BIAYA MODAL RATA RATA TERTIMBANG WEIGHTE

BIAYA MODAL RATA-RATA TERTIMBANG
(WEIGHTED AVERAGE COST OF CAPITAL)

1.

PT. A mempertimbangkan untuk melakukan investasi di bidang perumahan. Manajer
keuangan telah melakukan penelitian terhadap perusahaan sejenis selama beberapa
tahun. Hasilnya diperoleh indeks beta sebesar 1,4. Rata-rata tingkat return yang diperoleh
dari investor saham di pasar modal 20% dan tigkat return bebas risiko 13%. Investor
tersebut dibiayai dengan utang 50% dan modal 50%. Tingkat bunga utang 18% dan
tingkat pajak 30%. Berapa biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) ?

Jawaban :
Ke = Rf + (Rm-Rf)â
Ke = 0,13 + (0,2-0,13)1,4 = 22,8%
Ki = Kd (1-t)
Ki = 18% (1-30%) 12,6%
WACC = B/(B+S)xKi + S/(B+S)xKe
WACC = 50%(12,6%) + 50%(22,8%)
WACC = 17,7%

2.

PT B memiliki dua sumber dana yaitu obligasi dan modal saham. Nilai nominal
obligasinya adalah sebesar Rp. 20.000.000 dengan tingkat bunga 14% dan saham Rp.
30.000.000. Perusahaan B merencanakan untuk membagikan dividen sebesar Rp.
1.000.000 tahun ini dengan tingkat pertumbuhan kontinyu 11% dan tingkat pajak sebesar
40%. Hitunglah :
a. Biaya utang
b. Biaya modal sendiri
c. Biaya modal rata-rata tertimbang (WACC)

Jawaban :
a.

Ki = Kd (1-t)
Ki = 0,14 (1-0,4) = 8,4%

b. Ke = D1/P0 + g
Ke = Rp. 1.000.000/Rp. 30.000.000 + 11% = 14,33%
Keti Purnamasari

Page 1

c.

WACC = B/(B+S)xKi + S/(B+S)xKe
WACC = (Rp. 20.000.000/Rp. 50.000.000)8,4% + (Rp. 30.000.000/Rp.
50.000.000)14,33%
WACC = 11,95%

3.

PT Bersama Fajar dalam membiayai investasinya menggunakan kombinasi beberapa
sumber dana sekaligus, yaitu :
Sumber
Obligasi
Saham Preferen
Saham Biasa

Total Dana

Rp. 40.000.000
Rp. 30.000.000
Rp. 90.000.000

Cost of Capital
14,7% *)
18%
16%

*setelah penyesuaian pajak

Hitunglah biaya modal rata-rata tertimbang (weighted average cost of capital)-nya!
Jawaban :
Sumber
Obligasi
Saham Preferen
Saham Biasa
Total

Total Dana

Rp. 40.000.000
Rp. 30.000.000
Rp. 90.000.000
Rp. 160.000.000

Komposisi
25%
18,75%
56,25%
100%

Cost of Capital
14,7% *)
18%
16%

Rata-Rata
3,675%
3,375%
9,000%

16,05%

Jadi biaya modal rata-rata tertimbang (weighted average cost of capital) adalah 16,05%.
Angka ini merupakan tolok ukur perusahaan dalam mengambil suatu keputusan investasi,
diterima atau ditolak.

4.

Perusahaan Apple Red memiliki struktur modal sebagai berikut :
Hutang jangka panjang Rp. 4.000.000
Saham preferen
Rp. 6.000.000
Saham biasa
Rp. 10.000.000
Jumlah
Rp. 20.000.000
Biaya masing-masing komponen :
Hutang jangka panjang 18% (sebelum pajak)
Saham preferen
10%

Saham biasa
9%
Jika pajak 50% hitunglah :
a. Weighted average cost of capital (WACC).

Keti Purnamasari

Page 2

b. Tambahan dana maksimum yang dapat ditarik perusahaan agar tidak merubah
besarnya WACC, jika perusahaan memperoleh laba Rp. 3.000.000 dan dibayarkan
sebagai cash dividend Rp. 900.000.
c. Komposisi tambahan dana.
Jawaban :
a.

Weighted average cost of capital (WACC)
Keterangan

Total Dana

Komposisi

Hutang Jangka Panjang
Rp. 4.000.000
Saham Preferen
Rp. 6.000.000
Saham Biasa
Rp. 10.000.000
Total
Rp. 20.000.000
Weighted average cost of capital (WACC) = 9,3%.
b.

c.

0,2
0,3
0,5
1

Biaya

Biaya

9%
10%
9%

Tertimbang
1,8%
3%
4,5%
9,3%

Tambahan dana maksimum
Laba
Rp. 3.000.000
Dividen
Rp. 900.000

Laba ditahan
Rp. 2.100.000
Tamba h an dana yang dapat ditarik=

Laba dita h an
Komposisi sa h ambiasa

Tamba h an dana yang dapat ditarik=

Rp.2 .100 .000
=Rp.4 .200 .000
0,5

Komposisi tambahan dana
Hutang Jangka Panjang
Saham Preferen
Saham Biasa

Keti Purnamasari

0,2 x Rp. 4.200.000 = Rp. 840.000
0,3 x Rp. 4.200.000 = Rp. 1.260.000
0,5 x Rp. 4.200.000 = Rp. 2.100.000
Jumlah Rp. 4.200.000

Page 3

Keti Purnamasari

Page 4