Hubungan Antara Leverage Keuangan dengan Tingkat Aktivitas Investasi Perusahaan Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

  SKRIPSI HUBUNGAN ANTARA LEVERAGE KEUANGAN DENGAN TINGKAT AKTIVITAS INVESTASI PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH :

  HERI FRANDO SIADARI 100522037

  PROGRAM STUDI AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2012

  PERNYATAAN Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi yang berjudul “Hubungan Antara

  

Leverage Keuangan dengan Tingkat Aktivitas Investasi Perusahaan Food and

Beverage

  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Skripsi ini adalah benar hasil karya sendiri dan judul yang dimaksud belum pernah dimuat, dipublikasikan, atau diteliti oleh mahasiswa lain dalam konteks penulisan skripsi level Program Ekstensi S

• – 1 Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. Semua sumber data dan informasi yang diperoleh telah dinyatakan dengan jelas dan benar adanya. Apabila dikemudian hari pernyataan ini tidak benar, saya bersedia menerima sanksi yang ditetapkan oleh Universitas Sumatera Utara.

  Medan, Maret 2013 Yang Membuat Pernyataan (Heri Frando Siadari) NIM : 100522037 Puji dan syukur saya panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan karuniaNya sehingga penulis mampu menyelesaikan skripsi yang berjudul “Hubungan Antara Leverage Keuangan dengan Tingkat Aktivitas Investasi Perusahaan Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ”.

  Penulisan skripsi ini bermanfaat untuk menambah wawasan dan pengetahuan penulis khususnya mengenai masalah yang diangkat dalam penelitian ini. Selain itu penilitian ini dilaksanakan dalam memenuhi salah satu syarat untuk meraih gelar sarjana ekonomi pada Universitas Sumatera Utara.

  Dalam menyelesaikan skripsi ini penulis banyak mendapat dukungan, bimbingan dan bantuan dari berbagai pihak. Penulis mengucapkan terima kasih kepada: 1.

  Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universita Sumatera Utara.

  2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak selaku Ketua Departemen Akuntansi, Bapak Drs. Hotmal Ja’far, M.M, Ak selaku Sekertaris Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara.

  3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi dan Ibu Dra. Mutia Ismail, M.M, Ak selaku Serketaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

  4. Ibu Naleni Indra MM, Ak selaku dosen pembimbing yang telah banyak memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.

  5. Bapak Syahrul Rambe, MM selaku dosen pembaca nilai yang telah memberikan kritik dan saran kepada penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.

  6. Orang tua yang selalu mendukung dan mendo’akan penulis dalam setiap sujud mereka, Ayahanda Sudirman Siadari dan Ibunda Herlina Silalahi, terima kasih yang tak terkira. Penulisan skripsi ini masih jauh dari sempurna karena keterbatasan kemampuan penulis, sehingga penulis mengharapkan saran dan kritik yang membangun dalam penulisan ke depan. Akhir kata, penulis berharap agar skripsi ini bermanfaat bagi pembaca.

  Medan, Maret 2013 penulis Heri Frando Siadari

  100522037 ABSTRAK Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis hubungan antara keuangan dan tingkat aktivitas investasi perusahaan. Variable DAR

  leverage

  (Debt to Assets Ratio), DER (Debt to Equity Ratio), dan LDER (Long Term Debt

  to Equity Ratio ) digunakan sebagai indikator Leverage keuangan, sedangkan

  variabel TATO (Total Asset Turnover) digunakan sebagai indikator tingkat aktivitas investasi perusahaan.

  Penelitian ini merupakan penelitian eksplanatif asosiatif yang variabelnya bersifat kausalitas. Sampel penelitian ini adalah perusahaan food and Beverage yang terdaftar di BEI yang dipilih dengan metode purposive sampling. Data yang digunakan bersifat time series, dan diambil dari laporan keuangan tahunan perusahaan Food and Beverage dari tahun 2008

• – 2010. Pengujian hipotesis dilakukan dengan metode statistik melalui analisis korelasi.

  Hasil penelitian menunjukkan bahwa memang terdapat hubungan yang signifikan antara leverage keuangan dan tingkat aktivitas investasi perusahaan sesuai dengan teori agensi. Korelasi yang paling kuat dinyatakan pada variabel DAR berhubungan secara signifikandan positif terhadap TATO.

  Kata Kunci : Leverage Keuangan, Rasio Aktivitas, Hipotesis arus kas bebas dan Korelasi.

  ABSTRACT

  The main objective of this research was to analyze the correlation between financial leverage and investment activities of the company. DAR (Debt to Asset Ratio), DER (Debt to Equity Ratio), and LDER (Long term Debt to Equity Ratio) were the variables that used as the indicator of financial leverage. TATO (Total Asset Turnover) is the variable that used as the indicator of investment activity of the company.

  This research was an associative explanation research where the variables had causality characteristic. The sample was food and Beverage companies listed on the Stock Exchange were selected by purposive sampling method. The data used are time series, and is taken from the annual financial statements of the company's Food and Beverage years 2008 to 2010. Hypothesis testing is done by the statistical method through analysis of correlation.

  The results showed that there was indeed a significant correlation between

financial leverage and investment activity of the company based on agency theory.

The most strength correlation was state in DAR had possitive and significant correlation to TATO.

  Keywords: Financial Leverage, Activity ratios, free cash flow hypothesis and Correlation.

  DAFTAR ISI PERNYATAAN ................................................................................................ i KATA PENGANTAR ...................................................................................... ii ABSTRAK ....................................................................................................... iv ABSTRACT ...................................................................................................... v DAFTAR ISI ..................................................................................................... vi DAFTAR TABEL ............................................................................................ ix DAFTAR GAMBAR ........................................................................................ x DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xi

  BAB I PENDAHULUAN ....................................................................... 1

  1.1. Latar Belakang Masalah ........................................................ 1

  1.2. Perumusan Masalah ............................................................... 5

  1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian .............................................. 6

  1.3.1. Tujuan Penelitian ......................................................... 6

  1.3.2. Manfaat Penelitian ....................................................... 6

  BAB II TINJAUAN PUSTAKA .............................................................. 7

  2.1. Struktur Modal dan Leverage Keuangan ............................... 7

  2.2. Teori Struktur Modal ............................................................. 10

  2.2.1. Teori Agensi dan Hipotesis Arus Kas Bebas ............... 10

  2.2.2. Teori Pertukaran (Trade off Theory) ............................ 12

  2.2.3. Pecking Order Theory ................................................. 14

  2.3. Hubungan Antara Leverage Keuangan dengan Tingkat Aktivitas Investasi Perusahaan ............................................... 16

  2.4. Total Asset Turn Over (TATO) ............................................. 17

  2.5. Debt to Asset Ratio (DAR) .................................................... 18

  2.6. Debt to Equity Ratio (DER) ................................................... 19

  3.6. Pengujian Asumsi Klasik ....................................................... 32

  4.1.1. Deskripsi Data Statistik ............................................... 38

  4.1. Hasil Penelitian ...................................................................... 38

  BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN ............................................ 38

  3.7.3. Uji Signifikasi Parsial (t-test) ...................................... 37

  3.7.2. Uji Signifikasi Simultan (F-Test) ................................ 36

  3.7.1. Analisis Regresi Berganda ........................................... 35

  3.7. Pengujian Hipotesis Penelitian .............................................. 35

  3.6.4. Uji Autokorelasi ........................................................... 34

  3.6.3. Uji Heteroskedastisitas ................................................ 34

  3.6.2. Uji Multikolinieritas .................................................... 33

  3.6.1. Uji Normalitas Data ..................................................... 32

  3.5. Metode Analisis Data ............................................................. 32

  2.7. Long Term Debt to Equity Ratio (LDER) .............................. 20

  3.4.2. Variabel Dependen (terikat) ........................................ 31

  3.4.1. Variabel Independen (bebas) ....................................... 29

  3.4. Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian ... 29

  3.3. Teknik Pengumpulan Data ..................................................... 29

  3.2. Populasi Penelitian ................................................................. 27

  3.1. Metode Penelitian .................................................................. 26

  BAB III METODE PENELITIAN ........................................................... 26

  2.9.2. Hipotesis Penelitian ..................................................... 25

  2.9.1. Kerangka Konseptual ................................................... 22

  2.9. Kerangka Konseptual dan Hipotesis ...................................... 22

  2.8. Tinjauan Penelitian Terdahulu ............................................... 20

  4.1.2. Uji Asumsi Klasik ........................................................ 39

  4.1.2.1. Uji Normalitas Data ........................................ 39

  4.1.2.2. Uji Multikolinieritas ........................................ 42

  4.1.2.3. Uji Heteroskedastisitas .................................... 44

  4.1.2.4. Uji Autokorelasi .............................................. 45

  4.1.3. Pengujian Hipotesis Penelitian .................................... 46

  4.1.3.1. Persamaan Regresi .......................................... 46

  4.1.3.2. Uji Signifikasi Simultan .................................. 48

  4.1.3.3. Uji Signifikasi Parsial ...................................... 49

  4.2. Pembahasan Hasil Penelitian ................................................. 50

  BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ................................................... 53

  5.1. Kesimpulan ............................................................................ 53

  5.2. Keterbatasan Penelitian .......................................................... 54

  5.3. Saran ...................................................................................... 54 DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................ 55 LAMPIRAN

  

DAFTAR TABEL

  Nomor Tabel Judul Halaman

  2.1 Penelitian Terdahulu .............................................................. 21

  3.1 Sampel Penelitian .................................................................. 28

  3.2 Pengambilan Keputusan Ada Tidaknya Autokorelasi ........... 35

  4.1 Descriptive Statistics ............................................................. 38

  4.2 Hasil Uji Normalitas .............................................................. 40

  4.3 Hasil Uji Multikolinieritas ..................................................... 43

  4.4 Hasil Uji Autokorelasi ........................................................... 45

  4.5 Hasil Analisis Regresi ........................................................... 46

  4.6 Hasil Uji F ............................................................................. 48

  4.7 Hasil Uji t .............................................................................. 49

  

DAFTAR GAMBAR

  Nomor Gambar Judul Halaman

  2.1 Kerangka Konseptual Penelitian .................................. 23

  4.1 Grafik Histogram LN_TATO ....................................... 41

  4.2 Grafik Normal Plot LN_TATO .................................... 42

  4.3 Hasil Uji Heteroskedastisitas ........................................ 44