ANALISIS PENGGUNAAN MODEL ALTMAN (Z SCORE) UNTUK MEMPREDIKSI KONDISI FINANCIAL DISTRESS PADA Analisis Penggunaan Model Altman (Z Score) Untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress Pada Perusahaan Sektor Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa
ANALISIS PENGGUNAAN MODEL ALTMAN (Z SCORE) UNTUK
MEMPREDIKSI KONDISI FINANCIAL DISTRESS PADA
PERUSAHAAN SEKTOR PROPERTI DAN
REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
PERIODE 2012-2015
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Strata–1 Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
DEWI LUTFIYAH
B100130464
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2016
i
MOTTO
And they were not commanded except to worship Allah , (being) sincere to Him in
religion, inclining to truth, and to establish prayer and to give zakah. And that is
the correct religion.
(Q.S Al Bayyinah 89:5)
And We have enjoined upon man, to his parents, good treatment. His mother
carried him with hardship and gave birth to him with hardship, and his gestation
and weaning (period) is thirty months. (He grows) until, when he reaches maturity
and reaches (the age of) forty years, he says, "My Lord, enable me to be grateful
for Your favor which You have bestowed upon me and upon my parents and to
work righteousness of which You will approve and make righteous for me my
offspring. Indeed, I have repented to You, and indeed, I am of the Muslims."
(Q.S Al Ahqaaf 46:15)
Aja nggrumangsa bisa, tapi bisa a ngrumangsa.
(Alm. Bapak Guru Slamet)
iii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Allhamdulillahirobilalamin, dengan segala rasa syukur atas nikmat sehat dan
sempat penulis dapat menyelesaikan karya akhir ini yang penulis persembahkan
kepada:
Ibuk yang telah memberikan segala yang dimiliki, yang selalu ada dan
memberikan perhatian sepenuhnya, yang selalu mengusap air mata
putrinya dan selalu memeluk dengan kehangatan seorang ibuk.
Abah yang selalu mendoakan dari jauh sana.
Bapak ibu dosen yang selalu membimbing sengan kesabaran dan
keikhlasan.
Sahabat-sahabat yang baik dan memberikah hiburan-hiburan disaat-saat
kesusahaan.
Almamaterku yang ku banggakan.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Alhamdulillahirobilalamin, puji syukur atas kehadirat ALLAH SWT yang
telah memberikan nikmat sempat, sehat, inayah, rahmat serta hidayah-Nya kepada
penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “ANALISIS
PENGGUNAAN MODEL ALTMAN (Z SCORE) UNTUK MEMPREDIKSI
KONDISI FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN SEKTOR
PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA (BEI) PERIODE 2012-2015”.
Dalam penulisan skripsi ini tentunya penulis dibantu dengan ikhlas oleh
beberapa pihak hingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan lancar.
Pada kesempatan yang baik ini penulis ingin menyampaikan rasa terimakasih
kepada seluruh pihak yang sudah membantu demi kelancaran pembuatan skripsi
ini dari persiapan hingga selesainya penulisan ini kepada :
1. Bapak Dr. Triyono, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Anton Agus Setiawan, SE., M.Si., selaku Kepala Program Studi
Manajemen dan Pembimbing Akademik yang selalu memberikan
bimbingan dan arahan dengan sabar selama penulis menempuh study.
vi
3. Bapak Dr. Syamsudin, MM selaku pembimbing skripsi yang selalu
memberikan arahan, motivasi, dan bimbingan penulis di dalam
mengerjakan skripsi dari awal hingga selesai dengan baik.
4. Bapak Muzakar Isa, SE, MSi dan Bapak Nur Ahmad, SE, MSi yang sudah
menguji skripsi penulis terimakaih atas saran, masukan dan motivasi yang
sudah diberikan kepada penulis.
5. Ibuk yang selama ini membesarkan, merawat, menyayangi, mendidik,
menasehati, memotivasi penulis. Terimakasih atas segala pengorbanan,
kerja keras, usaha, daya dan upaya yang sudah ibuk berikan kepada
penulis semoga Allah senantiasa melindungi, mengasihi, menjaga,
menyayangi, memberi umur panjang dan kesehatan untuk ibuk.
6. Kakak-kakakku Subhkan Mahmud, Daranita Aprilia Litianingrum, Ayu
Prihantini, Ahmad Sina Arinata, Anis Maghfiroh, Kharis Prasetyo Utomo,
dan Ponco Susilowati terimakasih
selalu memberikan arahan dan
bimbingannya kepada penulis.
7. My mood booster Anggrahini Panca Pratiwi, Suciati Hapsari, Wina
Permata Sari, Bilal Hamdani, Abi Firmansyah, Ririn Nur Chikmah,
Maudy Citra Hidayat, Fitri Yulianti, Martha Yuseda dan Fery Qoirudin
S.H terimakasih sudah bersama-sama berjuang dari semester satu dan
saling memberikan semangat.
8. Bapak dan Ibu PPMB beserta TU Prodi Farid Adi Prasetya, S.Hum, ,
Bapak Henry Dwi Wahyudi, S.E., M.Si., Bapak Siddiq Permono Nugroho
S.E., MM., Ibu Aflit Nur Yulia Praswati, S.E., MM., Ibu Liana Mangifera
vii
S.E., MM., Ibu Muslika Suciati S.E., MM., Bapak Yulfan Arif Nuroahman
S.E., MM., Bapak Fery, Bapak Agus, Mbak Dwi Karyani, S.E., Mas
Sinung Ariwibowo S.E., dan Pak Tukimin (Pak Min) terimakasih atas
support, kesabaran, hiburan dan motivasi yang diberikan kepada penulis.
9. Keluarga kepengurusan HEMa Manajemen FEB UMS angkatan 2015
Yusman Effendy, Sri Wahyuni, Abdul Hanif, Arista Citra Hikmah Dewi,
Habibul Aziz, Ana Putri Hastuti, Saiful Hidayat, Miken Selly Pratama,
Mesik Mirsa, Erna Kurnia Wati dan Muhammad Nurfajari terimakasih
atas kebersamaan, perjuangan dan kebahagian yang diberikan kepada
penulis.
10. Adek-adek kepengurusan HEMa Manajemen FEB UMS angkatan 2016
Galih Budi Saputro, Sari Utami, Della Ariska Deviana, Desy Kurniasari,
Ina Mundari, Faiz Amal Ahmad, Syaifudin Alfaizin, Rosita Dewi, Nia
Oktaviani, Muhammad Nur Hasan, Febrianur Ibnu Fitroh Sukono Putro,
Nur Wahyu Selviana Dewi, Waseb Novyandra, Ariq Nurrahman, Dio Arif,
GM Mursyid, Bayu Dian Aji, Aprillia Sundawini, Dian Setyani, Suryo
Angga Dwi Wirasto dan kangmas mbakyu dimas diajeng keluarga besar
HEMa Manajemen semakin spektakuler, luar biasa yess!!!
11. Adik-adikku Harum Ardhita Purnaningtyas, Sari Utami dan Alfiah
Farianti terimakasih selalu menghibur, menemani dan menjadi tempat
curahan hati penulis.
12. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu terimakasih atas
bantuannya dalam kelancaran penyusunan skripsi ini.
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ....................................................................................... i
HALAMAN PENGESAHAN ......................................................................... ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ................................... iii
HALAMAN MOTTO ..................................................................................... iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ..................................................................... v
KATA PENGANTAR .................................................................................... vi
DAFTAR ISI ................................................................................................... x
DAFTAR TABEL ........................................................................................... xiii
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xvi
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................... xvii
ABSTRAKSI .................................................................................................. xviii
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang .................................................................................... 1
B. Rumusan Masalah ............................................................................... 6
C. Tujuan Penelitian ................................................................................ 7
D. Manfaat Penelitian .............................................................................. 7
E. Sistematika Penelitian ......................................................................... 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori .................................................................................... 11
1. Laporan Keuangan ........................................................................ 11
x
2. Financial Distress .......................................................................... 13
3. Kebangkrutan ................................................................................ 15
4. Model Altman ............................................................................... 18
5. Rasio Keuangan ............................................................................ 21
B. Penelitian Terdahulu ........................................................................... 25
C. Kerangka Pemikiran Teoritis ............................................................. 29
D. Hipotesis .............................................................................................. 30
BAB III METODE PENELITIAN
A. Desain Penelitian ................................................................................. 32
B. Definisi Operasional Variabel ............................................................. 32
C. Populasi, Sampel dan Teknik Sampling .............................................. 35
1. Populasi ......................................................................................... 35
2. Sampel dan Teknik Sampling ....................................................... 35
D. Data dan Sumber Data ........................................................................ 36
E. Metode Pengumpulan Data ................................................................ 36
F. Metode Analisis Data .......................................................................... 37
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Data ..................................................................................... 40
B. Analisis Deskriptif .............................................................................. 42
C. Penghitungan Model Altman (Z-Score) .............................................. 44
D. Analisis Tingkat Kesalahan ................................................................. 64
E. Pembahasan ......................................................................................... 68
BAB V PENUTUP
xi
A. Kesimpulan ......................................................................................... 70
B. Keterbatasan ........................................................................................ 71
C. Saran .................................................................................................... 71
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Model prediksi Financial Distress dan Peneliti............................... 5
Tabel 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu .............................................................. 25
Tabel 3.1 Operasionalisasi Variabel ............................................................... 37
Tabel 4.1 Daftar perusahaan properti dan real estate ..................................... 41
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif .......................................................................... 42
Tabel 4.3 Penghitungan model Altman Agung Podo Moro Land Tbk ........... 44
Tabel 4.4 Penghitungan model Altman Alam Rutera Realty Tbk .................. 45
Tabel 4.5 Penghitungan model Altman Bekasi Asri Pemula Tbk .................. 45
Tabel 4.6 Penghitungan model Altman Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk ... 46
Tabel 4.7 Penghitungan model Altman Bhuwanatala Indah Permai Tbk ....... 46
Tabel 4.8 Penghitungan model Altman Bukit Darmo Property Tbk .............. 47
Tabel 4.9 Penghitungan model Altman Sentul City Tbk ................................ 47
Tabel 4.10 Penghitungan model Altman Bumi Serpong Damai Tbk ............. 48
Tabel 4.11 Penghitungan model Altman Cowell Development Tbk .............. 48
Tabel 4.12 Penghitungan model Altman Ciputra Development Tbk .............. 49
Tabel 4.13 Penghitungan model Altman Ciputra Property Tbk ..................... 49
Tabel 4.14 Penghitungan model Altman Ciputra Surya Tbk .......................... 50
Tabel 4.15 Penghitungan model Altman Duta Anggarda Realty Tbk ............ 50
Tabel 4.16 Penghitungan model Altman Duta Pertiwi Tbk ............................ 51
xiii
Tabel 4.17 Penghitungan model Altman Bakrieland Development Tbk ........ 51
Tabel 4.18 Penghitungan model Altman Megapolitan Development Tbk ..... 52
Tabel 4.19 Penghitungan model Altman Fortune Mate Indonesia Tbk .......... 52
Tabel 4.20 Penghitungan model Altman Gading Development Tbk .............. 53
Tabel 4.21 Penghitungan model Altman Goa Makassar Tourism
Development Tbk .......................................................................... 53
Tabel 4.22 Penghitungan model Altman Perdana Gapura Prima Tbk ............ 54
Tabel 4.23 Penghitungan model Altman Jaya Real Property Tbk .................. 54
Tabel 4.24 Penghitungan model Altman Kawasan Industri Jababeka Tbk .... 55
Tabel 4.25 Penghitungan model Altman Lamicitra Nusantara Tbk ............... 55
Tabel 4.26 Penghitungan model Altman Lippo Cikarang Tbk ....................... 56
Tabel 4.27 Penghitungan model Altman Lippo Karawaci Tbk ...................... 56
Tabel 4.28 Penghitungan model Altman Modernland Realty Tbk ................. 57
Tabel 4.29 Penghitungan model Altman Metropolitan Kentjana Tbk ............ 57
Tabel 4.30 Penghitungan model Altman Metropolitand Land Tbk ................ 58
Tabel 4.31 Penghitungan model Altman Metro Realty Tbk ........................... 58
Tabel 4.32 Penghitungan model Altman Nirvana Developmen Tbk .............. 59
Tabel 4.33 Penghitungan model Altman Indonesia Prima Property Tbk ....... 59
Tabel 4.34 Penghitungan model Altman Plaza Indonsia Realty Tbk ............. 60
Tabel 4.35 Penghitungan model Altman Pujiati Prestige Tbk ........................ 60
Tabel 4.36 Penghitungan model Altman Pakuwon Jati Tbk ........................... 61
Tabel 4.37 Penghitungan model Altman Rista Bintang Mahkota Sejati Tbk . 61
Tabel 4.38 Penghitungan model Altman Roda Vivatex Tbk .......................... 62
xiv
Tabel 4.39 Penghitungan model Altman Pikko Land Development Tbk ....... 62
Tabel 4.40 Penghitungan model Altman Dadanayasa Arthatama Tbk ........... 63
Tabel 4.41 Penghitungan model Altman Suryamas Dutamakmur Tbk .......... 63
Tabel 4.42 Penghitungan model Altman Summarecon Agung Tbk ............... 64
Tabel 4.43 Prediksi dan Analisa Tipe Kesalahan Altman (Z-Score) 2012 ..... 65
Tabel 4.44 Prediksi dan Analisa Tipe Kesalahan Altman (Z-Score) 2013 ..... 66
xv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 3.1 Kerangka Pemikiran .................................................................... 29
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
1. Perhitungan variabel X1 WCTA (Working Capital to Total Asset)
2. Perhitungan variabel X2 RETA (Retained Earnings to Total Asset)
3. Perhitungan variabel X3 EBITA (Earnings Before Interest and Taxes to
Total Asset)
4. Perhitungan variabel X4 BVETD (Book Value of Equity to Book Value of
Total Debt)
5. Kondisi keuanga tahun t+2 untuk tahun 2012
6. Kondisi keuanga tahun t+2 untuk tahun 2013
xvii
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui kondisi financial distress
perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI (Bursa Efek Indonesia)
tahun 2012-2015 dengan menggunakan model Altman (Z-Score) dan untuk
mengetahui tingkat kesalahan dari prediksi financial distress dengan
menggunakan model Altman (Z-Score). Teknik pengambilan sampel dalam
penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling dan non probability
sampling. Metode analisis data yang digunakan dengan menggunakan model
Altman (Z-Score) kemudian dilihat dengan tingkat kesalahan yang dimiliki pada
model tersebut menggunakan tipe kesalahan I dan tipe kesalahan II. Hasil dari
penghitungan menggunakan model Altman (Z-Score) menujukkan hasil prediksi
yang berbeda-beda pada setiap perusahaan dan tiap tahunnya , dari 160
perusahaan diprediksi terdapat 9 perusahaan (5,625%) diprediksi financial
distress, 25 perusahaan (15,625%) pada grey area, dan 126 perusahaan (78,75%)
diprediksi non financial distress. Selain itu dari tingkat kesalahan model prediksi
Altman (Z-Score) ditahun 2012 terdapat tipe kesalahan I sebesar 5% dan tipe
kesalahan II sebesar 5%. Sementara untuk Tingkat kesalahan tahun 2013 terdapat
tipe kesalahan I sebesar 7,5% dan tipe kesalahan II sebesar 2,5%.
Kata kunci : Model Altman (Z-Score), dan financial distress.
xviii
THE ANALYSIS OF THE APPLICATION OF ALTMAN (Z-SCORE)
MODEL ON PREDICTING COMPANY’S FINANCIAL DISTRESS IN
PROPERTY AND REAL ESTATE SECTOR LISTED ON INDONESIAN
STOCK EXCHANGE IN 2012-2015 PERIOD.
ABSTRACT
This study aims to determine the condition of financial distress property
and real estate companies listed on the Stock Exchange (Stock Exchange
Indonesia) from 2012 until 2015 using the model of Altman (Z-Score) and to
determine the error rate of the financial distress prediction using a model of
Altman (Z -Score). Sampling techniques in this study use purposive sampling and
non-probability sampling. Data analysis methods use Altman model (Z-Score) and
then viewed with an error rate that is owned by the models using the type I and
type II errors. The results of the calculation using the model Altman (Z-Score)
show the different result prediction at each company and each year, from the 160
companies predicted that 9 companies (5.625%)are predicted financial distress, 25
companies (15.625%)are in the grey area, and 126 companies (78,75%) are
predicted non financial distress. Beside it, an error rate prediction Altman
model(Z-Score) in 2012 got a type I error of 5% and type II error of 5%. Then in
2013 there were error rate of type I error of 7.5% and type II error of 2.5%.
Keywords: Model Altman (Z-Score) and financial distress.
xix
MEMPREDIKSI KONDISI FINANCIAL DISTRESS PADA
PERUSAHAAN SEKTOR PROPERTI DAN
REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
PERIODE 2012-2015
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Strata–1 Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
DEWI LUTFIYAH
B100130464
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2016
i
MOTTO
And they were not commanded except to worship Allah , (being) sincere to Him in
religion, inclining to truth, and to establish prayer and to give zakah. And that is
the correct religion.
(Q.S Al Bayyinah 89:5)
And We have enjoined upon man, to his parents, good treatment. His mother
carried him with hardship and gave birth to him with hardship, and his gestation
and weaning (period) is thirty months. (He grows) until, when he reaches maturity
and reaches (the age of) forty years, he says, "My Lord, enable me to be grateful
for Your favor which You have bestowed upon me and upon my parents and to
work righteousness of which You will approve and make righteous for me my
offspring. Indeed, I have repented to You, and indeed, I am of the Muslims."
(Q.S Al Ahqaaf 46:15)
Aja nggrumangsa bisa, tapi bisa a ngrumangsa.
(Alm. Bapak Guru Slamet)
iii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Allhamdulillahirobilalamin, dengan segala rasa syukur atas nikmat sehat dan
sempat penulis dapat menyelesaikan karya akhir ini yang penulis persembahkan
kepada:
Ibuk yang telah memberikan segala yang dimiliki, yang selalu ada dan
memberikan perhatian sepenuhnya, yang selalu mengusap air mata
putrinya dan selalu memeluk dengan kehangatan seorang ibuk.
Abah yang selalu mendoakan dari jauh sana.
Bapak ibu dosen yang selalu membimbing sengan kesabaran dan
keikhlasan.
Sahabat-sahabat yang baik dan memberikah hiburan-hiburan disaat-saat
kesusahaan.
Almamaterku yang ku banggakan.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Alhamdulillahirobilalamin, puji syukur atas kehadirat ALLAH SWT yang
telah memberikan nikmat sempat, sehat, inayah, rahmat serta hidayah-Nya kepada
penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “ANALISIS
PENGGUNAAN MODEL ALTMAN (Z SCORE) UNTUK MEMPREDIKSI
KONDISI FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN SEKTOR
PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA (BEI) PERIODE 2012-2015”.
Dalam penulisan skripsi ini tentunya penulis dibantu dengan ikhlas oleh
beberapa pihak hingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan lancar.
Pada kesempatan yang baik ini penulis ingin menyampaikan rasa terimakasih
kepada seluruh pihak yang sudah membantu demi kelancaran pembuatan skripsi
ini dari persiapan hingga selesainya penulisan ini kepada :
1. Bapak Dr. Triyono, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Anton Agus Setiawan, SE., M.Si., selaku Kepala Program Studi
Manajemen dan Pembimbing Akademik yang selalu memberikan
bimbingan dan arahan dengan sabar selama penulis menempuh study.
vi
3. Bapak Dr. Syamsudin, MM selaku pembimbing skripsi yang selalu
memberikan arahan, motivasi, dan bimbingan penulis di dalam
mengerjakan skripsi dari awal hingga selesai dengan baik.
4. Bapak Muzakar Isa, SE, MSi dan Bapak Nur Ahmad, SE, MSi yang sudah
menguji skripsi penulis terimakaih atas saran, masukan dan motivasi yang
sudah diberikan kepada penulis.
5. Ibuk yang selama ini membesarkan, merawat, menyayangi, mendidik,
menasehati, memotivasi penulis. Terimakasih atas segala pengorbanan,
kerja keras, usaha, daya dan upaya yang sudah ibuk berikan kepada
penulis semoga Allah senantiasa melindungi, mengasihi, menjaga,
menyayangi, memberi umur panjang dan kesehatan untuk ibuk.
6. Kakak-kakakku Subhkan Mahmud, Daranita Aprilia Litianingrum, Ayu
Prihantini, Ahmad Sina Arinata, Anis Maghfiroh, Kharis Prasetyo Utomo,
dan Ponco Susilowati terimakasih
selalu memberikan arahan dan
bimbingannya kepada penulis.
7. My mood booster Anggrahini Panca Pratiwi, Suciati Hapsari, Wina
Permata Sari, Bilal Hamdani, Abi Firmansyah, Ririn Nur Chikmah,
Maudy Citra Hidayat, Fitri Yulianti, Martha Yuseda dan Fery Qoirudin
S.H terimakasih sudah bersama-sama berjuang dari semester satu dan
saling memberikan semangat.
8. Bapak dan Ibu PPMB beserta TU Prodi Farid Adi Prasetya, S.Hum, ,
Bapak Henry Dwi Wahyudi, S.E., M.Si., Bapak Siddiq Permono Nugroho
S.E., MM., Ibu Aflit Nur Yulia Praswati, S.E., MM., Ibu Liana Mangifera
vii
S.E., MM., Ibu Muslika Suciati S.E., MM., Bapak Yulfan Arif Nuroahman
S.E., MM., Bapak Fery, Bapak Agus, Mbak Dwi Karyani, S.E., Mas
Sinung Ariwibowo S.E., dan Pak Tukimin (Pak Min) terimakasih atas
support, kesabaran, hiburan dan motivasi yang diberikan kepada penulis.
9. Keluarga kepengurusan HEMa Manajemen FEB UMS angkatan 2015
Yusman Effendy, Sri Wahyuni, Abdul Hanif, Arista Citra Hikmah Dewi,
Habibul Aziz, Ana Putri Hastuti, Saiful Hidayat, Miken Selly Pratama,
Mesik Mirsa, Erna Kurnia Wati dan Muhammad Nurfajari terimakasih
atas kebersamaan, perjuangan dan kebahagian yang diberikan kepada
penulis.
10. Adek-adek kepengurusan HEMa Manajemen FEB UMS angkatan 2016
Galih Budi Saputro, Sari Utami, Della Ariska Deviana, Desy Kurniasari,
Ina Mundari, Faiz Amal Ahmad, Syaifudin Alfaizin, Rosita Dewi, Nia
Oktaviani, Muhammad Nur Hasan, Febrianur Ibnu Fitroh Sukono Putro,
Nur Wahyu Selviana Dewi, Waseb Novyandra, Ariq Nurrahman, Dio Arif,
GM Mursyid, Bayu Dian Aji, Aprillia Sundawini, Dian Setyani, Suryo
Angga Dwi Wirasto dan kangmas mbakyu dimas diajeng keluarga besar
HEMa Manajemen semakin spektakuler, luar biasa yess!!!
11. Adik-adikku Harum Ardhita Purnaningtyas, Sari Utami dan Alfiah
Farianti terimakasih selalu menghibur, menemani dan menjadi tempat
curahan hati penulis.
12. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu terimakasih atas
bantuannya dalam kelancaran penyusunan skripsi ini.
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ....................................................................................... i
HALAMAN PENGESAHAN ......................................................................... ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ................................... iii
HALAMAN MOTTO ..................................................................................... iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ..................................................................... v
KATA PENGANTAR .................................................................................... vi
DAFTAR ISI ................................................................................................... x
DAFTAR TABEL ........................................................................................... xiii
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xvi
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................... xvii
ABSTRAKSI .................................................................................................. xviii
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang .................................................................................... 1
B. Rumusan Masalah ............................................................................... 6
C. Tujuan Penelitian ................................................................................ 7
D. Manfaat Penelitian .............................................................................. 7
E. Sistematika Penelitian ......................................................................... 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori .................................................................................... 11
1. Laporan Keuangan ........................................................................ 11
x
2. Financial Distress .......................................................................... 13
3. Kebangkrutan ................................................................................ 15
4. Model Altman ............................................................................... 18
5. Rasio Keuangan ............................................................................ 21
B. Penelitian Terdahulu ........................................................................... 25
C. Kerangka Pemikiran Teoritis ............................................................. 29
D. Hipotesis .............................................................................................. 30
BAB III METODE PENELITIAN
A. Desain Penelitian ................................................................................. 32
B. Definisi Operasional Variabel ............................................................. 32
C. Populasi, Sampel dan Teknik Sampling .............................................. 35
1. Populasi ......................................................................................... 35
2. Sampel dan Teknik Sampling ....................................................... 35
D. Data dan Sumber Data ........................................................................ 36
E. Metode Pengumpulan Data ................................................................ 36
F. Metode Analisis Data .......................................................................... 37
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Data ..................................................................................... 40
B. Analisis Deskriptif .............................................................................. 42
C. Penghitungan Model Altman (Z-Score) .............................................. 44
D. Analisis Tingkat Kesalahan ................................................................. 64
E. Pembahasan ......................................................................................... 68
BAB V PENUTUP
xi
A. Kesimpulan ......................................................................................... 70
B. Keterbatasan ........................................................................................ 71
C. Saran .................................................................................................... 71
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Model prediksi Financial Distress dan Peneliti............................... 5
Tabel 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu .............................................................. 25
Tabel 3.1 Operasionalisasi Variabel ............................................................... 37
Tabel 4.1 Daftar perusahaan properti dan real estate ..................................... 41
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif .......................................................................... 42
Tabel 4.3 Penghitungan model Altman Agung Podo Moro Land Tbk ........... 44
Tabel 4.4 Penghitungan model Altman Alam Rutera Realty Tbk .................. 45
Tabel 4.5 Penghitungan model Altman Bekasi Asri Pemula Tbk .................. 45
Tabel 4.6 Penghitungan model Altman Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk ... 46
Tabel 4.7 Penghitungan model Altman Bhuwanatala Indah Permai Tbk ....... 46
Tabel 4.8 Penghitungan model Altman Bukit Darmo Property Tbk .............. 47
Tabel 4.9 Penghitungan model Altman Sentul City Tbk ................................ 47
Tabel 4.10 Penghitungan model Altman Bumi Serpong Damai Tbk ............. 48
Tabel 4.11 Penghitungan model Altman Cowell Development Tbk .............. 48
Tabel 4.12 Penghitungan model Altman Ciputra Development Tbk .............. 49
Tabel 4.13 Penghitungan model Altman Ciputra Property Tbk ..................... 49
Tabel 4.14 Penghitungan model Altman Ciputra Surya Tbk .......................... 50
Tabel 4.15 Penghitungan model Altman Duta Anggarda Realty Tbk ............ 50
Tabel 4.16 Penghitungan model Altman Duta Pertiwi Tbk ............................ 51
xiii
Tabel 4.17 Penghitungan model Altman Bakrieland Development Tbk ........ 51
Tabel 4.18 Penghitungan model Altman Megapolitan Development Tbk ..... 52
Tabel 4.19 Penghitungan model Altman Fortune Mate Indonesia Tbk .......... 52
Tabel 4.20 Penghitungan model Altman Gading Development Tbk .............. 53
Tabel 4.21 Penghitungan model Altman Goa Makassar Tourism
Development Tbk .......................................................................... 53
Tabel 4.22 Penghitungan model Altman Perdana Gapura Prima Tbk ............ 54
Tabel 4.23 Penghitungan model Altman Jaya Real Property Tbk .................. 54
Tabel 4.24 Penghitungan model Altman Kawasan Industri Jababeka Tbk .... 55
Tabel 4.25 Penghitungan model Altman Lamicitra Nusantara Tbk ............... 55
Tabel 4.26 Penghitungan model Altman Lippo Cikarang Tbk ....................... 56
Tabel 4.27 Penghitungan model Altman Lippo Karawaci Tbk ...................... 56
Tabel 4.28 Penghitungan model Altman Modernland Realty Tbk ................. 57
Tabel 4.29 Penghitungan model Altman Metropolitan Kentjana Tbk ............ 57
Tabel 4.30 Penghitungan model Altman Metropolitand Land Tbk ................ 58
Tabel 4.31 Penghitungan model Altman Metro Realty Tbk ........................... 58
Tabel 4.32 Penghitungan model Altman Nirvana Developmen Tbk .............. 59
Tabel 4.33 Penghitungan model Altman Indonesia Prima Property Tbk ....... 59
Tabel 4.34 Penghitungan model Altman Plaza Indonsia Realty Tbk ............. 60
Tabel 4.35 Penghitungan model Altman Pujiati Prestige Tbk ........................ 60
Tabel 4.36 Penghitungan model Altman Pakuwon Jati Tbk ........................... 61
Tabel 4.37 Penghitungan model Altman Rista Bintang Mahkota Sejati Tbk . 61
Tabel 4.38 Penghitungan model Altman Roda Vivatex Tbk .......................... 62
xiv
Tabel 4.39 Penghitungan model Altman Pikko Land Development Tbk ....... 62
Tabel 4.40 Penghitungan model Altman Dadanayasa Arthatama Tbk ........... 63
Tabel 4.41 Penghitungan model Altman Suryamas Dutamakmur Tbk .......... 63
Tabel 4.42 Penghitungan model Altman Summarecon Agung Tbk ............... 64
Tabel 4.43 Prediksi dan Analisa Tipe Kesalahan Altman (Z-Score) 2012 ..... 65
Tabel 4.44 Prediksi dan Analisa Tipe Kesalahan Altman (Z-Score) 2013 ..... 66
xv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 3.1 Kerangka Pemikiran .................................................................... 29
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
1. Perhitungan variabel X1 WCTA (Working Capital to Total Asset)
2. Perhitungan variabel X2 RETA (Retained Earnings to Total Asset)
3. Perhitungan variabel X3 EBITA (Earnings Before Interest and Taxes to
Total Asset)
4. Perhitungan variabel X4 BVETD (Book Value of Equity to Book Value of
Total Debt)
5. Kondisi keuanga tahun t+2 untuk tahun 2012
6. Kondisi keuanga tahun t+2 untuk tahun 2013
xvii
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui kondisi financial distress
perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI (Bursa Efek Indonesia)
tahun 2012-2015 dengan menggunakan model Altman (Z-Score) dan untuk
mengetahui tingkat kesalahan dari prediksi financial distress dengan
menggunakan model Altman (Z-Score). Teknik pengambilan sampel dalam
penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling dan non probability
sampling. Metode analisis data yang digunakan dengan menggunakan model
Altman (Z-Score) kemudian dilihat dengan tingkat kesalahan yang dimiliki pada
model tersebut menggunakan tipe kesalahan I dan tipe kesalahan II. Hasil dari
penghitungan menggunakan model Altman (Z-Score) menujukkan hasil prediksi
yang berbeda-beda pada setiap perusahaan dan tiap tahunnya , dari 160
perusahaan diprediksi terdapat 9 perusahaan (5,625%) diprediksi financial
distress, 25 perusahaan (15,625%) pada grey area, dan 126 perusahaan (78,75%)
diprediksi non financial distress. Selain itu dari tingkat kesalahan model prediksi
Altman (Z-Score) ditahun 2012 terdapat tipe kesalahan I sebesar 5% dan tipe
kesalahan II sebesar 5%. Sementara untuk Tingkat kesalahan tahun 2013 terdapat
tipe kesalahan I sebesar 7,5% dan tipe kesalahan II sebesar 2,5%.
Kata kunci : Model Altman (Z-Score), dan financial distress.
xviii
THE ANALYSIS OF THE APPLICATION OF ALTMAN (Z-SCORE)
MODEL ON PREDICTING COMPANY’S FINANCIAL DISTRESS IN
PROPERTY AND REAL ESTATE SECTOR LISTED ON INDONESIAN
STOCK EXCHANGE IN 2012-2015 PERIOD.
ABSTRACT
This study aims to determine the condition of financial distress property
and real estate companies listed on the Stock Exchange (Stock Exchange
Indonesia) from 2012 until 2015 using the model of Altman (Z-Score) and to
determine the error rate of the financial distress prediction using a model of
Altman (Z -Score). Sampling techniques in this study use purposive sampling and
non-probability sampling. Data analysis methods use Altman model (Z-Score) and
then viewed with an error rate that is owned by the models using the type I and
type II errors. The results of the calculation using the model Altman (Z-Score)
show the different result prediction at each company and each year, from the 160
companies predicted that 9 companies (5.625%)are predicted financial distress, 25
companies (15.625%)are in the grey area, and 126 companies (78,75%) are
predicted non financial distress. Beside it, an error rate prediction Altman
model(Z-Score) in 2012 got a type I error of 5% and type II error of 5%. Then in
2013 there were error rate of type I error of 7.5% and type II error of 2.5%.
Keywords: Model Altman (Z-Score) and financial distress.
xix