ANALISIS PENGARUH FREE CASH FLOW, KEPEMILIKAN MANAJERIAL, RASIO AKTIVA TETAP, KEPEMILIKAN Analisis Pengaruh Free Cash Flow, Kepemilikan Manajerial, Rasio Aktiva Tetap, Kepemilikan Institusional, Kebijakan Dividen Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Hut
ANALISIS PENGARUH FREE CASH FLOW, KEPEMILIKAN
MANAJERIAL, RASIO AKTIVA TETAP, KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN PROFITABILITAS
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
ARIF SETYO WIBOWO
B 200 090 141
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2013
i
ANALISIS PENGARUH FREE CASH FLOW, KEPEMILIKAN
MANAJERIAL, RASIO AKTIVA TETAP, KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN PROFITABILITAS
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
ARIF SETYO WIBOWO
B 200 090 141
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2013
i
PENGESAHAN
Yang bertandatangan dibawah ini telah membaca Skripsi dengan judul:
ANALISIS
PENGARUH
MANAJERIAL,
RASIO
FREE
CASH
AKTIVA
FLOW,
TETAP,
KEPEMILIKAN
KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN PROFITABILITAS
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG.
Yang ditulis oleh:
ARIF SETYO WIBOWO
B 200 090 141
Penandatangan berpendapat bahwa Skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta,
Juni 2013
Pembimbing
(Zulfikar, SE, M.Si)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono, SE, M.Si)
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta - 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
:
ARIF SETYO WIBOWO
NIRM
:
09.6.106.02030.50141
Jurusan
:
AKUNTANSI
Judul Skripsi
:
ANALISIS PENGARUH FREE CASH FLOW,
KEPEMILIKAN MANAJERIAL, RASIO AKTIVA
TETAP,
KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL,
KEBIJAKAN DIVIDEN DAN PROFITABILITAS
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian
hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya
bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan atau
gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal
saya terima.
Surakarta,
Juni 2013
Yang membuat pernyataan,
(ARIF SETYO WIBOWO)
iii
MOTTO
Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah
selesai (dari sesuatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sunguh (urusan) yang
lain.
(Qs. Asy-Syarrh : 6-8)
“ Hanya Kepada Engkau-lah kami menyembah dan hanya kepada Engkau-lah
kami memohon pertolongan”
(Q.S Al Fatihah : 5)
Allah SWT tidak akan membebani seseorang melainkan sesuai dengan
kesanggupannya atau kemampuannya.
(Q.S. Al Baqarah; 286)
Mendekatlah engkau kepada Allah, niscaya akan terasa ringan beban hidup dan
masalah yang engkau hadapi.
(Penulis)
iv
PERSEMBAHAN
Dengan rasa syukur, penulis mempersembahkan karya kecil ini untuk:
1. Allah SWT, tanpa-Nya tulisan ini tidak bermakna. Semoga tulisan ini
dapat memberikan manfaat dan amalan bagi kita semua.
2. Ayah dan Ibu yang telah mendidik dan membesarkan hingga saat ini
dengan penuh kasih sayang, perjuaangan, pengorbanan, kerja keras
dan doa yang tak pernah putus.
3. Kakak-kakakku yang selalu memberikan support dan doanya.
4. Sahabat-sahabatku yang selalu memberikan dukungan, masukan,
semangat dan dorongan selama ini.
5. Almamater, yang telah membekali dan membesarkan dengan
berbagai ilmu serta memberikan pengalaman-pengalamannya.
v
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh free cash flow,
kepemilikan manajerial, rasio aktiva tetap, kepemilikan institusional, kebijakan
dividen dan profitabilitas terhadap kebijakan hutang. Dalam penelitian ini metode
pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive sampling untuk
mendapatkan sampel yang representatif sesuai dengan kriteria yang telah
ditentukan. Jumlah sampel yang didapat adalah 51 perusahaan dengan data
sampel berupa data laporan keuangan selama tahun 2009-2011 yang terdiri dari
free cash flow, struktur kepemilikan manajerial, rasio aktiva tetap, struktur
kepemilikan institusional, kebijakan dividen, profitabilitas dan kebijakan hutang.
Penelitian ini menggunakan data sekunder berupa laporan keuangan dan
laporan tahunan yang didapatkan dari Annual Report tahun 2009-2011. Teknik
analisis data menggunakan analisis regresi linier berganda melalui uji t. Sebelum
diuji dengan regresi linier berganda terlebih dahulu dilakukan uji asumsi klasik,
uji F, dan uji koefisiensi determinasi.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara bersama-sama variabel
independen free cash flow, kepemilikan manajerial, rasio aktiva tetap,
kepemilikan institusional, kebijakan dividen dan profitabilitas mempengaruhi
variabel dependen kebijakan hutang. Sedangkan secara individu, hanya variabel
kepemilikan institusional dan profitabilitas yang berpengaruh secara signifikan
terhadap kebijakan hutang. Dan untuk variabel independen free cash flow,
kepemilikan manajerial, rasio aktiva tetap dan kebijakan dividen tidak
berpengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang.
Kata kunci: Free Cash Flow, Kepemilikan Manajerial, Rasio Aktiva Tetap,
Kepemilikan Institusional, Kebijakan Dividen, Profitabilitas,
Kebijakan Hutang.
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb.
Puji syukur Alhamdulillah penulis ucapkan atas kehadirat Allah SWT
yang telah memberikan rahmat, hidayah serta inayah-Nya kepada penulis
sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “ANALISIS
PENGARUH FREE CASH FLOW, KEPEMILIKAN MANAJERIAL,
RASIO
AKTIVA
KEBIJAKAN
TETAP,
DIVIDEN
KEPEMILIKAN
DAN
INSTITUSIONAL,
PROFITABILITAS
TERHADAP
KEBIJAKAN HUTANG”.
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi salah satu syarat
dalam rangka menyelesaikan program pendidikan strata 1 pada Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang
tulus kepada semua pihak yang membantu secara langsung maupun tidak
langsung hingga
selesainya
skripsi
ini.
Pada
kesempatan ini
penulis
menyampaikan ucapan terima kasih kepada:
1. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Fatchan Achyani, SE, M.Si selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vii
3. Bapak Zulfikar, SE., M.Si selaku Dosen Pembimbing skripsi yang dengan
sabar dan tulus telah memberikan banyak masukan, arahan, bimbingan kepada
penulis dalam penyusunan skripsi hingga selesainya skripsi.
4. Ibu Dra. Nursiam, Ak. M.H selaku Pembimbing Akademik yang selama ini
selalu memberikan arahan pada penulis dalam menempuh perkuliahan.
5. Bapak
dan
Ibu
Dosen
Fakultas
Ekonomi
dan
Bisnis
Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu yang bermanfaat
kepada penulis.
6. Seluruh staff dan karyawan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
7. Ibu tercinta atas kesabarannya yang luar biasa serta dukungan dan doa bagi
penulis, juga almarhumah bapak, semoga penulis dapat membanggakan
orangtua dan keluarga.
8. Kakak-kakaku yang selalu mendukungku agar segera menyelesikan skripsi ini.
9. Ke lima teman dekatku (Windhar, Mumu, Bowo, Zeni dan Yogi) terimakasih
sudah jadi sahabat terbaikku selama ini dan semua teman-teman akuntansi
kelas D angkatan 2009 terimakasih buat kebersamaanya selama ini.
10. Seluruh teman-teman kos BUNTHU.
11. Teman-teman seperjuangan dalam penyusunan skripsi, terima kasih atas
waktu, perhatian, saran dan kritik.
12. Serta semua pihak yang telah membantu penulis dalam penyusunan skripsi ini.
viii
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih banyak
kekurangan dan jauh dari sempurna, namun penulis berharap semoga skripsi ini
dapat bermanfaat bagi penulisan selanjutnya. Oleh karena itu kritik dan saran dari
pembaca sangat penulis harapkan.
Wassalamu’alaikum Wr.Wb.
Surakarta,
Juni 2013
Penulis
ARIF SETYO WIBOWO
ix
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ..................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ..............................
iii
HALAMAN MOTTO ................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................
v
ABSTRAKSI ..............................................................................................
vi
KATA PENGANTAR ...............................................................................
vii
DAFTAR ISI ..............................................................................................
x
DAFTAR TABEL ......................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR .................................................................................
xiv
DAFTAR LAMPIRAN ..............................................................................
xv
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang .........................................................................
1
B. Rumusan Masalah ...................................................................
6
C. Tujuan Penelitian .....................................................................
7
D. Manfaat Penelitian ...................................................................
7
E. Sistematika Penulisan ..............................................................
8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Hutang .....................................................................................
10
B. Kebijakan Hutang ....................................................................
12
x
C. Free Cash Flow .......................................................................
15
D. Kepemilikan Manajerial ..........................................................
17
E. Rasio Aktiva Tetap ..................................................................
19
F. Kepemilikan Institusional .......................................................
20
G. Kebijakan Dividen ...................................................................
21
H. Profitabilitas ............................................................................
22
I.
Penelitian Terdahulu ...............................................................
24
J.
Kerangka Pemikiran ................................................................
27
K. Hipotesis ..................................................................................
28
BAB III METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian ........................................................................
35
B. Populasi dan Sampel ................................................................
35
C. Metode Pengumpulan Data .....................................................
36
D. Jenis Data dan Sumber Data ....................................................
37
E. Variabel Penelitian dan Pengukuran Variabel ........................
37
F. Metode Analisis Data ..............................................................
41
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Data .........................................................................
48
B. Analisis Data ...........................................................................
49
1.
Statistik Diskriptif ..........................................................
49
2.
Uji Asumsi Klasik ..........................................................
50
3.
Analisis Regresi Berganda .............................................
55
4.
Pengujian Hipotesis .......................................................
57
xi
C. Pembahasan . ............................................................................
60
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan ..............................................................................
64
B. Keterbatasan Penelitian ...........................................................
65
C. Saran ........................................................................................
65
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV.1 Proses Pengambilan Sampel .........................................................
48
Tabel IV.2 Statistik Diskriptif Data Penelitian ...............................................
49
Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas .....................................................................
51
Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolinieritas ...........................................................
52
Tabel IV.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas . ......................................................
53
Tabel IV.6 Hasil Uji Autokorelasi ..................................................................
54
Tabel IV.7 Hasil Uji Regresi Berganda ..........................................................
55
Tabel IV.8 Hasil Uji F ....................................................................................
58
Tabel IV.9 Hasil Uji t .....................................................................................
59
xiii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar II.1
Kerangka Pemikiran ................................................................
xiv
28
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Hasil Olah Data
Lampiran 2
Daftar Nama Perusahaan Sampel Penelitian
Lampiran 3
Daftar Perhitungan Rasio Keuangan Perusahaan
Lampiran 4
Daftar hasil perhitungan rasio keuangan perusahaan
Lampiran 5
Surat Validasi Data
xv
MANAJERIAL, RASIO AKTIVA TETAP, KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN PROFITABILITAS
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
ARIF SETYO WIBOWO
B 200 090 141
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2013
i
ANALISIS PENGARUH FREE CASH FLOW, KEPEMILIKAN
MANAJERIAL, RASIO AKTIVA TETAP, KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN PROFITABILITAS
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
ARIF SETYO WIBOWO
B 200 090 141
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2013
i
PENGESAHAN
Yang bertandatangan dibawah ini telah membaca Skripsi dengan judul:
ANALISIS
PENGARUH
MANAJERIAL,
RASIO
FREE
CASH
AKTIVA
FLOW,
TETAP,
KEPEMILIKAN
KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN PROFITABILITAS
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG.
Yang ditulis oleh:
ARIF SETYO WIBOWO
B 200 090 141
Penandatangan berpendapat bahwa Skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta,
Juni 2013
Pembimbing
(Zulfikar, SE, M.Si)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono, SE, M.Si)
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta - 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
:
ARIF SETYO WIBOWO
NIRM
:
09.6.106.02030.50141
Jurusan
:
AKUNTANSI
Judul Skripsi
:
ANALISIS PENGARUH FREE CASH FLOW,
KEPEMILIKAN MANAJERIAL, RASIO AKTIVA
TETAP,
KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL,
KEBIJAKAN DIVIDEN DAN PROFITABILITAS
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian
hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya
bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan atau
gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal
saya terima.
Surakarta,
Juni 2013
Yang membuat pernyataan,
(ARIF SETYO WIBOWO)
iii
MOTTO
Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah
selesai (dari sesuatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sunguh (urusan) yang
lain.
(Qs. Asy-Syarrh : 6-8)
“ Hanya Kepada Engkau-lah kami menyembah dan hanya kepada Engkau-lah
kami memohon pertolongan”
(Q.S Al Fatihah : 5)
Allah SWT tidak akan membebani seseorang melainkan sesuai dengan
kesanggupannya atau kemampuannya.
(Q.S. Al Baqarah; 286)
Mendekatlah engkau kepada Allah, niscaya akan terasa ringan beban hidup dan
masalah yang engkau hadapi.
(Penulis)
iv
PERSEMBAHAN
Dengan rasa syukur, penulis mempersembahkan karya kecil ini untuk:
1. Allah SWT, tanpa-Nya tulisan ini tidak bermakna. Semoga tulisan ini
dapat memberikan manfaat dan amalan bagi kita semua.
2. Ayah dan Ibu yang telah mendidik dan membesarkan hingga saat ini
dengan penuh kasih sayang, perjuaangan, pengorbanan, kerja keras
dan doa yang tak pernah putus.
3. Kakak-kakakku yang selalu memberikan support dan doanya.
4. Sahabat-sahabatku yang selalu memberikan dukungan, masukan,
semangat dan dorongan selama ini.
5. Almamater, yang telah membekali dan membesarkan dengan
berbagai ilmu serta memberikan pengalaman-pengalamannya.
v
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh free cash flow,
kepemilikan manajerial, rasio aktiva tetap, kepemilikan institusional, kebijakan
dividen dan profitabilitas terhadap kebijakan hutang. Dalam penelitian ini metode
pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive sampling untuk
mendapatkan sampel yang representatif sesuai dengan kriteria yang telah
ditentukan. Jumlah sampel yang didapat adalah 51 perusahaan dengan data
sampel berupa data laporan keuangan selama tahun 2009-2011 yang terdiri dari
free cash flow, struktur kepemilikan manajerial, rasio aktiva tetap, struktur
kepemilikan institusional, kebijakan dividen, profitabilitas dan kebijakan hutang.
Penelitian ini menggunakan data sekunder berupa laporan keuangan dan
laporan tahunan yang didapatkan dari Annual Report tahun 2009-2011. Teknik
analisis data menggunakan analisis regresi linier berganda melalui uji t. Sebelum
diuji dengan regresi linier berganda terlebih dahulu dilakukan uji asumsi klasik,
uji F, dan uji koefisiensi determinasi.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara bersama-sama variabel
independen free cash flow, kepemilikan manajerial, rasio aktiva tetap,
kepemilikan institusional, kebijakan dividen dan profitabilitas mempengaruhi
variabel dependen kebijakan hutang. Sedangkan secara individu, hanya variabel
kepemilikan institusional dan profitabilitas yang berpengaruh secara signifikan
terhadap kebijakan hutang. Dan untuk variabel independen free cash flow,
kepemilikan manajerial, rasio aktiva tetap dan kebijakan dividen tidak
berpengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang.
Kata kunci: Free Cash Flow, Kepemilikan Manajerial, Rasio Aktiva Tetap,
Kepemilikan Institusional, Kebijakan Dividen, Profitabilitas,
Kebijakan Hutang.
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb.
Puji syukur Alhamdulillah penulis ucapkan atas kehadirat Allah SWT
yang telah memberikan rahmat, hidayah serta inayah-Nya kepada penulis
sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “ANALISIS
PENGARUH FREE CASH FLOW, KEPEMILIKAN MANAJERIAL,
RASIO
AKTIVA
KEBIJAKAN
TETAP,
DIVIDEN
KEPEMILIKAN
DAN
INSTITUSIONAL,
PROFITABILITAS
TERHADAP
KEBIJAKAN HUTANG”.
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi salah satu syarat
dalam rangka menyelesaikan program pendidikan strata 1 pada Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang
tulus kepada semua pihak yang membantu secara langsung maupun tidak
langsung hingga
selesainya
skripsi
ini.
Pada
kesempatan ini
penulis
menyampaikan ucapan terima kasih kepada:
1. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Fatchan Achyani, SE, M.Si selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vii
3. Bapak Zulfikar, SE., M.Si selaku Dosen Pembimbing skripsi yang dengan
sabar dan tulus telah memberikan banyak masukan, arahan, bimbingan kepada
penulis dalam penyusunan skripsi hingga selesainya skripsi.
4. Ibu Dra. Nursiam, Ak. M.H selaku Pembimbing Akademik yang selama ini
selalu memberikan arahan pada penulis dalam menempuh perkuliahan.
5. Bapak
dan
Ibu
Dosen
Fakultas
Ekonomi
dan
Bisnis
Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu yang bermanfaat
kepada penulis.
6. Seluruh staff dan karyawan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
7. Ibu tercinta atas kesabarannya yang luar biasa serta dukungan dan doa bagi
penulis, juga almarhumah bapak, semoga penulis dapat membanggakan
orangtua dan keluarga.
8. Kakak-kakaku yang selalu mendukungku agar segera menyelesikan skripsi ini.
9. Ke lima teman dekatku (Windhar, Mumu, Bowo, Zeni dan Yogi) terimakasih
sudah jadi sahabat terbaikku selama ini dan semua teman-teman akuntansi
kelas D angkatan 2009 terimakasih buat kebersamaanya selama ini.
10. Seluruh teman-teman kos BUNTHU.
11. Teman-teman seperjuangan dalam penyusunan skripsi, terima kasih atas
waktu, perhatian, saran dan kritik.
12. Serta semua pihak yang telah membantu penulis dalam penyusunan skripsi ini.
viii
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih banyak
kekurangan dan jauh dari sempurna, namun penulis berharap semoga skripsi ini
dapat bermanfaat bagi penulisan selanjutnya. Oleh karena itu kritik dan saran dari
pembaca sangat penulis harapkan.
Wassalamu’alaikum Wr.Wb.
Surakarta,
Juni 2013
Penulis
ARIF SETYO WIBOWO
ix
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ..................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ..............................
iii
HALAMAN MOTTO ................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................
v
ABSTRAKSI ..............................................................................................
vi
KATA PENGANTAR ...............................................................................
vii
DAFTAR ISI ..............................................................................................
x
DAFTAR TABEL ......................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR .................................................................................
xiv
DAFTAR LAMPIRAN ..............................................................................
xv
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang .........................................................................
1
B. Rumusan Masalah ...................................................................
6
C. Tujuan Penelitian .....................................................................
7
D. Manfaat Penelitian ...................................................................
7
E. Sistematika Penulisan ..............................................................
8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Hutang .....................................................................................
10
B. Kebijakan Hutang ....................................................................
12
x
C. Free Cash Flow .......................................................................
15
D. Kepemilikan Manajerial ..........................................................
17
E. Rasio Aktiva Tetap ..................................................................
19
F. Kepemilikan Institusional .......................................................
20
G. Kebijakan Dividen ...................................................................
21
H. Profitabilitas ............................................................................
22
I.
Penelitian Terdahulu ...............................................................
24
J.
Kerangka Pemikiran ................................................................
27
K. Hipotesis ..................................................................................
28
BAB III METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian ........................................................................
35
B. Populasi dan Sampel ................................................................
35
C. Metode Pengumpulan Data .....................................................
36
D. Jenis Data dan Sumber Data ....................................................
37
E. Variabel Penelitian dan Pengukuran Variabel ........................
37
F. Metode Analisis Data ..............................................................
41
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Data .........................................................................
48
B. Analisis Data ...........................................................................
49
1.
Statistik Diskriptif ..........................................................
49
2.
Uji Asumsi Klasik ..........................................................
50
3.
Analisis Regresi Berganda .............................................
55
4.
Pengujian Hipotesis .......................................................
57
xi
C. Pembahasan . ............................................................................
60
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan ..............................................................................
64
B. Keterbatasan Penelitian ...........................................................
65
C. Saran ........................................................................................
65
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV.1 Proses Pengambilan Sampel .........................................................
48
Tabel IV.2 Statistik Diskriptif Data Penelitian ...............................................
49
Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas .....................................................................
51
Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolinieritas ...........................................................
52
Tabel IV.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas . ......................................................
53
Tabel IV.6 Hasil Uji Autokorelasi ..................................................................
54
Tabel IV.7 Hasil Uji Regresi Berganda ..........................................................
55
Tabel IV.8 Hasil Uji F ....................................................................................
58
Tabel IV.9 Hasil Uji t .....................................................................................
59
xiii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar II.1
Kerangka Pemikiran ................................................................
xiv
28
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Hasil Olah Data
Lampiran 2
Daftar Nama Perusahaan Sampel Penelitian
Lampiran 3
Daftar Perhitungan Rasio Keuangan Perusahaan
Lampiran 4
Daftar hasil perhitungan rasio keuangan perusahaan
Lampiran 5
Surat Validasi Data
xv