Berita Baik dan Berita Buruk Terjemahan
Berita Baik dan Berita Buruk : Representasi Teori dan Implementasi Praktis
Ini adalah sebuah artikel tentang metode pemodelan di bidang informasi
ekonomi. Suatu gagasan yang baik sebuah berita akan diperkenalkan,
ditandai, dan diterapkan terhadap empat model sederhana. Dalam
kesetimbangan model ini, (I) kedatangan kabar baik tentang prospek afirm
selalu menyebabkan harga saham naik, (2) lebih menguntungkan bukti-bukti
tentang upaya seorang agen mengarah kepala sekolah untuk membayar
bonus
lebih
besar,
(3) pembeli berharap bahwa informasi produk uny dipotong oleh salesman
tidak menguntungkan dengan produk, dan (4) biddersjgure bahwa tawaran
rendah dengan pesaing mereka sinyal nilai yang rendah untuk objek yang
dijual.
1.Pendahuluan
Saya ekonomi Informasi adalah studi tentang situasi di mana yang berbeda
ekonomi
agen memiliki akses ke informasi yang berbeda. Banyak jenis lembaga dan
pola perilaku telah diperlakukan sebagai upaya untuk mengatasi informasi
seperti
asimetri. Misalnya, Spence (1973) telah diperlakukan pendidikan tinggi
sebagai upaya pekerja berbakat untuk sinyal bakat mereka untuk majikan.
Akerlof
(1976) telah menawarkan analisis yang sama dari "perlombaan tikus," di
mana
karyawan
bekerja lebih cepat dari kecepatan optimal secara sosial untuk membedakan
diri dari kurang rekan kerja berbakat. Milgrom dan Roberts (1979)
menawarkan analisis sinyal dari Fenomena harga limit, di mana sebuah
perusahaan yang didirikan menetapkan harga di bawah harga monopoli
dalam
upaya
untuk
mencegah
pesaing
potensial.
di
masing-masing model sinyal, analisis didorong oleh monotonicity sebuah
Properti: pekerja lebih berbakat membeli lebih pendidikan (Spence) atau
bekerja lebih cepat (Akerlof) daripada rekan-rekan mereka yang kurang
berbakat, dan perusahaan biaya yang lebih rendah ditetapkan lebih rendah
harga.
Monotonisitas juga memainkan peran kunci dalam model seleksi yang
merugikan.
untuk
Misalnya, dalam model pasar asuransi dari Rothschild dan Stiglitz (1976),
C. Wilson (1977), dan Pauly (1974) di mana setiap individu tahu probabilitas
nya
penderitaan kerugian tetapi perusahaan asuransi tidak, individu dengan
yang
terbesar
kemungkinan kerugian membeli asuransi yang paling komprehensif.
Demikian
pula,
di Akerlof (1970) yang terkenal "lemon" model, harga lebih tinggi di pasar
mobil
bekas
menghasilkan kualitas rata-rata lebih tinggi dari mobil yang tersedia, karena
pemilik yang baik mobil hanya akan menjaga mereka jika harga yang berlaku
terlalu rendah.
contoh tambahan dari peran monotonicity dapat ditemukan dalam literatur
pada pencarian, iklan, dan penawaran. Dalam penawaran, misalnya, khas
hasil analisis atas dasar intuisi bahwa tawaran pembeli harus menjadi
meningkatkan fungsi dari harga pemesanan nya benar. Harga ini, tentu saja,
adalah
diketahui
hanya untuk pembeli. Sebagai contoh, lihat Vickrey (1961, 1962) dan OrtegaReichert (1968).
Mengingat peran kemonotonan dalam begitu banyak ekonomi informasi,
itu adalah mengherankan bahwa studi rasional harapan kesetimbangan dan
masalah
moral hazard tidak membuat penggunaan setiap properti tersebut. Orang
mungkin
menduga,
untuk
Misalnya, bahwa dalam ekspektasi rasional model kedatangan kabar baik
tentang
prospek perusahaan akan menyebabkan harga sahamnya naik. Hasil
tersebut
memiliki,
sayangnya, telah keluar dari jangkauan karena tidak ada perangkat telah
tersedia
untuk
modeling "kabar baik." Tujuan artikel ini adalah untuk memperkenalkan
perangkat tersebut.
Dalam model resmi dirawat di Bagian 2, ada satu, tidak diketahui, real
dihargai
Parameter 8 yang menarik bagi pembuat keputusan. Variabel 8
mungkin mewakili "kualitas" atau "nilai intrinsik" dalam ekspektasi rasional
atau
Model adverse selection. pembuat keputusan mengamati sinyal s informatif.
Tergantung pada sifat dari 8, sinyal yang tepat mungkin array eksperimental
peta jalan data, laporan keuangan atau geologi,, foto satelit,
atau acara berita televisi. Dengan tidak adanya asumsi tambahan, formulir
bahwa sinyal mengambil secara teoritis tidak relevan dengan
kemampuannya untuk menyampaikan informasi.
Berpikir dari 8 sebagai "upaya" atau "kemampuan" atau "kualitas," Saya
akan mengatakan bahwa pengamatan x lebih menguntungkan daripada
pengamatan y jika untuk setiap merosot distribusi non sebelumnya pada 8
posterior sesuai dengan x mendominasi yang sesuai dengan y dalam arti
dominasi stokastik orde pertama yang ketat. Dalam Bagian 2, saya
mencirikan
"lebih
menguntungkan
daripada"
hubungan
dan
mengembangkan beberapa ide terkait.
Kegunaan dari ide-ide diilustrasikan oleh serangkaian empat aplikasi.
Yang pertama adalah model pasar keamanan sederhana di mana
pengumuman
berita baik tentang pengembalian keamanan masa depan menyebabkan
harga naik.
Aplikasi kedua adalah model di mana kepala sekolah harus merancang
Jadwal biaya untuk agennya di sebuah usaha pasti. Kepala sekolah tidak
dapat
mengamati langsung usaha yang dikeluarkan oleh agen, tetapi ia dapat
mengamati
secara
acak
keuntungan dari usaha yang dipengaruhi oleh usaha agen. agen adalah
diasumsikan risk averse dan memiliki tingkat pemesanan utilitas, yang
mencerminkan
peluang yang lain. Masalah pokok adalah untuk merancang jadwal biaya (di
yang biaya agen mungkin tergantung pada keuntungan usaha) yang
diperdagangkan
of
perlunya menyediakan agen dengan insentif kerja yang sesuai terhadap
ingin memberikan beberapa risk sharing. Ini telah sesuatu dari teka-teki di
analisis awal dari model ini yang jadwal biaya yang dihasilkan mungkin tidak
meningkat
keuntungan usaha ini. Ternyata non kemonotonan dalam biaya
Jadwal dapat timbul hanya ketika keuntungan yang lebih tinggi dapat
menjadi
bukti
upaya
yang
lebih
rendah
pada
bagian dari agen. Ketika keuntungan yang lebih tinggi adalah bukti dari
upaya
yang
lebih
besar,
yang
Jadwal Biaya optimum lebih curam daripada berbagi risiko jadwal biaya yang
efisien.
Untuk aplikasi ketiga, saya memperkenalkan game persuasi, di mana sebuah
pihak yang berkepentingan (seperti salesman atau perusahaan diatur)
mencoba untuk mempengaruhi pengambil keputusan (seperti konsumen
atau regulator) secara selektif memberikan data yang relevan dengan
keputusan. Dalam salah satu versi dari model, pada kesetimbangan, pihak
yang berkepentingan melaporkan informasi yang paling menguntungkan
untuk
kasusnya,
sementara
menahan
informasi
yang
kurang
menguntungkan.
Jika
komunikasi
antara
pihak adalah costless dan jika pengambil keputusan dapat mendeteksi setiap
pemotongan informasi, kemudian, pada kesetimbangan, pembuat keputusan
mengadopsi
strategi
yang
ekstrim
skeptisisme: ia menganggap bahwa informasi dipotong hanya jika itu adalah
sangat tidak menguntungkan. Sebagai tanggapan, strategi terbaik partai? S
tertarik adalah salah satu penuh pengungkapan.
Pada aplikasi terakhir, lelang penawaran tertutup dipelajari. Hal ini
menunjukkan bahwa memenangkan lelang adalah "kabar buruk," yaitu,
estimasi
pemenang
dari
nilai
hadiah nya cenderung terlalu tinggi. Menang dengan tawaran yang relatif
rendah terutama berita buruk, karena mengandung arti bahwa tidak ada
pesaing telah ditenderkan bahkan tawaran moderat. Ingat bahwa distribusi
G, dikatakan mendominasi G, dalam arti orde pertama dominasi stokastik
jika untuk setiap peningkatan fungsi U, 3.
Secara intuitif, GI mendominasi G, jika setiap pengambil keputusan yang
utilitas meningkat di 0 lebih suka berjudi G, berjudi G,. Hal ini juga diketahui
bahwa G, mendominasi G, dalam pengertian ini jika dan hanya jika untuk
setiap 0, GI (@ 5 G2 (o), dengan ketidaksetaraan ketat untuk beberapa nilai
o.4
Untuk menyelidiki "lebih menguntungkan daripada" hubungan, biarkan G
menjadi sebelum distribusi untuk 8 yang memberikan probabilitas g (8) dan
g (8) untuk dua nilai yang mungkin 0 dan 8 dari 8. Dengan teorema Bayes ',
2. Teorema Representasi
Mari 8 menjadi bagian dari, mewakili nilai-nilai yang mungkin dari parameter
acak
8. Himpunan sinyal mungkin sekitar 8 dilambangkan dengan X yang, untuk
eksposisi
kesederhanaan, 'diambil untuk menjadi bagian dari R "'. Misalkan f (x 18)
menyatakan bersyarat density (atau massa probabilitas) fungsi pada X ketika
8
mengambil
nilai
tertentu0.
Dengan ini set-up, mari kita mengatakan bahwa sinyal x lebih
menguntungkan daripada sinyal lain y jika untuk setiap merosot 2 G
distribusi sebelum non untuk 8, distribusi posterior G (. Ix) mendominasi
distribusi
posterior
G
(.
Ly)
dalam
arti
yang
ketat
orde pertama dominasi stokastik.
Ingat bahwa distribusi G, dikatakan mendominasi G, dalam arti orde pertama
dominasi stokastik jika untuk setiap peningkatan fungsi U, 3
Secara intuitif, GI didominasi Gif setiap pengambil keputusan yang utilitas
meningkat
di 0 lebih suka berjudi G, berjudi G,. Hal ini juga diketahui bahwa G,
mendominasi
G, dalam pengertian ini jika dan hanya jika untuk setiap 0, GI (@ 5 G2 (o),
dengan
ketidaksetaraan
ketat
untuk beberapa nilai o.4
Untuk menyelidiki "lebih menguntungkan daripada" hubungan, biarkan G
menjadi
sebelum
distribusi untuk 8 yang memberikan probabilitas g (8) dan g (8) untuk dua
nilai
yang
mungkin
0 dan 8 dari 8. Dengan teorema Bayes ',
g(-8-1x-1 - f (x 18)
s(elx) d o ) f (x I 0) '
Ketika G memiliki dukungan dua titik, konsep-konsep ini dominasi identik;
sehingga (2) diperlukan
menyimpulkan bahwa .v lebih menguntungkan daripada y dalam berbagai
hal. Sebagai Proposisi 1 menunjukkan, hal ini juga cukup. dan ekspresi yang
sama menggambarkan peluang posterior diberikan y. Secara khusus, jika 8
8,
2(a)
Bukti: Persamaan (2a) generalisasi (2) dengan memungkinkan untuk
kemungkinan bahwa
f (y 18) = 0, kemungkinan bahwa saya akan selanjutnya mengabaikan.
Derivasi dari (2)
merupakan bukti bahwa perlu.
Untuk kecukupan, memperbaiki beberapa non degenerate G dan memilih 8 *
untuk yang
0
Ini adalah sebuah artikel tentang metode pemodelan di bidang informasi
ekonomi. Suatu gagasan yang baik sebuah berita akan diperkenalkan,
ditandai, dan diterapkan terhadap empat model sederhana. Dalam
kesetimbangan model ini, (I) kedatangan kabar baik tentang prospek afirm
selalu menyebabkan harga saham naik, (2) lebih menguntungkan bukti-bukti
tentang upaya seorang agen mengarah kepala sekolah untuk membayar
bonus
lebih
besar,
(3) pembeli berharap bahwa informasi produk uny dipotong oleh salesman
tidak menguntungkan dengan produk, dan (4) biddersjgure bahwa tawaran
rendah dengan pesaing mereka sinyal nilai yang rendah untuk objek yang
dijual.
1.Pendahuluan
Saya ekonomi Informasi adalah studi tentang situasi di mana yang berbeda
ekonomi
agen memiliki akses ke informasi yang berbeda. Banyak jenis lembaga dan
pola perilaku telah diperlakukan sebagai upaya untuk mengatasi informasi
seperti
asimetri. Misalnya, Spence (1973) telah diperlakukan pendidikan tinggi
sebagai upaya pekerja berbakat untuk sinyal bakat mereka untuk majikan.
Akerlof
(1976) telah menawarkan analisis yang sama dari "perlombaan tikus," di
mana
karyawan
bekerja lebih cepat dari kecepatan optimal secara sosial untuk membedakan
diri dari kurang rekan kerja berbakat. Milgrom dan Roberts (1979)
menawarkan analisis sinyal dari Fenomena harga limit, di mana sebuah
perusahaan yang didirikan menetapkan harga di bawah harga monopoli
dalam
upaya
untuk
mencegah
pesaing
potensial.
di
masing-masing model sinyal, analisis didorong oleh monotonicity sebuah
Properti: pekerja lebih berbakat membeli lebih pendidikan (Spence) atau
bekerja lebih cepat (Akerlof) daripada rekan-rekan mereka yang kurang
berbakat, dan perusahaan biaya yang lebih rendah ditetapkan lebih rendah
harga.
Monotonisitas juga memainkan peran kunci dalam model seleksi yang
merugikan.
untuk
Misalnya, dalam model pasar asuransi dari Rothschild dan Stiglitz (1976),
C. Wilson (1977), dan Pauly (1974) di mana setiap individu tahu probabilitas
nya
penderitaan kerugian tetapi perusahaan asuransi tidak, individu dengan
yang
terbesar
kemungkinan kerugian membeli asuransi yang paling komprehensif.
Demikian
pula,
di Akerlof (1970) yang terkenal "lemon" model, harga lebih tinggi di pasar
mobil
bekas
menghasilkan kualitas rata-rata lebih tinggi dari mobil yang tersedia, karena
pemilik yang baik mobil hanya akan menjaga mereka jika harga yang berlaku
terlalu rendah.
contoh tambahan dari peran monotonicity dapat ditemukan dalam literatur
pada pencarian, iklan, dan penawaran. Dalam penawaran, misalnya, khas
hasil analisis atas dasar intuisi bahwa tawaran pembeli harus menjadi
meningkatkan fungsi dari harga pemesanan nya benar. Harga ini, tentu saja,
adalah
diketahui
hanya untuk pembeli. Sebagai contoh, lihat Vickrey (1961, 1962) dan OrtegaReichert (1968).
Mengingat peran kemonotonan dalam begitu banyak ekonomi informasi,
itu adalah mengherankan bahwa studi rasional harapan kesetimbangan dan
masalah
moral hazard tidak membuat penggunaan setiap properti tersebut. Orang
mungkin
menduga,
untuk
Misalnya, bahwa dalam ekspektasi rasional model kedatangan kabar baik
tentang
prospek perusahaan akan menyebabkan harga sahamnya naik. Hasil
tersebut
memiliki,
sayangnya, telah keluar dari jangkauan karena tidak ada perangkat telah
tersedia
untuk
modeling "kabar baik." Tujuan artikel ini adalah untuk memperkenalkan
perangkat tersebut.
Dalam model resmi dirawat di Bagian 2, ada satu, tidak diketahui, real
dihargai
Parameter 8 yang menarik bagi pembuat keputusan. Variabel 8
mungkin mewakili "kualitas" atau "nilai intrinsik" dalam ekspektasi rasional
atau
Model adverse selection. pembuat keputusan mengamati sinyal s informatif.
Tergantung pada sifat dari 8, sinyal yang tepat mungkin array eksperimental
peta jalan data, laporan keuangan atau geologi,, foto satelit,
atau acara berita televisi. Dengan tidak adanya asumsi tambahan, formulir
bahwa sinyal mengambil secara teoritis tidak relevan dengan
kemampuannya untuk menyampaikan informasi.
Berpikir dari 8 sebagai "upaya" atau "kemampuan" atau "kualitas," Saya
akan mengatakan bahwa pengamatan x lebih menguntungkan daripada
pengamatan y jika untuk setiap merosot distribusi non sebelumnya pada 8
posterior sesuai dengan x mendominasi yang sesuai dengan y dalam arti
dominasi stokastik orde pertama yang ketat. Dalam Bagian 2, saya
mencirikan
"lebih
menguntungkan
daripada"
hubungan
dan
mengembangkan beberapa ide terkait.
Kegunaan dari ide-ide diilustrasikan oleh serangkaian empat aplikasi.
Yang pertama adalah model pasar keamanan sederhana di mana
pengumuman
berita baik tentang pengembalian keamanan masa depan menyebabkan
harga naik.
Aplikasi kedua adalah model di mana kepala sekolah harus merancang
Jadwal biaya untuk agennya di sebuah usaha pasti. Kepala sekolah tidak
dapat
mengamati langsung usaha yang dikeluarkan oleh agen, tetapi ia dapat
mengamati
secara
acak
keuntungan dari usaha yang dipengaruhi oleh usaha agen. agen adalah
diasumsikan risk averse dan memiliki tingkat pemesanan utilitas, yang
mencerminkan
peluang yang lain. Masalah pokok adalah untuk merancang jadwal biaya (di
yang biaya agen mungkin tergantung pada keuntungan usaha) yang
diperdagangkan
of
perlunya menyediakan agen dengan insentif kerja yang sesuai terhadap
ingin memberikan beberapa risk sharing. Ini telah sesuatu dari teka-teki di
analisis awal dari model ini yang jadwal biaya yang dihasilkan mungkin tidak
meningkat
keuntungan usaha ini. Ternyata non kemonotonan dalam biaya
Jadwal dapat timbul hanya ketika keuntungan yang lebih tinggi dapat
menjadi
bukti
upaya
yang
lebih
rendah
pada
bagian dari agen. Ketika keuntungan yang lebih tinggi adalah bukti dari
upaya
yang
lebih
besar,
yang
Jadwal Biaya optimum lebih curam daripada berbagi risiko jadwal biaya yang
efisien.
Untuk aplikasi ketiga, saya memperkenalkan game persuasi, di mana sebuah
pihak yang berkepentingan (seperti salesman atau perusahaan diatur)
mencoba untuk mempengaruhi pengambil keputusan (seperti konsumen
atau regulator) secara selektif memberikan data yang relevan dengan
keputusan. Dalam salah satu versi dari model, pada kesetimbangan, pihak
yang berkepentingan melaporkan informasi yang paling menguntungkan
untuk
kasusnya,
sementara
menahan
informasi
yang
kurang
menguntungkan.
Jika
komunikasi
antara
pihak adalah costless dan jika pengambil keputusan dapat mendeteksi setiap
pemotongan informasi, kemudian, pada kesetimbangan, pembuat keputusan
mengadopsi
strategi
yang
ekstrim
skeptisisme: ia menganggap bahwa informasi dipotong hanya jika itu adalah
sangat tidak menguntungkan. Sebagai tanggapan, strategi terbaik partai? S
tertarik adalah salah satu penuh pengungkapan.
Pada aplikasi terakhir, lelang penawaran tertutup dipelajari. Hal ini
menunjukkan bahwa memenangkan lelang adalah "kabar buruk," yaitu,
estimasi
pemenang
dari
nilai
hadiah nya cenderung terlalu tinggi. Menang dengan tawaran yang relatif
rendah terutama berita buruk, karena mengandung arti bahwa tidak ada
pesaing telah ditenderkan bahkan tawaran moderat. Ingat bahwa distribusi
G, dikatakan mendominasi G, dalam arti orde pertama dominasi stokastik
jika untuk setiap peningkatan fungsi U, 3.
Secara intuitif, GI mendominasi G, jika setiap pengambil keputusan yang
utilitas meningkat di 0 lebih suka berjudi G, berjudi G,. Hal ini juga diketahui
bahwa G, mendominasi G, dalam pengertian ini jika dan hanya jika untuk
setiap 0, GI (@ 5 G2 (o), dengan ketidaksetaraan ketat untuk beberapa nilai
o.4
Untuk menyelidiki "lebih menguntungkan daripada" hubungan, biarkan G
menjadi sebelum distribusi untuk 8 yang memberikan probabilitas g (8) dan
g (8) untuk dua nilai yang mungkin 0 dan 8 dari 8. Dengan teorema Bayes ',
2. Teorema Representasi
Mari 8 menjadi bagian dari, mewakili nilai-nilai yang mungkin dari parameter
acak
8. Himpunan sinyal mungkin sekitar 8 dilambangkan dengan X yang, untuk
eksposisi
kesederhanaan, 'diambil untuk menjadi bagian dari R "'. Misalkan f (x 18)
menyatakan bersyarat density (atau massa probabilitas) fungsi pada X ketika
8
mengambil
nilai
tertentu0.
Dengan ini set-up, mari kita mengatakan bahwa sinyal x lebih
menguntungkan daripada sinyal lain y jika untuk setiap merosot 2 G
distribusi sebelum non untuk 8, distribusi posterior G (. Ix) mendominasi
distribusi
posterior
G
(.
Ly)
dalam
arti
yang
ketat
orde pertama dominasi stokastik.
Ingat bahwa distribusi G, dikatakan mendominasi G, dalam arti orde pertama
dominasi stokastik jika untuk setiap peningkatan fungsi U, 3
Secara intuitif, GI didominasi Gif setiap pengambil keputusan yang utilitas
meningkat
di 0 lebih suka berjudi G, berjudi G,. Hal ini juga diketahui bahwa G,
mendominasi
G, dalam pengertian ini jika dan hanya jika untuk setiap 0, GI (@ 5 G2 (o),
dengan
ketidaksetaraan
ketat
untuk beberapa nilai o.4
Untuk menyelidiki "lebih menguntungkan daripada" hubungan, biarkan G
menjadi
sebelum
distribusi untuk 8 yang memberikan probabilitas g (8) dan g (8) untuk dua
nilai
yang
mungkin
0 dan 8 dari 8. Dengan teorema Bayes ',
g(-8-1x-1 - f (x 18)
s(elx) d o ) f (x I 0) '
Ketika G memiliki dukungan dua titik, konsep-konsep ini dominasi identik;
sehingga (2) diperlukan
menyimpulkan bahwa .v lebih menguntungkan daripada y dalam berbagai
hal. Sebagai Proposisi 1 menunjukkan, hal ini juga cukup. dan ekspresi yang
sama menggambarkan peluang posterior diberikan y. Secara khusus, jika 8
8,
2(a)
Bukti: Persamaan (2a) generalisasi (2) dengan memungkinkan untuk
kemungkinan bahwa
f (y 18) = 0, kemungkinan bahwa saya akan selanjutnya mengabaikan.
Derivasi dari (2)
merupakan bukti bahwa perlu.
Untuk kecukupan, memperbaiki beberapa non degenerate G dan memilih 8 *
untuk yang
0