Analisis Perbedaan Abnormal Return dan Volume Perdagangan Sebelum dan Sesudah Stock Split di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
ANALISIS PERBEDAANABNORMAL RETURN DAN VOLUME
PERDAGANGAN SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH
STOCK SPLITDI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH :
RIKA ULY PANGGABEAN
110502098
PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PERBEDAAN ABNORMAL RETURN DAN VOLUME
PERDAGANGAN SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH
STOCK SPLIT DI BURSA EFEK INDONESIA
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis
perbedaan abnormal return dan volume perdagangan saham yang signifikan pada
saat sebelum dan sesudah terjadinya stock split.Pengumpulan data dilakukan
secara studi dokumentasi melalui berbagai literatur ilmiah dan website resmi
untuk mengumpulkan data sekunder perusahaan yang melakukan stock split pada
tahun 2007-2014. Pengujian kedua hipotesis menggunakan Uji Paired Sample TTest dengan tingkat signifikansi sebesar 5% (0,05). Hasil penelitian menunjukkan
bahwa terdapat perbedaan yang tidak signifikan pada rata-rata abnormal return
sebelum dan sesudah stock split dan tidak terdapat perbedaan yang signifikan pada
rata-rata trading volume activity (TVA) sebelum dan sesudah stock split.
Kata kunci: stock split, abnormal return, volume perdagangan
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
THE ANALYSIS OF THE DIFFERENCE BETWEEN ABNORMAL
RETURN AND STOCK TRADING VOLUME BEFORE AND AFTER
STOCK SPLIT ON INDONESIAN STOCK EXCHANGE
The aims of this research are to find out and analyze the significant
differences between abnormal return and stock trading volume before and after
stock split happened. The data are collected through documentation study with
various scientific literatures and valid websites to collect the secondary data of the
companies which implemented stock split in 2007 - 2014. The method used in the
two hypotheses is Paired Sample T-Test with 5 % (0.05) significance level. The
results show that there is an insignificant difference in the abnormal return rate
before and after stock split and there is nosignificant difference in the rate of
trading volume activity (TVA) before and after stock split.
Keywords: Stock Split, Abnormal Return, Trading Volume
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Segala puji syukur dan kemuliaan penulis naikkan kepada Tuhan Yesus
Kristus karena atas perkenanan dan kuasaNya penulis dapat menyelesaikan skripsi
ini. Judul skripsi ini adalah “Analisis Perbedaan Abnormal Return dan Volume
Perdagangan Sebelum dan Sesudah Stock Split di Bursa Efek Indonesia”.
Kegunaan dari penyusunan skripsi ini adalah sebagai salah satu syarat untuk
memperoleh gelar sarjana di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera
Utara.
Pada kesempatan ini pertama-tama penulis mengucapkan terima kasih kepada
kedua orang tua penulis yaitu Ayahanda Ir. Renold Panggabean dan Ibunda
Sumiaty Gultom atas segala kasih sayang dan doa sehingga penulis dapat
menyelesaikan masa perkuliahan dan skripsi ini. Pada kesempatan ini dengan
segala kerendahan hati dan syukur penulis mengucapkan terima kasih kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum,M.Ec.Ac.Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia ,ME selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara sekaligus juga selaku Dosen
Pembimbing penulis yang banyak memberikan didikan yang berarti kepada
penulis.
3. Ibu Marhayanie, M.Si selaku Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Universitas Sumatera Utara
4. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si dan Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si
selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sumatera Utara.
5. Ibu Dra. Nisrul Irawati, MBA selaku Dosen Pembanding penulis yang telah
banyak memberikan bimbingan dalam penulisandan perbaikan skripsi ini.
6. Seluruh Dosen, Staf dan Pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
7. Para pegawai di Kantor Bursa Efek Indonesia Cabang Medan yang telah
memberikan bimbingan dan motivasi kepada penulis.
8. Kakak dan adik tersayang Reny Marissa Panggabean, SP dan Abednego
Panggabean yang selalu mendukung dan mendoakan penulis.
9. Sahabat-sahabat terkasih (Anri,Deasy,Lidya,Roulina,William, Shinta, Albi,
Dinda, Ella, Meila, Lini, Dewi, Yulia, Fellicia,Vinan, Natasya, Fetty) dan
teman-teman stambuk 2011.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih belum sempurna, untuk itu
penulis menerima kritik dan saran yang bersifat membangun untuk
menyempurnakan skripsi ini.
Akhir kata penulis mengucapkan terima kasih dan semoga skripsi ini
bermanfaat bagi banyak pihak.
Medan, Juni 2015
Penulis,
Rika Uly Panggabean
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
ABSTRAK ......................................................................................................
ABSTRACT .....................................................................................................
KATA PENGANTAR ....................................................................................
DAFTAR ISI ...................................................................................................
DAFTAR TABEL ..........................................................................................
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................
i
ii
iii
v
vii
viii
ix
BAB I PENDAHULUAN ...............................................................................
1.1 Latar Belakang ...............................................................................
1.2 Perumusan Masalah........................................................................
1.3 Tujuan Penelitian............................................................................
1.4 Manfaat Penelitian..........................................................................
1
1
7
7
7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA....................................................................
2.1 Landasan Teori ...............................................................................
2.1.1 Pasar Modal...........................................................................
2.1.2 Saham ....................................................................................
2.1.3 Pasar Modal yang Efisien......................................................
2.1.3.1 Syarat-syarat Untuk Pasaran Menjadi Efisien .........
2.1.3.2 Ciri-ciri Pasaran yang Efisien ..................................
2.1.3.3 Bentuk Efisiensi Pasar .............................................
2.1.4 Stock Split .............................................................................
2.1.4.1 Pengertian Stock Split ..............................................
2.1.4.2 Jenis-jenis Stock Split ..............................................
2.1.4.3 Tujuan Dilakukannya Stock Split.............................
2.1.4.4 Teori-teori Tentang Stock Split ................................
2.1.5 Harga Saham ........................................................................
2.1.6 Abnormal Return ..................................................................
2.1.7 Volume Perdagangan Saham ...............................................
2.2 Penelitian Terdahulu ......................................................................
2.3 Kerangka Pemikiran .......................................................................
2.4 Hipotesis Penelitian........................................................................
9
9
9
10
12
13
13
14
16
16
17
18
19
20
20
23
23
25
28
BAB III METODE PENELITIAN ...............................................................
3.1 Jenis Penelitian ...............................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ........................................................
3.3 Definisi Operasional .......................................................................
3.4 Populasi dan Sampel Penelitian .....................................................
3.5 Jenis Data .......................................................................................
3.6 Metode Pengumpulan Data ............................................................
3.7 Teknik Analisis ..............................................................................
3.7.1 Uji Deskriptif .......................................................................
28
28
28
28
30
31
32
33
33
Universitas Sumatera Utara
3.7.2 Paired Sample T-Test ...........................................................
33
BAB IVHASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN...............................
4.1 Gambaran Umum Perusahaan ........................................................
4.2Statistik Deskriptif...........................................................................
4.3Uji Paired Sample T-Test ................................................................
4.4Pembahasan .....................................................................................
37
37
39
41
47
BAB VKESIMPULAN DAN SARAN ..........................................................
5.1Kesimpulan......................................................................................
5.2 Saran ...............................................................................................
49
49
49
DAFTAR PUSTAKA……………………………………………………… .
LAMPIRAN……………………………………………………… ................
50
52
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No.Tabel Judul
Halaman
1.1
Jumlah Perusahaan yang Melakukan Stock Split di Bursa
Efek Indonesia ............................................................................
3
1.2
Rata-rata Return Saham Beberapa Perusahaan yang melakukan
Stock Split Pada Tahun 2007-2014 .............................................
5
1.3
Rata-rata Volume Perdagangan Saham Beberapa Perusahaan
yang Melakukan Stock Split Pada Tahun 2007-2014 .................
6
2.1
Penelitian Terdahulu................................................................... 24
3.1
Operasionalisasi Variabel ........................................................... 30
3.2
Populasi dan Seleksi Sampel ...................................................... 31
4.1
Gambaran Umum Perusahaan .................................................... 37
4.2
Statistik Deskriptif Abnormal Return Pada Saat Sebelum
dan Sesudah Stock Split Tahun 2007-2014 ................................ 39
4.3
Statistik Deskriptif Trading Volume Activity (TVA)Pada Saat
Sebelum dan Sesudah Stock Split Tahun 2007-2014 ................. 40
4.4
Uji Normalitas Data One SampleKolmogrov Smirnov Rata-rata
Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock Split .................. 41
4.5
Hasil Paired Samples Statistics Pada Uji Paired Sample T-Test
Rata-rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock Split .. 42
4.6
Hasil Paired Samples Correlations Pada Uji Paired Sample
T-TestRata-rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock
Split............................................................................................ 42
4.7
Uji Paired Sample T-Test Rata-rata Abnormal Return Sebelum
dan Sesudah Stock Split .............................................................. 43
4.8
Uji Normalitas Data One Sample Kolmogrov Smirnov Rata-rata
Trading Volume Activity(TVA) Sebelum dan Sesudah Stock
Split............................................................................................. 44
4.9
Hasil Paired Samples Statistics Pada Uji Paired Sample T-Test
Rata-rata Trading Volume Activity (TVA)Sebelum dan Sesudah
Stock Split ................................................................................... 45
4.10
Hasil Paired Samples Correlations Pada Uji Paired Sample
T-TestRata-rata Trading Volume Activity (TVA)Sebelum
dan Sesudah Stock Split .............................................................. 45
4.11
Uji Paired Sample T-TestRata-rata Trading Volume Activity
(TVA)Sebelum dan Sesudah Stock Split .................................... 46
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No.Gambar Judul
Halaman
2.1 Kerangka Pemikiran ............................................................................... 27
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No.
Lampiran Judul
Halaman
1
Daftar Populasi dan Sampel .......................................................
52
2
Data Perusahaan .........................................................................
56
3
Rata-rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock Split ..
68
4
Rata-rata Trading Volume Activity (TVA) Sebelum dan Sesudah
Stock Split ...................................................................................
5
69
Uji Normalitas Kolmogrov Smirnov Rata-rata Abnormal Return
danTrading Volume Activity (TVA) ...........................................
70
6
Uji Paired Sample T-Test Rata-rata Abnormal Return .............
71
7
Uji Paired Sample T-Test Rata-rata Trading Volume Activity
(TVA) .........................................................................................
72
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS PERBEDAANABNORMAL RETURN DAN VOLUME
PERDAGANGAN SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH
STOCK SPLITDI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH :
RIKA ULY PANGGABEAN
110502098
PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PERBEDAAN ABNORMAL RETURN DAN VOLUME
PERDAGANGAN SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH
STOCK SPLIT DI BURSA EFEK INDONESIA
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis
perbedaan abnormal return dan volume perdagangan saham yang signifikan pada
saat sebelum dan sesudah terjadinya stock split.Pengumpulan data dilakukan
secara studi dokumentasi melalui berbagai literatur ilmiah dan website resmi
untuk mengumpulkan data sekunder perusahaan yang melakukan stock split pada
tahun 2007-2014. Pengujian kedua hipotesis menggunakan Uji Paired Sample TTest dengan tingkat signifikansi sebesar 5% (0,05). Hasil penelitian menunjukkan
bahwa terdapat perbedaan yang tidak signifikan pada rata-rata abnormal return
sebelum dan sesudah stock split dan tidak terdapat perbedaan yang signifikan pada
rata-rata trading volume activity (TVA) sebelum dan sesudah stock split.
Kata kunci: stock split, abnormal return, volume perdagangan
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
THE ANALYSIS OF THE DIFFERENCE BETWEEN ABNORMAL
RETURN AND STOCK TRADING VOLUME BEFORE AND AFTER
STOCK SPLIT ON INDONESIAN STOCK EXCHANGE
The aims of this research are to find out and analyze the significant
differences between abnormal return and stock trading volume before and after
stock split happened. The data are collected through documentation study with
various scientific literatures and valid websites to collect the secondary data of the
companies which implemented stock split in 2007 - 2014. The method used in the
two hypotheses is Paired Sample T-Test with 5 % (0.05) significance level. The
results show that there is an insignificant difference in the abnormal return rate
before and after stock split and there is nosignificant difference in the rate of
trading volume activity (TVA) before and after stock split.
Keywords: Stock Split, Abnormal Return, Trading Volume
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Segala puji syukur dan kemuliaan penulis naikkan kepada Tuhan Yesus
Kristus karena atas perkenanan dan kuasaNya penulis dapat menyelesaikan skripsi
ini. Judul skripsi ini adalah “Analisis Perbedaan Abnormal Return dan Volume
Perdagangan Sebelum dan Sesudah Stock Split di Bursa Efek Indonesia”.
Kegunaan dari penyusunan skripsi ini adalah sebagai salah satu syarat untuk
memperoleh gelar sarjana di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera
Utara.
Pada kesempatan ini pertama-tama penulis mengucapkan terima kasih kepada
kedua orang tua penulis yaitu Ayahanda Ir. Renold Panggabean dan Ibunda
Sumiaty Gultom atas segala kasih sayang dan doa sehingga penulis dapat
menyelesaikan masa perkuliahan dan skripsi ini. Pada kesempatan ini dengan
segala kerendahan hati dan syukur penulis mengucapkan terima kasih kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum,M.Ec.Ac.Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia ,ME selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara sekaligus juga selaku Dosen
Pembimbing penulis yang banyak memberikan didikan yang berarti kepada
penulis.
3. Ibu Marhayanie, M.Si selaku Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Universitas Sumatera Utara
4. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si dan Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si
selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sumatera Utara.
5. Ibu Dra. Nisrul Irawati, MBA selaku Dosen Pembanding penulis yang telah
banyak memberikan bimbingan dalam penulisandan perbaikan skripsi ini.
6. Seluruh Dosen, Staf dan Pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
7. Para pegawai di Kantor Bursa Efek Indonesia Cabang Medan yang telah
memberikan bimbingan dan motivasi kepada penulis.
8. Kakak dan adik tersayang Reny Marissa Panggabean, SP dan Abednego
Panggabean yang selalu mendukung dan mendoakan penulis.
9. Sahabat-sahabat terkasih (Anri,Deasy,Lidya,Roulina,William, Shinta, Albi,
Dinda, Ella, Meila, Lini, Dewi, Yulia, Fellicia,Vinan, Natasya, Fetty) dan
teman-teman stambuk 2011.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih belum sempurna, untuk itu
penulis menerima kritik dan saran yang bersifat membangun untuk
menyempurnakan skripsi ini.
Akhir kata penulis mengucapkan terima kasih dan semoga skripsi ini
bermanfaat bagi banyak pihak.
Medan, Juni 2015
Penulis,
Rika Uly Panggabean
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
ABSTRAK ......................................................................................................
ABSTRACT .....................................................................................................
KATA PENGANTAR ....................................................................................
DAFTAR ISI ...................................................................................................
DAFTAR TABEL ..........................................................................................
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................
i
ii
iii
v
vii
viii
ix
BAB I PENDAHULUAN ...............................................................................
1.1 Latar Belakang ...............................................................................
1.2 Perumusan Masalah........................................................................
1.3 Tujuan Penelitian............................................................................
1.4 Manfaat Penelitian..........................................................................
1
1
7
7
7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA....................................................................
2.1 Landasan Teori ...............................................................................
2.1.1 Pasar Modal...........................................................................
2.1.2 Saham ....................................................................................
2.1.3 Pasar Modal yang Efisien......................................................
2.1.3.1 Syarat-syarat Untuk Pasaran Menjadi Efisien .........
2.1.3.2 Ciri-ciri Pasaran yang Efisien ..................................
2.1.3.3 Bentuk Efisiensi Pasar .............................................
2.1.4 Stock Split .............................................................................
2.1.4.1 Pengertian Stock Split ..............................................
2.1.4.2 Jenis-jenis Stock Split ..............................................
2.1.4.3 Tujuan Dilakukannya Stock Split.............................
2.1.4.4 Teori-teori Tentang Stock Split ................................
2.1.5 Harga Saham ........................................................................
2.1.6 Abnormal Return ..................................................................
2.1.7 Volume Perdagangan Saham ...............................................
2.2 Penelitian Terdahulu ......................................................................
2.3 Kerangka Pemikiran .......................................................................
2.4 Hipotesis Penelitian........................................................................
9
9
9
10
12
13
13
14
16
16
17
18
19
20
20
23
23
25
28
BAB III METODE PENELITIAN ...............................................................
3.1 Jenis Penelitian ...............................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ........................................................
3.3 Definisi Operasional .......................................................................
3.4 Populasi dan Sampel Penelitian .....................................................
3.5 Jenis Data .......................................................................................
3.6 Metode Pengumpulan Data ............................................................
3.7 Teknik Analisis ..............................................................................
3.7.1 Uji Deskriptif .......................................................................
28
28
28
28
30
31
32
33
33
Universitas Sumatera Utara
3.7.2 Paired Sample T-Test ...........................................................
33
BAB IVHASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN...............................
4.1 Gambaran Umum Perusahaan ........................................................
4.2Statistik Deskriptif...........................................................................
4.3Uji Paired Sample T-Test ................................................................
4.4Pembahasan .....................................................................................
37
37
39
41
47
BAB VKESIMPULAN DAN SARAN ..........................................................
5.1Kesimpulan......................................................................................
5.2 Saran ...............................................................................................
49
49
49
DAFTAR PUSTAKA……………………………………………………… .
LAMPIRAN……………………………………………………… ................
50
52
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No.Tabel Judul
Halaman
1.1
Jumlah Perusahaan yang Melakukan Stock Split di Bursa
Efek Indonesia ............................................................................
3
1.2
Rata-rata Return Saham Beberapa Perusahaan yang melakukan
Stock Split Pada Tahun 2007-2014 .............................................
5
1.3
Rata-rata Volume Perdagangan Saham Beberapa Perusahaan
yang Melakukan Stock Split Pada Tahun 2007-2014 .................
6
2.1
Penelitian Terdahulu................................................................... 24
3.1
Operasionalisasi Variabel ........................................................... 30
3.2
Populasi dan Seleksi Sampel ...................................................... 31
4.1
Gambaran Umum Perusahaan .................................................... 37
4.2
Statistik Deskriptif Abnormal Return Pada Saat Sebelum
dan Sesudah Stock Split Tahun 2007-2014 ................................ 39
4.3
Statistik Deskriptif Trading Volume Activity (TVA)Pada Saat
Sebelum dan Sesudah Stock Split Tahun 2007-2014 ................. 40
4.4
Uji Normalitas Data One SampleKolmogrov Smirnov Rata-rata
Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock Split .................. 41
4.5
Hasil Paired Samples Statistics Pada Uji Paired Sample T-Test
Rata-rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock Split .. 42
4.6
Hasil Paired Samples Correlations Pada Uji Paired Sample
T-TestRata-rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock
Split............................................................................................ 42
4.7
Uji Paired Sample T-Test Rata-rata Abnormal Return Sebelum
dan Sesudah Stock Split .............................................................. 43
4.8
Uji Normalitas Data One Sample Kolmogrov Smirnov Rata-rata
Trading Volume Activity(TVA) Sebelum dan Sesudah Stock
Split............................................................................................. 44
4.9
Hasil Paired Samples Statistics Pada Uji Paired Sample T-Test
Rata-rata Trading Volume Activity (TVA)Sebelum dan Sesudah
Stock Split ................................................................................... 45
4.10
Hasil Paired Samples Correlations Pada Uji Paired Sample
T-TestRata-rata Trading Volume Activity (TVA)Sebelum
dan Sesudah Stock Split .............................................................. 45
4.11
Uji Paired Sample T-TestRata-rata Trading Volume Activity
(TVA)Sebelum dan Sesudah Stock Split .................................... 46
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No.Gambar Judul
Halaman
2.1 Kerangka Pemikiran ............................................................................... 27
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No.
Lampiran Judul
Halaman
1
Daftar Populasi dan Sampel .......................................................
52
2
Data Perusahaan .........................................................................
56
3
Rata-rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock Split ..
68
4
Rata-rata Trading Volume Activity (TVA) Sebelum dan Sesudah
Stock Split ...................................................................................
5
69
Uji Normalitas Kolmogrov Smirnov Rata-rata Abnormal Return
danTrading Volume Activity (TVA) ...........................................
70
6
Uji Paired Sample T-Test Rata-rata Abnormal Return .............
71
7
Uji Paired Sample T-Test Rata-rata Trading Volume Activity
(TVA) .........................................................................................
72
Universitas Sumatera Utara