ANALISIS PENILAIAN KINERJA KEUANGAN DENGAN MENGGUNAKAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED PADA PERUSAHAAN PERDAGANGAN ECERAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK JAKARTA

  

ANALI SI S PENI LAI AN KI NERJA KEUANGAN DENGAN

MENGGUNAKAN METODE ECONOMI C VALUE ADDED PADA

PERUSAHAAN PERDAGANGAN ECERAN YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK JAKARTA

  Lillyanna - 0700689821

ABSTRAK

  Setiap perusahaan mempunyai tujuan utama dalam melakukan investasi jangka panjang pada suatu perusahaan yakni untuk memperoleh keuntungan bagi perusahaan. Selain memaksimumkan nilai perusahaan, manajer juga bertugas memaksimumkan nilai kekayaan pemegang saham. Metode EVA digunakan untuk mengevaluasi kinerja keuangan perusahaan, apakah memperoleh nilai tambah atau tidak kepada pemegang saham dalam menghasilkan laba lebih besar daripada biaya modal yang digunakannya. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan perdagangan eceran yang terdaftar di BEJ yang berjumlah 10 perusahaan dengan periode pengamatan tahun 2001-2005. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa sebagian besar perusahaan perdagangan eceran (7 perusahaan) mempunyai kinerja keuangan yang kurang baik karena nilai EVA-nya kurang dari nilai rata-rata EVA keseluruhan sehingga perusahaan menghancurkan nilai tambah bagi pemilik modal. Oleh karena itu, perusahaan perdagangan eceran kurang baik untuk melakukan investasi bagi investor yang risk avoider (penghindar resiko).

   Kinerja Keuangan, Economic Value Added, Perusahaan Perdagangan Kata Kunci: Eceran

KATA PENGANTAR

  Puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa atas segala rahmat dan berkat yang dilimpahkan-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini merupakan salah satu syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi pada Universitas Bina Nusantara.

  Dengan segala kemampuan yang ada serta mengingat terbatasnya pengalaman dan pengetahuan, penulis sepenuhnya menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, baik dalam pengungkapan, pokok pikiran, tata bahasa maupun kelengkapan pembahasannya. Namun selama masa persiapan hingga selesainya penyusunan skripsi ini, penulis telah banyak mendapat bantuan, bimbingan dan dorongan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar- besarnya khususnya kepada :

  1. Bapak Prof. Dr. Drs. Gerardus Polla, M. App.Sc. selaku Rektor di Universitas Bina Nusantara.

  2. Bapak E. A. Kuncoro, SE., MM. Selaku Dekan Fakultas ekonomi di Universitas Bina Nusantara.

  3. Bapak I dris Gautama, SE. S.Kom., MM selaku Ketua Jurusan Manajemen yang telah memberikan banyak bantuan kepada penulis selama menjadi mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Bina Nusantara.

  4. I bu Synthia Atas Sari, S. I P, M. Si selaku dosen pembimbing skripsi yang telah berkenan meluangkan waktu, pikiran dan tenaga dalam memberikan bimbingan dan saran-saran pengarahan dengan penuh kesabaran sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.

  5. Pihak Lab Manajemen, terutama Bapak Robertus Tang Herman dan asisten Lab Manajemen, yaitu Yuliawati, Melissa, Henby, dan Titus.

  6. Orang tua serta keluarga dan pacar tercinta yang selalu memberikan perhatian, doa dan motivasi baik moril maupun materiil selama penyusunan skripsi ini.

  7. Teman-teman saya I melda, Selviana, Juliana, Seri, Yulia, Carla, Grace Vita, Vendy, Marleo dan masih banyak lagi yang tidak dapat saya sebutkan satu per satu atas segala perhatian dan sumbang saran yang telah diberikan kepada penulis selama penyusunan skripsi ini. Semoga Tuhan Yang Maha Esa melimpahkan berkat dan karunia atas segala budi baik yang telah diberikan. Penulis sangat berharap skripsi ini dapat memberikan manfaat kepada mereka yang membutuhkannya.

  Jakarta,

  12 Januari 2007 Penulis,

  (Lillyanna)

DAFTAR I SI

  Halaman HALAMAN PERSETUJUAN HARDCOVER i

  ABSTRAK ii KATA PENGANTAR iii

  DAFTAR I SI v

  DAFTAR TABEL viii

  DAFTAR GAMBAR ix

  DAFTAR LAMPI RAN x

  Bab 1 . PENDAHULUAN

  1.1 Latar Belakang

  1

  1.2 I dentifikasi Masalah

  3

  1.3 Tujuan Penelitan

  4

  1.4 Manfaat Penelitian

  4

  1.5 Sistematika Penulisan

  5 Bab 2. LANDASAN TEORI DAN KERANGKA PEMI KI RAN

  2.1 Landasan Teori

  2.1.1 Pengertian Manajemen Keuangan

  7

  2.1.2 Laporan Keuangan

  2.1.2.1 Pengertian Laporan Keuangan

  8

  2.1.2.2 Bentuk-Bentuk Laporan Keuangan

  9

  2.1.2.3 Sifat dan Keterbatasan Laporan Keuangan

  11

  2.1.3 Economic Value Added (EVA)

  2.1.3.1 Sejarah Economic Value Added (EVA)

  12

  2.1.3.2 Pengertian Economic Value Added (EVA)

  13

  2.1.3.3 Pengukuran EVA

  17

  2.1.3.4 Manfaat EVA

  19

  2.1.3.5 Kelemahan EVA

  24

  2.1.3.6 Guidelines untuk suksesnya pengimplementasian EVA

  25

  2.1.3.7 Permasalahan dalam penerapan EVA

  26

  2.1.4 Kinerja

  3.3 Jenis Dan Sumber Data Penelitian

  43 Bab 3 METODE PENELI TI AN

  3.1 Desain Penelitian

  3.1.1 Jenis Desain Penelitian

  46

  3.1.2 Unit Analisis

  47

  3.1.3 Horison Waktu

  47

  3.2 Operasionalisasi Variabel Penelitian

  47

  50

  42

  3.4 Teknik Pengumpulan Data

  51

  3.5 Teknik Pengolahan Sampel

  52

  3.6 Metode Analisis

  53

  3.7 Rancangan I mplikasi Hasil Penelitian

  53 Bab 4 HASI L DAN PEMBAHASAN

  4.1 Profile Responden 55 4.2 Perhitungan EVA ( Economic Value Added) pada PT Alfa Retailindo Tbk.

  80

  2.2 Kerangka Pemikiran

  2.1.10.2 Tipe-tipe investor

  2.1.4.1 Pengertian Kinerja

  34

  27

  2.1.4.2 Faktor-faktor yang mempengaruhi Kinerja

  29

  2.1.4.3 Manfaat Penilaian Kinerja

  30

  2.1.5 Biaya Modal (Cost Of Capital)

  2.1.5.1 Pengertian Biaya Modal (Cost Of Capital)

  31

  2.1.5.2 Komponen Biaya Modal (Cost Of Capital)

  2.1.5.2.1 Biaya Utang (Cost Of Debt)

  2.1.5.2.2 Cost of Equity

  42

  36

  2.1.6 Biaya Modal Saham Preferen

  36

  2.1.7 Biaya Modal Rata-rata Tertimbang (WACC)

  38

  2.1.8 Return On Assets (ROA)

  40

  2.1.9 Pengertian Perdagangan Eceran

  42

  2.1.10 I nvestasi

  2.1.10.1 Pengertian I nvestasi

  4.3 Perhitungan EVA ( Economic Value Added) pada PT Great River

  I nternational Tbk.

  84

  4.4 Analisis Perhitungan EVA ( Economic Value Added) pada PT Hero Supermarket Tbk.

  87

  4.5 Analisis Perhitungan EVA ( Economic Value Added) pada PT Matahari Putra Prima Tbk.

  91

  4.6 Analisis Perhitungan EVA ( Economic Value Added) pada PT Metro Supermarket Realty, Tbk.

  95

  4.7 Analisis Perhitungan EVA (

Economic Value Added) pada PT Mitra Adiperkasa Tbk

  99

  4.8 Analisis Perhitungan EVA ( Economic Value Added) pada PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk.

  102

  4.9 Analisis Perhitungan EVA ( Economic Value Added) pada PT Rimo Catur Lestari Tbk.

  106

  4.10 Analisis Perhitungan EVA ( Economic Value Added) pada PT Sona Topas Tourism I ndustry Tbk.

  110

  4.11 Analisis Perhitungan EVA (

Economic Value Added) pada PT Toko Gunung Agung Tbk

  114

  4.12 Analisis Hasil Penelitian 118

  4.13 I mplikasi Hasil Penelitian 124

  Bab 5. SI MPULAN DAN SARAN

  5.1 Simpulan 126

  5.2 Saran 128

  Daftar Pustaka xiv

  Riwayat Hidup xviii

  Lampiran Surat Keterangan Survei

DAFTAR TABEL

No Tabel Judul Tabel Halaman

Tabel 4.1 Perhitungan EVA PT Alfa Retailindo Tbk Dan Anak Perusahaan

  80 Tabel 4.2 Perhitungan EVA PT Great River I nternational Tbk.

  84 Tabel 4.3 Perhitungan EVA PT Hero Supermarket Tbk.

  87 Tabel 4.4 Perhitungan EVA PT Matahari Putra Prima Tbk.

  91 Tabel 4.5 Perhitungan EVA PT Metro Supermarket Realty, Tbk.

  95 Tabel 4.6 Perhitungan EVA PT Mitra Adiperkasa Tbk.

  99 Tabel 4.7 Perhitungan EVA PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk. 102

Tabel 4.8 Perhitungan EVA PT Rimo Catur Lestari Tbk. 106Tabel 4.9 Perhitungan EVA PT Sona Topas Tourism I ndustry Tbk. 110Tabel 4.10 Perhitungan EVA PT Toko Gunung Agung Tbk. 114Tabel 4.11 Perhitungan Nilai EVA Rata-rata

  120

Tabel 4.12 Perhitungan Nilai ROA Rata-rata

  121

DAFTAR GAMBAR

No Gambar Judul Gambar Halaman

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran

  45

DAFTAR LAMPI RAN No Lampiran Judul Lampiran

Halaman

  Lampiran 1 Laporan Laba Rugi Konsolidasi PT Alfa Retailindo Tbk. L1 Neraca PT Alfa Retailindo Tbk. L4 Perhitungan NOPAT PT Alfa Retailindo Tbk. L13 Perhitungan I nvested Capital PT Alfa Retailindo Tbk. L15 I nformasi dari Catatan Atas Laporan Keuangan PT Alfa Retailindo Tbk.

  L18 Weighted Average Cost Of Capital PT Great River I nternational Tbk. L20

  Lampiran 2 Laporan Laba Rugi Konsolidasi PT Great River I nternational Tbk. L25 Neraca PT Great River I nternational Tbk. L27 Perhitungan NOPAT PT Great River I nternational Tbk. L35 Perhitungan I nvested Capital PT Great River I nternational Tbk. L37 I nformasi dari Catatan Atas Laporan Keuangan PT Great River I nternational Tbk.

  L38 Weighted Average Cost Of Capital PT Great River I nternational Tbk. L39

  Lampiran 3 Laporan Laba Rugi Konsolidasi PT Hero Supermarket Tbk. L42 Neraca PT Hero Supermarket Tbk. L45 Perhitungan NOPAT PT Hero Supermarket Tbk. L51 Perhitungan I nvested Capital PT Hero Supermarket Tbk. L53 I nformasi dari Catatan Atas Laporan Keuangan PT Hero Supermarket Tbk.

  L56 Weighted Average Cost Of Capital PT Hero Supermarket Tbk. L58 Lampiran 4 Laporan Laba Rugi Konsolidasi PT Matahari Putra Prima Tbk. L61

  Neraca PT Matahari Putra Prima Tbk. L64 Perhitungan NOPAT PT Matahari Putra Prima Tbk. L73 Perhitungan I nvested Capital PT Matahari Putra Prima Tbk. L75 I nformasi dari Catatan Atas Laporan Keuangan PT Matahari Putra Prima Tbk.

  L78 Weighted Average Cost Of Capital PT Matahari Putra Prima Tbk. L80

  Lampiran 5 Laporan Laba Rugi Konsolidasi PT Metro Supermarket Realty, Tbk. L85 Neraca PT Metro Supermarket Realty, Tbk. L88 Perhitungan NOPAT PT Metro Supermarket Realty, Tbk. L94 Perhitungan I nvested Capital PT Metro Supermarket Realty, Tbk. L96 I nformasi dari Catatan Atas Laporan Keuangan PT Metro Supermarket Realty, Tbk.

  L99 Weighted Average Cost Of Capital PT Metro Supermarket Realty, Tbk. L101

  Lampiran 6 Laporan Laba Rugi Konsolidasi PT Mitra Adiperkasa Tbk. L104 Neraca PT Mitra Adiperkasa Tbk. L105 Perhitungan NOPAT PT Mitra Adiperkasa Tbk. L109 Perhitungan I nvested Capital PT Mitra Adiperkasa Tbk. L110 I nformasi dari Catatan Atas Laporan Keuangan PT Mitra Adiperkasa Tbk. L111 Weighted Average Cost Of Capital PT Mitra Adiperkasa Tbk. L112

  Lampiran 7 Laporan Laba Rugi Konsolidasi PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk. L114

  Neraca PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk. L117 Perhitungan NOPAT PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk. L123 Perhitungan I nvested Capital PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk. L125 I nformasi dari Catatan Atas Laporan Keuangan PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk.

  L128 Weighted Average Cost Of Capital PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk. L130

  Lampiran 8 Laporan Laba Rugi Konsolidasi PT Rimo Catur Lestari Tbk. L135 Neraca PT Rimo Catur Lestari Tbk. L138 Perhitungan NOPAT PT Rimo Catur Lestari Tbk. L144 Perhitungan I nvested Capital PT Rimo Catur Lestari Tbk. L146 I nformasi dari Catatan Atas Laporan Keuangan PT Rimo Catur Lestari Tbk.

  L149 Weighted Average Cost Of Capital PT Rimo Catur Lestari Tbk. L151

  Lampiran 9 Laporan Laba Rugi Konsolidasi PT Sona Topas Tourism I ndustry Tbk. L156 Neraca PT Sona Topas Tourism I ndustry Tbk. L162 Perhitungan NOPAT PT Sona Topas Tourism I ndustry Tbk. L168 Perhitungan I nvested Capital PT Sona Topas Tourism I ndustry Tbk. L170 I nformasi dari Catatan Atas Laporan Keuangan PT Sona Topas Tourism I ndustry Tbk.

  L173 Weighted Average Cost Of Capital PT Sona Topas Tourism I ndustry Tbk. L175

  Lampiran 10 Laporan Laba Rugi Konsolidasi PT Toko Gunung Agung Tbk. L180 Neraca PT Toko Gunung Agung Tbk. L185

  Perhitungan NOPAT PT Toko Gunung Agung Tbk. L192 Perhitungan I nvested Capital PT Toko Gunung Agung Tbk. L194 I nformasi dari Catatan Atas Laporan Keuangan PT Toko Gunung Agung Tbk.

  L197 Weighted Average Cost Of Capital PT Toko Gunung Agung Tbk. L199

  Lampiran 11 Tingkat Suku Bunga Ekuitas L204

  Lampiran 12 Perhitungan Nilai ROA L207