Analisis Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Kemungkinan Terjadinya Financial Distress pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
ANALISIS PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE
TERHADAP KEMUNGKINAN TERJADINYA FINANCIAL
DISTRESS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
OLEH :
RAISSA BELLA SITUMORANG
NIM : 130522100
JURUSAN S1 AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
LEMBAR PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan sesungguhnya bahwa
skripsi saya yang berjudul : ”Analisis Pengaruh Good Corporate Governance
Terhadap Kemungkinan Terjadinya Financial Distress Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia” adalah benar hasil karya
tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban
akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga,
dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau
dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika
penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam
skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai peraturan yang berlaku.
Medan,
Februari 2016
Yang membuat pernyataan,
Raissa Bella
NIM : 130522100
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE
TERHADAP KEMUNGKINAN TERJADINYA FINANCIAL DISTRESS
PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat Pengaruh
Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Komisaris Independen dan
Ukuran Dewan Direksi terhadap Kemungkinan Terjadinya Financial Distress
pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 20112014 baik secara parsial maupun simultan. Variabel independen yang digunakan
dalam penelitian ini adalah Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial,
Komisaris Independen, dan Ukuran Dewan Direksi sedangkan variabel
dependennya adalah Financial Distress.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2011-2014 sebanyak 204 perusahaan.
Metode pengambilan sampel yang digunakan adalah metode purposive sampling
dan diperoleh 25 perusahaan sampel yang menjadi objek penelitian dengan 100
unit analisis. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis
regresi linier berganda.
Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan Kepemilikan
Institusional, Kepemilikan Manajerial, Komisaris Independen dan Ukuran Dewan
Direksi memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap Kemungkinan
Terjadinya Financial Distress sedangkan secara parsial Kepemilikan Institusional,
Kepemilikan Manajerial, Komisaris Independen dan Ukuran Dewan Direksi
memiliki pengaruh terhadap Kemungkinan Terjadinya Financial Distress.
Kata Kunci: Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Komisaris
Independen, Ukuran Dewan Direksi, Financial Distress.
ii
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
ANALYZING THE EFFECT OF GOOD CORPORATE GOVERNANCE TO
THE POSSIBILITIES OF FINANCIAL DISTRESS IN MANUFACTURING
COMPANY LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
This study aims to examine the factors that affect the financial distress.
There are several factors used include the institutional ownership, managerial
ownership, independent commissioner, and directors measurement in
manufacturing companies listed in Indonesia stock exchange.
Population in this research are manufacturing companies listed in
Indonesia Stock Exchange (BEI) in the period from 2011 to 2014 as many as 204
companies. The sampling method used is purposive sampling method and
acquired 24 companies sample which is the object of research are 100 units of
analysis. The analysis technique used in this study is multiple regression analysis.
Results from this study showed simultaneously that institutional
ownership, managerial ownership, independent commissioner, and directors
measurement have significant effect on the possibility of financial distress while
partially institutional ownership, managerial ownership, independent
commissioner, and directors measurement also have significant effect on financial
distress.
Keyword:
institutional ownership, managerial ownership, independent
commissioner, director measurement, financial distress.
iii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yesus Kristus karena
berkat dan kasih-Nya kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan Skripsi ini
dengan baik.
Skripsi ini berjudul “ Analisis Pengaruh Good Corporate Governance
Terhadap Kemungkinan Terjadinya Financial Distress Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia” disusun sebagai salah satu
syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Secara khusus dan teristimewa penulis ingin menyampaikan rasa hormat
dan terimakasih yang sebesar-besarnya buat Ibunda tercinta Dra. Betty Nurhayani
Marbun, M.Ed, LM, yang telah mengasihi, mendoakan dan memberikan
pengarahan serta semangat selama ini kepada penulis.
Dalam penyelesaian Skripsi ini penulis banyak mendapat bantuan dari
berbagai pihak, baik itu berupa saran maupun bimbingan. Melalui lembaran ini
penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak selaku Ketua
Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis USU beserta Bapak
Drs. H. Hotmal Ja’far, MM, Ak selaku Sekretaris Departemen Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis USU dan Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si,
Ak selaku Ketua Prodi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis USU
beserta Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak selaku Sekretaris Prodi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis USU.
3. Bapak Drs. Hasan Sakti Siregar, Msi, Ak selaku Dosen Pembimbing yang
telah memberi bimbingan, arahan, masukan dan motivasi kepada penulis
dalam proses penyelesaian skripsi ini.
4. Bapak Dra. Nurzaimah, MM, Ak selaku Dosen Pembanding yang telah
memberikan arahan, masukan dan motivasi kepada penulis dalam proses
penyelesaian skripsi ini.
iv
Universitas Sumatera Utara
5. Bapak Dra. Mutia Ismail, MM, Ak selaku Dosen Penguji yang telah
memberikan arahan, masukan dan motivasi kepada penulis dalam proses
penyelesaian skripsi ini.
6. Adikku Angga David Geraldo yang turut memberikan semangat dan
doanya.
7. Semua teman-teman seperjuangan S1 Akuntansi Ektensi 2013 Hadiatman
Sinaga, Elida Sihotang, Abdil Mubarak, dan Esmil Saleh yang turut
membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
8. Sahabat penulis, Katarina Pinta Sari Sirait, adik perempuan terkasih Elfrisa
Gustika Manalu. Terimakasih atas support kalian dan doanya.
Penulis menyadari bahwa Skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh
karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi
kesempurnaan skripsi ini. Penulis berharap skripsi ini bisa bermanfaat bagi semua
pihak.
Medan,
Februari 2016
Raissa Bella
NIM. 130522100
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
LEMBAR PERNYATAAN ....................................................................
i
ABSTRAK ...............................................................................................
ii
ABSTRACT .............................................................................................
iii
KATA PENGANTAR ............................................................................
iv
DAFTAR ISI ..........................................................................................
vi
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang .......................................................................
1
1.2 Perumusan Masalah ...............................................................
9
1.3 Tujuan Penelitian ...................................................................
9
1.4 Manfaat Penelitian .................................................................
10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori .......................................................................
12
2.1.1 Teori Keagenan (Agency Theory) ................................
12
2.1.2 Financial Distress .........................................................
15
2.1.3 Struktur Good Corporate Governance ..........................
19
2.2 Penelitian Terdahulu ..............................................................
33
2.3 Kerangka Konseptual .............................................................
38
2.4 Hipotesis Penelitian ................................................................
48
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian ........................................................................
49
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian .................................................
49
3.3 Batasan Operasional ...............................................................
50
3.4 Skala Pengukuran ....................................................................
50
3.5 Populasi dan Sampel ..............................................................
52
3.6 Lokasi dan Waktu Penelitian...................................................
53
3.7 Jenis dan Sumber Data ............................................................
54
vi
Universitas Sumatera Utara
3.8 Metode Pengumpulan Data .....................................................
54
3.9 Metode Analisis.......................................................................
54
2
3.10 Koefisien Determinasi (R ) ...................................................
55
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Statistik Deskriptif...................................................................
63
4.2 Hasil Uji Asumsi Klasik ..........................................................
64
4.3 Hasil Uji Hipotesis Penelitian .................................................
70
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan .............................................................................
82
5.2 Keterbatasan Penelitian ...........................................................
83
5.3 Saran ........................................................................................
83
DAFTAR PUSTAKA .............................................................................
84
LAMPIRAN .............................................................................................
87
vii
Universitas Sumatera Utara
TERHADAP KEMUNGKINAN TERJADINYA FINANCIAL
DISTRESS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
OLEH :
RAISSA BELLA SITUMORANG
NIM : 130522100
JURUSAN S1 AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
LEMBAR PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan sesungguhnya bahwa
skripsi saya yang berjudul : ”Analisis Pengaruh Good Corporate Governance
Terhadap Kemungkinan Terjadinya Financial Distress Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia” adalah benar hasil karya
tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban
akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga,
dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau
dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika
penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam
skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai peraturan yang berlaku.
Medan,
Februari 2016
Yang membuat pernyataan,
Raissa Bella
NIM : 130522100
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE
TERHADAP KEMUNGKINAN TERJADINYA FINANCIAL DISTRESS
PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat Pengaruh
Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Komisaris Independen dan
Ukuran Dewan Direksi terhadap Kemungkinan Terjadinya Financial Distress
pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 20112014 baik secara parsial maupun simultan. Variabel independen yang digunakan
dalam penelitian ini adalah Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial,
Komisaris Independen, dan Ukuran Dewan Direksi sedangkan variabel
dependennya adalah Financial Distress.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2011-2014 sebanyak 204 perusahaan.
Metode pengambilan sampel yang digunakan adalah metode purposive sampling
dan diperoleh 25 perusahaan sampel yang menjadi objek penelitian dengan 100
unit analisis. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis
regresi linier berganda.
Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan Kepemilikan
Institusional, Kepemilikan Manajerial, Komisaris Independen dan Ukuran Dewan
Direksi memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap Kemungkinan
Terjadinya Financial Distress sedangkan secara parsial Kepemilikan Institusional,
Kepemilikan Manajerial, Komisaris Independen dan Ukuran Dewan Direksi
memiliki pengaruh terhadap Kemungkinan Terjadinya Financial Distress.
Kata Kunci: Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Komisaris
Independen, Ukuran Dewan Direksi, Financial Distress.
ii
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
ANALYZING THE EFFECT OF GOOD CORPORATE GOVERNANCE TO
THE POSSIBILITIES OF FINANCIAL DISTRESS IN MANUFACTURING
COMPANY LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
This study aims to examine the factors that affect the financial distress.
There are several factors used include the institutional ownership, managerial
ownership, independent commissioner, and directors measurement in
manufacturing companies listed in Indonesia stock exchange.
Population in this research are manufacturing companies listed in
Indonesia Stock Exchange (BEI) in the period from 2011 to 2014 as many as 204
companies. The sampling method used is purposive sampling method and
acquired 24 companies sample which is the object of research are 100 units of
analysis. The analysis technique used in this study is multiple regression analysis.
Results from this study showed simultaneously that institutional
ownership, managerial ownership, independent commissioner, and directors
measurement have significant effect on the possibility of financial distress while
partially institutional ownership, managerial ownership, independent
commissioner, and directors measurement also have significant effect on financial
distress.
Keyword:
institutional ownership, managerial ownership, independent
commissioner, director measurement, financial distress.
iii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yesus Kristus karena
berkat dan kasih-Nya kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan Skripsi ini
dengan baik.
Skripsi ini berjudul “ Analisis Pengaruh Good Corporate Governance
Terhadap Kemungkinan Terjadinya Financial Distress Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia” disusun sebagai salah satu
syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Secara khusus dan teristimewa penulis ingin menyampaikan rasa hormat
dan terimakasih yang sebesar-besarnya buat Ibunda tercinta Dra. Betty Nurhayani
Marbun, M.Ed, LM, yang telah mengasihi, mendoakan dan memberikan
pengarahan serta semangat selama ini kepada penulis.
Dalam penyelesaian Skripsi ini penulis banyak mendapat bantuan dari
berbagai pihak, baik itu berupa saran maupun bimbingan. Melalui lembaran ini
penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak selaku Ketua
Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis USU beserta Bapak
Drs. H. Hotmal Ja’far, MM, Ak selaku Sekretaris Departemen Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis USU dan Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si,
Ak selaku Ketua Prodi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis USU
beserta Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak selaku Sekretaris Prodi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis USU.
3. Bapak Drs. Hasan Sakti Siregar, Msi, Ak selaku Dosen Pembimbing yang
telah memberi bimbingan, arahan, masukan dan motivasi kepada penulis
dalam proses penyelesaian skripsi ini.
4. Bapak Dra. Nurzaimah, MM, Ak selaku Dosen Pembanding yang telah
memberikan arahan, masukan dan motivasi kepada penulis dalam proses
penyelesaian skripsi ini.
iv
Universitas Sumatera Utara
5. Bapak Dra. Mutia Ismail, MM, Ak selaku Dosen Penguji yang telah
memberikan arahan, masukan dan motivasi kepada penulis dalam proses
penyelesaian skripsi ini.
6. Adikku Angga David Geraldo yang turut memberikan semangat dan
doanya.
7. Semua teman-teman seperjuangan S1 Akuntansi Ektensi 2013 Hadiatman
Sinaga, Elida Sihotang, Abdil Mubarak, dan Esmil Saleh yang turut
membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
8. Sahabat penulis, Katarina Pinta Sari Sirait, adik perempuan terkasih Elfrisa
Gustika Manalu. Terimakasih atas support kalian dan doanya.
Penulis menyadari bahwa Skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh
karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi
kesempurnaan skripsi ini. Penulis berharap skripsi ini bisa bermanfaat bagi semua
pihak.
Medan,
Februari 2016
Raissa Bella
NIM. 130522100
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
LEMBAR PERNYATAAN ....................................................................
i
ABSTRAK ...............................................................................................
ii
ABSTRACT .............................................................................................
iii
KATA PENGANTAR ............................................................................
iv
DAFTAR ISI ..........................................................................................
vi
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang .......................................................................
1
1.2 Perumusan Masalah ...............................................................
9
1.3 Tujuan Penelitian ...................................................................
9
1.4 Manfaat Penelitian .................................................................
10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori .......................................................................
12
2.1.1 Teori Keagenan (Agency Theory) ................................
12
2.1.2 Financial Distress .........................................................
15
2.1.3 Struktur Good Corporate Governance ..........................
19
2.2 Penelitian Terdahulu ..............................................................
33
2.3 Kerangka Konseptual .............................................................
38
2.4 Hipotesis Penelitian ................................................................
48
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian ........................................................................
49
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian .................................................
49
3.3 Batasan Operasional ...............................................................
50
3.4 Skala Pengukuran ....................................................................
50
3.5 Populasi dan Sampel ..............................................................
52
3.6 Lokasi dan Waktu Penelitian...................................................
53
3.7 Jenis dan Sumber Data ............................................................
54
vi
Universitas Sumatera Utara
3.8 Metode Pengumpulan Data .....................................................
54
3.9 Metode Analisis.......................................................................
54
2
3.10 Koefisien Determinasi (R ) ...................................................
55
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Statistik Deskriptif...................................................................
63
4.2 Hasil Uji Asumsi Klasik ..........................................................
64
4.3 Hasil Uji Hipotesis Penelitian .................................................
70
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan .............................................................................
82
5.2 Keterbatasan Penelitian ...........................................................
83
5.3 Saran ........................................................................................
83
DAFTAR PUSTAKA .............................................................................
84
LAMPIRAN .............................................................................................
87
vii
Universitas Sumatera Utara