PENGARUH PRAKTIK MANIPULASI AKTIVITAS RIIL MELALUI ARUS KAS KEGIATAN OPERASI TERHADAP DIVIDEND PAYOUT PENGARUH PRAKTIK MANIPULASI AKTIVITAS RIIL MELALUI ARUS KAS KEGIATAN OPERASI TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
PENGARUH PRAKTIK MANIPULASI AKTIVITAS RIIL MELALUI
ARUS KAS KEGIATAN OPERASI TERHADAP DIVIDEND PAYOUT
RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2009-2011
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana (S1)
Pada Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta
Disusun oleh :
Amadeus Okky Suryono
NPM: 09 04 17557
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
2013
i
ii
iii
iv
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala berkat, kasih,
rahmat, dan karunia-NYA sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan
judul PENGARUH PRAKTIK MANIPULASI AKTIVITAS RIIL MELALUI
ARUS KAS KEGIATAN OPERASI TERHADAP DIVIDEND PAYOUT
RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2009-2011.
Dalam penulisan skripsi ini, penulis mendapat bantuan dari banyak pihak.
Pada kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan terimakasih kepada semua pihak
yang memberikan kontribusi baik material maupun spiritual khususnya kepada:
1. Tuhan yang selalu setia mendampingi, melindungi, dan memberkati
penulis baik dalam kebahagiaan maupun keputusasaan, serta menjadi obor
yang menyulut semangat tanpa akhir dalam diri penulis sehingga skripsi
ini dapat selesai tepat waktu.
2. Ibu Dewi Ratnaningsih, Dra., MBA., Akt. selaku Dosen Pembimbing yang
telah
banyak
meluangkan
waktu
untuk
memberikan
bimbingan,
pengarahan, dan saran – saran kepada penulis dengan penuh kesabaran dan
perhatian selama proses penyusunan skripsi ini.
3. Ibu Dr. Dorothea Wahyu Ariani, S.E., MT. selaku Dekan Fakultas
Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
v
4. Papa, mama, adik – adikku (Indri dan Novi) serta segenap keluarga besar
yang selalu tanpa lelah memberikan dukungan baik dalam bentuk doa,
semangat, dan kebahagiaan sehingga penulis dapat menyelesaikan studi.
5. Benedicta Amadea Priastrilandoa yang telah menyediakan waktu dan cinta
kepada penulis sehingga proses penulisan skripsi menjadi sebuah proses
yang dapat dinikmati dan disyukuri.
6. Depris Rolan Sirait dan Sophia Maria Swadeshi yang menemani, dan
memberikan pembaharuan semangat kepada penulis sehingga skripsi ini
dapat terselesaikan.
Semoga Tuhan Yang Maha Esa memberikan dan melimpahkan berkat,
rahmat, kasih, dan karunia-NYA atas segala bantuan yang telah diberikan kepada
penulis. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, oleh
karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun. Akhir kata,
penulis berharap semoga penulisan skripsi ini dapat memberikan manfaat serta
menambah wawasan pengetahuan bagi kita semua.
Yogyakarta, 3 Oktober 2013
Penulis,
Amadeus Okky Suryono
vi
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
“The LORD is my shepherd, I shall not want. He maketh me to lie
down in green pastures. He leadeth me beside the still waters. He
restoreth my soul. He leadeth me in the paths of righteousness for His
name’s sake. Yea, though i walk through the valley of the shadow of
death, I will fear no evil, for thou art with me. Thy rod and Thy staff
they comfort me”
(Psalm 23:1-4)
“Pikullah tanggung jawab untuk mencapai standar lebih tinggi
daripada yang orang lain harapkan dari anda. Jangan pernah
berdalih. Jangan pernah mengasihani diri. Jadilah tuan yang keras
pada diri sendiri dan lembutlah pada orang lain”
(Henry Ward Beecher)
“Ad Maiorem Dei Gloriam”
(Ignatius Loyola)
Kupersembahkan skripsi ini untuk:
Keluargaku tercinta (Papa, Mama, Indri, dan Novi)
Saudara – saudara dan teman – teman tercinta
vii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL...........................................................................................i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING..............................................ii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI..........................................................iii
HALAMAN PERNYATAAN...........................................................................iv
KATA PENGANTAR.......................................................................................v
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN..............................................vii
DAFTAR ISI.......................................................................................................viii
DAFTAR TABEL...............................................................................................xii
DAFTAR GAMBAR..........................................................................................xiii
DAFTAR LAMPIRAN.......................................................................................xiv
ABSTRAK............................................................................................................xv
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Masalah...................................................................................1
1.2. Rumusan Masalah.............................................................................................7
1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian.........................................................................7
1.3.1.
Tujuan Penelitian.............................................................................7
1.3.2.
Manfaat Penelitian...........................................................................7
BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
2.1. Teori Keagenan (Agency Theory)....................................................................9
viii
2.2. Positive Accounting Theory...........................................................................11
2.3. Manajemen Laba.............................................................................................12
2.3.1. Definisi Manajemen Laba.....................................................................12
2.3.2. Motivasi Manajemen Laba....................................................................13
2.3.3. Model – Model Manajemen Laba.........................................................15
2.3.4. Teknik – Teknik Manajemen Laba.......................................................17
2.3.5. Manajemen Laba melalui Manipulasi Aktivitas Riil............................18
2.3.6. Teknik Manajemen Laba melalui Manipulasi Aktivitas Riil................19
2.4. Arus Kas..........................................................................................................21
2.4.1. Arus Kas Kegiatan Operasi...................................................................22
2.5. Dividen............................................................................................................23
2.5.1. Teori Kebijakan Dividen.......................................................................24
2.5.2. Dividend Payout Ratio..........................................................................27
2.5.3. Prosedur Pembayaran Dividen Tunai...................................................27
2.5.4. Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen....................29
2.6. Pengembangan Hipotesis dan Penelitian Terdahulu.......................................33
BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Populasi dan Penentuan Sampel Penelitian.....................................................37
3.2. Data, Metode Pengumpulan Data, dan Sumber Data.....................................38
3.3. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian.............................38
3.3.1. Variabel Independen.............................................................................38
3.3.2. Variabel Dependen................................................................................40
3.3.3. Variabel Kontrol...................................................................................41
ix
3.4. Teknik Analisis Data.......................................................................................42
3.4.1. Uji Statistik Deskriptif.................................................................................42
3.4.2. Uji Asumsi Klasik........................................................................................42
3.4.2.1. Uji Normalitas....................................................................................42
3.4.2.2. Uji Autokorelasi.................................................................................44
3.4.2.3. Uji Multikolinearitas..........................................................................45
3.4.2.4. Uji Heteroskedastisitas......................................................................45
3.4.3.Pengujian Hipotesis......................................................................................46
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1. Hasil Penyampelan.........................................................................................48
4.2. Statistik Deskriptif.........................................................................................48
4.3. Uji Asumsi Klasik..........................................................................................50
4.3.1. Uji Normalitas......................................................................................50
4.3.2. Uji Autokorelasi...................................................................................51
4.3.3. Uji Multikolinearitas............................................................................51
4.3.4. Uji Heteroskedastisitas........................................................................52
4.4. Pengujian Hipotesis.......................................................................................54
4.5. Pembahasan...................................................................................................57
BAB V PENUTUP
5.1. Kesimpulan.....................................................................................................58
5.2. Keterbatasan Penelitian dan Saran.................................................................58
x
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1. Sampel Penelitian dan Data Penelitian................................................38
Tabel 4.2. Hasil Perhitungan Statistik Deskriptif.................................................49
Tabel 4.3. Pengujian Multikolinearitas..................................................................52
Tabel 4.4. Pengujian Heteroskedastisitas..............................................................54
Tabel 4.5. Hasil Regresi Linear Berganda............................................................54
xii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 4.1. Scatterplot.........................................................................................52
xiii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Perusahaan Sampel Penelitian dan Sub Sektor
Lampiran 2 Data Perusahaan Sampel Penelitian dan Kode
Lampiran 3 Hasil Perhitungan Dividend Payout Ratio (DPR)
Lampiran 4 Hasil Perhitungan Abnormal Cashflow (ABN_CFO)
Lampiran 5 Hasil Perhitungan Return On Assets (ROA)
Lampiran 6 Hasil Perhitungan SPSS Konstanta Cashflow tahun 2009
Lampiran 7 Hasil Perhitungan SPSS Konstanta Cashflow tahun 2010
Lampiran 8 Hasil Perhitungan SPSS Konstanta Cashflow tahun 2011
Lampiran 9 Deskriptif Statistik
Lampiran 10 Hasil Uji Normalitas
Lampiran 11 Hasil Uji Multikolinearitas
Lampiran 12 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Lampiran 13 Scatterplot
Lampiran 14 Hasil Uji Autokorelasi
Lampiran 15 Hasil Uji Regression
Lampiran 16 Nilai Durbin – Watson test untuk alpha (a) = 5%
xiv
PENGARUH PRAKTIK MANIPULASI AKTIVITAS RIIL MELALUI
ARUS KAS KEGIATAN OPERASI TERHADAP DIVIDEND PAYOUT
RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2009-2011
Disusun oleh :
Amadeus Okky Suryono
NPM : 09 04 17557
Pembimbing Utama
Dra. Dewi Ratnaningsih, MBA., Akt.
Abstrak
Pencapaian laba merupakan salah satu tolok ukur performance
perusahaan yang baik dalam suatu periode. Dampaknya adalah reaksi positif
investor di pasar modal karena akan menghasilkan anggapan bahwa perusahaan
juga mampu menghasilkan return berupa dividen yang baik pula. Oleh sebab itu,
pihak manajemen akan berupaya agar perusahaan mencapai target laba
perusahaan, dimana fokus dari penelitian ini adalah praktik manipulasi aktivitas
riil melalui arus kas operasi. Pemberlakuan praktik manipulasi aktivitas riil ini
perlu diperhatikan pihak luar perusahaan khususnya investor agar mengetahui
dampaknya terhadap dividend payout ratio. Dalam penelitian ini praktik
manipulasi aktivitas riil diukur menggunakan abnormal cashflow, dan kebijakan
dividen dengan dividend payout ratio.
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh praktik
manipulasi aktivitas riil melalui arus kas operasi (ABN_CFO) terhadap dividend
payout ratio (DPR). Sebanyak 31 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia diambil sebagai populasi dan perusahaan dengan kriteria tertentu
diambil sebagai sampel penelitian. Total sampel data penelitian selama periode
2009 – 2011 sebanyak 93. Teknik analisis data dilakukan dengan statistik
deskriptif, uji asumsi klasik, analisis regresi linear berganda, koefisien
determinasi, uji F-statistik, dan uji t-statistik.
Berdasarkan pengujian hipotesis yang dilakukan terbukti bahwa praktik
manipulasi aktivitas riil melalui arus kas operasi berpengaruh negatif terhadap
dividend payout ratio.
Kata kunci : manipulasi aktivitas riil, dividend payout ratio
xv
ARUS KAS KEGIATAN OPERASI TERHADAP DIVIDEND PAYOUT
RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2009-2011
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana (S1)
Pada Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta
Disusun oleh :
Amadeus Okky Suryono
NPM: 09 04 17557
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
2013
i
ii
iii
iv
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala berkat, kasih,
rahmat, dan karunia-NYA sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan
judul PENGARUH PRAKTIK MANIPULASI AKTIVITAS RIIL MELALUI
ARUS KAS KEGIATAN OPERASI TERHADAP DIVIDEND PAYOUT
RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2009-2011.
Dalam penulisan skripsi ini, penulis mendapat bantuan dari banyak pihak.
Pada kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan terimakasih kepada semua pihak
yang memberikan kontribusi baik material maupun spiritual khususnya kepada:
1. Tuhan yang selalu setia mendampingi, melindungi, dan memberkati
penulis baik dalam kebahagiaan maupun keputusasaan, serta menjadi obor
yang menyulut semangat tanpa akhir dalam diri penulis sehingga skripsi
ini dapat selesai tepat waktu.
2. Ibu Dewi Ratnaningsih, Dra., MBA., Akt. selaku Dosen Pembimbing yang
telah
banyak
meluangkan
waktu
untuk
memberikan
bimbingan,
pengarahan, dan saran – saran kepada penulis dengan penuh kesabaran dan
perhatian selama proses penyusunan skripsi ini.
3. Ibu Dr. Dorothea Wahyu Ariani, S.E., MT. selaku Dekan Fakultas
Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
v
4. Papa, mama, adik – adikku (Indri dan Novi) serta segenap keluarga besar
yang selalu tanpa lelah memberikan dukungan baik dalam bentuk doa,
semangat, dan kebahagiaan sehingga penulis dapat menyelesaikan studi.
5. Benedicta Amadea Priastrilandoa yang telah menyediakan waktu dan cinta
kepada penulis sehingga proses penulisan skripsi menjadi sebuah proses
yang dapat dinikmati dan disyukuri.
6. Depris Rolan Sirait dan Sophia Maria Swadeshi yang menemani, dan
memberikan pembaharuan semangat kepada penulis sehingga skripsi ini
dapat terselesaikan.
Semoga Tuhan Yang Maha Esa memberikan dan melimpahkan berkat,
rahmat, kasih, dan karunia-NYA atas segala bantuan yang telah diberikan kepada
penulis. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, oleh
karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun. Akhir kata,
penulis berharap semoga penulisan skripsi ini dapat memberikan manfaat serta
menambah wawasan pengetahuan bagi kita semua.
Yogyakarta, 3 Oktober 2013
Penulis,
Amadeus Okky Suryono
vi
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
“The LORD is my shepherd, I shall not want. He maketh me to lie
down in green pastures. He leadeth me beside the still waters. He
restoreth my soul. He leadeth me in the paths of righteousness for His
name’s sake. Yea, though i walk through the valley of the shadow of
death, I will fear no evil, for thou art with me. Thy rod and Thy staff
they comfort me”
(Psalm 23:1-4)
“Pikullah tanggung jawab untuk mencapai standar lebih tinggi
daripada yang orang lain harapkan dari anda. Jangan pernah
berdalih. Jangan pernah mengasihani diri. Jadilah tuan yang keras
pada diri sendiri dan lembutlah pada orang lain”
(Henry Ward Beecher)
“Ad Maiorem Dei Gloriam”
(Ignatius Loyola)
Kupersembahkan skripsi ini untuk:
Keluargaku tercinta (Papa, Mama, Indri, dan Novi)
Saudara – saudara dan teman – teman tercinta
vii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL...........................................................................................i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING..............................................ii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI..........................................................iii
HALAMAN PERNYATAAN...........................................................................iv
KATA PENGANTAR.......................................................................................v
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN..............................................vii
DAFTAR ISI.......................................................................................................viii
DAFTAR TABEL...............................................................................................xii
DAFTAR GAMBAR..........................................................................................xiii
DAFTAR LAMPIRAN.......................................................................................xiv
ABSTRAK............................................................................................................xv
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Masalah...................................................................................1
1.2. Rumusan Masalah.............................................................................................7
1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian.........................................................................7
1.3.1.
Tujuan Penelitian.............................................................................7
1.3.2.
Manfaat Penelitian...........................................................................7
BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
2.1. Teori Keagenan (Agency Theory)....................................................................9
viii
2.2. Positive Accounting Theory...........................................................................11
2.3. Manajemen Laba.............................................................................................12
2.3.1. Definisi Manajemen Laba.....................................................................12
2.3.2. Motivasi Manajemen Laba....................................................................13
2.3.3. Model – Model Manajemen Laba.........................................................15
2.3.4. Teknik – Teknik Manajemen Laba.......................................................17
2.3.5. Manajemen Laba melalui Manipulasi Aktivitas Riil............................18
2.3.6. Teknik Manajemen Laba melalui Manipulasi Aktivitas Riil................19
2.4. Arus Kas..........................................................................................................21
2.4.1. Arus Kas Kegiatan Operasi...................................................................22
2.5. Dividen............................................................................................................23
2.5.1. Teori Kebijakan Dividen.......................................................................24
2.5.2. Dividend Payout Ratio..........................................................................27
2.5.3. Prosedur Pembayaran Dividen Tunai...................................................27
2.5.4. Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen....................29
2.6. Pengembangan Hipotesis dan Penelitian Terdahulu.......................................33
BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Populasi dan Penentuan Sampel Penelitian.....................................................37
3.2. Data, Metode Pengumpulan Data, dan Sumber Data.....................................38
3.3. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian.............................38
3.3.1. Variabel Independen.............................................................................38
3.3.2. Variabel Dependen................................................................................40
3.3.3. Variabel Kontrol...................................................................................41
ix
3.4. Teknik Analisis Data.......................................................................................42
3.4.1. Uji Statistik Deskriptif.................................................................................42
3.4.2. Uji Asumsi Klasik........................................................................................42
3.4.2.1. Uji Normalitas....................................................................................42
3.4.2.2. Uji Autokorelasi.................................................................................44
3.4.2.3. Uji Multikolinearitas..........................................................................45
3.4.2.4. Uji Heteroskedastisitas......................................................................45
3.4.3.Pengujian Hipotesis......................................................................................46
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1. Hasil Penyampelan.........................................................................................48
4.2. Statistik Deskriptif.........................................................................................48
4.3. Uji Asumsi Klasik..........................................................................................50
4.3.1. Uji Normalitas......................................................................................50
4.3.2. Uji Autokorelasi...................................................................................51
4.3.3. Uji Multikolinearitas............................................................................51
4.3.4. Uji Heteroskedastisitas........................................................................52
4.4. Pengujian Hipotesis.......................................................................................54
4.5. Pembahasan...................................................................................................57
BAB V PENUTUP
5.1. Kesimpulan.....................................................................................................58
5.2. Keterbatasan Penelitian dan Saran.................................................................58
x
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1. Sampel Penelitian dan Data Penelitian................................................38
Tabel 4.2. Hasil Perhitungan Statistik Deskriptif.................................................49
Tabel 4.3. Pengujian Multikolinearitas..................................................................52
Tabel 4.4. Pengujian Heteroskedastisitas..............................................................54
Tabel 4.5. Hasil Regresi Linear Berganda............................................................54
xii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 4.1. Scatterplot.........................................................................................52
xiii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Perusahaan Sampel Penelitian dan Sub Sektor
Lampiran 2 Data Perusahaan Sampel Penelitian dan Kode
Lampiran 3 Hasil Perhitungan Dividend Payout Ratio (DPR)
Lampiran 4 Hasil Perhitungan Abnormal Cashflow (ABN_CFO)
Lampiran 5 Hasil Perhitungan Return On Assets (ROA)
Lampiran 6 Hasil Perhitungan SPSS Konstanta Cashflow tahun 2009
Lampiran 7 Hasil Perhitungan SPSS Konstanta Cashflow tahun 2010
Lampiran 8 Hasil Perhitungan SPSS Konstanta Cashflow tahun 2011
Lampiran 9 Deskriptif Statistik
Lampiran 10 Hasil Uji Normalitas
Lampiran 11 Hasil Uji Multikolinearitas
Lampiran 12 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Lampiran 13 Scatterplot
Lampiran 14 Hasil Uji Autokorelasi
Lampiran 15 Hasil Uji Regression
Lampiran 16 Nilai Durbin – Watson test untuk alpha (a) = 5%
xiv
PENGARUH PRAKTIK MANIPULASI AKTIVITAS RIIL MELALUI
ARUS KAS KEGIATAN OPERASI TERHADAP DIVIDEND PAYOUT
RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2009-2011
Disusun oleh :
Amadeus Okky Suryono
NPM : 09 04 17557
Pembimbing Utama
Dra. Dewi Ratnaningsih, MBA., Akt.
Abstrak
Pencapaian laba merupakan salah satu tolok ukur performance
perusahaan yang baik dalam suatu periode. Dampaknya adalah reaksi positif
investor di pasar modal karena akan menghasilkan anggapan bahwa perusahaan
juga mampu menghasilkan return berupa dividen yang baik pula. Oleh sebab itu,
pihak manajemen akan berupaya agar perusahaan mencapai target laba
perusahaan, dimana fokus dari penelitian ini adalah praktik manipulasi aktivitas
riil melalui arus kas operasi. Pemberlakuan praktik manipulasi aktivitas riil ini
perlu diperhatikan pihak luar perusahaan khususnya investor agar mengetahui
dampaknya terhadap dividend payout ratio. Dalam penelitian ini praktik
manipulasi aktivitas riil diukur menggunakan abnormal cashflow, dan kebijakan
dividen dengan dividend payout ratio.
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh praktik
manipulasi aktivitas riil melalui arus kas operasi (ABN_CFO) terhadap dividend
payout ratio (DPR). Sebanyak 31 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia diambil sebagai populasi dan perusahaan dengan kriteria tertentu
diambil sebagai sampel penelitian. Total sampel data penelitian selama periode
2009 – 2011 sebanyak 93. Teknik analisis data dilakukan dengan statistik
deskriptif, uji asumsi klasik, analisis regresi linear berganda, koefisien
determinasi, uji F-statistik, dan uji t-statistik.
Berdasarkan pengujian hipotesis yang dilakukan terbukti bahwa praktik
manipulasi aktivitas riil melalui arus kas operasi berpengaruh negatif terhadap
dividend payout ratio.
Kata kunci : manipulasi aktivitas riil, dividend payout ratio
xv