Institutional Repository | Satya Wacana Christian University: Dampak Stock Split Terhadap Abnormal Return dan Likuiditas Saham T2 912012021 BAB V

BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN

5.1

Kesimpulan
Berdasarkankan hasil penelitian dan pembahasan

yang

diuraikan

sebelumnya,

maka

dapat

disimpulkan

bahwa:

1. Abnormal

return

disekitar

pengumuman

cenderung bergerak kearah negatif dalam taraf
relatif

kecil,

yang

mengindikasikan

adanya

respons negatif pasar terhadap pengumuman
stock split. Hasil tersebut diperkuat oleh hasil uji
statistik dimana tidak ada perbedaan signifikan
abnormal

return

sebelum

dan

sesudah

pengumuman stock split.
Hasil abnormal return yang tidak signifikan dalam
penelitian ini dipengaruhi oleh berbagai kondisi
yang saling berkaitan dalam membentuk sebuah
informasi.

Perkembangan

zaman

merupakan

salah satu faktor pendukung. Informasi yang
mudah didapat saat ini memungkinkan harga
saham mencerminkan informasi yang akurat
sehingga membentuk pasar efisien (Fama, 1970).
Pasar efisien semi strong, menyebabkan investor
tidak

mendapatkan

abnormal

return

dengan

strategi yang dibangun menggunakan informasi
yang tersedia di publik. Jadi, jika informasi yang
39

didapat dari membaca Kompas atau Koran bisnis
misalnya, mengenai ancaman penyakit di Timur
Tengah

dengan

sekuritas.

segera

Hal

ini

tercermin

akan

di

harga

berdampak

pada

keuntungan investor karena, investor tidak akan
mendapatkan
bertransaksi

abnormal
di

pasar

return

modal

ketika

berdasarkan

informasi tersebut.

2. Terdapat

perbedaan

volume

perdagangan

sebelum dan sesudah pengumuman stock split
dengan tingkat signifikan 10%. Namun, hasil
deskripsi mengenai volume perdagangan saham
disekitar pengumuman stock split cenderung

turun. Volume perdagangan menurun mulai 3
hari

sebelum

pengumuman

sesudah

pengumuman

penelitian

ini

sampai

stock

mengindikasikan

3

hari

split.

Hasil

adanya

teori

signal yang mempengaruhi dalam grafik volume
perdagangan saham. Signal yang disampaikan
oleh manajemen merupakan asimetri informasi
dimana

pihak

manajemen

lebih

mengetahui

keakuratan signal yang disampaikan ke publik.
Sehingga,
berbeda

informasi
dengan

yang

diterima

investor

keadaan

setelah

investor

tersebut bertransaksi atas saham tersebut. Hal

40

ini

dapat

mempengaruhi

terjadi

penurunan

saham di sekitar pengumuman stock split.

5.2 Saran
Berdasarkan

hasil

proses

pengumpulan

data,

analisi data, serta kesimpulan, saran yang dapat
diajukan adalah sebagai berikut :
1. Bagi Pelaku Pasar Modal
Pelaku pasar diharapkan peka terhadap
informasi aksi perusahaan dan tidak terlambat
bereaksi terhadap rencana aksi tersebut, tidak
perlu

menunggu

sampai

pengumuman

resmi

dipublikasikan. Karena, pada hari-hari disekitar
pengumuman resmi (3 hari sebelum pengumuman
dan 3 hari sesudah pengumuman) tidak ada
perbedaan abnormal return. Sedangkan volume
perdagangan disekitar hari-hari tersebut terjadi
reaksi pasar positif dengan tingkat sig. 10%.
Sehingga bila pelaku pasar bereaksi disekitar harihari

pengumuman

tersebut

tidak

akan

mendapatkan keuntungan sesuai yang diharapkan

2. Bagi Peneliti Selanjutnya
Perbaikan yang sebaiknya dilakukan oleh
peneliti selanjutnya, sebagai berikut; Pertama,

41

penelitian

yang

akan

datang

baiknya

menggunakan priode pengamatan yang lebih
panjang sehingga sampel yang didapat lebih
banyak. Kedua, menggunakan rasio-rasio lain
yang

dapat

saham.

membantu

Ketiga,

mengukur

periode

likuiditas

penelitian

akan

mempengaruhi hasil dalam penelitian. Zaman
yang semakin maju memungkinkan para pelaku
pasar modal dapat memperoleh informasi dalam
hitungan

jam.

Sehingga,

baik

untuk

mempertimbangkan adanya periode penelitian
menggunakan
memperhatikan

hitungan

jam

contingent

mempengaruhi perilaku investor.

42

dan
factor

juga
yang