Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Sektor Pertanian Sub Sektor Perkebunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2015).

vii Universitas Kristen Maranatha

ABSTRAK

Indonesia adalah Negara dimana penduduknya mayoritas bekerja dibidang pertanian. Indonesia juga kaya akan sumber daya alam sehingga tidak heran bahwa Indonesia menjadi salah satu Negara pengekspor hasil pertanian yang dikenal dunia. Sektor pertanian mengalami tingkat fluktuasi yang cukup berarti selama periode tahun 2010

– 2015. Hal ini tentunya mempengaruhi perusahaan – perusahaan di Indonesia yang bergerak di bidang pertanian. Salah satu ukuran yang bisa digunakan untuk mengukur kesuksesan perusahaan adalah nilai perusahaan. Semakin tinggi nilai perusahaan maka akan semakin baik untuk perusahaan tersebut. Untuk dapat memaksimalkan nilai perusahaan tersebut maka manajer dihadapkan pada keputusan keuangan yang meliputi keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijkan dividen. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji dan menganalisis apakah terdapat pengaruh antara variabel independen (keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen) terhadap variabel dependennya (nilai perusahaan) baik secara parsial maupun simultan. Teknik analisis yang digunakan adalah analisis regresi berganda. Sampel diambil melalui teknik purposive sampling. Perusahaan – perusahaan yang lolos kriteria pengambilan sampel, yaitu Astra Agro Lestari, Tbk; PP London Sumatera Indonesia, Tbk; Sampoerna Agro, Tbk dan Tunas Baru Lampung, Tbk. Hasil penelitian ini menyimpulkan bahwa keputusan investasi dan kebijakan dividen tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, hanya keputusan pendanaan saja yang berpengaruh terhadap nilai perusahaan secara parsial. Sedangkan secara simultan, keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen secara bersama-sama berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

Kata kunci : Pertanian, Nilai Perusahaan, Keputusan Manajer, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen.

viii Universitas Kristen Maranatha

ABSTRACT

Indonesia is a country where the majority of the population are working in agriculture. Indonesia is also rich in natural resources so it is not surprising that Indonesia became one of the exporting countries of agricultural products are known by world. The agricultural sector experienced a significant fluctuation during the period of 2010 - 2015. It is certainly affecting companies in Indonesia who depends in agriculture. One measure that could be used to measure the company's success is the firm value. The higher the firm value the better for the company. In order to maximize the firm value, the managers are faced with investment decisions, funding decisions, and dividend policy. The purpose of this research was to examine and analyze whether there is influence between the independent variables (investment decision, funding decision and dividend policy) on the dependent variable (firm value) either partially or simultaneously. The analytical technique used is multiple regression analysis. Samples were taken through purposive sampling technique. Companies which passed the sampling criteria namely Astra Agro Lestari Tbk; PP London Sumatera Indonesia, Tbk; Sampoerna Agro Tbk and Tunas Baru Lampung Tbk. The results of this study concluded that investment decisions and dividend policy does not affect to firm value, only the funding decisions that influence to the firm value partially. While simultaneously, investment decisions, financing decisions and dividend policy are together affect the firm value.

Keywords : Agriculture, Firm Value, Manager Decision, Investment Decision,

ix Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL (BAHASA INDONESIA) ... i

HALAMAN JUDUL (BAHASA INGGRIS) ... ii

HALAMAN PENGESAHAN ... iii

SURAT PERNYATAAN KEASLIAN TUGAS AKHIR... iv

KATA PENGANTAR ... v

ABSTRAK ... vii

ABSTRACT ... viii

DAFTAR ISI ... ix

DAFTAR TABEL ... xi

DAFTAR BAGAN... xii

DAFTAR LAMPIRAN ... xiii

BAB I PENDAHULUAN ... 1

1.1 Latar Belakang ... 1

1.2 Rumusan Masalah... 6

1.3 Tujuan Penelitian ... 6

1.4 Manfaat Penelitian ... 7

BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS ... 9

2.1 Kajian Pustaka ... 9

2.1.1 Teori yang Relevan ... 9

2.1.1.1 Nilai Perusahaan... 9

2.1.1.2 Keputusan Investasi ... 10

2.1.1.3 Keputusan Pendanaan ... 12

2.1.1.4 Kebijakan Dividen ... 13

2.1.2 Riset Empiris ... 15

2.1.3 Rerangka Teoritis ... 24

2.2 Kerangka Pemikiran ... 25

2.3 Pengembangan Hipotesis ... 27

2.3.1 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan ... 27

2.3.2 Pengaruh Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan ... 27

2.3.3 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan ... 28

2.3.4 Model Penelitian ... 29

BAB III METODE PENELITIAN... 30

3.1 Jenis Penelitian ... 30

3.2 Populasi dan Sampel Penelitian ... 30

3.3 Definisi Operasional Variabel (DOV) ... 34

3.4 Teknik Pengumpulan Data ... 36

3.5 Teknik Analisis Data ... 36

3.5.1 Uji Asumsi Klasik ... 37

x Universitas Kristen Maranatha

3.5.1.2 Uji Multikolinearitas ... 38

3.5.1.3 Uji Heterokedastisitas ... 39

3.5.1.4 Uji Autokorelasi ... 41

3.5.2 Statistik Deskriptif ... 42

3.5.3 Analisis Regresi Berganda ... 43

3.5.4 Pengujian Hipotesis ... 44

3.5.4.1 Uji t (Uji Parsial) ... 44

3.5.4.2 Uji F (Uji Simultan) ... 45

3.5.4.3 Uji Koefisien Determinasi... 45

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 46

4.1 Hasil Penelitian ... 46

4.1.1 Variabel Penelitian ... 46

4.1.2 Analisis Regresi Berganda... 55

4.1.3 Pengujian Hipotesis ... 57

4.1.3.1 Uji t (Uji Parsial) ... 57

4.1.3.2 Uji F (Uji Simultan) ... 58

4.1.3.3 Koefisien Determinasi ... 59

4.2 Pembahasan ... 60

4.2.1 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan ... 60

4.2.2 Pengaruh Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan ... 61

4.2.3 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan ... 62

4.2.4 Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan ... 64

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 65

5.1 Kesimpulan ... 65

5.2 Keterbatasan Penelitian ... 66

5.3 Saran ... 67

DAFTAR PUSTAKA ... 68

LAMPIRAN ... 71

RIWAYAT HIDUP ... 77

xi Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Riset Empiris ... 16

Tabel 3.1 Metode Pengambilan Sampel Penelitian berdasarkan Purposive Sampling ... 32

Tabel 3.2 Daftar Perusahaan Sektor Pertanian Sub Sektor Perkebunan Periode 2010 – 2015 ... 33

Tabel 3.3 Daftar Sampel Perusahaan Sektor Pertanian Sub Sektor Perkebunan Periode 2010 – 2015 ... 33

Tabel 3.4 Definisi Operasional Variabel ... 35

Tabel 3.5 Uji Normalitas ... 38

Tabel 3.6 Uji Multikolinearitas ... 39

Tabel 3.7 Uji Heterokedastisitas ... 40

Tabel 3.8 Uji Autokorelasi ... 42

Tabel 4.1 Hasil Perhitungan Indikator Variabel Sampel Penelitian (Rasio) ... 47

Tabel 4.2 Deskriptif Statistik... 54

Tabel 4.3 Pengujian Persamaan Regresi ... 55

Tabel 4.4 Pengujian Parsial ... 57

Tabel 4.5 Pengujian Simultan ... 59

xii Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR BAGAN

Bagan 2.1 Rerangka Teoritis ... 24 Bagan 2.2 Kerangka Pemikiran ... 26 Bagan 2.3 Model Penelitian ... 29

xiii Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran A Tabel Data Pelengkap Variabel ... 71 Lampiran B Hasil Output SPSS ... 73

1 Universitas Kristen Maranatha

BAB I Pendahuluan

1.1. Latar Belakang

Dalam Susanti (2011) menurut Brigham dan Houston (2003 : 16) tujuan terpenting manajemen adalah memaksimumkan kemakmuran pemegang saham, yang tercermin dari harga saham. Semakin tinggi nilai saham semakin tinggi pula nilai perusahaan. Nilai perusahaan banyak ditentukan oleh keputusan-keputusan manajer perusahaan (Haruman, 2007 dalam Susanti, 2011), yang merupakan cerminan dari keputusan investasi, pendanaan, dan manajemen aset (Brigham dan Houston, 2003: 17).

Menurut Wahyudi dan Pawestri (2006) dalam Fenandar dan Raharja (2012) optimalisasi nilai perusahaan merupakan tujuan utama dari perusahaan. Nilai perusahaan adalah harga yang bersedia dibayar oleh calon pembeli apabila perusahaan tersebut dijual (Husnan, 2001 dalam Suroto, 2015). Untuk dapat memaksimalkan nilai perusahaan tersebut maka manajer dihadapkan pada keputusan keuangan yang meliputi keputusan investasi, keputusan pendanaan dan keputusan yang menyangkut pembagian laba (Horne, 2001 dalam Fenandar dan Raharja, 2012). Investasi merupakan tindakan untuk menanamkan dana yang dimiliki saat ini ke dalam bentuk aktiva lancar maupun aktiva tetap dengan harapan untuk memperoleh keuntungan di masa yang akan datang (Salim dan Moeljadi, 2001:110) dalam Sartini dan Purbawangsa (2014). Dalam teori signalling dijelaskan tentang hubungan antara pengeluaran investasi dan juga nilai perusahaan. Pengeluaran

2

Universitas Kristen Maranatha

investasi memberikan sinyal positif tentang pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang, sehingga dapat meningkatkan harga sebagai indikator nilai perusahaan (Hasnawati, 2005) dalam Fenandar dan Raharja (2012).

Warsini (2004) dalam Susanti (2011) berpendapat bahwa keputusan investasi mempunyai pengaruh penting terhadap perkembangan perusahaan, oleh karena itu keputusan investasi diintegrasikan dengan perencanaan strategis, investasi yang berlebihan atau tidak mencukupi akan mempunyai konsekuensi yang serius terhadap masa depan perusahaan. Brealey dan Myers (2000) dalam Susanti (2011) menyatakan bahwa keputusan investasi sangat penting karena akan mempengaruhi keberhasilan pencapaian tujuan perusahaan dan merupakan inti dari seluruh analisis keuangan. Kegiatan investasi yang dilakukan oleh perusahaan diharapkan memberikan laba yang optimal yang digunakan kembali untuk kegiatan investasi atau dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen (Sartini dan Purbawangsa, 2014).

Keputusan pendanaan berkaitan dengan keputusan perusahaan dalam mencari dana untuk membiayai investasi dan menentukan komposisi sumber pendanaan (Kumar et al., 2012) dalam Sartini dan Purbawangsa (2014). Pendanaan perusahaan dapat dikelompokkan berdasarkan sumber dananya yaitu pendanaan internal dan pendanaan eksternal. Efni, dkk. (2011) dalam Sartini dan Purbawangsa (2014) menyatakan bahwa pendanaan internal merupakan pendanaan yang berasal dari dalam perusahaan berupa laba ditahan sedangkan pendanaan eksternal yaitu pendanaan hutang, ekuitas, dan hybrid securities. Menurut Brigham dan Houston (2001) dalam Fenandar dan Raharja (2012), peningkatan hutang diartikan oleh pihak

3

Universitas Kristen Maranatha

luar tentang kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban di masa yang akan datang atau adanya risiko bisnis yang rendah, hal tersebut akan direspon positif oleh pasar.

Kebijakan dividen merupakan keputusan yang berkaitan dengan penggunaan laba yang menjadi hak para pemegang saham dan laba tersebut dapat dibagi sebagai dividen atau laba yang ditahan untuk diinvestasikan kembali (Husnan, 2013) dalam Suroto (2015). Kebijakan dividen tetap menjadi salah satu kebijakan keuangan yang paling penting tidak hanya dari sudut pandang perusahaan, tetapi juga dari sudut pandang pemegang saham, konsumen, karyawan, badan pengawas dan Pemerintah (Uwuigbe et al., 2012) dalam Sartini dan Purbawangsa (2014).

Pembayaran dividen yang tinggi kepada para pemegang saham mencerminkan harga pasar saham meningkat, sehingga nilai perusahaan juga akan meningkat (Sartini dan Purbawangsa, 2014). Petit (1972) dalam Rahmadhana dan Yendrawati (2012) menyatakan bahwa peningkatan pembayaran dividen sering ditafsirkan sebagai keyakinan manajemen akan membaiknya prospek dan kinerja di masa mendatang.

Fenandar dan Raharja (2012) melakukan penelitian yang berjudul “Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai

Perusahaan” pada perusahaan sektor manufaktur selama periode 2007 – 2010.

Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010 sebanyak 530 perusahan, namun yang memenuhi kriteria sebagai sampel sebanyak 94 perusahaan. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah teknik purposive sampling. Alat analisis yang digunakan adalah analisis regresi berganda. Hasil

4

Universitas Kristen Maranatha

penelitian menunjukkan bahwa keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen berpengaruh secara positif terhadap nilai perusahaan. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen memiliki pengaruh sebesar 17.2% terhadap nilai perusahaan dan 82.8% lainnya dijelaskan oleh variabel lain yang tidak terdapat dalam model penelitian.

Selain itu, Suroto (2015) juga melakukan penelitian yang berjudul “Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan LQ-45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode Februari 2010 – Januari 2015)”. Perusahaan LQ-45 yang terdaftar di BEI periode Februari 2010 – Januari 2015 sebanyak 96 perusahaan, namun yang memenuhi kriteria sebagai sampel hanya 16 perusahaan. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah teknik purposive sampling. Alat analisis yang digunakan adalah analisis regresi berganda ordinary least square. Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa hipotesis pertama yang menyatakan bahwa keputusan investasi berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan diterima, sedangkan hipotesis kedua yang menyatakan bahwa keputusan pendanaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan di tolak dan juga hipotesis ketiga yang menyatakan bahwa kebijakan dividen berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan ditolak.

Persamaannya dengan penelitian yang dilakukan sekarang adalah yang pertama yaitu penggunaan variabel bebas yang terdiri dari keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen, serta variabel terikatnya yaitu nilai

5

Universitas Kristen Maranatha

perusahaan. Kedua, yaitu dalam penggunaan alat analisisnya yaitu analisis regresi berganda. Dan ketiga teknik pengambilan sampel yang sama – sama menggunakan

purposive sampling berdasarkan kriteria. Hanya saja berbeda dalam penggunaan

sampel penelitian dan periode penelitiannya. Penelitian ini menggunakan studi kasus pada perusahaan sektor pertanian sub sektor perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010 – 2015. Perusahaan yang terdaftar sebanyak 16 perusahaan.

Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan sektor pertanian subsektor perkebunan yang terdaftar di BEI periode 2010-2015 karena berdasarkan sumber

www.idx.co.id sektor pertanian mengalami fluktuasi yang cukup berarti dari tahun

2010 – 2015. Dapat dilihat dari Jakarta Composite and Sectoral Indices Movement bahwa dari tahun 2010 – 2011 sektor pertanian mengalami peningkatan sebesar 22,41%, di tahun 2011 – 2012 mengalami penurunan sebesar 11,10%, di tahun 2012 – 2013 menurun sebesar 2,26%, di tahun 2013 – 2014 meningkat sebanyak 9,86% dan di tahun 2014 – 2015 menurun sebesar 26,87%.

Selain itu, mayoritas penduduk di Indonesia yang tinggal di pedesaan mempunyai mata pencaharian sebagai petani. Dan juga Indonesia mempunyai sumber daya yang memadai dalam bidang pertanian. Maka dari itu, perusahaan – perusahaan yang bergerak di bidang pertanian memiliki peran penting dalam perekonomian masyarakat di Indonesia.

Berdasarkan uraian di atas maka penulis terdorong untuk melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada

6

Universitas Kristen Maranatha

Perusahaan Sektor Pertanian Sub Sektor Perkebunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010 – 2015)”.

1.2. Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan di atas, maka dapat dirumuskan masalah penelitiannya sebagai berikut :

1. Apakah terdapat pengaruh keputusan investasi terhadap nilai perusahaan? 2. Apakah terdapat pengaruh keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan? 3. Apakah terdapat pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan?

4. Apakah terdapat pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan?

1.3. Tujuan Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah di atas, adapun maksud dan tujuan penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Untuk menguji dan menganalisis apakah terdapat pengaruh keputusan investasi terhadap nilai perusahaan.

2. Untuk menguji dan menganalisis apakah terdapat pengaruh keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan.

3. Untuk menguji dan menganalisis apakah terdapat pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan.

4. Untuk menguji dan menganalisis apakah terdapat pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan.

7

Universitas Kristen Maranatha

1.4. Manfaat Penelitian

Berdasarkan tujuan penelitian di atas, maka penelitian ini diharapkan bermanfaat untuk :

1. Akademisi

Untuk dapat membantu memberikan suatu pandangan, dukungan atau pendapat yang berbeda terhadap hal yang berkaitan dengan topik yang diteliti (nilai perusahaan) dengan tujuan untuk menambah wawasan dan pengetahuan untuk penelitian di masa yang akan datang.

2. Investor

Dengan adanya tingkat nilai perusahaan pada masing-masing perusahaan, para calon investor dapat dengan mudah membandingkan antar perusahaan yang ada, mencari tahu perusahaan mana yang lebih baik untuk di jadikan tenpat investasi. Sehingga, risiko kerugian yang akan diterima investor kecil apabila memilih perusahaan dengan nilai perusahaan yang baik/tinggi. Serta dapat memberikan pemikiran dan pandangan baru mengenai pengambilan keputusan-keputusan dalam meningkatkan nilai perusahaan. Dan dapat dijadikan bahan evaluasi kinerja perusahaan untuk masa depan perusahaan yang lebih baik.

3. Kreditur

Dengan adanya nilai perusahaan pada setiap perusahaan, akan sangat membantu kreditur dalam pertimbangan memberikan kredit. Selain 5C (Character, Capacity,

Capital, Condition, Collateral), 7P (Personality, Party, Purpose, Prospect,

Payment, Profitability, Protection) dan 3R (Return, Repayment, Risk Bearing

8

Universitas Kristen Maranatha

perusahaan juga dapat sangat membantu. Dengan melihat nilai perusahaan yang ada, kreditur dapat langsung mengetahui apakah perusahaan tersebut baik atau tidak untuk diberikan pinjaman.

65 Universitas Kristen Maranatha

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1. Kesimpulan

Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan pada bab IV mengenai Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sektor Pertanian Subsektor Perkebunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010 – 2015, maka dapat disimpulkan sebagai berikut :

1. Pada hipotesis pertama hasil penelitian menunjukkan bahwa H0-1 diterima yang artinya tidak terdapat pengaruh keputusan investasi terhadap nilai perusahaan karena nilai sig. 0,142 ≥ 0,05 (α).

2. Pada hipotesis kedua hasil penelitian menunjukkan bahwa H0-2 di tolak yang artinya terdapat pengaruh keputusan pendanan terhadap nilai perusahaan karena nilai sig. 0,005 < 0,05 (α).

3. Pada hipotesis ketiga hasil penelitian menunjukkan bahwa H0-3 diterima yang artinya tidak terdapat pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan karena nilai sig. 0,194 ≥ 0,05 (α).

4. Pada hipotesis ke empat hasil penelitian menunjukkan bahwa H0-4 ditolak yang artinya terdapat pengaruh secara simultan antara keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan karena nilai sig. 0,011a< 0,05 (α).

66

Universitas Kristen Maranatha

5. Dari hasil penelitian juga di dapatkan nilai Adjusted R Square sebesar 0,336 yang berarti keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan sebesar 0,336 atau 33,6%. Sedangkan sisanya sebesar 66,4% dipengaruhi oleh faktor lain.

5.2. Keterbatasan Penelitian

Pada penelitian ini terdapat beberapa keterbatasan yang perlu diperhatikan oleh peneliti berikutnya. Beberapa keterbatasan yang berhubungan dengan hasil penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Sampel dalam penelitian ini hanya menggunakan satu subsektor yaitu perkebunan dari satu sektor yaitu pertanian. Sehingga jumlah sampel yang digunakan juga sangat sedikit. Dimana jumlah perusahaan subsektor perkebunan hanya 16 perusahaan dan yang memenuhi kriteria pengambilan sampel hanya 4 perusahaan dalam periode 2010 – 2015. 2. Teknik pengambilan sampel yang digunakan pada penelitian ini yaitu

teknik purposive sampling dimana pengumpulan datanya melalui kriteria

– kriteria tertentu. Teknik ini tidak bisa menjamin sepenuhnya bahwa sampel yang diambil dapat mewakili populasinya. Terlebih lagi, kriteria yang digunakan belum tentu memberikan kualifikasi yang tinggi dalam pengambilan sampelnya.

67

Universitas Kristen Maranatha

5.3. Saran

Setelah mempelajari pembahasan dan menarik simpulan penelitian, maka saran yang dapat diberikan untuk penelitian ini adalah :

1. Untuk penelitian selanjutnya akan lebih baik apabila menggunakan semua subsektor dalam satu sektor yang digunakan agar sampel yang digunakan juga lebih banyak dan menjadikan data penelitian lebih baik.

2. Apabila ingin tetap menggunakan teknik purposive sampling dalam pengambilan sampel, maka gunakanlah kriteria – kriteria yang berbobot tinggi agar sampel yang dihasilkan juga berkualitas baik.

PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN

PENDANAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN

TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Kasus pada Perusahaan Sektor Pertanian Sub Sektor

Perkebunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Periode 2010

–

2015)

TUGAS AKHIR

Diajukan untuk memenuhi salah satu syarat menempuh

Sidang Sarjana Strata (S-1)

Oleh

YENI SURYA

1352251

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS KRISTEN MARANATHA

BANDUNG

THE INFLUENCE OF INVESTMENT DECISION,

FUNDING DECISION AND DIVIDEND

POLICY TO FIRM VALUE

(Case Study on Registered Corporate in Agricultural Sector

Plantation Sub-Sector in Indonesia Stock Exchange

Period 2010

–

2015)

A THESIS

In Partial Fulfillment of The Requirements for The Degree of

Bachelor of Science in Management

By

YENI SURYA

1352251

MANAGEMENT DEPARTMENT

FACULTY OF ECONOMICS

MARANATHA CHRISTIAN UNIVERSITY

BANDUNG

v

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa karena atas berkat, rahmat dan karunia-Nya penulis dapat menyelesaikan tugas akhir ini dengan tepat waktu. Tugas akhir ini berjudul “Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Sektor Pertanian Sub Sektor Perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010 – 2015)”. Tugas akhir ini bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh variabel independen (keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen) terhadap variabel dependennya (nilai perusahaan) baik secara parsial maupun secara simultan. Tugas akhir ini juga merupakan salah satu syarat untuk menempuh Sidang Sarjana Strata 1 (S-1) Fakultas Ekonomi Program Studi Manajemen di Universitas Kristen Maranatha Bandung.

Penulis sangat menyadari bahwa dalam tugas akhir ini masih ditemukan banyak kekurangan dan jauh dari kata sempurna. Semua kritik dan saran yang dapat membangun dan menyempurnakan penelitian ini akan sangat diterima oleh penulis dengan senang hati sebagai bahan perbaikan dan pengetahuan penulis di masa yang akan datang.

Pada kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan rasa terima kasih yang tulus dan sebesar – besarnya kepada pihak – pihak yang telah berperan penting dalam penelitian ini baik secara langsung maupun tidak langsung :

1. Tuhan Yang Maha Esa untuk semua rahmat, berkat, perlindungan, kebaikan, waktu dan kesempatan yang diberikan sehingga penulis dapat menyelesaikan tugas akhir ini dengan tepat waktu dan dengan baik.

2. Papa dan Mama yang selalu memberikan semuanya, baik bantuan berupa doa, kasih sayang, semangat, perhatian, dukungan maupun materi yang sangat – sangat membantu penulis dalam menyelesaikan tugas akhir ini.

3. Ketiga saudara penulis yaitu kakak penulis Octalina yang sudah lebih dulu menjadi Sarjana dan banyak memberikan saran dalam penelitian ini, kedua adik penulis Willy Surya dan Keysia Surya sebagai penyemangat dan pemberi hiburan bagi penulis selama penulisan tugas akhir.

4. Teman terdekat penulis Deni yang selalu memberikan semangat, saran, dukungan serta dorongan untuk menyelesaikan tugas akhir ini secepatnya.

5. Ibu Ida, S.E., M.M selaku Dosen Wali penulis selama menempuh pendidikan di Universitas Kristen Maranatha yang sudah sangat baik, terbuka dan hangat serta selalu memberikan semangat, bantuan, dukungan, kritik dan saran selama mengikuti proses KBM yang juga menjadi Dosen Pembimbing Tugas Akhir penulis sehingga penelitian ini dapat diselesaikan dengan baik.

6. Bapak Dr. Drs. Mathius Tandiontong, M.M., Ak. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Maranatha.

vi

7. Ibu Nonie Magdalena, S.E., M.Si. selaku Ketua Program Studi Manajemen Universitas Kristen Maranatha dan juga sebagai dosen Metode Riset Bisnis untuk penulis yang mana jasanya dalam memberikan pengetahuan seputar tugas akhir amat sangat membantu penulis.

8. Seluruh dosen yang memberikan pengetahuan dan pengalaman berharga baik akademik maupun non-akademik selama mengikuti proses KBM dari awal perkuliahan sampai selesai, seperti Ibu Sienly Veronika, Ibu Marthalena, Ibu Maya Malinda, Ibu Nonie Magdalena, dkk.

9. Seluruh Bapak/Ibu Staff Tata Usaha Fakultas Ekonomi, baik TU Fakultas, TU Jurusan, TU Akademik serta Staff Gedung Administrasi Pusat yang sangat membantu penulis dalam hal administrasi dan berbagai hal lainnya selama masa perkuliahan sampai selesai.

10. Ci Siereen Kestury, Ci Carisa, dan Ci Julia Diniati sebagai senior Assisten Laboratorium Kuantitatif yang membantu penulis dalam menganalisis data serta membantu dalam penggunaan program SPSS yang sangat berguna dalam tugas akhir ini.

11. Teman seperjuangan penulis yang sejak awal perkuliahan menjadi teman baik selama perkuliahan sampai sekarang yaitu Juliana atas bantuan, dukungan serta semangat yang diberikan sampai pada hari ini.

12. Teman – teman seperjuangan yang merupakan anak bimbingan Ibu Ida juga selama mengerjakan skripsi yaitu Bella Chrisatya, Putry Ayu Anadia Tambunan, Elga Virgina Wijaya.

13. Teman – teman seperjuangan penulis lainnya yang juga berjuang bersama menempuh pendidikan di Universitas Kristen Maranatha khususnya di Fakultas Ekonomi yaitu Lesy Mariani, Emilia Halim Lesmana, Vina Violeta, Lusiana dan Dylegel Fang Jaya atas kerja sama serta semangat yang telah diberikan.

14. Teman – teman penulis sejak SMP sampai sekarang yang juga sedang melakukan studi di berbagai Universitas yaitu Sridea, Yeni Sari, Damar Wulandari dan Windy Marcellina atas semua semangat dan dukungan.

15. Saudara sepupu penulis yaitu Nike Pratiwi yang saat ini juga sedang mengambil studi Desain Interior di Universitas Kristen Maranatha atas dukungannya.

Akhir kata, semoga Tuhan selalu memberikan karunia-Nya kepada semua pihak atas bantuan, dukungan serta doa yang telah diberikan kepada penulis. Semoga tugas akhir ini dapat bermanfaat dan memberikan pandangan yang baru bagi semua pihak yang membacanya. Tuhan memberkati.

Bandung, Januari 2017

68 Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR PUSTAKA

Afzal, A., dan Rohman, A. (2012). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Diponegoro

Journal of Accounting, 1 (2), hal. 01-09.

Ansori, M., dan Denica, H.N. (2010). Pengaruh Keputusan Investasi Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan yang Tergabung dalam Jakarta Islamic Index Studi pada Bursa Efek Indonesia (BEI). Analisis Manajemen, 4 (2), hal. 153-175.

Ayuni, Efni.Y., dan Haryetti. (2014). Pengaruh Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen yang Dimediasi Risiko Keuangan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Sektor Aneka Industri yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2008–2012. Jurnal of Management Fekon, 1 (2), hal. 01-15.

Ayuningtias, D., dan Kurnia. (2013). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan : Kebijakan Dividen dan Kesempatan Investasi sebagai Variabel Antara. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 1 (1), hal. 37-57.

Efni, Y., Hadiwidjojo, J., Salim, U., dan Rahayu, M. (2011). Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen : Pengaruhnya terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Sektor Properti dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Aplikasi Manajemen, 10 (1), hal. 128-141.

Fenandar, G.I., dan Raharja, S. (2012). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Diponegoro

Journal of Accounting, 1 (2), hal. 1-10.

Ghozali, I. (2009). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Gultom, R., Agustina, dan Wijaya, S.W. (2013). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan pada Perusahaan Farmasi di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil, 3 (1), hal. 51-60.

Gunawan, Y., dan Mayangsari, S. (2015). Pengaruh Sustainability Reporting terhadap Nilai Perusahaan dengan Investment Opportunity Set sebagai Variabel Moderating. e-Journal Akuntansi Trisakti, 2 (1), hal. 01-12.

69

Universitas Kristen Maranatha

Hidayah, N. (2015). Pengaruh Investment Opportunity Set (IOS) dan Kepemilikan Manajerial terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi, 19 (3), hal. 420-432. Kaluti, S.N.C., dan Purwanto, A. (2014). Pengaruh Struktur Kepemilikan dan

Kebijakan Keuangan terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2012). Diponegoro Journal of Accounting, 3 (2), hal. 01-12.

Mardiyati, U., Ahmad, G.N., dan Abrar, M. (2015). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Manufaktur Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013. Jurnal Riset Manajemen Sains

Indonesia, 6 (1), hal. 417-439.

Mardiyati, U., Ahmad, G.N., dan Putri, R. (2012). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2005-2010. Jurnal

Riset Manajemen Sains Indonesia, 3 (1), hal. 01-17.

Rahmadhana, I., dan Yendrawati, R. (2012). Pengaruh Keputusan Investasi, Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Bisnis

dan Ekonomi, 3 (1), hal. 25-36.

Rakhimsyah, L.A., dan Gunawan, B. (2011). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen dan Tingkat Suku Bunga terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Investasi, 7 (1), hal. 31-45.

Sartini, L.P.N., dan Purbawangsa, I.B.A. (2014). Pengaruh Keputusan Investasi, Kebijakan Dividen, serta Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen, Strategi Bisnis dan

Kewirausahaan, 8 (2), hal. 81–90.

Sasurya, A., dan Asandimitra, N. (2013). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Manajemen, 1 (2), hal. 428-442.

Sofyaningsih, S., dan Hardiningsih, P. (2011). Struktur Kepemilikan, Kebijakan Dividen, Kebijakan Utang dan Nilai Perusahaan. Dinamika Keuangan dan

Perbankan, 3 (1), hal. 68-87.

Sugiarto, M. (2011). Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Hutang sebagai Intervening. Jurnal

Akuntansi Kontemporer, 3 (1), hal. 01-25.

70

Universitas Kristen Maranatha

Suliyanto. (2009). Metode Riset Bisnis. Yogyakarta: Andi Offset.

Sunjoyo, Setiawan, R., Carolina, V., Magdalena, N., dan Kurniawan, A. (2013). Aplikasi SPSS untuk Smart Riset. Bandung : Alfabeta.

Suroto (2015). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan LQ-45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Februari 2010 – Januari 2015). Jurnal Ilmiah UNTAG Semarang, 4 (3), hal. 100-117.

Susanti, L. (2011). Pengaruh Keputusan Investasi dan Struktur Kepemilikan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri dan Properti yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2008 – 2010. Jurnal Sains

Manajemen dan Akuntansi, 3 (2).

Wahyuni, T., Ernawati, E., dan Murhadi, W.R. (2013). Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan di Sektor Property, Real Estate dan Building Construction yang Terdaftar di BEI Periode 2008 – 2012. Jurnal

Ilmiah Mahasiswa Universitas Surabaya, 2 (1), hal. 01-18.

www.idx.co.id

www.finance.yahoo.com

THE INFLUENCE OF INVESTMENT DECISION,

FUNDING DECISION AND DIVIDEND

POLICY TO FIRM VALUE

(Case Study on Registered Corporate in Agricultural Sector

Plantation Sub-Sector in Indonesia Stock Exchange

Period 2010

–

2015)

A THESIS

In Partial Fulfillment of The Requirements for The Degree of

Bachelor of Science in Management

By

YENI SURYA

1352251

MANAGEMENT DEPARTMENT

FACULTY OF ECONOMICS

MARANATHA CHRISTIAN UNIVERSITY

BANDUNG

v

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa karena atas berkat, rahmat dan karunia-Nya penulis dapat menyelesaikan tugas akhir ini dengan tepat waktu. Tugas akhir ini berjudul “Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Sektor Pertanian Sub Sektor Perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010 – 2015)”. Tugas akhir ini bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh variabel independen (keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen) terhadap variabel dependennya (nilai perusahaan) baik secara parsial maupun secara simultan. Tugas akhir ini juga merupakan salah satu syarat untuk menempuh Sidang Sarjana Strata 1 (S-1) Fakultas Ekonomi Program Studi Manajemen di Universitas Kristen Maranatha Bandung.

Penulis sangat menyadari bahwa dalam tugas akhir ini masih ditemukan banyak kekurangan dan jauh dari kata sempurna. Semua kritik dan saran yang dapat membangun dan menyempurnakan penelitian ini akan sangat diterima oleh penulis dengan senang hati sebagai bahan perbaikan dan pengetahuan penulis di masa yang akan datang.

Pada kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan rasa terima kasih yang tulus dan sebesar – besarnya kepada pihak – pihak yang telah berperan penting dalam penelitian ini baik secara langsung maupun tidak langsung :

1. Tuhan Yang Maha Esa untuk semua rahmat, berkat, perlindungan, kebaikan, waktu dan kesempatan yang diberikan sehingga penulis dapat menyelesaikan tugas akhir ini dengan tepat waktu dan dengan baik.

2. Papa dan Mama yang selalu memberikan semuanya, baik bantuan berupa doa, kasih sayang, semangat, perhatian, dukungan maupun materi yang sangat – sangat membantu penulis dalam menyelesaikan tugas akhir ini.

3. Ketiga saudara penulis yaitu kakak penulis Octalina yang sudah lebih dulu menjadi Sarjana dan banyak memberikan saran dalam penelitian ini, kedua adik penulis Willy Surya dan Keysia Surya sebagai penyemangat dan pemberi hiburan bagi penulis selama penulisan tugas akhir.

4. Teman terdekat penulis Deni yang selalu memberikan semangat, saran, dukungan serta dorongan untuk menyelesaikan tugas akhir ini secepatnya.

5. Ibu Ida, S.E., M.M selaku Dosen Wali penulis selama menempuh pendidikan di Universitas Kristen Maranatha yang sudah sangat baik, terbuka dan hangat serta selalu memberikan semangat, bantuan, dukungan, kritik dan saran selama mengikuti proses KBM yang juga menjadi Dosen Pembimbing Tugas Akhir penulis sehingga penelitian ini dapat diselesaikan dengan baik.

6. Bapak Dr. Drs. Mathius Tandiontong, M.M., Ak. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Maranatha.

vi

7. Ibu Nonie Magdalena, S.E., M.Si. selaku Ketua Program Studi Manajemen Universitas Kristen Maranatha dan juga sebagai dosen Metode Riset Bisnis untuk penulis yang mana jasanya dalam memberikan pengetahuan seputar tugas akhir amat sangat membantu penulis.

8. Seluruh dosen yang memberikan pengetahuan dan pengalaman berharga baik akademik maupun non-akademik selama mengikuti proses KBM dari awal perkuliahan sampai selesai, seperti Ibu Sienly Veronika, Ibu Marthalena, Ibu Maya Malinda, Ibu Nonie Magdalena, dkk.

9. Seluruh Bapak/Ibu Staff Tata Usaha Fakultas Ekonomi, baik TU Fakultas, TU Jurusan, TU Akademik serta Staff Gedung Administrasi Pusat yang sangat membantu penulis dalam hal administrasi dan berbagai hal lainnya selama masa perkuliahan sampai selesai.

10. Ci Siereen Kestury, Ci Carisa, dan Ci Julia Diniati sebagai senior Assisten Laboratorium Kuantitatif yang membantu penulis dalam menganalisis data serta membantu dalam penggunaan program SPSS yang sangat berguna dalam tugas akhir ini.

11. Teman seperjuangan penulis yang sejak awal perkuliahan menjadi teman baik selama perkuliahan sampai sekarang yaitu Juliana atas bantuan, dukungan serta semangat yang diberikan sampai pada hari ini.

12. Teman – teman seperjuangan yang merupakan anak bimbingan Ibu Ida juga selama mengerjakan skripsi yaitu Bella Chrisatya, Putry Ayu Anadia Tambunan, Elga Virgina Wijaya.

13. Teman – teman seperjuangan penulis lainnya yang juga berjuang bersama menempuh pendidikan di Universitas Kristen Maranatha khususnya di Fakultas Ekonomi yaitu Lesy Mariani, Emilia Halim Lesmana, Vina Violeta, Lusiana dan Dylegel Fang Jaya atas kerja sama serta semangat yang telah diberikan.

14. Teman – teman penulis sejak SMP sampai sekarang yang juga sedang melakukan studi di berbagai Universitas yaitu Sridea, Yeni Sari, Damar Wulandari dan Windy Marcellina atas semua semangat dan dukungan.

15. Saudara sepupu penulis yaitu Nike Pratiwi yang saat ini juga sedang mengambil studi Desain Interior di Universitas Kristen Maranatha atas dukungannya.

Akhir kata, semoga Tuhan selalu memberikan karunia-Nya kepada semua pihak atas bantuan, dukungan serta doa yang telah diberikan kepada penulis. Semoga tugas akhir ini dapat bermanfaat dan memberikan pandangan yang baru bagi semua pihak yang membacanya. Tuhan memberkati.

Bandung, Januari 2017

68 Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR PUSTAKA

Afzal, A., dan Rohman, A. (2012). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting, 1 (2), hal. 01-09.

Ansori, M., dan Denica, H.N. (2010). Pengaruh Keputusan Investasi Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan yang Tergabung dalam Jakarta Islamic Index Studi pada Bursa Efek Indonesia (BEI). Analisis Manajemen, 4 (2), hal. 153-175.

Ayuni, Efni.Y., dan Haryetti. (2014). Pengaruh Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen yang Dimediasi Risiko Keuangan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Sektor Aneka Industri yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2008–2012. Jurnal of Management Fekon, 1 (2), hal. 01-15.

Ayuningtias, D., dan Kurnia. (2013). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan : Kebijakan Dividen dan Kesempatan Investasi sebagai Variabel Antara. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 1 (1), hal. 37-57.

Efni, Y., Hadiwidjojo, J., Salim, U., dan Rahayu, M. (2011). Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen : Pengaruhnya terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Sektor Properti dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Aplikasi Manajemen, 10 (1), hal. 128-141.

Fenandar, G.I., dan Raharja, S. (2012). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting, 1 (2), hal. 1-10.

Ghozali, I. (2009). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Gultom, R., Agustina, dan Wijaya, S.W. (2013). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan pada Perusahaan Farmasi di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil, 3 (1), hal. 51-60.

Gunawan, Y., dan Mayangsari, S. (2015). Pengaruh Sustainability Reporting terhadap Nilai Perusahaan dengan Investment Opportunity Set sebagai Variabel Moderating. e-Journal Akuntansi Trisakti, 2 (1), hal. 01-12.

69

Universitas Kristen Maranatha Hidayah, N. (2015). Pengaruh Investment Opportunity Set (IOS) dan Kepemilikan

Manajerial terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi, 19 (3), hal. 420-432. Kaluti, S.N.C., dan Purwanto, A. (2014). Pengaruh Struktur Kepemilikan dan

Kebijakan Keuangan terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2012). Diponegoro Journal of Accounting, 3 (2), hal. 01-12.

Mardiyati, U., Ahmad, G.N., dan Abrar, M. (2015). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Manufaktur Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia, 6 (1), hal. 417-439.

Mardiyati, U., Ahmad, G.N., dan Putri, R. (2012). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2005-2010. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia, 3 (1), hal. 01-17.

Rahmadhana, I., dan Yendrawati, R. (2012). Pengaruh Keputusan Investasi, Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Bisnis dan Ekonomi, 3 (1), hal. 25-36.

Rakhimsyah, L.A., dan Gunawan, B. (2011). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen dan Tingkat Suku Bunga terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Investasi, 7 (1), hal. 31-45.

Sartini, L.P.N., dan Purbawangsa, I.B.A. (2014). Pengaruh Keputusan Investasi, Kebijakan Dividen, serta Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen, Strategi Bisnis dan Kewirausahaan, 8 (2), hal. 81–90.

Sasurya, A., dan Asandimitra, N. (2013). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Manajemen, 1 (2), hal. 428-442.

Sofyaningsih, S., dan Hardiningsih, P. (2011). Struktur Kepemilikan, Kebijakan Dividen, Kebijakan Utang dan Nilai Perusahaan. Dinamika Keuangan dan Perbankan, 3 (1), hal. 68-87.

Sugiarto, M. (2011). Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Hutang sebagai Intervening. Jurnal Akuntansi Kontemporer, 3 (1), hal. 01-25.

70

Universitas Kristen Maranatha Suliyanto. (2009). Metode Riset Bisnis. Yogyakarta: Andi Offset.

Sunjoyo, Setiawan, R., Carolina, V., Magdalena, N., dan Kurniawan, A. (2013). Aplikasi SPSS untuk Smart Riset. Bandung : Alfabeta.

Suroto (2015). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan LQ-45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Februari 2010 – Januari 2015). Jurnal Ilmiah UNTAG Semarang, 4 (3), hal. 100-117.

Susanti, L. (2011). Pengaruh Keputusan Investasi dan Struktur Kepemilikan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri dan Properti yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2008 – 2010. Jurnal Sains Manajemen dan Akuntansi, 3 (2).

Wahyuni, T., Ernawati, E., dan Murhadi, W.R. (2013). Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan di Sektor Property, Real Estate dan Building Construction yang Terdaftar di BEI Periode 2008 – 2012. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Universitas Surabaya, 2 (1), hal. 01-18.

www.idx.co.id

www.finance.yahoo.com