Decisions on investment allocation in th

!"#
'

()

* +

,
-

,

+

+

,
,

'

* +

,

,

0

1

$

,
-

-

-.

)

%&#

$

- + ./
+

$

+ 21 +

0
-

.

'

()

- +

1

- 1

(

.

3! 1 4 .

5
7

,3

16

:;

;( ;;. 3(

<

'3

7>'0

2

,/
=

+

- .

.

17

6

8
=

5
.

1/
.

9

15 1
,

!"

#
'

()

- +

? ')*$

+

)

5

"A#1

+

')*$

,

?

-

- +

%@#

"!#

%@1

+

/

$ -

-

)

;#.

B-

%@#
"A#

@!#

C.

,,
+

"!#1 + 2 -

-

,

, D

15

1

')*$
%!#. 4

,

-

+

-

2

,

,

0

,

-

-

-

+

.

- +
,

1

)

/

;#

-

0

,

-

,

-

,

+

,

,

+
-

,

,

,
,

-

+
,

,

.E

(

.

,

- +

- +

,

,

2

,

,

,
.

,

(

$ -

- +

+

,

,

,

-

,,

1
+

,

2

,

,

.4

+ 1

,

,

+

+ -

,

-

r F π.u1 +

r

,

1π

.
!

,

,

u

.

,

-

'
2

?

-

-

D

2 ,

-

+

'

+

,,

)

2

H

-

-

-

')*$.

-

D ,,

-

+

G

')*$

, -

1
,

#
,

- + ./

I.

(

-

+

.E

1

!;

,

'

,

C

-

+

+

,,

')*$

,

-

-

!;;
,

D ,,

,,

,,

)

+

,,

1

+

,

+

')*$

!;;%1 . "& (A;#

,

. 4,

()

,

,

-

,

,

1

- + .

+

(,

+

')*$

+
,

- +

1+

+
-

2

-

5

- .
')*$

+

!"#

$

,,

,

,

($

%&#

1

1

,

($

-

2
- +

;1 . !;#

!

+
+

-

,

&

.

($

.

.

1/

@"#

J

: #

,
,

,

. E +

1

,

2
-

.

,

,
!;;!#
'

+

C

1

($

,

,

- .

,

+

($

+

-

- +

!;;!#

.
,

,
0
.E

+

,+
+

0

,

($

-- / ,

+

+ .

,

+ -

,
0

2

.

,

($

,
2

-

-

,

+

0

,

+

+
0

+

0

-

2

.
,

+ ,

')*$

!;;!#.

. ,
-

-

+

,

,+

')*$

.

+
- +

,

')*$.

+<

&+

+
A

+
')*$

,
-- -

+

,

-

.

C

+
. D

.D

-

,

,

+
'

($

,

,

A

-- -

%

.

$" %

&
,

'

')*$

,

- ,

.

1

-

1,

+ 2

>

1

. 6

')*$

-

-

- +

,

C. 4

+

-

.
,

B

2

+

,,
-.
')*$

<

-

+

-

,

.

-

-- -

. G2 +

1
+

,

,,

2

0

,
pX = wN + rpK

%

.

,

0

+ .
+ -

.

1
-

,,

-

1
, 1

<
#

+

p

1X

,

,
3

1w

1 r
#

+

,

,

l=

u=

,

K

.

#C

1 v=

,

X
X fe

,

+

2 ,

N
K
+ rp
X
X

N
X

./

1N

<

p=w

> +

+ -

K u
=
X v

+

#C

(

Xfe

1+

-

K
X fe
,

,

v

<

p = wl + rpu −
G

-

2(

τ

2(

./

+
,

,

+ -

-

+ τ # wl

p=

J

#CC

!#

,

!#

+ -

,

#CC1

-

+

,

1

<

r = πu

&#

,
3

&# ,

<

,

,
,

,

,

τ

< π =

-

+τ #

.

,
,

,
@

.

.

)

%@#

,

%@1

@!#

,

,
- +
,,

,

.

+

K
,

+.
&

,
-

+

1

,

+ 2

.

- +

1 gI1

,

<

g I = g o + αr
α L ;

+

,

,

- +

A#
1 r1

,

,

.

,

,

,

+
2

+

"!#1

-

,

+ 2 '

, .

,
1

()

- +

,D

%!#. 4

-

,

- +

-

15

+

2

-

-

+
,

+

,
2

,

,

"A#

,

-

,

(

0

,

.

)

,,

go

,

,

MD

,

1

%!#N<

g I = g o + αr + β u
+

βL;

&

%@1

@!#

,

B

%#

,

- +

,

,,

<

,

C

-

,

,

, ,

:

0

,
.

,

+
,

+

.

/

$ -

- +

;#

,

,

-

,

.

,

-

0

,
,

,

- +

-

,

,

,

,

.

/

,
2

$ -

.

,

,

,
.4

+

,
,

;#

,

1 A

,

- +

1

,
,

-

- +

-

,

r F π.u. E

,,

-

,

,

,
+

-

,

+ -

,

+

(

+

, (

<

g I = h π 1 u#
+
-

@#

hπ π 1 u # > ;

hu π 1 u # > ; .

$ -

;1 . &";#1

/

,

,

,
.

-

-

,

,

,
,

+ -/

2

!;;!1 . &:#

,
A

/
!;;!#

$ -

,

1,

2

@#.

,

1

<

;#

,
,

"

/
,

-

.

2

g I = g o + απ + βu
- +
-

- 1 gS1

,

@#C

-

7

-

0

<
g S = sr

+

s

,

-

,

1 +

;≤s≤ . >

)

('

?

,

MD

:#
0

:#

?+

- +

,

-

!( &#N.
,
-

-

<
)

,

(

> ()

u F

' ,

* +

%

')*$

2

/

u =

go
π s −α# − β

($ -

u =

go + απ
sπ − β

r =

go
s −α

r =

πgo
π s −α# − β

r =

π go + απ #
sπ − β

g =

sg o
s −α

g =

sπgo
π s −α# − β

g =

sπ g o + απ #
sπ − β

!

,
#

,

')*$
-

,
-

-

+

2 +

+

+ - (

,
,

- + .

<
-

- +
-

+

.
1

,

,
, (

- +

-

+

-

,

- +

, (

- +

1

-

-

1

1

#

,

,

,

+ .

(" %

,
')*$

+
-

,

/

$ -

C

;1 .&::#

,

-

,

,,
+

+

,

')*$ H+

.I

.

,

-

+

-- -

+

-

')*$ +

($

-- -

+

,
-

D

:#

D

. J 2 + ,

!1 . &@# ,
,

.

+ (

- +

+

./

-

.
,

C

, -- -

%

%

@#
" #

')*$

G
,

,

E

,'
-

+

2 ,

!;;!#

1

;# ,

.

-

,,
,

,

- +

($

-

+

-- -

.I

;

+

<

H)

2

+

- , 0

I Xk
=
K
K
+

,

Xk

,

-

-,

Kk

,

1+

,

2 ,

2 ,
-

-

+

,

G

,

-

.E

<

 K k Lk 
Kk
1  ⇒ Xk =

vk
 vk υ k 

Xk =

+

"#

,,

,

vk

υk

Lk

#

0

(
,

./

-

#

+ 2 "# +

<

Kk
I
=
K vk K

2
-

,

;#

1

1

,

-

,

-

,
- +

,

.

. > +

-

-

<
#

X k = K k O vk

/
,

2 ,

k

,

,

λ

,. J
,

, +

-1 ? λ,

≥ λ ≥ ;#. E
K K = λX k

<
!#

D

-

!#

#

- +
Xk
Xk

=

,

<

λ

&#

vk

G
G
-

,

,

+

-,

2 ,

.
K L 
K
 v 1υ  ⇒ X = υ



X =

+

,

,

K

2 ,

-

-

υ

L

,,

(

0

.
-

- +

,

v

+

+ 2 -,

A#

,

− λ # X k 1+

K =

<
− λ# X k

X
=
X
2 -

,

,

+

t

,

- +
,

1

- +

,

t →∞

/

%# +

GCEP
- +

1+

%#

vX

,

-

,

1
+

,

-

.

X
λ
=
X
vk

@#

-

+

!

-

<

Kk
K

λ

=

:#

−λ

,
2 ,
)
* +

%

0

<

> ()

-

2

/

sπg o
 I 
  =
 K  π s −α# − β

)

+

,

2 ,

+

($ -

sπ g o + απ #
 I 
  =
sπ − β
K

;# +
-

,

> ()

v sg o

 = k
s−α


 Kk

 K

 Kk

K

vk sgo

 =
 s − α − vk sgo

2

/
 Kk

 K

vk s πg o

 =
π s −α# − β


-

 Kk

 K

vk sπgo

 =
 π s − α # − β − vk sπgo

:# +

<

&

($ -

v s π g o + απ #

 = k
sπ − β


 K  sπ − β − vk sπ go + απ #
  =
sπ − β
K

(

0

2 ,

k

s − α #π − β − vk sπg o
K 
  =
π s −α# − β
K

s − α − vk sg o
K 
  =
s −α
K 

/

,

&<

(

 Kk

 K

%

+

(

sg o
 I 
  =
 K  s −α

+ -

 Kk

K

!

$

/
,

.

0

vk sπ g o + απ #

 =
sπ − β − vk sπ g o + απ #


.

)

(

λ =

%

> ()
vk sg o

λ =

s −α

2

/

vk sπg o

($ -

λ =

π s −α# − β

vk sπ g o + απ #
sπ − β

)

+
+

-

,

0

, ,

0

-

+
0

')*$.
2-

,

,

0
,

($

,
./

+ 2 +,

,

-

<

λ = vk (n + θ )
+

n

- +

3

"#

θ

,

"#

+

- +

,

, ,

+

0

-

- +
"#

,

./

A+

+

)

(

.

($
,

0

,

<
> ()

2

A

/

($ -

,

s =

%

n + θ − go
α n +θ#

s =

n + θ # πα + β #
π go + n + θ #

s =

*

4,

-

+
E

n + θ #β
n + θ − g o − απ

0

(5

+

.

+
,

+

'

, 2
, +

(

.

+

,

-

-

+

($

'

C

,

.
1

,

($

,
1

.
,

,

+

+
C

,

,

,

1

1

-

-

-

.

)" %

++ +

,
.

,

+

!;;!#

,

C

-

,

,
-

'

- + .E

,

(
,- +
,

,

-

,

-

%

<

-

.

C

λi = vk (n + θ i )

"#C

i

θi

J

- +
,

,

i(

,
.

-

!; #
,

')*$

,

-

,

.

-

-

,

(

vk i

+

(

-

i

')*$

-

.

,

(
,

,
)

+

-

+ -

-

<
(

λi =

%

> ()
vk i sg oi

λi =

s − αi

2

/

vk i sπ i g oi

λi =

π i s − α i # − βi

($ vk i sπ i g oi + α iπ i #
sπ i − β i

,

> + αi L ;
1 πi

,
,

,

,
./

i(
g oi

i(
-

(

- +

-

-

-

,

+
> ()

2

@

,

1

+ - +
,

-

,

,

+

)

,

+
,

,

<
/

($ -

.E

n + θ i − g oi
si =
α i n + θi #

%

si =

n + θi # π iα i + β i #
π i g oi + n + θ i #

n + θi #βi
n + θ i − g oi − α iπ i

si =

-

+

, ,

0
'

,

" #

+

-

,

. /

,

, ,
+

,

,

0

.E

,

,

,

,

,

-

<

ri = g + θ i

#

, ri < g + θ i

>

1

i(

+

,

,

. , ri > g + θ i
,

+

i(

.
,

!;

')*$

,

+

,

,

(
1+

,

.
)

' ,

(

ri =

%

#

-

> ()
g oi
si − α i

ri =

2

π i g oi
π i si − α i # − β i

/

($ -

ri =

π i g oi + α i π i #
si π i − β i

.

/

0

-

,
,

+

,
, ,

<

:

1

)
D

-

%

(

si =

> ()

g oi
+ αi
n + θi

si =

2

g oi
βi
+
+ αi
π i n + θi

/

($ -

si =

β i g oi + α i π i
+
πi
n + θi

/

,
-

0

,

,

,

+
-

+

-

+

,,

,

-

-

<

+

-

-

+

, .

*"

#

+0

1
($

1

+

+

-

')*$

,

,
+

0

+

,

,

. E

+

,,

-

.
,

-

+

.

+

+

+
+

,
.

+

-

,

1

,,
,

,

,

,

,

+
0

2 -

2 .
,

+

,

.

,
,

"

,
,

,,

,

,

+

+

')*$1 +

+

-

-

,,

-

,

- +

-

- + .
-

,

1

, 0

,

,

.D + +

E

,

,

C

1

.

0

1 .

!? &.

-

)

Post-Keynesian Economics % !#1 !
1 .
$

1 . !; .

('

$

. Journal of

? !!".

$

(

,

'

()

* +

. Proceedings of the VIII International Colloquium on Growth, Structural

Change and Institutions1 !% ? A@. 3
-

.* + 1

1

.

<

/

D

.
1 . !;;!. D

-

. Structural Change and Economic Dynamics &1 !A ?!%".
/

1

.

$ -

,

1 D.

;. 6

-

+ - <
-

. Cambridge Journal of Economics1 A A#1

&:%? &.
/

2 1 . !;;!. 5
D

,

1

- +

()

2

(

.

<

1 $. 4 -.#. The Economics of Demand-led Growth: Challenging the

Supply-side Vision of the Long Run. 7
3 - 1 ! ? %!.

1 6)K >

1$ 1 3.

" .

3
$

,' ,

$
1

D

)

2C

.'

.
$

. !;;!. G - (

, )

< Kalecki’s Relevance Today.
'

G .G

2

.

.
< D

,

1 $.

4 -.#. The Economics of Demand-led Growth: Challenging the Supply-side Vision
of the Long Run. 7
'

1 G.

1 6)K >

:&.

1$