ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Analysis of Factors Affecting Capital Structure At Manufacturing
Company Listed In The Indonesia Stock Exchange.
TESIS
Oleh:
Marulak Sinambela, S.E
NIM. 100820101038
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PROGRAM PASCASARJANA
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS JEMBER
2012
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
n
ne
ne
ne
.bu
.bu.n
.bu.n
ANALISIS
FAKTOR-FAKTOR
YANG
MEMPENGARUHI
u
u
u
b
b
b
.
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p/PADA
STRUKTUR MODAL
PERUSAHAANttp:p//:d
/
/
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
h tt
h tt
MANUFAKTURh YANG TERDAFTAR h
DI BURSA
id.id
id.id EFEK INDONESIA
.
.
c
c
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
c
c
.
.
.
.
j
j
j
j
a
a
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
li
ili
ig ili
idgof
idgigStructure
idgigili
Analysis
Affecting Capital
At Manufacturing
igiFactors
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
t
t
t
tp
hthttp Company Listed In The
hthtIndonesia
hthttp
Stock Exchange.
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
n
ne
.bu.n
u
b
TESISgilibli.bu.une
i
l
i
i
idgigil
idigi
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt
diajukan guna melengkapi tugas akhir dan memenuhi salah satu syarat
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
untuk menyelesaikan Program Studi Magister Manajemen Program
.cid.id
id
ca.cid.memperoleh
caManajemen
a
a
Pascasarjana
dan
gelar
Magister
.
.
j
j
e j.
e j.
n e
liibli.bu.un
i
g
i
:p//:d
/dig
/
t
hthtp
t
n e
liibli.bu.un
i
g
i
:p//:d
/dig
/
t
hthtp
t
Oleh:
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
u.n
ne Marulak Sinambela,
ne
.bu.n
.bS.E
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil
NIM. 100820101038
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
PROGRAM
STUDI MAGISTER
idgigili
idgigili MANAJEMEN ://didgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
/
p
p
t
t
hthttp
hthtp
hthPASCASARJANA
ttp:/
ttp
PROGRAM
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
FAKULTAS EKONOMI
.id
ca.cid.id
JEMBER
j.aUNIVERSITAS
j.acac.id
e
n
ej.
u
n
.
u
b
.
i
idgiigl ilib
d
/
/
:
/
/
hthtp
ttp:
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
e
ej.
n
2012 ilib.u.n
u
idgigilib
d
/
/
:
/
/
hthtp
ttp:
ii
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
TESIS
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
ANALISIS
FAKTOR-FAKTOR
YANG
MEMPENGARUHI
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR
YANG TERDAFTAR
.cid.id
c
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
a
DI
BURSA
EFEK
INDONESIA
.
.
e
e
un ej
un ej
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.b.un
.b.un
.bu.n
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
tt
Analysis
of Factors AffectinghhCapital
Structure At Manufacturing
Company Listed In The Indonesia Stock Exchange.
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
d
Oleh:
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil S.E
Marulak Sinambela,
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
100820101038
hhtt
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
.bu.une
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
Dosen Pembimbing
DPU:id
Dr. Hj. Isti Fadah, M.Si id
.cProf.
d
i
c
ca.c.id
.
a
a
.
.
j
j
DPA:
Dr.
Hj.
Elok
Sri
Utami,
M.Si
a
.
.
e
e
n j
n j
.bu.une
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
MANAJEMEN
thttp
hthttp PROGRAM STUDIhMAGISTER
hthttp
PROGRAM PASCASARJANA
FAKULTAS
EKONOMI c.id.id
d
aj.ca.ci .id
.
j
je.aj.ac
e
e
n
n
e
UNIVERSITAS
JEMBER
u
u
n
n
.
.
b u
b u
giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ili b.
g ili
2012
://d/idig
hthtp
ttp:/
iii
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
id ini telah disetujui j.aca.cid.id
ca.cid.Tesis
a
.
j
e
e
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
Tanggal
:
11
Juni
2012
p
p
t
t
hthttp
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
ne
ne
.bu.n
Oleh lib.u.n
u
u
b
i
l
i
i
b
i
i
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt Utama
Pembimbing
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil
Pembimbing
Anggota
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
u.n
nej. Dr. Hj. Elok Sri Utami,
nej.
.bu.n
.bM.Si
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
NIP. 19641228 /199002
idgigili
idgigili 2 001
d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
p
p
:
t
t
hthttp
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
Mengetahui/Menyetujui
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil Jember
Pascasarjana tUniversitas
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
hhtt
hhtt Manajemen
Program Magister
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.idKetua Program Studi j.aca.cid.id
a
.
j
e
e
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
p
p
t
t
hthttp
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
ca.cid.idDr. R. Andi Sularso, MSM
ajProf.
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
.
e
e
n
ne NIP. 19600413 198603
ne
.bu.n
.b1u.002
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
PERSETUJUAN
Prof. Dr. Hj. Isti Fadah, M.Si
NIP.
d 19661020 199002 2 001
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
iv
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
ig ili
idgigili
idgigili
d
/:d
/:saya
/:d
/
/
:
:
/
/
//dig
/
/
Tesis
ini
persembahkan
untuk:
p
p
t
t
hthttp
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
PERSEMBAHAN
1. Istriku yang saya cintai dan sayangi, Linda Dinamala Sihombing yang
c.idid
c.idid
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.une
.bu.une
.bu.n
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
idgigil semangat serta doanya
idgigiltidak henti-hentinya. ://didgigil
serta//dorongan,
yang
:p:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
tp://
hthtp
tt
tSinambela
htt
2. hKedua
anakku Welman NaithhSinambela
dan Wilson Martua
aac. sayang perhatian,
sudah banyak nberkorban
ej.aj.ac. dan telah mencurahkan
nej. j.kasih
yang saya sayangi..
id.id
.cid.id
.cid.id
ca.cid.id 3. Kedua orang tuaku
ca.cdan
c
c
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
a
a
mertuaku yang sudah
berjasa padaku dan neej.
e
e
e
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
iibli.bu.un
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
l
l
l
g
g
g
g
i
i
i
i
i
i
i
seluruh
yang memberikan//ddorongan,
semangat dan doa
g
ig
/:d
:p//:d
:p://dig
:p//:d
/dikeluarga
/dyang
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
htidak
hht
hht
ht henti-hentinya.
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
4. Semua rekan-rekan di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Bulungan Tarakan
c.id.id
c.id.id
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
a c
a c
yang sudah memberikan
neje. j.a dorongan dan semangat.
neje. j.a
liibli.bu.un
i
g
i
://d/dig
hthtp
ttp:/
liibli.bu.un
i
g
i
://d/dig
hthtp
ttp:/
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
v
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
MOTTO
Pengalaman menunjukkan bahwa kesuksesan lebih
disebabkan oleh
.id semangat daripada oleh kemampuan.
.id
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.cac.id
aj.cac.id
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
Sang
pemenang
adalah ia yang memberikan
ne
ne dirinya
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
gigil
idgigil
idpekerjaannya.
idgigil
jiwa dan ragatpbagi
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
(Charles Buxton)
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
Saya hanyalah satu orang, tetapi saya tetap seseorang.
d
d
dd
d.id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id Saya tidak bisa melakukan
aj.ca.ci .isemua
aj.ca.cimelakukan
hal, tetapi saya edapat
sesuatu.
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
n
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.menolak
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
Saya
takkan
melakukan
sesuatu
yang
dapat
saya
lakukan.
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt Keller)
(Helen
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
vi
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
Saya
yang
bertanda
tangan
di
bawah
p
p
t
t
hthttp
hthttp ini:
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
PERNYATAAN
Nama : Marulak Sinambela
d
d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
e
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
NIM
:n100820101038
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
/:d
/:d
:p//:d
:p/bahwa
:p/berjudul
/
/
/
/
//dig
/
/
menyatakan
dengan
sesungguhnya
karya
ilmiah
yang
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
“Analisis
Faktor-Faktor
Yang
Mempengaruhi
Struktur
Modal
Pada
id.id Terdaftar Di Bursa aEfek
ca.cid.id Perusahaan Manufaktur
ca.cYang
ca.cid.idIndonesia” adalah
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
nej.
nej. sendiri, kecuali kutipan
nej. sudah saya sebutkan
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
benar-benar hasil
karya
yang
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
ig ili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
sumbernya,
belum
pernah
diajukan
pada
institusi
mana
pun,
dan
bukan
karya
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
jiplakan. Saya bertanggung jawab atas keabsahan dan kebenaran isinya
d
d
dd harus dijunjung tinggi.c.id.id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id sesuai dengan sikapeilmiah
aj.ca.ci .iyang
aj.ac
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
u.n
ne
ne
ne
ne sebenarnya, tanpa ada
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bdengan
Demikian
pernyataan
ini saya buat
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
d
/:d
:p//:d
:p//:dan
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
tekanan
paksaan
dari
pihak
mana
pun
serta
bersedia
mendapat
sanksi
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
akademik jika ternyata di kemudian hari pernyataan ini tidak benar.
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
idgigilJember,
11 Juni 2012 ://didgigili
/:d
/
:
/
/
/
p
t
hthtp
hthttp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
Yang menyatakan,
.id
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
aj.ca
c.id
Marulak
Sinambela
.
j
e
.bu.n
une100820101038
ilibNIM.
vii
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
.idd
.idd
.idd
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
PENGESAHAN TESIS
je.aj.cac.i
je.aj.cac.i STRUKTUR
je.aj.cac.i
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR
YANG MEMPENGARUHI
e
e
e
n
n
n
u
u
u
n
MODAL PADA
MANUFAKTUR
igliibli.b.uPERUSAHAAN
igliibli.b.un YANG TERDAFTAR
igliibli.b.un
g
g
g
i
i
i
d
d
d
i
i
i
DI BURSA EFEK
d
tp://://d
tp://://INDONESIA
tp://://d
hthttp
hthttp
hthttp
Analysis of Factors Affecting Capital Structure At Manufacturing Company
Listed .In
id The Indonesia Stock Exchange.
.id
je.aj.cac.id
je.aj.cac.id
e
e
n
n
Yanggdipersiapkan
liibli.bu.un dan disusun oleh:igiliibli.bu.un
i
i
ig
//:d
: Marulak Sinambela,
:Nama
:p//:d
//dig
//dS.E
tp
t
t
hthtp
h
ttpNIM
t
h
: 100820101038
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
Program Studi : Magister Manajemen
Konsentrasi : Manajemen
Keuangan
.cid.id
id Penguji
ca.cid.id telah dipertahankan
ca.cid.Tim
caJuni
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
di
depan
pada
tanggal:
21
2012.
e
e
e
e
j.
n
u.n
nej.
nememenuhi
nej. sebagai kelengkapan
nej.
.bu.n
.btelah
.bu
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
.
i
i
i
i
dan
dinyatakan
syarat
untuk
diterima
l
l
l
l
i
i
i
i
ig ili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
memperoleh
Magister
Manajemen
pada
Program
Studi
S-2
Magister
Manajemen
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
t
t
t
hthttp Jember.
hthttp
hthttp
Universitas
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
d Susunan Tim Penguji
d.id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ciAnggota
.
.
.
j
j
j
I,
e
e
e
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
Ketua,
Prof. Dr.
Hj.
.cid.id
id Isti Fadah, M.Si
caMSM
ca.cid.id
ca.cid
ca.cid.id Prof. Dr. R. Andi Sularso,
.
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
.
e
e
e
NIP. 19600413 198603
199002 2 001 uneej.
n
ne1j.002
nej19661020
nej.
.bu.n
.bu.NIP.
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
igliibli.b.un
i
i
i
i
i
l
l
l
g
g
g
g
i
i
i
i
i
i
i
g
g
g
d
d
d
d
i
i
i
i
/://d
:// /d
:// /d
Anggota
II,:// /d
hthtp
hthtp
hthtp
ttp:/
ttp:/
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.idUniversitas Jember
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
nej. Dekan Fakultas Ekonomi
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
p
p
t
t
hthttp
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
n
ne Prof. Dr. H. Moh. Saleh,
ne
.bu.n
.buM.Sc
u
u
b
b
.
i
i
l
l
i
i
i
i
NIP. 19560831 /198403
idgigil
idgigil 1 002
:p//:d
:p/:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
Dr.
Hj.
Elok
Sri
Utami,
M.Si
i
i
idgigil
idgigil
:p//:2d
:p//:d
/
/
/
/
NIP.
19641228
99002
p
p
t
t
t
t
hhtt 001
hhtt
Mengetahui/Menyetujui,
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
viii
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
RINGKASAN
Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Marulak
Sinambela, 100820101038; 2012: 64 halaman ; Program Studi Magister
Manajemen, Program Pascasarjana Universitas Jember.
Penelitian dilakukan untuk meneliti faktor-faktor yang mempengaruhi
struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia, penelitian sebelumnya menemukan ketidakkonsistenan hasil yang
mempengaruhi struktur modal, sehingga peneliti merasa tertarik untuk meneliti
kembali
pada kurun waktu terkini dari variabel struktur aktiva, tingkat
pertumbuhan perusahaan, profitabilitas, ukuran perusahaan dan pajak. Populasi
dalam penelitian ini adalah perusahaan Manufaktur yang listed/terdaftar di
Bursa Efek Indonesia pada periode tahun 2009 sampai tahun 2011. Sampel
ditentukan dengan metode purposive sampling dengan berdasarkan kriteria
sebagai berikut: (1) Perusahaan manufaktur tidak mempunyai saldo ekuitas
dan laba negatif. Karena saldo ekuitas dan laba negatif akan mempengaruhi
dalam perhitungan rasio menjadi tidak bermakna dalam perhitungan rasio
keuangan. (2) Perusahaan tidak menunjukkan adanya nilai perubahan aktiva
negatif pada laporan keuangannya pada periode penelitian. (3) Perusahaan
manufaktur yang menerbitkan laporan keuangan lengkap selama periode
penelitian. Sehingga menurut kriteria pengambilan sampel sebanyak 26
perusahaan. Data diperoleh dari laporan keuangan yang publikasikan dari
Indonesian
Capital
Market
Directory. Metode analisis data menggunakan
regresi linear berganda untuk pengujian hipotesis.
Hasil
penelitian
ini
menunjukkan
bahwa
secara
simultan
atau
bersama-sama struktur aktiva, tingkat pertumbuhan perusahaan, profitabilitas,
ukuran
perusahaan
dan
pajak
mempengaruhi struktur modal dengan
berdasarkan hasil analisis regresi linier berganda, diperoleh nilai adjusted R
square sebesar 0,165 (16,5%) Hal ini menunjukkan bahwa 16,5% perubahan
ix
variabel struktur modal dipengaruhi oleh perubahan variabel Struktur Aktiva,
Tingkat
Pertumbuhan
Perusahaan,
Profitabilitas,
Ukuran Perusahaan, dan
Pajak, sedangkan sisanya yaitu 83,5% perubahan variabel struktur modal
dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak disebutkan dalam model penelitian.
Pengujian secara parsial bahwa, (1). Struktur aktiva berpengaruh
positif dan tidak signifikan terhadap struktur modal perusahaan. (b = 0,438; p
1
= 0,663), (2). Tingkat pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif dan tidak
signifikan terhadap struktur modal perusahaan. (b = 0,050; p = 0,960), (3).
2
Profitabilitas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur modal
perusahaan. (b = - 2,526; p = 0,014), (4). Ukuran
3
positif
perusahaan berpengaruh
dan signifikan terhadap struktur modal perusahaan. (b = 2,818; p =
4
0,006), (5). Pajak berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap struktur
modal perusahaan. . (b = - 0,082; p = 0,935).
5
x
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
SUMMARY
id
id Manufacturing
ca.cid.id
ca.cid.Affecting
ca.cid.At
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
Analysis
of
Factors
Capital
Structure
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
li
gigili In The Indonesia /Stock
ig ili
idListed
idgigiExchange.
idgigili
Company
Marulak Sinambela,
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
t
t
t
thttp
hthttp
hthttpStudies,
100820101038;
2012: 64 page; hProgram
Master of Management
Graduate University of Jember.
d
d
d
id.id
aj.ca.ci .id to examine factorsethat
aj.ca.ci .id
aj.ca.cinfluence
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
The
study
was
conducted
the
capital
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
ggil
ig il
idgigonil the Indonesia Stock Exchange,
idgigil
structure//d
companies listed
/:d
:p:/of/idimanufacturing
:p//:d
:p//:d
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt studies have found inconsistent
hhtt results that affect the capitalhhstructure,
tt
previous
so
the researchers were interested to examine the current period of the variable
id.id
.
c
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
c
.
.
.
.
j
j
j
j
a
structure of assets, the
company's growth rate , profitability,
firm size and tax. The neej.
e
e
e
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
iibli.bu.un
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
l
l
l
g
g
g
g
i
i
i
i
i
i
i
population
inigthis study is that Manufacturing
ondithe
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/d
/digcompanies listed / registered
/ g
//dig
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
hht
h t
hht
Indonesia
Stock Exchange in the hperiod
from 2009 to 2011. Sample
was
method with the following criteria: (1)
d
d.id determined by purposivec.isampling
d.id
d.id
i
.
c
aj.ca.ci .id
aj.ac Manufacturing companies
aj.ado
aj.caof.ci equity
c not have a negative balance
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
and
earnings.
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgibalance
idgwill
Because://the
of equity and earnings
gil
d
igil negatively affect the calculation
/:d
//:d
//:d
:
:
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
:
t
t
t
t
t
t
p
hhttp(2) The
hhttratio
h tp
of the
becomes insignificant inhtthe calculation of financial ratios.
d.id negative changes in the cvalue
iany
id.id of assets on its
id.id Company did not indicate
.
.
.
c
ca.cid.id
c
a
a
a
a
c
c
c
.
.
.
.
j
j
j
j
a
a
a
. period of the study. (3)uThe
.
e
e
e
financial statements
for
manufactures a une
j.
nejthe
necompany
nej.
.bu.n
.b.unej
.b.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
li period. So according
gigistudy
idgigili statements issued during
idthe
ig ili
gili
complete
financial
toidgithe
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
//dig
p
p
p
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
criteria
of sampling as many as 26 companies.
Data obtained from the
published
Capital Market Directory.
id.id
.Indonesian
.cid.id financial statements of .the
.cid.id Methods of data
c
c
ca.cid.id
c
a
a
a
a
c
.
.
.
j
j
j
j
a
a
a
.
.
.
.
e
e
e
e
j
analysis using multiple
regression to test the.u
hypothesis.
n
nelinear
nej
nej
nej
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
.
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
b
i
i
i
i
l jointly asset structure,//growth
idgresults
ig il
idgigil
idgigior
igil indicate that simultaneous
These
/:d
:p//:d
:p:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
h tt
hhtt
hhtt
rate,hprofitability, firm size and taxes
affect the capital structure based
on the
analysis, adjusted R square
id.id
id.id results of multiple linearacregression
id.id values obtained
.
.
.
c
ca.cid.id
c
a
a
a
c
c
c
.
.
.
.
j
j
j
j
a
a
a
.
e
e
j.
for 0.165 (16.5%)
that 16.5% change
ine
structure variables .une
n
nejshowed
nej.
nej.
necapital
.bu.This
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
.
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
b
li changes in asset structure
idgigiby
ig ili
idgigili
idgigili variable, Company :/Growth,
/:d
/:d
/:d
/:d
are affected
/
/
:
:
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
Profitability, Company Size, and taxes, while the remaining 83.5% is a variable
by other variables that
.iscid.influenced
.cid.id change in capital structure
.cid.idare not mentioned
d
i
c
c
ca.cid.id
c
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
a
a
a
.
.
.
.
e
e
e
e
in the research model.
nej
nej
nej
nej
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
xi
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
Testing is partially that, (1). The structure of assets and no significant
ca.cid.id positive effect on the company's
ca.cid.id capital structure. (b1 = j0.438,
ca.cid.ipd= 0.663), (2). The
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
e
e
e
e
j.
n
u.n
nej.
neisj. positive and significant
neon
nej.
.bu.n
.bu.rate
.beffect
.bu.n
company's growth
the company's capital
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
ig ili
idgigili
idgigili
idgigili
d
/:d
/:d
/:Profitability
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
structure.
(b2
=
0.050,
p
=
0.960),
(3).
and
a
significant
negative
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
effect on the company's capital structure. (b3 = - 2.526, p = 0.014), (4). Firm size
dd
d
on the company's acapital
ca.cid.id structure. (b4 =
ca.cid.id
aj.ca.ci .iimpact
aj.ca.ci .id has positive and significant
a
.
.
.
.
j
j
j
j
.
.
e
e
e
e
j
n
neTax and no significantilnegative
ne
neimpact
nej
.bu.(5).
.bu.n
.bu.n
.bu.n
2.818, p = 0.006),
on the company's
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
//:d
:p
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
capital
structure.
.
(b5
=
0.082,
p
=
0.935).
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
xii
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
KATA PENGANTAR
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
.
e
e
e
e
u.n
nej.
nej. panjatkan kehadirat
nejYang
nej.
.bu.n
.bu.n
.b
.bu.n
Puji syukur
penulis
Tuhan
Maha Kuasa atas
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
ig ili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
rahmat
dan
karunia-Nya
sehingga
penulis
dapat
menyelesaikan
tugas
akhir
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
penulisan tesis ini dengan judul . “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi
d
id.id
Yang Terdaftar diacBursa
.cid.id Efek Indonesia”.
ca.cid.id
aj.ca.cManufaktur
aj.ca.ci .id Struktur Modal Perusahaan
a
.
.
.
.
j
j
j
j
a
.
.
e
e
e
e
n
e memenuhi salah satu
u.n
nuntuk
ne
nej dalam menyelesaikan
nej
.ini
.bu.n
.bu.syarat
.bu.n
Penulisan tesis
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
b
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
d
/:d
:p//:Pascasarjana
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
Program
Magister
Manajemen
Universitas
Jember.
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih yang sebesar-
.cid.id kepada semua
ca.cid.id besarnya atas segala bimbingan,
ca.cid.id dukungan, bantuan, serta
cadoanya
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
nej.
nej. tesis ini. Secara khusus,
nej. ingin mengucapkan
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
pihak
selama
penyusunan
penulis
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
ig ili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
t
t
t
terima
p kepada:
hthttkasih
hthttp
hthttp
1.
Bapak, Prof. Dr. H. Moh. Saleh, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
d
Universitas Jember.ac.cid
ca.cid.id
ca.cid.id
.id
a
aj.ca.ci .id
a
.
.
.
j
j
j
j
a
.
.
.
e
e
e
e
j
nej
ne
nIej Made Tirta, M.Sc.,Ph.D,
neselaku
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
2.
Bapak
Prof.
Direktur.Program
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
Pascasarjana
Universitas
Jember
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
3.
Bapak Prof. Dr. R. Andi Sularso, MSM, selaku Ketua Program Studi
.cid.id Ekonomi Universitas.aJember.
Magister Manajemen
caFakultas
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
n
ej.
nIsti
nej.
nej.
nej.
.buHj.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
.
i
i
i
i
4.
Ibu
Prof.
Dr.
Fadah,
M.Si,
selaku
dosen
pembimbing
,
atas
bimbingan
l
l
l
l
i
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
ig ili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
//dig
p
p
p
t
t
t
hthdan
hthttp
hthini,
ttpwaktu yang diberikan selama
ttp sehingga tesis ini dapat terselesaikan.
5.
Ibu Dr. Hj. Elok Sri Utami, M.Si selaku dosen pembimbing , atas bimbingan
d
d
d
ca.ciddapat
dan waktu yang diluangkan
.id terselesaikan.
aj.ca.ci .id selama ini, sehingga tesis
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ini
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
n
ne
ne
ne
nedan Wilson dan seluruh
.buDinamala
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
.
i
i
i
i
6.
Istriku
Linda
dan
kedua
anakku
Welman
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
penulis, atas dukungan,
dan
hhkeluarga
hhtt bimbingan, perhatian, kasihhhsayang
tt
tt
doanya selama ini sehingga penulis dapat menyelesaikan studi di Magister
.cid.id Universitas Jember. .ac.cid.id
caEkonomi
ca.cid.id
ca.cid.id
Manajemen Fakultas
a
a
a
.
.
.
j
j
j
j
a
e
e
e
e
nej. L.S.E,. M.M, selaku
nej.
nej.
nej. penulis, atas dukungan
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
7.
Bapak
Drs.
R.
Philipus
pimpinan
i
i
i
i
idgigili
ig ili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
thttp
hthdan
hthttpdi Pascasarjana UniversitashJember.
ttpijinnya selama mengikuti kuliah
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
8.
Segenap Bapak/Ibu dosen dan staff pegawai dilingkungan Pascasarjana
id
id
.
.
e
e
j
nedapat
nej ini.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
dorangan
sehingga
terselesaikan
penulisan
tesis
i
i
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.c.idtelah banyak memberikan
ca.c.id semangat dan
Universitas Jember,
j.ayang
j.amasukan,
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
xiii
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
9.
Rekan-rekan kerja dan seperjuangan Bapak Lesanias, Ibu Mince. A, Bapak
id.id Siti Nuhriyati yang memberikan
Maxi Sondakh danc.Ibu
c.id.id
dukungan,
ca.cid.id
a
a
a
c
c
.
.
.
j
j
j
a
a
e
e
e
n
ej. proses perkuliahanb.u.n
nej.
nselama
nej.
.bu.kerjasama,
.bu.n
perhatiannya,
saran dan bantuannya
u
u
u
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
b
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
p
sampai
selesainya
tesis
ini.
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
10. Rekan-rekan kuliah seangkatan 2010 di Magister Manajemen Universitas
d
d
d
id
Jember atas dukungan
aj.ca.moril
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
c.id dan dorongan semangatnya.
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
n
ne telah membantu penulis
ne
nesegala hal terutama yang
ne
.bu.yang
.bu.n
.bu.n
.bu.n
11. Semua pihak
dalam
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
berkaitan
dengan
tesis
ini.
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
Semoga Tuhan Yang Maha Kuasa memberikan balasan atas kebaikan
ca.cid.id dengan limpahan Rahmat-Nya
ca.cid.idyang berlipat ganda, Amin.
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
j.
ej. atas kekurangan, danb.u.n
nej.
neyang
nmaaf
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
Tak
ada
gading
tak
retak.
Penulis
minta
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
b
ig ili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
t
t
t
ketidaksempurnaan
selama proses
tesis ini. Akhirnya
tp
hthttp
hthtpembuatan
hthttp penulis
menyadari bahwa tesis ini masih jauh dari sempurna, karena itu saran dan kritik
d
d
d.id penulis berharap
ca.cid.id dan penyempurnaanj.tesis
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id sangat diharapkan demi
ajperbaikan
aj.ca.ciini,
.
.
.
j
j
j
.
e
e
e
e
ne
ne
ne bermanfat bagi ilsemua
nepihak khususnya dalam
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
semoga
tesis
ini
dapat
i
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
pengembangan
manajemen
keuangan..
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
nej.
nej. Jember, 11 Juni 2012
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
p
p
t
t
hthttp
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
.cid.Penulis
id
ca.cid.id
c
a
a
.
.
j
j
a
.
.
e
e
nej
nej
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
xiv
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
DAFTAR ISI
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
Halaman
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
ig ili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
HALAMAN
SAMPUL
....................................................................................
i
p
p
p
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
HALAMAN PERSETUJUAN .........................................................................
iv
d
d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
HALAMAN PERSEMBAHAN.......................................................................
vib.u.n
u
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
b
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
HALAMAN
MOTTO ......................................................................................
vi
vii
ca.cid.id HALAMAN PERNYATAAN
ca.cid.id.........................................................................
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
HALAMAN
..........................................................................
ig ili
idgiPENGESAHAN
idgigili
idgviii
gili
igili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
RINGKASAN ..................................................................................................
ix
d
d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id SUMMERY......................................................................................................
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
xi
e
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
//:d
:p//:d
:pPENGANTAR
:p//:d
/
/
/
KATA
.....................................................................................
xiii
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
DAFTAR ISI ....................................................................................................
xv
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
n
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.............................................................................................
.bu.n
.bu.n
.bu.n
DAFTAR TABEL
xviii
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
ig ili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
//dig
p
p
p
t
t
t
hthttp GAMBAR ..........................................................................................
hthttp xix
hthttp
DAFTAR
d
d
d
d
xx
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id DAFTAR LAMPIRAN………………………………………………………
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
/:d
:p/PENDAHULUAN
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
BAB.
1.
...............................................................................
1
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
1.1
Latar Belakang Masalah .................................................................. 1
Perumusan Masalah..........................................................................
4
c.id.id
c.id.id
ca.cid.id
a
a
a
c
c
.
.
.
j
j
j
a
a
e
e
e
ej.
nej.
nej.
n......................................
.bu.n
.bu.n
1.3 Tujuan
Penelitian
dan Manfaat Penelitian
5ilib.u.n
u
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
b
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
p
1.3.1
Tujuan
Penelitian
......................................................................
t
t
t
hthttp
hthttp 5
hthttp
1.2
1.3.2
Manfaat Penelitian ..................................................................... 5
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
xv
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
BAB. 2. TINJAUAN PUSTAKA ..................................................................... 7
ca.
STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Analysis of Factors Affecting Capital Structure At Manufacturing
Company Listed In The Indonesia Stock Exchange.
TESIS
Oleh:
Marulak Sinambela, S.E
NIM. 100820101038
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PROGRAM PASCASARJANA
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS JEMBER
2012
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
n
ne
ne
ne
.bu
.bu.n
.bu.n
ANALISIS
FAKTOR-FAKTOR
YANG
MEMPENGARUHI
u
u
u
b
b
b
.
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p/PADA
STRUKTUR MODAL
PERUSAHAANttp:p//:d
/
/
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
h tt
h tt
MANUFAKTURh YANG TERDAFTAR h
DI BURSA
id.id
id.id EFEK INDONESIA
.
.
c
c
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
c
c
.
.
.
.
j
j
j
j
a
a
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
li
ili
ig ili
idgof
idgigStructure
idgigili
Analysis
Affecting Capital
At Manufacturing
igiFactors
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
t
t
t
tp
hthttp Company Listed In The
hthtIndonesia
hthttp
Stock Exchange.
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
n
ne
.bu.n
u
b
TESISgilibli.bu.une
i
l
i
i
idgigil
idigi
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt
diajukan guna melengkapi tugas akhir dan memenuhi salah satu syarat
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
untuk menyelesaikan Program Studi Magister Manajemen Program
.cid.id
id
ca.cid.memperoleh
caManajemen
a
a
Pascasarjana
dan
gelar
Magister
.
.
j
j
e j.
e j.
n e
liibli.bu.un
i
g
i
:p//:d
/dig
/
t
hthtp
t
n e
liibli.bu.un
i
g
i
:p//:d
/dig
/
t
hthtp
t
Oleh:
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
u.n
ne Marulak Sinambela,
ne
.bu.n
.bS.E
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil
NIM. 100820101038
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
PROGRAM
STUDI MAGISTER
idgigili
idgigili MANAJEMEN ://didgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
/
p
p
t
t
hthttp
hthtp
hthPASCASARJANA
ttp:/
ttp
PROGRAM
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
FAKULTAS EKONOMI
.id
ca.cid.id
JEMBER
j.aUNIVERSITAS
j.acac.id
e
n
ej.
u
n
.
u
b
.
i
idgiigl ilib
d
/
/
:
/
/
hthtp
ttp:
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
e
ej.
n
2012 ilib.u.n
u
idgigilib
d
/
/
:
/
/
hthtp
ttp:
ii
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
TESIS
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
ANALISIS
FAKTOR-FAKTOR
YANG
MEMPENGARUHI
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR
YANG TERDAFTAR
.cid.id
c
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
a
DI
BURSA
EFEK
INDONESIA
.
.
e
e
un ej
un ej
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.b.un
.b.un
.bu.n
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
tt
Analysis
of Factors AffectinghhCapital
Structure At Manufacturing
Company Listed In The Indonesia Stock Exchange.
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
d
Oleh:
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil S.E
Marulak Sinambela,
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
100820101038
hhtt
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
.bu.une
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
Dosen Pembimbing
DPU:id
Dr. Hj. Isti Fadah, M.Si id
.cProf.
d
i
c
ca.c.id
.
a
a
.
.
j
j
DPA:
Dr.
Hj.
Elok
Sri
Utami,
M.Si
a
.
.
e
e
n j
n j
.bu.une
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
MANAJEMEN
thttp
hthttp PROGRAM STUDIhMAGISTER
hthttp
PROGRAM PASCASARJANA
FAKULTAS
EKONOMI c.id.id
d
aj.ca.ci .id
.
j
je.aj.ac
e
e
n
n
e
UNIVERSITAS
JEMBER
u
u
n
n
.
.
b u
b u
giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ili b.
g ili
2012
://d/idig
hthtp
ttp:/
iii
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
id ini telah disetujui j.aca.cid.id
ca.cid.Tesis
a
.
j
e
e
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
Tanggal
:
11
Juni
2012
p
p
t
t
hthttp
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
ne
ne
.bu.n
Oleh lib.u.n
u
u
b
i
l
i
i
b
i
i
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt Utama
Pembimbing
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil
Pembimbing
Anggota
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
u.n
nej. Dr. Hj. Elok Sri Utami,
nej.
.bu.n
.bM.Si
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
NIP. 19641228 /199002
idgigili
idgigili 2 001
d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
p
p
:
t
t
hthttp
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
Mengetahui/Menyetujui
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil Jember
Pascasarjana tUniversitas
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
hhtt
hhtt Manajemen
Program Magister
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.idKetua Program Studi j.aca.cid.id
a
.
j
e
e
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
p
p
t
t
hthttp
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
ca.cid.idDr. R. Andi Sularso, MSM
ajProf.
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
.
e
e
n
ne NIP. 19600413 198603
ne
.bu.n
.b1u.002
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
PERSETUJUAN
Prof. Dr. Hj. Isti Fadah, M.Si
NIP.
d 19661020 199002 2 001
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
iv
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
ig ili
idgigili
idgigili
d
/:d
/:saya
/:d
/
/
:
:
/
/
//dig
/
/
Tesis
ini
persembahkan
untuk:
p
p
t
t
hthttp
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
PERSEMBAHAN
1. Istriku yang saya cintai dan sayangi, Linda Dinamala Sihombing yang
c.idid
c.idid
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.une
.bu.une
.bu.n
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
idgigil semangat serta doanya
idgigiltidak henti-hentinya. ://didgigil
serta//dorongan,
yang
:p:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
tp://
hthtp
tt
tSinambela
htt
2. hKedua
anakku Welman NaithhSinambela
dan Wilson Martua
aac. sayang perhatian,
sudah banyak nberkorban
ej.aj.ac. dan telah mencurahkan
nej. j.kasih
yang saya sayangi..
id.id
.cid.id
.cid.id
ca.cid.id 3. Kedua orang tuaku
ca.cdan
c
c
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
a
a
mertuaku yang sudah
berjasa padaku dan neej.
e
e
e
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
iibli.bu.un
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
l
l
l
g
g
g
g
i
i
i
i
i
i
i
seluruh
yang memberikan//ddorongan,
semangat dan doa
g
ig
/:d
:p//:d
:p://dig
:p//:d
/dikeluarga
/dyang
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
htidak
hht
hht
ht henti-hentinya.
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
4. Semua rekan-rekan di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Bulungan Tarakan
c.id.id
c.id.id
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
a c
a c
yang sudah memberikan
neje. j.a dorongan dan semangat.
neje. j.a
liibli.bu.un
i
g
i
://d/dig
hthtp
ttp:/
liibli.bu.un
i
g
i
://d/dig
hthtp
ttp:/
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
v
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
MOTTO
Pengalaman menunjukkan bahwa kesuksesan lebih
disebabkan oleh
.id semangat daripada oleh kemampuan.
.id
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.cac.id
aj.cac.id
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
Sang
pemenang
adalah ia yang memberikan
ne
ne dirinya
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
gigil
idgigil
idpekerjaannya.
idgigil
jiwa dan ragatpbagi
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
(Charles Buxton)
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
Saya hanyalah satu orang, tetapi saya tetap seseorang.
d
d
dd
d.id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id Saya tidak bisa melakukan
aj.ca.ci .isemua
aj.ca.cimelakukan
hal, tetapi saya edapat
sesuatu.
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
n
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.menolak
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
Saya
takkan
melakukan
sesuatu
yang
dapat
saya
lakukan.
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt Keller)
(Helen
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
vi
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
Saya
yang
bertanda
tangan
di
bawah
p
p
t
t
hthttp
hthttp ini:
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
PERNYATAAN
Nama : Marulak Sinambela
d
d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
e
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
NIM
:n100820101038
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
/:d
/:d
:p//:d
:p/bahwa
:p/berjudul
/
/
/
/
//dig
/
/
menyatakan
dengan
sesungguhnya
karya
ilmiah
yang
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
“Analisis
Faktor-Faktor
Yang
Mempengaruhi
Struktur
Modal
Pada
id.id Terdaftar Di Bursa aEfek
ca.cid.id Perusahaan Manufaktur
ca.cYang
ca.cid.idIndonesia” adalah
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
nej.
nej. sendiri, kecuali kutipan
nej. sudah saya sebutkan
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
benar-benar hasil
karya
yang
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
ig ili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
sumbernya,
belum
pernah
diajukan
pada
institusi
mana
pun,
dan
bukan
karya
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
jiplakan. Saya bertanggung jawab atas keabsahan dan kebenaran isinya
d
d
dd harus dijunjung tinggi.c.id.id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id sesuai dengan sikapeilmiah
aj.ca.ci .iyang
aj.ac
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
u.n
ne
ne
ne
ne sebenarnya, tanpa ada
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bdengan
Demikian
pernyataan
ini saya buat
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
d
/:d
:p//:d
:p//:dan
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
tekanan
paksaan
dari
pihak
mana
pun
serta
bersedia
mendapat
sanksi
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
akademik jika ternyata di kemudian hari pernyataan ini tidak benar.
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
idgigilJember,
11 Juni 2012 ://didgigili
/:d
/
:
/
/
/
p
t
hthtp
hthttp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
Yang menyatakan,
.id
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
aj.ca
c.id
Marulak
Sinambela
.
j
e
.bu.n
une100820101038
ilibNIM.
vii
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
.idd
.idd
.idd
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
PENGESAHAN TESIS
je.aj.cac.i
je.aj.cac.i STRUKTUR
je.aj.cac.i
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR
YANG MEMPENGARUHI
e
e
e
n
n
n
u
u
u
n
MODAL PADA
MANUFAKTUR
igliibli.b.uPERUSAHAAN
igliibli.b.un YANG TERDAFTAR
igliibli.b.un
g
g
g
i
i
i
d
d
d
i
i
i
DI BURSA EFEK
d
tp://://d
tp://://INDONESIA
tp://://d
hthttp
hthttp
hthttp
Analysis of Factors Affecting Capital Structure At Manufacturing Company
Listed .In
id The Indonesia Stock Exchange.
.id
je.aj.cac.id
je.aj.cac.id
e
e
n
n
Yanggdipersiapkan
liibli.bu.un dan disusun oleh:igiliibli.bu.un
i
i
ig
//:d
: Marulak Sinambela,
:Nama
:p//:d
//dig
//dS.E
tp
t
t
hthtp
h
ttpNIM
t
h
: 100820101038
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
Program Studi : Magister Manajemen
Konsentrasi : Manajemen
Keuangan
.cid.id
id Penguji
ca.cid.id telah dipertahankan
ca.cid.Tim
caJuni
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
di
depan
pada
tanggal:
21
2012.
e
e
e
e
j.
n
u.n
nej.
nememenuhi
nej. sebagai kelengkapan
nej.
.bu.n
.btelah
.bu
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
.
i
i
i
i
dan
dinyatakan
syarat
untuk
diterima
l
l
l
l
i
i
i
i
ig ili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
memperoleh
Magister
Manajemen
pada
Program
Studi
S-2
Magister
Manajemen
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
t
t
t
hthttp Jember.
hthttp
hthttp
Universitas
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
d Susunan Tim Penguji
d.id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ciAnggota
.
.
.
j
j
j
I,
e
e
e
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
Ketua,
Prof. Dr.
Hj.
.cid.id
id Isti Fadah, M.Si
caMSM
ca.cid.id
ca.cid
ca.cid.id Prof. Dr. R. Andi Sularso,
.
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
.
e
e
e
NIP. 19600413 198603
199002 2 001 uneej.
n
ne1j.002
nej19661020
nej.
.bu.n
.bu.NIP.
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
igliibli.b.un
i
i
i
i
i
l
l
l
g
g
g
g
i
i
i
i
i
i
i
g
g
g
d
d
d
d
i
i
i
i
/://d
:// /d
:// /d
Anggota
II,:// /d
hthtp
hthtp
hthtp
ttp:/
ttp:/
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.idUniversitas Jember
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
nej. Dekan Fakultas Ekonomi
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
p
p
t
t
hthttp
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
n
ne Prof. Dr. H. Moh. Saleh,
ne
.bu.n
.buM.Sc
u
u
b
b
.
i
i
l
l
i
i
i
i
NIP. 19560831 /198403
idgigil
idgigil 1 002
:p//:d
:p/:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
Dr.
Hj.
Elok
Sri
Utami,
M.Si
i
i
idgigil
idgigil
:p//:2d
:p//:d
/
/
/
/
NIP.
19641228
99002
p
p
t
t
t
t
hhtt 001
hhtt
Mengetahui/Menyetujui,
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
viii
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
RINGKASAN
Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Marulak
Sinambela, 100820101038; 2012: 64 halaman ; Program Studi Magister
Manajemen, Program Pascasarjana Universitas Jember.
Penelitian dilakukan untuk meneliti faktor-faktor yang mempengaruhi
struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia, penelitian sebelumnya menemukan ketidakkonsistenan hasil yang
mempengaruhi struktur modal, sehingga peneliti merasa tertarik untuk meneliti
kembali
pada kurun waktu terkini dari variabel struktur aktiva, tingkat
pertumbuhan perusahaan, profitabilitas, ukuran perusahaan dan pajak. Populasi
dalam penelitian ini adalah perusahaan Manufaktur yang listed/terdaftar di
Bursa Efek Indonesia pada periode tahun 2009 sampai tahun 2011. Sampel
ditentukan dengan metode purposive sampling dengan berdasarkan kriteria
sebagai berikut: (1) Perusahaan manufaktur tidak mempunyai saldo ekuitas
dan laba negatif. Karena saldo ekuitas dan laba negatif akan mempengaruhi
dalam perhitungan rasio menjadi tidak bermakna dalam perhitungan rasio
keuangan. (2) Perusahaan tidak menunjukkan adanya nilai perubahan aktiva
negatif pada laporan keuangannya pada periode penelitian. (3) Perusahaan
manufaktur yang menerbitkan laporan keuangan lengkap selama periode
penelitian. Sehingga menurut kriteria pengambilan sampel sebanyak 26
perusahaan. Data diperoleh dari laporan keuangan yang publikasikan dari
Indonesian
Capital
Market
Directory. Metode analisis data menggunakan
regresi linear berganda untuk pengujian hipotesis.
Hasil
penelitian
ini
menunjukkan
bahwa
secara
simultan
atau
bersama-sama struktur aktiva, tingkat pertumbuhan perusahaan, profitabilitas,
ukuran
perusahaan
dan
pajak
mempengaruhi struktur modal dengan
berdasarkan hasil analisis regresi linier berganda, diperoleh nilai adjusted R
square sebesar 0,165 (16,5%) Hal ini menunjukkan bahwa 16,5% perubahan
ix
variabel struktur modal dipengaruhi oleh perubahan variabel Struktur Aktiva,
Tingkat
Pertumbuhan
Perusahaan,
Profitabilitas,
Ukuran Perusahaan, dan
Pajak, sedangkan sisanya yaitu 83,5% perubahan variabel struktur modal
dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak disebutkan dalam model penelitian.
Pengujian secara parsial bahwa, (1). Struktur aktiva berpengaruh
positif dan tidak signifikan terhadap struktur modal perusahaan. (b = 0,438; p
1
= 0,663), (2). Tingkat pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif dan tidak
signifikan terhadap struktur modal perusahaan. (b = 0,050; p = 0,960), (3).
2
Profitabilitas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur modal
perusahaan. (b = - 2,526; p = 0,014), (4). Ukuran
3
positif
perusahaan berpengaruh
dan signifikan terhadap struktur modal perusahaan. (b = 2,818; p =
4
0,006), (5). Pajak berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap struktur
modal perusahaan. . (b = - 0,082; p = 0,935).
5
x
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
SUMMARY
id
id Manufacturing
ca.cid.id
ca.cid.Affecting
ca.cid.At
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
Analysis
of
Factors
Capital
Structure
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
li
gigili In The Indonesia /Stock
ig ili
idListed
idgigiExchange.
idgigili
Company
Marulak Sinambela,
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
t
t
t
thttp
hthttp
hthttpStudies,
100820101038;
2012: 64 page; hProgram
Master of Management
Graduate University of Jember.
d
d
d
id.id
aj.ca.ci .id to examine factorsethat
aj.ca.ci .id
aj.ca.cinfluence
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
The
study
was
conducted
the
capital
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
ggil
ig il
idgigonil the Indonesia Stock Exchange,
idgigil
structure//d
companies listed
/:d
:p:/of/idimanufacturing
:p//:d
:p//:d
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt studies have found inconsistent
hhtt results that affect the capitalhhstructure,
tt
previous
so
the researchers were interested to examine the current period of the variable
id.id
.
c
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
c
.
.
.
.
j
j
j
j
a
structure of assets, the
company's growth rate , profitability,
firm size and tax. The neej.
e
e
e
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
iibli.bu.un
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
l
l
l
g
g
g
g
i
i
i
i
i
i
i
population
inigthis study is that Manufacturing
ondithe
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/d
/digcompanies listed / registered
/ g
//dig
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
hht
h t
hht
Indonesia
Stock Exchange in the hperiod
from 2009 to 2011. Sample
was
method with the following criteria: (1)
d
d.id determined by purposivec.isampling
d.id
d.id
i
.
c
aj.ca.ci .id
aj.ac Manufacturing companies
aj.ado
aj.caof.ci equity
c not have a negative balance
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
and
earnings.
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgibalance
idgwill
Because://the
of equity and earnings
gil
d
igil negatively affect the calculation
/:d
//:d
//:d
:
:
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
:
t
t
t
t
t
t
p
hhttp(2) The
hhttratio
h tp
of the
becomes insignificant inhtthe calculation of financial ratios.
d.id negative changes in the cvalue
iany
id.id of assets on its
id.id Company did not indicate
.
.
.
c
ca.cid.id
c
a
a
a
a
c
c
c
.
.
.
.
j
j
j
j
a
a
a
. period of the study. (3)uThe
.
e
e
e
financial statements
for
manufactures a une
j.
nejthe
necompany
nej.
.bu.n
.b.unej
.b.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
li period. So according
gigistudy
idgigili statements issued during
idthe
ig ili
gili
complete
financial
toidgithe
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
//dig
p
p
p
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
criteria
of sampling as many as 26 companies.
Data obtained from the
published
Capital Market Directory.
id.id
.Indonesian
.cid.id financial statements of .the
.cid.id Methods of data
c
c
ca.cid.id
c
a
a
a
a
c
.
.
.
j
j
j
j
a
a
a
.
.
.
.
e
e
e
e
j
analysis using multiple
regression to test the.u
hypothesis.
n
nelinear
nej
nej
nej
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
.
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
b
i
i
i
i
l jointly asset structure,//growth
idgresults
ig il
idgigil
idgigior
igil indicate that simultaneous
These
/:d
:p//:d
:p:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
h tt
hhtt
hhtt
rate,hprofitability, firm size and taxes
affect the capital structure based
on the
analysis, adjusted R square
id.id
id.id results of multiple linearacregression
id.id values obtained
.
.
.
c
ca.cid.id
c
a
a
a
c
c
c
.
.
.
.
j
j
j
j
a
a
a
.
e
e
j.
for 0.165 (16.5%)
that 16.5% change
ine
structure variables .une
n
nejshowed
nej.
nej.
necapital
.bu.This
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
.
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
b
li changes in asset structure
idgigiby
ig ili
idgigili
idgigili variable, Company :/Growth,
/:d
/:d
/:d
/:d
are affected
/
/
:
:
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
Profitability, Company Size, and taxes, while the remaining 83.5% is a variable
by other variables that
.iscid.influenced
.cid.id change in capital structure
.cid.idare not mentioned
d
i
c
c
ca.cid.id
c
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
a
a
a
.
.
.
.
e
e
e
e
in the research model.
nej
nej
nej
nej
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
xi
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
Testing is partially that, (1). The structure of assets and no significant
ca.cid.id positive effect on the company's
ca.cid.id capital structure. (b1 = j0.438,
ca.cid.ipd= 0.663), (2). The
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
e
e
e
e
j.
n
u.n
nej.
neisj. positive and significant
neon
nej.
.bu.n
.bu.rate
.beffect
.bu.n
company's growth
the company's capital
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
ig ili
idgigili
idgigili
idgigili
d
/:d
/:d
/:Profitability
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
structure.
(b2
=
0.050,
p
=
0.960),
(3).
and
a
significant
negative
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
effect on the company's capital structure. (b3 = - 2.526, p = 0.014), (4). Firm size
dd
d
on the company's acapital
ca.cid.id structure. (b4 =
ca.cid.id
aj.ca.ci .iimpact
aj.ca.ci .id has positive and significant
a
.
.
.
.
j
j
j
j
.
.
e
e
e
e
j
n
neTax and no significantilnegative
ne
neimpact
nej
.bu.(5).
.bu.n
.bu.n
.bu.n
2.818, p = 0.006),
on the company's
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
//:d
:p
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
capital
structure.
.
(b5
=
0.082,
p
=
0.935).
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
xii
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
KATA PENGANTAR
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
.
e
e
e
e
u.n
nej.
nej. panjatkan kehadirat
nejYang
nej.
.bu.n
.bu.n
.b
.bu.n
Puji syukur
penulis
Tuhan
Maha Kuasa atas
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
ig ili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
rahmat
dan
karunia-Nya
sehingga
penulis
dapat
menyelesaikan
tugas
akhir
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
penulisan tesis ini dengan judul . “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi
d
id.id
Yang Terdaftar diacBursa
.cid.id Efek Indonesia”.
ca.cid.id
aj.ca.cManufaktur
aj.ca.ci .id Struktur Modal Perusahaan
a
.
.
.
.
j
j
j
j
a
.
.
e
e
e
e
n
e memenuhi salah satu
u.n
nuntuk
ne
nej dalam menyelesaikan
nej
.ini
.bu.n
.bu.syarat
.bu.n
Penulisan tesis
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
b
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
d
/:d
:p//:Pascasarjana
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
Program
Magister
Manajemen
Universitas
Jember.
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih yang sebesar-
.cid.id kepada semua
ca.cid.id besarnya atas segala bimbingan,
ca.cid.id dukungan, bantuan, serta
cadoanya
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
nej.
nej. tesis ini. Secara khusus,
nej. ingin mengucapkan
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
pihak
selama
penyusunan
penulis
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
ig ili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
t
t
t
terima
p kepada:
hthttkasih
hthttp
hthttp
1.
Bapak, Prof. Dr. H. Moh. Saleh, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
d
Universitas Jember.ac.cid
ca.cid.id
ca.cid.id
.id
a
aj.ca.ci .id
a
.
.
.
j
j
j
j
a
.
.
.
e
e
e
e
j
nej
ne
nIej Made Tirta, M.Sc.,Ph.D,
neselaku
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
2.
Bapak
Prof.
Direktur.Program
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
Pascasarjana
Universitas
Jember
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
3.
Bapak Prof. Dr. R. Andi Sularso, MSM, selaku Ketua Program Studi
.cid.id Ekonomi Universitas.aJember.
Magister Manajemen
caFakultas
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
n
ej.
nIsti
nej.
nej.
nej.
.buHj.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
.
i
i
i
i
4.
Ibu
Prof.
Dr.
Fadah,
M.Si,
selaku
dosen
pembimbing
,
atas
bimbingan
l
l
l
l
i
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
ig ili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
//dig
p
p
p
t
t
t
hthdan
hthttp
hthini,
ttpwaktu yang diberikan selama
ttp sehingga tesis ini dapat terselesaikan.
5.
Ibu Dr. Hj. Elok Sri Utami, M.Si selaku dosen pembimbing , atas bimbingan
d
d
d
ca.ciddapat
dan waktu yang diluangkan
.id terselesaikan.
aj.ca.ci .id selama ini, sehingga tesis
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ini
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
n
ne
ne
ne
nedan Wilson dan seluruh
.buDinamala
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
.
i
i
i
i
6.
Istriku
Linda
dan
kedua
anakku
Welman
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
penulis, atas dukungan,
dan
hhkeluarga
hhtt bimbingan, perhatian, kasihhhsayang
tt
tt
doanya selama ini sehingga penulis dapat menyelesaikan studi di Magister
.cid.id Universitas Jember. .ac.cid.id
caEkonomi
ca.cid.id
ca.cid.id
Manajemen Fakultas
a
a
a
.
.
.
j
j
j
j
a
e
e
e
e
nej. L.S.E,. M.M, selaku
nej.
nej.
nej. penulis, atas dukungan
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
7.
Bapak
Drs.
R.
Philipus
pimpinan
i
i
i
i
idgigili
ig ili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
thttp
hthdan
hthttpdi Pascasarjana UniversitashJember.
ttpijinnya selama mengikuti kuliah
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
8.
Segenap Bapak/Ibu dosen dan staff pegawai dilingkungan Pascasarjana
id
id
.
.
e
e
j
nedapat
nej ini.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
dorangan
sehingga
terselesaikan
penulisan
tesis
i
i
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.c.idtelah banyak memberikan
ca.c.id semangat dan
Universitas Jember,
j.ayang
j.amasukan,
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
xiii
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
9.
Rekan-rekan kerja dan seperjuangan Bapak Lesanias, Ibu Mince. A, Bapak
id.id Siti Nuhriyati yang memberikan
Maxi Sondakh danc.Ibu
c.id.id
dukungan,
ca.cid.id
a
a
a
c
c
.
.
.
j
j
j
a
a
e
e
e
n
ej. proses perkuliahanb.u.n
nej.
nselama
nej.
.bu.kerjasama,
.bu.n
perhatiannya,
saran dan bantuannya
u
u
u
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
b
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
p
sampai
selesainya
tesis
ini.
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
10. Rekan-rekan kuliah seangkatan 2010 di Magister Manajemen Universitas
d
d
d
id
Jember atas dukungan
aj.ca.moril
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
c.id dan dorongan semangatnya.
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
n
ne telah membantu penulis
ne
nesegala hal terutama yang
ne
.bu.yang
.bu.n
.bu.n
.bu.n
11. Semua pihak
dalam
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
berkaitan
dengan
tesis
ini.
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
Semoga Tuhan Yang Maha Kuasa memberikan balasan atas kebaikan
ca.cid.id dengan limpahan Rahmat-Nya
ca.cid.idyang berlipat ganda, Amin.
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
j.
ej. atas kekurangan, danb.u.n
nej.
neyang
nmaaf
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
Tak
ada
gading
tak
retak.
Penulis
minta
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
b
ig ili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
t
t
t
ketidaksempurnaan
selama proses
tesis ini. Akhirnya
tp
hthttp
hthtpembuatan
hthttp penulis
menyadari bahwa tesis ini masih jauh dari sempurna, karena itu saran dan kritik
d
d
d.id penulis berharap
ca.cid.id dan penyempurnaanj.tesis
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id sangat diharapkan demi
ajperbaikan
aj.ca.ciini,
.
.
.
j
j
j
.
e
e
e
e
ne
ne
ne bermanfat bagi ilsemua
nepihak khususnya dalam
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
semoga
tesis
ini
dapat
i
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
pengembangan
manajemen
keuangan..
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
nej.
nej. Jember, 11 Juni 2012
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
p
p
t
t
hthttp
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
.cid.Penulis
id
ca.cid.id
c
a
a
.
.
j
j
a
.
.
e
e
nej
nej
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
xiv
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
DAFTAR ISI
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
Halaman
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
ig ili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
HALAMAN
SAMPUL
....................................................................................
i
p
p
p
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
HALAMAN PERSETUJUAN .........................................................................
iv
d
d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
HALAMAN PERSEMBAHAN.......................................................................
vib.u.n
u
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
b
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
HALAMAN
MOTTO ......................................................................................
vi
vii
ca.cid.id HALAMAN PERNYATAAN
ca.cid.id.........................................................................
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
HALAMAN
..........................................................................
ig ili
idgiPENGESAHAN
idgigili
idgviii
gili
igili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
RINGKASAN ..................................................................................................
ix
d
d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id SUMMERY......................................................................................................
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
xi
e
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
//:d
:p//:d
:pPENGANTAR
:p//:d
/
/
/
KATA
.....................................................................................
xiii
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
DAFTAR ISI ....................................................................................................
xv
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
n
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.............................................................................................
.bu.n
.bu.n
.bu.n
DAFTAR TABEL
xviii
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
ig ili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
//dig
p
p
p
t
t
t
hthttp GAMBAR ..........................................................................................
hthttp xix
hthttp
DAFTAR
d
d
d
d
xx
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id DAFTAR LAMPIRAN………………………………………………………
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
/:d
:p/PENDAHULUAN
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
BAB.
1.
...............................................................................
1
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
1.1
Latar Belakang Masalah .................................................................. 1
Perumusan Masalah..........................................................................
4
c.id.id
c.id.id
ca.cid.id
a
a
a
c
c
.
.
.
j
j
j
a
a
e
e
e
ej.
nej.
nej.
n......................................
.bu.n
.bu.n
1.3 Tujuan
Penelitian
dan Manfaat Penelitian
5ilib.u.n
u
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
b
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
p
1.3.1
Tujuan
Penelitian
......................................................................
t
t
t
hthttp
hthttp 5
hthttp
1.2
1.3.2
Manfaat Penelitian ..................................................................... 5
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
xv
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig
igliiblib.u
g
i
d
i
/://d
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig
d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig
BAB. 2. TINJAUAN PUSTAKA ..................................................................... 7
ca.