EKO MONETER dan kebijakan moneter

BAB 1
Mengapa Mempelajari Uang, Perbankan, dan Pasar Keuangan?
Mengapa Mempelajari Pasar Keuangan?
1. Menyalurkan dana dari penabung kepada investor, sehingga meningkatkan efisiensi
ekonomi.
2. Mempengaruhi kekayaan pribadi dan perilaku perusahaan bisnis.
Pasar Obligasi dan Suku Bunga
a. Keamanan utang
b. Pasar obligasi penting

Memungkinkan perusahaan atau pemerintah untuk

membiayai kegiatan mereka
c. Suku bunga

Biaya pinjaman (investor) atau Laba (penabung)

Pasar saham
a.

Berbagi kepemilikan

b. Harga saham di pasar sahamPasar valuta asing
a. Konversi mata uang (kurs)
Mengapa Mempelajari Perbankan dan Lembaga Keuangan?
1. Keuangan Intermediasi
a. Membantu mendapatkan dana dari penabung kepada investor
b. Bank, perusahaan asuransi, reksadana, perusahaan pembiayaan, bank investasi
c. Pentingnya dan karakteristik
2. Bank dan Uang Beredar
Peran penting dalam penciptaan uang
3. Inovasi Keuangan
Mengapa Studi Uang dan Kebijakan Moneter?
1. Pengaruh pada siklus bisnis, inflasi, dan suku bunga
a. Output agregat, tingkat harga
b. Pengangguran
c. Siklus bisnis

resesi vs ekspansi

d. Tingkat inflasi (fenomena moneter)

e. Suku bunga

EKONOMI MONETER

2. Defisit Anggaran dan pelaksanaan kebijakan moneter
a. Pengeluaran pemerintah dan peran bank sentral
b. Stabilisasi
Pasar obligasi

Pasar saham

EKONOMI MONETER

Pasar valuta asing

Uang dan siklus bisnis

EKONOMI MONETER

Uang dan tingkat harga

Pertumbuhan uang dan inflasi

EKONOMI MONETER

Pertumbuhan uang dan Suku Bunga

Defisit anggaran dan Kebijakan Moneter

EKONOMI MONETER

Bagaimana Kita Mempelajari Uang dan Perbankan
Dasar Kerangka Analitik
1. Pendekatan sederhana untuk permintaan untuk aset
2.

Konsep keseimbangan

3. Dasar pasokan dan pendekatan permintaan untuk memahami perilaku di pasar
keuangan

4. Mencari keuntungan
5. Biaya transaksi dan pendekatan informasi asimetris struktur keuangan
6. Penawaran agregat dan permintaan analisis
Fitur
1. Studi kasus
2. Aplikasi
3. Kotak minat khusus
4. Berikut kotak Berita Keuangan
5. Membaca Artikel Keuangan
Lampiran: Definisi
Keluaran agregat
Produk Domestik Bruto (PDB) = Nilai dari semua barang dan jasa yang diproduksi di
perekonomian domestik selama tahun.
Pendapatan agregat
Pendapatan total faktor produksi (tanah, modal, tenaga kerja) selama tahun.
Perbedaan Antara Nominal dan Real
Nominal = nilai diukur dengan menggunakan harga saat ini.
Nyata = jumlah, diukur dengan harga konstan.
Tingkat Harga Agregat
PDB Deflator = 100 ×

nominal GDP
Real GDP

PDB Deflator = 100 

9 billon
6 billon

= 150

Indeks Harga Konsumen (IHK) harga "keranjang" dari barang dan jasa.

EKONOMI MONETER

BAB 2
Gambaran Umum Sistem Keuangan
Fungsi Pasar Keuangan
1. Memungkinkan transfer dana dari orang atau bisnis tanpa peluang investasi untuk
orang yang memiliki mereka.

2. Meningkatkan efisiensi ekonomi.
KEUANGAN TIDAK
LANGSUNG
DANA

PERANTARA
KEUANGAN

DANA

DA
NA
PEMBERI PINJAMAN –
SAVERS
1. RUMAH TANGGA
2. PERUSAHAAN
BISNIS
3. PEMERINTAH

PEMINJAM – SPENDERS

PASAR
KEUANGAN

DANA

DANA

KEUANGAN
LANGSUNG

Klasifikasi Pasar Keuangan
1. Pasar Utang
Jangka pendek (jatuh tempo 10 tahun) Pasar Modal.
2. Pasar Modal
Saham biasa vs saham preferen, dividen, sisa penuntut.
1. Pasar Primer (bank investasi

EKONOMI MONETER

underwriting, broker, dealer)

1. PERUSAHAAN
BISNIS
2. PEMERINTAH
3. RUMAH TANGGA
4. ASING

Masalah keamanan baru yang dijual kepada pembeli awal.
2. Pasar Sekunder (likuiditas, keamanan harga yang ditentukan di pasar primer)
Surat berharga yang diterbitkan sebelumnya yang dibeli dan dijual.
1. Bursa
Perdagangan yang dilakukan di lokasi pusat (misalnya, Bursa Efek Toronto).
2. Over-the-counter Pasar
Dealer di lokasi yang berbeda membeli dan menjual.
Istrumen Pasar Uang

Instrumen Pasar Modal

EKONOMI MONETER

Internasionalisasi Pasar Keuangan
Pasar Obligasi Internasional
1. Obligasi Asing
2. Euro obligasi
Sekarang lebih besar dari pasar obligasi korporasi AS
Mata uang euro
Dunia Pasar Saham
Pasar saham AS tidak lagi selalu yang terbesar: Jepang kadang-kadang lebih besar.
Dunia Pasar Saham

Fungsi Perantara Keuangan

EKONOMI MONETER

Perantara keuangan
1. Terlibat dalam proses keuangan tidak langsung
2. Lebih penting sumber keuangan dari pasar sekuritas
3. Diperlukan karena biaya transaksi dan informasi asimetris
Biaya transaksi
1. Perantara keuangan membuat keuntungan dengan mengurangi biaya transaksi.

2. Mengurangi biaya transaksi dengan mengembangkan keahlian dan mengambil
keuntungan dari skala ekonomi
Informasi asimetris: Pilihan yang merugikan dan Bahaya Moral
Pilihan yang merugikan
1. Sebelum transaksi terjadi
2. Potensi peminjam yang paling mungkin untuk menghasilkan hasil yang merugikan
adalah yang paling mungkin untuk mencari pinjaman dan dipilih.
Bahaya Moral
1. Setelah terjadi transaksi
2. Bahaya bahwa peminjam memiliki insentif untuk terlibat dalam yang tidak diinginkan
(bermoral) kegiatan membuat lebih mungkin bahwa tidak akan membayar pinjaman
kembali.
Perantara keuangan mengurangi seleksi merugikan dan masalah moral hazard,
memungkinkan mereka untuk membuat keuntungan.
Perantara Keuangan

EKONOMI MONETER

Ukuran Perantara Keuangan

EKONOMI MONETER

Peraturan Pasar Keuangan
Tiga Alasan Utama untuk Peraturan
1. Meningkatkan informasi kepada investor
a. Mengurangi masalah pilihan dan masalah bahaya moral
b. Kekuatan memanfaatkan perusahaan untuk mengungkapkan informasi
2. Memastikan tingkat kesehatan perantara keuangan
a. Mencegah kepanikan keuangan
b. Chartering, persyaratan pelaporan, pembatasan aset dan kegiatan, asuransi
deposito, dan langkah-langkah anti-persaingan
3. Meningkatkan pengendalian moneter
a. Persyaratan cadangan
b. Deposit asuransi untuk mencegah kepanikan Bank

BAB 3
EKONOMI MONETER

Apa Itu Uang?
Arti dan Fungsi Uang
Pengertian Uang Menurut Ahli Ekonomi:
1. Apa pun yang berlaku umum di pembayaran untuk barang dan jasa
2. Tidak sama dengan kekayaan atau pendapatan
Fungsi Uang
1. Medium pertukaran
2. Unit akun
3. Nilai simpanan
Evolusi Pembayaran Sistem
1. Logam mulia seperti emas dan perak
2.

Mata uang kertas

3. Cek
4.

Sarana pembayaran elektronik: LVTS, Fedwire, CHIPS, SWIFT, ACH

5. Uang elektronik: kartu Debit, Kartu Disimpan-nilai, uang tunai dan cek elektronik
Bank Agregat Moneter Canada
M1
Mata uang bank luar.
Giro pribadi.
Giro.
M2 = M1 ditambah berikutnya
Tabungan pribadi di bank carteran.
Pemberitahuan deposito non-pribadi di bank carteran.
M3 = M2 ditambah berikutnya
Deposito non-pribadi di bank carteran.
Deposito mata uang asing di bank carteran.

Tarif pertumbuhan Agregat Moneter Bank

EKONOMI MONETER

Uang sebagai Agregat Tertimbang
•

Pengukuran penawaran uang Bank Kanada adalah jumlah indeks sederhana,
M = x1 + x2 + ... + xn,
Dimana Xj adalah salah satu komponen moneter n dari agregat moneter M

•

Agregat moneter tertimbang (seperti 'Divisia') tampaknya memprediksi inflasi dan
siklus bisnis agak lebih baik daripada agregat Bank.

Bab 4
EKONOMI MONETER

Pemahaman Suku bunga
Empat jenis instrumen kredit:
1. Pinjaman sederhana: peminjam harus membayar prinsipal + bunga tanggal pada saat
jatuh tempo.
2. Pinjaman pembayaran-tetap: peminjam harus membayar prinsipal + bunga selama
waktu akupunktur tertentu dana tanggal jatuh tempo (secara berkala).
3. Kupon obligasi: pemegang mendapat bunga obligasi yang dibayarkan (kupon:
persentase dari nilai nominal) selama waktu akupunktur tertentu dana dengan tanggal
jatuh tempo (secara berkala), dan pada saat jatuh tempo tanggal dibayarkan jumlah
akhir (nilai nominal par nilai).
4. Diskon obligasi (nol kupon obligasi): harga beli di bawah nilai wajar (diskon), nilai
nominal dilunasi pada tanggal jatuh tempo, tidak ada pembayaran bunga.
Nilai sekarang: diskon masa depan
Untuk menentukan mana yang lebih menguntungkan.
Rp. yang akan diterima 1 thn dari sekarang kurang berharga daripada Rp yang
diterima sekarang (karena akan mendapat bunga jika didepositkan).
Sederhana pinjaman sebesar $1 pada 10% bunga.
1 23 n
$ 1.10 $ 1.21 $ 1.33 $ 1 x (1+ i)n

Year

PV of future $1 =

$1
(1+i) n

Cara Menghitung Bunga
(1.a) Menghasilkan hingga jatuh tempo: Pinjaman
Menghasilkan hingga jatuh tempo = bunga yang setara dengan nilai hari ini dengan
nilai sekarang dari semua pembayaran masa depan (sulit untuk diukur)
1.

Pinjaman Sederhana ( i = 10%)
$100 = $110 /(1 + i)  Bunga sederhana = menghasilkan hingga jatuh tempo.
=

$ 110−$ 100
$ 100

EKONOMI MONETER

=

$ 10
$ 100

= 0.01 = 10%

2.

Pinjaman pembayaran tetap (i = 12%)

$1000 =

$ 126
(1+i)

$ 126
(1+i)2

+

FP
(1+i)

Nilai Pinjaman =

+

$ 126
(1+i)3

+

FP
(1+i)2

+

+ …+

$ 126
(1+i)25

FP
(1+i)3

+…+

FP
(1+i)25

(1.b) Menghasilkan hingga jatuh tempo: Obligasi
3. Kupon Obligasi (tingkat kupon = 10% = C/F)
P=

$ 100
(1+i)

+

$ 100
2
(1+i)

+

$ 100
3
(1+i)

+ …+

$ 126
10
(1+i)

+

$ 1000
10
(1+i)

P=

C
(1+i)

+

C
(1+i)2

+

C
(1+i)3

+ …+

C
(1+i)10

+

C
(1+i)10

Consol (lamanya): Tetap kupon pembayaran $C selamanya pada Perpetual Bond (bukan
pembayaran pokok)
P=

C
i

i=

C
P

Karakteristik:
a. Saat harga kupon obligasi (Cb) = nilai nominal  YTM = c
b. CB harga ~ 1/YTM
c. YTM ↑ harga obligasi ↓
d. CB harga < Nilai Nominal  YTM > c
4. Diskon obligasi (P = $900, F = $1000)
$900 =

$ 1000
(1+i)

i=

$ 1000−$ 900
$ 900

i=

F−P
P

EKONOMI MONETER

= 0.111 = 11.1%

Hubungan antara harga dan menghasilkan hingga jatuh tempo

2.Hasil saat ini
ic =

c
p

c= kupon pembayaran tahunan
P = harga kupon obligasi

Karakteristik:
1. Apakah pendekatan yang lebih baik untuk menghasilkan hingga jatuh tempo, harga
lebih dekat adalah untuk par/taraf yg sama dan lagi adalah jatuh tempo obligasi
2. Perubahan dalam arus selalu menghasilkan sinyal perubahan dalam arah yang sama
sebagai hasil hingga jatuh tempo
3. Lebih mudah untuk mengukur daripada YTM
4. Semakin lama tempo, perilaku akan sama seperti konsol.
5. ic = YTM  untuk kupon obligasi jangka panjang
6. Ketika obligasi dengan harga nominal  ic = YTM  karena ic = tingkat kupon
7. Perubahan Ic adalah pada arah yang sama dengan YTM  ic ~ 1/ harga obligasi
8. Kurang akurat ketika bond tempo singkat

EKONOMI MONETER

3. Pendapatan pada diskon

idb=

number of days
360
X
(¿ maturity)

( F−P)
F

Satu tahun tagihan, P = $900, F = $1000

Idb=

$ 1000−$ 900
$ 1000

X

360
365

= 0.099 = 9.9%

Dua karakteristik
1. Masih belum menunjukkan betapa menghasilkan; kedewasaan kematangan lagi ,
pernyataan yang lebih besar
a. F-P/F sebagai % keuntungan, padahal biasanya F-P/P
b. jumlah hari dalam 1 tahun = 360, padahal 365 hari
2. Perubahan dalam perubahan diskon menghasilkan selalu sinyal arahan yang sama
sebagai menghasilkan hingga jatuh tempo
Perbedaan antara suku bunga dan pengembalian
Pengembalian berbeda dengan suku bunga, terutama ketika harga obligasi
berfluktuasi.
Pengembalian: nilai yang diterima oleh pemilik obligasi dari pembayaran kupon dan
mengubah nilai obligasi.
Tingkat pengembalian

RET =

C + Pt +1−P
 Obligasi dipegang sampai jatuh tempo
Pt

Dimana, i c =

t

C
Pt

= Hasil saat ini

EKONOMI MONETER

G=

❑Pt +1−Pt
Pt

= keuntungan dalam bentuk uang

Fakta-fakta penting tentang hubungan antara suku bunga dan pengembalian

Kematangan dan ketidakstabilan pengembalian obligasi
Temuan kunci dari tabel 4-2
1. hanya obligasi yang menghasilkan kembali = adalah satu dengan jatuh tempo =
periode memegang
2. Untuk Obligasi dengan jatuh tempo > memegang periode, saya  menyiratkan
kerugian modal P
3. Lagi adalah jatuh tempo, semakin besar perubahan harga yang terkait dengan
perubahan tingkat suku bunga
4. Lagi adalah jatuh tempo, lebih kembali perubahan dengan perubahan suku bunga
5. Obligasi dengan tingkat bunga awal tinggi masih dapat memiliki negatif kembali
jika i  = risiko suku bunga
Kesimpulan dari analisa Tabel 4-2

EKONOMI MONETER

1. harga dan mengembalikan volatile lebih untuk Obligasi jangka panjang karena
memiliki risiko suku bunga tinggi
2. tidak ada risiko suku bunga untuk setiap Obligasi jatuh tempo yang sama dengan
periode memegang
Perbedaan antara suku bunga nyata dan Nominal
Tingkat bunga yang nyata
Tingkat bunga yang disesuaikan untuk perubahan yang diharapkan pada tingkat harga
i r = i-e

1. nyata suku bunga lebih akurat mencerminkan biaya sebenarnya pinjaman
2. ketika tingkat nyata yang rendah, lebih besar insentif untuk meminjam dan kurang
untuk meminjamkan
Jika i = 5% dan e = 0% kemudian:
i r = 5%-0% = 5%

Jika i= 10% dan e = 20% kemudian
i r = 10%-20% = –10%

Suku Bunga Nyata dan Nominal Kanada

EKONOMI MONETER

BAB 5
Perilaku Suku Bunga
Bagaimana Permintaan dan Penawaran Pasar Obligasi dan Pasar Uang
Apa Faktor Teori Aset Permintaan Kurva Permintaan dan Kurva Penawaran
Faktor-Faktor Penentu Aset Permintaan

1. Kerangka Dana Pinjaman : S&D di PasarObligasi
Kurva Permintaan
Yang diharapkan dari obligasi
i = RETe =

(F – P)
P

Titik A:
P = $950
($1000 – $950)
i=
$950
EKONOMI MONETER

= 0.053 = 5.3%

Bd = $100 billion
2. Penurunan Kurva Permintaan Obligasi
Titik F: P=$ 750i=33,0% B=$ 100.000.000.000
Titik G: P=$ 800i=25,0% B=$ 200.000.000.000
Titik C: P=$ 850i=17,6% B=$ 300.000.000.000
Titik H: P=$ 900i=11,1% B=$ 400.000.000.000
Titik I:P=$ 950i=5,3% B=$ 500.000.000.000
Kurva adalah B yang menghubungkan titik-titik F, G, C, H, I, dan memiliki
kemiringan ke atas.
Ekuilibrium Pasar: Pasar Kliring Harga & Market Kliring Suku Bunga
Kelebihan Permintaan & Kelebihan Penawaran.
Penawaran danPermintaan Obligasi

Equilibrium pasar
1. Terjadi ketika Bd = B, di P* = $ 850, i * = 17,6%
2. Ketika P = $ 950, i = 5,3%, B> Bd (kelebihan penawaran): P  ke P*, i  untuk i*
3. Ketika P = $ 750, i = 33,0, Bd> B (kelebihan permintaan): P  ke P*, i  untuk i*
Dipinjamkan DanaTerminolog

EKONOMI MONETER

1. Permintaan untuk
obligasi= penawaran dana
pinjaman
2. Penawaran
obligasi=permintaan untuk
dana pinjaman

Pergeseran dalam Kurva
PermintaanObligasi

Faktor-faktor yang Menggeser Kurva Permintaan Obligasi:
1. Kekayaan
a. Ekonomi(siklus ekspansi bisnis), kekayaan, Bd, Bd bergeser ke kanan
2. Diharapkan Kembali
a. idi masa depan, RETe untuk obligasi jangka panjang, Bd bergeserke kanan
b. e, relatif RETe , Bd bergeserke kanan
3. Risiko
a. Risiko obligasi, Bd, Bd bergeserke kanan
b. Risiko aset lainnya, Bd, Bd bergeserke kanan
4. Likuiditas
a. Likuiditas Obligasi, Bd, Bd bergeserke kanan
b. Likuiditas asetlainnya, Bd, Bd bergeserke kanan.

EKONOMI MONETER

Faktor-faktor Pergeseran Kurva Permintaan untuk Obligasi

Pergeseran Kurva Penawaran Obligasi

1. Profitabilitas Peluang Investasi
Ekspansi siklus bisnis, peluang investasi , keuntungan yang diharapkan , B , B bergeser

EKONOMI MONETER

ke kanan
2. Diharapkan Inflasi
e , biaya riil pinjaman (iriil) ↓, B , B bergeser ke kanan
3. Kegiatan Pemerintah
Defisit , B , B bergeser ke kanan
Faktor PergeseranKurva Penawaranuntuk Obligasi

EKONOMI MONETER

Gambar 5 Perubahan e: Pengaruh Fisher

Jika e
1.Relatif RETe, Bd bergeser ke kiri di
2.B, B bergeserke kanan
3.P, i

Aplikasi
1.

Perubahan keseimbangan suku bunga
a. Perubahan inflasi yang diharapkan (e)  Gambar 45
e↑biaya riil pinjaman↓Bs↑ Pb↓ ~ i↑
ERb↓ Bd↓
b. Ekspansi siklus bisnis Gambar 4.7
Ekspansi Profite↑ Bs↑
Pendapatan & kekayaan ↑ Bd↑
2. Penjelasan dari suku bunga rendah di Jepang

EKONOMI MONETER

(Fisher Effect: e↑i↑)
Pengaruh pada P & i
ambigu

a. (-) biaya riil pinjaman↑Bs↓ Pb↑ ~ i↓
ERb↑ Bd↑
b. Siklus bisnis kontraksikurangnya opp investasi
Profite ↓ Bs ↓
Pb↑ ~ i↓
Pendapatan dan kekayaan ↓ Bd↓
3. Pengaruh pengumuman
Pembelian kembali hutang diharapkan  Bs↓ di masa depan  Pb↑ (>dari harapan) 
ERb↑ Bdhari ini ↑ Pb↑
4. Tingkat tabungan pribadi Rendah
tabungan ↓ kekayaan ↓Bd ↓ P↓ ~ i↑ investasi↓ (ekonomi kurang produktif)
Bukti Pengaruh Fisher di Kanada

Gambar 7 Siklus Ekspansi Bisnis

EKONOMI MONETER

1. Kekayaan , Bd , Bd bergeser ke kanan
2. Investasi , B , B bergeser kanan
3. Jika B bergeser lebih dari Bd maka P , i 

Bukti Siklus Bisnis dan Suku Bunga

Gambar 9 Respon untuk Tabungan Rendah Tingkat

EKONOMI MONETER

Hubungan Preferensi Likuiditas untuk Penyaluran Dana
Asumsi Keynes Mayor (Pasar Uang)
Dua Kategori Aset di Kekayaan
Uang & Obligasi
1. Jadi: Ms + B = Total Kekayaan
2. Anggaran: Bd + Md = Total Kekayaan
3. Oleh karena itu: Kendala Ms + B = Bd + Md
4. Mengurangkan Md dan B dari kedua belah pihak:
Ms - Md = Bd – B
Keseimbangan Pasar Uang
5. Terjadi ketika Md = Ms
6. Kemudian Md - Ms = 0 yang berarti bahwa Bd - B = 0, sehingga Bd = B dan pasar
obligasi juga dalam keseimbangan
1. Menyamakan penawaran dan permintaan untuk obligasi seperti dalam kerangka
dana pinjaman setara dengan menyamakan penawaran dan permintaan uang seperti
dalam kerangka preferensi likuiditas
2.Dua kerangka kerja terkait erat, tetapi berbeda dalam praktek karena
a. preferensi likuiditas mengasumsikan hanya dua aset, uang dan obligasi, dan
mengabaikan efek dari perubahan pengembalian yang diharapkan atas aset riil (ER
tidak mempengaruhi i)
b. ERuang = 0; ERobligasi = i Md ~ 1 / i  biaya peluang

EKONOMI MONETER

1. Menyamakan penawaran dan permintaan untuk obligasi seperti dalam kerangka dana
pinjaman setara dengan menyamakan penawaran dan permintaan uang seperti dalam
kerangka preferensi likuiditas
2. Dua kerangka kerja terkait erat, tetapi berbeda dalam praktek karena
a. preferensi likuiditas mengasumsikan hanya dua aset, uang dan obligasi, dan
mengabaikan efek dari perubahan pengembalian yang diharapkan atas aset riil
(ER tidak mempengaruhi i)
b. ERmoney = 0; ERbond = i → Md ~ 1 / i → Kemungkinan biaya
Analisis Preferensi Likuiditas
Penurunan Kurva Permintaan
1. Keynes menduga uang memiliki i = 0
2. Sebagai i ↑, relatif RETe uang ↓ (ekuivalen, biaya kesempatan dari uang ↑ )
→ Md ↓
3. Kurva Permintaan uang biasa kemiringan ke bawah memiliki
Penurunan kurva Penawaran
1. Asumsikan bahwa bank sentral mengendalikan Ms dan itu adalah jumlah yang
tetap
2. Ms kurva adalah garis vertical
Pasar Equilibrium
1. Terjadi jika Md = Ms, at i* = 15%
2. If i = 25%, Ms>Md (kelebihan pasokan): Harga obligasi , ↑ i ↓ to i* = 15%
3. If i =5%, Md>Ms (kelebihan permintaan): Harga obligasi, ↓i ↑to i* = 15%

Figure 10 Equilibrium in the Market for Money

EKONOMI MONETER

Kenaikan Penghasilan atau Tingkat Harga

Kenaikan Uang Beredar
1. Ms ↑, Ms bergeser ke kanan
2. Ms tidak berubah
3. i* menurun dari i1 to i2

Faktor-faktor yang Pergeseran Uang? Permintaan dan Pasokan Kurva

EKONOMI MONETER

Uang dan Suku Bunga
a. Efek uang pada tingkat suku bunga
1. Pengaruh likuiditas
Ms ↑, Ms pergeseran tepat, i ↓
2. Efek pendapatan
Ms ↑, pendapatan ↑, Md ↑Md pergeseran tepat, i ↑
3. Harga Tingkat Efek
Ms ↑, Harga Tingkat ↑, Md ↑Md pergeseran tepat, i ↑
4. Perkiraan Efek Inflasi
Ms ↑, π e ↑ Bd ↓Bs ↑, efek Fisher, i ↑
b. Pengaruh tingkat yang lebih tinggi dari pertumbuhan uang pada tingkat suku
bunga adalah ambigu
Karena pendapatan, tingkat harga dan efek inflasi yang diharapkan
kerja di arah yang berlawanan dari efek likuiditas

Apakah Tinggi Uang Pertumbuhan Bawah Suku Bunga?

EKONOMI MONETER

Bukti Pertumbuhan uang dan Suku Bunga

EKONOMI MONETER