PENGARUH BLOCKHOLDER OWNERSHIP, UKURAN PERUSAHAAN, RISIKO BISNIS, NONDEBT TAX SHIELD DAN PROFITABILITAS TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PERUSAHAAN YANG MASUK DI JAKARTA ISLAMIC INDEX
PENGARUH BLOCKHOLDER OWNERSHIP, UKURAN PERUSAHAAN,
RISIKO BISNIS, NONDEBT TAX SHIELD DAN PROFITABILITAS
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PERUSAHAAN YANG MASUK DI
JAKARTA ISLAMIC INDEX
SKRIPSI
Oleh:
NOVI TRININGSIH
1402010047
PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO
JANUARI 2018
PENGARUH BLOCKHOLDER OWNERSHIP, UKURAN PERUSAHAAN, RISIKO BISNIS, NONDEBT TAX SHIELD DAN PROFITABILITAS TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PERUSAHAAN YANG MASUK DI JAKARTA ISLAMIC INDEX SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian dari Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Manajemen Oleh: NOVI TRININGSIH 1402010047 PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1 FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO JANUARI 2018
KATA PENGANTAR
Puji syukur saya panjatkan kepada Allah SWT, karena atas berkat dan rahmat-Nya, saya dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini dilakukan dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana Manajemen pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto. Saya menyadari bahwa tanpa bantuan dan bimbingan dari berbagai pihak, dari masa perkuliahan sampai pada penyusunan skripsi ini, sangatlah sulit bagi saya untuk menyelesaikan skripsi ini. Oleh karena itu, saya mengucapkan terima kasih kepada:
1) Tuhan Yang Maha Esa, yang telah memberikan rahmat serta karunianya sehingga saya mampu terus bekerja keras demi mencapai hasil yang terbaik;
2) Dr. H. Syamsuhadhi Irsyad S.H., M.H. selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto;
3) Akhmad Darmawan, S.E., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberikan berbagai informasi dan bimbingan tentang tata laksana penyusunan skripsi saya;
4) Hermin Endratno, S.E., M.Si., selaku Ketua Program Studi Manajemen yang telah memberikan berbagai informasi dan bimbingan tentang tata laksana penyusunan skripsi kepada saya;
5) Dr. Hj. Naelati Tubastuvi, M.Si., selaku dosen pembimbing yang telah menyediakan waktu, tenaga, dan pikiran untuk mengarahkan saya dalam penyusunan skripsi;
6) Hj. Herni Justiana Astuti, Ph.D., yang telah memberikan berbagai pertanyaan untuk menguji kelayakan saya sebagai Sarjana Manajemen;
7) Wida Purwidianti, S.E., M.Sc., yang telah memberikan berbagai pertanyaan untuk menguji kelayakan saya sebagai Sarjana Manajemen;
8) Orang tua dan keluarga saya yang telah memberikan bantuan dukungan material dan moral kepada saya; 9) Mas Muntoha yang telah memberikan bantuan dukungan material dan moral kepada saya; 10) Sahabat saya Rita Sugiarti, Ricni Nuraini Wulandari, Dita
Maharani, Anita Ike Lestari, Toyibatus Solikhah, Endang Sulistyo Pamungkas, dan Listia Rahmawati yang telah banyak memberikan motivasi semangat dan membantu skripsi saya;
11) Sahabat KKN saya Yonanda Ajeng WH, Sintya Agustina, Rachmandini Kusuma Dewi, Gingin Agni Fauzi dan Septian Agyl Nugroho yang telah memberikan motivasi penyemangat untuk skripsi saya;
12) Teman-teman seperjuangan Konsentrasi Manajemen Keuangan 2014 yang sudah saling membantu dan memberi dukungan; 13) Teman-teman seperjuangan Manajemen A 2014 yang sudah saling memotivasi satu sama lain; serta 14) Semua pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu dalan penyusunan skripsi saya. Akhir kata, saya berharap Allah S.W.T berkenan membalas segala kebaikan semua pihak yang telah membantu. Semoga skripsi ini membawa manfaat bagi pengembangan ilmu.
Purwokerto, 12 Januari 2018 Penulis
MOTTO “Kemenangan yang seindah-indahnya dan sesukar-sukarnya yang boleh direbut oleh manusia ialah menundukan diri sendiri.” (Ibu Kartini)
„Kesuksesan bukan dilihat dari hasilnya, Tetapi dilihat dari prosesnya. Karena hasil dapat direkayasa dan dibeli, sedangkan proses selalu jujur menggambarkan siapa diri kita sebenarnya.” “Tugas kita bukanlah untuk berhasil. Tugas kita adalah untuk mencoba, karena di dalam mencoba itulah kita menemukan dan membangun kesempatan berhasil.”
PERSEMBAHAN Skripsi ini saya persembahkan untuk
Almarhum Bapak Kasman Ibu Suprihatni Almarhumah Ni Kasiem Kakek Wirya Diharjo Al Jumadi Nenek dan Kakek Hadi Sukarto Mba Nur Wastika dan Mas Priyanto Keponakan saya Danendra Kenzie Tsabitah Mas Muntoha
HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI SKRIPSI UNTUK KEPENTINGAN AKADEMISI
Sebagai sivitas akademika Universitas Muhammadiyah Purwokerto dan demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya yang bertanda tangan di bawah ini: Nama : Novi Triningsih NIM : 1402010047 Program Studi : Manajemen S1 Fakultas : Ekonomi dan Bisnis Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto Jenis Karya : Skripsi menyetujui untuk memberikan Hak Bebas Royalti Nonekslusif (Non-exclusive
Royalty-Free Right ) kepada Universitas Muhammadiyah Purwokerto atas karya
ilmiah saya yang berjudul:
PENGARUH BLOCKHOLDER OWNERSHIP, UKURAN PERUSAHAAN, RISIKO BISNIS, NONDEBT TAX SHIELD DAN PROFITABILITAS TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PERUSAHAAN YANG MASUK DI JAKARTA ISLMIC INDEX
beserta perangkat yang ada (jika diperlukan). Dengan Hak Bebas Royalti Nonekslusif ini Universitas Muhammadiyah Purwokerto berhak menyimpan, mengalihmedia/mengalihformatkan, mengelola dalam bentuk pangkalan data (database), merawat, dan mempublikasikan tugas akhir saya dengan tetap mencantumkan nama saya sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemilik Hak Cipta.
Pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.
PENGARUH BLOCKHOLDER OWNERSHIP, UKURAN PERUSAHAAN, RISIKO BISNIS, NONDEBT TAX SHIELD DAN PROFITABILITAS TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PERUSAHAAN YANG MASUK DI JAKARTA ISLAMIC INDEX
,
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh blockholder ownership, ukuran perusahaan, risiko bisnis, nondebt tax shield dan profitabilitas terhadap kebijakan hutang perusahaan yang masuk di Jakarta Islamic Index tahun 2011- 2016. Pengambilan sampel dengan purposive sampling sehingga didapatkan sampel sebanyak 20 perusahaan. Metode analisis yang digunakan yaitu analisis deskriptif, analisis regresi berganda, uji asumsi klasik, dan uji kelayakan model. Hasil peneltian ini dengan uji simultan (uji F) menunjukkan bahwa blockholder
ownership , ukuran perusahaan, risiko bisnis, nondebt tax shield, dan profitabilitas
berpengaruh terhadap kebijakan hutang. Sedangkan dengan uji parsial (uji t) menunjukkan blockholder ownership berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap kebijakan hutang, ukuran perusahaan berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap kebijakan hutang, risiko bisnis berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap kebijakan hutang, nondebt tax shield berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kebijakan hutang, dan profitabilitas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kebijakan hutang. Hasil uji adjusted menunjukkan bahwa kemampuan prediktif dari 5 variabel independen adalah 50,1% dan sisanya 49,9% dipengaruhi oleh variabel lain di luar model. Kata Kunci : Blockholder ownership, ukuran perusahaan, risiko bisnis, nondebt , profitabilitas,dan kebijakan hutang.
tax shield
THE IMPACT OF BLOCKHOLDER OWNERSHIP, FIRM SIZE, BUSINESS RISK, NONDEBT TAX SHIELD AND PROFITABILITY ON DEBT POLICY
OF COMPANIES LISTED IN THE JAKARTA ISLAMIC INDEX
,
ABSTRACT This research test the impact of blockholder ownership, firm size, business
risk, nondebt tax shield, and profitability on debt policy of companys listed in the
Jakarta Islamic Index in the period of 2011-2016. Purposive sampling is used
with sample of 20 companies. Analysis technique use are descriptive analysis, multiple regression analysis, classical assumption test, and model fit test.Theresult of simultaneous test ( F test)showed that blockholder ownership, firm size,
business risk, nondebt tax shield, and profitability have impact on the debt policy. While the partial test (t test) showed that blockholder ownership has a negative and significant effect on debt policy, firm size has a negative and significant effect on debt policy, business risk has a negative and significant effect on debt policy, nondebt tax shield has a negative and significant effect on debt policy, and profitability has a negative and significant on debt policy. The adjusted showed that predictive ability of the five independent variables is 50,1% and the rest which is 49,9% is influenced by other variables outside the model. Keywords : Blockholder ownership, firm size, business risk, nondebt tax shield, profitabity, and debt policy.
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL .................................................................................... i HALAMAN JUDUL ........................................................................................ ii HALAMAN PERSETUJUAN ......................................................................... iii HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS ............................................. iv HALAMAN PENGESAHAN .......................................................................... v KATA PENGANTAR ..................................................................................... vi MOTTO ......................................................................................................... vii PERSEMBAHAN ............................................................................................ ix HALAMAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ILMIAH ................................... x ABSTRAK ....................................................................................................... xii ABSTRACT ..................................................................................................... xiii DAFTAR ISI ................................................................................................... xiv DAFTAR TABEL ............................................................................................ xvii DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xviii DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xix
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah .......................................................................
1 B. Perumusan Masalah .............................................................................
9 C. Tujuan Penelitian dan Manfaat Penelitian ...........................................
9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Teori .....................................................................................
12 1.Teori Struktur Modal .........................................................................
12 2.Teori Kebijakan Hutang ....................................................................
15 3.Teori Blockholder Ownership ...........................................................
17 4.Teori Ukuran Perusahaan ..................................................................
19 5.Teori Risiko Bisnis ............................................................................
20 6.Teori Nondebt Tax Shield..................................................................
29 7.Teori Profitabilitas ............................................................................
30 B. Hasil Penelitian Terdahulu ...................................................................
35 C. Kerangka Pemikiran .............................................................................
49 D. Hipotesis Penelitian ..............................................................................
50 BAB III METODE PENELITIAN A.Jenis Penelitian ......................................................................................
51 B. Populasi dan Sampel ............................................................................
51 C.Metode Pengumpulan Data ...................................................................
52 D.Variabel Penelitian ................................................................................
53 E.Definisi Operasional ..............................................................................
53 F. Metode Analisa Data ............................................................................
56 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN A.Hasil Penelitian .....................................................................................
67 1.Populasi dan Sampel .........................................................................
67
2.Analisis Statistik Deskriptif ..............................................................
68 3.Analisis Regresi Berganda ................................................................
72 4.Uji Asumsi Klasik .............................................................................
75 5.Uji Kecocokan Model .......................................................................
80 B. Pembahasan ..........................................................................................
90 BAB V PENUTUP A.Simpulan ...............................................................................................
98 B.Keterbatasan ..........................................................................................
99 C.Saran .......................................................................................................... 100 DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 101 LAMPIRAN ......................................................................................................... 105
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ........................................................................41 Tabel 4.1 Prosedur Pemilihan Sampel ............................................................
67 Tabel 4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif ............................................................
68 Tabel 4.3 Hasil Analisis Regresi Berganda......................................................
73 Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas ........................................................................
76 Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolonieritas ..............................................................
77 Tabel 4.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...........................................................
79 Tabel 4.7 Hasil Uji Autokorelasi .....................................................................
80 Tabel 4.8 Hasil Uji Adjusted R Square ............................................................
81 Tabel 4.9 Hasil Uji Statistik F ..........................................................................
82 Tabel 4.10 Hasil Uji T ......................................................................................
84 Tabel 4.11 Hasil Pengujian Hipotesis ..............................................................
90
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Model Kerangka Pemikiran .........................................................46 Gambar 2.1 Model Kerangka Pemikiran .........................................................
49 Gambar 3.1 Kurva Uji t Hipotesis Pertama .....................................................
62 Gambar 3.2 Kurva Uji t Hipotesis Kedua ........................................................
63 Gambar 3.3 Kurva Uji t Hipotesis Ketiga ........................................................
64 Gambar 3.4 Kurva Uji t Hipotesis Keempat ....................................................
65 Gambar 3.5 Kurva Uji t Hipotesis Kelima .......................................................
66 Gambar 4.1 Kurva Uji t Hipotesis Pertama .....................................................
85 Gambar 4.2 Kurva Uji t Hipotesis Kedua ........................................................
86 Gambar 4.3 Kurva Uji t Hipotesis Ketiga ........................................................
87 Gambar 4.4 Kurva Uji t Hipotesis Keempat ....................................................
88 Gambar 4.5 Kurva Uji t Hipotesis Kelima .......................................................
89