TINJAUAN PUSTAKA penerapan model miller orr

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

• Tinjauan Penelitian Terdahulu Berdasarkan penelitian terdahulu dengan skripsi yang disusun oleh Wahyuningsish 2005 yang berjudul “Hubungan Optimalisasi Kas dengan Likuiditas dan Rentabilitas Pada Perusahaan Tepung Tapioka PT SUMBER REJO Kandangan Kediri. Tujuan dari penelitian ini untuk mengetahui saldo kas perusahaan Tepung Tapioka PT SUMBER REJO Kandangan Kediri sudah menunjukkan tingkat optimal atau belumdan untuk mengetahui hubungan dengan likuiditas dan rentabilitas perusahaan. 1. Keputusan Investasi pada Kas Manajemen modal kerja membutuhkan pembiayaan modal kerja yang bersifat sementara dan dapat dibiayai dengan sumber pendanaan jangka pendek. Sumber dana jangka pendek pada prinsipnya merupakan bentuk pendanaan yang harus dilunasi dalam jangka waktu 1 tahun. Masalah yang paling penting yang harus diperhitungkan dalam menentukan pilihan sumber dana yang paling efektif. Keputusan yang harus dibuat oleh manajer keuangan dalam perusahaan adalah membuat keputusan keuangan dalam jangka pendek berkaitan dengan kelangsungan kegiatan operasi perusahaan berkenaan dengan aktiva lancar Horne dan Wachowics, 1997:241 2 . Faktor-Faktor Penentuan Besar Kecilnya Kas Yang Dipengaruhi Oleh Beberapa Faktor Yaitu: • Volume penjualan • Pengaruh musim • Kemajuan teknologi • Pengeluaran kas 3. Model Miller Orr dalam Penentuan Saldo Kas Optimal Setelah kesediaan kas meningkat, langkah berikutnya adalah menentukan saldo kas yang optimal. Memegang kas mempunyai trade-off tingkat keuntungan dan risiko. Semakin besar saldo kas, semakin likuid perusahaan, dan semakin aman dari risiko kekurangan kas. Kekurangan kas bisa menyebabkan operasi perusahaan terganggu. Sebaliknya, kas yang besar menyebabkan kekurangan produktivitas aset perusahaan, karena secara umum, kas merupakan aset paling rendah produktivitasnya. Perusahaan diharapkan memegang saldo kas yang optimal, yaitu saldo kas yang menjaga likuiditas perusahaan, tetapi juga bisa menjaga produktivitas perusahaan. Bagian ini membicarakan teknik penentuan saldo kas optimal, yaitu Model Miller Orr. Orr. Perhitungan batas h dan z akan dipengaruhi oleh beberapa hal. Pertama biaya transaksi pengalihan kas dari dan ke surat berharga. Kedua, biaya simpan yang berupa biaya kesempatan yang hilang karena dana tertanam di kas pendapatan bunga yang hilang karena dana tidak diinvestasikan di surat berharga. Ketiga, fluktuasi saldo kas bulanan. Nilai z bias dihitung melalui formula berikut ini. z = h = 3z 4 . Kelebihan dan Kekurangan Model Miller Orr dibanding Metode yang lain. Kelebihan model miller orr menghasilkan saldo kas yang lebih optimal dibanding model yang lain dimana model lainnya memberikan semacam patokan mengenai saldo kas optimal, model moller orr mengasumsikan saldo aliran kas harian yang bersifat random, tidak konstan seperti model yang lain dan biasanya pola saldo kas yang lazim dihadapi oleh banyak perusahaan adalah saldo kas berfluktuasi secara random, untuk memecahkan masalah ini model Miller Orr dapat digunakan. Kekurangan model Miller Orr hanya dapat digunakan untuk meminimumkan saldo kas optimmal saja dan terlalu banyak langkah yang harus dilakukan dalam menghitung saldo kas optimal sehingga manajer keuangan jarang menggunakannya Muslich,2003: 107 • Kerangka Pikir Penelitian SALDO KAS OPTIMAL SALDO KAS OPTIMAL PROFITABILITAS PROFITABILITAS KAS KAS MODAL KERJA MODAL KERJA LIKUIDITAS LIKUIDITAS SEIMBANG SEIMBANG

BAB III METODE PENELITIAN