ANALISIS PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP ISLAMICITY FINANCIAL PERFORMANCE INDEX BANK SYARIAH DI INDONESIA - Diponegoro University | Institutional Repository (UNDIP-IR)

PERFORMANCE INDEX

BANK SYARIAH

DI INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan sebagai salah satu syarat

untuk menyelesaikan Program Sarjana (S1)

pada Program Sarjana Fakultas Ekonomi

Universitas Diponegoro

Disusun Oleh :

DIMAS NURDY PRASETYA

NIM. C2C007030

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS DIPONEGORO

SEMARANG

2011

ii

Nama

:

Dimas Nurdy Prasetya

Nomor Induk Mahasiswa

:

C2C007030

Fakultas/ Jurusan

:

Ekonomi/ Akuntansi

Judul Skripsi

:

ANALISIS PENGARUH

INTELLECTUAL CAPITAL

TERHADAP

ISLAMICITY FINANCIAL

PERFORMANCE INDEX

BANK

SYARIAH DI INDONESIA

Dosen Pembimbing

: Siti Mutmainah, S.E., M.Si., Akt.

Semarang, 16 September 2011

Dosen Pembimbing,

(Siti Mutmainah, S.E., M.Si., Akt.)

NIP. 19730803 200012 2 001

iii

Nama

:

Dimas Nurdy Prasetya

Nomor Induk Mahasiswa

:

C2C007030

Fakultas/ Jurusan

:

Ekonomi/ Akuntansi

Judul Skripsi

:

ANALISIS PENGARUH

INTELLECTUAL CAPITAL

TERHADAP

ISLAMICITY FINANCIAL

PERFORMANCE INDEX

BANK

SYARIAH DI INDONESIA

Telah dinyatakan lulus ujian pada tanggal 30 September 2011

Tim penguji :

1. a.n Siti Mutmainah, S.E., M.Si., Akt.

Anis Chariri, M.Com, Ph.D, Akt.

(

.)

2. Prof. Dr. Arifin, M.Com, Hons, Akt.

(

.)

iv

menyatakan bahwa skripsi dengan judul: Analisis Pengaruh

Intellectual Capital

Terhadap

Islamicity Financial Performance Index

Bank Syariah Di Indonesia ,

adalah tulisan saya sendiri. Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya

bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang

lain yang saya ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam bentuk rangkaian

kalimat atau simbol yang menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari

penulis lain, yang saya akui seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri, dan atau

tidak terdapat bagian atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru atau saya ambil

dari tulisan orang lain tanpa memberikan pengakuan penulis aslinya.

Apabila saya melakukan tindakan yang bertentangan dengan hal tersebut

di atas, baik disengaja maupun tidak, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi

yang saya ajukan sebagai hasil tulisan saya sendiri ini. Bila kemudian terbukti

bahwa saya melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain

seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, berarti gelar dan ijasah yang telah diberikan

oleh universitas batal saya terima.

Semarang, 16 September 2011

Yang membuat pernyataan,

Dimas Nurdy Prasetya

NIM. C2C007030

v

capital on the financial performance of Islamic banks in Indonesia. Dependent

variable used in this study is the financial performance of Islamic banks based

on islamicity financial performance index. Independent variables used in this

study is the intellectual capital which is measured by using Pulic model that

called Value Added Intellectual Coefficient (VAIC).

The sample in this study is Islamic banking which is the Sharia

Commercial Banks and Sharia Business Unit registered in Bank Indonesia in

2005-2009. The sample was selected using purposive sampling method and

obtained eight banks being sampled. Pulic model (Value Added Intellectual

Coefficient) was used as a measure of the efficiency of components of intellectual

capital: physical capital coefficient (VACA), human capital coefficient (VAHU),

and structural capital coefficient (STVA). This study used partial least squares to

analyze the data.

The results showed that the intellectual capital significantly effect on

islamicity financial performance

index

and

can be used to predict

future islamicity financial performance index. In addition the average growth

of intellectual capital (ROGIC) also significantly influence future islamicity

financial performance index.

Keywords:

Intellectual Capital,

VAIC,

Islamic Accounting, Islamic Bank

Performance

vi

capital

terhadap kinerja keuangan bank syariah di Indonesia. Variabel dependen

yang digunakan dalam penelitian ini adalah kinerja keuangan bank syariah

berdasarkan

islamicity financial performance index

. Variabel independen yang

digunakan dalam penelitian ini adalah

intellectual capital

yang diukur dengan

menggunakan model Pulic yaitu VAIC (

Value Added Intellectual Coefficient

).

Sampel penelitian adalah bank-bank syariah baik yang merupakan Bank

Umum Syariah (BUS) maupun Unit Usaha Syariah (UUS) yang terdaftar di Bank

Indonesia tahun 2005-2009. Sampel dipilih menggunakan metode

purposive

sampling

dan diperoleh 8 unit bank yang menjadi sampel. Model Pulic (

Value

Added Intellectual Coefficient

VAIC) digunakan sebagai ukuran efisiensi atas

komponen

intellectual capital

;

physical capital coefficient

(VACA),

human

capital coefficient

(VAHU)

,

dan

structural capital coefficient

(STVA)

.

Penelitian

ini menggunakan

partial least square

untuk menganalisa data.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa

intellectual capital

berpengaruh

signifikan terhadap

islamicity financial performance index

dan dapat digunakan

untuk memprediksi

islamicity financial performance index

masa depan. Selain itu

rata-rata pertumbuhan

intellectual capital

(ROGIC) juga berpengaruh signifikan

terhadap

islamicity financial performance index

masa depan.

Kata kunci:

Intellectual Capital,

VAIC, Akuntansi Syariah, Kinerja Bank

Syariah

vii

Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan segala rahmat dan

hidayah-Nya serta anugerah yang tiada terkira,

shalawat

dan salam semoga selalu

tercurahkan kepada junjungan besar Rasulullah SAW yang telah memberi suri

tauladan hidup kepada penulis, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang

berjudul

ANALISIS PENGARUH

INTELLECTUAL CAPITAL

TERHADAP

ISLAMICITY FINANCIAL PERFORMANCE INDEX

BANK SYARIAH DI

INDONESIA .

Penulis menyadari bahwa dalam proses sampai dengan selesainya penulisan

skripsi ini tidak terlepas dari bantuan moral dan material baik secara langsung

maupun tidak langsung dari berbagai pihak. Oleh karena itu dalam kesempatan ini

atas segala bantuan, bimbingan dan dukungan yang telah diberikan sehingga skripsi

ini dapat terselesaikan, dengan segala kerendahan hati penulis ingin menyampaikan

ucapan terima kasih kepada:

1.

Kedua orang tua tercinta, Ibu Lilik Nurhayati dan Bapak Edy Perwiro yang

telah memberikan kesempatan untuk belajar menjalani hidup, selalu

memberikan bimbingan, ilmu, semangat, dan kasih sayang yang tiada

terhingga serta doa yang tiada henti tercurahkan kepada penulis. Sungguh

tiada hal yang lebih berarti dalam hidup ini selain bertakwa kepada Allah

SWT dan berbakti kepada kedua orang tua. Semoga Allah SWT senantiasa

menempatkan Bapak dan Ibu pada derajat yang tertinggi baik di dunia dan

akhirat kelak.

viii

Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro.

4.

Siti Mutmainah, S.E., M.Si., Akt. selaku dosen pembimbing yang senantiasa

memberikan saran, dukungan, bimbingan, motivasi, dan pengarahan kepada

penulis dalam penyusunan skripsi ini dengan penuh kesabaran.

5.

Surya Rahardja, S.E., M.Si.,Akt. selaku dosen wali yang memberikan

dukungan, arahan, dan saran selama menempuh pendidikan di Universitas

Diponegoro.

6.

Seluruh dosen Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro atas segala ilmu dan

pengalaman berharga yang telah diberikan selama ini kepada penulis.

7.

Keluarga besar Nur Chusaeni dan AB Joedopranoto yang senantiasa

mendoakan kebaikan dan kesuksesan bagi penulis. Semoga skripsi ini mampu

menjadi kebanggaan.

8.

Guru-guru yang telah membimbing dan memberi banyak nasihat dalam

lingkaran ilmu bagi penulis sejak pertama melangkahkan kaki sebagai

mahasiswa di kota ini, Ustad Ahmad, Ustad Hadi, Ustad Galih, Ustad Raffi,

Ustad Asep, serta teman-teman seperguruan.

9.

Keluarga besar KSEI, MIZAN FE UNDIP, ZIS Center, Peduli Dhuafa serta

FAU atas segala ilmu dan kebersamaan yang telah membawa kita

menghadapi segala suka duka untuk merasakan betapa indahnya mengabdi

dan bekerja untuk sesama.

ix

11.

Keluarga besar Wisma

Al-Hambra

07- 10 dan Wisma FISIP 11, terimakasih

atas kekeluargaan, keteduhan, serta keceriaan yang telah diberikan, semoga

ukhuwah

kita akan terus terjalin.

12.

Teman-teman yang telah membantu penulis dalam berdiskusi dan mencari

solusi atas permasalahan dalam mengerjakan skripsi, Panggah, Rifki, Mba

Rizka, Riri, Prawita dan Ariawan.

13.

Teman-teman Ekonomi Akuntansi 2007 Universitas Diponegoro, terimakasih

atas kebersamaan penuh kenangan selama ini.

14.

Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah

memberikan bantuan serta doa hingga terselesaikannya skripsi ini.

Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih banyak

kekurangan yang disebabkan keterbatasan pengetahuan serta pengalaman penulis.

Oleh karena itu, penulis mengharapkan adanya kritik dan saran yan g membangun

dari semua pihak. Penulis berharap semoga skripsi ini bisa bermanfaat bagi

berbagai pihak.

Semarang, 16 September 2011

Penulis

x

HALAMAN JUDUL...

i

HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI...

ii

PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI ...

iii

ABSTRACT...

iv

ABSTRAK ...

v

KATA PENGANTAR ...

vi

DAFTAR TABEL...

xii

DAFTAR GAMBAR ...

xiii

BAB I PENDAHULUAN ...

1

1.1 Latar Belakang Masalah...

1

1.2 Rumusan Masalah ...

9

1.3 Tujuan Penelitian...

11

1.4 Manfaat Penelitian...

11

1.5 Sistematika Penulisan...

11

BAB II TINJAUAN PUSTAKA...

13

2.1 Landasan Teori ...

13

2.1.1 Teori

Stakeholder

...

13

2.1.2

Resource Based Theory

...

16

2.1.3 Bank Syariah ...

17

2.1.4 Karakteristik Akuntansi Syariah ...

22

xi

2.1.6.2 Komponen

Intellectual Capital

...

33

2.1.6.3 Pengukuran

Intellectual Capital

...

35

2.1.6.4

Value Added Intellectual Coefficient (VAIC)

...

37

2.2 Penelitian Terdahulu ...

40

2.3 Kerangka Pemikiran ...

45

2.4 Hipotesis...

48

BAB III METODE PENELITIAN...

51

3.1 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ...

51

3.1.1 Variabel Independen...

51

3.1.2 Variabel Dependen...

54

3.2 Populasi dan Sampel...

57

3.3 Jenis dan Sumber Data ...

58

3.4 Metode Pengumpulan Data ...

59

3.5 Metode Analisis ...

59

3.5.1

Inner Model

...

61

3.5.2

Outer Model

...

62

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN ANALISIS ...

65

4.1 Deskripsi Objek Penelitian ...

65

4.2 Analisis Data ...

66

4.2.1 Deskripsi Statistik ...

66

xii

4.3 Pembahasan...

79

4.3.1 Pengaruh

Intellectual Capital

(VAIC) terhadap

Islamicity Financial Performance Index

(H1 & H2) ...

79

4.3.2 Pengaruh Rata-rata Pertumbuhan

Intellectual Capital

(ROGIC) terhadap

Islamicity Financial Performance

Index

Masa Depan (H3)...

85

BAB V PENUTUP...

88

5.1 Kesimpulan ...

88

5.2 Keterbatasan...

90

5.3 Saran ...

91

DAFTAR PUSTAKA ...

93

xiii

Tabel 2.2

Klasifikasi Komponen

Intellectual Capital

...

33

Tabel 2.3

Kerangka Kerja Pengklasifikasian

Intellectual Capital

...

36

Tabel 2.4

Penelitian-Penelitian Empiris Hubungan

Intellectual Capital

dan

Kinerja Perusahaan ...

43

Tabel 4.1

Perolehan Sampel Penelitian...

66

Tabel 4.2

Statistik Deskriptif Variabel Independen dan Dependen...

67

Tabel 4.3

Perbandingan

Islamicity Financial Performance

BUS dan UUS

....

68

Tabel 4.4

Nilai

Outer Loadings

H1 ...

70

Tabel 4.5

Nilai

Outer Loadings

H1 (

Recalculate

) ...

71

Tabel 4.6

Nilai

Discriminant Validity

H1 ...

72

Tabel 4.7

Nilai

Composite Relaibility

H1 ...

73

Tabel 4.8

Nilai Outer Loadings H2...

74

Tabel 4.9

Nilai Outer Loadings H2

2005-2009 (

Recalculate

)

...

75

Tabel 4.10 Nilai

Discriminant Validity

H2

2005-2009

...

76

Tabel 4.11 Nilai

Composite Relaibility

H2 ...

77

Tabel 4.12 Nilai R-

Square

H2

...

77

Tabel 4.13

Path Coefficients

(Mean, STDEV, T-Values) ...

78

Tabel 4.14 Rangkuman Hasil PLS Untuk H1 ...

80

Tabel 4.15 Rangkuman Hasil PLS Untuk H2 ...

82

Tabel 4.16 Rangkuman Hasil PLS Untuk H3 ...

86

xiv

Gambar 3.1

Model Pengujian dengan PLS untuk H1

...

63

Gambar 3.2

Model Pengujian dengan PLS untuk H2 dan H3

...

64

Gambar 4.1 Model Struktural dengan PLS H1...

70

Gambar 4.2 Model Struktural dengan PLS H1 (Recalculate)...

71

Gambar 4.3 Model Struktural dengan PLS H2 dan H3 ...

74

1

!" ! # $ %# & '% (% ) ! & ! !' "*" ) !"# & %+ !"# &% % " ) '% # # , ''& ( " - ./0123453 67834 9 /4:8; <9 38 = & ' ( ' ' , !"# &% '% # # #"'% ! ) ># ) # ' ' " ) '! # -? !) % "@ ABBC=D E '% ! ' , '% " ( ' ) ' % & '%# & ' ) '% # # " , ''& ( " !' , ''% , ./012345367 834

9/4 :8;<93 8F

' "% #" & ", '%"# ( '% &" , ! # " &" ,'* ,& &% #>% # ! , & # # ! % , ' '& ( " ) ! D G''% , ./0123453 67834 9 /4 :8; <9 38 ! & % ) !"# & % , '% & ''&% @ !"# & % ) '% '% ! ! , '' & @ !"# &% ) '%'% !! H # @ ", " !"# & %) '% '% ! ! '" @& ' ( ' > &

I # +I #

) !*,& ) "& " '%# ! ' '% &'%#'! % & # ,% !" ! H # ) !( # "& " #"'D J ,% #'# ,%!"# ) @ !"# & % &'%# '"& ' ( '%, '! , ! , '! ) " , & '# #" '%! ) % ) $ ! % , ! # '&> #) !

J ./012345 3 6783 4 9/4 :8; <93 8 & '%H ! , %#'# , '&% # >% # @ , ' ,& # # ! , '& % #>'% , ''& ( " #' # % "& " ', '%'(, '( # DK # #'" (,% % , "&'% ! % * ! % !'! ' , " &' '& " , ' " & ) @ " %' # % ># ) ! D L

MNMOPQR SQTU OTVWT M XYT Z SUR NZ NQRPT Z M NU[PMOTU \Q TU T ]RS ^NURSU\ YT ZTM SU YP _R ]S`

a NU N]T ^TU _ S_R NM MTUT b NMNU O N]YT _T]QTU S ZMP ^NU\NRT VP TU YS Y TZT M cdef ghijh klmh i k nmodhm m RN] _ NOPR M NMS ZQ S YT M^TQ ^T YT ^NZT ^X]TU QNPTU\TU pqP YSTURSr stttu` a NZT ^ X]TU Q NPTU\TU [TU\ OST_TU [T R N] vXQP _ ^T YT Q SU N]b T Q NPTU\TU^N]P _TVT TU rMP ZT SYS]T _T QP]TU\MNMTYTSYS YT ZT MMNZT ^X]QTUQ SU N]b T ^N]P _T VT TU` w YT O NON] T ^T SUvX] M T _S xSUvX] MT _ S ZT SU [TU\ ^N] ZP YS _TM ^T SQTU Q N^T YT ^NU\\PUT ZT ^X] TU Q NPTU \TU M NU \NUT S T YTU [T U SZTS ZNO SV [TU\ YSM SZ SQS ^N]P _T VT TU` y SZT S Z NO SV RN] _NOPR O N]P ^T T YTU[T SU XzT _S r ^NU NMPTU r ^ NU\NRT VPTU YTU ^N]Q NMOTU\TU QT][T WTU r YTU VPOPU\TU [TU \ OT SQ YNU\TU ^T]T Q X U _P M NU r [TU\ _N] SU\ YSS _RSZTVQTU _ NOT\TS cdefgh ijh {l|o}l g pMXYT Z ^NU \NRT VP TU u TR TP od} h ggh {}nl g{l |o}l gpM XYTZSURNZNQRPT Z u`

~XYTZ SUR NZ NQR PT Z MNMTU \ MT _S VOT]P YTU O NZPM OTU [TQ YSRTU\\T ^S XZN V ^T]T ^NZTQP O S _U S _ \Z XO T Zr ^T YTV TZ TY TU[T ^N]ONYTTU TURT] T US ZT S OPQP YNU\TU U SZT S ^T _T] _T VT M p^N] O NYTTU SU S M NUXZ XQ PUR PQ ^N]P _TVTTU [TU\ O N]OT_ S _ ^NU \NRT VPTUur M NUPUb PQQTU T YTU[T € om mod j l g nh O N]P ^T od}h ggh {} nl g {l |o} l g‚ ƒXU YS _ S YNMSQ STU M NU\S _ [T ]TRQTU ^ NUR SU \U[T YS Z TQPQTU ^NU SZT STU RN]VT YT^ b NUS_ TQR SzTRTQO N]WPbP YRN] _ NOPRp„SYS [TU SU\]P Mrstt…u`

ƒNRN]OTRT_TU ^T YT ZT ^X]TU Q NPTU\TU YTZT M M NUb NZT _QTU U SZTS ^N]P _T VTT U MNUPUb PQQTU v TQR T O T V WT _P MO N] U S ZT S NQ XU X MS RSYTQ ZT \S YSYT _T ]QT U ^T YT ^] XYPQ _S OT] TU\xOT ]TU\ MTRN]STZ r RNR T ^S ^T YT ^NU S ^RT TU MXYT Z SURNZ NQR PT Z` †URNZ NQR PTZ T ^SR TZ [TU\ RN]YS]S TRT _ MXYT Z _P MO N] YT[T MTUP _ST YT U MXYT Z _R]PQRP]T Z [T U\ RN] WPbP Y YT ZT M T _ ^NQ ^NZTU\\TUr ^] X_ N_r YTRTO T _ Nr M N]NQ r YTU

‡ˆ ‡‰ Š‹ Œ Žˆ  ‡‡ ‘ Ž’ “’” ‘ Š• Ž’” ’‹ –— Š• Š‰ ˜’”˜ ™šš›œ• ‰ Š”’— ‹Š ‹ ’ˆ  ’ žŠŸ’ ’ ’¡žŠ‰ˆ  ¡Ž’” ’‹‹Š ¢ˆ ž‰’ ’ Š£¡¡£ ”’ ‘‹žŠ‰ˆ ‰ˆ ¤žŠŸ£ ‡ ’— ’ ’ ’¡ ¥ŠŸ Š” ’ ¦£‰ ’

(

§ ’ž”’’Ž¨‘Ÿ‰‘ •Ž’”’‹–— Š•Š‰˜’” ˜™šš›

)

˜

© ’Ž’ ¥£ ” ’ ª£ˆ «¬¬¬ • ­® ¯°±² ³°´² µ± ¶µ®

Economic Co Operation And

Development

Œ· –¸œ ‹Š  Š ”Š¡¡’Ÿ ’ ’ ‡ˆ‹ž‘‡ˆ £ ‹ ˆ ‰ ŠŸ ’‡ˆ‘ ’”  ’¡ ‹Š‹¤’‡ˆ ”ˆ‰’‡ˆ ž’Ÿ ’ ž Š Š”ˆ ‰ˆ £‰£ ‹ Š‹ žŸŠ‡ Š‰ ’‡ˆ ’ — ’‡ˆ ”  ’¦ˆ ’ ‰Š‰ ’ ¡ žŠ ¡££ Ÿ’Ž’žŠ”’ž‘Ÿ ’

intangible asset

•‰ŠŸ ‹ ’‡£

intellectual capital

Œ¹–œŽ’Ÿˆ ¥ŠŸ¥’ ¡’ˆ  Š ¡’Ÿ ’˜ ¸’” ’‹ ¤‘Ÿ£ ‹ ‰ ŠŸ ‡Š¥£‰ Žˆ‡Šž’ ’‰ˆ ¥’—º ’ ¹– ’Ž ’” ’— ’‡ Š‰  ’¡ ‡ ’ ¡’‰ žŠ‰ˆ  ¡ ¥’ ¡ˆ žŠŸ£‡’— ’’ Ž’”’‹ ‹Š ¢ˆ ž‰’’ ˆ ” ’ˆ Œ

value

œ žŠŸ£ ‡ ’— ’ ’ Ž’ ‹Š‹ Š ’¡ ’ ˆ”’ˆ˜ ¸ˆ ¹ Ž‘Š‡ˆ’• žŠ¡£¡ ’ž ’ ‰Š‰ ’ ¡ ¹– ‰Š” ’— Žˆ ’‰ £Ÿ Ž’” ’‹ © » ¼ § ¨‘˜ «¬ ŒŸ Šˆ ‡ˆ ™šššœ ‰Š‰ ’¡ ¼‰ ˆ ’ ½ ˆ Ž’ ¾ŠŸº£ ¦£ Ž˜ ¸ ’” ’‹ ‡‰ ’ Ž’Ÿ ‰ ŠŸ ‡ Š¥£‰• ¹– ‹Š‹’¡ ‰ˆŽ’ Žˆ ‡ Š¥£‰ ’ ‡ Š¢ ’Ÿ ’ ¦Š” ’‡˜ ¨ ’‹£ ‹’ ’ ‰Š ‰ ’ ¡ ¹– ‡ Š‰ ˆ Ž’  ’‰ Š” ’—‹£ ”’ˆ‹ Š Ž’ž ’‰ ’ž ŠŸ— ’‰ˆ’Ž’Ÿ ˆŸŠ¡£ ” ’‰‘ŸŒ¿ ”£ ‹•™šš¬ œ˜

¼Ž’ ’Š‡£ ”ˆ ‰ ’ŽˆŽ’” ’ ‹žŠ ¡££Ÿ’

intellectual capital

‡ Š¢’Ÿ ’”’¡‡£¡ ‹Š  Š ¥’¥ ’  Š¥ŠŸ’Ž’ ’  ’ Žˆ Ž’”’‹ ž ŠŸ£ ‡’—’ ’ ‡£ ”ˆ‰ £‰£ Žˆ Š‰ ’—£ˆ˜ ©£ ”ˆ ¢ Œ«¬¬À œ  Š‹£ Žˆ’ ‹Š¡£ ‡£ ” ’ ‹Š ¡Š ’ˆ žŠ¡££Ÿ ’ ‡ Š¢ ’Ÿ’ ‰ ˆ Ž’ ” ’ ¡‡£¡ ‰ ŠŸ— ’Ž’ž

intellectual capital

ŽŠ ¡’‡£ ’‰ £££Ÿ ’£‰ £‹Šˆ”’ˆŠ¤ˆ‡ˆŠ ‡ˆŽ ’Ÿˆˆ”’ˆ ‰ ’‹ ¥’—‡ Š¥’ ¡’ˆ— ’‡ˆ”Ž’Ÿˆ Š‹ ’‹ ž£ ’ˆ ‰ Š”Š‰ £ ’”žŠŸ£ ‡ ’— ’ ’ • ’ˆ‰£‹ Š ¡¡£ ’ ’

Value Added Intellectual Coefficient

ŒÁ ¼ ¹– œ˜

§‘‹ ž‘ Š £‰’‹ ’ Ž’Ÿˆ Á ¼ ¹– Ž ’ž’‰ Žˆ ”ˆ— ’‰ Ž’Ÿˆ ‡£ ‹ ¥ŠŸ Ž’ ’ žŠŸ£ ‡ ’—’’•  ’ˆ ‰£

physical capital

ŒÁ¼ –¼−

Value Added Capital Employed

ϥ

human capital

ŒÁ¼Â¿−

_{Value Added Human Capital}

œ•Ž’

structural capital

Œ»½ Á ¼−

Structural

Capital Value Added

œ˜ Á ¼ ¹– ¦£ ¡’ Žˆ  Š’” ‡ Š¥ ’¡’ˆ

Value Creation Efficiency

ÃÄÅÆÇÈ É ÈÊ ËÌÍ ÎÏ ÐÏÌ ÎÏ ÍÑÒ Í ÓÌÎÔÕ ËÌ Ñ Ö ÒÌ× Ì Î ÒÍÖÏÑ Ì ÓÌÑ ÒÌ ØÌÙÙÚÑÖÛÍÎÏÑÖ Ú ÜÍÐÍ ÚÑ ÐÍ ÑÍ ØÌÍ ËÌÑ Ö ÒÍÛÌ ÐÍØÓÌÑ Ò ÌÕ Í ×ÚÕÏ ÐÌ ÛÌÌÑ ÒÚÑ ÖÌÑ ÙÚÑÖÖÌÝÏÑÖÓÌÑ Þßß à á Åâ Éã ÅÆ

Employed Efficiency

äå æ Þß à

human capital efficiency

ä å ÒÌÑ ç Þß à

structural

capital efficiency

äàèÏ ØÍ éåêëëìäí

îÚÑ ÖÌÑ Ò Ú ÙÍÓÍ ÌÑ å ï ð ñÞ ÒÌ×Ì Î ÒÍÑÍØÌÍ ÙÚ ÙÚÑÏ ÛÍ ÓÚ ÝÏ ÎÏ ÛÌÑ ÒÌ Ð ÌÕ ÚÓÔÑÔ ÙÍ ÓÔÑ ÎÚÙ×ÔÕÚÕ ÒÌÕÍ ÐÍÐÎÚ Ù × ÚÑ ÖÏÓ ÏÕÌÑ ËÌÑ Ö ÙÚÑÏÑòÏÓÓ ÌÑ ÑÍ ØÌÍ ÐÚÝÚÑÌÕÑËÌ Ò ÌÑ ÓÍÑÚÕò Ì ÐÏÌ ÎÏ ×ÚÕÏ ÐÌ ÛÌ ÌÑí èÚÑ éÍ× ÎÌÌÑ

value added

×ÌÒÌ ×ÚÕÏ ÐÌ ÛÌ ÌÑ ÙÚ ÙÏÑÖÓÍÑÓÌÑ

benchmarking

ÒÌÑ ÒÌ×Ì Î ÙÚ Ù×ÕÚÒÍÓ ÐÍ ÓÚ ÙÌ Ù×ÏÌÑ ×ÚÕÏ ÐÌ ÛÌ ÌÑ ÒÍ ÙÌ ÐÌ ËÌ Ñ Ö ÌÓÌÑ ÒÌ ÎÌÑ Öí æÌ Ø Í ÑÍ Ð ÌÑÖÌ Î ÝÚ ÕÖÏÑÌ ÝÌ ÖÍ

stakeholder

ËÌÑÖ ÝÚÕ ÌÒÌ ÒÍ ÒÌ ØÌ Ù

value creation process

à×Ú Ù ÝÚÕÍ ÓÚÕòÌ å ÓÌÕËÌó ÌÑ å ÙÌÑÌò ÚÙÚÑ å Í ÑôÚÐ ÎÔÕ å ×ÚÙÚÖÌÑÖ ÐÌ ÛÌ Ù å ÒÌÑ ÙÍ Î ÕÌ ÝÍ ÐÑÍ Ðä ÒÌÑ ÒÌ×Ì Î ÒÍ ÎÚÕÌ×ÓÌÑ ×ÌÒÌÐÚ ÙÏÌÎÍÑÖÓÌ ÎÌÓ ÎÍôÍ ÎÌ ÐÝÍ ÐÑÍÐí

Intellectual capital

ÎÚ ØÌ Û ÙÚÑò ÌÒÍ ÎÔ×Í Ó ËÌÑÖ ÙÚÑÌÕÍÓ ×ÚÕ ÛÌÎÍÌÑ ×ÌÕÌ ×ÚÑÚ ØÍÎÍ í õÚ ÝÚÕÌ×Ì × ÚÑÚ ØÍ ÎÍÌÑ ÎÚÑ ÎÌÑÖ

intellectual capital

ÎÚ ØÌÛ ÙÚ Ù ÝÏÓ ÎÍ ÓÌÑ ÝÌ ÛóÌ

intellectual capital

ÙÚ Ù×ÏÑËÌÍ × ÚÑ ÖÌ ÕÏ Û ËÌ Ñ Ö ÐÍ ÖÑÍ ÜÍ Ó ÌÑ ÎÚÕÛÌÒÌ× ÓÍÑÚÕò Ì ×ÚÕÏ ÐÌ ÛÌ ÌÑí ðÓÌÑ ÎÚ ÎÌ× Íå ÌÒÌ ò ÏÖÌ ×ÚÑÚ ØÍÎÍ ÌÑ ØÌÍÑ ÙÚÑÖÏÑ ÖÓÌ×ÓÌÑ ÛÌ Ø ËÌÑ Ö ÝÚÕÝÚÒÌí çÚéÌÕ Ì ÎÚÔÕÍå×ÚÙÌÑÜÌÌ ÎÌÑÒ ÌÑ ×ÚÑ ÖÚ ØÔ ØÌÌÑ

intellectual capital

ËÌ ÑÖÝÌÍÓ Ô ØÚ Û ×ÚÕÏ ÐÌ ÛÌÌÑÒÌ×Ì Î Ù Ú ÙÝÌÑ ÎÏ ÙÚÑÍÑÖÓÌ ÎÓÌÑÓÍÑÚÕòÌ ×ÚÕÏ ÐÌ ÛÌÌÑ àèÕ Ì ÙÚ ØÌ ÐÌÕÍå ö÷ê÷äí

çÌØÌ Û ÐÌÎÏ ÐÌ Ù×Ú Ø ×ÚÑÚ Ø Í ÎÍÌÑ ËÌÑ Ö ÓÚÕ Ì× ÒÍÖÏÑ Ì ÓÌÑ ÒÌ ØÌ Ù ×ÚÑÚ ØÍ ÎÍÌÑ ñÞ ÌÒÌ ØÌ Û Í ÑÒÏ ÐÎÕÍ × ÚÕ ÝÌÑÓÌÑí èÚÕ ÝÌÑÓÌÑ ÙÚ ÕÏ×ÌÓÌÑ ÐÚÓ ÎÔÕ ËÌ Ñ Ö ÙÚÙÍ ØÍÓÍ ×ÚÕÌÑ ×ÚÑ ÎÍ ÑÖ ÒÌ ØÌ Ù ÙÚÑÒÔÕ ÔÑÖ ×Ú ÕÚÓÔÑÔ ÙÍ ÌÑ ÑÌ Ð ÍÔÑÌ Ø ÓÌÕÚÑÌ ÝÌÑÓ ÙÚ ÕÏ×ÌÓÌÑ ×ÚÑÖÏ Ù×Ï Ø ÒÌÑ ÌÒÌÕÍ

surplus uni

Î ÒÌÑ×ÚÑËÌ ØÏÕ Ó ÕÚÒÍÎ ÓÚ×ÌÒÌ

deficit unit

åÎÚ Ù×Ì Î

øùúûüýú þ ÿûúþ ù ù ûú ý ü û þ øû ÿûû û ùû ø ùø ù ûúû û ýúû ùø üû ÿû ûú ü ûþ ùøý û ù ù ùú øûú û üýûú ûû ø ù ùû ùúþûú ù ûú ! ûø" ø ùú ÿû ûûú ú ý ùüûú ûúø ùý ûûúûû#û ý ù ÿûúþøùø

ûúþ ú ùú $ù ûú ý û û ù úùù ýû ù û ûù ùýý#ûúûÿûûú ù ùü ûúûú ùü # # ø þùú üûú ú þ ûú ùúþûú ù ù ú ø û úúÿû % ýü ûú$ûûûûø&ýø '

(ú úùû ù ùø üû úþûú ü ûú üù üû ú ÿûû# ú ùúþû # øùúþû ûø ùøû)ýûú ÿûúþ ùû û ú )ýþû ø ùúýú)ýûú üû# û ùùø üûúþûúù ú ø( ûø(ú úù û ùüû þûþùû ûúùøûÿû û û ûú ùû# øý û ø ùúýú)ýûú ùü ù#û ûú ÿû ú þ úÿûû ù û# øùú)û ùú þùû#ýûú ýø ýø üû#û ù ùø üûúþûú ù ú ø ( ûø ùú ùúþûú üùùø üûú þúÿû ùøüû þû ùýûú þûú ÿûû# *ûú ÿû û# ùü û þû ø ýûøû ùøüûþû ùýûú þû ú ù û# øùú)û ø üûþ üùùøüûú þúÿû ù ûú û ù ú ø ( ûø ùû û øùú û ûø%û ø +

ûúûû ùúþûúù üúÿû& ú ûúþ, & ú ûú þ- û#ýú../ùúûú þ ùýüû#ûú & ú ûúþ,& ú ûúþ - ' û#ýú .. ÿû úþ ø ùúþû ý ùúûú þ ù û ýûú ÿûúþ ø ùø ù ü ù#ûú ùû üûú ú0ùú ú û ø ùø üýû ùø ùûÿû úûú ÿû û#ûüûú þúÿû12 3 456 76 89 ûúùüúÿû&ú ûú þ, &úûú þ-" û#ýú ...: ùùø üûú þûú ù ûú)ýúÿûûûû# ù ýûú ÿû û û ùúûúþ#û ûø ú ÿû üýúþû üûú ÿûú þ ùýûûú ù# ;&( ûû û #ýú " ù ýû úÿû ûû ú øùø üùûú ú üý ÿûúþþú ûú ù#ûûù ýøüý#ûú ú ý ùüûúûú ÿû û# $ù ùû# ý ûú)ýûú ùúþûú ùü úÿû ùûý ûú ùýúûú þ,ýúûúþûú

<= >? @ A BC= B DEABC= B D FG HI ? =J @B H KKL <=BD M NB D=?@O ? NB?= B D G PNO=Q >G B=R PNOS= BT= BQ<= O >=JC>UBCG BNQ>=C= B C>PNO S=J=O@> CNBD= B?NOS>? B <=V NO =? @O = BW= BT UBCG BNQ>= X V WUY FG IIZ [ZV WUZ H KK\ <= B D M NM @ =? ? NB?= BD POGQNC@O C= B =?@O= B C=R=MM NBC>O >T= B T= B?GO ]= S= B D^M NM S@=?PNO TNM S= BD= B_ @M R=J T= B?GOR = <=B= B S= BTQ<= O >=JS NO?=M S=JCNBD= BPNQ=? `

V NO TNM S= B D= B C= B PNO? @MS@J= B PNOS= BT= B Q<=O > =J <= B D PNQ =? _@D= C=P =? C>R>J=? C=O > ? > BDT=? PNO?@M S@J= B Q NSNQ=O aK PNOQNB PNO?=J @B Q N_=T ?=J@B HKKH` b=M P= > = TJ >O cNQNM SNO H KI K^ =QQN? PNO S= BT= B Q<= O>=J Q @C=J MNBNMS@Q = BDT= dPI KK? O>R > @BRNS>J` b== ?>B>efg hijk lfgiPNO S= B T= BQ<= O >=JQ @C=JMNB]=P=>[^H PNOQNB CNB D= B ?>BDT=? PNO?@M S@J= B O=? = EO=?= C> =?=Q aK PNOQ NB C=R=M Q NP@R @J ?=J @B ?NO= TJ >O` m> T= efghij klfg i P NOS= BT= B Q<= O >=J n PNOQNB^ C>S @?@J T= B QN?>C= TB <= aK O> S@ Q@M SNO C=<= M =B@Q> = <=BD MNM >R >T> S=Q >Q TN? NO=MP>R = B NTG BGM > TN@= BD= B Q<= O > =J <= B D TGMPN? NB QNJ >BDD= S= BT Q<= O >=J S>Q = SNO_ =R= B QNQ@= > PO >BQ>P Q<=O >=J C= B C= P=? C>M = Bo==? T= B M=Q<= O= T =? R @=Q Q NS= D=> S=D>=B C=O>Q>Q ? NMTN@= B D= B<=B Dgf lefjfpqr qfqf erpXsD@Q?>= B? G^H KIIY`

c=R=M TO >Q>Q NTG BGM > DRG S=R <=BD M NR= BC= P NO NTG BGM >=B C@B>= P= C= QNMNQ?NOTNC@=PNO >G C NHKKL^QNT?GOPNO S= BT= B?@O@?? NO TNB=>M S=QC=O>TO > Q >Q>B>` F=M@B CNM>T>= B^ QNR =M= TO>Q>Q NTG BGM> ? NOQ NS@? PNO S= BT=B Q<= O>= J ? >C= T M NBD=R =M> pitfjr ui kvgifw T=O NB= ?>C= T M NB DD@B= T= B >BQ ? O@MNB S@BD= Q NS=D= > PO >BQ>P C=Q =O G P NO=Q> C=R=M TN D>=? = B P NB DJ >MP@B=B C= B P NMS>=<==B TNP= C= B=Q= S=J` cNB D= B ? > C= T MNBD=]@ P= C= Q>Q?NM S@BD=^ PNO S=BT= B Q <=O>= J M NMP@B <=>T>BNO_=<= B DO NR =? >oRNS>JS= >TC> S= BC> BDT= BP NOS= B T= BTG BxNBQ >G B=R `

y z{|}~ €|  | } |‚ƒ {„|…€| }†|‡~|…|  ˆ€z ‡‰Šz ‡|†~‹~Œ‹ ‰z†~ | €|~ } ‹| „| {€z Žƒ}| } {ƒ{y|‡~|…‘y ’‹|  ~Ž†|…|y|‡~|…‘ y ’‹z ˆ|  €z ‡€|ˆ|~ € zŽ ƒ} Š‡‰‹ƒ } ‹|  Šz „|| |  | ˆ ‹~€z ‡~ }|  ‹|Š|Ž {z ~{€ƒ „}| Šz ‡{|†| „|…|‹~{|†|‡|}|Ž “” z ‡{|†| „|…| |  ˆŠ|„~ ˆŠz Ž ~  ˆ|‹| „|…€|ˆ|~ {| | }ƒ| „~ Ž|† }~z‡‚| €|} †|‡~|… |ˆ |‹|“ | } †|‡~|… …| ‡ƒ† „|… ‹| Š|Ž {z {€z ‡~ {| •||Ž | ˆ ‰ŠŽ ~ {| „ €| ˆ~ {|†|‡|}|Ž ‹|  Šz ‡|  ‹ | Ž |  ˆˆƒ  ˆ ‚| – | € €| } †|‡~|… †z „|}ƒ „z { €| ˆ| }zƒ| ˆ|  Œ† „ | { Ž~ ‹|} …|| Žz ‡€|Ž |† Š|‹| }z€ƒŽƒ…|  }zƒ|  ˆ|‹|‡~€z‡€|ˆ|~Š~…|} ŽzŽ| Š~|  ˆŠ| „~  ˆŠz Ž~ˆ|‹ | „|…}z Š|† Ž ~| †z „ƒ ‡ƒ… }z ˆ~ |Ž | |  ˆ ‹~ ‚| „| } |  ‰„z… €| } †| ‡~|… † z† ƒ|~ ‹z  ˆ|  Š‡~ † ~ Š †| ‡~|… ‘—| {zz‹˜™š›œ žŸŸ ’“

¡| „| { Šz z „~ Ž~ | |  ˆ ‹ ~„|}ƒ}|  ¢…z  ˜™ š›œ ‘žŸŸ£’ ‹z ˆ|  {z ˆˆƒ  |}| ‹|Ž| ‹| ‡~ Šz ‡ƒ†|…|| „~ †Ž~ˆ ‹~ ¤|~– | ‹~ €ƒ}Ž ~}|  €|…– | ¥¦™ ˜› ›˜§™¨š› §š©¥™ š› €z ‡Šz  ˆ|‡ƒ… Š‰† ~Ž ~ • Ž z‡… |‹| Š }~z ‡‚ | Šz‡ƒ† |…| |   ‹|  ‹| Š|Ž ‹~ ˆƒ |}|  † z €|ˆ|~ ~ ‹~ }|Ž ‰‡ }~ z ‡‚| } zƒ|ˆ|  {|† | ‹ z Š| “ y z‹|  ˆ}|  Šz z „~ Ž~|  | ˆ ‹~„|}ƒ}|  ‰„z… „ƒ { ‘žŸŸª’ {zˆƒ ‚~ Šz  ˆ|‡ƒ… ¥¦™ ˜›› ˜§™¨š› §š©¥™ š› Žz ‡…|‹| Š }~ z ‡‚| }zƒ|  ˆ| Šz ‡ƒ† |… || Šz ‡€| } |  ‹|  ‚ƒˆ| {z  ˆƒ ‚~ Šz  ˆ|‡ƒ… ‡|Ž |«‡|Ž| Šz ‡Ž ƒ {€ƒ…|  ¥¦™˜›› ˜§™¨š› §š©¥™ š› ‘¬š™ ˜

­®

¯ °±²™³ ­®

´¦™˜›› ˜§™¨š› µš©¥™š›¶ ·¸¹Œ¢’Ž z‡…|‹| Š}~z‡‚|}zƒ|  ˆ| Šz ‡ƒ†|…| | ‹~{|† |‹z Š| “y z €| ‹~ ˆ‹z ˆ|  …|†~„ Šz z „~ Ž~ |  ¢…z ˜™ š›œ ‘žŸŸ£’  …|† ~„ Šz z„~Ž ~|  ‰„z… „ƒ { ‘žŸŸª’ Žz ‡† z€ƒŽ {z { €ƒ}Ž~ }| €|…–|¥¦™ ˜ › ›˜§™¨š›§š©¥™š›€z ‡Šzˆ| ‡ƒ…Žz ‡…|‹|Š}~z‡‚ |Šz ‡ƒ†|…||  Šz ‡€| }| { |ƒ Šƒ }~z ‡‚ |‹~{|†|‹|Ž|  ˆ“

—|†~„ | ˆ €z ‡€z‹| ‹~ Žƒ‚ƒ}}|  ‰„z… Šzz „~Ž ~|  º~ ‡z ‡ ‹ |  » ~ „ „~ |{† ‘žŸŸ¼’ | ˆ {z ½ ‰€| {z z„~Ž ~ Ž‰Š~} |  ˆ †z ‡ƒ Š| ‹z  ˆ|  {z  ˆˆƒ |} |  ‹|Ž| ‹| ‡~ ¾£

¿ÀÁÂà ÄÅ Ä ÄÆ ¿ÀÁÇÄÈÄÆÈ ÄÆ ¿ÂÉÊË Ì ÇË ÍÎÁË ÌÄ Ï ÀÊÄÐ ÄÆÑ Ò ÀÆ ÀÓ ÂÄÆ ÓÀÁ ÀÌ Ä ÐËÇ ÄÌ Ç Ä¿ÄÐ Ó ÀÆ ÀÓÂÌÄÆ Å ÂÉÂÆ ÈÄÆ ÔÄÆÈ Ì ÄÐ ÄÆ Ð ÄÁÄ ÕÖ× ØÙ ÙØÚ×ÛÜÙ Ú ÜÝ Õ×ÜÙ Ç ÀÆÈÄÆ ¿ÁÞÎËÐ ÄÉËÊËÐÄà ¿ÀÁÂà ÄÅ Ä ÄÆÑ Ï ÀÊ ÄËÆ Ë Ð Âß Ï ÔÀÇ à ÄáË ÉÂÊ ÊÄÅ âãääåæ Ó ÀÊ ÄÌÂÌÄÆ ¿ÀÆ ÀÊË ÐË ÄÆ Ó ÀÆÈ ÀÆ ÄË Å ÂÉÂÆÈÄÆ ÄÆ Ð ÄÁ Ä ÕÖ× ØÙÙ ØÚ × ÛÜÙ Ú ÜÝ Õ× ÜÙ Ç ÀÆÈÄÆ ÌËÆÀÁ áÄ ÌÀ ÄÆ ÈÄÆ ¿ÀÁÂà ÄÅÄÄÆ ¿ÄÇ Ä ¿ÀÁÂà ÄÅ Ä ÄÆ ¿ÀÁ É ÄÆ ÌÄÆ ÔÄÆ È ÊË Ã ÐË ÆÈ ÇË çè Üé Ü ê× ëÚé

Exchange

ìíÄÆ È Ê ÄÇ ÀÃÅÑ Ò ÀÆ ÀÊËÐËÄÆÐ ÀÁ à ÀÉÂÐÓ ÀÆ ÂÆ á ÂÌÌÄÆ ÉÄÅ î Ä ÐËÇ ÄÌÐÀÁ Ç Ä¿ÄÐÅ ÂÉÂÆÈ ÄÆÔÄÆ ÈÌÂÄÐÄÆ ÐÄÁÄ

intellectual capital

Ç ÀÆÈÄÆÌË Æ ÀÁ áÄ¿ÀÁ Âà ÄÅ ÄÄÆÇÄÆ

market value

¿ ÀÁ ÂÃÄÅÄÄÆÑ

Ï ÀÉÄÈ ÄË ÉÄÈË ÄÆ Ç ÄÁË ï

new economy

, yang secara prinsip didorong oleh

perkembangan teknologi informasi dan ilmu pengetahuan, yang telah memicu

tumbuhnya minat dalam

intellectual capital,

bank syariah tentunya juga tidak

terlepas dari hal ini. Sebagai bagian dalam dunia bisnis modern,

intellectual

capital

juga akan menjadi aset yang sangat bernilai bagi bank syariah. Namun

demikian, belum ada penelitian di Indonesia yang meneliti pengaruh

intellectual

capital

terhadap kinerja bank syariah.

Sebagai suatu lembaga yang bergerak berdasarkan prinsip-prinsip syariah,

bank syariah tentunya memiliki karakteristik yang berbeda dari perusahaan lain

dalam orientasi kinerjanya. Hameed

et al.

(2004) menyajikan sebuah alternatif

pengukuran kinerja untuk

Islamic Bank

, melalui sebuah indeks yang dinamakan

Islamicity Indices,

yang terdiri dari

Islamicity Disclosure Index

dan

Islamicity

Performance Index.

Index ini bertujuan membantu para

stakeholder

dalam

menilai kinerja bank syariah. Indeks inilah yang selanjutnya digunakan dalam

Berdasar fenomena di atas, peneliti tertarik untuk meneliti apakah

ðñòóôô óõòö÷ô õ÷ø ðò÷ô

berpengaruh terhadap kinerja dalam bank syariah. Penelitian

ini menggunakan sampel bank-bank syariah baik yang merupakan Bank Umum

Syariah (BUS) maupun Unit Usaha Syariah (UUS) yang terdaftar di Bank

Indonesia. Mengacu pada penelitian Hameed

ó ò÷ ô ù

(2004) kinerja keuangan bank

syariah diukur dengan

úû ô ÷ü ðõð òý þð ñ÷ ñõ ð÷ô ÿó ü÷ ñõó úñó

yang terdiri atas:

ø ð ò û÷ ðñ ÷ ò ð

,

÷ ÷ ò øó ü÷ ñõó ÷ òð

,

ó ö ðò÷ôó ð ûò ðö ò ð ñ ÷ òð

, dan

ðûô ÷ü ðõ ð ñõü ó û ñ ñ ð ûô÷ü ðõ ðñõüó

. Sedangkan intellectual capital diukur

dengan menggunakan model Pulic (2000) yaitu VAIC (

÷ôöó ó ú ñòóô ôóõ òö÷ô ó ðõðó ñò

).

ú ñòóôô óõòö÷ô õ÷ø ðò÷ô

(IC) yang merupakan

ð ñò÷ ñðôó ÷ ûûó òû

adalah sesuatu

yang tidak mudah untuk diukur, karena itulah kemudian muncul konsep

÷ôöó ÷ ó ðñòóôô óõ òö÷ô õó ðõ ðó ñò

(VAIC) yang menjadi solusi untuk mengukur dan

melaporkan IC dengan mengacu pada informasi keuangan perusahaan (Pulic

dalam Ulum, 2007). Hubungan positif antara IC dengan kinerja perusahaan, telah

dibuktikan oleh banyak riset misalnya Chen

óò÷ôù

(2005), Ulum

óò÷ôù

(2007) dan

Tan

ó ò ÷ô ù

(2007)

.

Penelitian-penelitian tersebut telah membuktikan adanya

pengaruh IC terhadap kinerja keuangan, baik kinerja saat ini maupun kinerja masa

depan. Artinya, IC (VAIC) dapat digunakan sebagai alat untuk memprediksi

kinerja keuangan perusahaan pada periode ke depan. Selain itu, Tan

óò÷ô

. (2007)

juga telah membuktikan bahwa ketika IC (VAIC) dapat berpengaruh terhadap

kinerja keuangan perusahaan, maka secara logika rata-rata pertumbuhan IC (

! " # $% & '( ) $%

) juga dapat digunakan untuk memprediksi kinerja

keuangan masa depan.

Akan tetapi, ada juga penelitian terdahulu menunjukkan hasil yang

berbeda tentang pengaruh

*+,,- ., -/ * ,

terhadap nilai pasar dan kinerja

perusahaan. Secara teoritis,

*+,,- ., -/ *,

seharusnya berpengaruh terhadap

kinerja perusahaan, tetapi beberapa hasil penelitian yang diantaranya dilakukan

oleh Firer dan Williams (2003) Najibullah (2005) dan Kuryanto (2008)

menunjukkan hasil yang sebaliknya.

Dari uraian dan hasil-hasil penelitian sebelumnya menunjukkan masih

adanya

0 -# / 1, 2

mengenai hubungan antara

*+,,- ., -/ *,

dengan

1. 0 *+0 0 / 2 +-

. Permasalahan penelitian tersebut muncul karena hasil

penelitian yang

dilakukan

sebelumnya

masih menunjukkan

hasil yang

kontradiktif. Selain itu masih belum ada penelitian mengenai pengaruh IC

terhadap kinerja keuangan bank syariah dengan didasarkan pada penilaian kinerja

islami.

Berdasarkan uraian tersebut, maka akan dilakukan penelitian mengenai

permasalahan tersebut dengan mengajukan beberapa rumusan masalah, yaitu :

1. Apakah

$+ , , -., %/ * ,

berpengaruh terhadap kinerja keuangan bank

syariah?

2. Apakah

$+ , , -., %/ * ,

dan rata-rata pertumbuhan

*+, , -., -/ * ,

(ROGIC)

berpengaruh terhadap kinerja keuangan bank syariah masa

345 67 87 9:;<: <=> ?>9:

Tujuan penelitian ini adalah untuk membuktikan secara empiris:

1. Pengaruh

@ ABCD DC EBFG D EGH@B G D

terhadap

IJ DG K@ E@BL M@ A G AE@ GD N CO PQO KGA EC IAR C S

bank syariah.

2. Pengaruh

@ ABC D DC EBFGD EG H@BGD

dan rata-rata pertumbuhan

@ABCDDC EBFG D E G H@BGD

terhadap

IJ DG K@E@B L M@A GAE@ GD NC O PQ O KG AEC IARCS

bank syariah di masa

depan.

TU V WX Y

faat Penelitian

Hasil penelitian ini diharapkan memiliki manfaat bagi banyak pihak, baik

pemegang saham, calon investor, regulator, manajer, maupun akademisi.

1. Sebagai tambahan pengetahuan bagi literatur akuntansi mengenai pengaruh

@ ABCD DCEBFGDE GH@B GD

terhadap kinerja perbankan syariah.

2. Sebagai referensi untuk menilai kinerja

@ ABCDDCEBFGD E GH@BGD

perusahaan sektor

perbankan syariah di Indonesia sehingga investor dapat menggunakannya

sebagai indikasi perusahaan tersebut memiliki

EQKHCB@ B@ ZC GR ZG AB G[C

yang

lebih.

3. Sebagai petunjuk bagi kinerja manajer dalam mengelola

@ AB CDDC EBFGD EGH@B GD

yang dimiliki sehingga dapat menciptakan nilai bagi perusahaan (

P@O K\JZG DFC EO C GB@Q A

).

1.5 Sistematika Penulisan

Penulisan penelitian ini disusun dalam 5 (lima) bab dengan sistematika

sebagai berikut:

BAB I :

PENDAHULUAN

Bab ini menguraikan latar belakang masalah, perumusan

masalah, tujuan dan kegunaan penelitian, serta sistematika

penulisan.

BAB II :

TINJAUAN PUSTAKA

Bab ini menguraikan landasan teori, hasil-hasil penelitian

terdahulu yang sejenis, kerangka pemikiran, dan pengembangan

hipotesis.

BAB III :

METODE PENELITIAN

Bab ini menguraikan variabel penelitian dan definisi operasional

variabel, populasi dan sampel, jenis dan sumber data, metode

pengumpulan data, serta metode analisis.

BAB IV :

HASIL DAN PEMBAHASAN

Bab ini menguraikan deskripsi obyek penelitian, analisis data,

dan interpretasi hasil.

BAB V :

PENUTUP

Bab ini menguraikan kesimpulan, keterbatasan penelitian, dan

ijklmn o mp mnqr

ori

2

jkjkqr

ori

Stakeholder

stuvw xy zwxv w {|} z~ ~ t zyv {vv w € txv w€zwx ~ v} v } z zwxv w ‚ƒ „… †‡ˆ‰ Š†‹ }v w } z zwxv w € t y tŒ z€ {v zy } |v | yt{|w xxv v€|Ž |€vy ~ tzyv{vv w v}v uv{ zw€z twv | } z zwxv w €tytŒ z€ ‘tzyv {vv w Œ zv wuv{ tw€ |€vy

y

v wx {vw

y

v Œ t ’~ tv y | zw€z t~ tw€| wxvww

y

vy tw} | |“}vwzw€z tw}v~v€v w} z zwxv w}v| ‚ƒ „… †‡ˆ‰ Š†‹ ~ tzyv {v v w {v zy  t Œ t|vw v w”vv € Œv x| ~v v ‚ƒ „…†‡ˆ‰ Š †‹ wv 

y

•t” |w| y | ‚ƒ „…†‡ˆ‰ Š†‹ twz z€ – t tv w }v w —˜tv ™}vu v –v { |

z

š|“ ›œœž v}vuv{ yt€ |v~  tu’ ~’ v €vz | w} |Ž |}z

y

vw x }v~v € t~ twxvz{| v €v z } |~ twxv z{ | ’ u t{ ~ twv~v|v w€zŸ zvw’ xv w| yv y |

 ƒ „…†‡ˆ‰Š†‹ } v~v € } |Œv x|  twŸv} | }zv Œ t }v yvvw v v € t| y€ | w

y

v

y

v |€z ‚ƒ „…†‡ˆ‰ Š†‹ ~ | t  }v w ‚ƒ„…†‡ˆ‰Š†‹ y t zw}t ™¡uv y’ w }v uv –v{|

z

š| “ ›œœ ž  ƒ „…†‡ˆ‰Š†‹ ~ | t v}v u v{ yty t’ v wx v€v z tu’ ~’

y

v wx €v w~ v wv

y

~t zyv {vv w €|}v }v~v € Œ t€v {v w zw€z ¢ˆ£¤ ¢ ¥ˆ¤ ¥†‹¤“ tu|~ z€| ¦ ‚‡ „‹ †‡ˆ‰ Š†‹ }v w |wŽ ty €’ “ v 

y

v

w

v w“ ’ wyz tw }vw ~ tv y’ “ Œ tyv v }t wxv w

y

vwx } |} t” |w| y|v w y tŒv xv |  tu’ ~’ ‚ƒ„…†‡ˆ‰ Š†‹ ~ zŒ u| “ v| €z

y

¦ ~t t| w €v { }v w ’ zw| €v y st u’ ~’ ‚ƒ „…†‡ˆ‰ Š†‹ y t zw} t  } |} t” |w| y|v w y tŒv xv | t  tv

y

v wx t~ twxv z{ |“ v €v z } |~ twxv z{| ~ t zyv {v v w“ wv zw t tv € |}v Œ t{zŒ zwxv w }twxv w € v wyv y | } twxv w ~ tzyv {vv w } vw € |}v ty twy |v u tuv wxy zwxvwwv 

y

•v| } z v Ÿ tw|y

©ª «¬­®¯° ±­ ² ³´ µ¶ µ·¸ ©ª«¬­®¯°±­ ² ¹º´ »¼ º µ³µ½ µ¾ ©ª«¬­®¯°±­ ²

y

µ¿À ¹µ½´¿ À Á¼ º¹¼¿Àµ ºÂ¾Áµ À´Ã¼ ½µ¿À·Â¿ Àµ¿¹¼ ºÂ ·µ¾µµ¿Ã µº¼¿µ»¼ » ¹Â¿

y

µ´ į Å­ ²

y

µ¿ ÀƠ๠¶´ ¿ ÀÀ´ ¶¼ º¾µ³ µ¹ ü¶ ¼º· ¼³ ´ µµ¿ ·Â » Á¼º ³ µ

y

µ ¹¼ ºÂ ·µ¾ µµ¿ Ç È ½¼¾ õº¼¿ µ ´ ¶Â¸ ü¶ ´ õ ©ª «¬­®¯° ±­ ²»¼¿À¼¿³ µ½´Ã µ¿·Â » Á¼º¼ÃÉ¿ É»´

y

µ¿À¹¼¿¶ ´¿ ÀÁµ À´¹¼ ºÂ · µ¾µµ¿ ¸» µÃµ ¹¼ ºÂ · µ¾ µ µ¿ µÃµ¿ Á¼º¼µÃ·´ ³¼¿ Àµ¿ Ƶº µÊ Ƶºµ

y

µ¿À » ¼ »Â µ· à µ¿ ü´ ¿ À´ ¿ µ¿ ·¶ µÃ¼¾ ɽ³¼ ºË ̾ ÉÍ µ½´³ µ¿Î¾ µº´ º´ ¸ÏÐÐÑÒÇ

Óµ½ µ» ¶¼ É º´ ©ª«¬­®¯°±­ ² ¹É·´ ·´ ¹µºµ ©ª« ¬­®¯° ±­ ² ³´ ¹¼ º¶´»Áµ¿ Àà µ¿ ·¼ Á µ Àµ´ ¹´¾ µÃ µ¿À

y

¹ µ½´ ¿ À »¼ »´½´ ô ü ൶ µ¿ ³ µ½ µ» ¹¼ ºÂ ·µ¾ µµ¿¸ ·¼¾´¿ÀÀµ ¹ ¼º¶´»Áµ¿ Àµ¿ ¶ µ» µ Áµ À´ ¹¼ ºÂ ·µ¾µµ¿ ³ µ½µ» »¼ »Â¶  ·Ãµ¿ ¿¶Â à »¼¿ À¿Àõ¹Ã µ¿ µ¶ µÂ ¶´ ³ µÃ ·Â µ¶  ´ ¿Ôɺ»µ·´ ³ µ½ µ» ½ µ¹Éºµ¿ üµ¿Àµ¿ µ³ µ½µ¾ ©ª«¬­®¯°±­ ² Ç Õº¼ ¼» µ¿ ˳ µ½ µ» ֽ »¸ÏÐÐÑÒ»¼¿³¼Ô´ ¿´ ·´ õ¿ ©ª«¬­®¯°±­ ²·¼Áµ Àµ´ Á¼ º´ÃÂ¶× «ØÙ Ú±­ØªÚÛ Ú«Ü° ­Ý²¯ÞÄ ¯ ²ÚرÚß Ú±Þ«°

w

®¯à«Ø«Û ۭપ®­«à®Ú­ß­á­Øª¯Û«Ø¯ ²Ý«ØÚ© «ªÚ¯Ø⩯Üã­àªÚß­©ä¯ ²Ú© «Ûۭભ ± ÜÙª ®­ «à®Ú­ß­á­Øª¯Û «¯ ²Ý«ØÚ©«ªÚ¯Ø⩯Üã­àªÚß­©

.

å¼ º³µ·µºÃ µ¿ ³¼Ô´¿´·´ ´¿´ ³ µ¹µ¶ ³´ ¹µ¾ µ»´ Áµ¾æµ ©ª «¬­®¯° ±­ ² µ³µ½µ¾ ü ½É» ¹Éà µ¶µÂ ´ ¿³´ç´ ³Â

y

µ¿À Á¼ º¹¼¿Àµ ºÂ¾ ¶ ¼º¾µ³ µ¹ ¹¼¿ Ƶ¹ µ´ µ¿ ¶ Âè µ¿ ¹¼ºÂ · µ¾ µµ¿¸ ³ µ¿ ³ µ¹µ¶ »¼ »¹¼ ¿ Àµ ºÂ¾´ ü Á¼ º½ µ¿è¶ µ¿¹¼ ºÂ ·µ¾µµ¿Ç

Ó¼¼Àµ¿ ˳µ½µ» ֽ »¸ ÏÐÐÑÒ »¼¿µ¶µÃµ¿

y

Á µ¾æµ ¶¼ ɺ´ ©ª «¬­®¯° ±­ ² »¼¿¼ õ¿ õ¿ µÃ¿¶ µ Á´½´ ¶ µ· ɺÀµ¿´· µ·´ èµÂ¾ »¼ ½¼ Á´ ¾´ ô ¿¼ ºèµ ü µ¿ Àµ¿ µ¶ µÂ ¼ ÃÉ¿ É»´ ·¼³¼º¾ µ¿µÇ é¼ É º´ ´ ¿´ »¼¿µ¶µÃµ¿

y

Áµ¾

w

µ ɺÀµ¿´ · µ·´ µÃµ¿ »¼ »´½´¾ ·¼ Ƶº µ ·Â õº¼ ½µ »¼¿À¿Àà µ¹Ãµ¿ ´ ¿Ôɺ» µ·´ ¶ ¼¿¶µ¿À à ´¿¼ ºèµ ½´¿ ÀÿÀµ¿¸ ·É·´ µ½ ³ µ¿ ´¿¶ ¼ ½¼ ö  µ½ »¼ º¼ õ¸ »¼ ½¼ Á´ ¾´ ³ µ¿ ³´ µ¶µ· ¹¼ º»´¿¶µµ¿

w

µè´Á¿

y

µ¸ ¿¶  à »¼»¼¿Â¾´ ¼ ÷¹¼ öµ·´ ·¼·Â¿ÀÀ¾¿

y

µ µ¶µÂ

y

µ¿À ³´ µÃ´ ɽ ¼¾ ©ª«¬­®¯° ±­ ² Ç êª « ¬­ ®¯° ±­ ² »¼ »´ ½´ ô¾ µÃ¿¶  ó´Á¼º´´¿Ôɺ»µ·´ Áµ Àµ´ » µ¿ µ³ µ »¹µÃµÃ¶ ´ç´ ¶ µ·¹¼ºÂ ·µ¾ µ µ¿Áµ À´

íîïîðñ íîòðó ôõö ñð÷ó ï öñ

y

öñ öøó í îï îðñ íîíó ùó ÷ õöø õð øó úñð íîöûûõöñðñ ö ó öüýïíñ òó øîïò îþ õø ÿ ñøñ õ øó úñð úñ ôñø íîíñóöðñö ôîïñ ö ð ýöòø ïõðøóü úó úñù ñ í ð îùñ ö ûò õö ûñ ö÷óú õôôîïõòñ÷ññ ö

õ õñö õø ñ íñ úñïó ø îýïó ñúñù ñ÷ õöø õð í îíþñ öø õ íñ öñ îï ð ýïôýïñ òó íîö ûîïø ó ùóö ûð õöûñ ö íîï îðñ ú ñ ö í îù ñð õð ñ ö ô îö ûîùýùñ ñ ö ú îöûñ ö ùîþó÷ îüîðø ó ü úó ñ öøñ ïñ ð îþîïñúññ ö ÷ õþõöûñ ö ÷ õþ õöûñ ö úó ù ó öûð õöûñ ö ôîïõòñ÷ñ ñ ö í îï îðñ ñ íõö ú îíóðó ñ öÿ øõõñ ö

y

ñ ö û ù îþó ÷ ùõñ ò úñïó ø îýïó ñúñù ñ÷ õöøõð íîöýù ýöû íñ öñ îï ð ýïô ýïñ òó úñù ñí íîöóö ûðñø ðñö öó ùñó úñ ïóúñ í ôñðñðøó üó øñ ò ñðøó üóø ñ òíîïîðñ ÿú ñ öíîíóöó íñùðñ öð îïõûó ñ öðîïõ ûóñöþñûó ñúñ ð îöñø ññ öö

y

ñ ÿ

y

óöøó ðîò îùõïõ÷ñö ø îýïó øî ïùîøñð ôñú ñ ñ ôñ

y

ñö û ñðñö øîïñúó ð îø óðñ ð ýïôýïñ òó úñ ö íîöñù ñöðñ ö ÷ õþ õöûñö íîïîðñù õí ÿ

îöõïõø õø ÷ ïóî

.

ÿ ùñ ôýïñ ö ð îõ ñöûñö í îïõôñðñ ö ñïñ

y

ñ ö û ôñùóöûîüó òóîöþ ñûó ýï ûñö ó òñ òóõöø õðþ îïð ýí õöóðñòóú îö ûñ öðîùýíôýð

y

ñ öû úóñ ö ûûñ ô í îíó ùó ðó ð îø îïøñ ïó ð ñ ö úñùñ í ôîö ûîöú ñùó ñö ñ ò ôîðñ ò ôîð òøïñøîûóò ø îïø îöøõúñïó ýï ûñ öó òñ òó ñù ñ í í îö îùñ òðñö÷ õþõöûñ ö ú îöûñ ö ðó öîïñ ôî ïõòñ÷ñ ñ öÿ þó úñöû îø óðñ ø îýïó þ îïô îöúñ ôñø þñ÷ ñ ò îù õïõ÷ íîíóù óðó ÷ñð õöøõð úóôîïù ñð õðñ ö ò îñ ïñ ñúó ù ýù î÷ ýïûñöóòñ òóÿ úñ ö íñ öñ îï ÷ñ ïõò íîö ûîù ý ùñ ýïûñöóò ñ òó õöøõð ð îõöø õöûñ ö ò îù õïõ÷ !îø óðñ íñ öñ îï íñ íôõ í îöûîùýùñ ýïûñ öóòñ òó ò î ñ ïñí ñð òóíñù ÿ ð÷ õò õòö

y

ñ úñùñ í õôñ

y

ñôîöó ôø ññ ööó ùñóþ ñ ûóô îïõòñ÷ ññ öÿí ñðñóøõñ ïøóöñ

y

íñ öñ îïøîùñ÷í îíîöõ÷ó ñ òôîð îøó ðñ úñïó øîýïó óöó îöóôøññ ö öó ùñó " úñùñ í ð ýöøîð ò ó öó ñúñùñ÷ úîöûñ ö í îíñ öüññøðñ ö òîùõïõ÷ ôýø îöòó

y

ñö û úó íóùó ðó ôîïõòñ÷ñ ñöÿ þñó ð

$%&

y

%

w

%' ( )*+,- ., /01,2 34 5' 6 5& 78 68 $ (/)9: 0 . ,2 ., /01,234 ; %5<5' :1 =*.1 *=,2 ., /01 ,2 > ? @' A@B CB%%' %'A

y

D %8 $ %E %6 6 @B5&5F <CE@' 68 8 '8 %$%' ; @'G8 <E%$%' H,2 *I , JJI J D %A8 <@& 56%F% %'

y

%'A $@; 5K8%' K%<%E ;@' KC&C' A $8' @&L % <@& 56 %F%%' 5'E 5$$@<@'E 8' A%': 1, MI)N2JI=(OB 5; 4PQQR 3>

STUTS

Resource Based Theory

VI:N*=.I

-

W,:IJ 1)I N= 9 K8<@BC<C&8 CB@F ? @'&C6 @ (XYZY 34

y

%'A ; @' A@;5$%$%' D %F

w

% 6 5;D @& K%

y

% <@&56%F% %' D @&68 7%E F@E@& C A@' K%' L%6% <& CK5$E87

y

%'A D@&%6 %B K%&8 6 5; D @& K%

y

% /@&56 %F %%' ; @;D@&8$%' $%&%$E @& 5'8 $ D %A8 E8%<[E8%< <@& 56 %F%%' (\ 6E 5E 8 K%' ]%D @'8 4 PQQZ 3> ]5;D @& K%

y

% %B%;

y

%'A G 5$5<4 <& C; C68 %'A

y

;@' %&8 $4 6 @&E % $ %&%

y

w

%' K%' ; %' %L@&

y

%'A K%< %E D @$@&L% 6 @G %&% <& C7@68 C' %B ; @&5<%$%' D @D@&%< % D @'E5 $ 6 5; D @& K%

y

%

y

%'A K8 ;8 B8$8 <@&56 %F% %'>\< %D8B % <@& 56 %F%%' K%<%E ;@;%' 7% %E $%' 6 5;D @& K %%

y

y

%'A K8; 8B 8 $8 6 @G %&% ; %$68;%B 4 ;%$% <@&56 %F %%' %$%' ; @; 8B 8 $8 65%E5 $@5' AA5B %'

y

%'A $C; <@E 8E 8 7K%';%;<55'E 5$;@;8 B8$8K%

y

%6 %8'AE @& F%K%<< %& %$C;< @E8 E C &'%>

y

^-1I22 I.1 *,2 ., /01 ,2 ;@& 5<%$%' 6 %B %F 6 %E5 65; D @& K%

y

%

y

%'A K8; 8B 8 $8 <@&56 %F% %'>_ C&8D @(K%B %;`B B %'

y

' K& %4PQXX 3;@; D %A8 0-1 I22 I .1 *,2 ., /01 , 2 K%B%; E8A%D % A8%'4

y

%8E5 )*+ ,-., /01,2

,

:1=*.1 *=,2 ., /01,2

,

K%' .*: 1 N+ I=., /01 ,2

.

a*+ ,-., /01 ,2 %K%B %F < @'A@E % F5%' K%' < @'A%B %; %' 6 @;5% C&%'A

y

%'A D@&%K% K8 B8 ' A$5'A%' <@&56%F%%'> b1 =*.1 *=,2 ., /01 ,2 ;@&5<%$%' 6%& %'%

y

%'A ; @' A5D%F )*+,- ., /01 ,2 ; @'L%K 8 $@6 @L %FE @&%%' < @& 56% F%%'4

y

%'A ;@B8<5E8 6E %' K%&4 <& C6@K5&4 <@& %'A$%E B 5' %$4 K%' <@& %'A$%E $@&%6 > c*: 1 N+ I= ., /01 ,2 ; @&5<%$%' 7%$EC&

y

%'A <@'E 8' AK8K%B %;<@& 56%F% %'>

d efgh ij iik j ifgh l ij m ek

y

inifo peq iri r ekqoksk

y

i m ekseltl i uvw xy yxzw {|y z |} uw|y iks

y

n om o lo~ o €ripol i ~ ok ef i uvw xyy xzw {|y z |} uw |y n iriq n ol i~ g~ ik he‚ifi m i~ h omilƒ mi~ i ref ghij iik i~ ik mem o lo~ o h giqg k ol io qim pij

y

iks n iriq m empefo~ ik h giqg ~ if i~q efo hq o~ „ej ok ssi n eksik in iki

y

~ ifi~qefo hqo~ q ef hekn ofo

y

iks n om o lo~ oƒ refgh ij i ik mim rg mem o lo~ o n i

y

i hiok s qefjin ir r ifi ~ tm reqoqtf ~ ifek i m emrgki o

y

hgiqg ~ egk ssglik ~ tmr eq oq o…

y

iks jik

y

i n omol o~ o tl ej refgh ij i ik

†‡ˆ‡‰Š‹Œ Ž  ‹‘ ‹’

“efnihif~ik ”kn iks• ”kn ik s –t—˜ qij gk —™™š

q ekqik s refp ik~ ikƒ rek sefqoik p ik~ in ilij pin ik gh iji

y

iks m ek sj omrgk n ik i n if o m i h

y

ifi~ iq n ilim pekq g~ h omrik ik n ik mekil gf~ikk

y

i

y

~erin i m ih

y

ifi~ iq n ilim pekq g~ ~f en oq n ik iq ig pekq g~•pekqg~ l iokk

y

i n ilim f ik s~ i mek ok s~ iq~ ik q if i … j on gr f i~

y

iq piki~

y

–imgk ƒ n oq ok ig n ifo hgn gq rikn iks j g~ gm ƒ f gik s l ok s~ gr rek sefqoik refpik~ ik oq g mih oj pef h o…iq gm gm hej ok ssi pel gm h im rio rin i ~ ehom rgl ik iri~ ij  ek oh ~ eso iqik gh ij i

y

iks n ol i~ g~ ik n o lem pisi refpik~ ik q ef h epgq j il il iq ig j ifim ›if eki oq g gkq g~ m ek  im ok ~ ej ililik ~ e soiqik gh ij i refpik~ ik ƒ m i~ i nil im tref ih o tk ilki

y

j if g h m ek ssgki~ ik rf ok h o r •rfok h or h

y

if oij œeksik n emo~ o ik lempisi refpik~ik

y

iks ~ e soiqik gh ij ik

y

i pefn ih if~ ikrin irfok h o r•rfok ho rh

y

ifo ijmi~ in iriqn o~ iqi~ ikh ep i sior efpik~ ik h

y

if oij„gh ikqtƒž˜˜ šŸ 

 ¡¢ ¡£ ¤¥ ¦¡§¨© ¡   ¡ª¡¦ «¥§¬ª ¬§ ¡§

y

­¡§ «¥§

y

¡®¯ ¡§ °¡±²¦ ¡§ ¤¥¬¡§¨¡§ ³

y

¡¦¯¡´ µ¶··¸¹ º» ¯ £ ±¢¥£¥§ ¼ ¡ª¯

y

¡§¨ ª¥ª¬ ¡¯ ­¥§¨¡§ ±¡¦¡ ­¯ ¨£ ¡ ­ ¡§ ¡ª¡ª ª

y

¡ ¦¯¡´ ´ ¡¦¬ª£¥£¥§¬´¯© ¡¦ ¡© ¼¥ ¦¯ ª ¼¯©­¡§±¥¦ª

y

¡ ¦¡¼ ¡§ª ¥½¡¨¡¯½¥ ¦¯ ©¬ ¼¹

¾¿ ¼¦¡§ª¡©ª ¯ ´ ¡§

y

¡ ­¯ ¢ ¡©¬©¡§ ½¥¦­ ¡ª¡¦©¡§ ±¦¯§ª ¯ ± ª ¡¢¯§ ¨ ±¡´¡£ ­¡§ ª¡¢¯§ ¨ ¦¯ ­´ ¡

¶ ¿ ±¦¯§ª ¯ ± ©¥½¥½ ¡ª¡§ ½¥¦¼¦¡§ª ¡©ª ¯ ­¯ ¡©¬¯ ª ¥ ±¡§ ®¡§ ¨ ²½ ®¥©§

y

¡ ´¡¢¡¢ ­¡§ ½ ¡¯ © µÀ ÁÂÃÄ Å »

Æ¿ ¬ ¡§ ¨ ´ ¡§

y

¡½¥ ¦Ç¬§¨ª ¯ ª ¥½ ¡¨¡¯ ¡¢¡¼ ¼¬© ¡ ¦ ­¡§ ª ¡¼¬¡§ ±¥§¨¬©¬ ¦ §¯ ¢ ¡¯ È ½¬© ¡§ ª ¥½ ¡ ¨¡¯© ²£ ²­¯ ¼ ¡ª

É¿ ¼¯­¡©£¥§ ¨¡§ ­¬§¨¬§ª ¬ ¦¦¯½ ¡ º¿ ¼¯ ­¡©£¥§ ¨¡§ ­¬§¨¬§ª ¬ ¦©¥

z

¡¢¯£¡§

6

¿ ¼¯­¡©£¥§ ¨¡§ ­¬§¨¬§ª ¬ ¦Ê ÂÃË Ä Ì ¸ ¿ ¼¯­¡©£¥§ ¨¡§ ­¬§¨¬§ª ¬ ¦Í ÁÂÌÂÌ

ο ¼¯­¡©£¥§ ¨¡§ ­¬§¨¬§ª ¬ ¦´ ¡¦¡£

Ï¿ ¼¯­¡©£¥§ ¨¡§¬ ¼±¦¯§ª ¯±§¯ ¢¡¯

w

¡© ¼¬­¡¦¯¬ ¡§¨µ À ÄÊÐÑÂÒÓÐÔÕÊÔ ÖÐ

y

»© ¡ ¦¥§¡ ©¥¬§ ¼¬§ ¨¡§¡§¨

y

­¯ ­¡± ¡¼­¡¢ ¡£©¥¨¯ ¡¼ ¡§¬ª¡´¡¼¥ ¦© ¡¯ ¼­¥§ ¨¡§¦¯ª ¯© ²

y

¡§¨ £¥ ¢¥© ¡¼±¡­¡©¥ ¨¯¡¼¡§¬ª¡´ ¡¼¥ ¦ª¥½¬ ¼ª¥ª ¬ ¡¯­¥§¨¡§±¦¯§ª ¯ ±ÂÒ

-

Í ÁÓ ÖÊ ÓÅÄ Ò Í ÁÓ ÌÊĵÖÔÍ ÂÄÖ×Ä À ÁÔÓÀÂØØÔÊ ÙÂÖÃÄÖÍÌÄ Ë Ú»Û

¾· ¿¼¦¡§ª¡©ª ¯­¯ ¢¡©¬© ¡§½¥¦­¡ª¡¦© ¡§ª ¬ ¡¼¬±¥ ¦®¡§ ®¯ ¡§

y

¡§ ¨®¥ ¢ ¡ª­¡§½¥§ ¡¦ª ¥¦¼¡ ¬§ ¼¬©©¥¬§ ¼¬§ ¨¡§ª ¥ £¬ ¡±¯´ ¡©¼¡§ ±¡£¥ ¦¬¨¯© ¡§±¯ ´ ¡©¢¡¯§ª ¥´¯§ ¨¨¡¼¯ ­¡©

­¯ ±¥ ¦©¥§ ¡§©¡§£¥§¨¨¬§¡© ¡§ª ¼ ¡§ ­¡ ¦¨¡§ ­¡´¡¦¨¡¬§ ¼¬©ª ¡¼¬¡© ¡­ª ¥¦¼¡

¼¯­¡©£¥§ ¨¨¬§¡© ¡§­¬ ¡¼¦¡§ª¡©ª ¯½¥ ¦ª¡£ ¡¡§

y

¡§¨½¥ ¦© ¡¯ ¼¡§µ ÀÂÜÂÒ ÒÓ Ý » ­¡¢¡£ª ¡¼¬¡© ¡­Û

ÞÞß àáâãäãâãâ áåàæçå áèãçéãê ëìã ìíáçëäã

y

ãåãîëçêáïà ãã ïð ñòó òô õö÷êã íîíï ê ëìã ìíáçëäããåã

y

îëïã

w

ã çã ïð ø ùúø ûòüöýâã ï

Þþßàáâãäê ëïéã ïâ íï éíïåíçäæ ì íå áâ ëïéãïåíã îê ëï

y

íã îð üøô õ

w

òù ö ß

ÿåìãê ê ëï éããçä ã ï å ë éãìã åëåíã àí

y

ãï é ãáä âãï êëê ëçáäã ï êã ï ãã à ã éáêã ïíåáã ÷åëè áï ééã ÿåìãê íéã â áåë íà å ë ãéãá ã éãê ã áàçãè ã àã í

y

ã ï é å ëå íã á â ëïéã ï å á ãà âãå ãç ê ã ïíå áã ß ä à á áàãå ä ëíã ï éã ï âã ï îëç ã ïäã ï ê ëç íîãä ã ï å íãà í å ãçã ïã

y

ãï é åëà áâãä ïã

y

âã îã à ê ëê ã

w

ã êã ïíåá ã âãìãê â íã ããçã ï âã ì ãê ì íçãïß çá ïå á î ã ï é

y

î ëç àãêã ãâã ì ãè îçá ïå á î

-

òòñ ãä ïá

y

îç áïå áî íïàíä å ãì áïé êëêã ïàí âã ï ëä ëçãåãêã ã ïàãçã íêã à êã ïíåáã âã ìãê ä ëã áäã ï ß ç á ïå á î

y

ã ïéäëâ íããâ ã ìãè îç áïåáîê ëïéè áïâã ç á

-

ûùúø ñò

z

ãä ïá

y

êëê áãçä ã ï íãïéà áâãä ëç éëç ãä â ã ï àáâãä ëç î íàãç âã ìãê àçã ïåãäåá

y

ãïé ëçêã ïããà ãéá ê ãå

y

ã çãäã à ðæåëï÷úò ß÷þöß

t

! "#$% &

on

'

n

sion

(æ )çã áã ï *ãïä+æ ï,ëïå áæ ïã ì *ãïä-ãç á ãè

y

Þ .ã ïâ ãåã ï

/îëçãå áæ ïã ì

îç áïåáîê ã àëçáã ì áå êë ð ëãåïá ìã áö

äæêæâ á àá

y

ã ï é

â á îëçâãéã ï éä ã ïãâãì ãè íã ïé

áïåàçíêëïáêã ìã ï à ëçèãâã îî ëê á ìáäíã ïé â á àëàãîäã ïâ áê íäã êëïééíï ãäã ï íï éã

îç áïåáîå

y

ã çáãèð à áâãä ëãåïáìãá

íã ï éèã ï

y

ãåëãéã áã ìã à à íäãç

0á ìãçã ï éê ëï ééíïãäã ï åáå à ëê íïéã

ê ëïééí ïãäã ï1ãç ããéá èãåáìâãçáä ëíïàíï éã ï ãå ã ã àãåàçã ïå ãäå áçá áì

þ ëçã ïâã ï 2íï éåá*ã ïä

-ëãéãáîëï éè áêîíïâã ïã ê ãåã çãäãà

y

âã ï

êëê á ïãêäã ïä ëêã ì áä ë ê ãåã çãäãà

y

âã ìãê ëïà íä äç ëâ áàâ ëï éãïáêã ìãï íïéã

åëãéã áîëïëâ áã

y

ãåã îëê ã

y

ãç ã ï

åëãéã áîëïëç áê ãâ ã ïã à áà áîã ïïãå ããè

åëãéã áê ã ïãëçáï,ëå àã å á åëãéã áá ï,ëå àæç

åëãéã áîëïëâ áã

y

ãå ã îëê ã

y

ãç ã ïâãïà áâãä ëç àëïàãïéã ïâëï éã ï å

y

ã çáãè

34565 789:8 6;<=< 6>8 6 ?5= @A< 7: 75?@A< 78 6A878 =8 6:?5 6>8 668B8=8;

3C 5=8 >8@95 6>5D ED 8?8 6 :5=8F @:8 6GH IC

3J5 65 789:86;<=< 6 >8 :5J@A788 6K@6L5B A E7A @J= 8D =8D@:95 6>5D ED 8@ 6L5BA 8B @M N O5B@: EPB8;8 O5B@: E=86:A@?8:8 ?8

:8 @A8 668

y

?56 >8675B @: E ?5= @A< 7?8 6B5=8D @: 68Q

y

R6A8 7895 6?898A 86=< 6 >8 ?5 6>8 6=5= 8 6=< 6>8 ?@J< 6>: @ 6:86A 5 7F 8 ?@ B 5D @B@;65>8A@S

T@;8 ?89 @=5 7B 8J 886A 878 =8 6:?8 668B8 =8;QU@?8: J 5 6>568D

VWXYZ [\W] ^_ WY ` KB 5D@B@65>8A@SM

a C@BA 5J b5 6>88B 8 6

w

U@?8:8 ?86@D8 @ 36@D 8 @ 75D @>@<B

y

8 6>J 5 6?8B87@ E95 78B @ E68DB 5; @6>>88B95: JE78D@A 8BB 5 7@ 6>:8D @

?@D8 6>>87

R?8?5

w

8 695 6>88B

w

B

y

87@8;G B5; @ 6>>8 E95 78B @ E68D=8 6:B8 7@8;

y

A@?8:J 56

y

@J98 6> ?8 7@ B

y

87@8;

C <J =57cd EB 5 6GWZYeQKf gghM

T8 7@ 95 6F 5D 8B 8 6 A8=5D ? @ 8A8B ?89 8A ?@B @J9<D :8 6 =8; i8 =8 6: B

y

87@8; B 86>8A D8; =57=5 ?8 ?5 6>86 =86: : E6L5 6B@E68DQ R?8 :5:;8B86 =5= 5 789 8 B @B @ 8 6>

y

?@J@D@: @ =86: B8 7@8;

y

8 6>

y

J5 6F8?@ 95J=5 ?8 ?56>8 6 95 7=86:8 6 : E6L5 6B @ E68D J8<9< 6 D 5J =8 >8 :5< 8 6>8 6 ?8 6 957<B8;88 6 98 ?8 <J<J6

y

8Q j5J =8 >83D5J=8 >8 IB D 8J B 59 5 7A@ =8 6: B

y

87 @8; ?@ B @B@ D8 @ 6 B 5A @?8: 68

y

B5k878 A 5E75A @B J5 7<98:8 6 95 7

w

<F < ?86 ?8 7@ B @B A5J 5: E6EJ @ IB D8J

y

86> ?@ ?@7@:8 6 < 6A<: J 5 6k898 @ A <F<8 6 BEB @8D ?8 6 5: E6EJ @ :<B<B 8 6>

y

B 5F 8D8 6 ?5 6>8 6 >8>8B 8 6 J5J = 8 6>< 6 : 58?@D8 6 Kd8J55 ? WZ YeQG fggaMQ T5 6>8 6 9 5 7= 5 ?88 6 ?8 6 :5:;8B8 6 A5 7B5=<A J8: 8 8:8 6 ?@95 7D<:8 6k8 78

y

8 6>=5 7=5 ?8?5 6>8 6=86:: E6L56B@E68D?8D 8JJ5 6><:< 7: @ 65 7F 8 8>8 7D 5= @;B 5B < 8 @?86B 5F8 D 86?5 6>8 6A <F<8 695 6>5 J=8 6>8 6D5J =8>8B87@8 ;Q

y

O@ L8 @ KfgglM J 56

y

8A 8: 86 B 5k878 : 5D5J =8>8 8 6 = 8 6: B8 7@8;

y

?@ I6?E65B @8 ?898A?@=8>@:5?8D8JA@>8:5D EJ 9 E:G

y

8 @A< m

no pqrst uv uw

y

qxy qz{ptw|

pqrs t uv u w

y

q xy qz { pt w | q}q~ qz  qrs

y

qr€ u~qs‚ qr qsqr s  €y qƒqr v‚qzq x} q‚qxs qr „ xy r‚ y „ ‚

y

qxy qz

y

qr€ } q~qu s €yqƒ qrr

y

q uu xy sqr …q‚q } q~qu ~ q~v ~y rƒ q‚ „u q

y

qx qr o pt w uxv„qs qr q}qr v‚ qzq

y

qr€ ‚ƒqxq } r€qr qrs v uvu s†r‡ r‚y †r q~ } r €qr rƒvs zvsv u „ x‚ x† qr ƒ xqƒ q‚ ˆ „ xv‚qzqqr } q xqzˆ qƒ qv s†„ x q‚ yo w „ xƒ y zq~ r

y

q qrs v uvu s†r‡ r‚y †r q~ˆ pt w } q„qƒ xv‚qzq ‚q €qy qr s } ‡y‚ q qƒqv  qrs r†r } ‡y‚qo

‰o try ƒt ‚ qzqw

y

q xyqz{t tw|

try ƒ t‚qzq w

y

q xy qz {t tw| q} q~qz vry ƒ s  x…q }y sqrƒ † x „v‚ qƒ qrs v uv u s†r‡ r‚y †r q~

y

qr€  xŠ vr €‚ y ‚q €qy s qrƒ † x y r }vs } qxy s qrƒ † x ‹qqr€ ‚

y

q xy qz qƒqv vry ƒ ‚

y

q xyq zo w ‹qx q ‚ƒxvsƒ v x † x€qry ‚ q‚ y ˆ tt w xq}q ‚ qƒv ƒy r €s qƒ }yq

w

qz }y x s‚ y qrs v uv u s†r‡ r‚y†r q~

y

qr€  x‚ qr€svƒqro ttw } q„ qƒ  xv‚qzq ‚ q€qy qrs }‡y ‚ q qƒqv r†r } ‡y‚ qo w q €qy vry ƒ s x… qs zv‚ v‚ttwu u„vrqy

y

ƒ v€q‚ Œ{n|ur€qƒvx} qrur €q

w

q‚ y‚ ~ v xv z s €yqƒqr s qrƒ†x ‹ qqr€ ‚q xyqz

y

{‰| u ~qsvs qr Švr€‚ y Ž ‘’ “ ” }q~q u xqr€s q „ r€~ †~ q qr } qr „ r u„ qƒqr } qr q

y

qr€ x‚ v ux } qxy s qrƒ† x ‹qqr€ ‚

y

q xy qz {•| urv ‚ vr

y

~q„† x qr s vqr€qr s†r‚ †~ y} q‚y } qxy ‚ ~ v xv z s qrƒ† x ‹ qqr€ ‚q xyqz

y

} qr {–| u~ qsvs qr ƒ v€q‚ „ r qƒ qv‚qzqqr ~q„† xqr s v qr€qrsqrƒ † x‹q qr€‚

y

q xyqzo

• o pqrs—xsx}y ƒ qr˜ qs

y

qƒwqxy qz

y

{ p— ˜ w|

pqrs—xsx}yƒqr˜ qs

y

qƒw

y

qxyqz{p— ˜w|q} q~qzqrs

y

qr€u ~ qs‚ qrqs qr s €yqƒqr v‚qz q  x} q‚ q xs qr „ xy r‚y „ ‚

y

qxy qz

y

qr€ } q~qu s  €y qƒqrr

y

q ƒ y} qs

™š™› šœžŸ  ¡Ÿ¢Ÿ £ Ÿ¤Ÿ ™ ¤Ÿ ¤¥ ¤  ¦Ÿ ¢ § š™›Ÿ

y

ŸœŸ  ¨ ©ª « ¬ ™šœ¥§Ÿ žŸ   ›Ÿ £Ÿ   ¥ ¢Ÿ­Ÿ

y

Ÿ  ® ¢ š¦Ÿœ Ÿ £š ®Ÿ   ›Ÿ ž §šœžœ š£ ¦Ÿ   œŸžŸ¦

y

ž¯  °š ¢¯  Ÿ ¤ £š ®Ÿ  › š ¦¥ž­¥ž¥ ™§ šœ¢ šœ¯ Ÿ  ¦ šœ›Ÿ ¦Ÿ¢ ±§ šœ¥ ¢Ÿ ­Ÿ Ÿ  £Ÿšœ Ÿ ­±Ÿ ¦Ÿ¥ž¯§ šœŸ ¢ ¨

² ¦¥ž ™š ¡Ÿ®Ÿ Ÿ®Ÿœ ›Ÿ  ž ¢

y

Ÿ œŸ ­ › šœ ¡Ÿ ¤Ÿ  ¢ š¢¥Ÿ ž¯œ £¯œ ¢

y

Ÿœ Ÿ ­±

w

š

w

š Ÿ  ® ¥  ¦¥ž ™š š¦Ÿ§žŸ   £Ÿ   ™ š ® š¤¥ŸœžŸ  ³ Ÿ ¦Ÿ

w

´ ³Ÿ ¦

w

Ÿ ­¥ž¥ ™ µ¢ ¤Ÿ™ ¦š ¦Ÿ  ® šž¯  ¯ ™ £Ÿ   ž š¥Ÿ ®Ÿ  ± £ ¤Ÿž ¢Ÿ  ŸžŸ   ¯ ¤š­ ¢¥Ÿ¦¥ ¤ š™›Ÿ®Ÿ

y

Ÿ  ® £¢ š›¥ ¦ ¶š

w

Ÿ   ¬Ÿ œ Ÿ ­

y

·Ÿ¢ ¯  Ÿ¤ ¸¶¬ ·¹¨ ¶Ÿ ¤Ÿ ™ §š ®Ÿ

w

Ÿ¢Ÿ   § š¤Ÿž ¢ Ÿ  ŸŸ   ³Ÿ ¦

w

Ÿ ¶ ¬ · £ ¤Ÿ§Ÿ  ®Ÿ   ¯ ¤š­ ›Ÿ  ž ¢ŸœŸ ­±

y

£¤Ÿž ¢Ÿ  Ÿž Ÿ   ¯ ¤ š­ ¢¥Ÿ ¦¥ ¤ š™›Ÿ®Ÿ

y

Ÿ  ® £¢ š›¥ ¦ ¶š

w

Ÿ  ªš ®Ÿ

w

Ÿ ¢¬

y

Ÿœ Ÿ­¸¶ª¬¹ ¨

¬ šºŸœŸ œ  ®žŸ¢ ± ¦¥ ®Ÿ ¢ ¥ ¦ Ÿ ™Ÿ ¶ª¬ Ÿ £Ÿ š™§Ÿ ¦

y

Ÿ ¦¥ ± ¸»¹ ¢ š›Ÿ ®Ÿ  § š Ÿ ¢ ­Ÿ ¦ £Ÿ   § š™› šœ ¢ŸœŸ   ž š§ Ÿ £Ÿ § š ®¥œ¥ ¢ £Ÿ   § š ®š¤¯ ¤Ÿ ™š ®š Ÿ  ­Ÿ ¤ ´­Ÿ¤

y

Ÿ  ® › šœžŸ  ¦Ÿ   £š ®Ÿ   ¢

y

Ÿœ Ÿ­± ¸¼¹ ¢ š›Ÿ®Ÿ  § š ®Ÿ

w

Ÿ ¢ Ÿž ¦ ³ £Ÿ  §Ÿ¢  ³ £Ÿœ  § š¤Ÿž ¢Ÿ  ŸŸ   ³Ÿ¦

w

Ÿ ´³Ÿ¦

w

Ÿ ¶ š

w

Ÿ   ¬

y

ŸœŸ ­ ·Ÿ ¢¯  Ÿ ¤ ¸¶ ¬ ·¹ ¢ šœ ¦Ÿ ™š™› šœ § š ®Ÿ œŸ­Ÿ  £Ÿ   § š ®Ÿ

w

Ÿ ¢ Ÿ  Ÿ ¦Ÿ ¢ § œ¯ £¥ž £Ÿ  ¡Ÿ¢Ÿ ¢ šœ¦Ÿž š®Ÿ ¦Ÿ   ¥¢Ÿ ­ŸŸ ®Ÿœ ¢š¢¥ Ÿ  £š ®Ÿ   §œ  ¢ § ¢

y

Ÿ œ Ÿ ­± ¸½ ¹ ¢š›Ÿ ®Ÿ  ™ š£ Ÿ ¦¯œ Ÿ  ¦Ÿœ Ÿ ›Ÿ ž £ Ÿ  ¶¬ · £Ÿ ¤Ÿ™ ™š ®ž¯ ™¥  žŸ ¢ žŸ   ¥ ¢¥ ¤£Ÿ  ¢ŸœŸ  § š ®š™›Ÿ ®Ÿ  › Ÿ  ž¢

y

Ÿ œŸ ­Ÿ  

y

®£Ÿ

w

Ÿ ¢  Ÿ

y

ž š§Ÿ £Ÿ¶¬ · ±£Ÿ  ¸¾¹ ¢ š›Ÿ ®Ÿ  § šœ

w

Ÿž  ¤Ÿ   ¶ ¬ ·

y

Ÿ  ® £ ¦š™§Ÿ ¦žŸ  §Ÿ£Ÿ ›Ÿ  ž ± £Ÿ 

w

Ÿ ¡› ™ š¤Ÿ§¯œžŸ   ž š®Ÿ ¦Ÿ ¥ ¢Ÿ ­Ÿ¢ šœ ¦Ÿ§šœžš™›Ÿ  ®Ÿ  ›Ÿ  ž¢Ÿ œ Ÿ ­

y

Ÿ  ®

y

£ Ÿ

w

Ÿ ¢  

y

Ÿžš§Ÿ £Ÿ¶¬ · ¨

¿ÀÁÀÂ ÃÄÅÄÆ

t

Ç ÅÈ

st

È Æ É Æ

u

Ê

t

ÄÊ ËÈ Ì Í ÄÅÈÄÎ

ª Ÿ £Ÿ ¦Ÿ ­¥   »¾Ï¾Ð± ¢ š¯œŸ  ® ¤ ™¥ÑŸ   µ¦Ÿ ¤ Ÿ › šœ Ÿ ™Ÿ Ò¥º Ÿ ¢ ª Ÿº ¯ ¤ ™š šœ› ¦žŸ ›¥ž¥£š ®Ÿ  ¡¥ £¥ ¤ÓÔÕ ÕÖ×ØÙÚ ÛÜ ÝÕØÜÛÞÖß Øà ÕØÜÚÛ Öáâ Úà ãà ÚÜÛà äÛØÜ

åæçèç æé êçëìí êé ì îïð ñò ñ ó ñô ñõ ó ñö ÷ ø ñø ø ÷ù÷ ïö ÷ ð úð ø ñõ ñó öúòö ñò û üúðø ÷ù÷ñò

y

ñòû ðúò úùñò ùñò üñî ñ ó ïóöúð üúò ýñö ñöñò þ ÿ úôñô ÷ï ø ÷ù÷ ö ú ó úø ÷ö ñýïôï îïñòûû ñü ó úø ñû ñï ñòû üúöñð ñ

y

ñò û ðúòû ñòûûñü ó ïóöúð çí ëéæ çç è êë ó úø ÷ñõ ó ïóöúð ø ñ ÷

y

ñò û îï ñòûû ñü óúø ñû ñï úô÷ó ï îñô ñð óúòï üúò ýñöñöñò îñôñð ø ï îñò û úùò ðï îñò ø ïóò ïó þ ïùñ ðúò ïô ï ù ùú îñôñð ó ú ñ ñõ óôñðüú ñîñø ñò óô ñð

y

ñò ûüú ö ñðñüñî ññøñîù ú

6

ÿö úôñõðúðïôïùïñïö ÷ôÿ ñô

y

ñòû ðú ÷üñùñò ôúð ø ñûñ ùú÷ ñò ûñò ñò û

y

ø ú ÷òûóï óúø ñûñï ø úò î ñõ ñ ñ ò úû ñ ñ ó ú öñ ð úòñð ïò ùúó úñõ ö ú ññò óó ïñôþ ÿ ñó

y

ñ ñù ñö ð÷óô ïð üñîñ ó ññö ïö÷ ö úôñõ ð úðïôïùï úò ïó ñù÷òöñò óï

y

ñò û îïó úø ÷ö êéììé í

w

ìí ñöñ÷ üúò ýñö ñöñò ÷ñòû ñ

y

ñ éìíþ

óôñð óúø ñû ñï ó ÷ñö÷ ï î ú ô ûï ðñó

y

ñ ñù ñö îñò ñññò ö úòö ÷òñ

y

ó ñòûñö üúò ÷õ îúòûñò ò ïô ñïþ úòûñò îúð ï ùïñò ø ñò û÷òñò ñù÷òöñò óï

y

ñòû ø ú ô ñò îñó ùñò ó

y

ñ ïñõ õñ÷ó ó úó ÷ ñï îñò îï ÷ð ÷ó ùñò ø ú îñó ñ ùñò ó÷ ð ø ú õ ÷ù÷ð óôñð þ ñôñð ï ð ñò ôôõ ùúøú ñîñ ñò ñù÷òöñò ó ï îñò ÷òûó ïò

y

ñ óúý ñ ñ úô ñó îïñø ñîï ùñò îñô ñðô ! ÷ ñòó ÷ ñöô ñ"ññõñ

y

ñö # ñïö ÷

y

$

% ñï ñò û ñòû

y

ñò ûøú ïð ñò ñü ñø ïô ñùñð÷øúð÷& ñð ñôñõ ö ï îñùó ú ýñ ñ ö ÷ò ñï÷òö ÷ù

w

ñùö ÷

y

ñòûîïö úòö ÷ùñò õ úò îñùôñõ ùñð÷ð úò ÷ô ï óù ñòò

y

ñþñò õ úò îñùôñõ ó ú ñòû ü úò ÷ôïó îï ñòö ñ ñ ùñð÷ ð úò ÷ôïó ùñòòñ

y

îúò ûñò ø úò ñ þ ñò ñòûñòôñõ üúò ÷ô ï ó úò ûûñò ð úò ÷ôïó ùñòò

y

ñ ó úø ñû ñïð ñò ñ ôôñõ ð úòû ñ ñ ùñòò

y

ñ ð úù ñ õúò îñùôñõ ï ñ ðúò ÷ô ï ó îñò õ úò îñùôñõ ñò û

y

ñò û ø ú õ ÷ö ñò ûïö÷ðúòûïðôñù ùñòñüñ

y

ñò ûñù ñòîïö ÷ô ïóïö÷îñòõúò îñùô ñõïñ ø ú ö ñù' ñ ùúü ñîñ ô ô ñõ ÷õ ñòò

y

ñ îñò ñòûñòôñõ ï ñ ðúò û÷ ñòûï óúîï ùïöü÷òîñ ï üñîñõ ÷ö ñòûò

y

ñþïùñ

y

ñò ûø ú õ ÷öñòûïö÷ ñòû

y

ñòûô úðñõ ñùñô ò

y

ñ ñöñ÷ ôúðñõ ùúñîñ ñòòñ

y

ñöñ÷ îïñ ó úò îï ï ö ï îñù ð ñð ü÷ ð úòûïð ô ñùùñò ðñùñ õúò îñùôñõ

w

ñô ïò

y

ñ ðúò û ïð ô ñùùñò îúòûñò ÷ ÷ þ ñò üú óñùó ïùñòô ñõ îúòûñò î÷ñ ñò û ó ñùó ï î ñ ï ñò û ñò û ôúô ñùï îï ñòöñ ñð÷þï ùñ öñù ñîñî÷ñ ñòûô úôñùï ð ñùñøô úõ ó ú ñò ûôúô ñùï îñò î÷ñ ñò û üú úð ü÷ñò î ñ ï ó ñùó ï ó ñùó ï

y

ñò û ùñð ÷ ïîõ ñï ó÷üñ

y

ñ ïùñ óú ñòûô÷üñð ñù ñ

y

ñò ûóú ñò ûðúò ûïò ûñö ùñòò

y

ñþñòûñòô ñõó ñùó ï ó ñùó ï

( )* +,--., /0 +0 1 +2( 3+) +2., -.,4 .5.1( 6. 0+2+3. 7( 5 ., --( 68 7., 9.,-., 6.:3.0*9+0*0 +,* 6(;:* ).,-( )*<1.( 33+=(60 .*5*,1 +;.2;.0 5.( 1.).;

w

. 3)*0 +0 1.

y

. 2,

y

.>?., -7+0(3(.,()*<6 +1(:. 7( 67(;(;(@ 66.:7., 6+1(: 0 +, -*. )3., 5 +2;. 3;(., 7 ., 6+1(: 7+3.) 3+5 . 7. )(7. 3 /0+,( 01* 6 3.,4 3+2. -*. ,0* > /A* 6(;6.: 0 *B.0. 6 .:0* ()*4< 3+=*. 6( 9(3. 0*B.0 . 6.: ( )* 5 +2 7. -.,-., )*,.(

y

.,- 3.0 * 9. 6., 3., 7( ., ).2. 3.0*< 0. 3. )( 7. 3 . 7. 7C;. 1 .-( 3.0*< /9( 3.4 3.0* )( 7. 3 0+,* 6(;,. >

y

D ., 5 +2;.3;(3., 6.:.5.1( 6.3.0 *1 +29*. 61 +6(87.,9., -., 6 .:5 +,* 6(;7.,;. 3;( ;. 6(,- ;* 6() 0 +,* 6( )3. , >

y

E( 3. 3.0 * 6. 3* 3., /

y

. , - 7+0(3(., 4< 0 . 3. ;+;*,--*:,

y

. :. 6 ()* . 7. 6.: ;* . )* 3+F.;( 3., 5. 7. 7(2(0 * > D., 1 +2 ). 3G.6 .: 3+5 . 7. @66.:8 @6 6.: 0+, -.9. 20 *8 7., @66.: H.:. H+,- +).:*(;+-. 6.;+;*. ) *

Adapun Al-Hadits sebagai sumber hukum Islam kedua yang secara tidak

langsung mengatur pula tentang akuntansi yaitu salah satu hadits riwayat Bukhari

dan Muslim yaitu Barang siapa yang meminjamkan sesuatu hendaklah ia

melakukan dengan takaran, timbangan dan jangka waktu yang pasti .

Agama Islam telah memberikan perhatian besar terhadap masalah

IJ KLMN OJKLM

adalah salah satu proses perhitungan amal selama hidup manusia di dunia

oleh Allah SWT. Sebagai Khalifah manusia diberikan amanah oleh allah SWT

untuk mengelola bumi yang kemudian hasilnya dipertanggungjawabkan

kepadaNya. Oleh karena itu, setiap manusia dalam hidupnya harus selalu dalam

keadaan amanah, jujur, dan komitmen tinggi terhadap janji yang telah diucapkan

kepada Allah SWT dan hal demikian ini merupakan bagian dari perilaku manusia

yang islami, (Muhammad, 2002). Sehubungan dengan hal ini, Ghamidi dalam

Muhammad (2002) mengatakan bahwa:

perilaku yang islami, adalah perilaku yang pelakunya selalu merasakan

adanya pengawasan oleh Allah baik dalam keadaan tersembunyi maupun

terlihat orang dan selalu melakukan muhasaba (menghitung-hitung atau

mengevaluasi) diri, terhadap kaum muslimin maupun terhadap yang lain,

merupakan jalan dakwah kepada islam yang terbaik.

Berkaitan dengan kata

PQRST SUSR

di atas, menurut artinya dapat

dinyatakan bahwa kata dalam bahasa Arab yang berarti akuntansi adalah

PQRST SUSR

(

RVT SU

).

Sebagai konsep yang relatif baru, akuntansi syariah memiliki

ciri khas yang membedakan dengan akuntansi konvensional. Akuntansi menurut

Islam memiliki bentuk yang syarat nilai keadilan, kebenaran, dan

pertanggungjawaban. Hal ini sangat penting sebab informasi akuntansi memiliki

kekuatan untuk mempengaruhi pemikiran, pengambilan keputusan dan tindakan

yang dilakukan sesorang (Muhammad, 2002). Inilah yang menjadikan suatu

keunggulan kompetitif akuntansi syariah atas akuntansi konvensional, hal ini pula

yang kemudian menjadi faktor dalam mendukung perkembangan akuntansi

syariah.

Dalam Islam ketika perusahaan menyajikan laporan keuangan, mereka

seharusya tidak hanya memperhatikan kepentingan kelompok tertentu. Informasi

akuntansi harus menggambarkan keseluruhan

TW SXY RZ[ \Y] T

seperti karyawan

kreditur, pemerintah dan masyarakat. Ini karena aspek sosial dalam islam

didasarkan pada konsep

W SQRV\

(ketuhaan), keadilan umat, dan kemaslahatan

(Sofie, 2005). Gambling dan Karim (dalam Sofie, 2005) menyatakan bahwa

tujuan akuntansi dalam Islam harus diarahkan pada tujuan untuk perhitungan

zakat.

Selanjutnya Khan (dalam Sofie, 2005) mengidentifikasi tujuan laporan

keuangan akuntansi syariah diantaranya adalah penentuan laba dan rugi yang

tepat, sehingga dapat menjamin kepentingan semua pihak. penentuan laba rugi

yang tepat juga sangat penting dalam rangka menghitung kewajiban zakat, bagi

abcdef

od

ege

n

hi

pu

jk

m

l

D

jfj

l mno pm qmr stuqt vwr pwnw xw r s py strwz w r p wv wu qmr mvynywr yry pm rswr

u m rsst rw z w r umn opm poztumrn w{ y | xw yn t umnop m xw rs umrs} yuqt r yr~o uw{ y

p wr p wn w umvw v t y umnopm {nt p y q t{ nwzw pwr mz{qv ow{y v ynmw n t €v ynmwn t p w r

vw qow r zmt w rsw r xwrs py qt vy zw{y zw r ov m} ‚wrz ƒrp or m{yw wnwt ‚„… p wr „„…

xwrs m{ w rs zt n w r †

ab‡de

tod

eˆ

n

j‰

isis

Š‹ ƒŒxw r sp y ~outv w{y zw rovm}tvyŽ‘‘’“p yst rw zwrt rnt z umrmrnt zwr

m~y{ymr{y pw y nysw u op mv ”•–

e

——

ec

–˜™— š

a

›œ –

a

—  ƒŒ“| xw yn t › žŸ œ

ca

—

ca

›œ –

a

—

, h

˜ 

a

•

ca

›œ –

a

—| pw r Ÿ–¡˜ ¢–˜ ¡™—

ca

›œ–

a

—† £wvw u zorn mz{ y ry| zou qormr xw rs p yst rw zw r

wpwvw} Š‹ Œ‹| Š‹¤„ | pw r …¥Š‹ {mwsw y {wn twr xwrs nmqy{w} pwr n ypw z

umrsst rw zw r}w{ yvq mr¦tuvw}w rpw yzmny swzou q ormrn m{ mtn†

£wv wuqmr mv yn ywr y ry‹rwv y{ y{ pwn wp yv wzt zw r p mrsw r u mnop m §™ ¡ –

ia

—¨

ea

Ÿ – ©ª˜™ ¡« ¬…“†  ¬… wpwv w} umnop m q mr xmvm{wywr Ÿ–¡˜ ¢–˜ ¡™—

e

ª˜™ –

i

­•  ­®«——

i

•¯  …° l“ xwr s pwvw u }wv y ry {m{ twy n t¦tw r qmrmvynyw r“ vm y} nmqwn p yw rp y rszw r

p mrsw rn mzry z€n mzryz…°lv w y rrxw{mqm n y‹ l± …pw r¬ƒ…²° ¬†lop mv ¬ …pw qwn

p yst rw zw r qwpw { w wn pw{w  nmoy qm w r Žw rswr u op mv vmuw} pw r yrp y zwno

qmrst ztw rn ypw zu mumrt} yu op mvqmrst ztw rxwrsypmwv{mnwqon mr{ yp y{ n yt{ y

³w yw mv nypw z rouwv† ¬m y} v w r¦tn ´} oµ wvy  ¶··¸ “ umrxwn wz wr  ¬… pw qwn

p yst rw zw r p mrsw r ¦ t uv w} {w u qmv xwrs nypw z m{ w  p w r p w qwn p yn mw qzw r qwp w

¹º»¼ ½¾¿ÀÁ¿ÿ ÄÂÀÅÆÁ¿ Ç¿Á¼½È¿ Å¿ÀÇ ÉÁ ÊÀËÌ¿¼ ÀĽÉËÀÍÆſ¿ ÿÄÂÀÅÆÁ¿Ç ¿ Á

ÆÁ ÄÆÇ Ì½Ì È¿ÁÅÆÁ ÎÆ ÈÆÁÅ¿Á Ï¿Á ŠȽ¾ÆÌ ¿Â¿ ¾¿Á¿¼ ¿Á ĽÉËÀÁ Ï¿ ¿ Ä ¿Æ ÆÁ ÄÆÇ

ýÁÅÆÍÀ ¿Á Ã˽Ãɼ À¼ ÀÐ ¹º» ÍÆÅ¿ ̽ËÆ Ã¿Ç ¿Á ýÁ½ǿ Ä¿Á Ï¿Á Å ¾ ½ÈÀ Î Ä ½Ã¿ Ä ÆÁ ÄÆÇ

ÄÆÍ Æ¿Á Ã˽ÂÀǼ À Ñ Î¿ ¾ À ÁÀ Ä ½ËÆ Ä¿Ì ¿ à ¿Â¿ Ç ÉÁÂÀ ¼À ÂÀÌ ¿Á¿ ÀÁÂÀ Ç¿ ÄÉË È½ ˼ À Ê¿ Ä Ê ÉËÌ ¿ÄÀ ÊÑ

¿ Ä¿Æ Ç ½ÄÀÇ¿ ýÁ½¾À ÄÀ¿Á À ÁÀ Ì¿¼ ÀÎ ÄÀÂ¿Ç Ã¿¼ÄÀ Ç¿ ˽Á ¿ Ò¿ ËÀ ¿ È ½¾ ¼ ½Î¿ ËƼ ÁÏ¿ Ä ½ËÌ ¿¼ ÆÇ

ÿ¿ ¼½ÈÆ¿Î Ìɽ¾ ¿Ä¿ Æ È½ËÎÆ ÈÆÁÅ¿Á ÂÀ¿Á Ä¿Ë¿ Ò¿ ËÀ ¿ È ½¾  ½Á Å¿Á ÌÉ ½ ¾ ¿ Ä¿Æ

ȽËÎÆ ÈÆÁÅ¿Á ÂÀ¿Á Ä¿ Ë¿ Ò¿ËÀ ¿ Ƚ¾  ½Á Å¿Á ÌÉ ½¾ Ó

i

Ô Ô

-

ÔÕÖ

cified

¿Ç¿Á ̽ÁÅο¼ À¾Ç¿Á ýËÇÀË¿ ¿Á

i

×Ø

e

Ù

i

Ú Ù Û

a

ÙÜ

a

× Ô ¼ ½¼ Æ¿À Ï¿ Á Å ÂÀͽ¾¿¼Ç¿Á ¹º»Ð Ý

i

Ô ÔÜ ×Þ Û

a

ÙÜ

ab

ß

e

Ô Â¿Á Ó

i

Ô Ô

-

Ô ÕÖ

cifica

à

i

Ú×¾¿À Áο ÁÏ¿Ì½Ì À ¾À ÇÀ¼½ÂÀ ÇÀ Ľʽǽ¼ÄÀ Ì¿¼ ÀÏ¿ÁÅÂÀ ÈÆ¿ Äɾ½Î¹º» áâÎ Éã ¿ ¾À ÑäååæçÐ

è¼ÄÀ Ì¿¼ Àÿ Ë¿Ì½Ä½Ë Ï¿Á ÅÂÀ¿ ÿ Ä ½ÁÅ¿Á ¹º»  ¿Ã ¿ÄÂÀÇ¿ Ä ½ÅÉËÀÇ ¿ÁÌ ½ÁÍ ¿ÂÀ

ÄÀ Å¿ Ð ¹ ½ËÄ ¿Ì ¿Ñ ¿Â ¿ ¾¿Î é

eigh

à

e

Ôà

i

Ó

a

à

e

Ï¿ÁÅ ÂÀÅÆÁ¿Ç¿Á ÆÁ ÄÆÇ Ì ½ÁêÀ ÃÄ¿Ç¿Á ¼ Ç ÉË Ò¿ ËÀ ¿ Ƚ¾ ¾ ¿Ä ½Á Ð ë½ÂÆ¿Ñ Ì ½Áê ½ ËÌ ÀÁÇ¿Á ½¼ÄÀ Ì¿ ¼ À Í ¿¾Æ Ë á Õìà

h e

Ôà

i

Ó

a

à

e

ç Ï¿Á Å Ì ½ÁÅÎÆ ÈÆÁ ÅÇ ¿Á Ò¿ ËÀ¿ È ½¾ ¾¿ Ä ½Á ¿Á ¿Á Ä¿ Ë Ò¿ËÀ¿ Ƚ¾ ¾¿ ĽÁ ¿Á ÀÁÂÀ Ç¿ ÄÉËÁ Ï¿

áßÚ ìíÜ ×ÞçÐ ë ½ÄÀ Å¿Ñ È½ ËÇ¿ÀÄ¿Á  ½Á Å¿Á Ó

ea

× Ô Â¿Á ¾ÉÇ¿¼ À ÿ Ë¿Ì ½Ä½Ë áÁÀ¾¿À ÇÉÁ¼ Ä¿Á Ä¿ ˽Å˽¼À çÆÁ ÄÆÇÀÁÂÀ Ç¿ ÄÉË¿ÁÒ¿ËÀ¿ Ƚ¾¾ ¿Ä ½Á ÐîÁ ÄÆÇ Ì ½Ì ýËɾ½Î Ç ½ÄÀÅ¿½¼ ÄÀÌ ¿¼ÀÀ ÁÀÑ

¹º» ̽Á ÅÅÆÁ¿Ç¿Á ÃËɼ½¼ À Ä ½Ë¿¼ À ï Ŀο à ¿Á ¼½ÄÀ ¿ à Ŀο à ÀĽ˿¼ À ̽Á Åο¼ À ¾Ç¿Á

½¼ ÄÀÌ ¿¼ÀÐ ð¿Î¿ à ý ËÄ¿ Ì¿Ñ Ì ½ÁÅÎ ¿¼À¾Ç¿Á é

eigh

à

e

Ôà

i

Ó

a

à

e

Ñ Ä¿Î¿ Ã Ç ½ÂÆ¿ Ì ½ÁÅÎ ¿¼ À ¾Ç¿Á ½¼ ÄÀÌ ¿¼ À ÆÁ ÄÆÇ

i

×× ÖÙ Ó Ú íÖß Â¿Á Ú ñà

e

Ù ÓÚ íÖß Ñ Â¿Á Ä¿Î ¿Ã Ç ½ÄÀÅ¿ Ì ½ÁÅÎ ¿¼ À ¾Ç¿Á ½¼ÄÀÌ¿¼ À Ó

ea

× Ô Â¿Á ¾ÉÇ¿¼ À áâÎ Éã ¿ ¾ÀÑ äååæç Ð òÉ ½¾ ¿Á¿ ¾À¼ À¼ Í¿ ¾Æ Ë ¼½Ì Æ¿Ò¿ ËÀ ¿È½¾¾ ¿ ĽÁ ¿ ¾¿Ì¹º»Ä½ËÂÀ ËÀ ¿ ËÀä Ì É ½¾ÑÏ¿ÀÄÆ

i

×× ÖÙÓ Ú íÖß Â ¿ ÁÚ ñà

e

Ù ÓÚ íÖßÐ

óôõôö ÷ø ø ùúû

od

ù

l

üýýþÿ þ

i

ýý

e

ÿ ÿþ

a

i

ý ÿ ÿ þ

da

ý

a

ý

i

e

he

ÿ

!"

# $

-

% ÿþ

& 'ýþ

-

(

ei

þ ÿ ) *

sq

ÿþ

t

þ

st

+ ÿþ,

t

,

v

þ ÿþ þ

v

ý þ -

! ! - "

. /01 $*

sq

ÿþ

" 2 3

" / $*

sq

ÿþ

3 3 ! 45 6 & 7889:" .

$*

sq

ÿþ & /01- )*

sq

ÿþ !

! " ) *

sq

ÿþ

- 3 "

# $*

sq

ÿþ

& 'ýþ*(þ, þ

r

) *

sq

ÿþ

t

þ

st

+ ÿþ ,

t

,

v

þ ÿþ þ

v

ý þ

- ! ! - ; 45 6 & 7889:"

. /01 $*

sq

ÿþ

"/ $*

sq

ÿþ

3 3 !" / 3 !7

45 6 &7889:<

!=>

JKL MNM OP KNQR STUT T MN OP UV QRSTUT MTMRMW OXY Z SM[U TM[K \M[KM] UR R M^ UN

TU_ UNTUN ` U^K` M _ [UTK` ^ a[ \M[KM]UR R M^UN TKbSN M` MN M^MS TK` UR SM[` MN TK TMR ML

_ U[YML M MNY^[S` ^S[MR c

JK YML_ K Nb L UR K WM^ NKRMK d

-

e fghijk LaTUR l mn o SbM TKU\MR SMY K TUN bMN L URKWM^ p qr fghij sij tu v

t

u

v

j ijwj

v

hx vj SN^ S` L aTUR ` aNY ^ [S` c p qr fghij sijtuv

t

u

v

j ij wj

v

hx vj LUNbS` S [ YU]U[M_ M ]MK` NKR MK a]Y U[\MY K TK WMY KR`MN aRUW L aTUR TMNo SbMUY^ KLMYK_ M[ML U^U [NyMc z KR MKpqr

q

ghij sijtuv

t

u

v

jij wj

v

hx vj RU]KW ]UY M[ T M[K { L UNSNo S``MN ]MW|M L aTUR LUL _ SN yMK NKR MK sijtu v

t

u

v

j ijwj

v

hxvj k YUTMN b` MNNKRMKp qr fghijsijtuv

t

u

v

jijwj

v

hxvj ` S[MN bTM[K{L UNSNoS`` MN]MW|M L aTUR` S[MN bLULKRK` Ksijtuv

t

uj

v

ij wj

v

hxvj }~ Wa  MRKkP{{€c

‚ƒ„ƒ… †‡ ˆ‰Š‹

od

‰

l

ŒxŽj ijx

v

hwu tu

ty

TM[K LaTUR _ UNbS` S[ MN TUNbMN L aTUR [U‘RU` ^ K‘ KNTK` M^a[ TK NKR MK ]U[TMYM [` MN ` a[UR MYK MN^ M[M u

t

j’ evij“ v’ sxjx e vij TUNbMN vxe  i gv

t

e vij yMN b TKWK^ SNbTUNbMN lmn c”` S[ MN[U‘RU` ^K‘ TK` M^M` MN^K N bbK oK` M ]U[` a[URMYK RU]K W TM[K {k• { TUN bMN ` aNY^[S` yM N b KN bKN TK S` S[czMLSN T UL K` K MN

SN^S` _ UNURK^ KMN ^MWM_ M|MR TM[K _ UN bUL ]MN bMN Y ` MR M _ UNbS` S [MN NKR MK w htu x

{k –{ YML _ MK {k€ { TK M NbbM_ QS` S_ }— WK Nk ˜™™š TMR ML ~WaMRKk P{{€ c

›u eviu’u xhx

v

hwu tu

ty

TM[K L aTUR _ UNbS` S[ MN TU NbMN [U‘RU` ^K ‘ KNTK` M^ a[ TKNKR MK ]U[TMYM [` MN vie e w htux _ UNbS` S[MN TUNbMN ` aNY^[S` c œK` M ` a[UR MY K ` aNY ^ [S`

TUNbMNu

t

j ’ _ UN bS` S[MNR U]KW]UY M[TM[K_ MT MS` S[ MN` aNY^[S`RMK NN yMkL M`MM` MN L UNSNoS`` MN ]MW| M ` a NY^ [S` R M^ UN LUL_ [UTK` YK S` S[MN _ MTM ]R a` yMNb R U]KW

žŸ ¡ž ¢£¤¥ ¦¥ Ÿ ¦§ ¨ž¥ ¤¢£ ¤

di

© ª« ¬ ­

i

®¯®° ±

a

²

idi

° ³ £¡£¢£´ ¨ž¨µ£¥¡ ¤¥ ¶§ £¥ ¥ ¤¢£ ¤ ©·¸¯« ¹ « ºº° º» ¼±

e

« ¯½¹ ¾¯« ¬

a

® ª

e

¿

xt

« ¯ ª

t

¹À Á¼¾ ¿  à ž Ÿ ¤£ Ä § ¥Ã ŸÅ¦§ ¡ž¥ ¶£¥ §  Ş¢£Ã ¤£¥ Ÿ£Å£§ ¥Ã Ÿ Ŧ§¢£ ¤¥¥ Æ£ ¡ £ ¢£ ¨¨ ¡ž¢ÇȤ§£¥ ¤ ¢£ ¤£§£ ż¾¿Ã ž Ÿ¤£Ä§  ¥Ã ŸÅ¦§

¢žµ ¤´ µžÃ £ Å ¡£Å¤ Ä£¡£¥ ¤¢£¤ §  Ş ¢£Ã ¤£¥ Ÿ£Å § ¥Ã Ÿ Ŧ§ ¡ž¥ ¶£¥ § ¥Ã ŸÅ¦§ ¢£ ¤¥¥Æ£ ¡£ ¢£ ¨

¨ ¡ž ¢É ¨£§£ ¡ ¤§£Ÿ £§£ ¥ ¨ž¨ ¤¢ ¤§ ¤ ¥ ¤¢£ ¤ À¬©ª« ¬ ­¬®¯®°

v

¯²¬ À¬

ty

Æ£¥¶ µ£ ¤§Ç ʞ¥ ¶¦§ ¦Å£¥ ¤¥ ¤ ¡ £ Ä£ Ÿ ¡¤¶¦¥£§ £¥ ¦¥ Ÿ¦§ ¨ž¥¶¦ § ¦Å Ş£µ ¤ ¢¤ Ÿ£Ã ªº­Ëº®¹®

t

©ªº« ¹ Ì£ Ť£µž¢ ¢£ Ÿž¥ ¡£¥ ´£Ã¤¢ ¥ Æ£ ¢ žµ ¤´ § ¥Ãž ÅÌ£ Ÿ¤Í ¡¤µ£¥¡ ¤¥ ¶§£ ¥ ¡ ž¥¶£¥ ªº ­ ˺©¬¹

t

« ¹¯ ά ²¬

ty

Ç Ï ¤ ާ  ¨ž¥¡£Ã¤§£¥ ¥ ¤ ¢£ ¤ ¼¾¿ ´£ Ŧà ¢žµ ¤´ µžÃ£ Å ÐÉÑÐ ÒÓ  Å¥¥ ž ¢ ¡£¥ Ô£ÅÕ§ ž ÅÉÖ×ØÖ¡£ ¢£ ¨Ù´   Ú£ ¢¤ÉÛÐÐÜÝÇ

Þº­ ˺©¬

t

¹ « ¹¯ ά ²¬

ty

Æ£¥ ¶ ¨ ž¥¶¦§ ¦Å æ£ Ÿ¦ § ¥Ã Ÿ Ŧ§ ¡£ Ä£ Ÿ ¡ ¤ ž Ì£ ¢¦£Ã ¤ ¡ž¥ ¶£¥ ¡ ¦£ ¨£ Õ£ ¨ ¦§ ¦Å£¥ Æ£¤ Ÿ¦ ¬®° ¹« ®¯² ªº® ©¬

st

¹® ª

y

¡£¥ Þ« º® ί ªßà

s

¼²Ë߯ Ò Ù´  Ú£ ¢¤ÉÛÐÐÜÝÇ

Ù£ ¨µ£ Å áÇÖ £¡£ ¢£´ µ ž¥ Ÿ¦§ ¨ ¡ž ¢ Ğ¥ ¶¦â ¤£¥ ´ ¤ Ä  ŸžÃ ¤Ã Ö ÒãÖÝ ¡ž¥ ¶£¥

¨ž¥ ¶¶¦¥ £§£¥ÊÔäÇÊ £¡£ãÖÉ Ì£ Ť£µž¢¤¥¡žÄž¥¡ž¥Òå æ çèé Ý¡ ¤´ ¦µ ¦¥ ¶§£¥¡ž¥ ¶£¥

Ì£ Ť£µž¢¡ž Ğ¥¡ž¥Ò ªº­ ˯® ³Ë¹« » º«­¯® ª¹

s

Ý

ê ëìí ëîï ðñ

ì

od

ò

l

óòô õ

n

ji

ö÷

d

ò

n

ôö÷ó øù

u

n

tu

k

úñ

VACA

VAHU

STVA

ûüýþ ÿ ÿþ ý ÿ

C

ý ÿ

(

A

û

C)

C

ü

þ ü þ

(

û ÿ ý ûüþ

)

EDR

ZPR

PSR

Islamic

Income Vs

Non Islamic

Income

! "#!$ % "# %$

&' () %* !* & #! +,) (

"-./0 1$ ( , ) ( " 23 4

a

5

ici

6 7 8

i

9:9;

ia

4

<=> ? @> 5

a

9;

e

29 A= B$ 4

ag

C "!DD E !DDF$* G

#%+ HIJ/0 !DDE( 234

a

5

ici

678 K9:9;

ia

4<=> ?@> 5

a

9;

e

29 A=B!DDF*

L MNO MPQ RS

N

od

T

l

U T

n

VW

ji

X Y

d

T

n

VXYU Z [

u

n

tu

k

\

2 d

XY\Q

] ^

]

3

VACA

VAHU

STVA

_ `abcc bd aefc

C

fghafc

(

i

A

_

C)

R

-VACA

R-VAHU

R-STVA

jfabkl m nkoapkl_

C

(

jqm_

C)

C

krgf`s tu vb nl knrf`db

(

_ucfrhdhas_ `wbx

)

a

+1

EDR

ZPR

PSR

Islamic

Income Vs

Non Islamic