Rasio Keuangan Terbaik untuk Memprediksi Nilai Perusahaan.
Akreditasi Jurnal llmiah SK. No. 64a/DlKTllKepl2o1o
Qaftat gti
KEUAN6AN
O alitu of Finndal GflPhics in hdonesiofl IPO PtosPectu*s
O*A L, w",ga,Aatu"-ti thi R-1. Hutagaol,'tiut F Bad nsydh
'fht tncidene
Karaktdistik Perusahaan sebagai Determinan tnternet
hdn
'
and
Financial
a"d Sustalnabititf
169-180
Reqo.l.ing
181'191
Kanika, APsaridd Mila PusFa
Struktur Perusalaan dan hofihbilitas Pada Industri
Fadjat O.P. Sidhaart
Rasio Keuangan T€rbaik untuk MemPrediksi Nrlai
Real Est'te
da
PnPett! di
Perusalaan "
"
tndonesia
192-199
'
mo-210
'
Me!thi
Faktor Fhdamental Ekonomi Makrc teihadaP Harga Sallan
I Gusti A! Pumanouati, Desak Nloman Sri wdast ti
Mako Ekonomi lerhadaP lakotb trlamic
Nut Tauliqoh Lathilah
Kistdnti,
Tink
FanAd
Penquiian Variabel
LQ45
tndex
"" "
220,29
'
PerinS*at obligasi Pada
Kernampuan R6io Icuan g$ da^ cotPontr Gn'ena"ce MemPrEdiki
N.
Agus Sunadanto,
Persahaa
Daliel Tllldsi
Sistem Perinaatan Dini sebagai
Hand
\1-219
"
Padulug
Kineia Perusahaan Asu-ransi
Syariah
'
"" "' '
243'252
y Hasbi, Bethani Stryaudrdani
Accrudl da^Reat
Setiadi Alirn
Earuil Matragene,l
dalam MercsPon Penurunan Taiil Paia} Penghasilan Badan
Lin
FEFE/ANKA l
Pengatuh Techrclogy Acceptan.. Modet
De\sdltti
P ni
Sekti
da
Pelgembangamya dalam Perilaku MenSSpnakan
An
Tren PengungkaPan Irtzllectuol caPitollltdt]cniPetbankan: Sebuah
EtIi Mela
Bulti EmPnis di hdonesia """
"
279'291
, End.h Su@afli
di Indohesie
Pen8ujid Empiis DisiPlin Pasar Pedode Peniaminan SimPmn ImPlisit dan EksPlisit
"
292-307
Msger pada Bank
Perbedaan Profitabilitas dm TinSkat Pengawasan Sebelum dan Sesudah
Perkreditan Rakyat
t Nyomat N 8.aha tudana Pufia
Nilai ObliSasi
Dampak Bl Rrk, Tingkat Suku Bunga, Nilai Tukar, dan Inflasi terhadaP
t.hs;n, Ghazdti SVannL Nurlela A.Rah,ndn
Pelaksanen Pembiayaan Dara Talangan Haii Pada Perbankan
Eni S6anL Didnd Katika
Sydialt
302-309
Pemedntah
"
310'322
"
-
'
32j-331
Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol.17, No 2 Mei 2013, hlm. 20(F210
Terakreditasi SK. No. 64alDlKTl/Kep2010
httpr//jurkubank.wordpress com
RASIO KEUANGAN TERBAIK UNTUK MEMPREDIKSI
NITAI PERUSAHAAN
Meythi
Program Pendidikan Profesi Aku nta nsi lJ niversitas (risten Maranatha
Jl. Prol Drg. Suria Sumantri, MPH No 65 Bandung,40164
Abstract
This study dined to
detednit
tLgbest
lnollciol ntios iftpredicliflSfflnoalue Thercuerc 12fnancidlntios'
Asset, Equiv to Total Liabilities' Equity k Eixed
Cttrell t katio, Quick Ratio, Debt Ratio, Equity to Totol
Asset, Ptofrt Maryin, Retum on Asset, Retum oh Equity, Eiaed Assets Tumooet, Total Asset TumoueL and
i
to foe factorc (soltobility factoL liquidity factot, ptoftdbility factor'
Book Rdtio cateSoized
and
I)alue lactor) in pftdicnry finn oalw. Data in this study were ftom manufactuing
tns [i;ted on Indonesia Stock ExchoflSe duiry 2007-2072. Factot arlalysis was used to ileterflt E thebest
nanciol ratios in prcdictinS fflfl oolue The elnpincal rcsul t showed that Eqtity to Totnl Asset uas thr best
Mo*et to
actioty JactoL
fn
frnanciol nfio i11 predictiry fnn oalue
Key Toords : actioity rutio, fnrl oalre, Iiquidity tatio, ptoftobility ntio, soh'ability ralio
Perusahaan sebatai entitas ekonomi umumnya me-
miliki tujuan iangka pendek dan jangka
Panjang.
Tuiuan iangka pendek Pelusahaan yaitu memPeroleh laba secara maksimal dengan menggunakan
sumber daya yang ada, sementara tujuan jangka
paniang pemsahaan adalah memaksimalkan nilai
pemsahaan. Upaya Peningkatan nilai Perusahaan
bisa jadi akan mengalami kendala, Lhususnya menyangkut permasalahan ke a Senitrr atalr age nc! P ro'
ble,fl (Ikbal et a1.,2071).
Salah satu jenis indusEi yang mendominasi
perusahaan-Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yaitu industri manufaktur. Persaingan dalam industri manufaktur membuat setiap perusahaan semakin meningkatkan kineria a_
gar tuiuannya dapat tetaP tercaPai. Tujuan utama
perusahaan yang lelah go P blic adalah meningkatkan kemakmuran pemilik atau para Pemegang
saham melalui penintkatan nilai pemsahaan. Nilai
perusahaan sangat Penting karena mencerminkan
kineqa perusahaan yang dapat memengaruhi Per_
sepsi investor terhadap Perusahaan.
Pengukuran kinerja perusahaan meruPakan
salah sahr indikator yang dipergunakan oleh investor untuk menilai suatu perusahaan dari harga Pasar saham tersebut di Bursa Efek Indonesia. Semakin baik kinerja pemsahaan maka akan semakin
r.ntgi retud yang akan diperoleh oleh investor.
Umumnya investor akan mencari Perusahaan yang
mempunyai kine4a terbaik dan menananikan mo-
Xoresoondensi d€n!.n Penulis
M.yrhf:Telpr +62 22 201 2136 Ext
75Lt?ax +62227O17625
E-m.il: mey.ut.7g@yahoo,com
l2ool
Rasio Xeuangan Terbalk untuk
Memprediki Nilai perusahaan
Mqthi
lalnya pada perusahaan tersebut. Petolehan mo-
terhadap nilai buku dari aset perusahaan, Refum ,r,
Asser (ROA) dan Rearrn on Equity mlOE\.
nilai perusalaan dkan meningia t apabila perusahaan memiliki reputasi baik yang
:ercermin dalam laporan keuangannya. Home (20)5) menyatakan bahwa pengukuran kine4a ke:angan melipuli hasil perhitungan rasio-rasio kerantan yang berbasis pada laporan keuangan pe:usahaan yang dipublikasikan dan telah diaudit
rkuntan publik. Rasio-rasio teBebut dirancang un--,rk membantu para analisis atau investor dalam
:iengevaluasi suatu perusahaan berdasarkan la:aran keuantannya.
Nilai perusahdan merupakan persepsi inves:.y lerhadap perusahaan Nilai perusahaan sering
jrlaitlan dentan harga saham, yaitu tintginya
_arga saham akan membuat nilai perusdhaanjuga
:nggi. Nilai perusahaan yang tinggi mentindikarian kemakmuran peme8ang saham juSa tinggi,
:rl ini merupakan keinginan para pemilik perusaJaJ perusahaan dan
Apabila pemsahaan tidak berhasil unhrk meugka tkan nilai perusahaan, hal tersebu t dapat di-babkan karena pihak manajemen bukanlah para
-m€8ang saham. Kelika pemegang saham memi\srcayakan pengelolaan kepada pihak lain" para
-milik mengharapkan pihak manajemen akan ber:ant sekuat tenaga untuk meningkatkan nilai pe-.:sahaan, yang akhimya akan meningkatkan nilai
vmaknuran pemegargsaham. Akan tetapi, agerry
:=,.,ry menyatakan bahwa pihak manajemen terse:! t bisa saja berlindak mengutamakan kepentingan
OIeh karena itu, te4adilah konflik antara
-megang saham dan pihak manalemen (Jensen &
Meythi (2004 melakukan penelitian untuk
mencari iawaban tentant rasio keuangan mana
yang paling baik untuk memprediksi /efirm saham.
Daihasil factor anilysis didapatkan simpulan bahwa untuk semua rasio keuangan yaitu Currefit Rano GR\, Quick Ratio (QR), Cunent Assets Total Assets (CATA), Debt Ratio (DR), Equity to Total Asset
(ETA), lnoentory Tuilooer @O), Total Asset Tunot)er O ATO), Account Receil)dbles Tumooer (ARTO),
Retuflt on lnoesbnent &OI\, Return on Equity (ROE),
Price Eamings Raho eER), Pice Book Value (PBy),
dan Sfock Refarr (SR) menunjuk&an bahwa Currerf
Ralio (CR) yang paling baik dalan memprediksi
/efrm saham perusahaan manulakfur sektor Dasic
and chelnical nntuk petiode 2000-2004.
Karaca & Savsar (2012) mentuji pengaruh rasio keuan8an terhadap nilai pemsahaan. Hasil penelitian berdasarkan pafiel data analysis merunjnkkan bahwa rasio keuangan berpengaruh terhadap
nilai perusahaan. Ada pengaruh positif dan signfika receioables tumcrl,er leth:,dap filar perusahaa$
ada pentdnh negatif dan signifikan anLdra iruentory htmoLst daJr rctum ok eEtity tethadap rnlai pemsalaan; sedangkan rasio keuangan yang lainnya
tidak berperyaruh signifikan berhadap nilai perusahaan,
Berdasarkan beberapa hasil penelitian yang dilakukan oleh beberapa peneliti seb€lurnry4 peneliti
bermal
Qaftat gti
KEUAN6AN
O alitu of Finndal GflPhics in hdonesiofl IPO PtosPectu*s
O*A L, w",ga,Aatu"-ti thi R-1. Hutagaol,'tiut F Bad nsydh
'fht tncidene
Karaktdistik Perusahaan sebagai Determinan tnternet
hdn
'
and
Financial
a"d Sustalnabititf
169-180
Reqo.l.ing
181'191
Kanika, APsaridd Mila PusFa
Struktur Perusalaan dan hofihbilitas Pada Industri
Fadjat O.P. Sidhaart
Rasio Keuangan T€rbaik untuk MemPrediksi Nrlai
Real Est'te
da
PnPett! di
Perusalaan "
"
tndonesia
192-199
'
mo-210
'
Me!thi
Faktor Fhdamental Ekonomi Makrc teihadaP Harga Sallan
I Gusti A! Pumanouati, Desak Nloman Sri wdast ti
Mako Ekonomi lerhadaP lakotb trlamic
Nut Tauliqoh Lathilah
Kistdnti,
Tink
FanAd
Penquiian Variabel
LQ45
tndex
"" "
220,29
'
PerinS*at obligasi Pada
Kernampuan R6io Icuan g$ da^ cotPontr Gn'ena"ce MemPrEdiki
N.
Agus Sunadanto,
Persahaa
Daliel Tllldsi
Sistem Perinaatan Dini sebagai
Hand
\1-219
"
Padulug
Kineia Perusahaan Asu-ransi
Syariah
'
"" "' '
243'252
y Hasbi, Bethani Stryaudrdani
Accrudl da^Reat
Setiadi Alirn
Earuil Matragene,l
dalam MercsPon Penurunan Taiil Paia} Penghasilan Badan
Lin
FEFE/ANKA l
Pengatuh Techrclogy Acceptan.. Modet
De\sdltti
P ni
Sekti
da
Pelgembangamya dalam Perilaku MenSSpnakan
An
Tren PengungkaPan Irtzllectuol caPitollltdt]cniPetbankan: Sebuah
EtIi Mela
Bulti EmPnis di hdonesia """
"
279'291
, End.h Su@afli
di Indohesie
Pen8ujid Empiis DisiPlin Pasar Pedode Peniaminan SimPmn ImPlisit dan EksPlisit
"
292-307
Msger pada Bank
Perbedaan Profitabilitas dm TinSkat Pengawasan Sebelum dan Sesudah
Perkreditan Rakyat
t Nyomat N 8.aha tudana Pufia
Nilai ObliSasi
Dampak Bl Rrk, Tingkat Suku Bunga, Nilai Tukar, dan Inflasi terhadaP
t.hs;n, Ghazdti SVannL Nurlela A.Rah,ndn
Pelaksanen Pembiayaan Dara Talangan Haii Pada Perbankan
Eni S6anL Didnd Katika
Sydialt
302-309
Pemedntah
"
310'322
"
-
'
32j-331
Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol.17, No 2 Mei 2013, hlm. 20(F210
Terakreditasi SK. No. 64alDlKTl/Kep2010
httpr//jurkubank.wordpress com
RASIO KEUANGAN TERBAIK UNTUK MEMPREDIKSI
NITAI PERUSAHAAN
Meythi
Program Pendidikan Profesi Aku nta nsi lJ niversitas (risten Maranatha
Jl. Prol Drg. Suria Sumantri, MPH No 65 Bandung,40164
Abstract
This study dined to
detednit
tLgbest
lnollciol ntios iftpredicliflSfflnoalue Thercuerc 12fnancidlntios'
Asset, Equiv to Total Liabilities' Equity k Eixed
Cttrell t katio, Quick Ratio, Debt Ratio, Equity to Totol
Asset, Ptofrt Maryin, Retum on Asset, Retum oh Equity, Eiaed Assets Tumooet, Total Asset TumoueL and
i
to foe factorc (soltobility factoL liquidity factot, ptoftdbility factor'
Book Rdtio cateSoized
and
I)alue lactor) in pftdicnry finn oalw. Data in this study were ftom manufactuing
tns [i;ted on Indonesia Stock ExchoflSe duiry 2007-2072. Factot arlalysis was used to ileterflt E thebest
nanciol ratios in prcdictinS fflfl oolue The elnpincal rcsul t showed that Eqtity to Totnl Asset uas thr best
Mo*et to
actioty JactoL
fn
frnanciol nfio i11 predictiry fnn oalue
Key Toords : actioity rutio, fnrl oalre, Iiquidity tatio, ptoftobility ntio, soh'ability ralio
Perusahaan sebatai entitas ekonomi umumnya me-
miliki tujuan iangka pendek dan jangka
Panjang.
Tuiuan iangka pendek Pelusahaan yaitu memPeroleh laba secara maksimal dengan menggunakan
sumber daya yang ada, sementara tujuan jangka
paniang pemsahaan adalah memaksimalkan nilai
pemsahaan. Upaya Peningkatan nilai Perusahaan
bisa jadi akan mengalami kendala, Lhususnya menyangkut permasalahan ke a Senitrr atalr age nc! P ro'
ble,fl (Ikbal et a1.,2071).
Salah satu jenis indusEi yang mendominasi
perusahaan-Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yaitu industri manufaktur. Persaingan dalam industri manufaktur membuat setiap perusahaan semakin meningkatkan kineria a_
gar tuiuannya dapat tetaP tercaPai. Tujuan utama
perusahaan yang lelah go P blic adalah meningkatkan kemakmuran pemilik atau para Pemegang
saham melalui penintkatan nilai pemsahaan. Nilai
perusahaan sangat Penting karena mencerminkan
kineqa perusahaan yang dapat memengaruhi Per_
sepsi investor terhadap Perusahaan.
Pengukuran kinerja perusahaan meruPakan
salah sahr indikator yang dipergunakan oleh investor untuk menilai suatu perusahaan dari harga Pasar saham tersebut di Bursa Efek Indonesia. Semakin baik kinerja pemsahaan maka akan semakin
r.ntgi retud yang akan diperoleh oleh investor.
Umumnya investor akan mencari Perusahaan yang
mempunyai kine4a terbaik dan menananikan mo-
Xoresoondensi d€n!.n Penulis
M.yrhf:Telpr +62 22 201 2136 Ext
75Lt?ax +62227O17625
E-m.il: mey.ut.7g@yahoo,com
l2ool
Rasio Xeuangan Terbalk untuk
Memprediki Nilai perusahaan
Mqthi
lalnya pada perusahaan tersebut. Petolehan mo-
terhadap nilai buku dari aset perusahaan, Refum ,r,
Asser (ROA) dan Rearrn on Equity mlOE\.
nilai perusalaan dkan meningia t apabila perusahaan memiliki reputasi baik yang
:ercermin dalam laporan keuangannya. Home (20)5) menyatakan bahwa pengukuran kine4a ke:angan melipuli hasil perhitungan rasio-rasio kerantan yang berbasis pada laporan keuangan pe:usahaan yang dipublikasikan dan telah diaudit
rkuntan publik. Rasio-rasio teBebut dirancang un--,rk membantu para analisis atau investor dalam
:iengevaluasi suatu perusahaan berdasarkan la:aran keuantannya.
Nilai perusahdan merupakan persepsi inves:.y lerhadap perusahaan Nilai perusahaan sering
jrlaitlan dentan harga saham, yaitu tintginya
_arga saham akan membuat nilai perusdhaanjuga
:nggi. Nilai perusahaan yang tinggi mentindikarian kemakmuran peme8ang saham juSa tinggi,
:rl ini merupakan keinginan para pemilik perusaJaJ perusahaan dan
Apabila pemsahaan tidak berhasil unhrk meugka tkan nilai perusahaan, hal tersebu t dapat di-babkan karena pihak manajemen bukanlah para
-m€8ang saham. Kelika pemegang saham memi\srcayakan pengelolaan kepada pihak lain" para
-milik mengharapkan pihak manajemen akan ber:ant sekuat tenaga untuk meningkatkan nilai pe-.:sahaan, yang akhimya akan meningkatkan nilai
vmaknuran pemegargsaham. Akan tetapi, agerry
:=,.,ry menyatakan bahwa pihak manajemen terse:! t bisa saja berlindak mengutamakan kepentingan
OIeh karena itu, te4adilah konflik antara
-megang saham dan pihak manalemen (Jensen &
Meythi (2004 melakukan penelitian untuk
mencari iawaban tentant rasio keuangan mana
yang paling baik untuk memprediksi /efirm saham.
Daihasil factor anilysis didapatkan simpulan bahwa untuk semua rasio keuangan yaitu Currefit Rano GR\, Quick Ratio (QR), Cunent Assets Total Assets (CATA), Debt Ratio (DR), Equity to Total Asset
(ETA), lnoentory Tuilooer @O), Total Asset Tunot)er O ATO), Account Receil)dbles Tumooer (ARTO),
Retuflt on lnoesbnent &OI\, Return on Equity (ROE),
Price Eamings Raho eER), Pice Book Value (PBy),
dan Sfock Refarr (SR) menunjuk&an bahwa Currerf
Ralio (CR) yang paling baik dalan memprediksi
/efrm saham perusahaan manulakfur sektor Dasic
and chelnical nntuk petiode 2000-2004.
Karaca & Savsar (2012) mentuji pengaruh rasio keuan8an terhadap nilai pemsahaan. Hasil penelitian berdasarkan pafiel data analysis merunjnkkan bahwa rasio keuangan berpengaruh terhadap
nilai perusahaan. Ada pengaruh positif dan signfika receioables tumcrl,er leth:,dap filar perusahaa$
ada pentdnh negatif dan signifikan anLdra iruentory htmoLst daJr rctum ok eEtity tethadap rnlai pemsalaan; sedangkan rasio keuangan yang lainnya
tidak berperyaruh signifikan berhadap nilai perusahaan,
Berdasarkan beberapa hasil penelitian yang dilakukan oleh beberapa peneliti seb€lurnry4 peneliti
bermal