ANALISIS KARAKTERISTIK PERUSAHAAN YANG MEMPENGARUHI NILAI PERUSAHAAN (Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode Tahun 2010-2013).
ANALISIS KARAKTERISTIK PERUSAHAAN YANG MEMPENGARUHI
NILAI PERUSAHAAN
(Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI) Periode Tahun 2010-2013)
TESIS
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Magister
Program Studi Magister Manajemen
Minat Utama:
Manajemen Keuangan
Diajukan oleh:
Budi Wahyu Mahardhika
NIM: S 411302007
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PROGRAM PASCA SARJANA
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2015
i
ii
ABSTRAKSI
ANALISIS KARAKTERISTIK PERUSAHAAN YANG MEMPENGARUHI
NILAI PERUSAHAAN
(Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI) Periode Tahun 2010-2013)
Disusun Oleh:
BUDI WAHYU MAHARDHIKA
NIM: S 411302007
Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh dari variabel
Leverage (DAR), ukuran perusahaan (SIZE), Pertumbuhan (GROWTH),
Profitabilitas (ROE), Umur Perusahaan (AGE), Kepemilkan Manajerial (KM),
dan likuiditas (CR) terhadap nilai perusahaan (PBV) pada perusahaan
manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia period 2010-2013. Penelitian
menggunakan metode purposive sampling untuk pengambilan sampel. Data
diperoleh berdasarkan publikasi Indonesian Capital Market Directory (ICMD),
diperoleh jumlah sampel sebanyak 29 perusahaan manufaktur.
Teknik analisis yang digunakan adalah analisis regresi berganda.
Berdasarkan uji statistik F menunjukkan model memenuhi kriteria fit karena
memiliki nilai signifikansi yang kurang dari taraf nyata 5 %. Berdasarkan uji
statistik t menunjukkan bahwa ukuran perusahaan dan likuiditas berpengaruh
positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan karena memiliki nilai signifikansi
kurang dari taraf nyata 5 %. Sedangkan variabel leverage, pertumbuhan,
profitabilitas, umur dan kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan karena memiliki nilai signifikansi lebih dari 5 %.
Hasil analisis menunjukkan bahwa besarnya kemampuan prediksi dari
ketujuh variabel independen (leverage, ukuran perusahaan, pertumbuhan,
profitabilitas, umur, kepermilikan manajerial dan likuiditas) terhadap nilai
perusahaan adalah sebesar 17,4 % yang ditunjukkan dari besarnya adjusted R²,
sisanya sebesar 82,6 % dipengaruhi oleh variabel lain diluar model.
Kata Kunci: Leverage (DAR), ukuran perusahaan (SIZE), Pertumbuhan
(GROWTH), Profitabilitas (ROE), Umur Perusahaan (AGE),
Kepemilkan Manajerial (KM), likuiditas (CR), Nilai Perusahaan
(PBV) dan Perusahaan Manufaktur
iii
ABSTRACT
ANALYSIS OF CHARACTERISTICS OF THE FIRM AFFECT TO
THE VALUE OF THE FIRM
(Study on Manufacturing Companies Listed in Indonesia Stock Exchange
(IDX) Period 2010-2013)
Written By :
BUDI WAHYU MAHARDHIKA
NIM: S 411302007
The purpose of this study is to analyze the impact of the variables:
leverage (DAR), firm size (SIZE), market growth (GROWTH), profitability (ROE),
firm age (AGE), managerial ownership (KM) and liquidity (CR) on firm value
(PBV) on manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange 20102013 period. Research using purposive sampling method for taking samples. Data
obtained on the basis of the publication of Indonesian Capital Market Directory
(ICMD), obtained 29 samples of manufacturing firms.
The analysis technique used is multiple regression analysis. The F statistic
test shows the model meets the criteria of fit because it has a significance value of
less than 5% significance level. The result of t-test indicates that firm size and
liquidity positively and significantly affect to the value of the firm because of it
has a significance value of less than 5% significance level. While variable
leverage, growth, profitability, age and managerial ownership do not affect the
value of the firm because they have a significance value of more than 5%.
The result shows that predictive ability of the seven independent
variables (leverage, firm size, growth, profitability, age, managerial ownership
and liquidity) is 17,4%.
Key Words:
Leverage (DAR), Firm size (SIZE), Market Growth (GROWTH),
Profitability (ROE), Firm Age (AGE), Managerial Ownwership
(KM), Liquidity (CR), Price book value (PBV) and Manufacturing
Companies
iv
v
vi
vii
KATA PENGANTAR
Segala puji bagi Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat pada kita semua
sehingga
penulis dapat
menyelesaikan tesis ini
sebagai
syarat
untuk
menyelesaikan studi Magister Manajemen di Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret. Tesis dengan judul ”ANALISIS KARAKTERISTIK
PERUSAHAAN YANG MEMPENGARUHI NILAI PERUSAHAAN (Studi
Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Periode Tahun 2010-2013“ ini dapat diselesaikan dengan baik. Tesis ini disusun
sebagai salah satu syarat kelulusan program studi Magister Manajemen Pasca
Sarjana Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Persiapan dan penyusunan laporan penelitian ini mendapatkan banyak
bimbingan, bantuan, dan dorongan dari beberapa pihak. Oleh sebab itu, pada
kesempatan ini penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang sedalamdalamnya kepada:
1. Bapak Prof. Dr. H. Ravik Karsidi, M.S. selaku Rektor Universitas Sebelas
Maret Surakarta.
2. Bapak Prof. Dr. Ahmad Yunus, M.S. selaku Direktur Pendidikan Pasca
Sarjana (PPS) Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Bapak Dr. Wisnu Untoro, M.S. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
(FEB) Universitas Sebelas Maret Surakarta.
4. Bapak Prof. Dr. Hartono, M.S. (Alm) selaku Ketua Program Studi Program
Magister Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis (FEB) Universitas Sebelas
Maret Surakarta.
viii
5. Bapak Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M.Com (Hons)., Ph.D., Ak selaku Dosen
Pembimbing yang telah memberikan bimbingan dengan penuh kesabaran dan
perhatiannya sehingga tesis ini dapat diselesaikan dengan baik.
6. Staf pengajar di program Magister Manajemen Universitas Sebelas Maret
yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan pada penulis.
7. Staf Administrasi di program Magister Manajemen Universitas Sebelas Maret
yang telah banyak membantu penulis dalam menyelesaikan perkuliahan.
8. Orang Tua, Mertua dan keluarga yang memberikan doa, kasih sayang dan
dukungannya selama menempuh pendidikan di MM UNS.
9. Yuslida Hidayati, istriku tercinta yang selalu menemani, membantu sepenuh
hati dan memberi semangat tanpa henti selama perkuliahan hingga
penyusunan tesis ini.
10. Teman-teman angkatan 40 Magister Manajemen UNS, terima kasih atas
semua bantuan dan dukungan yang diberikan.
11. Pimpinan dan rekan-rekan di PT. BUMN Hijau Lestari I Kantor Wilayah Jawa
Tengah – Jawa Timur yang telah banyak mendukung penulis dalam hal
penyusunan tesis.
Penyusun menyadari bahwa laporan penelitian ini jauh dari sempurna, namun
laporan ini diharapkan dapat memberikan manfaat kepada semua pihak yang
memerlukan. Penyusun mengharapkan saran dan kritik yang bisa meningkatkan
semangat untuk lebih baik lagi.
Penulis
ix
DAFTAR ISI
Halaman Judul .................................................................................................
i
Abstraksi .........................................................................................................
ii
Abstract ...........................................................................................................
iii
Halaman Persetujuan Tesis ..............................................................................
iv
Halaman Persetujuan Tim Penguji ..................................................................
v
Surat Pernyataan Keaslian ...............................................................................
vi
Kata Pengantar ................................................................................................
vii
Daftar Isi ..........................................................................................................
ix
Daftar Tabel ....................................................................................................
xii
Daftar Gambar .................................................................................................
xiii
Daftar Lampiran ..............................................................................................
xiv
BAB I PENDAHULUAN ..............................................................................
1
A. Latar Belakang .....................................................................................
1
B. Perumusan Masalah .............................................................................
15
C. Tujuan Penelitian .................................................................................
17
D. Manfaat Penelitian ...............................................................................
17
E. Orisinilitas Penelitian.............................................................................
18
BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
25
A. Landasan Teori ....................................................................................
25
1. Teori Perusahaan............................................................................
25
2. Teori Agensi...................................................................................
26
3. Karakteristik Perusahaan................................................................
27
4. Nilai Perusahaan ............................................................................
31
5. Leverage.........................................................................................
32
x
6. Ukuran Perusahaan.........................................................................
37
7. Pertumbuhan ..................................................................................
38
8. Profitabilitas ...................................................................................
39
9. Umur Perusahaan ...........................................................................
43
10. Kepemilikan Manajerial.................................................................
45
11. Likuiditas ......................................................................................
47
B. Kerangka Pemikiran Teoritis ..............................................................
49
C. Skema Konseptual Penelitian ..............................................................
54
D. Hipotesis ..............................................................................................
55
BAB III METODE PENELITIAN ..............................................................
56
A. Jenis dan Sumber Data ........................................................................
56
B. Populasi, Sampel dan Teknik Pengumpulan Data ...............................
57
1. Populasi ........................................................................................
57
2. Sampel ..........................................................................................
57
3. Teknik Pengumpulan Data ...........................................................
58
C. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ..................................
59
1. Nilai Perusahaan ...........................................................................
59
2. Leverage .......................................................................................
59
3. Ukuran Perusahaan (Size) .............................................................
60
4. Pertumbuhan .................................................................................
61
5. Profitabilitas .................................................................................
61
6. Kepemilikan Manajerial ...............................................................
61
7. Umur Perusahaan .........................................................................
62
8. Likuiditas ......................................................................................
62
D. Teknik Analisis Data ...........................................................................
64
1. Pengujian Penyimpangan Asumsi Klasik ....................................
64
xi
2. Metode Analisis Data ...................................................................
66
BAB IV HASIL ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ......................
71
A. Deskripsi Data......................................................................................
71
1. Objek Penelitian ...........................................................................
71
2. Statistik Deskripsi Variabel Penelitian .........................................
72
B. Analisis Data ........................................................................................
77
1. Uji Asumsi Klasik ..........................................................................
77
2. Hasil Analisis ................................................................................
87
C. Pembahasan .........................................................................................
98
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ........................................................
102
A. Kesimpulan .........................................................................................
102
B. Keterbatasan.........................................................................................
104
C. Saran.....................................................................................................
104
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
106
LAMPIRAN – LAMPIRAN ...........................................................................
112
xii
DAFTAR TABEL
Tabel
1
Halaman
Rata-rata Nilai Perusahaan (PBV), Leverage (DAR), Ukuran
Perusahaan
(SIZE),
Profitabilitas
(ROE),
Kepemilkan
Manajerial (KM), Umur Perusahaan (AGE), Pertumbuhan
(GROWTH) dan Likuiditas (CR) Pada Perusahaan Manufaktur
di BEI Tahun 2010-2013.............................................................
9
2
Kriteria Sampel Penelitian .........................................................
58
3
Ringkasan Definisi Operasional Variabel ...................................
63
4
Sampel Penelitian .......................................................................
71
5
Statistik Deskriptif .....................................................................
73
6
Uji Normalitas untuk PBV sebagai Variabel Dependen melalui
Uji Kolmogorov Smirnov ...........................................................
80
7
Nilai VIF (variance inflation factor) dan tolerance dari PBV....
81
8
Korelasi antar Variabel Independen dengan PBV sebagai
Variabel Dependen .....................................................................
82
9
Uji Glejser untuk PBV sebagai Variabel Dependen ..................
86
10
Uji Autokorelasi untuk PBV sebagai Variabel Dependen ..........
87
11
Uji Satistik F Nilai Perusahaan (PBV) sebagai Variabel
Dependen ....................................................................................
88
12
Hasil Regresi ..............................................................................
89
13
Koefisien Determinasi untuk PBV sebagai Variabel Dependen
93
14
Kesimpulan Hipotesis .................................................................
97
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar
Halaman
1
Skema Konseptual ...................................................................
54
2
Posisi Angka Durbin Watson ..................................................
66
3
Uji Normalitas Data untuk PBV sebagai Variabel Dependen
dengan Grafik Histogram.........................................................
4
5
78
Uji Normalitas Data untuk PBV sebagai Variabel Dependen
dengan Grafik P – P Plot..........................................................
79
Scatterplot untuk PBV sebagai Variabel Dependen ................
84
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Data Penelitian PBV
Lampiran 2
Data Penelitian LEVERAGE
Lampiran 3
Data Penelitian SIZE
Lampiran 4
Data Penelitian GROWTH
Lampiran 5
Data Penelitian Profitabilitas
Lampiran 6
Data Penelitian AGE
Lampiran 7
Data Penelitian Kepemilikan Manajerial
Lampiran 8
Data Penelitian Likuiditas
Lampiran 9
Data Hasil Statistik
NILAI PERUSAHAAN
(Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI) Periode Tahun 2010-2013)
TESIS
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Magister
Program Studi Magister Manajemen
Minat Utama:
Manajemen Keuangan
Diajukan oleh:
Budi Wahyu Mahardhika
NIM: S 411302007
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PROGRAM PASCA SARJANA
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2015
i
ii
ABSTRAKSI
ANALISIS KARAKTERISTIK PERUSAHAAN YANG MEMPENGARUHI
NILAI PERUSAHAAN
(Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI) Periode Tahun 2010-2013)
Disusun Oleh:
BUDI WAHYU MAHARDHIKA
NIM: S 411302007
Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh dari variabel
Leverage (DAR), ukuran perusahaan (SIZE), Pertumbuhan (GROWTH),
Profitabilitas (ROE), Umur Perusahaan (AGE), Kepemilkan Manajerial (KM),
dan likuiditas (CR) terhadap nilai perusahaan (PBV) pada perusahaan
manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia period 2010-2013. Penelitian
menggunakan metode purposive sampling untuk pengambilan sampel. Data
diperoleh berdasarkan publikasi Indonesian Capital Market Directory (ICMD),
diperoleh jumlah sampel sebanyak 29 perusahaan manufaktur.
Teknik analisis yang digunakan adalah analisis regresi berganda.
Berdasarkan uji statistik F menunjukkan model memenuhi kriteria fit karena
memiliki nilai signifikansi yang kurang dari taraf nyata 5 %. Berdasarkan uji
statistik t menunjukkan bahwa ukuran perusahaan dan likuiditas berpengaruh
positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan karena memiliki nilai signifikansi
kurang dari taraf nyata 5 %. Sedangkan variabel leverage, pertumbuhan,
profitabilitas, umur dan kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan karena memiliki nilai signifikansi lebih dari 5 %.
Hasil analisis menunjukkan bahwa besarnya kemampuan prediksi dari
ketujuh variabel independen (leverage, ukuran perusahaan, pertumbuhan,
profitabilitas, umur, kepermilikan manajerial dan likuiditas) terhadap nilai
perusahaan adalah sebesar 17,4 % yang ditunjukkan dari besarnya adjusted R²,
sisanya sebesar 82,6 % dipengaruhi oleh variabel lain diluar model.
Kata Kunci: Leverage (DAR), ukuran perusahaan (SIZE), Pertumbuhan
(GROWTH), Profitabilitas (ROE), Umur Perusahaan (AGE),
Kepemilkan Manajerial (KM), likuiditas (CR), Nilai Perusahaan
(PBV) dan Perusahaan Manufaktur
iii
ABSTRACT
ANALYSIS OF CHARACTERISTICS OF THE FIRM AFFECT TO
THE VALUE OF THE FIRM
(Study on Manufacturing Companies Listed in Indonesia Stock Exchange
(IDX) Period 2010-2013)
Written By :
BUDI WAHYU MAHARDHIKA
NIM: S 411302007
The purpose of this study is to analyze the impact of the variables:
leverage (DAR), firm size (SIZE), market growth (GROWTH), profitability (ROE),
firm age (AGE), managerial ownership (KM) and liquidity (CR) on firm value
(PBV) on manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange 20102013 period. Research using purposive sampling method for taking samples. Data
obtained on the basis of the publication of Indonesian Capital Market Directory
(ICMD), obtained 29 samples of manufacturing firms.
The analysis technique used is multiple regression analysis. The F statistic
test shows the model meets the criteria of fit because it has a significance value of
less than 5% significance level. The result of t-test indicates that firm size and
liquidity positively and significantly affect to the value of the firm because of it
has a significance value of less than 5% significance level. While variable
leverage, growth, profitability, age and managerial ownership do not affect the
value of the firm because they have a significance value of more than 5%.
The result shows that predictive ability of the seven independent
variables (leverage, firm size, growth, profitability, age, managerial ownership
and liquidity) is 17,4%.
Key Words:
Leverage (DAR), Firm size (SIZE), Market Growth (GROWTH),
Profitability (ROE), Firm Age (AGE), Managerial Ownwership
(KM), Liquidity (CR), Price book value (PBV) and Manufacturing
Companies
iv
v
vi
vii
KATA PENGANTAR
Segala puji bagi Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat pada kita semua
sehingga
penulis dapat
menyelesaikan tesis ini
sebagai
syarat
untuk
menyelesaikan studi Magister Manajemen di Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret. Tesis dengan judul ”ANALISIS KARAKTERISTIK
PERUSAHAAN YANG MEMPENGARUHI NILAI PERUSAHAAN (Studi
Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Periode Tahun 2010-2013“ ini dapat diselesaikan dengan baik. Tesis ini disusun
sebagai salah satu syarat kelulusan program studi Magister Manajemen Pasca
Sarjana Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Persiapan dan penyusunan laporan penelitian ini mendapatkan banyak
bimbingan, bantuan, dan dorongan dari beberapa pihak. Oleh sebab itu, pada
kesempatan ini penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang sedalamdalamnya kepada:
1. Bapak Prof. Dr. H. Ravik Karsidi, M.S. selaku Rektor Universitas Sebelas
Maret Surakarta.
2. Bapak Prof. Dr. Ahmad Yunus, M.S. selaku Direktur Pendidikan Pasca
Sarjana (PPS) Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Bapak Dr. Wisnu Untoro, M.S. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
(FEB) Universitas Sebelas Maret Surakarta.
4. Bapak Prof. Dr. Hartono, M.S. (Alm) selaku Ketua Program Studi Program
Magister Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis (FEB) Universitas Sebelas
Maret Surakarta.
viii
5. Bapak Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M.Com (Hons)., Ph.D., Ak selaku Dosen
Pembimbing yang telah memberikan bimbingan dengan penuh kesabaran dan
perhatiannya sehingga tesis ini dapat diselesaikan dengan baik.
6. Staf pengajar di program Magister Manajemen Universitas Sebelas Maret
yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan pada penulis.
7. Staf Administrasi di program Magister Manajemen Universitas Sebelas Maret
yang telah banyak membantu penulis dalam menyelesaikan perkuliahan.
8. Orang Tua, Mertua dan keluarga yang memberikan doa, kasih sayang dan
dukungannya selama menempuh pendidikan di MM UNS.
9. Yuslida Hidayati, istriku tercinta yang selalu menemani, membantu sepenuh
hati dan memberi semangat tanpa henti selama perkuliahan hingga
penyusunan tesis ini.
10. Teman-teman angkatan 40 Magister Manajemen UNS, terima kasih atas
semua bantuan dan dukungan yang diberikan.
11. Pimpinan dan rekan-rekan di PT. BUMN Hijau Lestari I Kantor Wilayah Jawa
Tengah – Jawa Timur yang telah banyak mendukung penulis dalam hal
penyusunan tesis.
Penyusun menyadari bahwa laporan penelitian ini jauh dari sempurna, namun
laporan ini diharapkan dapat memberikan manfaat kepada semua pihak yang
memerlukan. Penyusun mengharapkan saran dan kritik yang bisa meningkatkan
semangat untuk lebih baik lagi.
Penulis
ix
DAFTAR ISI
Halaman Judul .................................................................................................
i
Abstraksi .........................................................................................................
ii
Abstract ...........................................................................................................
iii
Halaman Persetujuan Tesis ..............................................................................
iv
Halaman Persetujuan Tim Penguji ..................................................................
v
Surat Pernyataan Keaslian ...............................................................................
vi
Kata Pengantar ................................................................................................
vii
Daftar Isi ..........................................................................................................
ix
Daftar Tabel ....................................................................................................
xii
Daftar Gambar .................................................................................................
xiii
Daftar Lampiran ..............................................................................................
xiv
BAB I PENDAHULUAN ..............................................................................
1
A. Latar Belakang .....................................................................................
1
B. Perumusan Masalah .............................................................................
15
C. Tujuan Penelitian .................................................................................
17
D. Manfaat Penelitian ...............................................................................
17
E. Orisinilitas Penelitian.............................................................................
18
BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
25
A. Landasan Teori ....................................................................................
25
1. Teori Perusahaan............................................................................
25
2. Teori Agensi...................................................................................
26
3. Karakteristik Perusahaan................................................................
27
4. Nilai Perusahaan ............................................................................
31
5. Leverage.........................................................................................
32
x
6. Ukuran Perusahaan.........................................................................
37
7. Pertumbuhan ..................................................................................
38
8. Profitabilitas ...................................................................................
39
9. Umur Perusahaan ...........................................................................
43
10. Kepemilikan Manajerial.................................................................
45
11. Likuiditas ......................................................................................
47
B. Kerangka Pemikiran Teoritis ..............................................................
49
C. Skema Konseptual Penelitian ..............................................................
54
D. Hipotesis ..............................................................................................
55
BAB III METODE PENELITIAN ..............................................................
56
A. Jenis dan Sumber Data ........................................................................
56
B. Populasi, Sampel dan Teknik Pengumpulan Data ...............................
57
1. Populasi ........................................................................................
57
2. Sampel ..........................................................................................
57
3. Teknik Pengumpulan Data ...........................................................
58
C. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ..................................
59
1. Nilai Perusahaan ...........................................................................
59
2. Leverage .......................................................................................
59
3. Ukuran Perusahaan (Size) .............................................................
60
4. Pertumbuhan .................................................................................
61
5. Profitabilitas .................................................................................
61
6. Kepemilikan Manajerial ...............................................................
61
7. Umur Perusahaan .........................................................................
62
8. Likuiditas ......................................................................................
62
D. Teknik Analisis Data ...........................................................................
64
1. Pengujian Penyimpangan Asumsi Klasik ....................................
64
xi
2. Metode Analisis Data ...................................................................
66
BAB IV HASIL ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ......................
71
A. Deskripsi Data......................................................................................
71
1. Objek Penelitian ...........................................................................
71
2. Statistik Deskripsi Variabel Penelitian .........................................
72
B. Analisis Data ........................................................................................
77
1. Uji Asumsi Klasik ..........................................................................
77
2. Hasil Analisis ................................................................................
87
C. Pembahasan .........................................................................................
98
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ........................................................
102
A. Kesimpulan .........................................................................................
102
B. Keterbatasan.........................................................................................
104
C. Saran.....................................................................................................
104
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
106
LAMPIRAN – LAMPIRAN ...........................................................................
112
xii
DAFTAR TABEL
Tabel
1
Halaman
Rata-rata Nilai Perusahaan (PBV), Leverage (DAR), Ukuran
Perusahaan
(SIZE),
Profitabilitas
(ROE),
Kepemilkan
Manajerial (KM), Umur Perusahaan (AGE), Pertumbuhan
(GROWTH) dan Likuiditas (CR) Pada Perusahaan Manufaktur
di BEI Tahun 2010-2013.............................................................
9
2
Kriteria Sampel Penelitian .........................................................
58
3
Ringkasan Definisi Operasional Variabel ...................................
63
4
Sampel Penelitian .......................................................................
71
5
Statistik Deskriptif .....................................................................
73
6
Uji Normalitas untuk PBV sebagai Variabel Dependen melalui
Uji Kolmogorov Smirnov ...........................................................
80
7
Nilai VIF (variance inflation factor) dan tolerance dari PBV....
81
8
Korelasi antar Variabel Independen dengan PBV sebagai
Variabel Dependen .....................................................................
82
9
Uji Glejser untuk PBV sebagai Variabel Dependen ..................
86
10
Uji Autokorelasi untuk PBV sebagai Variabel Dependen ..........
87
11
Uji Satistik F Nilai Perusahaan (PBV) sebagai Variabel
Dependen ....................................................................................
88
12
Hasil Regresi ..............................................................................
89
13
Koefisien Determinasi untuk PBV sebagai Variabel Dependen
93
14
Kesimpulan Hipotesis .................................................................
97
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar
Halaman
1
Skema Konseptual ...................................................................
54
2
Posisi Angka Durbin Watson ..................................................
66
3
Uji Normalitas Data untuk PBV sebagai Variabel Dependen
dengan Grafik Histogram.........................................................
4
5
78
Uji Normalitas Data untuk PBV sebagai Variabel Dependen
dengan Grafik P – P Plot..........................................................
79
Scatterplot untuk PBV sebagai Variabel Dependen ................
84
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Data Penelitian PBV
Lampiran 2
Data Penelitian LEVERAGE
Lampiran 3
Data Penelitian SIZE
Lampiran 4
Data Penelitian GROWTH
Lampiran 5
Data Penelitian Profitabilitas
Lampiran 6
Data Penelitian AGE
Lampiran 7
Data Penelitian Kepemilikan Manajerial
Lampiran 8
Data Penelitian Likuiditas
Lampiran 9
Data Hasil Statistik