PENGARUH KONDISI KEAMANAN DALAM NEGERI TERHADAP HARGA SAHAM DI BURSA EFEK JAKARTA PENGARUH KONDISI KEAMANAN DALAM NEGERI TERHADAP HARGA SAHAM DI BURSA EFEK JAKARTA (Event Study Peristiwa Bom Kuningan).
PENGARUH KONDISI KEAMANAN DALAM NEGERI
TERHADAP HARGA SAHAM DI BURSA EFEK JAKARTA
(Event Study Peristiwa Bom Kuningan)
SKRIPSI
Diajukan Guna Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh:
SWASTI TYAS SARI
B 200 030 068
JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2007
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
PENGARUH KONDISI KEAMANAN DALAM NEGERI TERHADAP HARGA
SAHAM DIBURSA EFEK JAKARTA
Yang ditulis oleh Swasti Tyas Sari, NIM B 200 030 068
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta, 14 Februari 2007
Pembimbing
(Drs. Agus Endro S, M.Si)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
(Drs. H. Syamsudin, MM)
RENUNGAN
Maka nikmat Tuhan kamu yang manakah yang kamu dustakan?
(Ar Rahman: 13)
Sesungguhnya ilmu itu didapat hanya dengan cara mempelajari, dan keramahan itu di
peroleh dengan cara membiasakan bersikap sopan
(Al Hadist)
Sesungguhnya disamping kesukaran ada kemudahan
(Al Insyiroh: 06)
Jadikanlah sabar dan shalat sebagai penolongmu
(Al Baqorah: 153)
PERSEMBAHAN
Skripsi ini kupersembahkan kepada:
Jiwa yang telah merengkuh dan mengukir rasa yang selalu mengalirkan doa dan
kasih sayangnya, orang tua ku tercinta.
Kakak dan Abang-abangku yang menyadarkanku pentingnya kewajiban belajar
dan menuntut ilmu.
Canda tawa dan kegembiraan yang selalu menghiburku setiap saat yang
diberikannya untukku, terima kasih ponakanku.
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Alhamdulillah, puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan
limpahan rahmat, karunia dan hidayah-NYA, sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsi yang berjudul “PENGARUH KONDISI KEAMANAN DALAM NEGERI
TERHADAP HARGA SAHAM DI BURSA EFEK JAKARTA (Event Study Peristiwa
Bom Kuningan).
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi syarat kelulusan guna
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
Pada kesempatan ini perkenankanlah penulis menyampaikan ucapan terima kasih
kepada semua pihak yang telah banyak membantu sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsi.
1. Bapak H. Syamsudin, MM selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta
2. Bapak Banu Witono, SE, M.Si, Ak selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta dan juga selaku Pembimbing
Akademik yang telah mengarahkan penulis selama studi
3. Bapak Drs. Agus Endro S, M.Si selaku Pembimbing Utama yang telah berkenan
membimbing penulis sehingga skripsi ini dapat terselesaikan. Terima kasih atas
waktu dan bimbingannya
4. Noer Sasongko SE, AK, M. Si selaku Dosen Pengajar TIPM yang telah berkenan
memberikan bimbingan serta petunjuk yang berguna bagi penulis sehingga skripsi
ini dapat terselesaikan. Terima kasih atas waktu dan bimbingannya
5. Kedua orang tuaku yang tiada henti-hentinya mendoakan dan mendukung penulis
sehingga skripsi ini terselesaikan
6. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu
Kepada semua pihak tersebut diatas, penulis tidak dapat memberikan balasan
apapun, kecuali hanya dapat mengucapkan banyak terima kasih semoga Allah SWT
memberikan pahala dan balasan atas budi baik dan bantuan yang telah diberikan. Amin.
Tak ada gading yang tak retak, penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini
masih jauh dari sempurna untuk itu segala kritik dan saran yang bersifat membangun dari
para pembaca sangat penulis harapkan. Akhir kata semoga skripsi ini dapat bermanfaat
bagi semua pihak pembaca dan mengggunakannya.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta,
Penulis
2007
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran I
Daftar Sampel Penelitian
Lampiran II
Expected Return Tiap-Tiap Saham
Lampiran III
Actual Return Periode Jendela
Lampiran IV
Abnormal Return
Lampiran V
Standar Deviasi Peramalan (Standard Deviation of The Forecast)
Lampiran VI
Standard Abnormal Return
Lampiran VII
Koefisien Alpha dan Beta
Lampiran VIII
Hasil Uji Normalitas
Lampiran IX
Cumulatif Average Abnormal Return
Lampiran X
Average Abnormal Return
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL…………………………………………………………………….i
ABSTRAK………………………………………………………………………………ii
HALAMAN PERSETUJUAN………………………………...………………………..iii
HALAMAN PENGESAHAN………………………………………...………………...iv
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN………………………………………...v
KATA PENGANTAR…………………………………………………………………..vi
DAFTAR ISI…………………………………………………………………………….ix
DAFTAR TABEL……………………………………………………………………….xi
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah…………………………………..…………..1
B. Perumusan Masalah………………………………………..………….5
C. Tujuan Penelitian………………………………………..…………….6
D. Manfaat Penelitian……………………………………..……………...7
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
A. Pengertian Pasar Modal………………………………….……………8
B. Pengertian Harga Saham………………………………………………9
C. Abnormal Return (Return Tidak Normal)…………………………...11
D. Sejarah Perkembangan Pasar Modal di Indonesia………….………..11
E. Efisiensi Pasar Modal…………………………………….………….15
F. Event Study……………………………………………….…………18
G. Peledakan BomKuningan9September2004………………………….19
H. Penelitian Terdahulu…………………………………………………20
I. Kerangka Pemikiran…………………………………………………22
J. Hipotesis Penelitian……………………………………………….....23
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Ruang Lingkup Penelitian……………………………..…………….24
B. Populasi dan Sampel…………………………………….…………...26
C. Metode Pengumpulan Data………………………………………......27
D. Identifikasi Variabel dan Pengukurannya…………………………....28
E. Analisis Data dan Pengujian Hipotesis………………………………32
BAB IV
ANALISIS DATA
A. Deskripsi Data…………………………………………………….....38
B. Pengujian Normalitas Data………………………………………......39
C. Pengujian Hipotesis Pertama……………………………….………..39
D. Pengujian Hipotesis Kedua………………………………………......43
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan…………………………………………………………..47
B. Keterbatasan dan Saran………………………………………………48
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
TABEL IV.1 Hasil Uji Normalitas……………………………………………………..39
TABEL IV.2 Hasil Analisis Signifikansi Rata-rata Abnormal
Return Selama Periode Pengamatan…………………………………….41
TABEL IV.3 Hasil AnalisisRata-rata Abnormal Return Sebelum
dan Sesudah Peristiwa Secara Kumulatif……………………………….44
TABEL IV.4 Hasil Analisis Rata-rata Abnormal Return Sebelum
dan Sesudah Peristiwa Secara Parsial…………………………………...45
INTI SARI
Keamanan suatu negara berkaitan erat dengan stabilitas perekonomian suatu
negara. Kondisi keamanan yang stabil cenderung meningkatkan kinerja ekonomi suatu
negara. Berdasarkan kondisi tersebut peneliti berupaya untuk melakukan penelitian event
study mengenai kaitan antara perubahan harga saham dengan peristiwa Pengeboman
Kedubes Australia 2004 atau biasanya disebut Bom Kuningan terjadi pada tanggal 9
September 2004 di Jakarta. Adapun tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui
apakah peristiwa peledakan bom di kawasan Kuningan Jakarta 9 September 2004 akan
menghasilkan abnormal return bagi investor di Indonesia dan mengetahui apakah ratarata abnormal return saham sebelum peristiwa berbeda dengan rata-rata abnormal return
setelah peristiwa peledakan bom di kawasan Kuningan Jakarta 9 September 2004.
Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari jurnal, dan kondisi
keamanan dalam negeri akibat peristiwa bom kuningan di Jakarta 2004 sebagai variabel
independen atau variabel pengaruh dan reaksi harga saham di pasar modal Indonesia
yang ditunjukkan dengan abnormal return sebagai variabel dependen atau variabel
terpengaruh. Dengan sampel 26 perusahaan yang termasuk LQ-45 pada periode Maret
sampai dengan September 2004, pengujian hipotesis pertama menggunakan uji t
dilakukan dengan cara standarisasi abnormal return dan pengujian hipotesis kedua
menggunakan uji beda dua mean.
Dari hasil pengujian signifikansi abnormal return tersebut membuktikan hipotesis
alternatif pertama diterima, yang berarti peristiwa Bom Kuningan 9 September 2004
menghasilkan abnormal return yang signifikan bagi investor di Indonesia. Dan bila
dilihat dari perbandingan rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah Peristiwa Bom
Kuningan 9 September 2004 secara kumulatif dan parsial menunjukkan tidak berbeda
secara signifikan. Oleh karena itu hipotesis alternatif kedua ditolak.
Kata Kunci:
Abnormal return, analisis fundamental, analisis teknikal, apresiasi, temporer, actual
return, expected return.
TERHADAP HARGA SAHAM DI BURSA EFEK JAKARTA
(Event Study Peristiwa Bom Kuningan)
SKRIPSI
Diajukan Guna Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh:
SWASTI TYAS SARI
B 200 030 068
JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2007
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
PENGARUH KONDISI KEAMANAN DALAM NEGERI TERHADAP HARGA
SAHAM DIBURSA EFEK JAKARTA
Yang ditulis oleh Swasti Tyas Sari, NIM B 200 030 068
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta, 14 Februari 2007
Pembimbing
(Drs. Agus Endro S, M.Si)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
(Drs. H. Syamsudin, MM)
RENUNGAN
Maka nikmat Tuhan kamu yang manakah yang kamu dustakan?
(Ar Rahman: 13)
Sesungguhnya ilmu itu didapat hanya dengan cara mempelajari, dan keramahan itu di
peroleh dengan cara membiasakan bersikap sopan
(Al Hadist)
Sesungguhnya disamping kesukaran ada kemudahan
(Al Insyiroh: 06)
Jadikanlah sabar dan shalat sebagai penolongmu
(Al Baqorah: 153)
PERSEMBAHAN
Skripsi ini kupersembahkan kepada:
Jiwa yang telah merengkuh dan mengukir rasa yang selalu mengalirkan doa dan
kasih sayangnya, orang tua ku tercinta.
Kakak dan Abang-abangku yang menyadarkanku pentingnya kewajiban belajar
dan menuntut ilmu.
Canda tawa dan kegembiraan yang selalu menghiburku setiap saat yang
diberikannya untukku, terima kasih ponakanku.
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Alhamdulillah, puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan
limpahan rahmat, karunia dan hidayah-NYA, sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsi yang berjudul “PENGARUH KONDISI KEAMANAN DALAM NEGERI
TERHADAP HARGA SAHAM DI BURSA EFEK JAKARTA (Event Study Peristiwa
Bom Kuningan).
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi syarat kelulusan guna
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
Pada kesempatan ini perkenankanlah penulis menyampaikan ucapan terima kasih
kepada semua pihak yang telah banyak membantu sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsi.
1. Bapak H. Syamsudin, MM selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta
2. Bapak Banu Witono, SE, M.Si, Ak selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta dan juga selaku Pembimbing
Akademik yang telah mengarahkan penulis selama studi
3. Bapak Drs. Agus Endro S, M.Si selaku Pembimbing Utama yang telah berkenan
membimbing penulis sehingga skripsi ini dapat terselesaikan. Terima kasih atas
waktu dan bimbingannya
4. Noer Sasongko SE, AK, M. Si selaku Dosen Pengajar TIPM yang telah berkenan
memberikan bimbingan serta petunjuk yang berguna bagi penulis sehingga skripsi
ini dapat terselesaikan. Terima kasih atas waktu dan bimbingannya
5. Kedua orang tuaku yang tiada henti-hentinya mendoakan dan mendukung penulis
sehingga skripsi ini terselesaikan
6. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu
Kepada semua pihak tersebut diatas, penulis tidak dapat memberikan balasan
apapun, kecuali hanya dapat mengucapkan banyak terima kasih semoga Allah SWT
memberikan pahala dan balasan atas budi baik dan bantuan yang telah diberikan. Amin.
Tak ada gading yang tak retak, penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini
masih jauh dari sempurna untuk itu segala kritik dan saran yang bersifat membangun dari
para pembaca sangat penulis harapkan. Akhir kata semoga skripsi ini dapat bermanfaat
bagi semua pihak pembaca dan mengggunakannya.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta,
Penulis
2007
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran I
Daftar Sampel Penelitian
Lampiran II
Expected Return Tiap-Tiap Saham
Lampiran III
Actual Return Periode Jendela
Lampiran IV
Abnormal Return
Lampiran V
Standar Deviasi Peramalan (Standard Deviation of The Forecast)
Lampiran VI
Standard Abnormal Return
Lampiran VII
Koefisien Alpha dan Beta
Lampiran VIII
Hasil Uji Normalitas
Lampiran IX
Cumulatif Average Abnormal Return
Lampiran X
Average Abnormal Return
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL…………………………………………………………………….i
ABSTRAK………………………………………………………………………………ii
HALAMAN PERSETUJUAN………………………………...………………………..iii
HALAMAN PENGESAHAN………………………………………...………………...iv
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN………………………………………...v
KATA PENGANTAR…………………………………………………………………..vi
DAFTAR ISI…………………………………………………………………………….ix
DAFTAR TABEL……………………………………………………………………….xi
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah…………………………………..…………..1
B. Perumusan Masalah………………………………………..………….5
C. Tujuan Penelitian………………………………………..…………….6
D. Manfaat Penelitian……………………………………..……………...7
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
A. Pengertian Pasar Modal………………………………….……………8
B. Pengertian Harga Saham………………………………………………9
C. Abnormal Return (Return Tidak Normal)…………………………...11
D. Sejarah Perkembangan Pasar Modal di Indonesia………….………..11
E. Efisiensi Pasar Modal…………………………………….………….15
F. Event Study……………………………………………….…………18
G. Peledakan BomKuningan9September2004………………………….19
H. Penelitian Terdahulu…………………………………………………20
I. Kerangka Pemikiran…………………………………………………22
J. Hipotesis Penelitian……………………………………………….....23
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Ruang Lingkup Penelitian……………………………..…………….24
B. Populasi dan Sampel…………………………………….…………...26
C. Metode Pengumpulan Data………………………………………......27
D. Identifikasi Variabel dan Pengukurannya…………………………....28
E. Analisis Data dan Pengujian Hipotesis………………………………32
BAB IV
ANALISIS DATA
A. Deskripsi Data…………………………………………………….....38
B. Pengujian Normalitas Data………………………………………......39
C. Pengujian Hipotesis Pertama……………………………….………..39
D. Pengujian Hipotesis Kedua………………………………………......43
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan…………………………………………………………..47
B. Keterbatasan dan Saran………………………………………………48
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
TABEL IV.1 Hasil Uji Normalitas……………………………………………………..39
TABEL IV.2 Hasil Analisis Signifikansi Rata-rata Abnormal
Return Selama Periode Pengamatan…………………………………….41
TABEL IV.3 Hasil AnalisisRata-rata Abnormal Return Sebelum
dan Sesudah Peristiwa Secara Kumulatif……………………………….44
TABEL IV.4 Hasil Analisis Rata-rata Abnormal Return Sebelum
dan Sesudah Peristiwa Secara Parsial…………………………………...45
INTI SARI
Keamanan suatu negara berkaitan erat dengan stabilitas perekonomian suatu
negara. Kondisi keamanan yang stabil cenderung meningkatkan kinerja ekonomi suatu
negara. Berdasarkan kondisi tersebut peneliti berupaya untuk melakukan penelitian event
study mengenai kaitan antara perubahan harga saham dengan peristiwa Pengeboman
Kedubes Australia 2004 atau biasanya disebut Bom Kuningan terjadi pada tanggal 9
September 2004 di Jakarta. Adapun tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui
apakah peristiwa peledakan bom di kawasan Kuningan Jakarta 9 September 2004 akan
menghasilkan abnormal return bagi investor di Indonesia dan mengetahui apakah ratarata abnormal return saham sebelum peristiwa berbeda dengan rata-rata abnormal return
setelah peristiwa peledakan bom di kawasan Kuningan Jakarta 9 September 2004.
Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari jurnal, dan kondisi
keamanan dalam negeri akibat peristiwa bom kuningan di Jakarta 2004 sebagai variabel
independen atau variabel pengaruh dan reaksi harga saham di pasar modal Indonesia
yang ditunjukkan dengan abnormal return sebagai variabel dependen atau variabel
terpengaruh. Dengan sampel 26 perusahaan yang termasuk LQ-45 pada periode Maret
sampai dengan September 2004, pengujian hipotesis pertama menggunakan uji t
dilakukan dengan cara standarisasi abnormal return dan pengujian hipotesis kedua
menggunakan uji beda dua mean.
Dari hasil pengujian signifikansi abnormal return tersebut membuktikan hipotesis
alternatif pertama diterima, yang berarti peristiwa Bom Kuningan 9 September 2004
menghasilkan abnormal return yang signifikan bagi investor di Indonesia. Dan bila
dilihat dari perbandingan rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah Peristiwa Bom
Kuningan 9 September 2004 secara kumulatif dan parsial menunjukkan tidak berbeda
secara signifikan. Oleh karena itu hipotesis alternatif kedua ditolak.
Kata Kunci:
Abnormal return, analisis fundamental, analisis teknikal, apresiasi, temporer, actual
return, expected return.