasil Uji Asumsi Normalitas
32
5
Tabel 4.4 Hasil Uji Asumsi Multikolineritas
34
6
Tabel 4.5 Hasil Uji Glejser
36
7
Tabel 4.6 Autokorelasi
37
8
Tabel 4.7 Regresi Linier Berganda
37
DAFTAR GAMBAR
No
Judul
Halaman
1
Gambar 4.1 Grafik Normal Probability Plot
33
2
Gambar 4.2 Scatter Plot
35
DAFTAR LAMPIRAN
No.
Judul
1 Perhitungan ROA, ROE, DER serta Perubahan
Harga Saham Tahun 2012 – 2014 pada Perusahaan
LQ – 45 di BEI
2
Perhitungan SPSS
Halaman
xiii
xv
Daftar Pustaka
Agus, Sartono. 2001. “Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi Edisi
Empat”. Yogyakarta: BPFE.
Andarini, Diah. 2007.Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Dan
Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan
Manufaktur Di BEJ”, Skripsi S-1, Universitas Gunadarma.
Jakarta.
Anoraga, Pandji dan Piji Pakarta. 2006. Pengantar Pasar Modal, Edisi
Revisi, Rineka Cipta, Jakarta
Alwi. 2008. “Faktor – faktor yang Mempengaruhi Harga Saham”.
http://www.kajianpustaka.com/2015/07/analisis-dan-faktoryang-mempengaruhi.html
Budianas, Nanang. “Pengertian Harga Saham”. 11 februari 2013.
http://nanangbudianas.blogspot.co.id/2013/02/pengertian-hargasaham.html
Clarensia,
Rahayu
dan Azizah.
2011.
Pengaruh
Likuiditas,
Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan dan Kebijakan Deviden
Terhadap Harga Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2008-2010)
Darmadji, T dan Fakhrudin M.H. 2006. Pasar Modal di Indonesia
Pendekatan Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat
Ghozali, Imam, 2009. Aplikasi Analisis Multivariete dengan Program
SPSS, Edisi Keempat, Penerbit Universitas Diponegoro,
Semarang.
Handoko. 2008. Pengaruh Economic Value Added , ROE, ROA, dan
EPS Terhadap Perubahan Harga Saham Perusahaan Kategori LQ
45 Pada Bursa Efek Jakarta
Hermawati. 2008. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham
Perusahaan Agroindustri Yang Terdaftar Pada Indeks LQ45 Di
Bursa Efek Indonesia
Husnan, Suad. 2008. Managemen Keuangan Teori dan Penerapan;
Keputusan Jangka Panjang. Edisi Keempat. BPFE. Yogyakarta
Juliaty, Rafika, S.E. dan Prastowo Dwi.,M.M. 2008. Analisis Laporan
Keuangan; Konsep dan Aplikasi; Edisi Kedua. YKPM,
Yogakarta.
Kasmir. 2008. Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers. Jakarta.
Kabajeh, Nu’aimat dan Dahmash. 2012. The Relationship between the
ROA, ROE and ROI Ratios with Jordanian Insurance Public
Companies Market Share Prices.
Keown, Martin, Petty, Scott. 2005. Manajemen Keuangan Prinsip-Prinsip dan
Aplikasi. Pearson Education, Inc. Jakarta.
Libby, R., Libby, A.P., dan Short, G.D. 2008. Akuntansi Keuangan 1; Edisi
Kelima, Andi, Jakarta.
Martono dan Harjito. 2008. Managemen Keuaangan; Edisi Pertama, Cetak
Ketujuh, Ekonisia. Jakarta.
Moeljadi. 2006. Manajemen Keuangan: Pendekatan Kuantitatif dan
Kuaitatif. Bayumedia. Malang.
Petronela, Thio Anastasia. 2004. Pertimbangan Going Concern
Perusahaan dalam pemberian Opini Audit. BALANCE, 1 maret,
vol. 1, no. 1, hlm. 46 -55.
Priyanto, Duwi. 2009. SPSS Untuk Analisis Korelasi, Regresi, dan
Multivariete. Gava Media. Yogyakarta.
Ross., Westerfield., Jordan,. 2009. Pengatar Keuangan Perusahaan.
Edisi Delapan. Salemba Empat.
Sofyan Syafri Harahap. 2007. Teori Akuntansi Edisi Revisi Sembilan.
PT. Rajagrafindo Persada. Jakarta.
Sugiyono. 2012. Memahami Penelitian Kualitatif. ALFABETA.
Bandung
Sunariyah. 2006. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, Edisi Kelima.
Penerbit UPP STIM YKPN
Susanto. 2011. Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Solvabilitas dan
Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Perusahaan Farmasi
Di BEI.
BAB I
PENDAHULUAN
A.
Latar Belakang
Pada tahun 1997 Perekonomian Indonesia mengalami keterpurukan akibat
krisis ekonomi. Sektor yang paling terkena imbasnya adalah sektor perbankan,
dimana pada saat itu banyak bank umum swasta nasional yang dilikuidasi oleh
pemerintah (Dendawijaya, 2003:195). Memasuki tahun 2000, seiring dengan
membaiknya stabilitas politik Indonesia perekonomian Indonesia juga ikut
membaik. Akan tetapi, perjalanan ekonomi Indonesia pada bulan November 2008
mengalami gangguan sebagai akibat bursa dan pasar keuangan secara global telah
mengalami tekanan yang sangat berat, akibat kerugian yang terjadi di pasar
perumahan (subprime mortgage) yang berimbas ke sektor keuangan Amerika
Serikat. Lembaga – lembaga keuangan raksasa mulai bertumbangan akibat nilai
investasi mereka jeblok. Kondisi bursa saham juga sangat memprihatinkan yang
ditunjukan dengan turunnya indeks Dow Jones kepada posisi yang sangat rendah
(paling rendah dalam 2 dekade terakhir). (www.google.com. Desember 20, 2008).
Setiawan, pengamat saham dari PT Valbury Asia Securities, Kamis 4 Juli
2013, mengatakan bahwa fenomena fluktuasi indeks yang cepat naik dan turun itu
terjadi karena mengikuti perkembangan ekonomi global yang belum stabil.
Kondisi itu, menurut dia, diawali dengan rencana pengurangan stimulus ekonomi
di Amerika Serikat yang berdampak pada proyeksi pertumbuhan ekonomi negara
tersebut,
dan
proyeksi
pertumbuhan
(www.bisnis.news.viva.co.id).
1
ekonomi
global.
2
Kepala
Badan
Koordinasi
Penanaman
Modal
(BKPM)
Wirjawan
mengatakan, investasi pada kuartal I 2010 mampu tumbuh 10 hingga 15 persen.
Perkembangan perekonomian Indonesia saat ini dipandang positif bagi kalangan
investor. Dalam hal ini terkait pertumbuhan ekonomi Indonesia yang bisa
mencapai 4,5 persen pada tahun 2009, meski ditengah keterpurukan ekonomi
dunia. Hal ini merupakan nilai tambah bagi negara kita. Kita optimistis investasi
tumbuh diatas 10 persen, yakni 10 hingga 15 persen. Mereka meyakini iklim
(investasi) dinegara kita nyaman. (www.businessreview.co.id).
Dalam rangka meningkatkan kinerja perusahaan, seorang manajer keuangan
mempunyai tanggung jawab yang besar dalam pengambilan keputusan untuk
mencapai tujuan bersama yaitu memaksimalkan kemakmuran para pemegang
saham melalui nilai perusahaan. Semakin tinggi nilai perusahaan menggambarkan
. bahwa semakin tinggi pula kesejahteraan para pemiliknya. Memaksimumkan
nilai perusahaan berarti memaksimumkan nilai pasar melalui harga sahamnya
yang merupakan pengaruh dari seluruh keputusan keuangan yang di ambil oleh
perusahaan (Keown et al, 2005).
Pasar modal merupakan pasar yang memfasilitasi perdagangan surat
berharga jangka panjang baik dalam bentuk utang (obligasi) maupun modal
sendiri (saham). Pasar modal di Indonesia adalah BEI merupakan alternatif yang
masih sangat diperlukan dalam menyediakan investasi. Namun biasa dikatakan
juga seperti pasar tradisional dimana ada penjual, pembeli, dan juga tawar menawar barang (Darmadji dan Fakhruddin, 2012).
3
Investasi adalah suatu komitmen penetapan dana pada satu atau beberapa
obyek investasi dengan harapan akan mendapatkan keuntungan dimasa yang akan
datang. Dua unsur yang melekat pada setiap modal atau dana yang diinvestasikan
adalah hasil dan risiko. Dua unsur ini selalu mempunyai hubungan timbal balik
yang sebanding. Umumnya semakin tinggi risiko, semakin besar hasil yang
diperoleh dan semakin kecil risiko semakin kecil pula hasil yang akan diperoleh.
Kinerja perusahaan akan menentukan tinggi rendahnya harga saham di pasar
modal. Namun pada kenyataannya, beberapa
investor belum memahami
hubungan antara kinerja keuangan dengan harga saham. Investor yang rasional
pada saat akan melakukan investasi biasanya akan melakukan analisis terhadap
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Artinya, investor akan melihat
bagaimana kinerja perusahaan tersebut, harga pasar saham dapat memberikan
penilaian yang obyektif mengenai nilai investasi pada perusahaan oleh karena itu
harga saham merupakan harapan bagi investor (Nurmalasari, 2007).
Harga saham merupakan indikator adanya keberhasilan manajemen dalam
mengelola perusahaan. Jika harga saham suatu perusahaan selalu mengalami
kenaikan, maka investor atau calon investor menilai bahwa perusahaan berhasil
dalam mengelola usahanya. Kepercayaan investor atau calon investor sangat
bermanfaat bagi emiten, karena semakin banyak orang yang percaya terhadap
emiten maka keinginan untuk berinvestasi pada emiten tersebut semakin kuat.
Menurut teori, semakin banyak permintaan terhadap saham suatu emiten maka
akan menaikkan harga saham emiten tersebut. Jika harga saham yang tinggi dapat
dipertahankan maka kepercayaan investor atau calon investor terhadap emiten
4
juga semakin tinggi, dan hal ini menaikkan nilai emiten. Sebaliknya, jika harga
saham selalu mengalami penurunan terus -menerus berarti akan menurunkan nilai
emiten di mata investor atau calon investor.
Pasar yang di dalamnya berjalan usaha jual-beli saham disebut Bursa,
dimana didalamnya juga melibatkan para broker yang menjadi perantara antara
penjual dengan pembeli. Disebut sebagai bursa karena dinisbatkan kepada sebuah
hotel di Belgia dimana kalangan konglomerat dan para broker berkumpul untuk
melakukan operasi kerja mereka. Atau dinisbatkan kepada seorang lelaki Belgia
bernama Deer Bursiah, yang memiliki sebuah istana tempat berkumpulnya kaum
konglomerat dan para broker untuk tujuan yang sama.
Indeks LQ45 adalah perhitungan dari 45 saham, yang diseleksi melalui
beberapa kriteria pemilihan. Selain penilaian atas likuiditas, seleksi atas sahamsaham tersebut mempertimbangkan kapitalisasi pasar. Indeks LQ 45 berisi 45
saham yang disesuaikan setiap enam bulan (setiap awal bulan Februari dan
Agustus). Dengan demikian saham yang terdapat dalam indeks tersebut akan
selalu berubah. Sebagai pelengkap IHSG dan khususnya untuk menyediakan
sarana yang obyektif dan terpercaya bagi analisis keuangan, manajer investasi,
investor dan pemerhati pasar modal lainnya dalam memonitor pergerakan harga
dari saham-saham yang aktif diperdagangkan. Indeks LQ45 diluncurkan pada
bulan Februari 1997. Akan tetapi untuk mendapatkan data historikal yang cukup
panjang, hari dasar yang digunakan adalah tanggal 13 Juli 1994, dengan nilai
indeks sebesar 100. Saham-saham yang termasuk didalam LQ 45 terus dipantau
dan setiap enam bulan akan diadakan review (awal Februari, dan Agustus).
5
Apabila ada saham yang sudah tidak masuk kriteria maka akan diganti dengan
saham lain yang memenuhi syarat. Pemilihan saham - saham LQ 45 harus wajar,
oleh karena itu BEI mempunyai komite penasehat yang terdiri dari para ahli di
BAPEPAM.
Dari hasil pemikiran tersebut, maka di dalam penelitian ini saya mengambil
tema penelitian dengan judul : PENGARUH TINGKAT PROFITABILITAS
DAN LEVERAGE TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM DI BEI.
B.
Rumusan masalah
1.
Apakah rasio profitabilitas berpengaruh positif terhadap perubahan harga
saham pada perusahaan yang terdaftar di perusahaan LQ-45 diBEI?
2.
Apakah rasio leverage berpengaruh positif terhadap perubahan harga saham
pada perusahaan yang terdaftar di perusahaan LQ-45 di BEI?
C.
Tujuan Penelitian
Untuk mengetahui pengaruh dari rasio profitabilitas dan leverage terhadap
perubahan harga saham pada perusahaan yang terdaftar di LQ-45 di BEI.
D.
Manfaat Penelitian
Dari hasil penelitian ini, secara teori diharapkan dapat memberikan
informasi tentang pengaruh profitabilitas dan leverage terhadap perubahan harga
saham. Yang dimana profitabilitas adalah kemampuan perusahaan menghasilkan
laba. Jadi, Profitabilitas adalah untuk menunjukan tingkat keuntungan yang akan
diterima oleh investor. Leverage adalah mengukur perbandingan hutang
perusahaan dengan modal perusahaan. Jadi, leverage adalah untuk menunjukan
resiko yang akan diambil oleh investor.
LEVERAGE TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM DI
BEI
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah satu Persyaratan Mencapai
Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh :
Ari Wardani
201110170311074
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
SEPTEMBER 2015
SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH TINGKAT PROFITABILITAS DAN LEVERAGE
TERHADAP HARGA SAHAM DI BEI
Oleh :
Ari Wardani
201110170311074
Diterima dan disetujui
Pada tanggal 9 April 2016
Pembimbing I,
Pembimbing II,
Dra. Endang Dwi., Ak.,M.Si
Drs. Dhaniel Syam M.M.,Ak.,CA
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Ketua Jurusan Akuntansi
Dr. Nazaruddin Malik, M.Si
Siti Zubaidah, M.M., Ak., CA
KATA PENGANTAR
Puji syukur saya panjatkan kehadirat Allah SWT karena berkat Rahmat dan
Karunia – Nya saya dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini. Shalawat beserta
salam semoga senantiasa terlimpah curahkan kepada Nabi Muhammad SAW,
kepada keluarganya, para kerabatnya, hingga keapada umatnya hingga akhir
zaman, amin.
Penulisan skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh
gelar Sarjana pada Program Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Malang. Judul yang saya ajukan adalah “Analisis Pengaruh
Tingkat Profitabilitas dan Leverage Terhadap Harga Saham di Perusahaan LQ – 45
di BEI”.
Dalam penyusunan dan penulisan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan,
bimbingan serta dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu dalam kesempatan
ini saya dengan senang hati menyampaikan terima kasih kepada yang terhormat :
1. Kepada kedua orang tua saya dirumah yang telah bersabar, berdo’a, dan
tidak pernah mendukung penuh saya atas segala pencapaian yang telah saya
dapatkan sampai sekarang ini.
2. Ibu Siti Zubaidah, M.M., Ak., CA. Selaku dosen wali dan ketua jurusan
yang selalu memdukung serta memberikan nasehat selama masa
perkuliahan.
3. Ibu Dra. Endang Dwi, Ak., M.Si. Selaku dosen pembimbing I yang selalu
memberikan bimbingan, nasehat serta waktunya selama kegiatan belajar
mengajar sampai melakukan penelitian dan penulisan skripsi hingga selesai.
4. Bapak Drs. Dhaniel Syam, M.M., Ak., CA. Selaku dosen pembimbing II
yang selalu memberikan bimbingan, nasehat serta waktunya selama
kegiatan belajar mengajar sampai melakukan penelitian dan penulisan
skripsi hingga selesai.
5. Staff TU Fakultas Ekonomi dan Bisnis bapak Winarko yang telah banyak
membantu.
6. Staff TU jurusan akuntansi yang selalu sabar dan membantu saya selama
proses bimbingan.
7. Kepada teman – teman CEMARA yang terus memberikan waktu serta
dukungan.
8. Kepada teman – teman satu angkatan yang telah banyak memberikan waktu
dan dukungan.
9. Semua pihak yang telah banyak membantu penulis dalam menyelesaikan
skripsi ini.
Semoga Allah SWT memberikan balasan yang berlipat ganda kepada semuanya.
Demi perbaikan selanjutnya, saran dan kritik yang membangun akan penulis terima
dengan senang hati.
Malang, 13 April 2016
Ari Wardani
DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR ................................................................................
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI .............................................
DAFTAR ISI ...............................................................................................
DAFTAR TABEL .......................................................................................
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
DAFTAR LAMPIRAN ...............................................................................
ABSTRAK ..................................................................................................
ABSTRACT ................................................................................................
i
iii
iv
vi
vii
viii
ix
x
BAB I PENDAHULUAN
A.
B.
C.
D.
Latar Belakang ................................................................................
Rumusan Masalah ...........................................................................
Tujuan Penelitan..............................................................................
Manfaat Penelitan............................................................................
1
5
5
5
BAB II KAJIAN PUSTAKA
A. Penelitian Review Terdahulu ..........................................................
B. Tinjauan Teori .................................................................................
1. Pengertian Saham, Jenis Saham dan Harga Saham..................
a. Pengertian Saham ..............................................................
b. Harga saham ......................................................................
c. Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham .........
d. Perubahan Harga Saham ...................................................
2. Rasio Keuangan........................................................................
a. Pengertian ..........................................................................
b. Jenis-Jenis Rasio Keuangan ..............................................
3. Pengertian LQ 45 .....................................................................
C. Kerangka Pikiran .............................................................................
Pengembangan Hipotesis ................................................................
6
7
7
7
8
10
12
13
13
14
17
18
18
BAB III METODE PENELITIAN
A.
B.
C.
D.
E.
F.
Jenis Penelitian ................................................................................
Populasi dan Sampel .......................................................................
Definisi Operasional Variabel dan Pengukuran ..............................
Jenis dan Sumber Data ....................................................................
Teknik Pengumpulan Data ..............................................................
Analisi Data dan Uji Hipotesis........................................................
1. Statistik Deskriptif....................................................................
2. Uji Normalitas ..........................................................................
3. Uji Multikolinieritas .................................................................
4. Uji Autokolerasi .......................................................................
21
21
22
23
23
23
24
24
24
25
5. Uji Heteroskedastisitas .............................................................
6. Uji Regresi Linear Berganda ....................................................
7. Koefisien Determinasi ..............................................................
Uji hipotesis.....................................................................................
25
26
26
27
BAB IV PEMBAHASAN
A.
B.
C.
D.
E.
F.
Gambaran Umum Objek Penelitian ................................................
Statistik Deskriptif ..........................................................................
Pengujian Data ................................................................................
Analisis Regresi Linier Berganda ...................................................
Pengujian Hipotesis .........................................................................
Pembahasan .....................................................................................
29
30
32
37
39
41
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan .....................................................................................
B. Keterbatasan Penelitian ...................................................................
C. Saran ................................................................................................
42
43
43
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................
LAMPIRAN ................................................................................................
xi
xiii
DAFTAR TABEL
No
Judul
Halaman
1
Tabel 3.1 Pengambilan Keputusan Autokorelasi
25
2
Tabel 4.1 Sampel Perusahaan Penelitian
29
3
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif
31
4
Tabel 4.3 Hasil Uji Asumsi Normalitas
32
5
Tabel 4.4 Hasil Uji Asumsi Multikolineritas
34
6
Tabel 4.5 Hasil Uji Glejser
36
7
Tabel 4.6 Autokorelasi
37
8
Tabel 4.7 Regresi Linier Berganda
37
DAFTAR GAMBAR
No
Judul
Halaman
1
Gambar 4.1 Grafik Normal Probability Plot
33
2
Gambar 4.2 Scatter Plot
35
DAFTAR LAMPIRAN
No.
Judul
1 Perhitungan ROA, ROE, DER serta Perubahan
Harga Saham Tahun 2012 – 2014 pada Perusahaan
LQ – 45 di BEI
2
Perhitungan SPSS
Halaman
xiii
xv
Daftar Pustaka
Agus, Sartono. 2001. “Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi Edisi
Empat”. Yogyakarta: BPFE.
Andarini, Diah. 2007.Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Dan
Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan
Manufaktur Di BEJ”, Skripsi S-1, Universitas Gunadarma.
Jakarta.
Anoraga, Pandji dan Piji Pakarta. 2006. Pengantar Pasar Modal, Edisi
Revisi, Rineka Cipta, Jakarta
Alwi. 2008. “Faktor – faktor yang Mempengaruhi Harga Saham”.
http://www.kajianpustaka.com/2015/07/analisis-dan-faktoryang-mempengaruhi.html
Budianas, Nanang. “Pengertian Harga Saham”. 11 februari 2013.
http://nanangbudianas.blogspot.co.id/2013/02/pengertian-hargasaham.html
Clarensia,
Rahayu
dan Azizah.
2011.
Pengaruh
Likuiditas,
Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan dan Kebijakan Deviden
Terhadap Harga Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2008-2010)
Darmadji, T dan Fakhrudin M.H. 2006. Pasar Modal di Indonesia
Pendekatan Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat
Ghozali, Imam, 2009. Aplikasi Analisis Multivariete dengan Program
SPSS, Edisi Keempat, Penerbit Universitas Diponegoro,
Semarang.
Handoko. 2008. Pengaruh Economic Value Added , ROE, ROA, dan
EPS Terhadap Perubahan Harga Saham Perusahaan Kategori LQ
45 Pada Bursa Efek Jakarta
Hermawati. 2008. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham
Perusahaan Agroindustri Yang Terdaftar Pada Indeks LQ45 Di
Bursa Efek Indonesia
Husnan, Suad. 2008. Managemen Keuangan Teori dan Penerapan;
Keputusan Jangka Panjang. Edisi Keempat. BPFE. Yogyakarta
Juliaty, Rafika, S.E. dan Prastowo Dwi.,M.M. 2008. Analisis Laporan
Keuangan; Konsep dan Aplikasi; Edisi Kedua. YKPM,
Yogakarta.
Kasmir. 2008. Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers. Jakarta.
Kabajeh, Nu’aimat dan Dahmash. 2012. The Relationship between the
ROA, ROE and ROI Ratios with Jordanian Insurance Public
Companies Market Share Prices.
Keown, Martin, Petty, Scott. 2005. Manajemen Keuangan Prinsip-Prinsip dan
Aplikasi. Pearson Education, Inc. Jakarta.
Libby, R., Libby, A.P., dan Short, G.D. 2008. Akuntansi Keuangan 1; Edisi
Kelima, Andi, Jakarta.
Martono dan Harjito. 2008. Managemen Keuaangan; Edisi Pertama, Cetak
Ketujuh, Ekonisia. Jakarta.
Moeljadi. 2006. Manajemen Keuangan: Pendekatan Kuantitatif dan
Kuaitatif. Bayumedia. Malang.
Petronela, Thio Anastasia. 2004. Pertimbangan Going Concern
Perusahaan dalam pemberian Opini Audit. BALANCE, 1 maret,
vol. 1, no. 1, hlm. 46 -55.
Priyanto, Duwi. 2009. SPSS Untuk Analisis Korelasi, Regresi, dan
Multivariete. Gava Media. Yogyakarta.
Ross., Westerfield., Jordan,. 2009. Pengatar Keuangan Perusahaan.
Edisi Delapan. Salemba Empat.
Sofyan Syafri Harahap. 2007. Teori Akuntansi Edisi Revisi Sembilan.
PT. Rajagrafindo Persada. Jakarta.
Sugiyono. 2012. Memahami Penelitian Kualitatif. ALFABETA.
Bandung
Sunariyah. 2006. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, Edisi Kelima.
Penerbit UPP STIM YKPN
Susanto. 2011. Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Solvabilitas dan
Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Perusahaan Farmasi
Di BEI.
BAB I
PENDAHULUAN
A.
Latar Belakang
Pada tahun 1997 Perekonomian Indonesia mengalami keterpurukan akibat
krisis ekonomi. Sektor yang paling terkena imbasnya adalah sektor perbankan,
dimana pada saat itu banyak bank umum swasta nasional yang dilikuidasi oleh
pemerintah (Dendawijaya, 2003:195). Memasuki tahun 2000, seiring dengan
membaiknya stabilitas politik Indonesia perekonomian Indonesia juga ikut
membaik. Akan tetapi, perjalanan ekonomi Indonesia pada bulan November 2008
mengalami gangguan sebagai akibat bursa dan pasar keuangan secara global telah
mengalami tekanan yang sangat berat, akibat kerugian yang terjadi di pasar
perumahan (subprime mortgage) yang berimbas ke sektor keuangan Amerika
Serikat. Lembaga – lembaga keuangan raksasa mulai bertumbangan akibat nilai
investasi mereka jeblok. Kondisi bursa saham juga sangat memprihatinkan yang
ditunjukan dengan turunnya indeks Dow Jones kepada posisi yang sangat rendah
(paling rendah dalam 2 dekade terakhir). (www.google.com. Desember 20, 2008).
Setiawan, pengamat saham dari PT Valbury Asia Securities, Kamis 4 Juli
2013, mengatakan bahwa fenomena fluktuasi indeks yang cepat naik dan turun itu
terjadi karena mengikuti perkembangan ekonomi global yang belum stabil.
Kondisi itu, menurut dia, diawali dengan rencana pengurangan stimulus ekonomi
di Amerika Serikat yang berdampak pada proyeksi pertumbuhan ekonomi negara
tersebut,
dan
proyeksi
pertumbuhan
(www.bisnis.news.viva.co.id).
1
ekonomi
global.
2
Kepala
Badan
Koordinasi
Penanaman
Modal
(BKPM)
Wirjawan
mengatakan, investasi pada kuartal I 2010 mampu tumbuh 10 hingga 15 persen.
Perkembangan perekonomian Indonesia saat ini dipandang positif bagi kalangan
investor. Dalam hal ini terkait pertumbuhan ekonomi Indonesia yang bisa
mencapai 4,5 persen pada tahun 2009, meski ditengah keterpurukan ekonomi
dunia. Hal ini merupakan nilai tambah bagi negara kita. Kita optimistis investasi
tumbuh diatas 10 persen, yakni 10 hingga 15 persen. Mereka meyakini iklim
(investasi) dinegara kita nyaman. (www.businessreview.co.id).
Dalam rangka meningkatkan kinerja perusahaan, seorang manajer keuangan
mempunyai tanggung jawab yang besar dalam pengambilan keputusan untuk
mencapai tujuan bersama yaitu memaksimalkan kemakmuran para pemegang
saham melalui nilai perusahaan. Semakin tinggi nilai perusahaan menggambarkan
. bahwa semakin tinggi pula kesejahteraan para pemiliknya. Memaksimumkan
nilai perusahaan berarti memaksimumkan nilai pasar melalui harga sahamnya
yang merupakan pengaruh dari seluruh keputusan keuangan yang di ambil oleh
perusahaan (Keown et al, 2005).
Pasar modal merupakan pasar yang memfasilitasi perdagangan surat
berharga jangka panjang baik dalam bentuk utang (obligasi) maupun modal
sendiri (saham). Pasar modal di Indonesia adalah BEI merupakan alternatif yang
masih sangat diperlukan dalam menyediakan investasi. Namun biasa dikatakan
juga seperti pasar tradisional dimana ada penjual, pembeli, dan juga tawar menawar barang (Darmadji dan Fakhruddin, 2012).
3
Investasi adalah suatu komitmen penetapan dana pada satu atau beberapa
obyek investasi dengan harapan akan mendapatkan keuntungan dimasa yang akan
datang. Dua unsur yang melekat pada setiap modal atau dana yang diinvestasikan
adalah hasil dan risiko. Dua unsur ini selalu mempunyai hubungan timbal balik
yang sebanding. Umumnya semakin tinggi risiko, semakin besar hasil yang
diperoleh dan semakin kecil risiko semakin kecil pula hasil yang akan diperoleh.
Kinerja perusahaan akan menentukan tinggi rendahnya harga saham di pasar
modal. Namun pada kenyataannya, beberapa
investor belum memahami
hubungan antara kinerja keuangan dengan harga saham. Investor yang rasional
pada saat akan melakukan investasi biasanya akan melakukan analisis terhadap
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Artinya, investor akan melihat
bagaimana kinerja perusahaan tersebut, harga pasar saham dapat memberikan
penilaian yang obyektif mengenai nilai investasi pada perusahaan oleh karena itu
harga saham merupakan harapan bagi investor (Nurmalasari, 2007).
Harga saham merupakan indikator adanya keberhasilan manajemen dalam
mengelola perusahaan. Jika harga saham suatu perusahaan selalu mengalami
kenaikan, maka investor atau calon investor menilai bahwa perusahaan berhasil
dalam mengelola usahanya. Kepercayaan investor atau calon investor sangat
bermanfaat bagi emiten, karena semakin banyak orang yang percaya terhadap
emiten maka keinginan untuk berinvestasi pada emiten tersebut semakin kuat.
Menurut teori, semakin banyak permintaan terhadap saham suatu emiten maka
akan menaikkan harga saham emiten tersebut. Jika harga saham yang tinggi dapat
dipertahankan maka kepercayaan investor atau calon investor terhadap emiten
4
juga semakin tinggi, dan hal ini menaikkan nilai emiten. Sebaliknya, jika harga
saham selalu mengalami penurunan terus -menerus berarti akan menurunkan nilai
emiten di mata investor atau calon investor.
Pasar yang di dalamnya berjalan usaha jual-beli saham disebut Bursa,
dimana didalamnya juga melibatkan para broker yang menjadi perantara antara
penjual dengan pembeli. Disebut sebagai bursa karena dinisbatkan kepada sebuah
hotel di Belgia dimana kalangan konglomerat dan para broker berkumpul untuk
melakukan operasi kerja mereka. Atau dinisbatkan kepada seorang lelaki Belgia
bernama Deer Bursiah, yang memiliki sebuah istana tempat berkumpulnya kaum
konglomerat dan para broker untuk tujuan yang sama.
Indeks LQ45 adalah perhitungan dari 45 saham, yang diseleksi melalui
beberapa kriteria pemilihan. Selain penilaian atas likuiditas, seleksi atas sahamsaham tersebut mempertimbangkan kapitalisasi pasar. Indeks LQ 45 berisi 45
saham yang disesuaikan setiap enam bulan (setiap awal bulan Februari dan
Agustus). Dengan demikian saham yang terdapat dalam indeks tersebut akan
selalu berubah. Sebagai pelengkap IHSG dan khususnya untuk menyediakan
sarana yang obyektif dan terpercaya bagi analisis keuangan, manajer investasi,
investor dan pemerhati pasar modal lainnya dalam memonitor pergerakan harga
dari saham-saham yang aktif diperdagangkan. Indeks LQ45 diluncurkan pada
bulan Februari 1997. Akan tetapi untuk mendapatkan data historikal yang cukup
panjang, hari dasar yang digunakan adalah tanggal 13 Juli 1994, dengan nilai
indeks sebesar 100. Saham-saham yang termasuk didalam LQ 45 terus dipantau
dan setiap enam bulan akan diadakan review (awal Februari, dan Agustus).
5
Apabila ada saham yang sudah tidak masuk kriteria maka akan diganti dengan
saham lain yang memenuhi syarat. Pemilihan saham - saham LQ 45 harus wajar,
oleh karena itu BEI mempunyai komite penasehat yang terdiri dari para ahli di
BAPEPAM.
Dari hasil pemikiran tersebut, maka di dalam penelitian ini saya mengambil
tema penelitian dengan judul : PENGARUH TINGKAT PROFITABILITAS
DAN LEVERAGE TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM DI BEI.
B.
Rumusan masalah
1.
Apakah rasio profitabilitas berpengaruh positif terhadap perubahan harga
saham pada perusahaan yang terdaftar di perusahaan LQ-45 diBEI?
2.
Apakah rasio leverage berpengaruh positif terhadap perubahan harga saham
pada perusahaan yang terdaftar di perusahaan LQ-45 di BEI?
C.
Tujuan Penelitian
Untuk mengetahui pengaruh dari rasio profitabilitas dan leverage terhadap
perubahan harga saham pada perusahaan yang terdaftar di LQ-45 di BEI.
D.
Manfaat Penelitian
Dari hasil penelitian ini, secara teori diharapkan dapat memberikan
informasi tentang pengaruh profitabilitas dan leverage terhadap perubahan harga
saham. Yang dimana profitabilitas adalah kemampuan perusahaan menghasilkan
laba. Jadi, Profitabilitas adalah untuk menunjukan tingkat keuntungan yang akan
diterima oleh investor. Leverage adalah mengukur perbandingan hutang
perusahaan dengan modal perusahaan. Jadi, leverage adalah untuk menunjukan
resiko yang akan diambil oleh investor.