Analisis Peringkat Keberhasilan Keuangan Perusahaan-Perusahaan yang Listing di Daftar Efek Syariah (DES) Dengan Model Z-Altman
SKRIPSI
ANALISIS PERINGKAT KEBERHASILAN KEUANGAN
PERUSAHAAN-PERUSAHAAN YANG LISTING
DI DAFTAR EFEK SYARIAH (DES) DENGAN MODEL Z-ALTMAN
OLEH
DWITA FAHLANI RESTI VIANDRA
120501005
PROGRAM STUDI STRATA-I STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
Nilai perusahaan dapat menggambarkan keadaan perusahaan. Dengan
baiknya nilai perusahaan maka perusahaan akan dipandang baik oleh para calon
investor, demikian pula sebaliknya.Setiap perusahaaan yang melakukan bisnis
selalu berharap untuk terus tumbuh dan dapatmempertahankan kelangsungan
usahanya. Informasi kebangkrutan suatu perusahaan sangat penting bagi investor
dan kreditor sebagai pihak yang berada diluar perusahaan untuk mengamankan
investasi yg telah dilakukan. Prediksi kebangkrutan juga untuk memberikan
panduan bagi berbagai pihak untuk menilai kinerja keuangan perusahaan.Oleh
sebab itu, tujuan Penelitian ini adalah untuk mengetahui prediksi tingkat
keberhasilan keuangan perusahaan-perusahaan yang listing di Daftar Efek Syariah
(DES) melalui model Z-Altman.
Model Z-Altman menunjukkan rasio-rasio keuangan yang digunakan
dalam Analisis Altman Z-Score dan menghasilkan nilai akhir Altman Z-Score
tersebut. Dari hasil Altman Z-Score tersebut diketahui apakah perusahaan tersebut
dalam prediksi kategori perusahaan sehat, rawan bangkrut, bahkan bangkrut.
Setelah
menganalisis
selanjutnya
melakukan
perkembangan
trend
(kecenderungan) dari nilai Altman Z-Score pada perusahaan-perusahaan yang
listing di daftar efek syariah.
Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan pada tahun 2010-2013
perusahaan-perusahaan yang listing di daftar efek syariah mengalami fluktuatif
dalam prediksi kategori perusahaan sehat, rawan bangkrut dan bangkrut. Tahun
2010, (38,18%) prediksi sehat, (30%) prediksi rawan bangkrut, serta (31,81%)
prediksi bangkrut. Tahun 2011 sebanyak (40,90%) prediksi sehat, (28,18%)
prediksi rawan bangkrut, dan (30,90%) prediksi bangkrut.Pada tahun
2012,(39,09%) prediksi sehat (30,90%) prediksi rawan bangkrut dan (30%)
prediksi bangkrut.Pada tahun 2013, (39,09%) prediksi sehat, (28,18%) prediksi
rawan bangkrut, (32,72%) prediksi bangkrut.
.
Kata Kunci : Peringkat Keberhasilan, Altman Z-Score, Prediksi Kebangkrutan,
Daftar Efek Syariah
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
Company value can describe the situation of company. The company value
reported good will be reviewed interesting for potential investors,and otherwise.
Every company which do bussiness always wish to growth up and keep on doing
the activities of their bussiness. Bankrupt information of the companies are very
substantial for investors and creditors as external parties for saving what they
have done. The bankrupt prediction also as giving direction for all parties to
review the financial performance. Therefore, the purpose of this research is to
review determine prediction success rate of listed companies in the islamic of
listing securities troughs z-altman model.
Z-Altman model shows the financial ratios that using in analysis altman zscore for taking the final result of the altman z-score value. then, the result of
altman z-score known that company in the category well, grey area or even
bankrupt. . Further doing analyzes of the result the development trend (tendency)
of the Altman Z-Score listed companiesin effects of sharia.
The result of the research showed in 2010-2013 companies in the islamic
of listing securities experienced fluctuation had predicted healthy,grey area, or
bankruptcy condition. In 2010, (38,18%) prediction healthy condition, (30%) grey
area prediction, and (31,81%) bankrupt prediction.In 2011, (40,90%) prediction
healthy condition, (28,18%) grey area prediction, and (30,90%) bankrupt
prediction. In 2012, (39,09%) predicition healthy condition, grey area prediction
(30,90%), and (30%) bankrupt prediction. In 2013, (39,09%) prediction healthy
condition, (28,18%)grey area prediction, (32,72%) bankrupt prediction.
Keywords : Ranked success, Altman Z-score, Predicted Bankruptcy, The Islamic
of List Securities.
ii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Assalamualaikum Warahmatutullahi Wabarakatuh
Allahumma Shalli Ala Muhammad Wa Ala Ali Muhammad
Segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas segala
limpahan Rahmat, Inayah, Taufik dan Karunia-Nya yang selalu menyertai penulis
dalam menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Shalawat beriring salam selalu
tercurahkan kepada Baginda Rasulullah SAW.
Penulisan skripsi ini merupakan salah satu syarat untuk memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi dari Program Studi Ekonomi Pembangunan, Fakultas Ekonomi
dan Bisnis, Universitas Sumatera Utara. Adapun yang menjadi judul skripsi ini
adalah: “Analisis Peringkat Keberhasilan Keuangan Perusahaan-Perusahaan yang
Listing di Daftar Efek Syariah (DES) Dengan Model Z-Altman” dimaksudkan
untuk memenuhi sebagian persyaratn-persyaratan guna memperoleh gelar strata
(S-1) Jurusan Ekonomi Pembanguna Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kepada semua pihak yang
telah membantu dalam penyusunan skripsi ini, khususnya kepada :
1. Yang terhormat Bapak
Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac. Ak., CA
sebagai Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Yang terhormat Bapak Wahyu Ario Pratomo, S.E, M.Ec. Selaku
KetuaDepartemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
3. Yang terhormat Bapak Drs. Syahrir Hakim Nasution, M.Si selaku
sekretaris
Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi
Universitas Sumatera Utara serta selaku sebagai Dosen Wali penulis.
4. Yang terhormat Bapak Irsyad Lubis, SE, M.Soc.Sc, Ph.D selaku Ketua
Program Studi Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis serta
iii
Universitas Sumatera Utara
selaku Dosen Pembimbing saya yang telah banyak memberikan masukan,
kritik serta saran yang membangun sehingga skripsi ini dapat terselesaikan
dengan baik dan tepat waktu.
5. Yang terhormat Bapak Paidi Hidayat, SE, M.Si selaku Sekretaris Program
Studi S1 Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera
Utara.
6. Yang terhormat Ibu Ilyda Sudardjat, S.Si M.Si selaku Dosen Penguji I
yang telah memberikan petunjuk, saran dam kritik dalam penyempurnaan
skripsi ini.
7. Yang terhormat Bapak Wahyu Sugeng Imam Sueparno, SE, M.Si Si
selaku Dosen Penguji II yang telah memberikan petunjuk, saran dam kritik
dalam penyempurnaan skripsi ini.
8. Seluruh Dosen Pengajar dan Staff
Universitas
Sumatera
Utara,
Fakultas Ekonomi dan Bisnis
khususnya
Departemen
Ekonomi
Pembangunan untuk segala jasa-jasanya selama perkuliahan.
9. Yang Terhormat dan Tersayang kepada kedua Orang Tua Saya yakni
Bundaku Chandra Meutia yang selalu mendukung dan mencurahkan kasih
sayangnya kepada penulis tanpa henti serta Ayahku Restu Imanda.
10. Yang Saya Sayangi Kakakku Nurayu Resmara Tresna SE serta yang sangat
saya sayangi Adikku tercinta Tirta Agung Muhammad Restio Fatahillah.
11. Yang Terhormat dan Terimakasih kepada Papaku Panji wibisana S.H
yang telah banyak membantu dalam penyelesaian skripsi ini
12. Yang Terhormat dan Terimakasih Kepada Tanteku sayang Damayanti SE,
M.M
13. Terima kasih penulis ucapkan kepada seluruh teman-teman angkatan 2012
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara yang namanya
tidak bisa saya sebutkan satu persatu yang telah mendukung dan
memberikan kritik dan sarannya selama pengerjaan skripsi ini.
14. Beserta seluruh pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu, terima
kasih atas segala bentuk bantuan yang diberikan kepada saya.
Semoga Allah SWT membalas budi dan pengorbanan yang diberikan.Penulis
iv
Universitas Sumatera Utara
menyadari bahwa dalam penulisanskripsi ini masih terdapat banyak kekurangan.
Oleh karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun
sehingga dapat dijadikan referensi bagi penulis guna perbaikan di masa yang akan
datang. Dengan segala kerendahan hati, peneliti berharap skripsi ini dapat
bermanfaat bagi pembaca, khususnya rekan-rekan mahasiswa/i Ekonomi
Pembangunan. Amin.
Wassalamualaikum Warahmatullahi Wabarakatuh.
Medan, Februari 2016
Penulis,
Dwita Fahlani Resti Viandra
NIM : 120501005
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTARK ...............................................................................................
i
ABSTRACT .............................................................................................
ii
KATA PENGANTAR ............................................................................ iii
DAFTAR ISI ...........................................................................................
vi
DAFTAR TABEL .................................................................................. viii
DAFTAR GAMBAR ..............................................................................
x
DAFTAR SINGKATAN ........................................................................
xi
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................... xii
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang ...................................................................
1.2 Perumusan Masalah ...........................................................
1.3 Tujuan Penelitian ...............................................................
1.4 Manfaat Penelitian .............................................................
1
5
6
6
TINJAUAN PUSTAKA
2.1Laporan Keuangan ...............................................................
2.1.1 Analisis Trend ...........................................................
2.1.2 Analisis Rasio ...........................................................
2.2 Financial Distress ...............................................................
2.3 Pengertian Kebangkrutan ..................................................
2.3.1 Indikator Terjadinya Kebangkrutan ........................
2.3.2 Faktor-Faktor Penyebab Kebangkrutan ..................
2.3.3 Prediksi Kebangkrutan ............................................
2.3 Analisis Diskriminan .........................................................
2.5 Penelitian Terdahulu ...........................................................
2.6 Kerangka Konseptual ........................................................
8
11
12
13
14
16
18
21
22
26
29
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Lokasi Penlitian ..................................................................
3.2 Jenis Penelitian ...................................................................
3.3 Populasi Penelitian .............................................................
3.4 Jenis dan Sumber Data .......................................................
3.5 Teknik Pengumpulan Data .................................................
3.6 Definisi Operasional ..........................................................
3.7 Model Analisis Data ..........................................................
30
30
30
35
35
36
37
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Analisis Kebangkrutan .......................................................
4.1.1 Analisis Rasio-Rasio Z-Score Altman ......................
40
33
BAB II
vi
Universitas Sumatera Utara
4.4.1.1Net Working Capital to TotalAssets (X1) .......
4.4.1.2Retained Earnings to Total Assets (X2) ...........
4.4.1.3 Earning Before Interest and Tax to
Total Assets (X3) ...............................................................
4.4.1.4 Market Value of Equity to Book Value of
Debt (X4) ......................................................
4.4.1.5 Sales to Total Assets (X5) .............................
4.2 Analisis Diskriminan ..........................................................
4.3 Klasifikasi Perusahaan Berdasarkan Trend
Z-Score Altman ........................................................................
4.3.1 Trend Naik ................................................................
4.3.2 Trend Turun ..............................................................
4.3.3 Trend Fluktuatif ........................................................
57
58
59
60
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan ........................................................................
5.2 Saran ..................................................................................
63
65
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................
LAMPIRAN ............................................................................................
67
70
BAB V
45
47
48
49
50
52
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
3.1
Judul
Halaman
Daftar Nama Perusahaan yang
Listing Di Daftar Efek Syariah(DES) .................................
4.1
32
Nama Perusahaan-Perusahaan yang Listing Di Daftar
Efek Syariah yang Memiliki Rata-Rata Net Working
Capitalto Total Assets (X1), Retained Earnings to
Total Assets (X2),Earnings Before Interest and
Tax to Total Assets (X3), Market Value of Equity
to Book Value of Debt (X4), Sales to Total
Assets (X5) pada Tahun 2010-2013 .......................................
4.2
41
Daftar Nama Perusahaan yang Memilki Rata-Rata
Earning Before Interest and Tax to Total Assets (X3)
Tahun 2010-2013 .................................................................
4.3
Market Value of Equity to Book Value of Debt (X4)
PT ICTSI Jasa Prima Tbk Tahun 2010-2013.....................
4.4
49
50
Perusahaan yang Menghasilkan Penjualan Lebih Besar
dari Rp. 1000 Untuk Setiap Rp 1000 Aktiva pada
Rata-Rata X5 .....................................................................
51
4.5 Jumlah Perusahaan yang di Prediksi Dalam Kategori
Nilai Z-Score Altman Tahun 2010-2013 ...........................
4.6
53
Nilai Z-Score Altman dan Kategori Perusahaan
Perusahaan yang Listing di Daftar Efek Syariah
Berdasarkan Titik Cut Off yang Tidak Mengalami
Fluktuatif Tahun 2010-2013 ................................................
4.7
55
Perusahaan Dalam Kategori Trend Naik
Tahun 2010-2013 .................................................................
58
viii
Universitas Sumatera Utara
4.8
Perusahaan Dalam Kategori Trend Turun
Tahun 2010-2013 .................................................................
4.9
59
Perusahaan Dalam Kategori Trend Fluktuatif
Tahun 2010-2013 .................................................................
60
ix
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
Judul
Halaman
2.1
Kerangka Konseptual .....................................................
4.1
Daftar Nama Perusahaan-Perusahaan yang Memiliki
29
Rata-Rata Net Working Capital to Total
Assets (X1) Negatif dalam Bentuk Persentase
Tahun 2010-2013 ...........................................................
46
x
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR SINGKATAN
Bapepam-LK
Badan Pengawas Pasar Modal–Lembaga Keuangan
BEI
Bursa Efek Indonesia
BMI
Bank Muamalat Indonesia
BSM
Bank Syariah Mandiri
CAMEL
Capital
Asset
Quality
Management
Earnings
Liquidity
DES
Daftar Efek Syariah
EBIT
Earnings Before Interest and Tax toTotal Assets
ICDM
Indonesian Captal Market Directory
OJK
Otoritas Jasa Keuangan
PHK
Pemutusan Hubungan Kerja
SAW
Shallallahu Alaihi Wa sallam
SPSS
Statistical Product and Service Solution
SWT
Shubhanallah Wa Ta’ala
xi
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
1
Judul
Halaman
Ringkasan Laporan Keuangan Masing-Masing
Perusahaan Tahun 2010 (Dalam Jutaan Rupiah) ..............
2
Ringkasan Laporan Keuangan Masing-Masing
Perusahaan Tahun 2011 (Dalam Jutaan Rupiah) ..............
3
95
Perhitungan Nilai Rasio-Rasio& Nilai Z-Altam
Tahun 2012 .......................................................................
8
90
Perhitungan Nilai Rasio-Rasio& Nilai Z-Altam
Tahun 2011 .......................................................................
7
85
Perhitungan Nilai Rasio-Rasio& Nilai Z-Altam
Tahun 2010 .......................................................................
6
80
Ringkasan Laporan Keuangan Masing-Masing
Perusahaan Tahun 2013 (Dalam Jutaan Rupiah) ..............
5
75
Ringkasan Laporan Keuangan Masing-Masing
Perusahaan Tahun 2012 (Dalam Jutaan Rupiah) ..............
4
70
100
Perhitungan Nilai Rasio-Rasio& Nilai Z-Altam
Tahun 2013 .......................................................................
105
9
Prediksi Kebangkrutan Perusahaan-Perusahaan 2010 ......
110
10
Prediksi Kebangkrutan Perusahaan-Perusahaan 2011 ......
113
11
Prediksi Kebangkrutan Perusahaan-Perusahaan 2012 ......
116
12
Prediksi Kebangkrutan Perusahaan-Perusahaan 2013 .....
119
xii
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS PERINGKAT KEBERHASILAN KEUANGAN
PERUSAHAAN-PERUSAHAAN YANG LISTING
DI DAFTAR EFEK SYARIAH (DES) DENGAN MODEL Z-ALTMAN
OLEH
DWITA FAHLANI RESTI VIANDRA
120501005
PROGRAM STUDI STRATA-I STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
Nilai perusahaan dapat menggambarkan keadaan perusahaan. Dengan
baiknya nilai perusahaan maka perusahaan akan dipandang baik oleh para calon
investor, demikian pula sebaliknya.Setiap perusahaaan yang melakukan bisnis
selalu berharap untuk terus tumbuh dan dapatmempertahankan kelangsungan
usahanya. Informasi kebangkrutan suatu perusahaan sangat penting bagi investor
dan kreditor sebagai pihak yang berada diluar perusahaan untuk mengamankan
investasi yg telah dilakukan. Prediksi kebangkrutan juga untuk memberikan
panduan bagi berbagai pihak untuk menilai kinerja keuangan perusahaan.Oleh
sebab itu, tujuan Penelitian ini adalah untuk mengetahui prediksi tingkat
keberhasilan keuangan perusahaan-perusahaan yang listing di Daftar Efek Syariah
(DES) melalui model Z-Altman.
Model Z-Altman menunjukkan rasio-rasio keuangan yang digunakan
dalam Analisis Altman Z-Score dan menghasilkan nilai akhir Altman Z-Score
tersebut. Dari hasil Altman Z-Score tersebut diketahui apakah perusahaan tersebut
dalam prediksi kategori perusahaan sehat, rawan bangkrut, bahkan bangkrut.
Setelah
menganalisis
selanjutnya
melakukan
perkembangan
trend
(kecenderungan) dari nilai Altman Z-Score pada perusahaan-perusahaan yang
listing di daftar efek syariah.
Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan pada tahun 2010-2013
perusahaan-perusahaan yang listing di daftar efek syariah mengalami fluktuatif
dalam prediksi kategori perusahaan sehat, rawan bangkrut dan bangkrut. Tahun
2010, (38,18%) prediksi sehat, (30%) prediksi rawan bangkrut, serta (31,81%)
prediksi bangkrut. Tahun 2011 sebanyak (40,90%) prediksi sehat, (28,18%)
prediksi rawan bangkrut, dan (30,90%) prediksi bangkrut.Pada tahun
2012,(39,09%) prediksi sehat (30,90%) prediksi rawan bangkrut dan (30%)
prediksi bangkrut.Pada tahun 2013, (39,09%) prediksi sehat, (28,18%) prediksi
rawan bangkrut, (32,72%) prediksi bangkrut.
.
Kata Kunci : Peringkat Keberhasilan, Altman Z-Score, Prediksi Kebangkrutan,
Daftar Efek Syariah
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
Company value can describe the situation of company. The company value
reported good will be reviewed interesting for potential investors,and otherwise.
Every company which do bussiness always wish to growth up and keep on doing
the activities of their bussiness. Bankrupt information of the companies are very
substantial for investors and creditors as external parties for saving what they
have done. The bankrupt prediction also as giving direction for all parties to
review the financial performance. Therefore, the purpose of this research is to
review determine prediction success rate of listed companies in the islamic of
listing securities troughs z-altman model.
Z-Altman model shows the financial ratios that using in analysis altman zscore for taking the final result of the altman z-score value. then, the result of
altman z-score known that company in the category well, grey area or even
bankrupt. . Further doing analyzes of the result the development trend (tendency)
of the Altman Z-Score listed companiesin effects of sharia.
The result of the research showed in 2010-2013 companies in the islamic
of listing securities experienced fluctuation had predicted healthy,grey area, or
bankruptcy condition. In 2010, (38,18%) prediction healthy condition, (30%) grey
area prediction, and (31,81%) bankrupt prediction.In 2011, (40,90%) prediction
healthy condition, (28,18%) grey area prediction, and (30,90%) bankrupt
prediction. In 2012, (39,09%) predicition healthy condition, grey area prediction
(30,90%), and (30%) bankrupt prediction. In 2013, (39,09%) prediction healthy
condition, (28,18%)grey area prediction, (32,72%) bankrupt prediction.
Keywords : Ranked success, Altman Z-score, Predicted Bankruptcy, The Islamic
of List Securities.
ii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Assalamualaikum Warahmatutullahi Wabarakatuh
Allahumma Shalli Ala Muhammad Wa Ala Ali Muhammad
Segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas segala
limpahan Rahmat, Inayah, Taufik dan Karunia-Nya yang selalu menyertai penulis
dalam menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Shalawat beriring salam selalu
tercurahkan kepada Baginda Rasulullah SAW.
Penulisan skripsi ini merupakan salah satu syarat untuk memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi dari Program Studi Ekonomi Pembangunan, Fakultas Ekonomi
dan Bisnis, Universitas Sumatera Utara. Adapun yang menjadi judul skripsi ini
adalah: “Analisis Peringkat Keberhasilan Keuangan Perusahaan-Perusahaan yang
Listing di Daftar Efek Syariah (DES) Dengan Model Z-Altman” dimaksudkan
untuk memenuhi sebagian persyaratn-persyaratan guna memperoleh gelar strata
(S-1) Jurusan Ekonomi Pembanguna Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kepada semua pihak yang
telah membantu dalam penyusunan skripsi ini, khususnya kepada :
1. Yang terhormat Bapak
Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac. Ak., CA
sebagai Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Yang terhormat Bapak Wahyu Ario Pratomo, S.E, M.Ec. Selaku
KetuaDepartemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
3. Yang terhormat Bapak Drs. Syahrir Hakim Nasution, M.Si selaku
sekretaris
Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi
Universitas Sumatera Utara serta selaku sebagai Dosen Wali penulis.
4. Yang terhormat Bapak Irsyad Lubis, SE, M.Soc.Sc, Ph.D selaku Ketua
Program Studi Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis serta
iii
Universitas Sumatera Utara
selaku Dosen Pembimbing saya yang telah banyak memberikan masukan,
kritik serta saran yang membangun sehingga skripsi ini dapat terselesaikan
dengan baik dan tepat waktu.
5. Yang terhormat Bapak Paidi Hidayat, SE, M.Si selaku Sekretaris Program
Studi S1 Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera
Utara.
6. Yang terhormat Ibu Ilyda Sudardjat, S.Si M.Si selaku Dosen Penguji I
yang telah memberikan petunjuk, saran dam kritik dalam penyempurnaan
skripsi ini.
7. Yang terhormat Bapak Wahyu Sugeng Imam Sueparno, SE, M.Si Si
selaku Dosen Penguji II yang telah memberikan petunjuk, saran dam kritik
dalam penyempurnaan skripsi ini.
8. Seluruh Dosen Pengajar dan Staff
Universitas
Sumatera
Utara,
Fakultas Ekonomi dan Bisnis
khususnya
Departemen
Ekonomi
Pembangunan untuk segala jasa-jasanya selama perkuliahan.
9. Yang Terhormat dan Tersayang kepada kedua Orang Tua Saya yakni
Bundaku Chandra Meutia yang selalu mendukung dan mencurahkan kasih
sayangnya kepada penulis tanpa henti serta Ayahku Restu Imanda.
10. Yang Saya Sayangi Kakakku Nurayu Resmara Tresna SE serta yang sangat
saya sayangi Adikku tercinta Tirta Agung Muhammad Restio Fatahillah.
11. Yang Terhormat dan Terimakasih kepada Papaku Panji wibisana S.H
yang telah banyak membantu dalam penyelesaian skripsi ini
12. Yang Terhormat dan Terimakasih Kepada Tanteku sayang Damayanti SE,
M.M
13. Terima kasih penulis ucapkan kepada seluruh teman-teman angkatan 2012
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara yang namanya
tidak bisa saya sebutkan satu persatu yang telah mendukung dan
memberikan kritik dan sarannya selama pengerjaan skripsi ini.
14. Beserta seluruh pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu, terima
kasih atas segala bentuk bantuan yang diberikan kepada saya.
Semoga Allah SWT membalas budi dan pengorbanan yang diberikan.Penulis
iv
Universitas Sumatera Utara
menyadari bahwa dalam penulisanskripsi ini masih terdapat banyak kekurangan.
Oleh karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun
sehingga dapat dijadikan referensi bagi penulis guna perbaikan di masa yang akan
datang. Dengan segala kerendahan hati, peneliti berharap skripsi ini dapat
bermanfaat bagi pembaca, khususnya rekan-rekan mahasiswa/i Ekonomi
Pembangunan. Amin.
Wassalamualaikum Warahmatullahi Wabarakatuh.
Medan, Februari 2016
Penulis,
Dwita Fahlani Resti Viandra
NIM : 120501005
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTARK ...............................................................................................
i
ABSTRACT .............................................................................................
ii
KATA PENGANTAR ............................................................................ iii
DAFTAR ISI ...........................................................................................
vi
DAFTAR TABEL .................................................................................. viii
DAFTAR GAMBAR ..............................................................................
x
DAFTAR SINGKATAN ........................................................................
xi
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................... xii
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang ...................................................................
1.2 Perumusan Masalah ...........................................................
1.3 Tujuan Penelitian ...............................................................
1.4 Manfaat Penelitian .............................................................
1
5
6
6
TINJAUAN PUSTAKA
2.1Laporan Keuangan ...............................................................
2.1.1 Analisis Trend ...........................................................
2.1.2 Analisis Rasio ...........................................................
2.2 Financial Distress ...............................................................
2.3 Pengertian Kebangkrutan ..................................................
2.3.1 Indikator Terjadinya Kebangkrutan ........................
2.3.2 Faktor-Faktor Penyebab Kebangkrutan ..................
2.3.3 Prediksi Kebangkrutan ............................................
2.3 Analisis Diskriminan .........................................................
2.5 Penelitian Terdahulu ...........................................................
2.6 Kerangka Konseptual ........................................................
8
11
12
13
14
16
18
21
22
26
29
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Lokasi Penlitian ..................................................................
3.2 Jenis Penelitian ...................................................................
3.3 Populasi Penelitian .............................................................
3.4 Jenis dan Sumber Data .......................................................
3.5 Teknik Pengumpulan Data .................................................
3.6 Definisi Operasional ..........................................................
3.7 Model Analisis Data ..........................................................
30
30
30
35
35
36
37
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Analisis Kebangkrutan .......................................................
4.1.1 Analisis Rasio-Rasio Z-Score Altman ......................
40
33
BAB II
vi
Universitas Sumatera Utara
4.4.1.1Net Working Capital to TotalAssets (X1) .......
4.4.1.2Retained Earnings to Total Assets (X2) ...........
4.4.1.3 Earning Before Interest and Tax to
Total Assets (X3) ...............................................................
4.4.1.4 Market Value of Equity to Book Value of
Debt (X4) ......................................................
4.4.1.5 Sales to Total Assets (X5) .............................
4.2 Analisis Diskriminan ..........................................................
4.3 Klasifikasi Perusahaan Berdasarkan Trend
Z-Score Altman ........................................................................
4.3.1 Trend Naik ................................................................
4.3.2 Trend Turun ..............................................................
4.3.3 Trend Fluktuatif ........................................................
57
58
59
60
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan ........................................................................
5.2 Saran ..................................................................................
63
65
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................
LAMPIRAN ............................................................................................
67
70
BAB V
45
47
48
49
50
52
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
3.1
Judul
Halaman
Daftar Nama Perusahaan yang
Listing Di Daftar Efek Syariah(DES) .................................
4.1
32
Nama Perusahaan-Perusahaan yang Listing Di Daftar
Efek Syariah yang Memiliki Rata-Rata Net Working
Capitalto Total Assets (X1), Retained Earnings to
Total Assets (X2),Earnings Before Interest and
Tax to Total Assets (X3), Market Value of Equity
to Book Value of Debt (X4), Sales to Total
Assets (X5) pada Tahun 2010-2013 .......................................
4.2
41
Daftar Nama Perusahaan yang Memilki Rata-Rata
Earning Before Interest and Tax to Total Assets (X3)
Tahun 2010-2013 .................................................................
4.3
Market Value of Equity to Book Value of Debt (X4)
PT ICTSI Jasa Prima Tbk Tahun 2010-2013.....................
4.4
49
50
Perusahaan yang Menghasilkan Penjualan Lebih Besar
dari Rp. 1000 Untuk Setiap Rp 1000 Aktiva pada
Rata-Rata X5 .....................................................................
51
4.5 Jumlah Perusahaan yang di Prediksi Dalam Kategori
Nilai Z-Score Altman Tahun 2010-2013 ...........................
4.6
53
Nilai Z-Score Altman dan Kategori Perusahaan
Perusahaan yang Listing di Daftar Efek Syariah
Berdasarkan Titik Cut Off yang Tidak Mengalami
Fluktuatif Tahun 2010-2013 ................................................
4.7
55
Perusahaan Dalam Kategori Trend Naik
Tahun 2010-2013 .................................................................
58
viii
Universitas Sumatera Utara
4.8
Perusahaan Dalam Kategori Trend Turun
Tahun 2010-2013 .................................................................
4.9
59
Perusahaan Dalam Kategori Trend Fluktuatif
Tahun 2010-2013 .................................................................
60
ix
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
Judul
Halaman
2.1
Kerangka Konseptual .....................................................
4.1
Daftar Nama Perusahaan-Perusahaan yang Memiliki
29
Rata-Rata Net Working Capital to Total
Assets (X1) Negatif dalam Bentuk Persentase
Tahun 2010-2013 ...........................................................
46
x
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR SINGKATAN
Bapepam-LK
Badan Pengawas Pasar Modal–Lembaga Keuangan
BEI
Bursa Efek Indonesia
BMI
Bank Muamalat Indonesia
BSM
Bank Syariah Mandiri
CAMEL
Capital
Asset
Quality
Management
Earnings
Liquidity
DES
Daftar Efek Syariah
EBIT
Earnings Before Interest and Tax toTotal Assets
ICDM
Indonesian Captal Market Directory
OJK
Otoritas Jasa Keuangan
PHK
Pemutusan Hubungan Kerja
SAW
Shallallahu Alaihi Wa sallam
SPSS
Statistical Product and Service Solution
SWT
Shubhanallah Wa Ta’ala
xi
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
1
Judul
Halaman
Ringkasan Laporan Keuangan Masing-Masing
Perusahaan Tahun 2010 (Dalam Jutaan Rupiah) ..............
2
Ringkasan Laporan Keuangan Masing-Masing
Perusahaan Tahun 2011 (Dalam Jutaan Rupiah) ..............
3
95
Perhitungan Nilai Rasio-Rasio& Nilai Z-Altam
Tahun 2012 .......................................................................
8
90
Perhitungan Nilai Rasio-Rasio& Nilai Z-Altam
Tahun 2011 .......................................................................
7
85
Perhitungan Nilai Rasio-Rasio& Nilai Z-Altam
Tahun 2010 .......................................................................
6
80
Ringkasan Laporan Keuangan Masing-Masing
Perusahaan Tahun 2013 (Dalam Jutaan Rupiah) ..............
5
75
Ringkasan Laporan Keuangan Masing-Masing
Perusahaan Tahun 2012 (Dalam Jutaan Rupiah) ..............
4
70
100
Perhitungan Nilai Rasio-Rasio& Nilai Z-Altam
Tahun 2013 .......................................................................
105
9
Prediksi Kebangkrutan Perusahaan-Perusahaan 2010 ......
110
10
Prediksi Kebangkrutan Perusahaan-Perusahaan 2011 ......
113
11
Prediksi Kebangkrutan Perusahaan-Perusahaan 2012 ......
116
12
Prediksi Kebangkrutan Perusahaan-Perusahaan 2013 .....
119
xii
Universitas Sumatera Utara