PENGARUH STRUKTUR MODAL, STABILITAS PENJUALAN DAN MANAJEMEN LABA TERHADAP KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN INDUSTRI SEMEN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2012-2015

  

PENGARUH STRUKTUR MODAL, STABILITAS PENJUALAN

DAN MANAJEMEN LABA TERHADAP KINERJA

KEUANGAN PADA PERUSAHAAN INDUSTRI

SEMEN YANG TERDAFTAR DI BEI

PERIODE 2012-2015

  

SKRIPSI

Diajukan Oleh :

  NAMA : INTAN OKTAVIANTI NIM : 302 12 11 044

Diajukan untuk Memenuhi Sebagian Prasyarat

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

  

JURUSAN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS BANGKA BELITUNG

2016

  

UNIVERSITAS BANGKA BELITUNG

FAKULTAS EKONOMI

JURUSAN MANAJEMEN

LEMBAR PERSETUJUAN SKRIPSI

  Nama : Intan Oktavianti Nim : 302 12 11 044 Jurusan : Manajemen Judul Skripsi : Pengaruh Struktur Modal, Stabilitas Penjualan dan

  Manajemen Laba Terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Industri Semen yang Terdaftar Di BEI Periode 2012-2015.

  Pembimbing Utama M. Tanggung, S.E.,M.Si.

  NIP. 196306051990031004

  Pembimbing Pendamping Khairiyansyah, S.E.,M.M.

  NIP. 197903152012121005

  Balunijuk, Agustus 2016 Ketua Jurusan Manajemen Maya Yusnita, S.E.,M.Si.

   NIP. 198605082014042001

  PENGESAHAN SKRIPSI SKRIPSI BERJUDUL PENGARUH STRUKTUR MODAL, STABILITAS PENJUALAN DAN MANAJEMEN LABA TERHADAP KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN INDUSTRI SEMEN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2012-2015

  Yang dipersiapkan dan disusun oleh: Intan Oktavianti Nomor Induk Mahasiswa: 3021211044

  Yang telah dipertahankan di depan tim penguji pada tanggal 9 Agustus 2016 dan telah dinyatakan memenuhi syarat untuk diterima.

  Tim penguji: Ketua Anggota Anggota

  

M. Tanggung, S.E.,M.Si. Dian Prihardini Wibawa, S.E.,M.M H.Sumar, S.E.,M.M

NIP. 196306051990031004 NIP. 1982207222014042002 NP. 506808105

  Balunijuk, 9 Agustus 2016 Universitas Bangka Belitung

  Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen

  Dekan Fakultas Ekonomi Ketua Jurusan Manajemen

  

Dr. Reniati, S.E.,M.Si Maya Yusnita, S.E.,M.Si

NP. 507206007 NIP. 198605082014042001

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI

  “Dengan ini saya menyatakan bahwa dalam skripsi yang berjudul: “Pengaruh

  

Struktur Modal, Stabilitas Penjualan Dan Manajemen Laba Terhadap

Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Industri Semen Yang Terdaftar Di BEI

Periode 2012-2015

  ” adalah hasil tulisan saya sendiri, tidak terdapat karya

  sebelumnya yang pernah diajukan untuk memperoleh gelar sarjana di suatu perguruan tinggi, dan sepanjang pengetahuan saya juga tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis terdapat dalam naskah ini dan disebutkan dalam referensi dan apabila dikemudian hari terbukti bahwa pernyataan ini tidak benar saya sanggup menerima hukuman atau sanksi apapun sesuai dengan hukuman yang berlaku”.

  Balunijuk, Agustus 2016 Penulis

  Intan Oktavianti

MOTTO DAN PERSEMBAHAN MOTTO

  

“Kesuksesan Membutuhkan Suatu Proses Dan Kesuksesan Bukanlah Akhir Segalanya Tetapi

Hanya Sebuah Pencapaian”

“Barang Siapa bersungguh-sungguh, sesungguhnya kesungguhannya itu adalah untuk dirinya

sendiri

  ” (Qs. Al-Ankabut 29:6).

  PERSEMBAHAN Skripsi ini ku persembahkan dengan segenap rasa kepada: 1.

  Allah SWT yang telah memberikan jalan kemudahan bagi penulis.

  2. Kedua Orang tua tercinta Ayahku Abdul Aziz dan Ibuku Mis Wati yang selalu memberikan dukungan moral dan materil serta do’a yang tulus untuk keberhasilan penulis.

  3. Keempat sodaraku Fiki Ferdian, Wendi Jaya, Widia Ekawana dan Putri Yuwita yang selalu memberikan semangat.

  4. Sahabat-sahabat terbaikku Mimi Sarulina, Irenne Shafira, Mardiana Ekawati, Nurhukmi dan Ivon Aprilia Sari yang selalu ada disaat suka maupun duka.

  5. Teman-teman seperjuangan Manajemen 2 6.

  Teman-teman angkatan 2012 khususnya Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Bangka Belitung.

  7. Almamaterku tercinta, Universitas Bangka Belitung.

  

ABSTRACT

Intan Oktavianti. 302 12 11 044. The Effect of Capital Structure, Stability of

Sales and Earnings Management towards Financial Performance in Cement

Industry Company Listed on the Stock Exchange for 2012-2015.

  This research is based on the phenomenon shows that the development

of the cement company in Indonesia is very fast and has a very important role in

the development. The number of existing cement companies in Indonesia make

market to be more fierce competition. The increasing competition between

companies will require each company to improve their companies’ performance

in order to still exist in facing the market competition. This research aims to get

an idea, find out and analyze the effect of capital structure, the stability of sales

and earnings management on the cement company’s financial performance

industry listed on the Stock Exchange for 2012-2015.

  This research was conducted by using the descriptive and quantitative

research with a population of 20 annual financial reports of Cement Industry

company listed on the Stock Exchange for 2012-2015. The data was obtained

through the siteThe sampling technique had been used in this

research was non probability sampling, namely used the saturated sample by

taking a number sample of 20 annual financial reports of the company.

  The analysis was used to show the effect of the capital structure, the

stability of sales and earnings management on the financial performance was

multiple linear regression analysis with SPSS program 22.00 windows. Based on

the research result, the capital structure was partially negative influential and no

significant on financial performance. Partially stability of sales had the positive

influence and significant on financial performance. The earnings management

had partially negative influential and no significant negative effect on the

financial performance and the capital structure, the stability of sales, and

earnings management together had a simultaneously significant impact on

financial performance.

  Keywords: Capital Structure, Stability of Sales, Earnings Management, and Financial Performance.

  

ABSTRAK

Intan Oktavianti. 302 12 11 044. Pengaruh Struktur Modal, Stabilitas

Penjualan Dan Manajemen Laba Terhadap Kinerja Keuangan Pada

Perusahaan Industri Semen Yang Terdaftar Di BEI Periode 2012-2015.

  Penelitian ini dilatar belakangi berdasarkan fenomena yang menunjukan bahwa Perkembangan perusahaan semen di Indonesia sangat pesat dan mempunyai peranan yang sangat penting dalam pembangunan. Banyaknya perusahaan semen yang ada di Indonesia membuat persaingan pasar semakin ketat. Semakin banyaknya persaingan antar perusahaan akan menuntut setiap perusahaan untuk meningkatkan kinerja perusahaannnya agar tetap eksis dalam menghadapi persaingan pasar. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis tentang gambaran dan pengaruh struktur modal, stabilitas penjualan dan manajemen laba terhadap kinerja keuangan perusahaan Industri semen yang terdaftar di BEI periode 2012-2015.

  Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan penelitian deskriptif dan kuantitatif dengan populasi sebanyak 20 laporan keuangan tahunan perusahaan Industri Semen yang terdaftar di BEI periode 2012-2015. Data ini diperoleh melalui situsTeknik pengambilan sampel yang digunakan adalah non probability sampling yaitu menggunakan sampel jenuh dengan mengambil sampel sebanyak 20 laporan keuangan tahunan perusahaan.

  Analisis yang digunakan untuk menunjukkan pengaruh antara struktur modal, stabilitas penjualan dan manajemen laba terhadap kinerja keuangan adalah analisis regresi linear berganda dengan program spss 22.00 windows. Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang dilakukan dapat disimpulkan bahwa secara parsial struktur modal berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap kinerja keuangan. Secara parsial stabilitas penjualan berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan. Secara parsial manajemen laba berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap kinerja keuangan dan secara simultan struktur modal, stabilitas penjualan dan manajemen laba secara bersama-sama memberikan pengaruh yang positif dan signifikan.

  

Kata kunci : Struktur Modal, Stabilitas Penjualan, Manajemen Laba dan

Kinerja Keuangan.

KATA PENGANTAR

  Assalamu ’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh

  Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas semua rahmat dan karunia-Nya yang selalu dilimpahkan kepada penulis dan kita semua.

  Shalawat serta salam selalu dilimpahkan kepada junjungan besar kita Rasullah SAW beserta keluarga, para sahabat dan para pengikutnya hingga akhir zaman, amin. Penulisan skripsi ini dibuat sebagai salah satu syarat untuk menempuh ujian sidang kesarjanaan Program S-1 pada Fakultas Ekonomi Universitas Bangka Belitung.

  Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih terdapat kekurangan, yang tiada lain disebabkan oleh keterbatasan kemampuan dan pengetahuan penulis. Oleh karena itu, dengan segala kerendahan hati, penulis mengharapkan kritik dan saran dari semua pihak demi kebaikan dan kemajuan di masa mendatang serta untuk kepentingan ilmu pengetahuan pada umumnya.

  Dalam penyusunan skripsi ini penulis banyak memperoleh bantuan, bimbingan dan petunjuk dari berbagai pihak, baik berupa ilmu pengetahuan, dukungan moril maupun materil. Penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar- besarnya kepada Bapak M. Tanggung, S.E.,M.Si dan Bapak Dony Yanuar,

  

S.E.,M.M sebagai dosen pembimbing utama dan Bapak Kairiyansyah,

S.E.,M.M sebagai dosen pembimbing pendamping, atas kesabaran dalam

  bimbingan dan arahannya selama masa penyusunan skripsi. Selain itu juga penulis menyampaikan rasa hormat dan penghargaan serta ucapan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada :

  1. Bapak Dr.Ir. Muhammad Yusuf, M.Si selaku Rektor Universitas Bangka Belitung.

  2. Ibu Dr. Reniati, S.E.,M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Bangka Belitung.

  3. Bapak M. Tanggung, S.E.,M.Si dan Bapak Dony Yanuar, S.E.,M.M selaku Dosen Pembimbing Utama yang telah banyak membantu dalam mengarahkan, membimbing dan memberikan saran serta motivasi kepada penulis dalam penyusunan skripsi ini dari awal sampai akhir.

  4. Bapak Khairiyansyah, S.E.,M.M selaku Wakil Dekan bidang kemahasiswaan Fakultas Ekonomi Universitas Bangka Belitung sekaligus Dosen Pembimbing Pendamping yang telah banyak meluangkan waktu dan kesempatannya dalam memberikan arahan dan bimbingan dalam penyusunan skripsi ini dengan baik.

  5. Bapak Suhaidar, S.E., M.Si selaku Wakil Dekan bidang kauangan Fakultas Ekonomi Universitas Bangka Belitung.

  6. Ibu Maya Yusnita, S.E.,M.Si selaku Ketua Jurusan Manajemen.

  7. Seluruh Dosen dan Staf pengajar pada Fakultas Ekonomi Universitas Bangka Belitung, khususnya Jurusan Manajemen.

  8. Keluarga Tercinta, terutama kedua orang tua serta keempat sodaraku yang selalu memberikan semangat, dukungan moral maupun materil, motivasi dan doanya kepada penulis sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik dan tepat waktu.

  9. Sahabat-sahabat terbaikku yang selalu menemaniku dari awal perkuliahan.

10. Teman-teman seperjuangan khususnya kelas 8 Manajemen 2.

  Akhir kata, penulis mengharapkan semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak dan dapat menambah pengetahuan kita.

  Balunijuk, Agustus 2016 Penulis

  Intan Oktavianti

  DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL ..................................................................................................... i LEMBAR PERSETUJUAN SKRIPSI ………………............................................... ii PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI …………………………. iii MOTTO DAN PERSEMBAHAN …………………………………………………... iv ABSTRACT ………………………………………………………………………….. v ABSTRAK ……………………………………………………………………………. vi

KATA PENGANTAR ……………………………………………………………….. vii

DAFTAR ISI ................................................................................................................. x

DAFTAR TABEL ......................................................................................................... xvi

DAFTAR GAMBAR .................................................................................................... xviii

DAFTAR LAMPIRAN ……………………………………………………………… xix

BAB I PENDAHULUAN .........................................................................................

  1

  1.1 Latar Belakang........................................................................................... 1

  1.2 Rumusan Masalah ..................................................................................... 12

  1.3 Batasan Masalah ........................................................................................ 13

  1.4 Tujuan Penelitian ....................................................................................... 14

  1.5 Manfaat Penelitian ..................................................................................... 14

  1.6 Sistematika Penulisan ................................................................................ 15

  

BAB II LANDASAN TEORI .................................................................................... 17

  2.1 Konsepsi Manajemen Keuangan .......................................................... 17

  2.1.1 Definisi Manajemen Keuangan ................................................... 17

  2.1.2 Ruang Lingkup Manajemen Keuangan ....................................... 18

  2.1.3 Tujuan Manajemen Keuangan ………………………………… 19

  2.1.4 Fungsi Manajemen Keuangan ………………………………..... 20

  2.2 Konsepsi Struktur Modal ..................................................................... 21

  2.2.1 Definisi Struktur Modal ............................................................... 21

  2.2.2 Sumber Dana Struktur Modal Perusahaan .................................. 23

  2.2.3 Pembagian dan Kebijakan Struktur Modal …………………… 24

  2.2.4 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan ……………………………………………………... 25 2.2.5 DER (Debt to Equity Ratio)........................................................

  26

  2.3 Konsepsi Stabilitas Penjualan............................................................... 27 2.3.1 Definisi Stabilitas Penjualan........................................................

  27

  2.4 Konsepsi Manajemen Laba................................................................... 31 2.4.1 Definisi Manajemen Laba..........................................................

  31

  2.4.2 Bentuk-Bentuk Manajemen Laba …………………................... 32

  2.4.3 Motivasi Manajemen Laba.......................................................... 33

  2.4.4 Model Total Akrual..................................................................... 34

  2.5 Konsepsi Kinerja Keuangan ................................................................ 35

  2.5.1 Definisi Kinerja Keuangan .......................................................... 35 2.5.2 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kinerja Keuangan .............

  36 2.5.3 ROA (Return On Asset) ..............................................................

  37 2.6 Penelitian Terdahulu ...........................................................................

  38 2.7 Kerangka Berpikir ...............................................................................

  40

  2.7.1 Gambaran Struktur Modal, Stabilitas Penjualan, Manajemen

  Laba dan Kinerja Keuangan.......................................................

  50 3.4.1 Jenis Data ....................................................................................

  53

  3.6.1 Analisis Statistik Deskriptif ......................................................... 53 3.6.2 Uji Asumsi Klasik.......................................................................

  3.6 Teknik Analisis Data ............................................................................ 53

  3.5.2 Pengukuran Variabel …………………………………………... 52

  3.5.1 Definisi Operasional Variabel ..................................................... 51

  51

  3.4.2 Teknik Pengumpulan Data .......................................................... 50 3.5 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ..................................

  50

  49 3.4 Metode Pengumpulan Data .................................................................

  41 2.7.2 Hubungan Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan.............

  3.3.1 Populasi ........................................................................................ 49 3.3.2 Sampel ........................................................................................

  3.3 Populasi dan Sampel ............................................................................. 49

  3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ............................................................... 48

  48

  47 BAB III METODE PENELITIAN ............................................................................. 48 3.1 Pendekatan Penelitian ..........................................................................

  2.7.5 Hubungan Struktur modal, Stabilitas Penjualan dan Manajemen Laba Terhadap Kinerja Keuangan …………………………….. 45 2.8 Hipotesis Penelitian.............................................................................

  2.7.4 Hubungan Manajemen Laba Terhadap Kinerja Keuangan ........ 44

  2.7.3 Hubungan Stabilitas Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan…. 43

  42

  3.6.2.1 Uji Normalitas.................................................................. 53

  3.6.2.2 Uji Multikolonieritas ....................................................... 54 3.6.2.3 Uji Heteroskedastisitas ...................................................

  55

  3.6.2.4 Uji Autokolerasi .............................................................. 55 3.6.3 Analisis regresi Linear Berganda................................................

  56 3.6.4 Uji Signifikan Parsial (Uji t)........................................................

  56

  3.6.5 Uji Simultan (Uji F) …………..................................................... 57

  3.6.6 Analisis Koefisien Determinasi (Chi Square) …………………. 57

  

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ……………………….….. 58

  4.1 Hasil Penelitian ………………………………………………………. 58

  4.1.1 Deskripsi Populasi Penelitian …………………………………. 58

  4.1.1.1 Gambaran Umum dan Sejarah Perkembangan Bursa

  58 Efek Indonesia ………………………………………..

  4.1.2 Deskripsi Sampel Penelitian …………………………….…….. 61

  4.1.3 Profil Singkat Perusahaan ……………………………….…….. 61

  4.1.3.1 PT. Indocement Tunggal Praka sa TbK……….………. 61

  4.1.3.2 PT. Semen Baturaja (Persero) Tbk ………..…………. 62

  4.1.3.3 PT. Holcim Indonesia Tbk ………...…………………. 62

  4.1.3.4 PT. Semen Indonesia (Persero) Tbk ………..………… 63

  4.1.3.5 PT. Wijaya karya Beton Tbk ………..……………….. 63

  4.2 Deskripsi Hasil

  64 Penelitian …………………………………………

  4.2.1 St ruktur Modal ………………………………………………… 64

  4.2.2 Stabilitas Penjualan …………………………………………… 69

  4.2.3 Manajemen Laba …………………………………………….... 73

  4.2.4 Kinerja Keuangan …………………………………………….. 75

  ………………… 97

  108

  4.4.5 Pengaruh Struktur Modal, Stabilitas Penjualan dan Manajemen Laba Terhadap Kinerja Keuangan……………….

  4.4.4 Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Kinerja Keuangan …… 107

  105

  4.4.3 Pengaruh Stabilitas Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan …….

  4.4.2 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan ……… 104

  99

  4.4.1 Gambaran Struktur Modal, Stabilitas Penjualan, Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan …….……………………………

  4.4 Pembahasan Hipotesis ………………………………………………. 99

  2 ) .

  4.2.5 Statistik Deskriptif ……………………………………………. 79

  4.3.1.8 Analisis Koefisien Determinasi (R

  4.3.1.7 Uji Signifikansi Simultan (Uji F) ……………………. 96

  4.3.1.6 Uji Signifikansi Parsial (Uji t) ……………………….. 93

  4.3.1.5 Analisis Regresi Berganda …………………………… 90

  4.3.1.4 Uji Autokorelasi ……………………………………… 89

  4.3.1.3 Uji Hetero kedastisitas ……………………………….. 87

  4.3.1.2 Uji Multikolonie ritas …………………………………. 86

  4.3.1.1 Uji Normalitas Statistik ………………………………. 82

  4.3.1 Uji Asumsi Klasik …………………………………………….. 82

  4.3 Hasil Anal isis Data …………………………………………………... 82

  BAB V PENUTUP ………………………………………………………………….... 110

  5.1 Kesimpulan ……………………………………………………………… 110

5.2 Saran …………………………………………………………………….. 112

  

DAFTAR PUSTAKA .................................................................................................. 114

LAMPIRAN

  

DAFTAR TABEL

  Tabel I.1 Perusahaan Industri Semen Yang Terdaftar Di BEI ................ 5 Tabel II.1 Penelitian Terdahulu ................................................................. 38 Tabel III.1 Definisi Operasional Variabel dan Pengukuran

  Variabel……. 51 Tabel III.2 Skala Pengukuran ROA

  ……………………………………… 52 Tabel III.3 Skala

  Pengukuran DER ……………………………………… 52 Tabel IV.1 Sejarah

  Singkat Bursa Efek Indonesia …….………………… 58 Tabel IV.2 Populasi Penelitian Pada Perusahaan Industri Semen yang

  Terdaftar di BEI periode 2012-2015 ………………………… 60

  Tabel IV.3 Sampel Penelitian Pada Perusahaan Industri Semen yang Terdaftar di BEI periode 2012-2015

  ………………………… 61 Tabel IV.4 Realisasi DER (Debt to Equity Ratio) Perusahaan Industri

  Semen Yang Terdaftar di BEI Periode 2012- 2015.......................................................................................

  66 Tabel IV.5 ianPenilaian DER pada Perusahaan Industri Semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015 ………………… 66

  Tabel IV.6 Realisasi Stabilitas Penjualan Perusahaan Industri Semen Yang Terdaftar di BEI Periode 2012-2015 .............................

  70 Tabel IV.7 Realisasi Manajemen Laba Perusahaan Industri Semen Yang Terdaftar di BEI Periode 2012-2015 .....................................

  73 Tebel IV.8 Realisasi ROA (Return On Asset) Perusahaan Industri Semen Yang Terdaftar di BEI Periode 2012-2015 ...........................

  75

  Tabel IV.9 Penilaian ROA pada Perusahaan Industri Semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012- 2015………. 77

  Tabel IV.10 Rekapitulasi Analisis Deskriptif Variabel …………………… 81 Tabel IV.10 Hasil Analisis Statistik Deskriptif ..........................................

  82 Tabel IV.11 Uji Normalitas dengan Kolmogorov-Smirnov ……………….. 83

  Tabel IV.12 Hasil Uji Multikolinearitas …………………………………... 86

  Tabel IV.13 Koefisien Antar Variabel …………………………………….. 87

  Tabel IV.14 Hasil Uji Autokolerasi ……………………………………….. 89

  Tabel IV.15 Hasil Analisis Regresi ……………………………………….. 91

  Tabel IV.16 Uji Statistik t …………………………………………………. 93

  Tabel IV.17 Hasil Uji F …………………………………………………… 97

  Tabel IV.18 Uji Koefisien Determinasi (R

  2

  ) ……………………………… 98

  DAFTAR GAMBAR

  Gambar I.1 Kapasitas Produksi dan Konsumsi Semen di Indonesia.............................................................................

  3 GambarI.2 Data Perkembangan ROA Industri Semen Periode 2012- 2015....................................................................................

  6 Gambar I.3 Perkembangan Struktur Modal Industri Semen Periode 2012- 2015 ………………………………………………… 8

  Gambar I.4 Perkembangan Stabilitas Penjualan Industri Semen Periode 2012-2015..............................................................

  9 Gambar I.5 Perkembangan Manajemen Laba Industri Semen Periode 2012-

  2015……….…………………................................... 10 Gambar II.1 Kerangka

  Berfikir ………………………………………… 41 Gambar IV.1 Stabilitas penjualan Industri Semen Periode 2012-

  2015 ………………………………………………………. 72

  Gambar IV.2 Hasil Uji Normalitas Dengan Grafik Normal P-P Plot …… 84

  Gambar IV.3 Uji Normalitas Dengan Grafik Histogram ………………... 85

  Gambar IV.4 Uji Heterokedastisitas dengan Grafik Scatterplot ……….. 88