PENGARUH ECONOMIC VALUE ADDED (EVA), RETURN ON ASSETS (ROA) DAN RETURN ON EQUITY (ROE) TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI
ASSETS (ROA) DAN RETURN ON EQUITY (ROE) TERHADAP
RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BEI
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan
Dalam Memperoleh Gelar Sarjana Akuntansi
Program Studi Akuntansi
Departemen Akuntansi
Diajukan Oleh :
BELLA DYAH AYU LALITASARI
NIM : 041113023
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS AIRLANGGA
SURABAYA
2016
KATA PENGANTAR
Bismillahirrahmanirrahim. . .Dengan memanjatkan puji syukur Alhamdulillah kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat, hidayah, dan petunjuk-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan Skripsi yang berjudul
Return On Assets (ROA) Dan Return On Equity (ROE) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI”. Skripsi
disusun sebagai salah satu persyaratan dalam penyelesaian Program Strata-1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya.
Penulis menyadari bahwa selesainya penulisan Skripsi ini tidak lepas dari bantuan dan dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu pada kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada beberapa pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi :
1. Prof. Dr. Dian Agustia, SE., M.Si., Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya.
2. Drs. Agus Widodo Mardijuwono, M.Si., Ak., CMA selaku Ketua Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.
3. Ade Palupi, SE., MPPM., Ak., Ph.D selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.
4. Prof. Dr. H. Soegeng Soetedjo, S.E., Ak.,CA., selaku dosen pembimbing dalam menyusun skripsi atas kesabarannya dalam membimbing penulis hingga terselesaikannya skripsi ini.
5. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya yang telah memberikan ilmu dan pengalamannya selama menjalani pendidikan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya.
6. Ibu Dina dan Bapak Hartoyo serta Kakak Alfian yang selalu sabar membimbing, memberikan semangat dan dukungan baik moral maupun spiritual, dan atas doa restu selama ini. Semoga setelah ini bisa menjadi lebih sukses lagi dan bisa membahagiakan keluarga. Amin.
7. Seluruh keluarga besar penulis atas doa restu serta dukungannya.
8. Chandranata Ivandi, yang selama ini sudah menemani, mendukung, dan membantu penulis dalam menyelesaikan Skripsi ini.
9. Saudara penulis, Elvanisha, Silvia Setianingtyas, Ulan Rukhmana, Hasna Firda yang selalu membantu doa maupun tindakan dan memberi semangat.
10. Seluruh mahasiswa S1 Akuntansi angkatan 2011dan semua pihak yang telah ikut membantu secara langsung maupun tidak langsung selama masa kuliah dan penyusunan skripsi. Penulis sadar bahwa dalam menyusun Skripsi ini masih banyak terdapat kekurangan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan saran dan kritik yang bersifat membangun demi penyempurnaan Skripsi ini. Penulis berharap Skripsi ini bisa bermanfaat bagi pembaca.
Surabaya,
16 Februari 2016
Penulis
ABSTRAK
Seorang investor membutuhkan informasi yang akurat berkaitan dengan kinerja perusahaan untuk membuat keputusan. Terdapat beberapa alat yang dapat digunakan untuk mengukur kinerja perusahaan antara lain adalah Economic Value
Added (EVA), Return on Assets (ROA) dan Return on Equity (ROE). Penelitian
ini dilakukan untuk mengetahui bagaimana pengaruh EVA, ROA dan ROE secara terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia. Sampel yang di pilih adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI pada periode 2011-2013 dan memiliki data saham yang lengkapdengan total sampel 333 perusahaan. Metode statistik yang digunakan untuk menguji hipotesis penelitian adalah uji asumsi klasik dan regresi berganda menggunakan program SPSS 17. Hasil dari penelitian ini mengungkapkan bahwa secara simultan EVA, ROA dan ROE memiliki pengaruh terhadap return saham. Kemudian secara parsial, variabel EVA dan ROA memiliki pengaruh terhadap return saham sedangkan variabel ROE tidak memiliki pengaruh terhadap return saham.
Kata Kunci: Economic Value Added, Return on Assets,Return on Equity, Return
Saham
ABSTRACT
Investors requires accurate information about the company’s performance to making decisions. There are some tools are used to measure t he company’s performance among them are Economic Value Added (EVA), Return on Assets(ROA) dan Return on Equity (ROE). The objective of this study are to determine
the influence of EVA, ROA and ROE partially and simultaneously on stock returns
secondary data was obtained from the Indonesian Stock Exchange and Yahoo Finance. The sample was selected from manufactured companies listed in Indonesian Stock Exchange in the period 2011-2013 and has a complete stock prices data with total sample are 333 companies. Classic assumption test andmultiple regression with SPSS 17 program are used to test the hypothesis of this
research. The results show that stock return was influenced by EVA, ROA andROE simultaneously. Partially, the results show that stock return was significantly
influenced by EVA and ROA, but insignificantly influenced by ROE.Keywords: Economic Value Added, Return on Assets, Return on Equity, Stock Return
DAFTAR ISI
HalamanHALAMAN JUDUL ............................................................................................ i PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI .................................................... iii KATA PENGANTAR ....................................................................................... iv ABSTRAK ......................................................................................................... vi ABSTRACT ...................................................................................................... vii DAFTAR ISI .................................................................................................... viii DAFTAR TABEL ............................................................................................. xii DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... xiii DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xiv
BAB 1: PENDAHULUAN ................................................................................. 1
1.1. Latar Belakang ............................................................................... 1
1.2. Rumusan Masalah .......................................................................... 6
1.3. Tujuan Penelitian ........................................................................... 7
1.4. Manfaat Penelitian ......................................................................... 7
1.5. Sistematika Skripsi......................................................................... 8
BAB 2: TINJAUAN PUSTAKA ...................................................................... 11
2.1. Signalling Theory ......................................................................... 11
2.2. Kinerja Keuangan ........................................................................ 12
2.3. Economic Value Added (EVA) ................................................... 14
2.3.1. Manfaat Economic Value Added (EVA) ......................... 15
2.3.2. Keunggulan Economic Value Added (EVA) ................... 16
2.3.3. Kelemahan Economic Value Added (EVA) .................... 17
2.3.4. Perhitungan Economic Value Added (EVA) ................... 17
2.4. Return on Assets (ROA) .............................................................. 21
2.4.1. Keunggulan Return on Assets (ROA) .............................. 22
2.4.2. Kelemahan Return on Assets (ROA)................................ 22
2.5. Return on Equity (ROE) .............................................................. 23
2.6. Return Saham ............................................................................... 24
2.7. Penelitian Sebelumnya ................................................................. 26
2.8. Hipotesis ...................................................................................... 37
2.8.1. Pengaruh Economic Value Added (EVA) terhadap
return saham ................................................................... 37
2.8.2. Pengaruh Return on Assets (ROA) terhadap return saham .............................................................................. 38
2.8.3. Pengaruh Return on Equity (ROE) terhadap return saham .............................................................................. 38
2.9. Model Analisis ............................................................................. 39
2.10. Kerangka Berfikir ...................................................................... 39
BAB 3: METODE PENELITIAN .................................................................... 42
3.1. Pendekatan Penelitian .................................................................. 42
3.2. Identifikasi Variabel..................................................................... 42
3.2.1. Variabel Independen (Variabel Bebas) ........................... 42
3.2.2. Variabel Dependen (Variabel Terikat) ............................ 43
3.3. Definisi Operasional dan Pengukuran ......................................... 43
3.3.1. Economic Value Added (EVA) ....................................... 43
3.3.2. Return on Assets (ROA) .................................................. 43
3.3.3. Return on Equity (ROE) .................................................. 44
3.3.4. Return Saham .................................................................. 44
3.4. Jenis dan Sumber Data ................................................................. 45
3.5. Prosedur Pengumpulan Data ........................................................ 45
3.6. Teknik Analisis ............................................................................ 47
3.6.1. Pengujian Asumsi Klasik ................................................ 47
3.6.2. Analisis Regresi Berganda .............................................. 51
3.6.3. Pengujian Hipotesis ......................................................... 52
3.6.3.1. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) ............ 52
3.6.3.2. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t) ...................................................... 53
3.6.3.3. Koefisien Determinasi ) .................................. 54
BAB 4: HASIL DAN PEMBAHASAN ........................................................... 56
4.1. Gambaran Umum Subjek Penelitian ............................................ 56
4.2. Deskripsi Hasil Penelitan ............................................................. 56
4.2.1. Statistik Deskriptif ........................................................... 56
4.2.2. Pengujian Asumsi Klasik ................................................ 57
4.2.2.1. Uji Normalitas ....................................................... 58
4.2.2.2. Uji Multikolinearitas ............................................. 62
4.2.2.3. Uji Autokorelasi .................................................... 63
4.2.2.4. Uji Heteroskedastisitas .......................................... 64
4.3. Analisis Model dan Pengujian Hipotesis ..................................... 65
4.3.1. Pengujian Koefisien Determinasi .................................... 68
4.3.2. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) ...................... 69
4.3.3. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t) ... 70
4.4. Pembahasan.................................................................................. 72
4.4.1. PembahasanUji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) .... 72
4.4.2. Pembahasan Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t) ........................................................................... 72
4.4.2.1. Pengaruh Economic Value Added (EVA) Terhadap Return Saham ............................................. 73
4.4.2.2. Pengaruh Return on Assets (ROA) TerhadapReturn Saham .............................................. 73
4.4.3.3.Pengaruh Return on Equity (ROE) TerhadapReturn Saham .............................................. 74
BAB 5: SIMPULAN, SARAN DAN IMPLIKASI........................................... 76
5.1. Simpulan ...................................................................................... 76
5.2. Saran ............................................................................................ 76
5.3. Implikasi ...................................................................................... 77 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Halaman Tabel 2.1. : Penelitian Sebelumnya ..................................................... 33Tabel 3.1. : Kriteria dan Jumlah Sampel Penelitian ............................ 46Tabel 4.1. : Statistik Deskriptif ............................................................ 57Tabel 4.2. : Uji Normalitas Variabel Dependen: Return Saham - OneSample Kolmogorov-Smirnov Test .................................... 59
Tabel 4.3. : Uji Normalitas Variabel Dependen: Return Saham - OneSample Kolmogorov-Smirnov Test
- – Setelah Mengeluarkan Data Outlier............................................................................... 61
- – Durbin Watson ................................... 63
- – Model Summary ......... 68
DAFTAR GAMBAR
Halaman Gambar 2.1. : Kerangka Berfikir ............................................................. 41- – Gambar 4.1. : Uji Normalitas Variabel Dependen: Return Saham
Normal P-PPlotof Regression Standardized Residual ....... 59
- – Gambar 4.2. : Uji Normalitas Variabel Dependen: Return Saham
Normal P-PPlotof Regression Standardized Residual
(Setelah mengeluarkan Data Outlier) ................................. 61
Gambar 4.3. : Uji Heteroskedastisitas- – Scatterplot ............................... 65