PENGARUH PERDAGANGAN INVESTOR ASING TERHADAP HARGA SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA.
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
PENGARUH PERDAGANGAN INVESTOR ASING
TERHADAP HARGA SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat
guna Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret
Surakarta
Oleh:
ELSA FRANSISKA HAPSARI SUNGKONO
F0209047
JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2013
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSEMBAHAN
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN MOTTO
“Takut akan Tuhan adalah permulaan pengetahuan, tetapi orang
bodoh menghina hikmat dan didikan.”
~Amsal 1:6~
“Hai pemalas, pergilah kepada semut, perhatikanlah lakunya dan
jadilah bijak.”
~Amsal 6:6~
Ora kerjo, ora madhang
(Bapak & Ibu)
Giving better than asking (life’s lesson)
www.thingsweforget.blogspot.com
You can make me smile for a while, but Jesus makes me always smile
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Salam sejahtera,
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa karena
berkat dan kasihNya memberikan kesempatan kepada penulis sehingga dapat
menyelesaikan skripsi dengan judul “Pengaruh Perdagangan Investor Asing
terhadap Harga Saham di Bursa Efek Indonesia” yang merupakan syarat untuk
pencapaian gelar Sarjana Ekonomi pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Penulis menyadari bahwa proses penulisan skripsi ini tidak terlepas dari
bimbingan, bantuan, dan dukungan dari berbagai pihak. Oleh karenanya, penulis
ingin mengucapkan terima kasih kepada :
1.
Dr. Wisnu Untoro, M.S.selaku Dekan Fakutas Ekonomi Universitas Sebelas
Maret Surakarta.
2.
Dr. Hunik Sri Runing S., M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3.
Reza Rahardian, SE, M.Si. selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.
4.
Muh Juan Suam Toro, SE, M.Si. selaku pembimbing skripsi yang telah
memberikan bimbingan baik ilmu, saran, kritik, nasihat yang berguna dalam
menyelesaikan skripsi ini.
5.
Drs. Suseno selaku pembimbing akademik yang memberikan arahan dan
bimbingan selama berada di Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret
Surakarta.
perpustakaan.uns.ac.id
6.
digilib.uns.ac.id
Bapak dan Ibu Staff Pengajar Fakultas Ekonomi, yang telah memberikan
bimbingan selama penulis menempuh studi dan seluruh staff Fakultas
Ekonomi yang telah memberikan pelayanan dalam masa perkuliahan.
7.
Keluarga yang terkasih, Bapak yang sudah bahagia di surga, Ibu dan kakakkakak yang sudah memberikan dukungan, doa, dana, dan kasih sayang
untuk saya.
8.
Teman-teman Manajemen angkatan 2009 yang memberikan keceriaan,
persahabatan, dan semangat serta doa.
Semoga Tuhan Yang Maha Esa memberikan balasan atas semua
kebaikan dan bantuannya selama ini.
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari
sempurna, untuk itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat
membangun demi perbaikan di masa mendatang. Semoga skripsi ini dapat
memberikan manfaat kepada penulis dan semua yang membacanya.
Tuhan Yesus memberkati
Surakarta, 7 Mei 2013
Penulis,
Elsa Fransiska H. S.
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ............................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING .................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN ..............................................................
iii
HALAMAN PERSEMBAHAN ...........................................................
iv
HALAMAN MOTTO ...........................................................................
v
KATA PENGANTAR ..........................................................................
vi
DAFTAR ISI .........................................................................................
viii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................
xi
DAFTAR TABEL .................................................................................
xii
ABSTRAK .............................................................................................
xiii
ABSTRACT ..........................................................................................
xiv
BAB I PENDAHULUAN .....................................................................
1
A.
LATAR BELAKANG .........................................................
1
B.
RUMUSAN MASALAH ....................................................
8
C.
TUJUAN PENELITIAN .....................................................
9
D.
MANFAAT PENELITIAN .................................................
9
BAB II KAJIAN TEORI ......................................................................
A.
11
TINJAUAN PUSTAKA ......................................................
11
1.
Teori Portofolio Markowitz ........................................
11
2.
Diversifikasi Investasi Internasional ...........................
12
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
3.
Harga Saham ................................................................
14
4.
Indeks LQ-45 ...............................................................
15
5.
Return Saham ..............................................................
16
B.
PENELITIAN TERDAHULU ............................................
18
C.
KERANGKA PEMIKIRAN ...............................................
20
D.
PENGEMBANGAN HIPOTESIS ......................................
21
BAB III METODOLOGI PENELITIAN ...........................................
25
A.
DESAIN PENELITIAN ......................................................
25
B.
POPULASI DAN SAMPEL PENELITIAN .......................
25
C.
SUMBER DATA DAN TEKNIK PENGUMPULAN
DATA .................................................................................
D.
27
DEFINISI OPERASIONAL DAN PENGUKURAN
VARIABEL .........................................................................
27
E.
MODEL PENELITIAN ......................................................
30
F.
TEKNIK PENGUJIAN DATA ...........................................
31
1.
Analisis Statistik Deskriptif ........................................
31
2.
Uji Asumsi Klasik .......................................................
31
3.
Uji Hipotesis ...............................................................
34
BAB IV PEMBAHASAN .....................................................................
36
A.
DESKRIPSI OBJEK PENELITIAN ...................................
36
B.
ANALISIS STATISTIK DESKRIPTIF ..............................
38
C.
PENGUJIAN HIPOTESIS ..................................................
39
perpustakaan.uns.ac.id
D.
digilib.uns.ac.id
PEMBAHASAN HASIL PENGUJIAN HIPOTESIS .........
49
BAB V PENUTUP ................................................................................
53
A.
KESIMPULAN ...................................................................
53
B.
KETERBATASAN ..............................................................
54
C.
SARAN ................................................................................
55
DAFTAR PUSTAKA ...........................................................................
xv
LAMPIRAN ..........................................................................................
xviii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel I.1
Tingkat Suku Bunga di Berbagai Negara ........................
3
Tabel II.1
Penelitian-penelitian Terdahulu .......................................
19
Tabel III.1
Kriteria Pengambilan Sampel ..........................................
26
Tabel III.2
Pengambilan Keputusan Ada Tidaknya Autokorelasi .....
33
Tabel IV.1
Daftar Sampel Saham periode 2011-2012 ......................
36
Tabel IV.2
Hasil Statistik Deskriptif .................................................
38
Tabel IV.3
Hasil Uji Kolmogorov Smirnov Unstandardized
Residual ..........................................................................
40
Tabel IV.4
Hasil Uji Multikolonieritas Toler ance dan VIF ..............
42
Tabel IV.5
Hasil Uji Multikolonieritas Koefisien Korelasi ...............
42
Tabel IV.6
Hasil Uji Autokorelasi – Durbin Watson ........................
43
Tabel IV.7
Durbin Watson T>2000 K=2 ...........................................
44
Tabel IV.8
Hasil Uji Heteroskedastisitas denganUji Glesjer ............
45
Tabel IV.9
Hasil Uji Koefisien Determinasi .....................................
46
Tabel IV.10
Hasil Uji-F .......................................................................
46
Tabel IV.11
Hasil Uji t Statistik ..........................................................
47
Tabel IV.20
Hasil Pengujian Hipotesis ...............................................
52
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar I.1
Total trading berdasarkan tipe investor ..........................
4
Gambar II.1
Kerangka Pemikiran ........................................................
20
Gambar IV.1 Histogra m dari Unstandardized Residual – Kurtosis ......
40
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
PENGARUH PERDAGANGAN INVESTOR ASING TERHADAP HARGA
SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA
ELSA FRANSISKA HAPSARI SUNGKONO
F0209047
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh dari transaksi perdagangan
saham yang dilakukan investor asing terhadap perubahan harga saham di Bursa
Efek Indonesia.
Populasi dari penelitian ini adalah semua saham-saham yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan memilih periode pengamatan tahun 20112012. Metode pengambilan sampel menggunakan metode pur posive sampling .
Sampel penelitian ini adalah saham perusahaan yang di transaksikan oleh investor
asing, didapat sebanyak 97 perusahaan. Model penelitian yang digunakan dalam
penelitian ini dengan model regresi linier berganda dengan return saham sebagai
variabel dependen, net for eign buy sebagai variabel independen, dan dummy
indeks LQ-45 serta kapitalisasi pasar dimasukkan dalam model regresi.
Hasil temuan menunjukkan bahwa perdagangan investor asing
berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. Pengaruh perdagangan
investor asing terhadap harga saham lebih besar pada saham-saham yang
termasuk indeks LQ-45. Pengaruh perdagangan investor asing terhadap harga
saham lebih besar pada saham-saham dengan nilai kapitalisasi pasar yang besar.
Kata kunci : Perdagangan asing, indeks LQ-45, kap italisasi pasar, return
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
THE EFF ECT OF F OREIGN INVESTORS TRADING TO THE STOCK
PRICE IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
ELSA FRANSISKA HAPSARI SUNGKONO
F0209047
This research goal is tofind out the effect of stock tr ading by foreign investors on
stock price movements in Indonesia Stock Exchange.
Popula tion of this resear ch is a ll the stocks listed on the Indonesia Stock
Exchange (BEI ) by selecting the obser vation period in 2011-2012. Sampling
method using purposive sa mpling. This resea rch sample use the company's shares
traded by for eign investors, gained as much a s 97 companies. Resear ch model
used in this study with the multiple linear regression model with stock returns as
the dependent varia ble, foreign net buy as an independent va riable, and dummy
LQ-45 index a nd market ca pitalization included in the regression model.
The findings indicate that foreign investors trade significantly positive
effect on stock prices. Effect of foreign investors trading on stock prices is greater
in stocks including LQ-45 index. Effect of foreign investors tr ading on stock
prices is greater in stocks with large ma rket capitalization.
Keywords: foreign trade, LQ-45 index, mar ket capita lization, return
digilib.uns.ac.id
PENGARUH PERDAGANGAN INVESTOR ASING
TERHADAP HARGA SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat
guna Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret
Surakarta
Oleh:
ELSA FRANSISKA HAPSARI SUNGKONO
F0209047
JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2013
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSEMBAHAN
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN MOTTO
“Takut akan Tuhan adalah permulaan pengetahuan, tetapi orang
bodoh menghina hikmat dan didikan.”
~Amsal 1:6~
“Hai pemalas, pergilah kepada semut, perhatikanlah lakunya dan
jadilah bijak.”
~Amsal 6:6~
Ora kerjo, ora madhang
(Bapak & Ibu)
Giving better than asking (life’s lesson)
www.thingsweforget.blogspot.com
You can make me smile for a while, but Jesus makes me always smile
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Salam sejahtera,
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa karena
berkat dan kasihNya memberikan kesempatan kepada penulis sehingga dapat
menyelesaikan skripsi dengan judul “Pengaruh Perdagangan Investor Asing
terhadap Harga Saham di Bursa Efek Indonesia” yang merupakan syarat untuk
pencapaian gelar Sarjana Ekonomi pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Penulis menyadari bahwa proses penulisan skripsi ini tidak terlepas dari
bimbingan, bantuan, dan dukungan dari berbagai pihak. Oleh karenanya, penulis
ingin mengucapkan terima kasih kepada :
1.
Dr. Wisnu Untoro, M.S.selaku Dekan Fakutas Ekonomi Universitas Sebelas
Maret Surakarta.
2.
Dr. Hunik Sri Runing S., M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3.
Reza Rahardian, SE, M.Si. selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.
4.
Muh Juan Suam Toro, SE, M.Si. selaku pembimbing skripsi yang telah
memberikan bimbingan baik ilmu, saran, kritik, nasihat yang berguna dalam
menyelesaikan skripsi ini.
5.
Drs. Suseno selaku pembimbing akademik yang memberikan arahan dan
bimbingan selama berada di Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret
Surakarta.
perpustakaan.uns.ac.id
6.
digilib.uns.ac.id
Bapak dan Ibu Staff Pengajar Fakultas Ekonomi, yang telah memberikan
bimbingan selama penulis menempuh studi dan seluruh staff Fakultas
Ekonomi yang telah memberikan pelayanan dalam masa perkuliahan.
7.
Keluarga yang terkasih, Bapak yang sudah bahagia di surga, Ibu dan kakakkakak yang sudah memberikan dukungan, doa, dana, dan kasih sayang
untuk saya.
8.
Teman-teman Manajemen angkatan 2009 yang memberikan keceriaan,
persahabatan, dan semangat serta doa.
Semoga Tuhan Yang Maha Esa memberikan balasan atas semua
kebaikan dan bantuannya selama ini.
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari
sempurna, untuk itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat
membangun demi perbaikan di masa mendatang. Semoga skripsi ini dapat
memberikan manfaat kepada penulis dan semua yang membacanya.
Tuhan Yesus memberkati
Surakarta, 7 Mei 2013
Penulis,
Elsa Fransiska H. S.
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ............................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING .................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN ..............................................................
iii
HALAMAN PERSEMBAHAN ...........................................................
iv
HALAMAN MOTTO ...........................................................................
v
KATA PENGANTAR ..........................................................................
vi
DAFTAR ISI .........................................................................................
viii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................
xi
DAFTAR TABEL .................................................................................
xii
ABSTRAK .............................................................................................
xiii
ABSTRACT ..........................................................................................
xiv
BAB I PENDAHULUAN .....................................................................
1
A.
LATAR BELAKANG .........................................................
1
B.
RUMUSAN MASALAH ....................................................
8
C.
TUJUAN PENELITIAN .....................................................
9
D.
MANFAAT PENELITIAN .................................................
9
BAB II KAJIAN TEORI ......................................................................
A.
11
TINJAUAN PUSTAKA ......................................................
11
1.
Teori Portofolio Markowitz ........................................
11
2.
Diversifikasi Investasi Internasional ...........................
12
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
3.
Harga Saham ................................................................
14
4.
Indeks LQ-45 ...............................................................
15
5.
Return Saham ..............................................................
16
B.
PENELITIAN TERDAHULU ............................................
18
C.
KERANGKA PEMIKIRAN ...............................................
20
D.
PENGEMBANGAN HIPOTESIS ......................................
21
BAB III METODOLOGI PENELITIAN ...........................................
25
A.
DESAIN PENELITIAN ......................................................
25
B.
POPULASI DAN SAMPEL PENELITIAN .......................
25
C.
SUMBER DATA DAN TEKNIK PENGUMPULAN
DATA .................................................................................
D.
27
DEFINISI OPERASIONAL DAN PENGUKURAN
VARIABEL .........................................................................
27
E.
MODEL PENELITIAN ......................................................
30
F.
TEKNIK PENGUJIAN DATA ...........................................
31
1.
Analisis Statistik Deskriptif ........................................
31
2.
Uji Asumsi Klasik .......................................................
31
3.
Uji Hipotesis ...............................................................
34
BAB IV PEMBAHASAN .....................................................................
36
A.
DESKRIPSI OBJEK PENELITIAN ...................................
36
B.
ANALISIS STATISTIK DESKRIPTIF ..............................
38
C.
PENGUJIAN HIPOTESIS ..................................................
39
perpustakaan.uns.ac.id
D.
digilib.uns.ac.id
PEMBAHASAN HASIL PENGUJIAN HIPOTESIS .........
49
BAB V PENUTUP ................................................................................
53
A.
KESIMPULAN ...................................................................
53
B.
KETERBATASAN ..............................................................
54
C.
SARAN ................................................................................
55
DAFTAR PUSTAKA ...........................................................................
xv
LAMPIRAN ..........................................................................................
xviii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel I.1
Tingkat Suku Bunga di Berbagai Negara ........................
3
Tabel II.1
Penelitian-penelitian Terdahulu .......................................
19
Tabel III.1
Kriteria Pengambilan Sampel ..........................................
26
Tabel III.2
Pengambilan Keputusan Ada Tidaknya Autokorelasi .....
33
Tabel IV.1
Daftar Sampel Saham periode 2011-2012 ......................
36
Tabel IV.2
Hasil Statistik Deskriptif .................................................
38
Tabel IV.3
Hasil Uji Kolmogorov Smirnov Unstandardized
Residual ..........................................................................
40
Tabel IV.4
Hasil Uji Multikolonieritas Toler ance dan VIF ..............
42
Tabel IV.5
Hasil Uji Multikolonieritas Koefisien Korelasi ...............
42
Tabel IV.6
Hasil Uji Autokorelasi – Durbin Watson ........................
43
Tabel IV.7
Durbin Watson T>2000 K=2 ...........................................
44
Tabel IV.8
Hasil Uji Heteroskedastisitas denganUji Glesjer ............
45
Tabel IV.9
Hasil Uji Koefisien Determinasi .....................................
46
Tabel IV.10
Hasil Uji-F .......................................................................
46
Tabel IV.11
Hasil Uji t Statistik ..........................................................
47
Tabel IV.20
Hasil Pengujian Hipotesis ...............................................
52
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar I.1
Total trading berdasarkan tipe investor ..........................
4
Gambar II.1
Kerangka Pemikiran ........................................................
20
Gambar IV.1 Histogra m dari Unstandardized Residual – Kurtosis ......
40
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
PENGARUH PERDAGANGAN INVESTOR ASING TERHADAP HARGA
SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA
ELSA FRANSISKA HAPSARI SUNGKONO
F0209047
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh dari transaksi perdagangan
saham yang dilakukan investor asing terhadap perubahan harga saham di Bursa
Efek Indonesia.
Populasi dari penelitian ini adalah semua saham-saham yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan memilih periode pengamatan tahun 20112012. Metode pengambilan sampel menggunakan metode pur posive sampling .
Sampel penelitian ini adalah saham perusahaan yang di transaksikan oleh investor
asing, didapat sebanyak 97 perusahaan. Model penelitian yang digunakan dalam
penelitian ini dengan model regresi linier berganda dengan return saham sebagai
variabel dependen, net for eign buy sebagai variabel independen, dan dummy
indeks LQ-45 serta kapitalisasi pasar dimasukkan dalam model regresi.
Hasil temuan menunjukkan bahwa perdagangan investor asing
berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. Pengaruh perdagangan
investor asing terhadap harga saham lebih besar pada saham-saham yang
termasuk indeks LQ-45. Pengaruh perdagangan investor asing terhadap harga
saham lebih besar pada saham-saham dengan nilai kapitalisasi pasar yang besar.
Kata kunci : Perdagangan asing, indeks LQ-45, kap italisasi pasar, return
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
THE EFF ECT OF F OREIGN INVESTORS TRADING TO THE STOCK
PRICE IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
ELSA FRANSISKA HAPSARI SUNGKONO
F0209047
This research goal is tofind out the effect of stock tr ading by foreign investors on
stock price movements in Indonesia Stock Exchange.
Popula tion of this resear ch is a ll the stocks listed on the Indonesia Stock
Exchange (BEI ) by selecting the obser vation period in 2011-2012. Sampling
method using purposive sa mpling. This resea rch sample use the company's shares
traded by for eign investors, gained as much a s 97 companies. Resear ch model
used in this study with the multiple linear regression model with stock returns as
the dependent varia ble, foreign net buy as an independent va riable, and dummy
LQ-45 index a nd market ca pitalization included in the regression model.
The findings indicate that foreign investors trade significantly positive
effect on stock prices. Effect of foreign investors trading on stock prices is greater
in stocks including LQ-45 index. Effect of foreign investors tr ading on stock
prices is greater in stocks with large ma rket capitalization.
Keywords: foreign trade, LQ-45 index, mar ket capita lization, return