Analisis Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Keberhasilan Turnaround Pada Perusahaan Yang Mengalami Financial Distress
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
KEBERHASILAN TURNAROUND PADA PERUSAHAAN
YANG MENGALAMI FINANCIAL DISTRESS
TESIS
Oleh
ELIDAWATI
137017029/Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
KEBERHASILAN TURNAROUND PADA PERUSAHAAN
YANG MENGALAMI FINANCIAL DISTRESS
TESIS
Diajukan sebagai Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Magister Sains
dalam Program Studi Magister Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara
Oleh
ELIDAWATI
137017029 / Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
Judul Tesis
: ANALISIS
FAKTOR
–
FAKTOR
YANG
MEMPENGARUHI
KEBERHASILAN
TURNAROUND PADA PERUSAHAAN YANG
MENGALAMI FINANCIAL DISTRESS
Nama Mahasiswa
: Elidawati
Nomor Pokok
: 137017029
Program Studi
: Magister Akuntansi
Menyetujui,
Komisi Pembimbing
(Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec,Ac, Ak,CA)
Ketua
Ketua Program Studi,
(Drs. M. Lian Dalimunthe, M.Ec,Ac,Ak,CA)
Anggota
Dekan,
(Prof.Dr.Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,CPA,CA) (Prof.Dr. Azhar Maksum, M.Ec,Ac,Ak,CA)
Tanggal Lulus : 16 Juni 2015
Telah diuji pada
Tanggal : 16 Juni 2015
PANITIA PENGUJI TESIS:
Ketua :
Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec,Ac, Ak,CA
Anggota :
1. Drs. M. Lian Dalimunthe, M.Ec,Ac,Ak,CA
2. Prof.Dr.Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,CPA,CA
3. Dr. HB Tarmizi, SU
4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si,Ak,CA
PERNYATAAN
Dengan ini saya menyatakan bahwa Tesis yang berjudul :
“Analisis Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Keberhasilan Turnaround Pada
Perusahaan Yang Mengalami Financial Distress ”
Adalah benar hasil kerja saya sendiri dan belum pernah dipublikasikan oleh siapapun
sebelumnya. Adapun pengutipan–pengutipan yang penulis lakukan pada bagian-
bagian tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini, telah penulis
cantumkan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika
penulisan ilmiah.
Medan, Juni 2015
Yang membuat pernyataan
Elidawati
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis faktor–faktor yang
mempengaruhi kemampuan perusahaan yang mengalami financial distress dalam
mencapai keberhasilan turnaround. Faktor-faktor yang diuji dalam penelitian ini
adalah Ukuran perusahaan(Firm Size), Profitabilitas (profitability), kecenderungan
tingkat kesehatan perusahaan (∆Severity), Free Assets, Assets Retrenchment dan
Expenses Retrenchment. Populasi dalam penelitian ini adalah 145 perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2009 sampai
2013 dan berdasarkan kriteria 84 perusahaan dipilih melalui metode purposive
sampling sebagai sampel dalam penelitian ini. Data yang diperoleh diuji dengan
menggunakan analisis regresi logistik. Hasil pengujian regresi logistik
menunjukkan bahwa data yang digunakan dalam penelitian ini cocok dengan
model dan hasil dari uji kecocokan model regresi menunjukkan model yang
digunakan dalam penelitian ini mampu menganalisis masalah dalam penelitian.
Secara parsial, hasil uji wald menunjukkan bahwa profitabilitas, kecenderungan
tingkat kesehatan perusahaan (∆Severity) dan Free Assets mempengaruhi
kemampuan perusahaan dalam mencapai keberhasilan turnaround. Sedangkan
Firm Size, Assets Retrenchment dan Expenses Retrenchment tidak mempengaruhi
kemampuan perusahaan yang mengalami financial distress dalam mencapai
keberhasilan turnaround. Secara simultan, hasil uji G menunjukkan bahwa
seluruh variabel yang diuji dalam penelitian ini mampu mempengaruhi
kemampuan perusahaan yang mengalami financial distress dalam mencapai
keberhasilan turnaround.
Kata Kunci : Financial Distress, Turnaround, ∆Severity, Free Assets, Assets
Retrenchment, Expenses Retrenchment dan Logistic.
ABSTRACT
The objective of research was to analyze the factors that influenced the abilities of
companies in coping with financial distress to achieve their successful
turnaround. The factors tested in the research were Firm Size, Profitability,
A.Severity, Free Assets, Assets Retrenchment, and Expenses Retrenchment. The
population was 145 manufaturing companies listed in the Indonesia Stock
Exchange in the period of 2009-2013. Based on the creteria, 84 companies were
selected as the samples, using purposive sampling method. The data were
analyzed by using logistic regression test. The result of logistic regression test
showed that the data used were suitable for the model. The result of suitability test
of regression model showed that the model used in the research was able to
analyze the research problems. Partially, the result of wald test showed that
profitability, ∆Severity, and Free Assets influenced the abilities of companies to
achieve their successful turnaround. Firm Size, Assets Retrenchment, and
Expenses Retrenchment did not influence the abilities of companies with financial
distress to achieve their successful turnaround. Simultaneously, the result of G
test showed that all variables tested were able to influence the abilities of
companies with financial distress to achieve their successful turnaround.
Keywords: Financial Distress, Turnaround, ∆severity, Free Assets, Assets
Retrenchment, Expenses Retrenchment, and Logistic.
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Kuasa atas
berkah, rahmat dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis yang
berjudul “Analisis Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Keberhasilan Turnaround
pada Perusahaan yang Mengalami Financial Distress” dapat selesai sebagai salah
satu persyaratan untuk memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi
Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Selama penulisan tesis ini, penulis telah banyak mendapatkan bantuan dan
bimbingan dari berbagai pihak baik yang terlibat secara langsung maupun tidak
langsung. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan rasa hormat dan terima
kasih kepada:
1.
Bapak Prof. Drs. Subhilhar, M.A., Ph.D.selaku Rektor Universitas Sumatera
Utara.
2.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec,Ac,Ak,CA, selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara sekaligus selaku Ketua
Pembimbing yang telah membimbing, mengarahkan dan memberikan
masukan kepada penulis dalam penulisan tesis ini.
3.
Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,CPA,CA selaku Ketua
Program Studi Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara, sekaligus selaku Komisi Pembanding.
4.
Bapak Drs. M. Lian Dalimunthe, M.Ec,Ac,Ak,CA selaku Komisi
Pembimbing yang telah membimbing, mengarahkan dan memberikan
masukan kepada penulis dalam penulisan tesis ini.
5.
Bapak Dr. HB Tarmizi, SU, selaku Komisi Pembanding yang telah
memberikan saran dan kritik kepada penulis dalam menyusun tesis ini.
6.
Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si,Ak,CA, selaku Komisi Pembanding
yang telah memberikan saran dan kritik kepada penulis dalam menyusun tesis
ini.
7.
Kedua Orang Tua Penulis Bapak Sony Haryanto dan Ibu Suyanti yang telah
banyak memberikan motivasi, dukungan baik secara moril maupun materil.
Kakak dan Kakak Ipar Penulis Mery dan Sandy Julioes, abang Penulis
Sutanto, kedua keponakan penulis Liam dan Lionel serta Keluarga Besar
Penulis.
8.
Seluruh karyawan PT. Speedline Auto, Professional Management College
Indonesia (PMCI), dan sahabat-sahabat penulis Liastri Wulandari, Melina,
Mega, Novi yang selalu memberikan motivasi dan dukungan.
9.
Seluruh Dosen dan Staf Administrasi Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
10. Rekan-rekan mahasiswa Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara yang tidak dapat disebutkan namanya satu per
satu yang telah memberikan semangat, dukungan dan motivasi.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan tesis ini masih terdapat banyak
kekurangan dan masih jauh dari sempurna, sehingga penulis mengharapkan kritik
dan saran yang bersifat membangun demi kesempurnaan tesis ini.
Akhir kata penulis mengharapkan semoga Tuhan Yang Maha Kuasa
melimpahkan rezeki dan karunia-Nya sehingga tesis ini bermanfaat dan dapat
menambah pengetahuan pembaca dan penulis.
Medan, Juni 2015
Penulis
Elidawati
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
1.
Nama
: Elidawati
2.
Tempat, Tangal Lahir
: Tarutung, 18 Agustus 1983
3.
Jenis Kelamin
: Perempuan
4.
Agama
: Buddha
5.
Orangtua
a. Ayah
: Sony Haryanto
b. Nama Ibu
: Suyanti
6. Alamat
: Jl. Jemadi Permai No. 43 Medan
7. Pendidikan
1. Tahun 1989 – 1995
: lulus dari SD Santa Maria, Tarutung
2. Tahun 1995 – 1998
: lulus dari SMP Santa Maria, Tarutung
3. Tahun 1998 – 2001
: lulus dari SMU Budi Murni-1, Medan
4. Tahun 2001 – 2005
: lulus dari STMIK MIKROSKIL, Medan
8. Pekerjaan
a. Tahun 2006 – 2008
: Staff Accounting dan Finance PT. Securindo
Packatama Indonesia
b. Tahun 2009 – 2011
: Business Development Executive PT. Securindo
Packatama Indonesia
c. Tahun 2012 – 2015
: Finance Manager PT Speedline Auto
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK .............................................................................................................. i
ABSTRACT ........................................................................................................... ii
KATA PENGANTAR .......................................................................................... iii
DAFTAR RIWAYAT HIDUP ............................................................................ vi
DAFTAR ISI ........................................................................................................ vii
DAFTAR TABEL ................................................................................................ ix
DAFTAR GAMBAR ..............................................................................................x
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................ xi
BAB I
PENDAHULUAN....................................................................................1
1.1. Latar Belakang..................................................................................1
1.2. Rumusan Masalah ............................................................................8
1.3. Tujuan Penelitian ..............................................................................9
1.4. Manfaat Penelitian ............................................................................9
1.5. Originalitas .....................................................................................10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................13
2.1. Landasan Teori ...............................................................................13
2.1.1. Pengertian Financial Distress ...............................................13
2.1.2. Penyebab Financial Distress .................................................14
2.1.3. Pengukuran Financial Distress .............................................15
2.1.4. Pengertian Turnaround .........................................................18
2.1.5. Jenis-Jenis Turnaround .........................................................18
2.1.6. Proses Turnaround ................................................................20
2.1.7. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Keberhasilan
Turnaround ............................................................................24
2.1.7.1. Ukuran Perusahaan / Firm Size...............................24
2.1.7.2. Profitabilitas/Profitability........................................25
2.1.7.3. Kecenderungan Tingkat Kesehatan Perusahaan
(∆Severity) ..............................................................26
2.1.7.4. Free Assets ..............................................................27
2.1.7.5. Retrenchment ..........................................................28
2.2. Review Penelitian Terdahulu .........................................................30
BAB III KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS .......................................42
3.1. Kerangka Konsep ...........................................................................42
3.2. Hipotesis .........................................................................................45
BAB IV METODE PENELITIAN. ....................................................................46
4.1. Jenis Penelitian ...............................................................................46
4.2. Lokasi Penelitian ............................................................................46
4.3. Populasi dan Sampel.......................................................................46
4.4 Metode pengumpulan data .............................................................48
4.5 Definisi Operasional dan Metode Pengukuran Variabel ................49
4.6 Metode Analisis Data .....................................................................54
4.6.1. Asumsi Model Diskriminan .................................................55
4.6.1.1. Uji Normalitas .........................................................55
4.6.1.2. Uji Homoskedastisitas.............................................56
4.6.2. Langkah-langkah Analisis Disriminan .................................56
4.6.3. Model Analisis Diskriminan.................................................58
BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ...................................59
5.1. Statistik Deskriptif ..........................................................................59
5.2. Analisis Data ..................................................................................62
5.3. Pengujian Multikolinearitas............................................................64
5.4 Pengujian Model Penelitian............................................................65
5.4.1. Pengujian Overall Fit Model ................................................65
5.4.2. Pengujian Kelayakan Model Regresi ...................................66
5.4.3. Pengujian Ketepatan Model .................................................66
5.5 Pengujian Koefisien Determinasi ..................................................67
5.6 Pengujian Hipotesis ........................................................................68
5.6.1. Pengujian Hipotesis 1 ...........................................................68
5.6.2. Pengujian Hipotesis 2 ...........................................................69
5.7 Pembentukan Model Regresi Logistik ...........................................70
5.8. Pembahasan Hasil Penelitian..........................................................72
5.8.1. Variabel Independen yang Berpengaruh…………………..72
5.8.2. Variabel Independen yang Tidak Berpengaruh…………… 74
5.8.3. Pengaruh Variabel Independen Secara Simultan .................78
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN .............................................................79
6.1. Kesimpulan .....................................................................................79
6.2. Keterbatasan Penelitian ..................................................................81
6.3. Saran ...............................................................................................82
DAFTAR PUSTAKA ...........................................................................................83
LAMPIRAN ..........................................................................................................87
DAFTAR TABEL
Tabel
2.1.
4.1.
4.2.
4.3.
5.1.
5.2.
5.3.
5.4.
5.5.
5.6.
5.7.
Judul
Halaman
Tinjauan Peneliti Terdahulu.....................................................................35
Pemilihan Sampel ....................................................................................48
Kategori Sampel.......................................................................................48
Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .......................................52
Statistik Deskriptif ...................................................................................59
Matriks Korelasi.......................................................................................64
Tabel -2 Log Likelihood ...........................................................................65
Tabel Klasifikasi ......................................................................................67
Pengujian Koefisien Determinasi ............................................................67
Variable In The Equation.........................................................................68
Omnibus Test Of Model ...........................................................................70
DAFTAR GAMBAR
Gambar
2.1.
2.2.
3.1.
Judul
Halaman
Siklus Hidup Turnaround.........................................................................20
Model Proses Turnaround ........................................................................23
Kerangka Konsep .....................................................................................42
DAFTAR LAMPIRAN
Nomor
1.
2.
3.
4.
5A.
5B.
5C.
5D.
5E.
5F.
6.
7.
8.
9.
Judul
Halaman
Time Table Penelitian ..............................................................................87
Proses Pengambilan Sampel ....................................................................88
Tabel Z-Score untuk kategori perusahaan financial distress –
non financial distress………………………………………………… 91
Tabel Z-Score untuk kategori perusahaan yang gagal turnaround –
Berhasil turnaround ………………………………………………… ....93
Perhitungan dan Tabulasi Data Variabel Ukuran Perusahaan
(Firm Size) ...............................................................................................95
Perhitungan dan Tabulasi Data Variabel Profitabilitas (Profitability) .....97
Perhitungan dan Tabulasi Data Variabel Kecenderungan tingkat
kesehatan perusahaan (∆Severity) ...........................................................99
Perhitungan dan Tabulasi Data Variabel Free Assets ............................103
Perhitungan dan Tabulasi Data Variabel Assets Retrenchment ............105
Perhitungan dan Tabulasi Data Variabel Expenses Retrenchment ........107
Statistik Deskriptif Data.........................................................................109
Pengujian Normalitas Data Variabel dan Residual ................................110
Pengujian Analisis Diskriminan (Enter) Tidak Memenuhi Asumsi
(Tidak digunakan dalam pembahasan ....................................................111
Pengujian Analisis Regresi Logistik (Enter) Memenuhi Asumsi
(Digunakan dalam pembahasan) ............................................................119
KEBERHASILAN TURNAROUND PADA PERUSAHAAN
YANG MENGALAMI FINANCIAL DISTRESS
TESIS
Oleh
ELIDAWATI
137017029/Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
KEBERHASILAN TURNAROUND PADA PERUSAHAAN
YANG MENGALAMI FINANCIAL DISTRESS
TESIS
Diajukan sebagai Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Magister Sains
dalam Program Studi Magister Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara
Oleh
ELIDAWATI
137017029 / Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
Judul Tesis
: ANALISIS
FAKTOR
–
FAKTOR
YANG
MEMPENGARUHI
KEBERHASILAN
TURNAROUND PADA PERUSAHAAN YANG
MENGALAMI FINANCIAL DISTRESS
Nama Mahasiswa
: Elidawati
Nomor Pokok
: 137017029
Program Studi
: Magister Akuntansi
Menyetujui,
Komisi Pembimbing
(Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec,Ac, Ak,CA)
Ketua
Ketua Program Studi,
(Drs. M. Lian Dalimunthe, M.Ec,Ac,Ak,CA)
Anggota
Dekan,
(Prof.Dr.Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,CPA,CA) (Prof.Dr. Azhar Maksum, M.Ec,Ac,Ak,CA)
Tanggal Lulus : 16 Juni 2015
Telah diuji pada
Tanggal : 16 Juni 2015
PANITIA PENGUJI TESIS:
Ketua :
Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec,Ac, Ak,CA
Anggota :
1. Drs. M. Lian Dalimunthe, M.Ec,Ac,Ak,CA
2. Prof.Dr.Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,CPA,CA
3. Dr. HB Tarmizi, SU
4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si,Ak,CA
PERNYATAAN
Dengan ini saya menyatakan bahwa Tesis yang berjudul :
“Analisis Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Keberhasilan Turnaround Pada
Perusahaan Yang Mengalami Financial Distress ”
Adalah benar hasil kerja saya sendiri dan belum pernah dipublikasikan oleh siapapun
sebelumnya. Adapun pengutipan–pengutipan yang penulis lakukan pada bagian-
bagian tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini, telah penulis
cantumkan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika
penulisan ilmiah.
Medan, Juni 2015
Yang membuat pernyataan
Elidawati
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis faktor–faktor yang
mempengaruhi kemampuan perusahaan yang mengalami financial distress dalam
mencapai keberhasilan turnaround. Faktor-faktor yang diuji dalam penelitian ini
adalah Ukuran perusahaan(Firm Size), Profitabilitas (profitability), kecenderungan
tingkat kesehatan perusahaan (∆Severity), Free Assets, Assets Retrenchment dan
Expenses Retrenchment. Populasi dalam penelitian ini adalah 145 perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2009 sampai
2013 dan berdasarkan kriteria 84 perusahaan dipilih melalui metode purposive
sampling sebagai sampel dalam penelitian ini. Data yang diperoleh diuji dengan
menggunakan analisis regresi logistik. Hasil pengujian regresi logistik
menunjukkan bahwa data yang digunakan dalam penelitian ini cocok dengan
model dan hasil dari uji kecocokan model regresi menunjukkan model yang
digunakan dalam penelitian ini mampu menganalisis masalah dalam penelitian.
Secara parsial, hasil uji wald menunjukkan bahwa profitabilitas, kecenderungan
tingkat kesehatan perusahaan (∆Severity) dan Free Assets mempengaruhi
kemampuan perusahaan dalam mencapai keberhasilan turnaround. Sedangkan
Firm Size, Assets Retrenchment dan Expenses Retrenchment tidak mempengaruhi
kemampuan perusahaan yang mengalami financial distress dalam mencapai
keberhasilan turnaround. Secara simultan, hasil uji G menunjukkan bahwa
seluruh variabel yang diuji dalam penelitian ini mampu mempengaruhi
kemampuan perusahaan yang mengalami financial distress dalam mencapai
keberhasilan turnaround.
Kata Kunci : Financial Distress, Turnaround, ∆Severity, Free Assets, Assets
Retrenchment, Expenses Retrenchment dan Logistic.
ABSTRACT
The objective of research was to analyze the factors that influenced the abilities of
companies in coping with financial distress to achieve their successful
turnaround. The factors tested in the research were Firm Size, Profitability,
A.Severity, Free Assets, Assets Retrenchment, and Expenses Retrenchment. The
population was 145 manufaturing companies listed in the Indonesia Stock
Exchange in the period of 2009-2013. Based on the creteria, 84 companies were
selected as the samples, using purposive sampling method. The data were
analyzed by using logistic regression test. The result of logistic regression test
showed that the data used were suitable for the model. The result of suitability test
of regression model showed that the model used in the research was able to
analyze the research problems. Partially, the result of wald test showed that
profitability, ∆Severity, and Free Assets influenced the abilities of companies to
achieve their successful turnaround. Firm Size, Assets Retrenchment, and
Expenses Retrenchment did not influence the abilities of companies with financial
distress to achieve their successful turnaround. Simultaneously, the result of G
test showed that all variables tested were able to influence the abilities of
companies with financial distress to achieve their successful turnaround.
Keywords: Financial Distress, Turnaround, ∆severity, Free Assets, Assets
Retrenchment, Expenses Retrenchment, and Logistic.
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Kuasa atas
berkah, rahmat dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis yang
berjudul “Analisis Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Keberhasilan Turnaround
pada Perusahaan yang Mengalami Financial Distress” dapat selesai sebagai salah
satu persyaratan untuk memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi
Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Selama penulisan tesis ini, penulis telah banyak mendapatkan bantuan dan
bimbingan dari berbagai pihak baik yang terlibat secara langsung maupun tidak
langsung. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan rasa hormat dan terima
kasih kepada:
1.
Bapak Prof. Drs. Subhilhar, M.A., Ph.D.selaku Rektor Universitas Sumatera
Utara.
2.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec,Ac,Ak,CA, selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara sekaligus selaku Ketua
Pembimbing yang telah membimbing, mengarahkan dan memberikan
masukan kepada penulis dalam penulisan tesis ini.
3.
Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,CPA,CA selaku Ketua
Program Studi Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara, sekaligus selaku Komisi Pembanding.
4.
Bapak Drs. M. Lian Dalimunthe, M.Ec,Ac,Ak,CA selaku Komisi
Pembimbing yang telah membimbing, mengarahkan dan memberikan
masukan kepada penulis dalam penulisan tesis ini.
5.
Bapak Dr. HB Tarmizi, SU, selaku Komisi Pembanding yang telah
memberikan saran dan kritik kepada penulis dalam menyusun tesis ini.
6.
Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si,Ak,CA, selaku Komisi Pembanding
yang telah memberikan saran dan kritik kepada penulis dalam menyusun tesis
ini.
7.
Kedua Orang Tua Penulis Bapak Sony Haryanto dan Ibu Suyanti yang telah
banyak memberikan motivasi, dukungan baik secara moril maupun materil.
Kakak dan Kakak Ipar Penulis Mery dan Sandy Julioes, abang Penulis
Sutanto, kedua keponakan penulis Liam dan Lionel serta Keluarga Besar
Penulis.
8.
Seluruh karyawan PT. Speedline Auto, Professional Management College
Indonesia (PMCI), dan sahabat-sahabat penulis Liastri Wulandari, Melina,
Mega, Novi yang selalu memberikan motivasi dan dukungan.
9.
Seluruh Dosen dan Staf Administrasi Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
10. Rekan-rekan mahasiswa Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara yang tidak dapat disebutkan namanya satu per
satu yang telah memberikan semangat, dukungan dan motivasi.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan tesis ini masih terdapat banyak
kekurangan dan masih jauh dari sempurna, sehingga penulis mengharapkan kritik
dan saran yang bersifat membangun demi kesempurnaan tesis ini.
Akhir kata penulis mengharapkan semoga Tuhan Yang Maha Kuasa
melimpahkan rezeki dan karunia-Nya sehingga tesis ini bermanfaat dan dapat
menambah pengetahuan pembaca dan penulis.
Medan, Juni 2015
Penulis
Elidawati
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
1.
Nama
: Elidawati
2.
Tempat, Tangal Lahir
: Tarutung, 18 Agustus 1983
3.
Jenis Kelamin
: Perempuan
4.
Agama
: Buddha
5.
Orangtua
a. Ayah
: Sony Haryanto
b. Nama Ibu
: Suyanti
6. Alamat
: Jl. Jemadi Permai No. 43 Medan
7. Pendidikan
1. Tahun 1989 – 1995
: lulus dari SD Santa Maria, Tarutung
2. Tahun 1995 – 1998
: lulus dari SMP Santa Maria, Tarutung
3. Tahun 1998 – 2001
: lulus dari SMU Budi Murni-1, Medan
4. Tahun 2001 – 2005
: lulus dari STMIK MIKROSKIL, Medan
8. Pekerjaan
a. Tahun 2006 – 2008
: Staff Accounting dan Finance PT. Securindo
Packatama Indonesia
b. Tahun 2009 – 2011
: Business Development Executive PT. Securindo
Packatama Indonesia
c. Tahun 2012 – 2015
: Finance Manager PT Speedline Auto
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK .............................................................................................................. i
ABSTRACT ........................................................................................................... ii
KATA PENGANTAR .......................................................................................... iii
DAFTAR RIWAYAT HIDUP ............................................................................ vi
DAFTAR ISI ........................................................................................................ vii
DAFTAR TABEL ................................................................................................ ix
DAFTAR GAMBAR ..............................................................................................x
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................ xi
BAB I
PENDAHULUAN....................................................................................1
1.1. Latar Belakang..................................................................................1
1.2. Rumusan Masalah ............................................................................8
1.3. Tujuan Penelitian ..............................................................................9
1.4. Manfaat Penelitian ............................................................................9
1.5. Originalitas .....................................................................................10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................13
2.1. Landasan Teori ...............................................................................13
2.1.1. Pengertian Financial Distress ...............................................13
2.1.2. Penyebab Financial Distress .................................................14
2.1.3. Pengukuran Financial Distress .............................................15
2.1.4. Pengertian Turnaround .........................................................18
2.1.5. Jenis-Jenis Turnaround .........................................................18
2.1.6. Proses Turnaround ................................................................20
2.1.7. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Keberhasilan
Turnaround ............................................................................24
2.1.7.1. Ukuran Perusahaan / Firm Size...............................24
2.1.7.2. Profitabilitas/Profitability........................................25
2.1.7.3. Kecenderungan Tingkat Kesehatan Perusahaan
(∆Severity) ..............................................................26
2.1.7.4. Free Assets ..............................................................27
2.1.7.5. Retrenchment ..........................................................28
2.2. Review Penelitian Terdahulu .........................................................30
BAB III KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS .......................................42
3.1. Kerangka Konsep ...........................................................................42
3.2. Hipotesis .........................................................................................45
BAB IV METODE PENELITIAN. ....................................................................46
4.1. Jenis Penelitian ...............................................................................46
4.2. Lokasi Penelitian ............................................................................46
4.3. Populasi dan Sampel.......................................................................46
4.4 Metode pengumpulan data .............................................................48
4.5 Definisi Operasional dan Metode Pengukuran Variabel ................49
4.6 Metode Analisis Data .....................................................................54
4.6.1. Asumsi Model Diskriminan .................................................55
4.6.1.1. Uji Normalitas .........................................................55
4.6.1.2. Uji Homoskedastisitas.............................................56
4.6.2. Langkah-langkah Analisis Disriminan .................................56
4.6.3. Model Analisis Diskriminan.................................................58
BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ...................................59
5.1. Statistik Deskriptif ..........................................................................59
5.2. Analisis Data ..................................................................................62
5.3. Pengujian Multikolinearitas............................................................64
5.4 Pengujian Model Penelitian............................................................65
5.4.1. Pengujian Overall Fit Model ................................................65
5.4.2. Pengujian Kelayakan Model Regresi ...................................66
5.4.3. Pengujian Ketepatan Model .................................................66
5.5 Pengujian Koefisien Determinasi ..................................................67
5.6 Pengujian Hipotesis ........................................................................68
5.6.1. Pengujian Hipotesis 1 ...........................................................68
5.6.2. Pengujian Hipotesis 2 ...........................................................69
5.7 Pembentukan Model Regresi Logistik ...........................................70
5.8. Pembahasan Hasil Penelitian..........................................................72
5.8.1. Variabel Independen yang Berpengaruh…………………..72
5.8.2. Variabel Independen yang Tidak Berpengaruh…………… 74
5.8.3. Pengaruh Variabel Independen Secara Simultan .................78
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN .............................................................79
6.1. Kesimpulan .....................................................................................79
6.2. Keterbatasan Penelitian ..................................................................81
6.3. Saran ...............................................................................................82
DAFTAR PUSTAKA ...........................................................................................83
LAMPIRAN ..........................................................................................................87
DAFTAR TABEL
Tabel
2.1.
4.1.
4.2.
4.3.
5.1.
5.2.
5.3.
5.4.
5.5.
5.6.
5.7.
Judul
Halaman
Tinjauan Peneliti Terdahulu.....................................................................35
Pemilihan Sampel ....................................................................................48
Kategori Sampel.......................................................................................48
Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .......................................52
Statistik Deskriptif ...................................................................................59
Matriks Korelasi.......................................................................................64
Tabel -2 Log Likelihood ...........................................................................65
Tabel Klasifikasi ......................................................................................67
Pengujian Koefisien Determinasi ............................................................67
Variable In The Equation.........................................................................68
Omnibus Test Of Model ...........................................................................70
DAFTAR GAMBAR
Gambar
2.1.
2.2.
3.1.
Judul
Halaman
Siklus Hidup Turnaround.........................................................................20
Model Proses Turnaround ........................................................................23
Kerangka Konsep .....................................................................................42
DAFTAR LAMPIRAN
Nomor
1.
2.
3.
4.
5A.
5B.
5C.
5D.
5E.
5F.
6.
7.
8.
9.
Judul
Halaman
Time Table Penelitian ..............................................................................87
Proses Pengambilan Sampel ....................................................................88
Tabel Z-Score untuk kategori perusahaan financial distress –
non financial distress………………………………………………… 91
Tabel Z-Score untuk kategori perusahaan yang gagal turnaround –
Berhasil turnaround ………………………………………………… ....93
Perhitungan dan Tabulasi Data Variabel Ukuran Perusahaan
(Firm Size) ...............................................................................................95
Perhitungan dan Tabulasi Data Variabel Profitabilitas (Profitability) .....97
Perhitungan dan Tabulasi Data Variabel Kecenderungan tingkat
kesehatan perusahaan (∆Severity) ...........................................................99
Perhitungan dan Tabulasi Data Variabel Free Assets ............................103
Perhitungan dan Tabulasi Data Variabel Assets Retrenchment ............105
Perhitungan dan Tabulasi Data Variabel Expenses Retrenchment ........107
Statistik Deskriptif Data.........................................................................109
Pengujian Normalitas Data Variabel dan Residual ................................110
Pengujian Analisis Diskriminan (Enter) Tidak Memenuhi Asumsi
(Tidak digunakan dalam pembahasan ....................................................111
Pengujian Analisis Regresi Logistik (Enter) Memenuhi Asumsi
(Digunakan dalam pembahasan) ............................................................119