PENGARUH STRUKTUR AKTIVA, PROFITABILITAS, KEBIJAKAN DIVIDEN, TINGKAT BUNGA, DAN TINGKAT PERTUMBUHAN PENDAPATAN BUNGA TERHADAP STRUKTUR PENDANAAN PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BEI.
PENGARUH STRUKTUR AKTIVA, PROFITABILITAS, KEBIJAKAN DIVIDEN,
TINGKAT BUNGA, DAN TINGKAT PERTUMBUHAN PENDAPATAN BUNGA
TERHADAP STRUKTUR PENDANAAN PADA PERUSAHAAN
PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BEI
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan
Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
OLEH
SELVIA INCA DEVI
NIM. 709220058
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
2013
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan
penulisan skripsi ini dengan judul “Struktur Aktiva, Profitabilitas, Kebijakan
Dividen, Tingkat Bunga, dan Tingkat Pertumbuhan Pendapatan Bunga
Terhadap Struktur Pendanaan Pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar
di BEI”. Penyusunan skripsi ini merupakan sebagian persyaratan untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Universitas Negeri Medan.
Penulis menyadari bahwa penelitian ini masih jauh dari kesempurnaan.
Tetapi, penulis berharap semoga penelitian ini dapat memberikan manfaat bagi
pihak yang membutuhkan. Penyusunan skripsi ini tidak akan terselesaikan tanpa
bantuan dari berbagai pihak yang selalu memberikan bimbingan, semangat,
nasehat, dan bantuan-bantuan lainnya. Dengan penuh rasa hormat, penulis ingin
mengucapkan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada:
1.
Bapak Prof. DR. Ibnu Hajar, M.Si, sebagai Rektor Universitas Neheri Medan.
2.
Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, sebagai Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
3.
Bapak Drs. Thamrin, M.Si, sebagai Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4.
Bapak Drs. La Ane, M.Si, sebagai Ketua Jurusan Akuntansi, dan sekaligus
sebagai Dosen Pembimbing Skripsi saya yang telah senantiasa meluangkan
waktunya dalam memberikan bimbingan dan arahan kepada penulis dalam
menyelesaikan skripsi ini.
5.
Bapak Drs. Jihen Ginting, M.Si, Ak, sebagai Sekretaris Jurusan Akuntansi
Universitas Negeri Medan.
6.
Bapak Drs. Jumiadi AW, M.Si, Ak, sebagai Dosen Pembimbing Akademik,
dan sekaligus sebagai Dosen Penguji saya yang telah memberikan saran-saran
selama masa perkuliahan dan senantiasa memberikan kritikan serta masukan
yang membangun sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
7.
Bapak Chandra Situmeang, SE, M.SM, Ak, sebagai Dosen Penguji saya yang
telah memberikan kritikan dan masukan yang membangun sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini.
8.
Ibu Yulita Triadiarti, SE, M.Si, Ak, sebagai Dosen Penguji saya yang telah
memberikan kritikan dan masukan yang membangun sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini.
9.
Bang Ricky Adrian sebagai Staf Administrasi Jurusan Akuntansi Di Fakultas
Ekonomi Universitas Negeri Medan yang telah membantu penulis dalam
penyelesaian administrasi selama masa pendidikan dan penyelesaian skripsi
ini.
Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini dapat memberikan
manfaat sebagai sumbangan pemikiran bagi semua pihak yang membacanya.
Medan, Februari 2013
Penulis,
Selvia Inca Devi
NIM. 709220058
ABSTRAK
Selvia Inca Devi. 709220058. Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas,
Kebijakan Dividen, Tingkat Bunga, dan Tingkat Pertumbuhan Pendapatan
Bunga Terhadap Struktur Pendanaan pada Perusahaan Perbankan yang
Terdaftar di BEI. Skripsi, Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi,
Universitas Negeri Medan, 2013.
Permasalahan dalam penelitian ini adalah apakah struktur aktiva,
profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan
pendapatan bunga berpengaruh terhadap struktur pendanaan pada perusahaan
perbankan yang terdaftar di BEI. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis
pengaruh struktur aktiva, profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat bunga, dan
tingkat pertumbuhan pendapatan bunga baik secara parsial maupun simultan
terhadap struktur pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI.
Populasi dalam penelitian ini adalah 32 perusahaan perbankan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2007 sampai 2011. Pemilihan
sampel dilakukan dengan menggunakan metode purposive sampling, dan
diperoleh 7 perusahaan yang menjadi sampel. Teknik pengumpulan data adalah
laporan keuangan yang diperoleh dari situs www.idx.co.id dan data BIRate yang
diperoleh dari situs www.bi.go.id. Teknik analisis data menggunakan analisis
regresi linear berganda.
Hasil uji secara simultan menunjukkan terdapat pengaruh struktur aktiva,
profitabiltias, kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan
pendapatan bunga terhadap struktur pendanaan sebesar 38,8%. Secara parsial
struktur aktiva berpengaruh negatif terhadap struktur pendanaan dengan
signifikansi 0,000 < 0,05, profitabilitas berpengaruh positif terhadap struktur
pendanaan dengan signifikansi 0,033 < 0,05, kebijkan dividen tidak berpengaruh
terhadap struktur pendanaan dengan signifikansi 0,803 > 0,05, tingkat bunga tidak
berpengaruh terhadap struktur pendanaan dengan signifikansi 0,764 > 0,05, dan
tingkat pertumbuhan pendapatan bunga tidak berpengaruh terhadap struktur
pendanaan dengan signifikansi 0,463 > 0,05.
Kesimpulan dari penelitian ini menunjukkan bahwa struktur aktiva dan
profitabilitas berpengaruh secara parsial terhadap struktur pendanaan. Sedangkan
kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan pendapatan bunga
tidak berpengaruh secara parsial terhadap struktur pendanaan. Secara simultan,
struktur aktiva, profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat
pertumbuhan pendapatan bunga berpengaruh terhadap struktur pendanaan.
Kata Kunci : Struktur Aktiva, Profitabiltias, Kebijakan Dividen, Tingkat
Bunga, Tingkat Pertumbuhan Pendapatan Bunga, Struktur
Pendanaan.
ABSTRACT
Selvia Inca Devi. 709220058. Effect of Asset Structure, Profitability, Dividend
Policy, Interest Rate, Interest Income and Rate of Growth in Interest Income
to The Funding Structure in the Banking Companies Listed on the Indonesia
Stock Exchange. Thesis, Program Accounting, Faculty of Economics, State
University of Medan, 2013.
The problem of this research is whether the asset structure, profitability,
dividend policy, interest rates, and rate of growth interest income affect to the
funding structure of the banking company listed on the Indonesia Stock Exchange.
This research aims to analyze the effect of asset structure, profitability, dividend
policy, interest rate, and rate of growth in interest income either partially or
simultaneously to the funding structure of the banking companies listed on the
Indonesia Stock Exchange.
Population in this research is 32 banking companies listed in the Indonesia
Stock Exchange in the period 2007 to 2011. Sample selection is done used
purposive sampling method, and obtained a sample of 7 companies. Techniques
data collection is from financial statement which is obtained from website
www.idx.co.id and data BIRate which is obtained from website www.bi.go.id.
Techniques data analysis used multiple linear regression.
The result show simultaneously test showed that there is effect asset
structure, profitability, dividend policy, interest rate, and rate of growth in interest
income to the funding structure of 38,8%. Partially, asset structure effect negative
to the funding structure with significant 0,000 < 0,05, profitability effect positive
to the funding structure with significant 0,033 < 0,05, dividen policy didnot effect
to the funding structure with significant 0,803 > 0,05, interest rate didnot effect to
funding structure with significant 0,764 > 0,05, and rate of growth interest income
did not effect to the funding strucutre with significant 0,463 > 0,05.
The conclusion of this research showed that the asset structure and
profitability affect partially on the funding structure. While dividend policy,
interest rate, and rate of growth interest income had no affect partially of funding
structure. Simultaneously, structure asset, profitability, dividend policy, interest
rates, and rate of interest income affect on the funding structure.
Keywords: Asset Structure, Profitability, Dividend Policy, Interest Rate,
Rate of Growth in Interest Income, Funding Structure.
DAFTAR ISI
LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING ..............................................
i
LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN....................................
ii
KATA PENGANTAR ....................................................................................
iii
ABSTRAK ......................................................................................................
v
DAFTAR ISI ...................................................................................................
vii
DAFTAR TABEL ..........................................................................................
x
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
xi
DAFTAR LAMPIRAN........................................................................... .......
xii
BAB I PENDAHULUAN ................................................................... .........
1
1.1. Latar Belakang ............................................................................
1
1.2. Identifikasi Masalah................................................................. ...
6
1.3. Pembatasan Masalah ........................................................... ........
6
1.4. Rumusan Masalah .......................................................................
7
1.5. Tujuan Penelitian ........................................................................
8
1.6. Manfaat Penelitian ......................................................................
9
BAB II KAJIAN PUSTAKA .........................................................................
10
2.1. Kerangka Teoritis........................................................................
10
2.1.1. Struktur Pendanaan......................................................... ..
10
2.1.2. Struktur Aktiva........................ .........................................
14
2.1.3. Profitabilitas........................ ..............................................
14
2.1.4. Kebijakan Dividen........................ ....................................
16
2.1.5. Tingkat Bunga...................................................................
17
2.1.6. Tingkat Pertumbuhan Pendapatan Bunga........................ .
18
2.2. Penelitian Terdahulu ..................................................................
19
2.3. Kerangka Berpikir .......................................................................
21
2.4. Hipotesis .....................................................................................
25
BAB III METODE PENELITIAN ...............................................................
26
3.1 Lokasi dan Waktu Penelitian ......................................................
26
3.2 Populasi dan Sampel ...................................................................
26
3.2.1 Populasi .............................................................................
26
3.2.2 Sampel ..............................................................................
26
3.3 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional .............................
27
3.3.1 Variabel Penelitian ............................................................
27
3.3.2 Definisi Operasional.... .....................................................
28
3.4 Teknik Pengumpulan Data ..........................................................
30
3.5 Teknik Analisis Data dan Pengujian Hipotesis ...........................
31
3.5.1 Uji Asumsi Klasik.... .........................................................
31
3.5.2 Analisis Regresi Berganda ................................................
32
3.5.3 Uji Hipotesis.... .................................................................
33
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .......................................................
36
4.1 Hasil Penelitian ...........................................................................
36
4.1.1 Gambaran Umum Sampel .................................................
36
4.2 Analisis Data ...............................................................................
37
4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif ..............................................
37
4.2.2 Uji Asumsi Klasik.... .........................................................
43
4.2.3 Analisis Regresi Berganda.... ............................................
46
4.2.4 Uji Hipotesis.... .................................................................
49
4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ......................................................
53
4.3.1 Pengaruh Struktur Aktiva Terhadap Struktur Pendanaan.
53
4.3.2 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Struktur Pendanaan.... .
53
4.3.3 Pengaruh Kebijakan dividen Terhadap Struktur
Pendanaan.... .....................................................................
54
4.3.4 Pengaruh Tingkat Bunga Terhadap Struktur Pendanaan...
55
4.3.5 Pengaruh Tingkat Pertumbuhan Pendapatan Bunga
Terhadap Struktur Pendanaan.... .......................................
56
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ............................................... .........
58
5.1 Kesimpulan .................................................................................
58
5.2 Saran................................................................. ..........................
59
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
60
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu .....................................................................
20
Tabel 4.1 Tabel Daftar Perusahaan Sampel ..................................................
37
Tabel 4.2 Tabel Struktur Pendanaan .............................................................
37
Tabel 4.3 Tabel Struktur Aktiva ....................................................................
38
Tabel 4.4 Tabel Profitabilitas ........................................................................
39
Tabel 4.5 Tabel Kebijakan Dividen ..............................................................
40
Tabel 4.6 Tabel Tingkat Bunga .....................................................................
41
Tabel 4.7 Tabel Tingkat Pertumbuhan Pendapatan Bunga ...........................
41
Tabel 4.8 Tabel Hasil Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov .......................
43
Tabel 4.9 Tabel Hasil Uji Multikolinearitas ..................................................
44
Tabel 4.10 Tabel Hasil Uji Autokorelasi.........................................................
45
Tabel 4.11 Tabel Hasil Analisis Regresi Linear Berganda .............................
47
Tabel 4.12 Tabel Hasil Uji Parsial ..................................................................
49
Tabel 4.13 Tabel Hasil Uji Simultan ...............................................................
51
Tabel 4.14 Tabel Nilai Koefisien Determinasi ................................................
52
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN A : HASIL TABULASI DATA
LAMPIRAN B : HASIL PENGOLAHAN SPSS
LAMPIRAN C : BERKAS ADMINISTRASI
BAB I
PENDAHULUAN
1.1
Latar Belakang Masalah
Pada prinsipnya setiap perusahaan membutuhkan dana untuk membiayai
kegiatan operasi serta mengembangkan usahanya. Pemenuhan dana dapat
bersumber dari hutang ataupun modal. Komposisi dari jenis pendanaan yang
berasal dari hutang dan modal disebut dengan struktur pendanaan.
Vera, et al (2005) mengatakan bahwa “pemilihan struktur pendanaan pada
dasarnya merupakan masalah yang menyangkut komposisi pendanaan yang
akhirnya berarti penentuan berapa banyak hutang (leverage) yang akan digunakan
perusahaan untuk mendanai assetnya”.
The pecking order theory adalah teori yang mendasari tentang keputusan
pendanaan yang dikemukakan oleh Myers (dalam Husnan, 2010:324). Dalam teori
ini dijelaskan bahwa perusahaan lebih cenderung memilih sumber pendanaan
yang berasal dari pendanaan internal dibandingkan dengan sumber pendanaan
yang berasal dari pendanaan eksternal seperti hutang, apabila pendanaan yang
berasal dari hutang diperlukan, maka perusahaan akan menerbitkan obligasi
terlebih dahulu, kemudian penerbitan ekuitas baru.
Salah satu tugas manajer keuangan adalah bagaimana cara memenuhi
kebutuhan dana perusahaan. Dalam upaya memenuhi kebutuhan dana, manajer
keuangan perlu mempertimbangkan beberapa hal, apakah akan menggunakan
pendanaan yang bersumber dari modal atau hutang. Jika perusahaan
menggunakan modal maka perusahaan akan mengurangi ketergantungan dari
pihak luar. Dan jika perusahaan menggunakan modal maka akan timbul
opportunity cost. Tetapi jika perusahaan menggunakan hutang dalam pemenuhan
kebutuhan pendanaannya maka akan timbul biaya modal sebesar biaya bunga
yang dibebankan kreditur. Selain itu, jika hutang yang digunakan perusahaan
terlalu besar maka akan menimbulkan biaya hutang yang lebih besar.
Manajer keuangan perlu memahami apa dan bagaimana faktor-faktor yang
mempengaruhi struktur pendanaan perusahaan perbankan. Hal ini dapat
membantu manajer keuangan dalam menentukan apakah perusahaan akan
menggunakan pendanaan yang bersumber dari modal atau hutang. Sehingga
pemenuhan kebutuhan dana perusahaan dapat mencapai struktur pendanaan yang
optimum.
Secara umum faktor-faktor yang mempengaruhi struktur pendanaan yaitu
struktur aktiva, profitabilitas, tingkat pertumbuhan pendapatan bunga, stabilitas
penjualan, sikap manajemen, sikap pemberi pinjaman, struktur saingan dan
karakteristik industri, resiko bisnis, ukuran perusahaan, kebijakan dividen dan
operating leverage. Pengaruh faktor-faktor tersebut terhadap sumber pendanaan
perusahaan tidak sama tergantung pada kondisi dan jenis perusahaan atau industri.
Faktor-faktor yang digunakan dalam penelitian ini antara lain struktur
aktiva, profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan
pendapatan bunga. Struktur aktiva diindikasikan memiliki pengaruh terhadap
struktur pendanaan perusahaan didasarkan bahwa perusahaan yang memiliki
aktiva tetap lebih besar akan lebih menggunakan pendanaan yang bersumber dari
modal perusahaan.
Profitabilitas memiliki pengaruh terhadap struktur pendanaan dengan
didasarkan bahwa perusahaan yang memiliki keuntungan (profitabilitas) yang
tinggi akan mendanai sebagai besar pendanaannya dari modal. Perusahaan dengan
profitabilitas yang tinggi cenderung menggunakan proporsi hutang yang relative
kecil. Kebijakan dividen diindikasikan memiliki pengaruh terhadap struktur
pendanaan dengan didasarkan bahwa perusahaan yang membagikan dividen
kepada pemegang saham berarti akan semakin mengurangi laba ditahan
perusahaan, sehingga perusahaan menggunakan tambahan dana yang bersumber
dari hutang untuk kegiatan operasinya.
Tingkat bunga mempengaruhi biaya modal yang ditanggung perusahaan
dari adanya penggunaan dana yang berasal dari hutang. Sehingga tingkat bunga
yang tinggi pada umumnya memungkinkan bagi perusahaan untuk lebih memilih
penggunaan dana yang berasal dari modal. Faktor yang terakhir adalah tingkat
pertumbuhan perndapatan bunga. Jika tingkat pertumbuhan pendapatan bunga
perusahaan tinggi, maka perusahaan cenderung menggunakan hutang untuk
kebutuhan pendanaannya. Karena perusahaan perbankan dapat memperoleh lebih
banyak sumber pendanaan seperti hutang dan dapat dengan mudah dalam
menghimpun dana.
Penelitian terdahulu antara lain adalah Jortan (2007) meneliti pengaruh
struktur aktiva, profitabilitas, dan kebijakan dividen terhadap struktur pendanaan
pada industri perbankan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa struktur aktiva dan profitabilitas secara parsial berpengaruh
terhadap struktur pendanaan, sedangkan kebijakan dividen tidak berpengaruh
secara parsial terhadap struktur pendanaan. Secara simultan profitabilitas, struktur
aktiva, dan kebijakan dividen berpengaruh terhadap struktur pendanaan.
Dilanjutkan dengan penelitian Mardi (2008) yang meneliti pengaruh
struktur aktiva, profitabilitas, dan kebijakan dividen terhadap struktur pendanaan
(studi empiris pada industri perbankan). Hasil penelitian menunjukkan bahwa
struktur aktiva berpengaruh signifikan terhadap struktur pendanaan dibandingkan
dengan profitabilitas dan kebijakan dividen. Secara simultan struktur aktiva,
profitabilitas, dan kebijakan dividen berpengaruh terhadap struktur pendanaan.
Yuliningrum (2008) meneliti pengaruh faktor profitabilitas, struktur asset,
dan kebijakan dividen terhadap struktur pendanaan pada perusahaan menufaktur
di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa profitabilitas
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur pendanaan sedangkan
struktur asset dan kebijakan dividen tidak signifikan terhadap struktur pendanaan.
Secara simultan, profitabilitas, struktur asset, dan kebijakan dividen berpengaruh
signifikan dan mempunyai hubungan positif terhadap struktur pendanaan.
Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian Tanjung (2010) yang
meneliti pengaruh struktur aktiva, profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat bunga
dan tingkat pertumbuhan pendapatan bunga terhadap struktur pendanaan pada
industri perbankan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Perbedaan penelitian ini
dengan penelitian sebelumnya terletak pada periode penelitiannya. Periode
penelitian yang digunakan dalam penelitian ini dimulai pada tahun 2007 sampai
dengan tahun 2011.
Alasan peneliti meneliti kembali karena adanya ketidakkonsistenan hasil
penelitian-penelitian terdahulu. Variabel struktur asset yang diteliti oleh
Yuliningrum (2008) menunjukkan bahwa struktur asset tidak berpengaruh
terhadap struktur pendanaan, sedangkan pada penelitian yang dilakukan oleh
Jortan (2007) dan Mardi (2008) menunjukkan bahwa struktur asset berpengaruh
terhadap struktur pendanaan. Variabel kebijakan dividen yang diteliti oleh
Yuliningrum (2008), dan Jortan (2007) menunjukkan bahwa kebijakan dividen
tidak berpengaruh terhadap struktur pendanaan, sedangkan pada penelitian yang
dilakukan oleh Tanjung (2010) menunjukkan bahwa kebijakan dividen
berpengaruh signifikan terhadap struktur pendanaan.
Adapun judul penelitian ini adalah, “Pengaruh Struktur Aktiva,
Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Tingkat Bunga, dan Tingkat Pertumbuhan
Pendapatan Bunga Terhadap Struktur Pendanaan pada Perusahaan
Perbankan yang Terdaftar di BEI”.
1.2
Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah tersebut, identifikasi masalah
penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi struktur pendanaan perusahaan
perbankan?
2. Apakah struktur aktiva berpengaruh terhadap struktur pendanaan?
3. Apakah profitabilitas berpengaruh terhadap struktur pendanaan?
4. Apakah kebijakan dividen berpengaruh terhadap struktur pendanaan?
5. Apakah tingkat bunga berpengaruh terhadap struktur pendanaan?
6. Apakah tingkat pertumbuhan pendapatan bunga berpengaruh terhadap
struktur pendanaan?
1.3
Pembatasan Masalah
Berdasarkan identifikasi masalah diatas dan agar tidak meluasnya
permasalahan yang diteliti, maka penulis melakukan beberapa batasan konsep
terhadap penelitian yang akan diteliti, yaitu :
1. Penelitian ini dibatasi hanya pada pengaruh struktur aktiva, profitabilitas,
kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan pendapatan
bunga terhadap struktur pendanaan.
2. Objek penelitian adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia dengan periode penelitian 2007-2011.
1.4
Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah yang diuraikan di atas, permasalahan
yang akan dibahas dalam penelitian ini adalah:
1. Apakah struktur aktiva berpengaruh terhadap struktur pendanaan pada
perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)?
2. Apakah profitabilitas berpengaruh terhadap struktur pendanaan pada
perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)?
3. Apakah kebijakan dividen berpengaruh terhadap struktur pendanaan pada
perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)?
4. Apakah tingkat bunga berpengaruh terhadap struktur pendanaan pada
perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)?
5. Apakah tingkat pertumbuhan pendapatan bunga berpengaruh terhadap
struktur pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI)?
6. Apakah struktur aktiva, profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat bunga,
dan tingkat pertumbuhan pendapatan bunga berpengaruh secara simultan
terhadap struktur pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI)?
1.5
Tujuan Penelitian
Tujuan dalam penelitian ini adalah:
1. Untuk mengetahui pengaruh struktur aktiva terhadap struktur pendanaan
pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
2. Untuk mengetahui pengaruh profitabilitas terhadap struktur pendanaan
pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
3. Untuk mengetahui pengaruh kebijakan dividen terhadap struktur
pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI).
4. Untuk mengetahui pengaruh tingkat bunga terhadap struktur pendanaan
pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
5. Untuk mengetahui pengaruh tingkat pertumbuhan pendapatan bunga
terhadap struktur pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI).
6. Untuk mengetahui pengaruh struktur aktiva, profitabilitas, kebijakan
dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan pendapatan bunga secara
simultan terhadap struktur pendanaan pada perusahaan perbankan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
7. Untuk menganalisis pengaruh struktur aktiva, profitabilitas, kebijakan
dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan pendapatan bunga
terhadap struktur pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI).
1.5
Manfaat Penelitian
Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi
beberapa pihak, yaitu antara lain:
1. Bagi Peneliti
Penelitian ini bermanfaat untuk menambah dan mengembangkan wawasan
pengetahuan peneliti khususnya mengenai pengaruh struktur aktiva,
profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan
pendapatan bunga terhadap struktur pendanaan.
2. Bagi Pihak Perbankan
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan sumbangan informasi bagi
pihak manajemen perbankan dalam penetapan kebijakan pendanaan.
3. Bagi Akademisi
Memberikan tambahan literature untuk membantu dalam pengembangan
ilmu akuntansi yang terkait dengan struktur aktiva, profitabilitas,
kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan pendapatan
bunga.
4. Bagi Peneliti Selanjutnya
Penelitian ini juga diharapkan sebagai sumber informasi dan referensi
untuk memungkinkan penelitian selanjutnya mengenai topik-topik yang
berkaitan, baik yang bersifat melanjutkan maupun melengkapi.
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1
Kesimpulan
Berdasarkan hasil pengujian dan pembahasan dari penelitian ini, diperoleh
beberapa kesimpualan sebagai berikut:
1.
Hasil uji hipotesis secara parsial menunjukkan bahwa:
a. Struktur aktiva berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur
pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI.
b. Profitabilitas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur
pendanaan pada perusaahaan perbankan yang terdaftar di BEI.
c. Kebijakan dividen tidak berpengaruh secara signifikan terhadap struktur
pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI.
d. Tingkat bunga tidak berpengaruh secara signifikan terhadap struktur
pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI.
e. Tingkat pertumbuhan pendapatan bunga tidak berpengaruh secara
signifikan terhadap struktur pendanaan pada perusahaan perbankan
yang terdaftar di BEI.
2.
Hasil uji hipotesis secara simultan menunjukkan bahwa struktur aktiva,
profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan
58
pendapatan bunga berpengaruh terhadap struktur pendanaan pada
perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI.
3.
Besar pengaruh struktur aktiva, profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat
bunga, dan tingkat pertumbuhan pendapatan bunga terhadap struktur
pendanaan yang terdaftar di BEI sebesar 38,8%, sedangkan sisanya 61,2%
dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
5.3
1.
Saran
Peneliti selanjutnya diharapkan menambahkan variabel independen seperti
ukuran perusahaan dan variabel lainnya yang berpengaruh terhadap
struktur pendanaan agar penelitian memperoleh hasil yang lebih baik.
2.
Bagi peneliti selanjutnya agar tidak membatasi kelompok emiten yang
akan digunakan sehingga akan diperoleh sampel penelitian yang lebih
banyak dan hasil penelitian menjadi lebih akurat.
3.
Memperpanjang periode pengamatan, sehingga dapat memperoleh hasil
penelitian yang maksimal.
DAFTAR PUSTAKA
BI. BI Rate. Bank Sentral Republik Indonesia. http://www.bi.go.id
Bridgham, et al. 2011. Essentials of Fincancial Management. Alih Bahasa Ali
Akbar Yulianto. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi 11. Buku
2. Jakarta: Salemba Empat.
Firnanti, Friska. 2011. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal
Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis dan
Akuntansi. Vol 13, No.2, Agustus 2011, hal.119-128.
Ghozali, Imam. 2002. Aplikasi Analisis Multivariate dengan program SPSS.
Semarang: Badan penerbit Universitas Diponegoro.
Harahap, Sofyan Syafri. 2004. Analisis Kritis Laporan Keuangan. Jakarta. PT
Raja Grafindo Persada.
Harmono, 2009. Manajemen Keuangan. Edisi satu. Jakarta: Bumi Aksara.
Horne, et al. 2007. Fundamental of Financial Management. Alih Bahasa Dewi
Fitriasari dan Deny Arnos Kwary. Prinsip-prinsip Manajemen
Keuangan. Edisi 12. Buku 2. Jakarta: Salemba Empat.
Husnan, Suad. 2010. Manajemen Keuangan: Teori dan Penerapan (Keputusan
Jangka Panjang). Buku 1. Edisi Keempat, Yogjakarta: BPFE.
IDX. Laporan Keuangan dan Tahunan. Indonesia Stock Exchange, Bursa Efek
Indonesia. http://www.idx.co.id
Jortan, Yustini. 2007. Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas, dan Kebijakan
Dividen terhadap Struktur Pendanaan pada Industri Perbankan yang
Tercatat di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Fakultas Ekonomi.
Universitas Sumatera Utara.
Kasmir. 2006. Manajemen Perbankan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta: Kencana Prenada
Media Group.
Keown, et al. 2005. Financial Management : Principles and Applications. Alih
Bahasa Zuliani Dalimunthe, Manajemen Keuangan : Prinsip-prinsip
dasar dan aplikasi. Edisi Kesembilan. Jilid Dua. Jakarta: PT Indeks
Kelompok Gramedia.
La, Ane. 2011. Analisa Laporan Keuangan. Universitas Negeri Medan.
Mardi, Rina Walmiaty. 2008. Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas, dan
Kebijakan Dividen terhadap Struktur Pendanaan (Studi Empiris pada
Industri Perbankan). Tesis. Fakultas Ekonomi. Universitas Sumatera
Utara.
Muhammadinah. 2011. Pengaruh Tingkat Suku Bunga Bank Indonesia dan
Tingkat Inflasi terhadap Nilai Tukar Rupiah atas Dolar Amerika.
Jurnal Ekonomi dan Informasi Akuntansi, Vo1.1 No. 2.
Prima, Bayu. 2007. Pengaruh Struktur Aktiva dan Profitabilitas terhadap
Struktur Modal (Studi Kasus pada Industri Barang Konsumsi di
Bursa Efek Jakarta). Skripsi. Fakultas Ekonomi. Universitas Negeri
Semarang.
Rochaety, et al. 2009. Metodologi Penelitian Bisnis: Dengan Aplikasi SPSS.
Jakarta: Mitra Wacana Media.
Sanusi, Anwar. 2011. Metodologi Penelitian Bisnis. Jakarta : Salemba Empat.
Setyadharma, Andryan. 2010. Uji Asumsi Klasik dengan SPSS 16. Semarang.
Sitohang,
2009. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur
Pendanaan Pada Industri Perbankan yang Terdaftar di BEI. Skripsi.
Fakultas Ekonomi. Universitas Negeri Medan.
Soesetio, Yuli. 2008. Kepemilikan Manajerial dan Institusional, Kebijakan
Dividen, Ukuran Perusahaan, Struktur Aktiva dan Profitabilitas
terhadap Kebijakan Hutang. Jurnal Keuangan dan Perbankan, Volume
12, No. 3 September 2008, hal 384-394. Universitas Negeri Malang.
Soleman, Abdul, Kahar. 2008. Kepemilikan Manajerial terhadap Kebijakan
Pendanaan dan Dividen. Jurnal Keuangan dan Perbankan, Volume 12.
No. 3 September 2008, hal. 399-410. Universitas Khairun Ternate.
Suwardi. 2009. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan
Pendanaan pada Perusahaan Manufaktur yang tercatat di Bursa
Efek Indonesia periode 2006-2008. Skripsi. Fakultas Ekonomi.
Universitas Negeri Semarang.
Tanjung, Yusrianti. 2010. Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas, Kebijakan
Dividen, Tingkat Bunga dan Tingkat Pertumbuhan Pendapatan
Bunga terhadap Struktur Pendanaan Pada Industri Perbankan yang
Tercatat di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Fakultas Ekonomi.
Universitas Negeri Medan.
UNIMED, 2012. Buku Pedoman Penulisan Skripsi. Fakultas Ekonomi.
Unversitas Negeri Medan.
Vera, et al. 2005. Perbedaan Struktur Pendanaan Perusahaan Multinasional
dan Perusahaan Domestik Di Indonesia. Jurnal Ekonomi Perusahaan,
Volume 12, Nomor 2. Kampus Institut Bisnis dan Informatika
Indonesia. Jakarta.
Yuliningrum, dwi, ratih. 2008. Pengaruh Faktor Profitabilitas, Struktur Asset,
dan Kebijakan Dividen terhadap Struktur Pendanaan pada
Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Fakultas
Ekonomi. Universitas Sumatera Utara.
TINGKAT BUNGA, DAN TINGKAT PERTUMBUHAN PENDAPATAN BUNGA
TERHADAP STRUKTUR PENDANAAN PADA PERUSAHAAN
PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BEI
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan
Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
OLEH
SELVIA INCA DEVI
NIM. 709220058
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
2013
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan
penulisan skripsi ini dengan judul “Struktur Aktiva, Profitabilitas, Kebijakan
Dividen, Tingkat Bunga, dan Tingkat Pertumbuhan Pendapatan Bunga
Terhadap Struktur Pendanaan Pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar
di BEI”. Penyusunan skripsi ini merupakan sebagian persyaratan untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Universitas Negeri Medan.
Penulis menyadari bahwa penelitian ini masih jauh dari kesempurnaan.
Tetapi, penulis berharap semoga penelitian ini dapat memberikan manfaat bagi
pihak yang membutuhkan. Penyusunan skripsi ini tidak akan terselesaikan tanpa
bantuan dari berbagai pihak yang selalu memberikan bimbingan, semangat,
nasehat, dan bantuan-bantuan lainnya. Dengan penuh rasa hormat, penulis ingin
mengucapkan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada:
1.
Bapak Prof. DR. Ibnu Hajar, M.Si, sebagai Rektor Universitas Neheri Medan.
2.
Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, sebagai Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
3.
Bapak Drs. Thamrin, M.Si, sebagai Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4.
Bapak Drs. La Ane, M.Si, sebagai Ketua Jurusan Akuntansi, dan sekaligus
sebagai Dosen Pembimbing Skripsi saya yang telah senantiasa meluangkan
waktunya dalam memberikan bimbingan dan arahan kepada penulis dalam
menyelesaikan skripsi ini.
5.
Bapak Drs. Jihen Ginting, M.Si, Ak, sebagai Sekretaris Jurusan Akuntansi
Universitas Negeri Medan.
6.
Bapak Drs. Jumiadi AW, M.Si, Ak, sebagai Dosen Pembimbing Akademik,
dan sekaligus sebagai Dosen Penguji saya yang telah memberikan saran-saran
selama masa perkuliahan dan senantiasa memberikan kritikan serta masukan
yang membangun sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
7.
Bapak Chandra Situmeang, SE, M.SM, Ak, sebagai Dosen Penguji saya yang
telah memberikan kritikan dan masukan yang membangun sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini.
8.
Ibu Yulita Triadiarti, SE, M.Si, Ak, sebagai Dosen Penguji saya yang telah
memberikan kritikan dan masukan yang membangun sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini.
9.
Bang Ricky Adrian sebagai Staf Administrasi Jurusan Akuntansi Di Fakultas
Ekonomi Universitas Negeri Medan yang telah membantu penulis dalam
penyelesaian administrasi selama masa pendidikan dan penyelesaian skripsi
ini.
Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini dapat memberikan
manfaat sebagai sumbangan pemikiran bagi semua pihak yang membacanya.
Medan, Februari 2013
Penulis,
Selvia Inca Devi
NIM. 709220058
ABSTRAK
Selvia Inca Devi. 709220058. Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas,
Kebijakan Dividen, Tingkat Bunga, dan Tingkat Pertumbuhan Pendapatan
Bunga Terhadap Struktur Pendanaan pada Perusahaan Perbankan yang
Terdaftar di BEI. Skripsi, Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi,
Universitas Negeri Medan, 2013.
Permasalahan dalam penelitian ini adalah apakah struktur aktiva,
profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan
pendapatan bunga berpengaruh terhadap struktur pendanaan pada perusahaan
perbankan yang terdaftar di BEI. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis
pengaruh struktur aktiva, profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat bunga, dan
tingkat pertumbuhan pendapatan bunga baik secara parsial maupun simultan
terhadap struktur pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI.
Populasi dalam penelitian ini adalah 32 perusahaan perbankan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2007 sampai 2011. Pemilihan
sampel dilakukan dengan menggunakan metode purposive sampling, dan
diperoleh 7 perusahaan yang menjadi sampel. Teknik pengumpulan data adalah
laporan keuangan yang diperoleh dari situs www.idx.co.id dan data BIRate yang
diperoleh dari situs www.bi.go.id. Teknik analisis data menggunakan analisis
regresi linear berganda.
Hasil uji secara simultan menunjukkan terdapat pengaruh struktur aktiva,
profitabiltias, kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan
pendapatan bunga terhadap struktur pendanaan sebesar 38,8%. Secara parsial
struktur aktiva berpengaruh negatif terhadap struktur pendanaan dengan
signifikansi 0,000 < 0,05, profitabilitas berpengaruh positif terhadap struktur
pendanaan dengan signifikansi 0,033 < 0,05, kebijkan dividen tidak berpengaruh
terhadap struktur pendanaan dengan signifikansi 0,803 > 0,05, tingkat bunga tidak
berpengaruh terhadap struktur pendanaan dengan signifikansi 0,764 > 0,05, dan
tingkat pertumbuhan pendapatan bunga tidak berpengaruh terhadap struktur
pendanaan dengan signifikansi 0,463 > 0,05.
Kesimpulan dari penelitian ini menunjukkan bahwa struktur aktiva dan
profitabilitas berpengaruh secara parsial terhadap struktur pendanaan. Sedangkan
kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan pendapatan bunga
tidak berpengaruh secara parsial terhadap struktur pendanaan. Secara simultan,
struktur aktiva, profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat
pertumbuhan pendapatan bunga berpengaruh terhadap struktur pendanaan.
Kata Kunci : Struktur Aktiva, Profitabiltias, Kebijakan Dividen, Tingkat
Bunga, Tingkat Pertumbuhan Pendapatan Bunga, Struktur
Pendanaan.
ABSTRACT
Selvia Inca Devi. 709220058. Effect of Asset Structure, Profitability, Dividend
Policy, Interest Rate, Interest Income and Rate of Growth in Interest Income
to The Funding Structure in the Banking Companies Listed on the Indonesia
Stock Exchange. Thesis, Program Accounting, Faculty of Economics, State
University of Medan, 2013.
The problem of this research is whether the asset structure, profitability,
dividend policy, interest rates, and rate of growth interest income affect to the
funding structure of the banking company listed on the Indonesia Stock Exchange.
This research aims to analyze the effect of asset structure, profitability, dividend
policy, interest rate, and rate of growth in interest income either partially or
simultaneously to the funding structure of the banking companies listed on the
Indonesia Stock Exchange.
Population in this research is 32 banking companies listed in the Indonesia
Stock Exchange in the period 2007 to 2011. Sample selection is done used
purposive sampling method, and obtained a sample of 7 companies. Techniques
data collection is from financial statement which is obtained from website
www.idx.co.id and data BIRate which is obtained from website www.bi.go.id.
Techniques data analysis used multiple linear regression.
The result show simultaneously test showed that there is effect asset
structure, profitability, dividend policy, interest rate, and rate of growth in interest
income to the funding structure of 38,8%. Partially, asset structure effect negative
to the funding structure with significant 0,000 < 0,05, profitability effect positive
to the funding structure with significant 0,033 < 0,05, dividen policy didnot effect
to the funding structure with significant 0,803 > 0,05, interest rate didnot effect to
funding structure with significant 0,764 > 0,05, and rate of growth interest income
did not effect to the funding strucutre with significant 0,463 > 0,05.
The conclusion of this research showed that the asset structure and
profitability affect partially on the funding structure. While dividend policy,
interest rate, and rate of growth interest income had no affect partially of funding
structure. Simultaneously, structure asset, profitability, dividend policy, interest
rates, and rate of interest income affect on the funding structure.
Keywords: Asset Structure, Profitability, Dividend Policy, Interest Rate,
Rate of Growth in Interest Income, Funding Structure.
DAFTAR ISI
LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING ..............................................
i
LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN....................................
ii
KATA PENGANTAR ....................................................................................
iii
ABSTRAK ......................................................................................................
v
DAFTAR ISI ...................................................................................................
vii
DAFTAR TABEL ..........................................................................................
x
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
xi
DAFTAR LAMPIRAN........................................................................... .......
xii
BAB I PENDAHULUAN ................................................................... .........
1
1.1. Latar Belakang ............................................................................
1
1.2. Identifikasi Masalah................................................................. ...
6
1.3. Pembatasan Masalah ........................................................... ........
6
1.4. Rumusan Masalah .......................................................................
7
1.5. Tujuan Penelitian ........................................................................
8
1.6. Manfaat Penelitian ......................................................................
9
BAB II KAJIAN PUSTAKA .........................................................................
10
2.1. Kerangka Teoritis........................................................................
10
2.1.1. Struktur Pendanaan......................................................... ..
10
2.1.2. Struktur Aktiva........................ .........................................
14
2.1.3. Profitabilitas........................ ..............................................
14
2.1.4. Kebijakan Dividen........................ ....................................
16
2.1.5. Tingkat Bunga...................................................................
17
2.1.6. Tingkat Pertumbuhan Pendapatan Bunga........................ .
18
2.2. Penelitian Terdahulu ..................................................................
19
2.3. Kerangka Berpikir .......................................................................
21
2.4. Hipotesis .....................................................................................
25
BAB III METODE PENELITIAN ...............................................................
26
3.1 Lokasi dan Waktu Penelitian ......................................................
26
3.2 Populasi dan Sampel ...................................................................
26
3.2.1 Populasi .............................................................................
26
3.2.2 Sampel ..............................................................................
26
3.3 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional .............................
27
3.3.1 Variabel Penelitian ............................................................
27
3.3.2 Definisi Operasional.... .....................................................
28
3.4 Teknik Pengumpulan Data ..........................................................
30
3.5 Teknik Analisis Data dan Pengujian Hipotesis ...........................
31
3.5.1 Uji Asumsi Klasik.... .........................................................
31
3.5.2 Analisis Regresi Berganda ................................................
32
3.5.3 Uji Hipotesis.... .................................................................
33
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .......................................................
36
4.1 Hasil Penelitian ...........................................................................
36
4.1.1 Gambaran Umum Sampel .................................................
36
4.2 Analisis Data ...............................................................................
37
4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif ..............................................
37
4.2.2 Uji Asumsi Klasik.... .........................................................
43
4.2.3 Analisis Regresi Berganda.... ............................................
46
4.2.4 Uji Hipotesis.... .................................................................
49
4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ......................................................
53
4.3.1 Pengaruh Struktur Aktiva Terhadap Struktur Pendanaan.
53
4.3.2 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Struktur Pendanaan.... .
53
4.3.3 Pengaruh Kebijakan dividen Terhadap Struktur
Pendanaan.... .....................................................................
54
4.3.4 Pengaruh Tingkat Bunga Terhadap Struktur Pendanaan...
55
4.3.5 Pengaruh Tingkat Pertumbuhan Pendapatan Bunga
Terhadap Struktur Pendanaan.... .......................................
56
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ............................................... .........
58
5.1 Kesimpulan .................................................................................
58
5.2 Saran................................................................. ..........................
59
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
60
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu .....................................................................
20
Tabel 4.1 Tabel Daftar Perusahaan Sampel ..................................................
37
Tabel 4.2 Tabel Struktur Pendanaan .............................................................
37
Tabel 4.3 Tabel Struktur Aktiva ....................................................................
38
Tabel 4.4 Tabel Profitabilitas ........................................................................
39
Tabel 4.5 Tabel Kebijakan Dividen ..............................................................
40
Tabel 4.6 Tabel Tingkat Bunga .....................................................................
41
Tabel 4.7 Tabel Tingkat Pertumbuhan Pendapatan Bunga ...........................
41
Tabel 4.8 Tabel Hasil Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov .......................
43
Tabel 4.9 Tabel Hasil Uji Multikolinearitas ..................................................
44
Tabel 4.10 Tabel Hasil Uji Autokorelasi.........................................................
45
Tabel 4.11 Tabel Hasil Analisis Regresi Linear Berganda .............................
47
Tabel 4.12 Tabel Hasil Uji Parsial ..................................................................
49
Tabel 4.13 Tabel Hasil Uji Simultan ...............................................................
51
Tabel 4.14 Tabel Nilai Koefisien Determinasi ................................................
52
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN A : HASIL TABULASI DATA
LAMPIRAN B : HASIL PENGOLAHAN SPSS
LAMPIRAN C : BERKAS ADMINISTRASI
BAB I
PENDAHULUAN
1.1
Latar Belakang Masalah
Pada prinsipnya setiap perusahaan membutuhkan dana untuk membiayai
kegiatan operasi serta mengembangkan usahanya. Pemenuhan dana dapat
bersumber dari hutang ataupun modal. Komposisi dari jenis pendanaan yang
berasal dari hutang dan modal disebut dengan struktur pendanaan.
Vera, et al (2005) mengatakan bahwa “pemilihan struktur pendanaan pada
dasarnya merupakan masalah yang menyangkut komposisi pendanaan yang
akhirnya berarti penentuan berapa banyak hutang (leverage) yang akan digunakan
perusahaan untuk mendanai assetnya”.
The pecking order theory adalah teori yang mendasari tentang keputusan
pendanaan yang dikemukakan oleh Myers (dalam Husnan, 2010:324). Dalam teori
ini dijelaskan bahwa perusahaan lebih cenderung memilih sumber pendanaan
yang berasal dari pendanaan internal dibandingkan dengan sumber pendanaan
yang berasal dari pendanaan eksternal seperti hutang, apabila pendanaan yang
berasal dari hutang diperlukan, maka perusahaan akan menerbitkan obligasi
terlebih dahulu, kemudian penerbitan ekuitas baru.
Salah satu tugas manajer keuangan adalah bagaimana cara memenuhi
kebutuhan dana perusahaan. Dalam upaya memenuhi kebutuhan dana, manajer
keuangan perlu mempertimbangkan beberapa hal, apakah akan menggunakan
pendanaan yang bersumber dari modal atau hutang. Jika perusahaan
menggunakan modal maka perusahaan akan mengurangi ketergantungan dari
pihak luar. Dan jika perusahaan menggunakan modal maka akan timbul
opportunity cost. Tetapi jika perusahaan menggunakan hutang dalam pemenuhan
kebutuhan pendanaannya maka akan timbul biaya modal sebesar biaya bunga
yang dibebankan kreditur. Selain itu, jika hutang yang digunakan perusahaan
terlalu besar maka akan menimbulkan biaya hutang yang lebih besar.
Manajer keuangan perlu memahami apa dan bagaimana faktor-faktor yang
mempengaruhi struktur pendanaan perusahaan perbankan. Hal ini dapat
membantu manajer keuangan dalam menentukan apakah perusahaan akan
menggunakan pendanaan yang bersumber dari modal atau hutang. Sehingga
pemenuhan kebutuhan dana perusahaan dapat mencapai struktur pendanaan yang
optimum.
Secara umum faktor-faktor yang mempengaruhi struktur pendanaan yaitu
struktur aktiva, profitabilitas, tingkat pertumbuhan pendapatan bunga, stabilitas
penjualan, sikap manajemen, sikap pemberi pinjaman, struktur saingan dan
karakteristik industri, resiko bisnis, ukuran perusahaan, kebijakan dividen dan
operating leverage. Pengaruh faktor-faktor tersebut terhadap sumber pendanaan
perusahaan tidak sama tergantung pada kondisi dan jenis perusahaan atau industri.
Faktor-faktor yang digunakan dalam penelitian ini antara lain struktur
aktiva, profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan
pendapatan bunga. Struktur aktiva diindikasikan memiliki pengaruh terhadap
struktur pendanaan perusahaan didasarkan bahwa perusahaan yang memiliki
aktiva tetap lebih besar akan lebih menggunakan pendanaan yang bersumber dari
modal perusahaan.
Profitabilitas memiliki pengaruh terhadap struktur pendanaan dengan
didasarkan bahwa perusahaan yang memiliki keuntungan (profitabilitas) yang
tinggi akan mendanai sebagai besar pendanaannya dari modal. Perusahaan dengan
profitabilitas yang tinggi cenderung menggunakan proporsi hutang yang relative
kecil. Kebijakan dividen diindikasikan memiliki pengaruh terhadap struktur
pendanaan dengan didasarkan bahwa perusahaan yang membagikan dividen
kepada pemegang saham berarti akan semakin mengurangi laba ditahan
perusahaan, sehingga perusahaan menggunakan tambahan dana yang bersumber
dari hutang untuk kegiatan operasinya.
Tingkat bunga mempengaruhi biaya modal yang ditanggung perusahaan
dari adanya penggunaan dana yang berasal dari hutang. Sehingga tingkat bunga
yang tinggi pada umumnya memungkinkan bagi perusahaan untuk lebih memilih
penggunaan dana yang berasal dari modal. Faktor yang terakhir adalah tingkat
pertumbuhan perndapatan bunga. Jika tingkat pertumbuhan pendapatan bunga
perusahaan tinggi, maka perusahaan cenderung menggunakan hutang untuk
kebutuhan pendanaannya. Karena perusahaan perbankan dapat memperoleh lebih
banyak sumber pendanaan seperti hutang dan dapat dengan mudah dalam
menghimpun dana.
Penelitian terdahulu antara lain adalah Jortan (2007) meneliti pengaruh
struktur aktiva, profitabilitas, dan kebijakan dividen terhadap struktur pendanaan
pada industri perbankan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa struktur aktiva dan profitabilitas secara parsial berpengaruh
terhadap struktur pendanaan, sedangkan kebijakan dividen tidak berpengaruh
secara parsial terhadap struktur pendanaan. Secara simultan profitabilitas, struktur
aktiva, dan kebijakan dividen berpengaruh terhadap struktur pendanaan.
Dilanjutkan dengan penelitian Mardi (2008) yang meneliti pengaruh
struktur aktiva, profitabilitas, dan kebijakan dividen terhadap struktur pendanaan
(studi empiris pada industri perbankan). Hasil penelitian menunjukkan bahwa
struktur aktiva berpengaruh signifikan terhadap struktur pendanaan dibandingkan
dengan profitabilitas dan kebijakan dividen. Secara simultan struktur aktiva,
profitabilitas, dan kebijakan dividen berpengaruh terhadap struktur pendanaan.
Yuliningrum (2008) meneliti pengaruh faktor profitabilitas, struktur asset,
dan kebijakan dividen terhadap struktur pendanaan pada perusahaan menufaktur
di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa profitabilitas
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur pendanaan sedangkan
struktur asset dan kebijakan dividen tidak signifikan terhadap struktur pendanaan.
Secara simultan, profitabilitas, struktur asset, dan kebijakan dividen berpengaruh
signifikan dan mempunyai hubungan positif terhadap struktur pendanaan.
Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian Tanjung (2010) yang
meneliti pengaruh struktur aktiva, profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat bunga
dan tingkat pertumbuhan pendapatan bunga terhadap struktur pendanaan pada
industri perbankan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Perbedaan penelitian ini
dengan penelitian sebelumnya terletak pada periode penelitiannya. Periode
penelitian yang digunakan dalam penelitian ini dimulai pada tahun 2007 sampai
dengan tahun 2011.
Alasan peneliti meneliti kembali karena adanya ketidakkonsistenan hasil
penelitian-penelitian terdahulu. Variabel struktur asset yang diteliti oleh
Yuliningrum (2008) menunjukkan bahwa struktur asset tidak berpengaruh
terhadap struktur pendanaan, sedangkan pada penelitian yang dilakukan oleh
Jortan (2007) dan Mardi (2008) menunjukkan bahwa struktur asset berpengaruh
terhadap struktur pendanaan. Variabel kebijakan dividen yang diteliti oleh
Yuliningrum (2008), dan Jortan (2007) menunjukkan bahwa kebijakan dividen
tidak berpengaruh terhadap struktur pendanaan, sedangkan pada penelitian yang
dilakukan oleh Tanjung (2010) menunjukkan bahwa kebijakan dividen
berpengaruh signifikan terhadap struktur pendanaan.
Adapun judul penelitian ini adalah, “Pengaruh Struktur Aktiva,
Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Tingkat Bunga, dan Tingkat Pertumbuhan
Pendapatan Bunga Terhadap Struktur Pendanaan pada Perusahaan
Perbankan yang Terdaftar di BEI”.
1.2
Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah tersebut, identifikasi masalah
penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi struktur pendanaan perusahaan
perbankan?
2. Apakah struktur aktiva berpengaruh terhadap struktur pendanaan?
3. Apakah profitabilitas berpengaruh terhadap struktur pendanaan?
4. Apakah kebijakan dividen berpengaruh terhadap struktur pendanaan?
5. Apakah tingkat bunga berpengaruh terhadap struktur pendanaan?
6. Apakah tingkat pertumbuhan pendapatan bunga berpengaruh terhadap
struktur pendanaan?
1.3
Pembatasan Masalah
Berdasarkan identifikasi masalah diatas dan agar tidak meluasnya
permasalahan yang diteliti, maka penulis melakukan beberapa batasan konsep
terhadap penelitian yang akan diteliti, yaitu :
1. Penelitian ini dibatasi hanya pada pengaruh struktur aktiva, profitabilitas,
kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan pendapatan
bunga terhadap struktur pendanaan.
2. Objek penelitian adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia dengan periode penelitian 2007-2011.
1.4
Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah yang diuraikan di atas, permasalahan
yang akan dibahas dalam penelitian ini adalah:
1. Apakah struktur aktiva berpengaruh terhadap struktur pendanaan pada
perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)?
2. Apakah profitabilitas berpengaruh terhadap struktur pendanaan pada
perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)?
3. Apakah kebijakan dividen berpengaruh terhadap struktur pendanaan pada
perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)?
4. Apakah tingkat bunga berpengaruh terhadap struktur pendanaan pada
perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)?
5. Apakah tingkat pertumbuhan pendapatan bunga berpengaruh terhadap
struktur pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI)?
6. Apakah struktur aktiva, profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat bunga,
dan tingkat pertumbuhan pendapatan bunga berpengaruh secara simultan
terhadap struktur pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI)?
1.5
Tujuan Penelitian
Tujuan dalam penelitian ini adalah:
1. Untuk mengetahui pengaruh struktur aktiva terhadap struktur pendanaan
pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
2. Untuk mengetahui pengaruh profitabilitas terhadap struktur pendanaan
pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
3. Untuk mengetahui pengaruh kebijakan dividen terhadap struktur
pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI).
4. Untuk mengetahui pengaruh tingkat bunga terhadap struktur pendanaan
pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
5. Untuk mengetahui pengaruh tingkat pertumbuhan pendapatan bunga
terhadap struktur pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI).
6. Untuk mengetahui pengaruh struktur aktiva, profitabilitas, kebijakan
dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan pendapatan bunga secara
simultan terhadap struktur pendanaan pada perusahaan perbankan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
7. Untuk menganalisis pengaruh struktur aktiva, profitabilitas, kebijakan
dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan pendapatan bunga
terhadap struktur pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI).
1.5
Manfaat Penelitian
Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi
beberapa pihak, yaitu antara lain:
1. Bagi Peneliti
Penelitian ini bermanfaat untuk menambah dan mengembangkan wawasan
pengetahuan peneliti khususnya mengenai pengaruh struktur aktiva,
profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan
pendapatan bunga terhadap struktur pendanaan.
2. Bagi Pihak Perbankan
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan sumbangan informasi bagi
pihak manajemen perbankan dalam penetapan kebijakan pendanaan.
3. Bagi Akademisi
Memberikan tambahan literature untuk membantu dalam pengembangan
ilmu akuntansi yang terkait dengan struktur aktiva, profitabilitas,
kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan pendapatan
bunga.
4. Bagi Peneliti Selanjutnya
Penelitian ini juga diharapkan sebagai sumber informasi dan referensi
untuk memungkinkan penelitian selanjutnya mengenai topik-topik yang
berkaitan, baik yang bersifat melanjutkan maupun melengkapi.
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1
Kesimpulan
Berdasarkan hasil pengujian dan pembahasan dari penelitian ini, diperoleh
beberapa kesimpualan sebagai berikut:
1.
Hasil uji hipotesis secara parsial menunjukkan bahwa:
a. Struktur aktiva berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur
pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI.
b. Profitabilitas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur
pendanaan pada perusaahaan perbankan yang terdaftar di BEI.
c. Kebijakan dividen tidak berpengaruh secara signifikan terhadap struktur
pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI.
d. Tingkat bunga tidak berpengaruh secara signifikan terhadap struktur
pendanaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI.
e. Tingkat pertumbuhan pendapatan bunga tidak berpengaruh secara
signifikan terhadap struktur pendanaan pada perusahaan perbankan
yang terdaftar di BEI.
2.
Hasil uji hipotesis secara simultan menunjukkan bahwa struktur aktiva,
profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat bunga, dan tingkat pertumbuhan
58
pendapatan bunga berpengaruh terhadap struktur pendanaan pada
perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI.
3.
Besar pengaruh struktur aktiva, profitabilitas, kebijakan dividen, tingkat
bunga, dan tingkat pertumbuhan pendapatan bunga terhadap struktur
pendanaan yang terdaftar di BEI sebesar 38,8%, sedangkan sisanya 61,2%
dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
5.3
1.
Saran
Peneliti selanjutnya diharapkan menambahkan variabel independen seperti
ukuran perusahaan dan variabel lainnya yang berpengaruh terhadap
struktur pendanaan agar penelitian memperoleh hasil yang lebih baik.
2.
Bagi peneliti selanjutnya agar tidak membatasi kelompok emiten yang
akan digunakan sehingga akan diperoleh sampel penelitian yang lebih
banyak dan hasil penelitian menjadi lebih akurat.
3.
Memperpanjang periode pengamatan, sehingga dapat memperoleh hasil
penelitian yang maksimal.
DAFTAR PUSTAKA
BI. BI Rate. Bank Sentral Republik Indonesia. http://www.bi.go.id
Bridgham, et al. 2011. Essentials of Fincancial Management. Alih Bahasa Ali
Akbar Yulianto. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi 11. Buku
2. Jakarta: Salemba Empat.
Firnanti, Friska. 2011. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal
Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis dan
Akuntansi. Vol 13, No.2, Agustus 2011, hal.119-128.
Ghozali, Imam. 2002. Aplikasi Analisis Multivariate dengan program SPSS.
Semarang: Badan penerbit Universitas Diponegoro.
Harahap, Sofyan Syafri. 2004. Analisis Kritis Laporan Keuangan. Jakarta. PT
Raja Grafindo Persada.
Harmono, 2009. Manajemen Keuangan. Edisi satu. Jakarta: Bumi Aksara.
Horne, et al. 2007. Fundamental of Financial Management. Alih Bahasa Dewi
Fitriasari dan Deny Arnos Kwary. Prinsip-prinsip Manajemen
Keuangan. Edisi 12. Buku 2. Jakarta: Salemba Empat.
Husnan, Suad. 2010. Manajemen Keuangan: Teori dan Penerapan (Keputusan
Jangka Panjang). Buku 1. Edisi Keempat, Yogjakarta: BPFE.
IDX. Laporan Keuangan dan Tahunan. Indonesia Stock Exchange, Bursa Efek
Indonesia. http://www.idx.co.id
Jortan, Yustini. 2007. Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas, dan Kebijakan
Dividen terhadap Struktur Pendanaan pada Industri Perbankan yang
Tercatat di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Fakultas Ekonomi.
Universitas Sumatera Utara.
Kasmir. 2006. Manajemen Perbankan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta: Kencana Prenada
Media Group.
Keown, et al. 2005. Financial Management : Principles and Applications. Alih
Bahasa Zuliani Dalimunthe, Manajemen Keuangan : Prinsip-prinsip
dasar dan aplikasi. Edisi Kesembilan. Jilid Dua. Jakarta: PT Indeks
Kelompok Gramedia.
La, Ane. 2011. Analisa Laporan Keuangan. Universitas Negeri Medan.
Mardi, Rina Walmiaty. 2008. Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas, dan
Kebijakan Dividen terhadap Struktur Pendanaan (Studi Empiris pada
Industri Perbankan). Tesis. Fakultas Ekonomi. Universitas Sumatera
Utara.
Muhammadinah. 2011. Pengaruh Tingkat Suku Bunga Bank Indonesia dan
Tingkat Inflasi terhadap Nilai Tukar Rupiah atas Dolar Amerika.
Jurnal Ekonomi dan Informasi Akuntansi, Vo1.1 No. 2.
Prima, Bayu. 2007. Pengaruh Struktur Aktiva dan Profitabilitas terhadap
Struktur Modal (Studi Kasus pada Industri Barang Konsumsi di
Bursa Efek Jakarta). Skripsi. Fakultas Ekonomi. Universitas Negeri
Semarang.
Rochaety, et al. 2009. Metodologi Penelitian Bisnis: Dengan Aplikasi SPSS.
Jakarta: Mitra Wacana Media.
Sanusi, Anwar. 2011. Metodologi Penelitian Bisnis. Jakarta : Salemba Empat.
Setyadharma, Andryan. 2010. Uji Asumsi Klasik dengan SPSS 16. Semarang.
Sitohang,
2009. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur
Pendanaan Pada Industri Perbankan yang Terdaftar di BEI. Skripsi.
Fakultas Ekonomi. Universitas Negeri Medan.
Soesetio, Yuli. 2008. Kepemilikan Manajerial dan Institusional, Kebijakan
Dividen, Ukuran Perusahaan, Struktur Aktiva dan Profitabilitas
terhadap Kebijakan Hutang. Jurnal Keuangan dan Perbankan, Volume
12, No. 3 September 2008, hal 384-394. Universitas Negeri Malang.
Soleman, Abdul, Kahar. 2008. Kepemilikan Manajerial terhadap Kebijakan
Pendanaan dan Dividen. Jurnal Keuangan dan Perbankan, Volume 12.
No. 3 September 2008, hal. 399-410. Universitas Khairun Ternate.
Suwardi. 2009. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan
Pendanaan pada Perusahaan Manufaktur yang tercatat di Bursa
Efek Indonesia periode 2006-2008. Skripsi. Fakultas Ekonomi.
Universitas Negeri Semarang.
Tanjung, Yusrianti. 2010. Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas, Kebijakan
Dividen, Tingkat Bunga dan Tingkat Pertumbuhan Pendapatan
Bunga terhadap Struktur Pendanaan Pada Industri Perbankan yang
Tercatat di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Fakultas Ekonomi.
Universitas Negeri Medan.
UNIMED, 2012. Buku Pedoman Penulisan Skripsi. Fakultas Ekonomi.
Unversitas Negeri Medan.
Vera, et al. 2005. Perbedaan Struktur Pendanaan Perusahaan Multinasional
dan Perusahaan Domestik Di Indonesia. Jurnal Ekonomi Perusahaan,
Volume 12, Nomor 2. Kampus Institut Bisnis dan Informatika
Indonesia. Jakarta.
Yuliningrum, dwi, ratih. 2008. Pengaruh Faktor Profitabilitas, Struktur Asset,
dan Kebijakan Dividen terhadap Struktur Pendanaan pada
Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Fakultas
Ekonomi. Universitas Sumatera Utara.