Analisis Pemilihan Investasi Saham di Bursa Efek Indonesia dengan Penerapan Estimasi-M
ANALISIS PEMIILIHAN INVESTASI SAHAM DI BUR
URSA EFEK
INDONESI
SIA DENGAN PENERAPAN ESTIMASI
ASI-M
SKRIPSI
ZAHARA AULIA
110803014
D
DEPARTEMEN
MATEMATIKA
FAKULTAS MATE
TEMATIKA DAN ILMU PENGETAHU
HUAN ALAM
UNI
NIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS PEMIILIHAN INVESTASI SAHAM DI BUR
URSA EFEK
INDONESI
SIA DENGAN PENERAPAN ESTIMASI
ASI-M
SKRIPSI
Diajukan untuk mele
elengkapi tugas dan memenuhi syarat untuk mencapai
me
gelar
Sarjana Sains
ZAHARA AULIA
110803014
DEPARTEMEN MATEMATIKA
D
FAKULTAS MATE
TEMATIKA DAN ILMU PENGETAHU
HUAN ALAM
UNI
NIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
Universitas Sumatera Utara
PERSETUJUAN
Judul
Kategori
Nama
Nomor Induk Mahasiswa
Program Studi
Departemen
Fakultas
: Analisis Pemilihan Investasi Saham di Bursa
Efek Indonesia dengan Penerapan Estimasi-M
: Skripsi
: Zahara Aulia
: 110803014
: Sarjana (S1) Matematika
: Matematika
: Matematika dan Ilmu Pengetahuan Alam
Universitas Sumatera Utara
Disetujui di
Medan, Juli 2015
Komisi Pembimbing:
Pembimbing 2,
Pembimbing 1,
Dr. Suwarno Ariswoyo, M.Si
NIP. 19500321 198003 1 001
Dr. Open Darnius, M.Sc
NIP. 19641014 1991031 1 004
Disetujui oleh
Departemen Matematika FMIPA USU
Ketua,
Prof. Dr. Tulus, M.Si
NIP. 19620901 198803 1 002
i
Universitas Sumatera Utara
PERNYATAAN
ANALISIS PEMILIHAN INVESTASI SAHAM DI BURSA EFEK
INDONESIA DENGAN PENERAPAN ESTIMASI-M
SKRIPSI
Saya mengakui bahwa skripsi ini adalah hasil kerja saya sendiri. Kecuali beberapa
kutipan dan ringkasan yang masing-masing disebutkan sumbernya.
Medan, Juli 2015
Zahara Aulia
110803014
ii
Universitas Sumatera Utara
PENGHARGAAN
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT Yang Maha Pemurah dan
Maha Penyayang, dengan limpahan karunia-Nya penulis dapat menyelesaikan
penyusunan skripsi ini dengan judul Analisis Pemilihan Investasi Saham di Bursa
Efek Indonesia dengan Penerapan Estimasi-M.
Terimakasih penulis sampaikan kepada Bapak Dr. Open Darnius, M.Sc
selaku dosen pembimbing 1 dan Bapak Dr. Suwarno Ariswoyo, M.Si selaku
dosen pembimbing 2 yang telah meluangkan waktunya selama penulisan skripsi
ini. Terimakasih kepada dosen pembanding penulis Bapak Dr. Pasukat Sembiring,
M.Si dan Bapak Drs. Gim Tarigan, M.Si atas kritik dan saran yang membangun
dalam penulisan skripsi penulis. Terimakasih kepada Bapak Prof. Dr. Tulus, M.Si
dan Ibu Dr. Mardiningsih, M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Departemen
Matematika FMIPA USU. Terimakasih kepada Bapak Dr. Sutarman, M.Sc selaku
Dekan FMIPA USU, Pembantu Dekan FMIPA USU, seluruh Staff dan Dosen
Matematika FMIPA USU, pegawai FMIPA USU serta rekan-rekan kuliah.
Akhirnya tidak terlupakan kepada Ibunda tersayang Elfia, Ayahanda Nasrul, serta
saudara–saudara penulis yang tersayang Syarifah Aini, Muhammad Azmi Aziz,
dan Ahmad Rizqi Maulana serta keluarga dari kedua orangtua yang selama ini
memberikan bantuan dan dorongan yang diperlukan. Semoga Allah SWT akan
membalasnya.
iii
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS PEMILIHAN INVESTASI SAHAM DI BURSA EFEK
INDONESIA DENGAN PENERAPAN ESTIMASI-M
ABSTRAK
Dalam memilih saham di Bursa Efek Indonesia, para investor menggunakan
metode CAPM (Capital Asset Pricing Model) untuk mengukur risiko dan hasil
investasi yang diharapkan. Indikator risiko tersebut dinotasikan dengan β, dan
diperoleh dari analisis regresi pengembalian harga saham gabungan dengan saham
individu dengan metode OLS. Pada penelitian ini digunakan 8 jenis saham
individu, namun dalam data saham tersebut terdapat data pencilan. Untuk
mengatasi masalah pencilan tersebut, digunakan regresi robust dengan metode
estimasi-M. Fungsi pembobot yang digunakan pada metode estimasi-M adalah
fungsi Huber dan Tukey Bisquare. Hasil estimasi koefisien β menunjukkan bahwa
estimasi-M dengan fungsi pembobot Huber lebih akurat dibandingkan dengan
fungsi pembobot Tukey Bisquare dan OLS. Hal tersebut dilihat dari nilai standard
error yang paling minimum. Selanjutnya hasil estimasi koefisien β dari estimasiM dengan fungsi pembobot Huber digunakan dalam metode CAPM untuk
memilih saham. Dari hasil yang diperoleh menunjukan bahwa saham yang layak
untuk dibeli adalah saham ADHI, CPIN, dan SMRA, sedangkan saham ASII,
KLBF, LSIP, PWON, dan TLKM adalah saham yang sebaiknya dijual.
Kata Kunci: Investasi, CAPM, pencilan, estimasi-M, Huber, Tukey Bisquare
iv
Universitas Sumatera Utara
ANALYSIS OF STOCK INVESTMENT ELECTION ON INDONESIA
STOCK EXCHANGE WITH M-ESTIMATION APPLICATION
ABSTRACT
In order to choose stocks on Indonesia Stock Exchange , investors use the CAPM
method to rate the risk and benefit of the investment which expected. Risk
indicator name by β and it’s the result of regression analysis of the composite
stock price return with individual stocks with OLS method, but stocks data have
outliers. To solve that research problem is using robust regression with MEstimation method. Weight function which use in M-Estimation method are
Huber function and Tukey Bisquare function. Result of coefficient β estimate
prove that M-Estimation with Huber function more accurate than Tukey Bisquare
function or OLS. It can be look from minimum standard error value. Next result
of coefficient β estimate from M-Estimation with Huber function in use of CAPM
method to choose the stocks. From the benefit prove that stock which worth to
buy are ADHI, CPIN, and SMRA. Beside that, ASII, KLBF, LSIP, PWON, and
TLKM are the stocks that should be sell to.
Keyword: Investment, CAPM, outlier, M-Esttimation, Huber, Tukey Bisquare
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
i
ii
iii
iv
v
vi
viii
ix
x
PERSETUJUAN
PERNYATAAN
PENGHARGAAN
ABSTRAK
ABSTRACT
DAFTAR ISI
DAFTAR TABEL
DAFTAR GAMBAR
DAFTAR LAMPIRAN
BAB 1 PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
1.2 Perumusan Masalah
1.3 Batasan Masalah
1.4 Tujuan Penelitian
1.5 Manfaat Penelitian
1.6 Metodologi Penelitian
1
1
3
3
3
4
4
BAB 2 LANDASAN TEORI
2.1 Investasi
2.2 Pasar Saham
2.3 Harapan Investasi Saham
2.4 Capital Asset Pricing Model (CAPM)
2.5 Regresi Linier
2.5.1 Ordinary Least Square (OLS)
2.5.2 Pencilan
2.6 Regresi Robust
2.5.1 Estimasi-M
6
6
6
7
8
9
10
14
14
15
BAB 3 HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1 Data
3.2 Estimasi Parameter
3.2.1 Ordinary Least Square (OLS)
3.2.2 Estimasi-M
3.3 Estimasi Standard Error
3.3.1 Ordinary Least Square (OLS)
3.3.2 Estimasi-M
3.4 Perbandingan Hasil Estimasi
3.5 Analisis Pemilihan Investasi Saham
3.5.1 Capital Asset Pricing Model (CAPM)
3.5.2 Keputusan Investasi Saham
20
20
30
30
32
39
39
40
42
42
43
46
vi
Universitas Sumatera Utara
BAB 4 KESIMPULAN DAN SARAN
4.1 Kesimpulan
4.2 Saran
47
47
47
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
48
49
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
Nomor
Tabel
2.1
Judul
Halaman
3.1
Fungsi Objektif, Fungsi Pengaruh, dan Fungsi Pembobot
untuk Metode OLS, Huber, dan Tukey Bisquare
Estimasi Koefisien pada Saham ADHI
18
30
3.2
Estimasi Koefisien
pada Saham ASII
30
3.3
Estimasi Koefisien
pada Saham CPIN
31
3.4
Estimasi Koefisien
pada Saham KLBF
31
3.5
Estimasi Koefisien
pada Saham LSIP
31
3.6
Estimasi Koefisien
pada Saham PWON
31
3.7
Estimasi Koefisien
pada Saham SMRA
32
3.8
Estimasi Koefisien
pada Saham TLKM
32
3.9
Nilai s untuk Saham ADHI
32
3.10
Nilai s untuk Saham ASII
33
3.11
Nilai s untuk Saham CPIN
33
3.12
Nilai s untuk Saham KLBF
33
3.13
Nilai s untuk Saham LSIP
33
3.14
Nilai s untuk Saham PWON
34
3.15
Nilai s untuk Saham SMRA
34
3.16
Nilai s untuk Saham TLKM
34
3.17
3.19
Hasil Iterasi Estimasi Koefisien
untuk Fungsi Huber
(ADHI periode 1 tahun)
Hasil Iterasi Estimasi Koefisien
untuk Fungsi Tukey
Bisquare (ADHI periode 1 tahun)
Model Regresi Robust Estimasi-M pada setiap Saham
36
37
3.20
Estimasi Standard Error pada Metode OLS
39
3.21
Estimasi Standard Error pada Estimasi-M
41
3.22
Rata-rata Tingkat Pengembalian Saham Individu
43
3.23
Koefisien β untuk tiap Saham
44
3.24
Keputusan Investasi Saham bagi Investor
46
3.18
36
viii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
Nomor
Gambar
2.1
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
3.6
3.7
3.8
Judul
Halaman
Fungsi Objektif
, Fungsi Pengaruh
, dan Fungsi
Pembobot
untuk Metode OLS, Huber, dan Tukey
Bisquare
17
Plot Pengembalian Harga Saham ADHI dan IHSG
Periode: (a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun;
(e) 5 tahun
22
Plot Pengembalian Harga Saham ASII dan IHSG Periode:
(a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun; (e) 5
tahun
23
Plot Pengembalian Harga Saham CPIN dan IHSG Periode:
(a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun; (e) 5
tahun
24
Plot Pengembalian Harga Saham KLBF dan IHSG
Periode: (a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun;
(e) 5 tahun
25
Plot Pengembalian Harga Saham LSIP dan IHSG Periode:
(a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun; (e) 5
tahun
26
Plot Pengembalian Harga Saham PWON dan IHSG
Periode: (a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun;
(e) 5 tahun
27
Plot Pengembalian Harga Saham SMRA dan IHSG
Periode: (a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun;
(e) 5 tahun
28
Plot Pengembalian Harga Saham TLKM dan IHSG
Periode: (a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun;
(e) 5 tahun
29
ix
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
Nomor
Lamp
1
2
Judul
Halaman
Data Harga Saham IHSG, Harga Saham Individual, dan
Data Pengembalian Harga Saham (4 Januari 2010 – 30
Desember 2014)
49
Data Tingkat Suku Bunga SBI (Januari 2010 – Desember
2014)
73
pada Metode OLS
73
3
Perhitungan Nilai Koefisien
4
Hasil Pembobot wi pada Fungsi Pembobot Huber dan
Tukey Bisquare pada Data Saham ADHI Periode 1
Tahun
74
Estimasi koefisien untuk Saham ADHI Periode 1
Tahun pada Iterasi Pertama
80
Hasil Iterasi Estimasi Koefisien
pada Setiap Periode
82
5
6
dan
untuk Semua Saham
7
Perhitungan Estimasi Standard Error pada Metode OLS
84
8
Perhitungan
84
pada Estimasi-M
x
Universitas Sumatera Utara
URSA EFEK
INDONESI
SIA DENGAN PENERAPAN ESTIMASI
ASI-M
SKRIPSI
ZAHARA AULIA
110803014
D
DEPARTEMEN
MATEMATIKA
FAKULTAS MATE
TEMATIKA DAN ILMU PENGETAHU
HUAN ALAM
UNI
NIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS PEMIILIHAN INVESTASI SAHAM DI BUR
URSA EFEK
INDONESI
SIA DENGAN PENERAPAN ESTIMASI
ASI-M
SKRIPSI
Diajukan untuk mele
elengkapi tugas dan memenuhi syarat untuk mencapai
me
gelar
Sarjana Sains
ZAHARA AULIA
110803014
DEPARTEMEN MATEMATIKA
D
FAKULTAS MATE
TEMATIKA DAN ILMU PENGETAHU
HUAN ALAM
UNI
NIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
Universitas Sumatera Utara
PERSETUJUAN
Judul
Kategori
Nama
Nomor Induk Mahasiswa
Program Studi
Departemen
Fakultas
: Analisis Pemilihan Investasi Saham di Bursa
Efek Indonesia dengan Penerapan Estimasi-M
: Skripsi
: Zahara Aulia
: 110803014
: Sarjana (S1) Matematika
: Matematika
: Matematika dan Ilmu Pengetahuan Alam
Universitas Sumatera Utara
Disetujui di
Medan, Juli 2015
Komisi Pembimbing:
Pembimbing 2,
Pembimbing 1,
Dr. Suwarno Ariswoyo, M.Si
NIP. 19500321 198003 1 001
Dr. Open Darnius, M.Sc
NIP. 19641014 1991031 1 004
Disetujui oleh
Departemen Matematika FMIPA USU
Ketua,
Prof. Dr. Tulus, M.Si
NIP. 19620901 198803 1 002
i
Universitas Sumatera Utara
PERNYATAAN
ANALISIS PEMILIHAN INVESTASI SAHAM DI BURSA EFEK
INDONESIA DENGAN PENERAPAN ESTIMASI-M
SKRIPSI
Saya mengakui bahwa skripsi ini adalah hasil kerja saya sendiri. Kecuali beberapa
kutipan dan ringkasan yang masing-masing disebutkan sumbernya.
Medan, Juli 2015
Zahara Aulia
110803014
ii
Universitas Sumatera Utara
PENGHARGAAN
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT Yang Maha Pemurah dan
Maha Penyayang, dengan limpahan karunia-Nya penulis dapat menyelesaikan
penyusunan skripsi ini dengan judul Analisis Pemilihan Investasi Saham di Bursa
Efek Indonesia dengan Penerapan Estimasi-M.
Terimakasih penulis sampaikan kepada Bapak Dr. Open Darnius, M.Sc
selaku dosen pembimbing 1 dan Bapak Dr. Suwarno Ariswoyo, M.Si selaku
dosen pembimbing 2 yang telah meluangkan waktunya selama penulisan skripsi
ini. Terimakasih kepada dosen pembanding penulis Bapak Dr. Pasukat Sembiring,
M.Si dan Bapak Drs. Gim Tarigan, M.Si atas kritik dan saran yang membangun
dalam penulisan skripsi penulis. Terimakasih kepada Bapak Prof. Dr. Tulus, M.Si
dan Ibu Dr. Mardiningsih, M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Departemen
Matematika FMIPA USU. Terimakasih kepada Bapak Dr. Sutarman, M.Sc selaku
Dekan FMIPA USU, Pembantu Dekan FMIPA USU, seluruh Staff dan Dosen
Matematika FMIPA USU, pegawai FMIPA USU serta rekan-rekan kuliah.
Akhirnya tidak terlupakan kepada Ibunda tersayang Elfia, Ayahanda Nasrul, serta
saudara–saudara penulis yang tersayang Syarifah Aini, Muhammad Azmi Aziz,
dan Ahmad Rizqi Maulana serta keluarga dari kedua orangtua yang selama ini
memberikan bantuan dan dorongan yang diperlukan. Semoga Allah SWT akan
membalasnya.
iii
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS PEMILIHAN INVESTASI SAHAM DI BURSA EFEK
INDONESIA DENGAN PENERAPAN ESTIMASI-M
ABSTRAK
Dalam memilih saham di Bursa Efek Indonesia, para investor menggunakan
metode CAPM (Capital Asset Pricing Model) untuk mengukur risiko dan hasil
investasi yang diharapkan. Indikator risiko tersebut dinotasikan dengan β, dan
diperoleh dari analisis regresi pengembalian harga saham gabungan dengan saham
individu dengan metode OLS. Pada penelitian ini digunakan 8 jenis saham
individu, namun dalam data saham tersebut terdapat data pencilan. Untuk
mengatasi masalah pencilan tersebut, digunakan regresi robust dengan metode
estimasi-M. Fungsi pembobot yang digunakan pada metode estimasi-M adalah
fungsi Huber dan Tukey Bisquare. Hasil estimasi koefisien β menunjukkan bahwa
estimasi-M dengan fungsi pembobot Huber lebih akurat dibandingkan dengan
fungsi pembobot Tukey Bisquare dan OLS. Hal tersebut dilihat dari nilai standard
error yang paling minimum. Selanjutnya hasil estimasi koefisien β dari estimasiM dengan fungsi pembobot Huber digunakan dalam metode CAPM untuk
memilih saham. Dari hasil yang diperoleh menunjukan bahwa saham yang layak
untuk dibeli adalah saham ADHI, CPIN, dan SMRA, sedangkan saham ASII,
KLBF, LSIP, PWON, dan TLKM adalah saham yang sebaiknya dijual.
Kata Kunci: Investasi, CAPM, pencilan, estimasi-M, Huber, Tukey Bisquare
iv
Universitas Sumatera Utara
ANALYSIS OF STOCK INVESTMENT ELECTION ON INDONESIA
STOCK EXCHANGE WITH M-ESTIMATION APPLICATION
ABSTRACT
In order to choose stocks on Indonesia Stock Exchange , investors use the CAPM
method to rate the risk and benefit of the investment which expected. Risk
indicator name by β and it’s the result of regression analysis of the composite
stock price return with individual stocks with OLS method, but stocks data have
outliers. To solve that research problem is using robust regression with MEstimation method. Weight function which use in M-Estimation method are
Huber function and Tukey Bisquare function. Result of coefficient β estimate
prove that M-Estimation with Huber function more accurate than Tukey Bisquare
function or OLS. It can be look from minimum standard error value. Next result
of coefficient β estimate from M-Estimation with Huber function in use of CAPM
method to choose the stocks. From the benefit prove that stock which worth to
buy are ADHI, CPIN, and SMRA. Beside that, ASII, KLBF, LSIP, PWON, and
TLKM are the stocks that should be sell to.
Keyword: Investment, CAPM, outlier, M-Esttimation, Huber, Tukey Bisquare
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
i
ii
iii
iv
v
vi
viii
ix
x
PERSETUJUAN
PERNYATAAN
PENGHARGAAN
ABSTRAK
ABSTRACT
DAFTAR ISI
DAFTAR TABEL
DAFTAR GAMBAR
DAFTAR LAMPIRAN
BAB 1 PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
1.2 Perumusan Masalah
1.3 Batasan Masalah
1.4 Tujuan Penelitian
1.5 Manfaat Penelitian
1.6 Metodologi Penelitian
1
1
3
3
3
4
4
BAB 2 LANDASAN TEORI
2.1 Investasi
2.2 Pasar Saham
2.3 Harapan Investasi Saham
2.4 Capital Asset Pricing Model (CAPM)
2.5 Regresi Linier
2.5.1 Ordinary Least Square (OLS)
2.5.2 Pencilan
2.6 Regresi Robust
2.5.1 Estimasi-M
6
6
6
7
8
9
10
14
14
15
BAB 3 HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1 Data
3.2 Estimasi Parameter
3.2.1 Ordinary Least Square (OLS)
3.2.2 Estimasi-M
3.3 Estimasi Standard Error
3.3.1 Ordinary Least Square (OLS)
3.3.2 Estimasi-M
3.4 Perbandingan Hasil Estimasi
3.5 Analisis Pemilihan Investasi Saham
3.5.1 Capital Asset Pricing Model (CAPM)
3.5.2 Keputusan Investasi Saham
20
20
30
30
32
39
39
40
42
42
43
46
vi
Universitas Sumatera Utara
BAB 4 KESIMPULAN DAN SARAN
4.1 Kesimpulan
4.2 Saran
47
47
47
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
48
49
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
Nomor
Tabel
2.1
Judul
Halaman
3.1
Fungsi Objektif, Fungsi Pengaruh, dan Fungsi Pembobot
untuk Metode OLS, Huber, dan Tukey Bisquare
Estimasi Koefisien pada Saham ADHI
18
30
3.2
Estimasi Koefisien
pada Saham ASII
30
3.3
Estimasi Koefisien
pada Saham CPIN
31
3.4
Estimasi Koefisien
pada Saham KLBF
31
3.5
Estimasi Koefisien
pada Saham LSIP
31
3.6
Estimasi Koefisien
pada Saham PWON
31
3.7
Estimasi Koefisien
pada Saham SMRA
32
3.8
Estimasi Koefisien
pada Saham TLKM
32
3.9
Nilai s untuk Saham ADHI
32
3.10
Nilai s untuk Saham ASII
33
3.11
Nilai s untuk Saham CPIN
33
3.12
Nilai s untuk Saham KLBF
33
3.13
Nilai s untuk Saham LSIP
33
3.14
Nilai s untuk Saham PWON
34
3.15
Nilai s untuk Saham SMRA
34
3.16
Nilai s untuk Saham TLKM
34
3.17
3.19
Hasil Iterasi Estimasi Koefisien
untuk Fungsi Huber
(ADHI periode 1 tahun)
Hasil Iterasi Estimasi Koefisien
untuk Fungsi Tukey
Bisquare (ADHI periode 1 tahun)
Model Regresi Robust Estimasi-M pada setiap Saham
36
37
3.20
Estimasi Standard Error pada Metode OLS
39
3.21
Estimasi Standard Error pada Estimasi-M
41
3.22
Rata-rata Tingkat Pengembalian Saham Individu
43
3.23
Koefisien β untuk tiap Saham
44
3.24
Keputusan Investasi Saham bagi Investor
46
3.18
36
viii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
Nomor
Gambar
2.1
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
3.6
3.7
3.8
Judul
Halaman
Fungsi Objektif
, Fungsi Pengaruh
, dan Fungsi
Pembobot
untuk Metode OLS, Huber, dan Tukey
Bisquare
17
Plot Pengembalian Harga Saham ADHI dan IHSG
Periode: (a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun;
(e) 5 tahun
22
Plot Pengembalian Harga Saham ASII dan IHSG Periode:
(a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun; (e) 5
tahun
23
Plot Pengembalian Harga Saham CPIN dan IHSG Periode:
(a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun; (e) 5
tahun
24
Plot Pengembalian Harga Saham KLBF dan IHSG
Periode: (a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun;
(e) 5 tahun
25
Plot Pengembalian Harga Saham LSIP dan IHSG Periode:
(a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun; (e) 5
tahun
26
Plot Pengembalian Harga Saham PWON dan IHSG
Periode: (a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun;
(e) 5 tahun
27
Plot Pengembalian Harga Saham SMRA dan IHSG
Periode: (a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun;
(e) 5 tahun
28
Plot Pengembalian Harga Saham TLKM dan IHSG
Periode: (a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun;
(e) 5 tahun
29
ix
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
Nomor
Lamp
1
2
Judul
Halaman
Data Harga Saham IHSG, Harga Saham Individual, dan
Data Pengembalian Harga Saham (4 Januari 2010 – 30
Desember 2014)
49
Data Tingkat Suku Bunga SBI (Januari 2010 – Desember
2014)
73
pada Metode OLS
73
3
Perhitungan Nilai Koefisien
4
Hasil Pembobot wi pada Fungsi Pembobot Huber dan
Tukey Bisquare pada Data Saham ADHI Periode 1
Tahun
74
Estimasi koefisien untuk Saham ADHI Periode 1
Tahun pada Iterasi Pertama
80
Hasil Iterasi Estimasi Koefisien
pada Setiap Periode
82
5
6
dan
untuk Semua Saham
7
Perhitungan Estimasi Standard Error pada Metode OLS
84
8
Perhitungan
84
pada Estimasi-M
x
Universitas Sumatera Utara