Pengaruh arus kas operasi, laba kotor dan size perusahaan terhadap expected return saham : studi empiris pada industri barang konsumsi yang go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia - USD Repository

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  

PENGARUH ARUS KAS OPERASI, LABA KOTOR

DAN SIZE PERUSAHAAN TERHADAP

EXPECTED RETURN SAHAM

  

Studi Empiris pada Industri Barang Konsumsi yang Go Public yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

SKRIPSI

  

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Akuntansi

  

Oleh:

Prihandianingrum Sunarjati

NIM: 042114090

  

PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

YOGYAKARTA

2008

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  Persembahan Dengan rendah hat i k ary a k ecil ini k upersembahk an unt uk : Tuhan Yesus K rist us , Sang Penunt un t iap l angk ahk u. Ay ahk u y ang ada di Surga,

  

Terima K asih at as pendampinganny a dimanapun ak u berada

I buk u dan K ak ak- K ak ak k u t ersayang, Terima K asih at as doa, perhat ian dan doronganny a K eponak an- k eponak ank u t ersayang, Terima K asih at as seny uman dan canda y ang k al ian bagi Bl i W ay an sert a K el uarga, Terima K asih at as du k u ngan y ang diberik an Sa ha ba t- sahabat k u , Terima K asih at as k ebersamaan k al ian

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  

MOTTO

Serahk anl ah segal a k ek uat iranmu k epada- Nya,

sebab I a yang memel ihara k amu.

  

( 1Pet rus 5:7)

Segal a perk ara dapat k ut anggung di dal am Dia

yang memberi k ek uat an k epadak u.

  

( Fil ipi 4:13)

Unt uk segal a sesuat u ada masanya,

unt uk apapun di bawah l angit ada wak t unya

( Pengk hot bah 3:1)

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

FAKULTAS EKONOMI

JURUSAN AKUNTANSI-PROGRAM STUDI AKUNTANSI

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS

  Yang bertanda tangan di bawah ini, saya menyatakan bahwa Skripsi dengan Judul: Pengaruh Arus Kas Operasi, Laba Kotor Dan Size Perusahaan Terhadap

  

Expected Return Saham dan dimajukan untuk diuji pada tanggal 22 Mei 2008

adalah hasil karya saya.

  Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin, atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain yang saya aku seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri dan atau tidak terdapat bagian atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru, atau yang saya ambil dari tulisan orang lain tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya.

  Apabila saya melakukan hal tersebut di atas, baik sengaja maupun tidak, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil tulisan saya sendiri ini. Bila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, berarti gelar dan ijasah yang telah diberikan oleh universitas batal saya terima.

  Yogyakarta, 23 Mei 2008 Yang membuat pernyataan, (Prihandianingrum Sunarjati)

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  

LEMBAR PERNYATAAN PERSETUJUAN

PUBLIKASI KARYA ILIMIAH UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS

  Yang bertanda tangan di bawah ini, saya mahasiswa Universitas Sanata Dharma: Nama : Prihandianingrum Sunarjati Nomor Mahasiswa : 042114090

  Demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya memberikan kepada Perpustakaan Universitas Sanata Dharma karya ilmiah saya berjudul: Pengaruh Arus Kas Operasi, Laba Kotor Dan Size Perusahaan Terhadap Expected Return Saham beserta perangkat yang diperlukan (bila ada). Dengan demikian saya memberikan kepada Perpustakaan Universitas Sanata Dharma hak untuk menyimpan, mengalihkan dalam bentuk media lain, mengelolanya dalam bentuk pangkalan data, mendistribusikan secara terbatas, dan mempublikasikannya di Internet atau media lain untuk kepentingan akademis tanpa perlu meminta ijin dari saya maupun memberikan royalti kepada saya selama tetap mencantumkan nama saya sebagai penulis.

  Demikian pernyataan ini yang saya buat dengan sebenarnya. Dibuat di Yogyakarta Pada tanggal: 18 Juni 2008 Yang menyatakan (Prihandianingrum Sunarjati)

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

KATA PENGANTAR

  Puji syukur dan terima kasih ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa, yang telah melimpahkan rahmat dan karunia kepada pe nulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma.

  Dalam menyelesaikan skripsi ini penulis mendapat bantuan, bimbingan dan arahan dari berbagai pihak. Oleh karena itu penulis mengucapkan terima kasih yang tak terhingga kepada:

  a. Romo Dr. Ir. Paulus Wiryono Priyotamtama, S.J. selaku Rektor Universitas Sanata Dharma Yang telah memberikan kesempatan untuk belajar dan mengembangkan kepribadian kepada penulis.

  b. Drs. Alex Kahu Lantum, M.S. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma.

  c. Ir. Drs. Hansiadi Yuli Hartanto, M.Si., Akt. selaku Ketua Program Studi Akuntansi Universitas Sanata Dharma

  d. Drs. G. Anto Listianto, M.S.A., Akt. selaku Pembimbing I yang telah memberi semangat, membantu serta sabar membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

  e. A. Diksa Kuntara, S.E, M.F.A. selaku Pembimbing II yang turut membimbing penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  f. Ayahku yang ada di Surga, terima kasih atas pendampingannya dimanapun aku berada.

  g. Ibuku tersayang, terima kasih atas doa, perhatian, dukungan dan cintanya sampai sekarang hingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.

  h. Kakak-kakakku tercinta: Mbak Yuni, Mbak Lita, Mas I’ik, Mas Joko, Mbak Krist dan Mbak Nining terima kasih atas segala doa, perhatian dan dukungannya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.

  Keponakan-keponakanku tersayang: Daniel, Brian dan Seto, terima kasih atas senyuman dan canda yang kalian bagi. i. Bli Wayan yang aku sayangi serta keluarga terima kasih atas dukungan dan semangat untuk menyelesaikan skripsi ini. j. Sahabat-sahabatku: Tian, Nia, Mita, Christ makasih telah membuat cerita indah bersamaku, buat semua perjala nan panjang, susah, senang, tangis dan tawa yang kita lewati bersama. k. Temen-temen seperjuanganku MPT bersama Bapak Anto: Raymon,

  Dini, Tika, Christ, Vivi, Eva, Komang dan Selvi terima kasih atas kebersamaan kalian. l. Terima kasih buat Mbak Yeni dan Mbak Tata atas saran-saran dalam penulis mengerjakan skripsi. Temen-temenku angkatan 2003: Mas

  Adit, Mas Adee, Mas Yongki, Mas Yoyok, Mas Nanta, Mbak Febri dll makasih buat dukungan yang kalian berikan dan persahabatan kita. m. Temen-temenku akuntansi 2004 selalu sema ngat ya.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  n. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih banyak kekurangannya, oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca.

  Yogyakarta, 2 Me i 2008 (Prihandianingrum Sunarjati)

  PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

DAFTAR ISI

  Halaman HALAMAN JUDUL....................................................................................... i HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING............................................. ii HALAMAN PENGESAHAN......................................................................... iii HALAMAN PERSEMBAHAN..................................................................... iv HALAMAN MOTTO..................................................................................... v HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS........................ vi HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI...................... vii KATA PENGANTAR.................................................................................... viii HALAMAN DAFTAR ISI............................................................................. xi HALAMAN DAFTAR TABEL ..................................................................... xiv HALAMAN DAFTAR GAMBAR................................................................. xv ABSTRAK...................................................................................................... xvi ABSTRACT.................................................................................................... xvii BAB I PENDAHULUAN...........................................................................

  1 A. Latar Belakang Masalah...........................................................

  1 B. Rumusan Masalah.....................................................................

  3 C. Batasan Masalah.......................................................................

  4 D. Tujuan Penulisan.......................................................................

  4 E. Manfaat Penelitian....................................................................

  4 F. Sistematika Penulisan...............................................................

  5

  PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  BAB II LANDASAN TEORI......................................................................

  7 A. Laporan Arus Kas.....................................................................

  7 1. Pengertian Laporan Arus Kas.............................................

  7 2. Definisi Arus Kas...............................................................

  8 3. Arus Kas dari Aktivitas Operasi.........................................

  8 B. Laba...........................................................................................

  14 1. Definisi Laba.......................................................................

  14 2. Definisi Laba Kotor............................................................

  15 3. Laporan Laba -Rugi.............................................................

  15 C. Size Perusahaan.........................................................................

  18 D. Return Saham............................................................................

  18 1. Realized Return...................................................................

  19 2. Expected Return..................................................................

  20 E. Pengaruh Arus Kas Operasi, Laba Kotor dan Size Perusahaan Terhadap Expected Return Saham............................................

  22 F. Review Penelitian Terdahulu....................................................

  27 G. Hipotesis...................................................................................

  31 BAB III METODE PENELITIAN...............................................................

  33 A. Jenis Penelitian..........................................................................

  33 B. Tempat dan Waktu Penelitian...................................................

  33 C. Subyek dan Obyek Penelitian...................................................

  33 D. Populasi dan Sampel.................................................................

  34 E. Data yang diperlukan................................................................

  34

  PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  F. Teknik Pengumpulan Data........................................................

  35 G. Teknik Analisis Data.................................................................

  35 BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN.......................................

  44 A. Sejarah Singkat Bursa Efek Indonesia ......................................

  44 B. Gambaran Umum Perusahaan Sampel......................................

  45 BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN....................................

  51 A. Deskripsi Data...........................................................................

  51 B. Analisis Data.............................................................................

  52 1. Pengukuran Variabel Penelitian..........................................

  52 2. Pengujian Asumsi Klasik....................................................

  53 3. Regresi Linier Berganda .....................................................

  56 4. Pengujian Hipotesis............................................................

  57 C. Pembahasan Hasil Persamaan Regresi Linier Berganda..........

  63 BAB VI PENUTUP......................................................................................

  69 A. Kesimpulan...............................................................................

  69 B. Keterbatasan Penelitian............................................................

  69 C. Saran.........................................................................................

  70 DAFTAR PUSTAKA.....................................................................................

  71 LAMPIRAN....................................................................................................

  75

  

DAFTAR TABEL

  Halaman Tabel 1 Hasil Uji Heteroskesdastisitas………………………………………..

  Tabel 2 Hasil Uji Multikolinearitas ………………………………………….. Tabel 3 Coefficients (a)………………………………………………………. Tabel 4 ANOVA (b)………………………………………………………….. Tabel 5 Coefficients (a)………………………………………………………..

  55

  56

  56

  58

  60 PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  

DAFTAR GAMBAR

  Hala man Gambar 1 Model Hipotesis ………………………………………………... 32

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  

ABSTRAK

PENGARUH ARUS KAS OPERASI, LABA KOTOR DAN

SIZE PERUSAHAAN TERHADAP EXPECTED RETURN SAHAM

Studi Empiris pada Industri Barang Konsumsi yang Go Public yang

  

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Prihandianingrum Sunarjati

NIM: 042114090

Universitas Sanata Dharma

  

Yogyakarta

2008

  Tujuan penelitian ini untuk mengetahui adanya pengaruh arus kas operasi, laba kotor dan size perusahaan terhadap expected return saham pada industri barang konsumsi yang go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

  Jenis penelitian yang dilakukan adalah studi empiris. Pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling . Metode analisis data yang digunakan adalah regresi linier berganda. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 31 perusahaan industri barang konsumsi yang go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dalam periode 2001-2006.

  Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara bersama-sama arus kas dari aktivitas operasi, laba kotor dan size perusahaan tidak berpengaruh terhadap

  

expected return saham. Secara parsial arus kas dari aktivitas operasi berpengaruh

  terhadap expected return saham sedangkan laba kotor dan size perusahaan tidak berpengaruh terhada p expected return saham.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  

ABSTRACT

THE INFLUENCE OF CASH FLOW OPERATION, GROSS PROFIT

AND COMPANY’S SIZE ON EXPECTED RETURN

OF COMPANY’S STOCK

  

An Empirical Study at Go Public Consumer Goods Companies Listed

In Indonesia Stock Exchange

Prihandianingrum Sunarjati

NIM: 042114090

  

Sanata Dharma University

Yogyakarta

2008

  The aim of this research was to find out the influence of cash flow operation, gross profit and company’s size on expected return of company’s stock at public consumer goods companies that were listed in the Indonesia Stock Exchange.

  This was an empirical study. This research obtained the data by documentation. The technique of sampling was purposive sampling method. The data analysis technique of this research was the Multiple Linier Regression Analysis. The sample of this research was 31 consumer goods companies which were listed in the Indonesia Stock Exchange during 2001-2006 period.

  The result of this research showed that cash flow operation, gross profit and company’s size did not influence the expected return of company’s stock simultaneously. Individually, the cash flow operation influenced the expected return of company’s stock while the gross profit and company’s size did not influence the expected return of company’s stock.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Salah satu alternatif bagi perusahaan untuk mendapatkan dana atau

  tambahan dana adalah melalui pasar modal. Syarat utama yang diinginkan para investor untuk bersedia menyalurkan dananya mela lui pasar modal adalah perasaan aman akan investasi dan tingkat return yang diperoleh dari investasi tersebut. Perasaan aman akan investasi diperoleh karena para investor memperoleh informasi yang jelas, wajar dan tepat waktu sebagai dasar pengambilan keputusan investasinya (Daniati dan Suhairi 2006). Return memungkinkan investor untuk membandingkan keuntungan aktual dengan keuntungan yang diharapkan oleh berbagai investasi pada tingkat pengembalian yang diinginkan (Linda 2005). Expected return merupakan return yang digunakan untuk pengambilan keputusan investasi (Jogiyanto 2003: 126). Keputusan investasi pada dasarnya merupakan keputusan yang bersifat tidak pasti, karena menyangkut harapan pada masa yang akan datang berupa imbal hasil (return) yang diharapkan, serta risiko yang harus ditanggung investor (Panjaitan dkk 2004)

   Expected return dipengaruhi oleh dua ukuran kinerja akuntansi keuangan

  yaitu laba dan arus kas. Laba diwakili oleh laba kotor. Arus kas diwakili oleh arus kas operasi. Selain kedua ukuran kinerja tersebut juga perlu dipertimbangkan karakteristik keuangan tiap perusahaan. Karakteristik

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  keuangan perusahaan diwakili oleh ukuran perusahaan (Daniati dan Suhairi 2006). Penelitian ini ingin mengembangkan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Daniati dan Suhairi (2006). Dalam penelitian ini untuk menentukan expected return investor dapat mempertimbangkan informasi dari arus kas operasi, laba kotor dan size perusahaan.

  Penelitian terdahulu tentang pengaruh arus kas operasi, laba kotor dan size perusahaan terhadap expected return saham masih jarang. Arus kas operasi berpengaruh terhadap expected return saham. Arus kas operasi dapat memprediksi arus kas masa depan, semakin tinggi arus kas operasi maka semakin meningkat kinerja perusahaan (Sukrismi 2007). Kinerja perusahaan ya ng meningkat diharapkan investor akan tertarik membeli saham perusahaan sedangkan yang menjual saham tetap maka sesuai dengan hukum permintaan dan penawaran maka harga saham akan naik (Murtini 2005). Harga saham yang meningkat diharapkan expected return saham akan semakin tinggi (Budiastuti 2007).

  Peneliti menggunakan laba kotor karena laba kotor memasukan biaya-biaya yang berhubungan langsung dengan penciptaan pendapatan (Febrianto 2006).

  Jika investor mengetahui dengan pasti laba (laba kotor, laba operasi dan laba bersih) yang diraih perusahaan, maka investor akan dengan cepat mengestimasi harga saham perusahaan tersebut di masa yang akan datang. Laba yang meningkat mencerminkan kinerja perusahaan yang meningkat (Khaterin 2006). Kinerja perusahaan yang meningkat diharapkan investor akan tertarik membeli saham perusahaan sedangkan yang menjual saham tetap

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  maka sesuai dengan hukum permintaan dan penawaran maka harga saham akan naik (Murtini 2005). Harga saham yang meningkat diharapkan expected

  return saham akan semakin tinggi (Budiastuti 2007).

  Perusahaan besar mencerminkan bahwa perusahaan relatif lebih stabil dan lebih mampu menghasilkan laba dibanding perusahaan dengan total asset yang kecil (Indriani dalam Daniati dan Suhairi 2006). Karena perusahaan besar lebih mampu menghasilkan laba, hal ini mencerminkan perusahaan besar mempunyai kinerja yang lebih tinggi dibanding perusahaan kecil. Kinerja perusahaan ya ng meningkat diharapkan investor akan tertarik membeli saham sedangkan yang menjual saham tetap maka sesuai dengan hukum permintaan dan penawaran maka harga saham akan naik (Murtini 2005). Harga saham yang meningkat diharapkan expected return saham akan semakin tinggi (Budiastuti 2007).

  Berdasarkan latar belakang diatas, maka peneliti mengambil judul “

  Pengaruh Arus Kas Operasi, Laba Kotor dan Size Perusahaan terhadap Expected Return Saham” .

B. Rumusan Masalah

  Berdasarkan latar belakang diatas, maka peneliti merumuskan permasalahan yang akan diteliti dalam penelitian ini yaitu:

  1. Apakah arus kas operasi, laba kotor dan size perusahaan berpengaruh terhadap expected return saham secara bersama -sama (simultan)?

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  2. Apakah arus kas operasi, laba kotor dan size perusahaan berpengaruh terhadap expected return saham secara individual (parsial)?

C. Batasan Masalah

  Berdasarkan latar belakang dan perumusan masalah, peneliti membatasi masalah pada:

  1. Sampel merupakan perusahaan yang termasuk kategori industri barang konsumsi yang berstatus go public di Bursa Efek Indonesia.

  2. Jangka waktu penelitian enam tahun dari tahun 2001 sampai 2006.

  3. Variabel-variabel independen yang digunakan terbatas pada informasi arus kas dari aktivitas operasi, laba kotor dan size perusahaan serta variabel dependen yaitu expected return saham.

  D. Tujuan Penelitian

  Sesuai dengan rumusan masalah yang diteliti, maka tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh arus kas operasi, laba kotor dan size perusahaan terhadap expected return saham secara simultan maupun parsial.

  E. Manfaat Penelitian

  Penelitian ini diharapkan bermanfaat bagi:

  1. Bagi Peneliti, penelitian ini merupakan sarana untuk mempraktikkan teori yang telah diperoleh selama di bangku perkuliahan serta menambah pengetahuan.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  2. Bagi Universitas Sanata Dharma, penelitian ini diharapkan dapat menambah kepustakaan sehingga dapat dimanfaatkan oleh segenap pihak sebagai tambahan informasi dan pengetahuan.

  3. Bagi Perusahaan, diharapkan hasil penelitian ini dapat membantu menilai kinerja perusahaan dan pembuatan keputusan yang tepat.

F. Sistematika Penulisan

  Pembahasan dalam penelitian ini terdiri dari enam bab, dengan sistematika penulisan sebagai berikut :

  Bab I : Pendahuluan Bab ini berisi latar belakang masalah, perumusan masalah, batasan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian dan sistematika penulisan.

  Bab II : Landasan Teori Bab ini akan diuraikan mengenai teori-teori yang mendasari masalah yang diteliti antara lain berkaitan dengan pengertian laporan arus kas, komponen arus kas, laba kotor dan size perusahaan kemudian melihat pengaruhnya dari ketiga variabel tersebut terhadap

  expected return saham ditinjau dari sudut pandang teoritis dan penelitian terdahulu.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  Bab III : Metodologi Penelitian Bab ini akan diuraikan mengenai jenis penelitian, waktu dan tempat penelitian, populasi dan sampel penelitian, data yang diperlukan, teknik pengumpulan data dan teknik analisa data.

  Bab IV : Gambaran Umum Perusahaan Dalam bab ini akan diuraikan mengenai gambaran BEI dan juga mengenai gambaran perusahaan g o-public yang akan dijadikan sampel penelitian.

  Bab V : Analisis Data dan Pembahasan Bab ini menjelaskan perhitungan-perhitungan bagaimana menjawab masalah yang dirumuskan, menguraikan data hasil penelitian, langkah-langkah perlakuan pengujian dan pembahasan hasil pengujia n dengan metoda yang telah ditetapkan.

  Bab VI : Kesimpulan, Keterbatasan dan Saran Bab ini berisi kesimpula n, keterbatasan penelitian dan saran dari hasil penelitian.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

BAB II LANDASAN TEORI A. Laporan Arus Kas

  1. Pengertian Laporan Arus Kas Laporan arus kas merupakan ringkasan transaksi keuangan yang berhubungan dengan penerimaan kas dan pengeluaran kas (Munawir 2002: 114). Laporan arus kas adalah laporan yang melaporkan dampak dari aktivitas -aktivitas operasi, investasi dan pendanaan oleh perusahaan pada arus kas selama satu periode akuntansi (Brigham dan Houston 2006: 54).

  Kegunaan informasi laporan arus kas antara lain (PSAK No. 2):

  1. Memberikan informasi yang memungkinkan para pemakai untuk mengevaluasi perubahan dalam aktiva bersih perusahaan, str uktur keuangan dan kemampuan untuk mempengaruhi jumlah serta waktu arus kas dalam rangka adaptasi dengan perubahan keadaan dan peluang.

  2. Menilai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan kas dan setara kas.

  3. Meningkatkan daya banding pelaporan kinerja operasi berbagai perusahaan karena meniadakan pengaruh penggunaan perlakuan akuntansi yang berbeda terhadap transaksi dan peristiwa yang sama.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  2. Definisi Arus Kas Arus Kas adalah arus masuk dan arus keluar kas atau setara kas. Kas terdiri dari saldo kas (ca sh on hand) dan rekening giro. Setara kas (cash

  equivalent) adalah investasi yang sifatnya sangat likuid, berjangka pendek

  dan yang dengan cepat dapat dijadikan kas dalam jumlah tertentu tampa menghadapi risiko perubahan nilai yang signifikan (PSAK No. 2.2

  Paragraf 5). Arus kas dapat diklasifikasikan menjadi tiga aktivitas (PSAK No. 2.2 Paragraf 5):

  1. Aktivitas operasi adalah aktivitas penghasil utama pendapatan perusahaan (principal revenue producing activities) dan aktivitas lain yang bukan merupakan akivitas investasi dan aktivitas pendanaan.

  2. Aktivitas investasi adalah perolehan atau pelepasan aktiva jangka panjang serta investasi lain yang tidak termasuk setara kas.

  3. Aktivitas pendanaan adalah aktivitas yang mengakibatkan perubahan dalam jumlah serta komposisi modal dan pinjaman perusahaan.

  3. Arus Kas dari Aktivitas Operasi Aktivitas operasi adalah aktivitas penghasil utama pendapatan perusahaan (principal revenue producing activities) dan aktivitas lain yang bukan merupakan aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan (PSAK No. 2.2 paragraf 5). Jumlah arus kas yang berasal dari aktivitas operasi merupakan indikator yang menentukan apakah dari operasi perusahaan dapat menghasilkan arus kas yang cukup untuk melunasi pinjaman,

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  memelihara kemampuan operasi perusahaan, membayar dividen dan melakukan investasi baru tampa mengandalkan pada sumber pendanaan dari luar (PSAK No. 2. 3 Paragraf 12). Arus kas dari aktivitas operasi terutama diperoleh dari aktivitas penghasil utama pendapatan perusahaan. Contoh arus kas dari aktivitas operasi adalah (PSAK No. 2.4 paragraf 13): 1. Penerimaan kas dari penjualan barang dan jasa.

  2. Penerimaan kas dari royalti, fees, komisi dan pendapatan lain.

  3. Pembayaran kas kepada pemasok barang dan jasa.

  4. Pembayaran kas kepada karyawan.

  5. Penerimaan dan pembayaran kas oleh perusahaan asuransi sehubungan dengan premi, klain, anuitas dan manfaat asuransi lainnya.

  6. Pembayaran kas dan penerimaan kembali (restitusi) pajak penghasilan kecuali jika dapat diidentifikasi secara khusus sebagai bagian dari aktivitas pendanaan dan investasi.

  7. Penerimaan dan pembayaran kas dari kontrak yang diadakan untuk tujuan transaksi usaha perdagangan.

  Perusahaan harus melaporkan arus kas dari aktivitas operasi dengan mengunakan salah satu dari metode berikut ini: a. Metoda langsung

  Dengan metode ini kelompok utama dari penerimaan kas bruto dan pengeluaran kas bruto diungkapkan. Metode ini menghasilkan informasi yang berguna dalam mengestimasi arus kas masa depan

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  (PSAK No. 2.5 paragraf 17). Metode langsung pada dasarnya merupakan laporan laba -rugi berbasis tunai atau kas. Rekening penghasilan dan biaya yang dilaporkan dengan basis akrual dikonversikan menjadi penghasilan dan biaya dengan basis kas (Prastowo 2005: 36). Dalam metode ini, minimum melaporkan secara terpisah klasifikasi penerimaan dan pengeluaran sebagai berikut (Prastowo 2005: 37):

  1. Kas yang diterima dari pelanggan.

  2. Bunga dan dividen yang diterima

  3. Penerimaan kas lainnya

  4. Kas yang dibayarkan untuk pegawai dan pemasok barang dan jasa, termasuk pemasok jasa asuransi, jasa iklan dan semacamnya.

  5. Bunga yang dibayarkan.

  6. Pajak yang dibayarkan.

  7. Pengeluaran kas operasi lainnya.

  b. Metode tidak langsung Dengan metode ini laba atau rugi bersih disesuaikan dengan mengoreksi pengaruh dari transaksi bukan kas, penangguhan atau akrual dari penerimaan atau pembayaran kas untuk operasi di masa lalu dan masa depan, dan unsur penghasil atau beban yang berkaitan dengan arus kas investasi atau pendanaan (PSAK No. 2). Penyesuaian yang dilakukan pada metode ini dimaksudkan untuk mengeluarkan (Prastowo 2005: 37):

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  1. Pengaruh transaksi bukan kas, seperti depresiasi, amortisasi, penyisihan, pajak ditangguhkan, keuntungan atau kerugian valas yang belum direalisir.

  2. Pengaruh penangguhan (deferral) arus kas masa lalu (misal perubahan saldo persediaan), akrual dan arus kas yang diharapkan di masa datang (misalkan perubahan piutang)

  3. Pengaruh semua unsur pendapatan dan biaya yang berkaitan dengan arus kas investasi dan pendanaan, seperti laba atau rugi penjualan aktiva tetap. Penyajian laporan arus kas dengan metode langsung dan metode tidak langsung dapat ditunjukkan sebagai berikut (PSAK No. 2.20 )

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  

PT ABC

Laporan Arus Kas

Tahun yang berakhir 31 Desember 20 -2

(Metode Langsung)

dalam rupiah Arus Kas dari Aktivitas Operasi

  Penerimaan kas dari pelanggan

  XXX Pembayaran kas kepada pemasok dan karyawan (XXX) Kas yang dihasilkan operasi

  XXX Pembayaran bunga (XXX) Pembayaran pajak penghasilan (XXX) Arus kas sebelum pos luar biasa

  XXX Hasil dari asuransi karena gempa bumi

  XXX Arus kas bersih dari aktivitas operasi

  XXX

  Arus kas dari aktivitas Investasi

  Perolehan anak perusahaan X dengan kas (XXX) Pembelian tanah, bangunan dan peralatan (XXX) Hasil dari penjualan peralatan

  XXX Penerimaan bunga

  XXX Penerimaan deviden

  XXX Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi

  XXX

  Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan

  Hasil dari penerbitan modal saham

  XXX Hasil dari pinjaman jangka panjang

  XXX Pembayaran hutang sewa guna usaha keuangan

  XXX Pembayaran dividen (XXX) Arus kas bersih yang menggunakan untuk aktivitas pendanaan

  XXX Kenaikan bersih kas dan setara kas

  XXX Kas dan setara kas pada awal pada periode

  XXX

  Kas dan setara kas pada akhir periode

  XXX

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  

PT ABC

Laporan Arus Kas

Tahun yang berakhir 31 Desember 20 -2

(Metode Tidak Langsung)

dalam rupiah Arus Kas dari Aktivitas Operasi

  Laba bersih sebelum pajak dan pos luar biasa

  XXX Penyesuaian untuk:

  Penyusutan

  XXX Kerugian selisih kurs

  XXX Penghasilan investasi (XXX) Beban bunga

  XXX Laba operasi sebelum perubahan modal kerja

  XXX Kenaikan piutang dagang dan piutang lain (XXX) Penurunan persediaan

  XXX Penurunan hutang dagang (XXX)

  Kas dihasilkan dari operasi

  XXX Pembayaran bunga (XXX) Pembayaran pajak penghasilan (XXX) Arus kas sebelum pos luar biasa

  XXX Hasil dari penyelesaian asuransi gempa bumi

  XXX Arus kas berisi dari aktivitas operasi

  XXX

  Arus kas dari aktivitas Investasi

  Perolehan anak perusahaan X dengan kas (XXX) Pembelian tanah, bangunan dan peralatan (XXX) Hasil penjualan peralatan

  XXX Penerimaan bunga

  XXX Penerimaan deviden

  XXX Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi

  XXX

  Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan

  Hasil dari penerbitan modal saham

  XXX Hasil dari pinjaman jangka panjang

  XXX Pembayaran hutang sewa guna usaha keuangan (XXX) Pembayaran deviden (XXX) Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas pendanaan

  XXX Kas bersih kas dan setara kas

  XXX Kas dan setara kas pada awal periode

  XXX Kas dan setara kas pada akhir periode

  XXX

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

B. Laba

  1. Definisi Laba Laba adalah kenaikan modal (aktiva bersih) yang berasal dari transaksi sampingan atau transaksi yang jarang terjadi dari suatu badan usaha dan dari semua transaksi atau kejadian lain yang mempengaruhi badan usaha selama suatu periode kecuali yang timbul dari pendapatan atau investasi oleh pemilik (Baridwan 1992: 34). Laba adalah selisih pengukuran pendapatan dan biaya secara akrual (Suwarjdono 2006: 457). Laba adalah kelebihan penghasilan diatas biaya selama satu periode akuntansi (Harahap 1994).

  Laba disusun dengan tujuan untuk bisa mengukur efisiensi manajer dalam mengelola perusahaan. Laporan laba rugi harus memuat informasi laba kotor, laba operasi, dan laba bersih (PSAK No. 1). Laba kotor adalah beda antara penjualan bersih dengan harga pokok penjualan. Laba usaha adalah selisih antara laba kotor dengan beban usaha. Laba bersih adalah laba perusahaan sesudah perhitungan semua pendapatan dan beban yang dilaporkan semasa periode akuntansi (Fraser dan Allen 2004 :104). Laba operasi adalah selisih laba kotor dengan biaya-biaya operasi. Biaya operasi adalah biaya-biaya yang berhubungan dengan operasi perusahaan. Contoh biaya operasi antara lain biaya gaji karyawan, biaya perjalanan dinas dan biaya iklan dan promosi dan lain-lain. Laba bersih adalah angka yang menunjukkan selisih antara seluruh pendapatan dan seluruh biaya. Laba bersih juga dapat juga diartikan laba yang

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  menunjukkan bagian laba yang akan ditahan di dalam perusahaan dan yang akan dibagikan sebagai deviden (Febrianto 2006).

  2. Laba Kotor Laba kotor adalah selisih antara harga pokok penjualan dan penjualan bersih (Prastowo 2005: 209). Laba Kotor adalah beda antara penjualan bersih dengan harga pokok penjualan (Fraser dan Allen 2004 : 104). Harga pokok penjualan adalah harga pokok produk yang dijual kepada pelanggan (Fraser dan Allen 2004 : 104). Kos barang terjual adalah semua biaya yang dikorbankan untuk perusahaan pemanufakturan, mulai dari tahap ketika bahan baku masuk ke pabrik, diolah dan hingga dijual (Febrianto 2006). Contoh kos barang terjual adalah biaya bahan baku, biaya tenaga kerja langsung dan biaya -biaya overhead.

  3. Laporan Laba-Rugi Laporan laba rugi merupakan ringkasan profitabilitas suatu perusahaan selama periode tertentu. Laporan ini menyajikan pendapatan yang diperoleh selama periode operasi dan beban-beban yang terjadi selama periode yang sama (Bodie 2006: 284). Laporan keuangan adalah laporan keuangan yang memberikan informasi mengenai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba (kinerja) selama periode tertentu (Prastowo 2005: 17). Pada dasarnya laporan laba -rugi berisikan dua elemen, yaitu melaporkan jumlah aliran masuk aktivitas kas atau piutang yang merupakan hasil dari penjualan barang atau jasa

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  kepada pelanggan dan melaporkan jumlah aliran keluar sumber daya ekonomik yang berkaitan dengan usaha untuk memperoleh pendapatan (Munawir 2002: 41). Penyajian laporan laba -rugi sebagai berikut: (Baridwan 1992: 35)

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  Pendapatan bunga

  XXX Beban perlengkapan kantor

  XXX Beban administrasi rupa-rupa

  XXX Total beban administrasi

  XXX Total beban operasi (XXX)

  Laba operasi

  XXX Pendapatan lain -lain

  XXX Pendapatan sewa

  XXX Beban penyusutan peralatan kantor

  XXX Total pendapatan lain-lain

  XXX

  Beban lain -lain:

  Beban Bunga (XXX) XXX

  Laba bersih

  XXX

  XXX Beban asuransi

  

PT ABC

Laporan Rugi-Laba

Periode yang berakhir tanggal 31 Desember 20 -2

  Pendapatan dari Penjualan

  Laba Kotor

  Penjualan

  XXX (-) Return dan Potongan penjualan

  XXX Diskon penjualan

  XXX (XXX) Penjualan bersih

  XXX Harga Pokok Penjualan

  XXX

  XXX Beban Operasi :

  Beban gaji kantor

  Beban penjualan Beban gaji penjualan

  XXX Beban iklan

  XXX Beban penyusutan peralatan toko

  XXX Beban penjualan

  XXX Total beban penjualan

  XXX Beban administrasi:

  XXX Beban sewa

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  C. Size Perusahaan

  Ukuran perusahaan adalah suatu skala dimana dapat diklasifikasikan besar kecil perusahaan menurut berbagai cara, antara lain total aktiva, log size, nilai pasar saham, dan lain-lain. Pada dasarnya ukuran perusahaan hanya dibagi dalam tiga kategori yaitu perusahaan besar, perusahaan menengah dan perusahaan kecil (Dewi 2007). Size perusahaan umumnya diukur dari nilai total aktiva atau penjualan bersih atau nilai ekuitas (Jogiyanto 2003: 473). Ukuran perusahaan diukur dengan total aktiva perusahaan yang sudah dibagi dengan nilai ekuitas perusahaan yang bersangkutan (Nasirwan 2002). Ukuran perusahaan diukur dengan mengalikan jumlah saham yang beredar pada akhir tahun dengan harga pasar saham akhir tahun (Siregar 2006).

  D. Return Saham

  Return merupakan hasil yang diperoleh dari investasi (Jogiyanto 2003: 109). Investasi bertujuan untuk memaksimalkan return. Return merupakan salah satu faktor yang memotivasi investor berinvestasi dan juga merupakan imbalan atas keberanian investor menanggung risiko atas investasi yang di lakukannya (Tandelilin 2001: 47). Investor harus pandai-pandai mencari alternatif investasi yang menawarkan tingkat return yang diharapkan yang paling tinggi dengan tingkat resiko tertentu, atau investasi yang menawarkan return tertentu pada tingkat resiko terendah.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  Return dapat berupa return realisasi yang sudah terjadi atau return ekspektasi yang belum terjadi tetapi yang diha rapkan akan terjadi di masa mendatang (Jogiyanto 2003: 109).

1. Realized Return

  Return realisasi adalah return yang telah terjadi. Return realisasi penting karena untuk mengukur kinerja dari perusahaan (Jogiyanto 2003:109). Sumber-sumber return investasi terdiri dari dua komponen utama yaitu Capital gain (loss) dan Yield. Capital gain (loss) merupakan selisih untung (rugi) dari harga investasi sekarang relatif dengan harga periode yang lalu. Yield merupakan persentase penerimaan kas periodik terhadap harga investasi periode tertentu dari suatu investasi. Capital gain

  

(loss) dan Yield dapat dirumuskan sebagai berikut (Jogiyanto 2003:110):

P P _{t t} − ₁ −

  Capital gain (loss) = P _{t 1} −

  D _t Yield = P _{t 1}

  − Return saham = Capital gain (loss) + Yield

  Return saham = Capital gain (loss) + Yield

• +

  P P D _{t − t}

  _{1 t}

  −

  =

  P _{t 1} −

  Keterangan : P : harga investasi saham pada hari t (sekarang)

  t

  P : harga saham pada hari t-1 (peride yang lalu)

  t-1

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

  2. Expected Return Expected Return (return ekspektasi) adalah return yang diharapkan

  akan diperoleh oleh investor di masa mendatang (Jogiyanto 2003:109).

  Return yang diharapkan dari investasi dapat diperkirakan melalui

  pengestimasian (Tandelilin 2001: 51). Return ekspektasi dapat digunakan untuk pengambilan keputusan investasi (Jogiyanto 2003: 126).

  Berdasarkan model return ekspektasi ada 2 model untuk menghitung return ekspektasi adalah Model Indeks Tunggal dan Model CAPM. Dalam penelitian ini peneliti menggunaka n model pasar yang merupakan bentuk dari model indeks tunggal. Model pasar bentuknya sama dengan model indeks tunggal. Perbedaannya terletak pada asumsinya. Bentuk model indeks tunggal diasumsikan bahwa kesalahan residu masing-masing sekuritas tidak berkovari satu dengan yang lainya. Bentuk model pasar asumsi ini tidak digunakan atau kesalahan residu masing-masing sekuritas dapat berkorelasi (Jogiyanto 2003: 252).

   Single index model atau model indeks tunggal mengasumsikan bahwa

  return antara dua efek atau lebih akan berkorelasi yaitu bergerak bersama- sama dan mempunyai reaksi yang sama terhadap satu faktor atau indeks tunggal ya ng dimasukan dalam model (Halim 2003: 78). Return dari suatu sekuritas dan return dari indeks pasar yang umum dapat dituliskan sebagai hubungan (Jogiyanto 2003: 231):

  a _{i i i . M} = β

• R . R