PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, LEVERAGE DAN Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage Dan Corporate Governance Terhadap Pengungkapan Financial Distress Perusahaan Manufaktur Makanan & Minuman Serta Peralatan Rumah Tangga Yang Terdaftar Di Bei
PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, LEVERAGE DAN
CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP PENGUNGKAPAN
FINANCIAL DISTRESS PERUSAHAAN MANUFAKTUR
MAKANAN & MINUMAN SERTA PERALATAN
RUMAH TANGGA YANG TERDAFTAR
DI BEI TAHUN 2010-2015
SKRIPSI
Disusun Guna Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiayah Surakarta
Disusun oleh:
NOVIA NURMAYANTI
B 100 130 379
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2017
i
ii
iii
iv
HALAMAN MOTTO
“Barangsiapa bersungguh-sungguh, sesungguhnya kesungguhannya
itu adalah untuk dirinya sendiri.”
(QS Al-Ankabut [29]: 6)
“Anda tidak bisa mengubah orang lain, Anda harus menjadi perubahan
yang Anda harapkan dari orang lain”
(Mahatma Gandhi)
"Musuh yang paling berbahaya di atas dunia ini adalah penakut dan bimbang.
Teman yang paling setia, hanyalah keberanian dan keyakinan yang teguh."
(Andrew Jackson)
v
PERSEMBAHAN
Dengan penuh kerendahan hati dan terimakasih yang tulus, kupersembahkan
karya kecil ini untuk:
1. Allah SWT, Sang pemilik alam semesta raya yang telah menganugerahkan
hidup dan kehidupan bagi makhluk-Nya, yang senantiasa memberikan
yang terbaik untuk semua hamba-Nya.
2. Orangtuaku yang teramat sangat saya cintai, terimakasih atas dukungan
moril dan materi yang kalian berikan kepadaku, yang tak pernah mengeluh
untuk memenuhi kehidupanku. Orang yang senantiasa ingin selalu aku
banggakan dan kusebut dalam setiap do’aku, sekali lagi terimakasih atas
didikannya selama ini.
3. Keluargaku yang selalu memberi semangat, dan do’anya untuk
kebaikanku, kalian adalah alasanku untuk selalu ingin pulang.
4. Kamu yang selalu menemani, menenangkan, dan memberi semangat yang
tiada henti untuk segala kebaikanku. Terimakasih telah hadir dan selalu
ada meskipun sempat terpisah.
5. Sahabat-sahabat seperjuanganku, Desi Primadita, Destasari Sandra, Indah
Permata, Riska Aprillia, dan Mamik Handayani, kalian luar biasa, sahabat,
kakak, adik, dan saudara disaat jauh dari keluarga. Terimakasih telah
menjadi pendengar, penasehat, penenang dalam keadaan suka maupun
duka.
6. Teman seperjuangan dan teman satu dosen pembimbing, Niki Tivitasari
yang setia berjuang bersama demi mendapatkan kata “acc” dari dosen
pembimbing, banyak cerita lucu yang mewarnai jalan skripsi kita.
7. Teman kos yang selalu setia menemani Ayu Luvita Sari, yang selalu ada
dalam suka maupun duka, teman pertama selama kuliah di UMS, dan
teman rasa keluarga yang tak akan pernah terlupakan.
vi
8. Teman-teman kopong, teman seperjuangan untuk meraih gelar Sarjana
Ekonomi, teman main, teman bersaing, teman gokil, dan teman baru
selama kuliah yang sangat mengesankan.
9. Almamater Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vii
KATA PENGANTAR
ِالر ِح ْي ِم
ِِ الر ْح َم
ِ ِــــــــــــــــــم
ِِ
ِب ْس
َ ِن
َ ِِل
Assalamu’alaikum Wr.Wb.
Dengan mengucapkan puji syukur kehadirat Allah SWT atas nikmat,
hidayah dan karunia-Nya, serta dengan ikhtiar yang sungguh-sungguh, akhirnya
penulis dapat menyelesaikan skripsi ini sebagai salah satu syarat mendapat gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas
Muhammadiyah
PROFITABILITAS,
Surakarta
LIKUIDITAS,
dengan
LEVERAGE
judul
DAN
“PENGARUH
CORPORATE
GOVERNANCE TERHADAP PENGUNGKAPAN FINANCIAL DISTRESS
PERUSAHAAN MANUFAKTUR MAKANAN & MINUMAN SERTA
PERALATAN RUMAH TANGGA YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN
2010-2015”.
Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan rasa terimakasih atas
dukungan dari berbagai pihak yag telah membantu, baik secara langsung maupun
tidak langsung hingga terselesaikannya skripsi ini. Ucapan terimakasih yang tulus
penulis sampaikan kepada:
1. Allah SWT atas segala rahmat, hidayah, petunjuk serta kasih saying-Nya
yang tak henti-hentinya dilimpahkan kepada hamba-Nya.
2. Bapak Prof. Dr. H. Bambang Setiaji, MS, selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Bapak Drs.Anton Setiawan, SE, M.Si, selaku ketua jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
5. Bapak Edy Purwo Saputro,SE,MSi, selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan di
Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surkarta.
viii
6. Bapak Wiyadi, Drs.,M.M, selaku Dosen Pembimbing Skripsi yang telah
memberikan arahan dan nasehat sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsin ini.
7. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan
kepada penulis selama menuntut ilmu di UMS.
8. Seluruh staf karyawan di Fakltas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan kelancaran proses
administrasi maupun informasi selama kuliah dan penulisan skripsi ini.
9. Bapak dan ibu yang telah banyak memberikan bantuan baik materiil dan
moril sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan dan penulisan skripsi
ini.
10. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan satu
persatu.
Dengan selesainya penyusunan skripsi ini, penulis berharap dapat
memberikan manfaat yang baik, serta menjadi arahan dalam perjalanan
pengetahuan.
Penulis menyadari bahwa penyusunan ini masih jauh dari sempurna, maka
penulis sangat berterima kasih apabila diantara pembaca ada yang memberikan
saran atau kritik yang membangun guna memperluas wawasan penulis sebagai
proses pembelajaran diri.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta, Januari 2016
Penulis
NOVIA NURMAYANTI
ix
DAFTAR ISI
Halaman
COVER ............................................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN .........................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN ..........................................................................
iii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ..........................................................
iv
HALAMAN MOTTO ......................................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................
vi
KATA PENGANTAR .....................................................................................
viii
DAFTAR ISI ....................................................................................................
x
DAFTAR TABEL ............................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................
xiv
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................
xv
ABSTRAK ....................................................................................................... xvi
ABSTRACT ..................................................................................................... xvii
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ................................................................
1
B. Rumusan Masalah .........................................................................
5
C. Tujuan Penelitian...........................................................................
6
D. Manfaat Penelitian.........................................................................
7
E. Sistematika Penulisan....................................................................
8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Tinjauan Teori ...............................................................................
10
1. Teori Keagenan (Agency Theory) .............................................
10
2. Financial Distress .....................................................................
11
3. Faktor-faktor yang mempengaruhi Financial Distress .............
14
4. Kebangkrutan ............................................................................
16
5. Rasio Profitabilitas ....................................................................
19
6. Rasio Likuiditas.........................................................................
20
7. Rasio Leverage ..........................................................................
22
x
8. Corporate Governance ..............................................................
23
9. Kepemilikan Institusional .........................................................
24
10. Ukuran Dewan Komisaris .......................................................
25
11. Komisaris Independen .............................................................
26
B. Penelitian Terdahulu .....................................................................
28
C. Pengembangan Hipotesis ..............................................................
32
1. Profitabilitas dengan Financial Distress ...................................
32
2. Likuiditas dengan Financial Distress .......................................
33
3. Leverage dengan Financial Distress .........................................
34
4. Kepemilikan Institusional dengan Financial Distress ..............
35
5. Ukuran Dewan Komisaris dengan Financial Distress ..............
35
6. Komisaris Independen dengan Financial Distress ...................
36
D. Kerangka Pemikiran .......................................................................
38
BAB III Metode Penelitian
A. Populasi dan Sampel .....................................................................
49
B. Data dan Sumber Data...................................................................
40
C. Metoda Pengumpulan Data ...........................................................
40
D. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ...............................
41
1. Variabel Terikat (Dependent Variable) ..................................
41
2. Variabel Bebas (Independent Variable) .................................
42
a. Rasio Profitabilitas / Rentabilitas (Earning) .....................
42
b. Rasio likuiditas ..................................................................
43
c. Rasio Leverage ..................................................................
43
d. Corporate Governance ......................................................
44
1) Kepemilikan institusional ..........................................
44
2) Dewan komisaris .......................................................
45
3) Komisaris Independen ................................................
45
E. Teknik Analisis Data .....................................................................
46
1. Statistik Deskriptif .................................................................
46
2. Uji Asumsi Klasik ..................................................................
46
a. Uji Normalitas .................................................................
46
xi
b. Uji Multikolinearitas .......................................................
47
c. Uji Autokorelasi ..............................................................
47
d. Uji Heteroskedastisitas ....................................................
48
3. Pengujian Hipotesis ................................................................
49
a. Regrasi Linear Berganda .................................................
49
b. Koefisien Determinasi (
) .............................................
49
c. Uji Ketepatan Model (Uji F) ...........................................
50
d. Uji Ketepatan Parameter (Uji t) ......................................
51
BAB IV HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN
A. Analisis Data .................................................................................
53
1. Statistik Deskriptif.....................................................................
54
2. Uji Asumsi Klasik .....................................................................
56
a. Uji Normalitas .....................................................................
56
b. Uji Multikolinearitas ............................................................
57
c. Uji Autokorelasi...................................................................
58
d. Uji Heteroskedastisitas ........................................................
59
3. Pengujian Hipotesis ..................................................................
60
a. Regresi Linear Berganda .....................................................
60
b. Koefisien Determinasi (
) .................................................
62
c. Uji Ketepatan Model (Uji F)................................................
62
d. Uji Ketepatan Parameter (Uji t) ...........................................
63
B. Pembahasan ..................................................................................
66
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan....................................................................................
73
B. Keterbatasan ..................................................................................
74
C. Saran ..............................................................................................
75
DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................
76
LAMPIRAN .....................................................................................................
79
xii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 ...........................................................................................................
53
Potongan Tabel 4.1...........................................................................................
54
Tabel 4.2 ...........................................................................................................
54
Tabel 4.3 ...........................................................................................................
56
Tabel 4.4 ...........................................................................................................
57
Tabel 4.5 ...........................................................................................................
58
Tabel 4.6 ...........................................................................................................
59
Tabel 4.7 ...........................................................................................................
60
Tabel 4.8 ...........................................................................................................
63
xiii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 .......................................................................................................
38
Gambar 3.1 .......................................................................................................
51
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1: Daftar Nama Perusahaan Manufaktur sektor makanan dan minuman
serta sektor peralatan rumah tangga yang terdafta di Bursa Efek
Indonesia tahun 2010-2015 yang menjadi sampel penelitian
Lampiran 2: Data perhitungan ROA, CR, DER, kepemilikan institusionan, jumlah
dewan komisaris, dan komisaris independen
Lampiran 3: Hasil Analisis Deskriptif
Lampiran 4: Hasil Uji Asumsi Klasik
Lampiran 5: Hasil Uji Regresi Linear Berganda
xv
ABSTRAK
Financial distress merupakan keadaan kesulitan keuangan yang terjadi
sebelum perusahaan mengalami kebangkrutan. Penelitian ini bertujuan untuk
mendiskripsikan dan menganalisis pengaruh profitabilitas (return on total assets),
likuiditas (current ratio), leverage (debt to equity ratio), dan corporate governance
terhadap kondisi financial distress perusahaan manufaktur sektor makanan dan
minuman serta sektor peralatan rumah tangga yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia pada periode 2005-2010. Metode purposive sampling digunakan sebagai
metode penentuan sampel, sehingga diperoleh sampel sebanyak 34 perusahaan.
Teknik analisis data yang digunakan adalah teknik analisis regresi linear berganda.
Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas memiliki pengaruh
positif dan signifikan terhadap financial distress serta leverage berpengaruh negatif
dan signifikan terhadap financial distress. Sedangkan mekanisme corporate
governance, dan likuiditas tidak memiliki pengaruh signifikan pada financial
distress.
Kata Kunci: profitabilitas, likuiditas, leverage, corporate governance, financial
distress
xvi
ABSTRACT
Financial distress is a state of financial difficulties that occurred before the
company went bankrupt. This study aimed to describe and analyze the effect of
profitability (return on total assets), liquidity (current ratio), leverage (debt to
equity ratio), and the corporate governance of the financial distress of companies
manufacturing food and beverage sector and the sector of household appliances
listed in the Indonesia Stock Exchange in the period 2005-2010. Purposive
sampling method used as a method of determining the sample, and obtained a
sample of 34 companies. Data analysis technique used is multiple linear
regression analysis. Based on the research results show that profitability has a
positive and significant impact on the financial distress and leverage a significant
negative effect on the financial distress. While the mechanism of corporate
governance, and liquidity does not have a significant effect on the financial
distress.
Keywords: profitability, liquidity, leverage, corporate governance, financial
distress
xvii
CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP PENGUNGKAPAN
FINANCIAL DISTRESS PERUSAHAAN MANUFAKTUR
MAKANAN & MINUMAN SERTA PERALATAN
RUMAH TANGGA YANG TERDAFTAR
DI BEI TAHUN 2010-2015
SKRIPSI
Disusun Guna Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiayah Surakarta
Disusun oleh:
NOVIA NURMAYANTI
B 100 130 379
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2017
i
ii
iii
iv
HALAMAN MOTTO
“Barangsiapa bersungguh-sungguh, sesungguhnya kesungguhannya
itu adalah untuk dirinya sendiri.”
(QS Al-Ankabut [29]: 6)
“Anda tidak bisa mengubah orang lain, Anda harus menjadi perubahan
yang Anda harapkan dari orang lain”
(Mahatma Gandhi)
"Musuh yang paling berbahaya di atas dunia ini adalah penakut dan bimbang.
Teman yang paling setia, hanyalah keberanian dan keyakinan yang teguh."
(Andrew Jackson)
v
PERSEMBAHAN
Dengan penuh kerendahan hati dan terimakasih yang tulus, kupersembahkan
karya kecil ini untuk:
1. Allah SWT, Sang pemilik alam semesta raya yang telah menganugerahkan
hidup dan kehidupan bagi makhluk-Nya, yang senantiasa memberikan
yang terbaik untuk semua hamba-Nya.
2. Orangtuaku yang teramat sangat saya cintai, terimakasih atas dukungan
moril dan materi yang kalian berikan kepadaku, yang tak pernah mengeluh
untuk memenuhi kehidupanku. Orang yang senantiasa ingin selalu aku
banggakan dan kusebut dalam setiap do’aku, sekali lagi terimakasih atas
didikannya selama ini.
3. Keluargaku yang selalu memberi semangat, dan do’anya untuk
kebaikanku, kalian adalah alasanku untuk selalu ingin pulang.
4. Kamu yang selalu menemani, menenangkan, dan memberi semangat yang
tiada henti untuk segala kebaikanku. Terimakasih telah hadir dan selalu
ada meskipun sempat terpisah.
5. Sahabat-sahabat seperjuanganku, Desi Primadita, Destasari Sandra, Indah
Permata, Riska Aprillia, dan Mamik Handayani, kalian luar biasa, sahabat,
kakak, adik, dan saudara disaat jauh dari keluarga. Terimakasih telah
menjadi pendengar, penasehat, penenang dalam keadaan suka maupun
duka.
6. Teman seperjuangan dan teman satu dosen pembimbing, Niki Tivitasari
yang setia berjuang bersama demi mendapatkan kata “acc” dari dosen
pembimbing, banyak cerita lucu yang mewarnai jalan skripsi kita.
7. Teman kos yang selalu setia menemani Ayu Luvita Sari, yang selalu ada
dalam suka maupun duka, teman pertama selama kuliah di UMS, dan
teman rasa keluarga yang tak akan pernah terlupakan.
vi
8. Teman-teman kopong, teman seperjuangan untuk meraih gelar Sarjana
Ekonomi, teman main, teman bersaing, teman gokil, dan teman baru
selama kuliah yang sangat mengesankan.
9. Almamater Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vii
KATA PENGANTAR
ِالر ِح ْي ِم
ِِ الر ْح َم
ِ ِــــــــــــــــــم
ِِ
ِب ْس
َ ِن
َ ِِل
Assalamu’alaikum Wr.Wb.
Dengan mengucapkan puji syukur kehadirat Allah SWT atas nikmat,
hidayah dan karunia-Nya, serta dengan ikhtiar yang sungguh-sungguh, akhirnya
penulis dapat menyelesaikan skripsi ini sebagai salah satu syarat mendapat gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas
Muhammadiyah
PROFITABILITAS,
Surakarta
LIKUIDITAS,
dengan
LEVERAGE
judul
DAN
“PENGARUH
CORPORATE
GOVERNANCE TERHADAP PENGUNGKAPAN FINANCIAL DISTRESS
PERUSAHAAN MANUFAKTUR MAKANAN & MINUMAN SERTA
PERALATAN RUMAH TANGGA YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN
2010-2015”.
Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan rasa terimakasih atas
dukungan dari berbagai pihak yag telah membantu, baik secara langsung maupun
tidak langsung hingga terselesaikannya skripsi ini. Ucapan terimakasih yang tulus
penulis sampaikan kepada:
1. Allah SWT atas segala rahmat, hidayah, petunjuk serta kasih saying-Nya
yang tak henti-hentinya dilimpahkan kepada hamba-Nya.
2. Bapak Prof. Dr. H. Bambang Setiaji, MS, selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Bapak Drs.Anton Setiawan, SE, M.Si, selaku ketua jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
5. Bapak Edy Purwo Saputro,SE,MSi, selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan di
Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surkarta.
viii
6. Bapak Wiyadi, Drs.,M.M, selaku Dosen Pembimbing Skripsi yang telah
memberikan arahan dan nasehat sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsin ini.
7. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan
kepada penulis selama menuntut ilmu di UMS.
8. Seluruh staf karyawan di Fakltas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan kelancaran proses
administrasi maupun informasi selama kuliah dan penulisan skripsi ini.
9. Bapak dan ibu yang telah banyak memberikan bantuan baik materiil dan
moril sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan dan penulisan skripsi
ini.
10. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan satu
persatu.
Dengan selesainya penyusunan skripsi ini, penulis berharap dapat
memberikan manfaat yang baik, serta menjadi arahan dalam perjalanan
pengetahuan.
Penulis menyadari bahwa penyusunan ini masih jauh dari sempurna, maka
penulis sangat berterima kasih apabila diantara pembaca ada yang memberikan
saran atau kritik yang membangun guna memperluas wawasan penulis sebagai
proses pembelajaran diri.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta, Januari 2016
Penulis
NOVIA NURMAYANTI
ix
DAFTAR ISI
Halaman
COVER ............................................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN .........................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN ..........................................................................
iii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ..........................................................
iv
HALAMAN MOTTO ......................................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................
vi
KATA PENGANTAR .....................................................................................
viii
DAFTAR ISI ....................................................................................................
x
DAFTAR TABEL ............................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................
xiv
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................
xv
ABSTRAK ....................................................................................................... xvi
ABSTRACT ..................................................................................................... xvii
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ................................................................
1
B. Rumusan Masalah .........................................................................
5
C. Tujuan Penelitian...........................................................................
6
D. Manfaat Penelitian.........................................................................
7
E. Sistematika Penulisan....................................................................
8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Tinjauan Teori ...............................................................................
10
1. Teori Keagenan (Agency Theory) .............................................
10
2. Financial Distress .....................................................................
11
3. Faktor-faktor yang mempengaruhi Financial Distress .............
14
4. Kebangkrutan ............................................................................
16
5. Rasio Profitabilitas ....................................................................
19
6. Rasio Likuiditas.........................................................................
20
7. Rasio Leverage ..........................................................................
22
x
8. Corporate Governance ..............................................................
23
9. Kepemilikan Institusional .........................................................
24
10. Ukuran Dewan Komisaris .......................................................
25
11. Komisaris Independen .............................................................
26
B. Penelitian Terdahulu .....................................................................
28
C. Pengembangan Hipotesis ..............................................................
32
1. Profitabilitas dengan Financial Distress ...................................
32
2. Likuiditas dengan Financial Distress .......................................
33
3. Leverage dengan Financial Distress .........................................
34
4. Kepemilikan Institusional dengan Financial Distress ..............
35
5. Ukuran Dewan Komisaris dengan Financial Distress ..............
35
6. Komisaris Independen dengan Financial Distress ...................
36
D. Kerangka Pemikiran .......................................................................
38
BAB III Metode Penelitian
A. Populasi dan Sampel .....................................................................
49
B. Data dan Sumber Data...................................................................
40
C. Metoda Pengumpulan Data ...........................................................
40
D. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ...............................
41
1. Variabel Terikat (Dependent Variable) ..................................
41
2. Variabel Bebas (Independent Variable) .................................
42
a. Rasio Profitabilitas / Rentabilitas (Earning) .....................
42
b. Rasio likuiditas ..................................................................
43
c. Rasio Leverage ..................................................................
43
d. Corporate Governance ......................................................
44
1) Kepemilikan institusional ..........................................
44
2) Dewan komisaris .......................................................
45
3) Komisaris Independen ................................................
45
E. Teknik Analisis Data .....................................................................
46
1. Statistik Deskriptif .................................................................
46
2. Uji Asumsi Klasik ..................................................................
46
a. Uji Normalitas .................................................................
46
xi
b. Uji Multikolinearitas .......................................................
47
c. Uji Autokorelasi ..............................................................
47
d. Uji Heteroskedastisitas ....................................................
48
3. Pengujian Hipotesis ................................................................
49
a. Regrasi Linear Berganda .................................................
49
b. Koefisien Determinasi (
) .............................................
49
c. Uji Ketepatan Model (Uji F) ...........................................
50
d. Uji Ketepatan Parameter (Uji t) ......................................
51
BAB IV HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN
A. Analisis Data .................................................................................
53
1. Statistik Deskriptif.....................................................................
54
2. Uji Asumsi Klasik .....................................................................
56
a. Uji Normalitas .....................................................................
56
b. Uji Multikolinearitas ............................................................
57
c. Uji Autokorelasi...................................................................
58
d. Uji Heteroskedastisitas ........................................................
59
3. Pengujian Hipotesis ..................................................................
60
a. Regresi Linear Berganda .....................................................
60
b. Koefisien Determinasi (
) .................................................
62
c. Uji Ketepatan Model (Uji F)................................................
62
d. Uji Ketepatan Parameter (Uji t) ...........................................
63
B. Pembahasan ..................................................................................
66
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan....................................................................................
73
B. Keterbatasan ..................................................................................
74
C. Saran ..............................................................................................
75
DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................
76
LAMPIRAN .....................................................................................................
79
xii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 ...........................................................................................................
53
Potongan Tabel 4.1...........................................................................................
54
Tabel 4.2 ...........................................................................................................
54
Tabel 4.3 ...........................................................................................................
56
Tabel 4.4 ...........................................................................................................
57
Tabel 4.5 ...........................................................................................................
58
Tabel 4.6 ...........................................................................................................
59
Tabel 4.7 ...........................................................................................................
60
Tabel 4.8 ...........................................................................................................
63
xiii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 .......................................................................................................
38
Gambar 3.1 .......................................................................................................
51
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1: Daftar Nama Perusahaan Manufaktur sektor makanan dan minuman
serta sektor peralatan rumah tangga yang terdafta di Bursa Efek
Indonesia tahun 2010-2015 yang menjadi sampel penelitian
Lampiran 2: Data perhitungan ROA, CR, DER, kepemilikan institusionan, jumlah
dewan komisaris, dan komisaris independen
Lampiran 3: Hasil Analisis Deskriptif
Lampiran 4: Hasil Uji Asumsi Klasik
Lampiran 5: Hasil Uji Regresi Linear Berganda
xv
ABSTRAK
Financial distress merupakan keadaan kesulitan keuangan yang terjadi
sebelum perusahaan mengalami kebangkrutan. Penelitian ini bertujuan untuk
mendiskripsikan dan menganalisis pengaruh profitabilitas (return on total assets),
likuiditas (current ratio), leverage (debt to equity ratio), dan corporate governance
terhadap kondisi financial distress perusahaan manufaktur sektor makanan dan
minuman serta sektor peralatan rumah tangga yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia pada periode 2005-2010. Metode purposive sampling digunakan sebagai
metode penentuan sampel, sehingga diperoleh sampel sebanyak 34 perusahaan.
Teknik analisis data yang digunakan adalah teknik analisis regresi linear berganda.
Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas memiliki pengaruh
positif dan signifikan terhadap financial distress serta leverage berpengaruh negatif
dan signifikan terhadap financial distress. Sedangkan mekanisme corporate
governance, dan likuiditas tidak memiliki pengaruh signifikan pada financial
distress.
Kata Kunci: profitabilitas, likuiditas, leverage, corporate governance, financial
distress
xvi
ABSTRACT
Financial distress is a state of financial difficulties that occurred before the
company went bankrupt. This study aimed to describe and analyze the effect of
profitability (return on total assets), liquidity (current ratio), leverage (debt to
equity ratio), and the corporate governance of the financial distress of companies
manufacturing food and beverage sector and the sector of household appliances
listed in the Indonesia Stock Exchange in the period 2005-2010. Purposive
sampling method used as a method of determining the sample, and obtained a
sample of 34 companies. Data analysis technique used is multiple linear
regression analysis. Based on the research results show that profitability has a
positive and significant impact on the financial distress and leverage a significant
negative effect on the financial distress. While the mechanism of corporate
governance, and liquidity does not have a significant effect on the financial
distress.
Keywords: profitability, liquidity, leverage, corporate governance, financial
distress
xvii