PENGARUH PROBABILITAS TAKEOVER PADA KECENDERUNGAN PEMBAYARAN DIVIDEN.
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
PENGARUH PROBABILITAS TAKEOVER PADA KECENDERUNGAN
PEMBAYARAN DIVIDEN
SKRIPSI
Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Persyaratan Untuk
Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun oleh:
TYAS HESTINING PUTRI
F0211097
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
commit
to user
2015
i
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
PENGARUH PROBABILITAS TAKEOVER PADA KECENDERUNGAN
PEMBAYARAN DIVIDEN
Oleh:
TYAS HESTINING PUTRI
F0211097
Tujuan penelitian ini adalah untuk mendapatkan bukti empiris bagaimana
pengaruh probabilitas takeover pada kebijakan dividen. DPR digunakan sebagai
pengukur
kebijakan
dividen,
sedangkan
probabilitas
takeover
diukur
menggunakan GRIAS (growth of assets) dan GRISS (growth of sales).
Sampel penelitian yang digunakan adalah 99 perusahaan manufaktur
yang terdaftar di BEI untuk periode tahun 2010-2013 yang sudah diseleksi
dengan teknik purposive sampling. Dimana setiap perusahaan yang diambil
adalah perusahaan yang memiliki data lengkap meliputi GRIAS, GRISS, SIZE,
ROA, LEVERAGE, serta perusahaan yang membagikan maupun yang tidak
membagikan dividen. Metode pengujian yang digunakan adalah regresi linier
data panel, karena data yang diuji merupakan gabungan antara cross-sectional
dan time-series.
Secara keseluruhan hasil penelitian menunjukkan bahwa Probabilitas
Takeoveryang diukur dengan GRISS (growth of sales) berpengaruh secara
signifikan dan positif pada Dividen Payout Ratio (DPR). Hal ini dibuktikan dengan
nilai sig-F lebih kecil dari signifikansi 10%.
Kata Kunci: Probabilitas Takeover, Dividen
commit to user
ii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
PENGARUH PROBABILITAS TAKEOVER PADA KECENDERUNGAN
PEMBAYARAN DIVIDEN
By:
TYAS HESTINING PUTRI
F0211097
The purpose of this research was to obtain empirical evidence of how the
influence of the probability of takeover on the dividend policy. DPR is used as a
measure of dividend policy, while the probability of takeover measured using
GRIAS (growth of assets) and Griss (growth of sales).
Samples used in this research were 99 companies listed on the Stock
Exchange for period 2010-2013 that has been selected by purposive sampling
technique. The companies have a complete data covering GRIAS, GRISS, SIZE,
ROA, LEVERAGE, as well as companies that distribute or not distribute
dividends. Testing method used is linear regression from static panel data,
because the data were a combination of cross-sectional and time-series.
Overall, the results show that the probability Takeover measured by Griss
(growth of sales) has positive significant influence to Dividend Payout Ratio
(DPR), it proved by sig-F value lower than 10% significances.
Keywords: Probability of Takeover, Dividend
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
v
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN MOTTO
Al Qur’an
”Bacalah! Tuhanmulah Yang Maha Pemurah! Yang mengajar dengan kalam,
Mengajar manusia apa yang tiada ia tahu’’ (QS.96 Surat Al’Alaq 3-5)
Hargai waktu, jadilah dirimu yang bermanfaat.
Timing is Everything (Garrett Hedlund)
commit to user
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi ini penulis persembahkan untuk:
1. Keluargaku tercinta Ibu Endang Purwanti, Bapak Drs. Sukamdi, dan
kakakku Prasetyo Adi Laksono, S.Farm., Apt.
2. Alkhazela dan Kiyangga yang selalu menghadirkan tawa.
3. Novitta dan Anita sahabatku yang selalu menemani dan saling
menyemangati.
4. Teman-teman seperjuangan di akhir semester, Made, Aga dan Tegar,
yang selalu membantu dan memotivasi hingga selesainya skripsi ini.
5. Teman-teman dari awal semester Rodhiyah, Ratri, Weny, Prili, Rizka,
Sidratul,
Pamulia,
Masayu,
Niken
dan
segenap
mahasiswa
S1
Manajemen angkatan 2011 yang tak dapatsaya sebutkan satu per satu.
commit to user
viii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang
telah banyak mengkaruniakan nikmat-Nya yang tak terhitung besarnya, sehingga
penulis
dapat
menyelesaikan
skripsi
dengan
judul
“PENGARUH
PROBABILITAS TAKEOVER PADA KECENDERUNGAN PEMBAYARAN
DIVIDEN”. Sebagai syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas
Ekonomi dan Bisnis, Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Dalam usaha menyelesaikan skripsi ini, penulis menyadari sepenuhnya
akan keterbatasan waktu, pengetahuan, dan biaya sehinga tanpa bantuan dan
bimbingan dari semua pihak, tidaklah mungkin berhasil dengan baik. Oleh
karena
itu,
pada
kesempatan
ini
tidaklah
berlebihan
apabila
penulis
mengucapkan banyak terimakasih kepada yang terhormat:
1. Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Reza
Rahardian,
StudiManajemen
SE,
Fakultas
M.Si,
Ekonomi
selaku
dan
ketua
Bisnis
Program
Universitas
Sebelas Maret Surakarta.
3. Heru Agustanto, SE., M.Ek., selaku dosen pembimbing skripsi
yang telah memberikan bimbingan kepada penulis dalam
penyusunan skripsi ini.
4. Irwan Trinugroho, Ph.D, selaku dosen Manajemen yang telah
membantu memberikan banyak informasi dan referensi.
commit to user
ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
5. Muh Ju
Juan Suam Toro, SE., M.Si., selaku dose
osen pembimbing
akadem
demik yang selama ini telah memberikan
n bimbingan dan
pengar
garahan.
6. Seluru
ruh
dosen
Manajemen
Fakultas
Ekonom
omi
dan
Bisnis
Univer
ersitas Sebelas Maret Surakarta yang se
selama ini telah
berikan ilmu dan pengetahuan.
membe
konomi dan Bisnis
7. Pojokk Bursa BEI dan perpustakaan fakultas Ekon
ersitas Sebelas Maret Surakarta atas data
ata referensi dan
Univer
itasnya.
fasilitasn
semua dukungan,
ua orang tuaku tercinta, terimakasih atas se
8. Kedua
moriil, materiil, serta spiritual yang tidak
ak akan pernah
baik m
gup penulis balas.
sanggu
Akhirnya, den
dengan segala kerendahan hati penulis me
menyadari masih
banyak terdapat ke
kekurangan-kekurangan, sehingga penulis
is mengharapkan
adanya saran dan kr
kritik yang bersifat membangun demi kesem
sempurnaan skripsi
ini. Semoga skripsi
si in
ini dapat bermanfaat bagi semua pihak,
k, kkhususnya bagi
penulis dan para pem
embaca pada umumnya.
arta, 19 Juni 2015
Surakar
Tyas Hest
estining Putri
commit to user
x
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Halaman
Halaman Judul........................................................................................ i
Abstrak ................................................................................................... ii
Abstract .................................................................................................. iii
Halaman Persetujuan ............................................................................. iv
Halaman Pengesahan ............................................................................ v
Halaman Pernyataan Orisinalitas............................................................ vi
Halaman Motto ....................................................................................... vii
Halaman Persembahan .......................................................................... viii
Kata pengantar ....................................................................................... ix
Daftar Isi ................................................................................................. xi
Daftar Tabel............................................................................................ xiii
Daftar Lampiran...................................................................................... xiv
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah .......................................................... 1
1.2 Rumusan Masalah................................................................... 4
1.3 Tujuan Penelitian..................................................................... 4
1.4 Manfaat Penelitian................................................................... 4
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori........................................................................ 6
2.1.1 Dividen............................................................................. 6
2.1.2 Kebijakan Dividen ............................................................ 6
2.1.3 Teori Keagenan (Agency Theory) .................................... 7
2.1.4 Teori The Bird in The Hand .............................................. 8
2.1.5Teori Signaling ..................................................................
8
commit to user
xi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
2.1.6Pengambilalihan (Takeover) ............................................. 9
2.2 Penelitian Terdahulu................................................................ 11
2.3 Kerangka Teoritis .................................................................... 13
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Desain Penelitian..................................................................... 14
3.2 Populasi dan Sampel............................................................... 14
3.3 Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya .................. 15
3.4 Instrumen Penelitian ................................................................ 16
3.5 Sumber Data ........................................................................... 16
3.6 Metode Pengumpulan Data ..................................................... 16
3.7 Metode Analisis ....................................................................... 17
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Obyek Penelitian ........................................ 18
4.2 Statistik Deskriptif .................................................................... 18
4.3 Uji Multikolinearitas.................................................................. 20
4.4 Uji Autokorelasi........................................................................ 20
4.5 Uji Heteroskedastisitas ............................................................ 21
4.6 Analisis Regresi....................................................................... 22
4.7 Pembahasan ........................................................................... 25
4.7.1Growth of Assets (GRIAS) ................................................ 25
4.7.2 Growth of Sales (GRISS) ................................................. 27
4.7.3Variabel Kontrol ................................................................ 28
BAB V PENUTUP
5.1 Simpulan ................................................................................. 29
5.2 Keterbatasan Penelitian........................................................... 29
5.3 Saran.......................................................................................
30
commit to user
xii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Halaman
4.1 Tabel Hasil Deskripsi Statistik.................................................. 18
4.2 Tabel Hasil Uji Multikolinearitas ............................................... 20
4.3 Tabel Hasil Uji Heteroskedastisitas.......................................... 21
4.4 Tabel Hasil Uji Regresi ............................................................ 22
commit to user
xiii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1. Daftar Pustaka .......................................................... 33
Lampiran 2. Data Perusahaan ....................................................... 37
Lampiran 3. Perhitungan Data Panel ............................................. 41
Lampiran 4. Hasil Olahan Regresi Ke-1......................................... 61
Lampiran 5. Hasil Olahan Regresi Ke-2......................................... 62
Lampiran 6. Hasil Olahan Heteroskedastisitas Ke-1 ...................... 63
Lampiran 7. Hasil Olahan Heteroskedastisitas Ke-2 ...................... 64
Lampiran 8. Hasil Olahan Normalitas ............................................ 65
commit to user
xiv
digilib.uns.ac.id
PENGARUH PROBABILITAS TAKEOVER PADA KECENDERUNGAN
PEMBAYARAN DIVIDEN
SKRIPSI
Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Persyaratan Untuk
Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun oleh:
TYAS HESTINING PUTRI
F0211097
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
commit
to user
2015
i
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
PENGARUH PROBABILITAS TAKEOVER PADA KECENDERUNGAN
PEMBAYARAN DIVIDEN
Oleh:
TYAS HESTINING PUTRI
F0211097
Tujuan penelitian ini adalah untuk mendapatkan bukti empiris bagaimana
pengaruh probabilitas takeover pada kebijakan dividen. DPR digunakan sebagai
pengukur
kebijakan
dividen,
sedangkan
probabilitas
takeover
diukur
menggunakan GRIAS (growth of assets) dan GRISS (growth of sales).
Sampel penelitian yang digunakan adalah 99 perusahaan manufaktur
yang terdaftar di BEI untuk periode tahun 2010-2013 yang sudah diseleksi
dengan teknik purposive sampling. Dimana setiap perusahaan yang diambil
adalah perusahaan yang memiliki data lengkap meliputi GRIAS, GRISS, SIZE,
ROA, LEVERAGE, serta perusahaan yang membagikan maupun yang tidak
membagikan dividen. Metode pengujian yang digunakan adalah regresi linier
data panel, karena data yang diuji merupakan gabungan antara cross-sectional
dan time-series.
Secara keseluruhan hasil penelitian menunjukkan bahwa Probabilitas
Takeoveryang diukur dengan GRISS (growth of sales) berpengaruh secara
signifikan dan positif pada Dividen Payout Ratio (DPR). Hal ini dibuktikan dengan
nilai sig-F lebih kecil dari signifikansi 10%.
Kata Kunci: Probabilitas Takeover, Dividen
commit to user
ii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
PENGARUH PROBABILITAS TAKEOVER PADA KECENDERUNGAN
PEMBAYARAN DIVIDEN
By:
TYAS HESTINING PUTRI
F0211097
The purpose of this research was to obtain empirical evidence of how the
influence of the probability of takeover on the dividend policy. DPR is used as a
measure of dividend policy, while the probability of takeover measured using
GRIAS (growth of assets) and Griss (growth of sales).
Samples used in this research were 99 companies listed on the Stock
Exchange for period 2010-2013 that has been selected by purposive sampling
technique. The companies have a complete data covering GRIAS, GRISS, SIZE,
ROA, LEVERAGE, as well as companies that distribute or not distribute
dividends. Testing method used is linear regression from static panel data,
because the data were a combination of cross-sectional and time-series.
Overall, the results show that the probability Takeover measured by Griss
(growth of sales) has positive significant influence to Dividend Payout Ratio
(DPR), it proved by sig-F value lower than 10% significances.
Keywords: Probability of Takeover, Dividend
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
v
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN MOTTO
Al Qur’an
”Bacalah! Tuhanmulah Yang Maha Pemurah! Yang mengajar dengan kalam,
Mengajar manusia apa yang tiada ia tahu’’ (QS.96 Surat Al’Alaq 3-5)
Hargai waktu, jadilah dirimu yang bermanfaat.
Timing is Everything (Garrett Hedlund)
commit to user
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi ini penulis persembahkan untuk:
1. Keluargaku tercinta Ibu Endang Purwanti, Bapak Drs. Sukamdi, dan
kakakku Prasetyo Adi Laksono, S.Farm., Apt.
2. Alkhazela dan Kiyangga yang selalu menghadirkan tawa.
3. Novitta dan Anita sahabatku yang selalu menemani dan saling
menyemangati.
4. Teman-teman seperjuangan di akhir semester, Made, Aga dan Tegar,
yang selalu membantu dan memotivasi hingga selesainya skripsi ini.
5. Teman-teman dari awal semester Rodhiyah, Ratri, Weny, Prili, Rizka,
Sidratul,
Pamulia,
Masayu,
Niken
dan
segenap
mahasiswa
S1
Manajemen angkatan 2011 yang tak dapatsaya sebutkan satu per satu.
commit to user
viii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang
telah banyak mengkaruniakan nikmat-Nya yang tak terhitung besarnya, sehingga
penulis
dapat
menyelesaikan
skripsi
dengan
judul
“PENGARUH
PROBABILITAS TAKEOVER PADA KECENDERUNGAN PEMBAYARAN
DIVIDEN”. Sebagai syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas
Ekonomi dan Bisnis, Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Dalam usaha menyelesaikan skripsi ini, penulis menyadari sepenuhnya
akan keterbatasan waktu, pengetahuan, dan biaya sehinga tanpa bantuan dan
bimbingan dari semua pihak, tidaklah mungkin berhasil dengan baik. Oleh
karena
itu,
pada
kesempatan
ini
tidaklah
berlebihan
apabila
penulis
mengucapkan banyak terimakasih kepada yang terhormat:
1. Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Reza
Rahardian,
StudiManajemen
SE,
Fakultas
M.Si,
Ekonomi
selaku
dan
ketua
Bisnis
Program
Universitas
Sebelas Maret Surakarta.
3. Heru Agustanto, SE., M.Ek., selaku dosen pembimbing skripsi
yang telah memberikan bimbingan kepada penulis dalam
penyusunan skripsi ini.
4. Irwan Trinugroho, Ph.D, selaku dosen Manajemen yang telah
membantu memberikan banyak informasi dan referensi.
commit to user
ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
5. Muh Ju
Juan Suam Toro, SE., M.Si., selaku dose
osen pembimbing
akadem
demik yang selama ini telah memberikan
n bimbingan dan
pengar
garahan.
6. Seluru
ruh
dosen
Manajemen
Fakultas
Ekonom
omi
dan
Bisnis
Univer
ersitas Sebelas Maret Surakarta yang se
selama ini telah
berikan ilmu dan pengetahuan.
membe
konomi dan Bisnis
7. Pojokk Bursa BEI dan perpustakaan fakultas Ekon
ersitas Sebelas Maret Surakarta atas data
ata referensi dan
Univer
itasnya.
fasilitasn
semua dukungan,
ua orang tuaku tercinta, terimakasih atas se
8. Kedua
moriil, materiil, serta spiritual yang tidak
ak akan pernah
baik m
gup penulis balas.
sanggu
Akhirnya, den
dengan segala kerendahan hati penulis me
menyadari masih
banyak terdapat ke
kekurangan-kekurangan, sehingga penulis
is mengharapkan
adanya saran dan kr
kritik yang bersifat membangun demi kesem
sempurnaan skripsi
ini. Semoga skripsi
si in
ini dapat bermanfaat bagi semua pihak,
k, kkhususnya bagi
penulis dan para pem
embaca pada umumnya.
arta, 19 Juni 2015
Surakar
Tyas Hest
estining Putri
commit to user
x
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Halaman
Halaman Judul........................................................................................ i
Abstrak ................................................................................................... ii
Abstract .................................................................................................. iii
Halaman Persetujuan ............................................................................. iv
Halaman Pengesahan ............................................................................ v
Halaman Pernyataan Orisinalitas............................................................ vi
Halaman Motto ....................................................................................... vii
Halaman Persembahan .......................................................................... viii
Kata pengantar ....................................................................................... ix
Daftar Isi ................................................................................................. xi
Daftar Tabel............................................................................................ xiii
Daftar Lampiran...................................................................................... xiv
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah .......................................................... 1
1.2 Rumusan Masalah................................................................... 4
1.3 Tujuan Penelitian..................................................................... 4
1.4 Manfaat Penelitian................................................................... 4
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori........................................................................ 6
2.1.1 Dividen............................................................................. 6
2.1.2 Kebijakan Dividen ............................................................ 6
2.1.3 Teori Keagenan (Agency Theory) .................................... 7
2.1.4 Teori The Bird in The Hand .............................................. 8
2.1.5Teori Signaling ..................................................................
8
commit to user
xi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
2.1.6Pengambilalihan (Takeover) ............................................. 9
2.2 Penelitian Terdahulu................................................................ 11
2.3 Kerangka Teoritis .................................................................... 13
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Desain Penelitian..................................................................... 14
3.2 Populasi dan Sampel............................................................... 14
3.3 Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya .................. 15
3.4 Instrumen Penelitian ................................................................ 16
3.5 Sumber Data ........................................................................... 16
3.6 Metode Pengumpulan Data ..................................................... 16
3.7 Metode Analisis ....................................................................... 17
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Obyek Penelitian ........................................ 18
4.2 Statistik Deskriptif .................................................................... 18
4.3 Uji Multikolinearitas.................................................................. 20
4.4 Uji Autokorelasi........................................................................ 20
4.5 Uji Heteroskedastisitas ............................................................ 21
4.6 Analisis Regresi....................................................................... 22
4.7 Pembahasan ........................................................................... 25
4.7.1Growth of Assets (GRIAS) ................................................ 25
4.7.2 Growth of Sales (GRISS) ................................................. 27
4.7.3Variabel Kontrol ................................................................ 28
BAB V PENUTUP
5.1 Simpulan ................................................................................. 29
5.2 Keterbatasan Penelitian........................................................... 29
5.3 Saran.......................................................................................
30
commit to user
xii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Halaman
4.1 Tabel Hasil Deskripsi Statistik.................................................. 18
4.2 Tabel Hasil Uji Multikolinearitas ............................................... 20
4.3 Tabel Hasil Uji Heteroskedastisitas.......................................... 21
4.4 Tabel Hasil Uji Regresi ............................................................ 22
commit to user
xiii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1. Daftar Pustaka .......................................................... 33
Lampiran 2. Data Perusahaan ....................................................... 37
Lampiran 3. Perhitungan Data Panel ............................................. 41
Lampiran 4. Hasil Olahan Regresi Ke-1......................................... 61
Lampiran 5. Hasil Olahan Regresi Ke-2......................................... 62
Lampiran 6. Hasil Olahan Heteroskedastisitas Ke-1 ...................... 63
Lampiran 7. Hasil Olahan Heteroskedastisitas Ke-2 ...................... 64
Lampiran 8. Hasil Olahan Normalitas ............................................ 65
commit to user
xiv