Pengaruh Struktur Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Food and Baverage tahun 2013-2015)

Pengaruh Struktur Good Corporate Governance terhadap
Kinerja Keuangan Perusahaan
(Studi Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Food and Baverage tahun
2013-2015)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Prsyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi

Oleh :

Siwi Sulistiyowati
201210170311369

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2016

KATA PENGANTAR
Alhamdulillah, puji syukur kehadirat Allah SWT karena berkat rahmat dan hidayahNya

penulis

dapat

menyelesaikan

skripsi

dengan

judul

“PENGARUH

GOOD

CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN.
Selama proses penyusunan skripsi ini penulis mendapatkan bimbingan, arahan, bantuan dan
dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, dalam kesempatan ini penulis mengucapkan

terima kasih kepada :
1. Kedua orang tua dan

seluruh keluargaku tercinta yang dengan tulus memberikan

dukungan baik moril maupun material serta senantiasa mendoakan dan memberikan
motivasi dari awal masuk kuliah sampai dengan penyusunan tugas akhir skripsi ini.
2. Bapak Ihyaul Ulum, SE, M.Si, Dr, Ak, CA selaku dosen pembimbing I yang telah
meluangkan waktu dan dengan penuh kesabaran memberikan bimbingan dan arahan yang
sangat bermanfaat sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.
3. Ibu Sri Wahjuni L, Dra. MM, Ak. CA selaku dosen pembimbing II yang telah meluangkan
waktu dan dengan penuh kesabaran memberikan bimbingan dan arahan yang sangat
bermanfaat sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.
4. Bapak Drs. Adi Prasetyo, M.Si., selaku dosen wali kelas G angkatan 2012.
5. Segenap jajaran pimpinan Universitas Muhammadiyah Malang, jajaran pimpinan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis yang baik secara langsung maupun tidak langsung turut
memperlancar proses penyusunan skripsi ini.
6. Rekan-rekan seperjuangan akuntansi G 2012. terima kasih atas kebersamaannya selama
menempuh bangku kuliah 4 tahun ini.
7. Semua pihak yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

Penulis sadar bahwa karya ini masih jauh dari sempurna. Saran dan kritik membangun
sangat penulis harapkan guna sempurnanya karya ini. Semoga penelitian ini dapat bermanfaat
bagi pihak-pihak yang membacanya.

Malang, 10 Oktober 2016
Peneliti,

Siwi Sulistiyowati
201210170311369

DAFTAR ISI
Halaman
KATA PENGAANTAR ........................................................................
PERNYATAAN ORISINALITAS ........................................................
DAFTAR ISI .........................................................................................
ABSTRAKSI .........................................................................................
ABSTRACT ............................................................................................

i

ii
iii
iv
vi

BAB I

PENDAHULUAN .................................................................
A. Latar Belakang .............................................................
B. Rumusan Masalah ........................................................
C. Tujuan Penelitan .........................................................
D. Manfaat Penelitian ......................................................

1
1
4
4
4

BAB II

TINJAUAN TEORI ..............................................................
A. Hasil Review Terdahulu ..............................................
B. Tinjauan Pustaka ..........................................................
1.Teory keagenan ........................................................
2. Corporate Governance ...........................................
3. Good Corporate Governance .................................
4. Manfaat Good Corporate Governance ...................
5. Prinsip Corporate Governance ...............................
C. Pengukuran Good corporate governance ....................
D. Kinerja Keuangan ........................................................
E. Kinerja Pasar ...............................................................
F.
Kerangka Pemikiran.....................................................
G. Pengembangan Hipotesis .............................................

6
6
9
9

10
12
13
14
15
18
20
21
22

BAB III METODE PENELITIAN .......................................................
A. Jenis Penelitian.............................................................
B. Populasi dan Sample ....................................................
C. Teknik Perolehan Data .................................................
D. Definisi Oprasional ......................................................
1.Variabel Independen .................................................
2.Variabel Dependen....................................................
E. Teknik Analisis Data....................................................

25

25
25
26
26
26
28
29

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .............................................
A. Gambaran Umum Objek Penelitian .............................
B. Deskripsi Data ..............................................................
1.Perhitungan variabel Independen ..............................
2. Perhitungan Variabel Dependen ..............................
C. Analisa Data ................................................................
1.Analisa Deskriptif .....................................................
2.Partial Least Square ..................................................
D. Pengujian Hipotesis .....................................................

31
31

33
33
37
39
39
42
45

BAB V

PENUTUP .............................................................................
A. Simpulan ......................................................................
B. Keterbatasan ................................................................
C. Saran ...........................................................................

50
50
51
51

DAFTAR PUSTAKA ............................................................................

53

LAMPIRAN ..........................................................................................

56

DAFTAR PUSTAKA

Adrian, C. 1992. The financial Aspect of Corporate Governance. C. Report:
London Stock Exchange.
Bodroastuti, dan Tri. 2009. "Pengaruh Struktur Corporate Governance Terhadap
Financial Distress". Jurnal Ilmu Ekonomi ASET(online), Vol. 11 No.2,
No., hlm.
Effendi, M. A. 2009. The Power of Good Corporate Governance: Teori dan
Implementasi. Jakarta: Salemba Empat.
El-Chaarani. 2014. "The Impact of Corporate Governance on the Performance of
Lebanese Banks". The International Journal of Business and Finance
Research, Vol. 8, No. 5, hlm.

Erkens, H. D., dan M. Hung. 2012. "Corporate Governance in the 2007-2008
Financial Crisis: Evidence from Financial Institutions Worldwide.".
http://ssrn.com/abstract=1397685, Vol., No., hlm.
Gitman, L. J. 2003. Principles of Managerial Finance, International Editions
Financial Series: Boston: Addison-Wesley.
Governance, K. N. K. 2006. "Pedoman Umum Good Corporate Governance
Indonesia 2006". Vol., No., hlm.
Hakim, R. 2006. "Perbandingan kinerja keuangan perusahaan dengan metode
EVA, ROA, dan pengaruhnya terhadap return saham pada perusahaan
yang tergabung dalam indeks LQ 45 di Bursa Efek Jakarta". Universitas
Islam Indonesia, Yogyakarta, Vol., No., hlm.
Hannan, M. T., dan J. Freeman. 1984. "Structural inertia and organizational
change". American sociological review, Vol., No., hlm: 149-164.
Jao, R., dan G. Pagalung. 2011. "Corporate Governance, Ukuran Perusahaan, dan
Leverage Terhadap Manajemen Laba Perusahaan Manufaktur Indonesia".
Jurnal Akuntansi dan Auditing, Vol. 8, No. 1, hlm: 43-54.
Jensen, M. C., dan W. H. Meckling. 1976. "Theory of the firm: Managerial
behavior, agency costs and ownership structure". Journal of financial
economics, Vol. 3, No. 4, hlm: 305-360.
Juniarti. 2009. "Penggunaan Economic Value Added (EVA) dan Tobin’S Q

Sebagai
Alat Ukur Kinerja Finansial Perusahaan di Industri Food And Beverage Yang
Listing di Bursa Efek Indonesia", Fakultas Ekonomi Universitas
Hasanuddin, Makassar.
.
KNKG, K. N. K. G. C. G. 2004. Pengelolahan Good Corpotae Governance, edited
by Perekonomian: KNKG.
Lin, L. Y. 2010. "The relationship of consumer personality trait, brand personality
and brand loyalty: an empirical study of toys and video games buyers".
Journal of Product & Brand Management, Vol. 19, No. 1, hlm: 4-17.
Mahfud Sholihin, P. D., dan D. D. Ratmono. 2013. Analisis SEM-PLS dengan
WarpPLS 3.0 untuk Hubugan Nonlinier dalam Penelitian Sosial dan
Bisnis. Yogyakarta: Andi.

Nuraeni, D. Chariri, dan Anis. 2010. "Pengaruh struktur kepemilikan terhadap
kinerja perusahaan (studi kasus pada perusahaan manufaktur yang listing
di bursa efek indonesia)", Perpustakaan FE UNDIP.
Pratama, dan A. A. Gallus. 2013. "Pengaruh Good Corporate Governance dan
Kinerja Lingkungan terhadap Pengungkapan Lingkungan". Fakultas
Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro Semarang, Vol., No., hlm.
Purweni, dan N. Amah. 2012. "Pengaruh Mekanisme Good Corporate
Governance Terhadap Kinerja Keuangan Selama Krisis Keuangan Tahun
2007-2009". Jurnal Dinamika Akuntansi, Vol. 4 no 2, No., hlm.
Puspitasari, F., dan E. Ernawati. 2010. "Pengaruh Mekanisme Corporate
Gvernance Terhadap Kinerja Keuangan
Badan Usaha". Jurnal Manajemen Teori dan Terapan, Vol. 2, No., hlm.
Putri, L. S. K. 2013. "Analisis Pengaruh Good Corporate Governance Dan
Financial Ratio Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar
Di jakarta Islamic Index", Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas
Surabaya.
Rudianto. 2013. Akuntansi Manajemen. Jakarta: Erlangga.
Sam’ani. 2008. "Pengaruh Good Corporate Governance Dan Leverage Terhadap
Kinerja
Keuangan Pada Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia ", Universitas
Diponegoro, Semarang.
Sekaredi, S. Adiwibowo, dan A. Santoso. 2011. "Pengaruh Corporate Governance
Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Pada Perusahaan yang
Terdaftar di LQ45 Tahun 2005-2009)", Universitas Diponegoro.
Setyaningrum, D. 2005. "Pengaruh Mekanisme Corporate Governance terhadap
Peringkat Surat Utang Perusahaan di Indonesia ". Jurnal Akuntansi dan
Keuangan Indonesia, Vol. 2, No. 2, hlm: 73-102.
Sheikh, N. A., Z. Wang, dan S. Khan. 2013. "The impact of internal attributes of
corporate governance on firm performance: Evidence from Pakistan".
International Journal of Commerce and Management, Vol. 23, No. 1,
hlm: 38-55.
Soebiantoro, U. 2007. "Pengaruh struktur kepemilikan saham, leverage, faktor
intern dan faktor ekstern terhadap nilai perusahaan". Jurnal manajemen
dan kewirausahaan, Vol. 9, No. 1, hlm: 41-48.
Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung:
Alfabeta.
Sukandar, P. P. rahardja, dan Rahardja. 2014. "Pengaruh Ukuran Dewan Direksi
Dan Dewan Komisaris Serta Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja
Keuangan Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor
Consumer Good yang Terdaftar di BEI Tahun 2010–2012)", Fakultas
Ekonomika dan Bisnis.
Sulistyanto, S. 2008. Manajemen Laba (Teori & Model Empiris): Grasindo.
Sutedi, A. 2011. Good Corporate Governance. S. Grafika. Jakarta
Sinar Grafika.
Syamsuddin, dan Lukman. 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan. jakarta: PT.
Raja Grafindo Persada.

Tertius, M. A., dan Y. J. Christiawan. 2015. "Pengaruh Good Corporate
Governance terhadap Kinerja Perusahaan pada Sektor Keuangan".
Bussines Accounting Review, Vol. 3, No., hlm.
Ulum, I. 2011. Kliknik Skripsi:: Aditya Media Publishing.
Wahyono, R. E. S., Wahidahwati, dan A. Sunaryo. 2013. "Pengaruh Corporate
Governance Pada Praktik Manajemen
Laba: Studi Pada Industri Perbankan Indonesia". Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi
Vol. 1, No., hlm.
Wehdawati, F. Swandari, dan S. Jikrillah. 2015. "Pengaruh Mekanisme Good
Corporate Governance Dan Struktur Kepemilikan Terhadap Kinerja
Keuangan Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Tahun 20102012". Jurnal Wawasan Manajemen, Vol. 3 Nomor 3, No., hlm.
Widhianningrum, P. Amah, dan Nik. 2012. "Pengaruh Mekanisme Good
Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Selama Krisis
Keuangan Tahun 2007-2009". Jurnal Dinamika Akuntansi, Vol. 4, No. 2,
hlm.
Widyati, M. F. 2013. "Pengaruh Dewan direksi, komisaris independen, komite
audit, kepemilikan manajerial, dan kepemilikan institusional terhadap
kinerja keuangan". Jurnal ilmu manajemen, Vol. 1, No. 1, hlm: 234-249.
Zhu, Y., B. J. Pandya, dan H. K. Choi. 2011. "Prevalence of gout and
hyperuricemia in the US general population: the National Health and
Nutrition Examination Survey 2007–2008". Arthritis & Rheumatism, Vol.
63, No. 10, hlm: 3136-3141.

BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Persaingan dalam dunia bisnis saat ini sangat tinggi, sehingga
setiap perusahaan harus bersaing secara ketat. Perusahaan harus memiliki
strategi untuk bersaing agar tidak mengalami kebangkrutan. Hal tersebut
dapat dilakukan dengan cara menerapkan tata kelola perusahaan yang baik
atau Good Corporate Governance (GCG). GCG diperlukan untuk
mendorong tercapainya pasar efisien, transparan, dan konsistensi
berdasarkan peraturan perundang-undangan. Penerapan GCG juga
berkaitan dengan upaya menarik investor untuk berinvestasi pada suatu
perusahaan, dan akan berdampak pada kesejahteraan para pemilik
kepentingan (Stakeholder).
Perusahaan yang tidak mengimplementasikan GCG pada akhirnya
dapat ditinggalkan oleh para investor, kurang dihargai oleh masyarakat,
dan dapat dikenakan sanksi apabila berdasarkan hasil penilaian,
perusahaan

tersebut

terbukti

melanggar

hukum

(Effendi,

2009).

Perusahaan seperti ini akan kehilangan peluang (opportunity) untuk dapat
melanjutkan kegiatan usahanya dengan lancar (going concern). Namun
sebaliknya, perusahaan yang telah mengimplementasikan GCG dapat
menciptakan nilai (value creation) bagi masyarakat, pemasok, distributor,
pemerintah dan ternyata lebih diminati para investor sehingga berdampak
langsung bagi kelangsungan usaha perusahaan tersebut. Selain itu

perusahaan yang telah mengimplementasikan GCG dapat menciptakan
suatu kinerja keuangan yang memberikan pengaruh bagi perusahaan.
Kinerja merupakan hasil prestasi yang telah dicapai oleh
manajemen perusahaan dalam menjalankan fungsinya mengelola aset
perusahaan secara efektif selama periode tertentu. Jadi kinerja keuangan
merupakan cara perusahaan untuk mengetahui dan mengevaluasi dimana
tingkat keberhasilan

aktivitas keuangan

yang telah dilaksanakan

(Rudianto, 2013). Kinerja perusahaan dipengaruhi oleh beberapa faktor,
antara lain terkonsentrasi atau tidak terkonsentrasinya kepemilikan,
manipulasi laba, serta pengungkapan laporan keuangan. Suatu perusahaan
dengan manajemen yang menerapkan sistem pengelolaan yang baik akan
memberikan perlindungan dan jaminan hak kepada para stakeholdersnya.
Oleh karena itu, manajemen berkewajiban memberikan informasi akurat
tentang kondisi perusahaan yang sebenarnya.
Pengukuran kinerja keuangan dalam penelitian ini menggunakan
rasio profitabilitas yaitu Return On Assets (ROA) dan Tobins’Q. ROA
merupakan rasio pengukuran yang menggambarkan seberapa besar
pendapatan yang dihasilkan perusahaan dalam setiap rupiah yang
ditanamkan dalam bentuk aset (Syamsuddin dan Lukman, 2009). Tobins’Q
merupakan pengukuran kinerja pasar perusahaan.
Penelitian mengenai pengaruh GCG dan kinerja keuangan
perusahaan telah banyak dilakukan diantaranya adalah penelitian yang
dilakukan oleh Tertius dan Christiawan (2015) menunjukkan bahwa dewan

komisaris, komisaris independen, dan kepemilikan manajerial

secara

bersama-sama berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Alasan pemilihan populasi pada sub sector food and baverage
karena perusahaan food and baverage selalu berkembang dan termasuk
kebutuhan primer

dimana masyarakat akan selalu membutuhkannya.

Saham yang berasal dari produk makanan dan minuman merupakan saham
yang banyak diminati oleh investor. Saham pada perusahaan food and
beverages tidak terpengaruh oleh pergerakan situasi ekonomi makro atau
kondisi bisnis secara umum, perusahaan tersebut mampu memberikan
bagian keuntungan yang diberikan emiten kepada pemegang sahamnya.
Mengacu pada hasil-hasil penelitian empiris yang telah dilakukan,
walaupun ada ketidak konsistenan tetapi bukti empiris tersebut dapat
menunjukkan betapa pentingnya penerapan GCG dalam mendukung
pencapaian tujuan perusahaan dan dasar pengambilan kebijakan sehingga
memberikan

keuntungan

kepada

berbagai

pihak–pihak

yang

berkepentingan (stakeholder dan shareholder) secara menyeluruh.
Berdasarkan latar belakang tersebut di atas, maka penelitian “Pengaruh
Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Pada Perusahaan Mannufaktur sub sectorr Food and Baverage Yang
Terdaftar Dalam BEI menjadi rasional untuk diteliti.

B. Rumusan Masalah
Apakah terdapat pengaruh struktur Good Corporate Governance yang
meliputi kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, komisaris
independen,

dewan komisaris, dewan direksi,

komite audit terhadap

kinerja keuangan perusahaan manufaktur food and baverage ?

C. Tujuan
Untuk membuktikan secara empiris pengaruh struktur Good Corporate
Governance yang meliputi kepemilikan institusional, kepemilikan
manajerial, komisaris independen, dewan komisaris,

dewan direksi,

komite audit terhadap kinerja keuangan.

D. Manfaat
1. Manfaat bagi perkembangan kajian akuntansi
Memberikan pemahaman mengenai pengaruh good corporate governance
terhadap kinerja keuangan dalam laporan tahunan perusahaan-perusahaan
manufaktur

food and baverage yang terdaftar pada tahun 2013-2015,

sehingga dapat membuka wawasan penelitian yang lebih luas.
2. Manfaat bagi perusahaan
Sebagai
governance

informasi

gambaran

tentang

pengaruhgood

corporate

terhadap kinerja keuangan, yang nantinya dapat dijadikan

sebagai acuan dalam menimgkatkan keuangan peursahaan.

3. Manfaat bagi peneliti selanjutnya
Diharapkan penelitian ini menambah reveresi untuk penelitian
selanjutnya yang berkaitan dengan kinerja keuangan pada suatu perusahaan
serta menjadi motivasi untuk peeliti selanjutnya melakukan penelitian
tentang good corporate governance terhadap kinerja keuangan.