Aspek Independensi Dalam Corporate Governance Dan Nilai Perusahaan Studi Empiris Industri Perbankan Indonesia COVER
ASPEK INDEPENDENSI DALAM CORPORATE GOVERNANCE
DAN NILAI PERUSAHAAN
STUDI EMPIRIS INDUSTRI PERBANKAN INDONESIA
TESIS
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Magister
Program Studi Magister Manajemen
Minat Utama :
Manajemen Keuangan
Diajukan Oleh
Tri Wahyuningsih
NIM : S4111089
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PROGRAM PASCA SARJANA
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2014
i
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ASPEK INDEPENDENSI DALAM CORPORATE GOVERNANCE
DAN NILAI PERUSAHAAN
STUDI EMPIRIS INDUSTRI PERBANKAN INDONESIA
Disusun Oleh
Tri Wahyuningsih
NIM : S 4111089
Telah disetujui oleh Pembimbing
Pada tanggal ………………………….
Pembimbing
Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M.Com (Hons), PhD, Akt
NIP . 19630203 198903 1 006.
Mengetahui
Ketua Program Studi Magister Manajemen
Prof. Dr. Hartono, M.S
NIP. 19531221 198003 1 004
commit to user
ii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ASPEK INDEPENDENSI DALAM CORPORATE GOVERNANCE
DAN NILAI PERUSAHAAN
STUDI EMPIRIS INDUSTRI PERBANKAN INDONESIA
Disusun oleh :
Tri Wahyuningsih
NIM : S4111089
Telah disetujui dan disahkan oleh Tim Penguji
Pada Tanggal
Jabatan
Nama
Tanda Tangan
Ketua Tim Penguji : Prof. Dr. Hartono, M.S
…………………
….………………….
Penguji
: Dr. Bandi, M.Si., Ak.
Pembimbing
: Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M.Com (Hons)., Ph.D …………
Direktur PPS UNS
Ketua Program Studi Magister Manajemen
Prof. Dr. Ir. Ahmad Yunus, M.S
Prof. Dr. Hartono, M.S
NIP. 19610717 198601 1 001
NIP. 19531221 198003 1 004
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
PERNYATAAN
Nama
:
Tri Wahyuningsih
NIM
:
S4111089
Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa tesis berjudul “ Aspek Independensi Dalam
Corporate Governace dan Nilai Perusahaan”
Studi Empiris Industri Perbankan
Indonesia adalah betul-betul karya saya sendiri. Hal-hal yang bukan karya saya
pada tesis ini diberi tanda citasi dan ditunjukkan dalam daftar pustaka.
Apabila di kemudian hari terbukti pernyataan saya ini tidak benar, maka saya bersedia
menerima sanksi akademik berupa pencabutan tesis dan gelar yang saya peroleh atas
tesis tersebut.
Surakarta, April 2014
Yang Menyatakan
Tri Wahyuningsih
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
PERSEMBAHAN
Karya ini dipersembahkan untuk:
1. Kedua orang tuaku, Bapak (almarhum) dan ibu yang telah mendidik,
membesarkan dan merawatku dengan penuh kasih sayang, dan selalu
mendoakanku.
2. Suamiku Yoga Sulistijono, yang selalu membimbingku, menemaniku dalam
suka dan duka, memberiku semangat, dukungan dan doa dengan penuh kasih
dan sayangnya.
3. Kedua anakku Izdihar Yoga Waskitha dan Irsyad Yoga Laksito, yang selalu
memberikan semangat, dukungan serta doa dengan penuh kasih dan sayang.
4. Kakak, kakak ipar, adik ipar, keponakan yang selalu memberikan semangat
dan dukungan.
5. Sahabat-sahabatku yang selalu memberi semangat dan dukungan
commit to user
v
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Segala puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Allah SWT atas limpahan
rahmat, taufik dan hidayah dan inayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan
tesis
untuk
memenuhi
INDEPENDENSI
persyaratan
DALAM
dengan
CORPORATE
judul
penelitian
GOVERNANCE
“ASPEK
DAN
NILAI
PERUSAHAAN. STUDI EMPIRIS INDUSTRI PERBANKAN INDONESIA.
Berkat doa, bantuan dan dorongan dari semua pihak maka penulisan tesis ini
dapat berjalan lancar. Penulis mengucapkan terimakasih yang mendalam kepada:
1. Prof. Dr. Ir. Ahmad Yunus, M.S selaku Direktur Program Pasca Sarjana
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Prof. Dr. Hartono, M.S, Selaku Ketua Program Studi Magister Manajemen
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M.Com (Hons), PhD, Akt, selaku Dosen
Pembimbing Tesis yang telah banyak membantu, membimbing, dan
memberikan ilmu kepada penulis.
4. Seluruh Dosen dan staf Program Studi Magister Manajemen UNS yang telah
banyak memberikan ilmu dan pengetahuan dalam penulisan tesis ini.
5. Ibu dan Bapak (almarhum), kakak, adik, dan seluruh keluarga atas doa dan
dukungan yang diberikan.
6. Rekan-rekan MM angkatan 37 dan DJS.Com atas semangat, dukungan, dan
kebersamaannya
commit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
7. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, yang telah
memberikan bantuan dalam bentuk apapun kepada penulis dalam penulisan
tesis ini.
Penulis
menyadari bahwa hasil karya ini masih ada kekurangan. Oleh
karenanya saran dan kritik positif diharapkan dalam membuat penelitian selanjutnya
sehingga dapat memberikan manfaat yang lebih baik.
Surakarta,
April 2014
Tri Wahyuningsih
commit to user
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Daftar
Halaman
……………………………………..……….………….. i
HALAMAN JUDUL
HALAMAN PERSETUJUAN
.……..……………………….……..…….……..ii
HALAMAN PERSETUJUAN
.……………………………………...…..……..iii
HALAMAN PERNYATAAN
…………………………………………...……..iv
HALAMAN PERSEMBAHAN
……...…………………………………..……….……. vi
KATA PENGANTAR
…………………………….…………………………….…. viii
DAFTAR ISI
……………………………………….…………….…. x
DAFTAR GAMBAR
DAFTAR TABEL
ABSTRAK
……………………………………….…….…...v
…………………………………………...………..…….….….xi
………………………………………………………...…..…….…….xii
ABSTRACT ……………………………………………...………..………….……xiii
BAB I PENDAHULUAN……………………………………..…………...…………1
1.1
Latar Belakang …………………………………...…………...………………...1
1.2
Perumusan Masalah
……………………………......……………………….. 6
1.3
Tujuan Penelitian
……………………………………...……...….. ………7
1.4
Manfaat Penelitian
1.5
Orisinalitas Penelitian
…………………………………..……………...7
………………………………………......………….. 8
BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS …….….......11
2.1
Tinjauan Pustaka
…………………………………………………………….11
…………..…….………………………………..……..11
2.1.1
Nilai Perusahaan
2.1.2
Corporate Governance
2.1.3
Penerapan Corporate Governance Pada Industri Perbanka………………... 18
…………………………………………..…….14
commit to user
viii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
…………………………………..…………..…….….32
2.1.4
Ukuran Perusahaan
2.1.5
Kaitan Independensi dengan Nilai Perusahaan …………………………...... 33
………………………………………………………. 35
2.2
Skema Konseptual
2.3
Pengembangan Hipotesis ………………………………………….………... 36
BAB III
METODE PENELITIAN ……………………………………………… 41
……………………………………..………… 41
3.1
Ruang Lingkup Penelitian
3.2
Metode Pengambilan Sampel dan Teknik Pengumpulan Data ………..……....42
3.3
Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
……………………..….44
3.3.1
Variabel Dependen………………………………………………………...…44
3.3.2
Variabel Independen ………………………………………………..……..….46
3.3.3
Variabel Kontrol ……………………………………….………………..……48
3.4
Metode Analisis Data
BAB IV
………………………………………..……....49
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
…………………..…….59
4.1
Deskripsi Sampel
…………………………………………………..…….59
4.2
Statistik Deskriptif
………………………………………………..……….60
4.3
Pengujian Hipotesis dan Pembahasan ………………………………..……….65
BAB V
PENUTUP
5.1 Simpulan
5.2 Implikasi
…………………………………………………..…….83
.………………………………………………………..………81
…………………………………………………..…………….83
5.3
Keterbatasan …………………………………………………………..….….... 84
5.4
Saran ……………………………………………………………………..……84
DAFTAR PUSTAKA……………………………………………..…………………86
LAMPIRAN
commit to user
ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Gambar
2.1
Skema Konseptual
Halaman
………………………………………….....…………. 35
commit to user
x
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Tabel
Halaman
……………………….……………….60
4.1 Proses Pengambilan Sampel
4.2
Statistik Deskriptif Variabel Dependen
…….. ..…………………………..61
4.3
Statistik Deskriptif Variabel Independen
4.4
Statistik Deskriptif Variabel Kontrol
…….……………………….... 64
4.5
Hasil Regresi Berganda – Enter Method
.……………..…………….. …67
……. ……………………..…….62
commit to user
xi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
ASPEK INDEPENDENSI DALAM CORPORATE GOVERNANCE DAN
NILAI PERUSAHAAN
STUDI EMPIRIS INDUSTRI PERBANKAN INDONESIA
Oleh :
TRI WAHYUNINGSIH
S4111089
Tujuan dari penelitian ini adalah meneliti aspek independensi dalam corporate
governance terhadap nilai perusahaan. Penelitian dilakukan pada industri perbankan
Indonesia yang terdaftar di BEI periode 2009-2012, dengan sampel sebanyak 23
perusahaan dan menggunakan metode regresi linier berganda. Aspek Independen
dalam Corporate governance direpresentasikan dengan variabel proporsi komisaris
independen, proporsi komite audit independen, proporsi komite nominasi dan
remunerasi independen, proporsi komite pemantau resiko independen dan Tobins’ q
ratio sebagai proksi dari nilai perusahaan.
Hasil pengujian menunjukkan bahwa proporsi komisaris independen dan
proporsi komite audit independen berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan,
sementara proporsi komite nominasi dan remunerasi independen dan proporsi
pemantau resiko independen berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahan.
Ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan.
Kata kunci: corporate governance, independensi, nilai perusahaan
commit to user
xii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
ASPECTS INDEPENDENCE IN CORPORATE GOVERNANCE AND FIRM VALUE
EMPIRICAL STUDY OF BANKING INDUSTRY INDONESIA
By :
TRI WAHYUNINGSIH
S4111089
The purpose of this study is to investigate aspects independence in corporate
governance and firm value. The study is conduct in the Indonesian banking industry
listed on the Stock Exchange the period 2009-2012, with a sample of 23 companies
and using multiple linear regression method. The Independent Aspects in Corporate
governance represented by variable proportion of independent commissioners,
proportion of independent audit committee, proportion of independent nomination
committee and remuneration, the proportion of independent risk monitoring
committee and the Tobin ‟s q ratio as a proxy of the firm value.
The results show that proportion of independent commissioners and
proportion of independent audit committee negative effect on firm value, while
proportion of independent remuneration committee and nomination and proportion of
independent risk monitoring significant positive effect on firm value. Firm size as a
control variable has no effect on firm value.
Keywords: corporate governance, independence, firm value
commit to user
xiii
DAN NILAI PERUSAHAAN
STUDI EMPIRIS INDUSTRI PERBANKAN INDONESIA
TESIS
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Magister
Program Studi Magister Manajemen
Minat Utama :
Manajemen Keuangan
Diajukan Oleh
Tri Wahyuningsih
NIM : S4111089
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PROGRAM PASCA SARJANA
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2014
i
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ASPEK INDEPENDENSI DALAM CORPORATE GOVERNANCE
DAN NILAI PERUSAHAAN
STUDI EMPIRIS INDUSTRI PERBANKAN INDONESIA
Disusun Oleh
Tri Wahyuningsih
NIM : S 4111089
Telah disetujui oleh Pembimbing
Pada tanggal ………………………….
Pembimbing
Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M.Com (Hons), PhD, Akt
NIP . 19630203 198903 1 006.
Mengetahui
Ketua Program Studi Magister Manajemen
Prof. Dr. Hartono, M.S
NIP. 19531221 198003 1 004
commit to user
ii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ASPEK INDEPENDENSI DALAM CORPORATE GOVERNANCE
DAN NILAI PERUSAHAAN
STUDI EMPIRIS INDUSTRI PERBANKAN INDONESIA
Disusun oleh :
Tri Wahyuningsih
NIM : S4111089
Telah disetujui dan disahkan oleh Tim Penguji
Pada Tanggal
Jabatan
Nama
Tanda Tangan
Ketua Tim Penguji : Prof. Dr. Hartono, M.S
…………………
….………………….
Penguji
: Dr. Bandi, M.Si., Ak.
Pembimbing
: Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M.Com (Hons)., Ph.D …………
Direktur PPS UNS
Ketua Program Studi Magister Manajemen
Prof. Dr. Ir. Ahmad Yunus, M.S
Prof. Dr. Hartono, M.S
NIP. 19610717 198601 1 001
NIP. 19531221 198003 1 004
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
PERNYATAAN
Nama
:
Tri Wahyuningsih
NIM
:
S4111089
Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa tesis berjudul “ Aspek Independensi Dalam
Corporate Governace dan Nilai Perusahaan”
Studi Empiris Industri Perbankan
Indonesia adalah betul-betul karya saya sendiri. Hal-hal yang bukan karya saya
pada tesis ini diberi tanda citasi dan ditunjukkan dalam daftar pustaka.
Apabila di kemudian hari terbukti pernyataan saya ini tidak benar, maka saya bersedia
menerima sanksi akademik berupa pencabutan tesis dan gelar yang saya peroleh atas
tesis tersebut.
Surakarta, April 2014
Yang Menyatakan
Tri Wahyuningsih
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
PERSEMBAHAN
Karya ini dipersembahkan untuk:
1. Kedua orang tuaku, Bapak (almarhum) dan ibu yang telah mendidik,
membesarkan dan merawatku dengan penuh kasih sayang, dan selalu
mendoakanku.
2. Suamiku Yoga Sulistijono, yang selalu membimbingku, menemaniku dalam
suka dan duka, memberiku semangat, dukungan dan doa dengan penuh kasih
dan sayangnya.
3. Kedua anakku Izdihar Yoga Waskitha dan Irsyad Yoga Laksito, yang selalu
memberikan semangat, dukungan serta doa dengan penuh kasih dan sayang.
4. Kakak, kakak ipar, adik ipar, keponakan yang selalu memberikan semangat
dan dukungan.
5. Sahabat-sahabatku yang selalu memberi semangat dan dukungan
commit to user
v
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Segala puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Allah SWT atas limpahan
rahmat, taufik dan hidayah dan inayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan
tesis
untuk
memenuhi
INDEPENDENSI
persyaratan
DALAM
dengan
CORPORATE
judul
penelitian
GOVERNANCE
“ASPEK
DAN
NILAI
PERUSAHAAN. STUDI EMPIRIS INDUSTRI PERBANKAN INDONESIA.
Berkat doa, bantuan dan dorongan dari semua pihak maka penulisan tesis ini
dapat berjalan lancar. Penulis mengucapkan terimakasih yang mendalam kepada:
1. Prof. Dr. Ir. Ahmad Yunus, M.S selaku Direktur Program Pasca Sarjana
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Prof. Dr. Hartono, M.S, Selaku Ketua Program Studi Magister Manajemen
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M.Com (Hons), PhD, Akt, selaku Dosen
Pembimbing Tesis yang telah banyak membantu, membimbing, dan
memberikan ilmu kepada penulis.
4. Seluruh Dosen dan staf Program Studi Magister Manajemen UNS yang telah
banyak memberikan ilmu dan pengetahuan dalam penulisan tesis ini.
5. Ibu dan Bapak (almarhum), kakak, adik, dan seluruh keluarga atas doa dan
dukungan yang diberikan.
6. Rekan-rekan MM angkatan 37 dan DJS.Com atas semangat, dukungan, dan
kebersamaannya
commit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
7. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, yang telah
memberikan bantuan dalam bentuk apapun kepada penulis dalam penulisan
tesis ini.
Penulis
menyadari bahwa hasil karya ini masih ada kekurangan. Oleh
karenanya saran dan kritik positif diharapkan dalam membuat penelitian selanjutnya
sehingga dapat memberikan manfaat yang lebih baik.
Surakarta,
April 2014
Tri Wahyuningsih
commit to user
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Daftar
Halaman
……………………………………..……….………….. i
HALAMAN JUDUL
HALAMAN PERSETUJUAN
.……..……………………….……..…….……..ii
HALAMAN PERSETUJUAN
.……………………………………...…..……..iii
HALAMAN PERNYATAAN
…………………………………………...……..iv
HALAMAN PERSEMBAHAN
……...…………………………………..……….……. vi
KATA PENGANTAR
…………………………….…………………………….…. viii
DAFTAR ISI
……………………………………….…………….…. x
DAFTAR GAMBAR
DAFTAR TABEL
ABSTRAK
……………………………………….…….…...v
…………………………………………...………..…….….….xi
………………………………………………………...…..…….…….xii
ABSTRACT ……………………………………………...………..………….……xiii
BAB I PENDAHULUAN……………………………………..…………...…………1
1.1
Latar Belakang …………………………………...…………...………………...1
1.2
Perumusan Masalah
……………………………......……………………….. 6
1.3
Tujuan Penelitian
……………………………………...……...….. ………7
1.4
Manfaat Penelitian
1.5
Orisinalitas Penelitian
…………………………………..……………...7
………………………………………......………….. 8
BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS …….….......11
2.1
Tinjauan Pustaka
…………………………………………………………….11
…………..…….………………………………..……..11
2.1.1
Nilai Perusahaan
2.1.2
Corporate Governance
2.1.3
Penerapan Corporate Governance Pada Industri Perbanka………………... 18
…………………………………………..…….14
commit to user
viii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
…………………………………..…………..…….….32
2.1.4
Ukuran Perusahaan
2.1.5
Kaitan Independensi dengan Nilai Perusahaan …………………………...... 33
………………………………………………………. 35
2.2
Skema Konseptual
2.3
Pengembangan Hipotesis ………………………………………….………... 36
BAB III
METODE PENELITIAN ……………………………………………… 41
……………………………………..………… 41
3.1
Ruang Lingkup Penelitian
3.2
Metode Pengambilan Sampel dan Teknik Pengumpulan Data ………..……....42
3.3
Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
……………………..….44
3.3.1
Variabel Dependen………………………………………………………...…44
3.3.2
Variabel Independen ………………………………………………..……..….46
3.3.3
Variabel Kontrol ……………………………………….………………..……48
3.4
Metode Analisis Data
BAB IV
………………………………………..……....49
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
…………………..…….59
4.1
Deskripsi Sampel
…………………………………………………..…….59
4.2
Statistik Deskriptif
………………………………………………..……….60
4.3
Pengujian Hipotesis dan Pembahasan ………………………………..……….65
BAB V
PENUTUP
5.1 Simpulan
5.2 Implikasi
…………………………………………………..…….83
.………………………………………………………..………81
…………………………………………………..…………….83
5.3
Keterbatasan …………………………………………………………..….….... 84
5.4
Saran ……………………………………………………………………..……84
DAFTAR PUSTAKA……………………………………………..…………………86
LAMPIRAN
commit to user
ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Gambar
2.1
Skema Konseptual
Halaman
………………………………………….....…………. 35
commit to user
x
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Tabel
Halaman
……………………….……………….60
4.1 Proses Pengambilan Sampel
4.2
Statistik Deskriptif Variabel Dependen
…….. ..…………………………..61
4.3
Statistik Deskriptif Variabel Independen
4.4
Statistik Deskriptif Variabel Kontrol
…….……………………….... 64
4.5
Hasil Regresi Berganda – Enter Method
.……………..…………….. …67
……. ……………………..…….62
commit to user
xi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
ASPEK INDEPENDENSI DALAM CORPORATE GOVERNANCE DAN
NILAI PERUSAHAAN
STUDI EMPIRIS INDUSTRI PERBANKAN INDONESIA
Oleh :
TRI WAHYUNINGSIH
S4111089
Tujuan dari penelitian ini adalah meneliti aspek independensi dalam corporate
governance terhadap nilai perusahaan. Penelitian dilakukan pada industri perbankan
Indonesia yang terdaftar di BEI periode 2009-2012, dengan sampel sebanyak 23
perusahaan dan menggunakan metode regresi linier berganda. Aspek Independen
dalam Corporate governance direpresentasikan dengan variabel proporsi komisaris
independen, proporsi komite audit independen, proporsi komite nominasi dan
remunerasi independen, proporsi komite pemantau resiko independen dan Tobins’ q
ratio sebagai proksi dari nilai perusahaan.
Hasil pengujian menunjukkan bahwa proporsi komisaris independen dan
proporsi komite audit independen berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan,
sementara proporsi komite nominasi dan remunerasi independen dan proporsi
pemantau resiko independen berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahan.
Ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan.
Kata kunci: corporate governance, independensi, nilai perusahaan
commit to user
xii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
ASPECTS INDEPENDENCE IN CORPORATE GOVERNANCE AND FIRM VALUE
EMPIRICAL STUDY OF BANKING INDUSTRY INDONESIA
By :
TRI WAHYUNINGSIH
S4111089
The purpose of this study is to investigate aspects independence in corporate
governance and firm value. The study is conduct in the Indonesian banking industry
listed on the Stock Exchange the period 2009-2012, with a sample of 23 companies
and using multiple linear regression method. The Independent Aspects in Corporate
governance represented by variable proportion of independent commissioners,
proportion of independent audit committee, proportion of independent nomination
committee and remuneration, the proportion of independent risk monitoring
committee and the Tobin ‟s q ratio as a proxy of the firm value.
The results show that proportion of independent commissioners and
proportion of independent audit committee negative effect on firm value, while
proportion of independent remuneration committee and nomination and proportion of
independent risk monitoring significant positive effect on firm value. Firm size as a
control variable has no effect on firm value.
Keywords: corporate governance, independence, firm value
commit to user
xiii