Kerangka Pemikiran LANDASAN TEORI

39

D. Hipotesis

Kerangka pemikiran merupakan gambaran penelitian yang akan dilakukan. Berdasarkan kerangka pemikiran diatas agar sesuai dengan tujuan penelitian untuk menjawab pertanyaan penelitian, maka hipotesis yang diuji adalah sebagai berikut : 1. Ho : ARij = 0, tidak ada perbedaan yang signifikan pada abnormal return sebelum dan sesudah stock split dan reverse stock split. Ha : ARij ≠ 0 , ada perbedaan yang signifikan pada abnormal return sebelum dan sesudah stock split dan reverse stock split. 2. Ho : β i = 0, tidak ada perbedaan yang signifikan pada beta saham sebelum dan sesudah stock split dan reverse stock split. Ha : β i ≠ 0 , ada perbedaan yang signifikan pada beta saham sebelum dan sesudah stock split dan reverse stock split. 40

BAB III METODELOGI PENELITIAN

A. Ruang Lingkup Penelitian

Pelaksanaan kebijakan stock split dan reverse stock split memiliki keterkaitan dengan hipotesis yang mendasarinya yaitu trading range theory dan signaling theory. Teori ini kemudian didukung oleh penelitian sebelumnya yang meneliti pengaruh stock split terhadap beta saham. Penelitian ini memiliki tujuan untuk menganalisa hubungan kausalitas tentang pengaruh variabel independen yaitu stock split, reverse stock split terhadap variabel dependennya yaitu abnormal return dan beta saham. Periode penelitian dimulai dari Januari 2005 hingga Desember 2009. Tahun 2005 dipilih sebagai tahun dasar penelitian dikarenakan pada tahun 2005 terdapat peningkatan yang signifikan pada jumlah emiten yang melakukan stock split dan reverse stock split.

B. Teknik Penentuan Sampel

1. Populasi

Populasi dari penelitan ini adalah seluruh emiten yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang mempublikasikan kepada publik melalui laporan kepada Bapepam tentang rencana stock split dan reverse stock split periode 2005-2009.

2. Sampel

Pemilihan sampel dengan metode non probabilitas atau secara tidak acak, elemen- elemen populasi tidak mempunyai kesempatan yang sama untuk terpilih menjadi sampel. Peneliti kemungkinan mempunyai tujuan atau target tertentu dalam memilih sampel secara tidak acak. Ada dua jenis metode pemilihan sampel ini, yaitu : 41 pemilihan sampel berdasarkan pertimbangan dan berdasarkan kuota. Pemilihan Sampel berdasarkan Pertimbangan Judgement Sampling, merupakan tipe pemilihan sampel secara tidak acak yang informasinya diperoleh dengan menggunakan pertimbangan tertentu umumnya disesuaikan dengan tujuan atau masalah penelitian. Elemen populasi yang dipilih sebagai sampel dibatasi pada elemen-elemen yang dapat memberikan informasi berdasarkan pertimbangan. Indriantoro dan Supomo,2000 : 131. Kriteria yang menjadi pertimbangan dalam penelitian ini adalah: 1. Emiten yang melakukan stock split dan reverse stock split tidak melakukan kebijakan lain misalnya pembayaran deviden, penerbitan obligasi,dan right issue. 2. Emiten harus listing minimal selama setahun sebelum periode penelitian agar menjamin ketersediaan data. Perusahaan yang melakukan stock split selama Januari 2005 sampai dengan Desember 2009 sebanyak 40 emiten, yang kemudian dilakukan proses penyeleksian menurut kriteria-kriteria diatas sehingga menyisakan 8 emiten. Sedangkan perusahaan yang melakukan reverse stock split sebanyak 13 emiten. Setelah dilakukan proses penyeleksian menghasilkan sampel sebanyak 8 emiten. Berikut tabel 3.1 yang menyajikan jumlah emiten yang melakukan stock split dan reverse stock split selama periode penelitian. 42 Tabel 3.1 Daftar emiten yang melakukan stock split dan reverse stock split No Nama Emiten Corporate Action Tanggal Pelaksanaan 1 PT. Inti Kapuas Arowana Tbk Reverse Stock Split 19 Januari 2005 2 PT. Bakrie Brothers Tbk Reverse Stock Split 14 Maret 2005 3 PT. Lippo E-NET Tbk Reverse Stock Split 28 Maret 2005 4 PT. Artha Pacifik Internasional Tbk Reverse Stock Split 18 April 2005 5 PT. Nusantara Inti Corporation Tbk Reverse Stock Split 30 May 2005 6 PT. Smart Tbk Stock Split 20 Juni 2005 7 PT. Ciputra Surya Tbk Stock Split 25 Juli 2005 8 PT. Indoexchange Tbk Reverse Stock Split 25 Agustus 2005 9 PT.Tigaraksa Satria Stock Split 30 Agustus 2005 10 PT. Prima Alloy Steel Tbk Stock Split 20 September 2005 11 PT. Hexindo Adiperkasa Tbk Stock Split 01 September 2005 12 PT. Sarasa Nugraha Tbk Reverse Stock Split 06 Oktober 2005 13 PT. Humpuss Intermoda Transportasi Tbk Stock Split 15 Desember 2005 14 PT. Intraco Penta Tbk Stock Split 16 Januari 2006 15 PT. Pelayaran Tempuran Emas Tbk Stock Split 17 Maret 2006 16 PT. Pembangunan Jaya Ancol Tbk Stock Split 10 Juli 2006 17 PT. Jaka Inti Realtindo Tbk Reverse Stock Split 19 Juli 2006 18 PT. Lippo Karawaci Tbk Stock Split 28 Juli 2006 19 PT. Sentul City Tbk Reverse Stock Split 01 Agustus 2006 20 PT. Jaya Real Property Tbk Stock Split 14 Agustus 2006 21 PT. Tempo Scan Pacifik Tbk Stock Split 14 September 2006 22 PT. Buana Finance Tbk Stock Split 02 Oktober 2006 23 PT. Ekadharma Internasional Tbk Stock Split 19 Oktober 2006 24 PT. Arpeni Pratama Ocean Line Tbk Stock Split 24 November 2006 25 PT. Plaza Indonesia Realty Tbk Stock Split 26 Desember 2006 26 PT. Bank Artha Graha Internasional Tbk Reverse Stock Split 10 Januari 2007 27 PT. Pakuwon Jati Tbk Stock Split 24 Januari 2007 28 PT. Global Mediacom Tbk Stock Split 24 April 2007 29 PT. Davomas Abadi Tbk Stock Split 28 May 2007 30 PT. Aneka Tambang Persero Tbk Stock Split 12 Juli 2007 31 PT. AKR Corporindo Tbk Stock Split 27 Juli 2007 32 PT. Semen Gresik Persero Tbk Stock Split 07 Agustus 2007 33 PT. Sorini Agro Asia Corporindo Tbk Stock Split 22 Agustus 2007 34 PT. Hortus Danavest Tbk Stock Split 10 September 2007