ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP PERUBAHAN KINERJA PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia)

  

ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN

TERHADAP PERUBAHAN KINERJA PERUSAHAAN

listing di Bursa Efek

  (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang

Indonesia)

  

SKRIPSI

  Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

  Program Studi Akuntansi

  

Oleh:

Yuliana Sampe

  

NIM: 032114129

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

  

ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN

TERHADAP PERUBAHAN KINERJA PERUSAHAAN

listing di Bursa Efek

  (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang

Indonesia)

  

SKRIPSI

  Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

  Program Studi Akuntansi

  

Oleh:

Yuliana Sampe

  

NIM: 032114129

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

  TUHAN pasti tolong asal percaya saja Oleh : Bapa Fermin Panjaitan Tetapi carilah dahulu Kerajaan Allah dan kebenarannya, maka semuanya itu akan ditambahkan kepadamu

(Matius 6: 33)

  Kesudahan segala sesuatu sudah dekat. Karena itu kuasailah dirimu dan jadilah tenang supaya kamu dapat berdoa

(1 Petrus 4: 7)

   Kupersembahkan buat yang terkasih: Tuhan Yesus Kristus Papa Sampe & Mama Baran Kak Yosua, kak Tricia & Dede Holy

  

Kak Yola, kak Aris, Dede Gilbert & Jaenette

Adik Vero, Afen & Dede Vrecilia

Adik-adikku Elsa & Lia

KATA PENGANTAR

  Terpujilah Tuhan Yesus Kristus, yang telah mengaruniakan segala hikmat dan pengetahuan-Nya, sehingga Dia telah melimpahkan pengertian-pengertian- Nya kepada penulis. Kasih dan penyertaan-Nya senantiasa memberikan kekuatan dan semangat kepada penulis sehingga skripsi ini dapat terselesaikan. Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma.

  Penyusunan dan penulisan skripsi ini tidak mungkin dapat terselesaikan dengan baik tanpa bimbingan, saran dan nasehat dari berbagi pihak yang terkait.

  Oleh karena itu dengan segala kerendahan hati, penulis mengucapkan terima kasih yang tak terhingga kepada: a. Romo Rektor Universitas Sanata Dharma Dr. Ir. P Wiryono P., S.J yang telah memberikan kesempatan untuk belajar dan mengembangkan kepribadian kepada penulis.

  b. Bapak Drs. Yohanes Pembabtis Supardiyono, M.Si., Akt., QIA selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma dan Dosen Pembimbing II yang sangat sabar dan yang telah bersedia meluangkan waktunya untuk membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

  c. Bapak Drs. Yusef Widya Karsana, M.Si., Akt., QIA selaku Kaprodi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma.

  d. Bapak Antonius Diksa Kuntara, S.E., MFA., QIA selaku Wakaprodi dan meluangkan waktunya untuk membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

  e. Bapak Drs. P. Rubiyatno, M.M, atas masukan-masukan yang sangat bermanfaat dalam penyelesaian penulisan skripsi ini.

  f. Dosen-dosen akuntansi dan manajemen yang telah memberikan ilmu, pengalaman dan nasehat selama penulis berada di USD.

  g. Karyawan sekretariat, karyawan BEJ, karyawan perpustakaan dan semua karyawan USD yang penulis kenal, terima kasih atas bantuannya selama ini.

  h. Papa Yohanis Sampe Mangallo dan Mama Agustina Bato Tanete, terima kasih atas semua yang telah papa dan mama berikan selama ini. I love and

  I miss mom and dad.

  i. Kak Yosua, Kak Tricia dan Dede Holy yang telah memberikan dukungan, kasih sayang, hajaran, hardikan dan doa. j. Kak Yola, Kak Aris, Dede Gilbert dan Dede Jaenette yang telah memberikan dukungan dan semangat. k. Adik Veronika, Adik Afen dan Dede Vrecilia yang telah memberikan dukungan dan semangat. l. Adikku Elisabeth yang menjadi motivasi penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. m. Adikku Natalia, dek kakak ngerti kalo ade tu kangen sekali ama kakak. n. Keluargaku: Tulang Fermin & Inang Tulang, Tante Dina, Tante Sondang,

  Moppo serta tiga jagoan ciliknya; Bang Yesaya (Jes), Bang Yeremia (Jere) & Bang Yehezkiel (Kiel), Bang Gundes & Kak Erna serta Dede Margareth, Kak Enos & Kak Wati serta Kaka Sostenes, Kak Steven, Kak Benita, Kak Rondang dan Debora atas dukungan doa dan semua yang telah diberikan kepada penulis. o. Ibu R. Suwarno yang telah banyak membantu penulis selama kos ditempatnya. p. Teman-teman kosku: Cie Ratna, Mbak Indah, Tere, Ceha, Ria dan Siska q. Teman-teman angkatan ’03: Stasia, Almais, Anas, Endar, Fita, Koni, Eka,

  Mira, Susan, Heni, Dwi dan semua saja yang tidak bisa penulis sebutkan satu persatu. r. Semua orang yang sudah ada didekatku yang telah berbagi susah dan senang yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu.

  Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran. Harapan penulis, semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca.

  Yogyakarta,

  30 Mei 2010 (Yuliana Sampe)

  DAFTAR ISI

  Halaman HALAMAN JUDUL............................................................................................. i HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ................................................... ii HALAMAN PENGESAHAN............................................................................... iii HALAMAN PERSEMBAHAN ........................................................................... iv HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS.............................. v HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN.................................................. vi HALAMAN KATA PENGANTAR ..................................................................... vii HALAMAN DAFTAR ISI ................................................................................... x HALAMAN DAFTAR TABEL ........................................................................... xiii ABSTRAK ....................................................................................................... …xiv

  ABSTRACT ............................................................................................................ xv

  BAB I PENDAHULUAN ................................................................................ 1 A. Latar Belakang Masalah.................................................................. 1 B. Rumusan Masalah ........................................................................... 3 C. Batasan Masalah ............................................................................. 3 D. Tujuan Penelitian ............................................................................ 4 E. Manfaat Penelitian .......................................................................... 4 F. Sistematika Penulisan ..................................................................... 5 BAB II LANDASAN TEORI ............................................................................. 7 A. Laporan Keuangan .......................................................................... 7

  2. Tujuan Laporan Keuangan......................................................... 7

  3. Jenis dan Bentuk Laporan Keuangan......................................... 8

  a. Neraca .................................................................................... 8

  b. Laporan Laba Rugi ................................................................ 13

  B. Analisis Laporan Keuangan ............................................................ 14

  1. Pengertian Analisis Laporan Keuangan ...................................... 14

  2. Tujuan Analisis Laporan Keuangan............................................ 14

  3. Metode Analisis Keuangan......................................................... 15

  C. Analisis Rasio ................................................................................ 15

  1. Rasio Likuiditas........................................................................... 16

  2. Rasio Solvabilitas........................................................................ 17

  3. Rasio Aktivitas ............................................................................ 18

  4. Rasio Profitabilitas .................................................................... 20

  D. Kinerja Keuangan Perusahaan ........................................................ 21

  1. Kinerja Perusahaan...................................................................... 21

  2. Kinerja Keuangan........................................................................ 22

  E. Penelitian Terdahulu ....................................................................... 23

  F. Pengenbangan Hipotesis ................................................................. 25

  BAB III METODE PENELITIAN ..................................................................... 32 A. Jenis Penelitian............................................................................... 32 B. Waktu dan Tempat Penelitian ........................................................ 32 C. Subyek dan Obyek Penelitian ........................................................ 32

  E. Teknik Pengumpulan Data............................................................. 34

  F. Identifikasi dan Pengukuran Variabel............................................ 34

  G. Teknik Analisis Data...................................................................... 35

  BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN ............................................ 44 A. Bursa Efek Indonesia ..................................................................... 44 B. Data Perusahaan ............................................................................. 45 BAB V ANALISIS DATA ............................................................................... 55 A. Deskrpsi Data .................................................................................. 55 B. Analisis Data dan Pembahasan........................................................ 56

  5.1. Uji Normalitas.............................................................................. 72

  5.2. Uji Multikoliniearitas ................................................................... 74

  5.3 Uji Heterokedastisitas .................................................................. 75

  5.4 Uji Autokorelasi .......................................................................... 77

  5.5. Analisis Regresi ........................................................................... 78

  BAB VI PENUTUP .......................................................................................... 86 A. Kesimpulan .................................................................................. 86 B. Keterbatasan Penelitian................................................................ 86 C. Saran............................................................................................. 87 DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................... 88 LAMPIRAN……………………………………………………………………...90

  

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 5.1 Data Sampel penelitian..............................................................

  54 Tabel 5.2 Data Current Ratio....................................................................

  56 Tabel 5.3 Data Quick Ratio.......................................................................

  57 Tabel 5.4 Data Working Capital to Total Asset........................................

  58 Tabel 5.5 Data Total Debt to Equity Ratio...............................................

  59 Tabel 5.6 Data Total Debt to Total Capital Asset....................................

  60 Tabel 5.7 Data Long Term Debt to Equity ratio........................................

  61 Tabel 5.8 Data Total Asset Turnover.........................................................

  62 Tabel 5.9 Data Inventory Turnover............................................................

  63 Tabel 5.10 Data Average Day's Inventory.................................................... 64 Tabel 5.11 Data Working Capital Turnover.................................................

  65 Tabel 5.12 Data Gross Profit Margin........................................................... 66

Tabel 5.13 Data Net Profit Margin............................................................... 67Tabel 5.14 Data Return On Investment......................................................... 68Tabel 5.15 Data Return On Equity................................................................ 69Tabel 5.16 Data Δ Laba Operasi................................................................... 70Tabel 5.17 Hasil Uji Normalitas................................................................... 71Tabel 5.18 Hasil Uji Multikolinieritas.......................................................... 73Tabel 5.19 Hasil Uji Heteroskedastisitas....................................................... 74Tabel 5.20 Hasil Uji F.................................................................................... 79

  

ABSTRAK

ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN

TERHADAP PERUBAHAN KINERJA PERUSAHAAN

Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang listing di Bursa Efek

Indonesia

  

Yuliana Sampe

NIM: 032114129

  Universitas Sanata Dharma Yogyakarta

  2010 Tujuan penelitian ini untuk mengetahui pengaruh rasio-rasio (Current

  

Ratio, Quick Ratio, Working Capital to Total Asset , Total Debt to Equity Ratio,

Total Debt to Total Capital Asset, Long Term Debt to Equity Ratio, Total Asset

Turnover, Inventory Turnover, Average Days Inventory, Working Capital

Turnover, Gross Profit Margin , Net Profit Margin, Return On Investment dan

Return On Equity ) terhadap perubahan kinerja perusahaan manufaktur yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

  Jenis penelitian ini adalah studi empiris. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Teknik analisis data yang digunakan adalah regresi linier berganda.

  Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan rasio Current Ratio,

  

Quick Ratio, Working Capital to Total Asset , Total Debt to Equity Ratio, Total

Debt to Total Capital Asset, Long Term Debt to Equity Ratio, Total Asset

Turnover, Inventory Turnover, Average Days Inventory, Working Capital

Turnover, Gross Profit Margin , Net Profit Margin, Return On Investment dan

Return On Equity tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan. Rasio Long

Term Debt to Equity Ratio , Inventory Turnover, Average Day’s Inventory, Net

Profit Margin dan Return On Equity secara parsial berpengaruh terhadap kinerja

  perusahaan sedangkan Current Ratio, Quick Ratio, Working Capital to Total

  

Asset , Total Debt to Equity Ratio, Total Debt to Total Capital Asset, Total Asset

Turnover , Working Capital Turnover, Gross Profit Margin dan Return On

Investment secara parsial tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan.

  ABSTRACT AN ANALYSIS OF THE EFFECT OF FINANCIAL RATIOS TOWARD COMPANY’S PERFORMANCE CHANGE

  AN EMPIRICAL STUDY ON MANUFACTURING COMPANIES LISTED AT

  INDONESIA STOCK EXCHANGE

  

Yuliana Sampe

NIM: 032114129

  Sanata Dharma University Yogyakarta

  2010 The aim of this study was to find the influence of ratios (Current Ratio,

  Quick Ratio, Working Capital to Total Asset, Total Debt to Equity Ratio, Total Debt to Total Capital Asset, Long Term Debt to Equity Ratio, Total Asset Turnover, Inventory Turnover, Average Days Inventory, Working Capital Turnover, Gross Profit Margin, Net Profit Margin, Return On Investment and Return On Equity) toward the performance change of companies listed at Indonesia stock exchange.

  The kind of this research was empirical study on 28 manufacturing companies listed at Indonesia stock exchange. The technique of data analysis used was Multiple Linear Regression.

  The result of the research showed that simultanously Current Ratio, Quick Ratio, Working Capital to Total Asset, Total Debt to Equity Ratio, Total Debt to Total Capital Asset, Long Term Debt to Equity Ratio, Total Asset Turnover, Inventory Turnover, Average Days Inventory, Working Capital Turnover, Gross Profit Margin, Net Profit Margin, Return On Investment and Return On Equity had no effect on company’s performance. Long Term Debt to Equity Ratio, Average Day’s Inventory, Net Profit Margin and Return On Equity partialy had effect on the company’s performance while Current Ratio, Quick Ratio, Working Capital to Total Asset, Total Debt to Equity Ratio, Total Debt to Total Capital Asset, Total Asset Turnover, Inventory Turnover, Working Capital Turnover, Gross Profit Margin and Return On Investment partialy had no effect on company’s performance.

BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Seiring berkembangnya perekonomian, maka perusahaan dituntut untuk dapat hidup dan berkembang dalam bidang usaha yang dijalaninya. Salah satu bidang usaha tersebut adalah manufaktur. Perkembangan industri

  manufaktur yang sangat pesat membawa dampak pada persaingan antar perusahaan dalam industri. Oleh sebab itu, untuk dapat bertahan hidup dan mampu bersaing dengan perusahaan lain, perusahaan harus mencapai laba yang diinginkan sehingga dapat memuaskan pihak-pihak yang berkepentingan.

  Pihak-pihak yang berkepentingan terhadap suatu perusahaan menilai prestasi perusahaan dengan cara melakukan analisis terhadap rasio-rasio keuangan. Rasio keuangan adalah angka yang diperoleh dari perbandingan antara satu pos laporan keuangan dengan pos lainnya yang mempunyai hubungan yang relevan. Penghitungan rasio keuangan dapat dianalisis dari laporan keuangan dengan tujuan agar dapat mengevaluasi keadaan pada masa lalu, masa sekarang dan dimasa yang akan datang (Meriewaty dan Setyani, 2005).

  Pihak-pihak yang berkepentingan dalam perusahaan meliputi pihak internal seperti manajer, dimana manajer berkepentingan terhadap kinerja maka hasil operasi perusahaan dapat dinilai dan kebijaksanaan perusahaan selanjutnya dapat ditentukan, sedangkan pihak eksternal seperti kreditur, pemegang saham, dan para investor dapat menjadikan kinerja keuangan perusahaan sebagai suatu bahan pertimbangan dalam mengambil keputusan untuk memberi atau menolak permintaan kredit dari suatu perusahaan ataupun bagi para investor dalam rangka penentuan kebijaksanaan penanaman modalnya.

  Keberhasilan suatu perusahaan dalam mencapai tujuannnya sangat tergantung dari kinerja perusahaan dan manajer perusahaan di dalam melaksanakan tanggung jawabnya. Kinerja perusahaan adalah pengukuran prestasi perusahaan yang ditimbulkan sebagai akibat dari proses pengambilan keputusan manajemen yang kompleks dan sulit, hal tersebut dikarenakan menyangkut efektivitas pemanfaatan modal, efisiensi, dan rentabilitas dari kegiatan perusahaan (Meriewaty dan Setyani, 2005)

  Kinerja suatu perusahaan dapat optimal bila operasi usahanya efektif dan efisien. Bila kinerja perusahaan itu optimal maka perusahaan tidak hanya sekedar melangsungkan hidupnya tetapi juga perusahaan dapat tumbuh dan menguntungkan. Dengan meningkatnya kinerja perusahaan yang dapat dilakukan dengan beberapa cara antara lain meningkatkan laba operasi dan efisiensi penggunaan biaya operasi perusahaan, maka perusahaan akan semakin kuat dalam menghadapi persaingan (Jehemat, 2004).

  Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Meriewaty dan Setyani perusahaan di industri food and beverages. Dalam penelitian tersebut menggunakan dua komponen laba, yaitu laba setelah pajak dan laba operasional. Alat analisis yang digunakan adalah regrasi berganda. Hasilnya menunjukkan bahwa rasio keuangan yang berpengaruh signifikan terhadap perubahan kinerja (earning after tax) adalah rasio Total Debt to Total Capital

  Asset , Total Asset Turnover, dan Return On Investment, sedangkan rasio

  keuangan yang berpengaruh signifikan terhadap perubahan kinerja (operating profit ) adalah Current Ratio.

  B. Rumusan Masalah

  Berdasarkan latar belakang masalah diatas, maka peneliti merumuskan masalah penelitian adalah: apakah rasio-rasio keuangan pada tahun 2005-2007 berpengaruh terhadap perubahan kinerja perusahaan manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia?

  C. Batasan Masalah

  Batasan masalah dalam penelitian ini sebagai berikut:

  1. Rasio keuangan meliputi rasio likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio dan ), rasio solvabilitas (Total Debt to Equity

  Working Capital to Total Asset Ratio, Total Debt to Total Capital Asset dan Long Term Debt to Equity Ratio ), rasio aktivitas (Total Asset Turnover, Inventory Turnover, Average

  (Gross Profit Margin, Net Profit Margin, Return On Investment dan Return On Equity ).

  2. Kinerja perusahaan yang diukur dari perubahan laba operasi (operating profit ) pada tahun 2005-2007.

  D. Tujuan Penelitian

  Sesuai dengan rumusan masalah yang menjadi fokus penelitian, maka tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh dari keempat belas rasio-rasio keuangan diatas terhadap perubahan kinerja (operating

profit ) pada perusahaan manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia.

  E. Manfaat Penelitian

  1. Bagi Perusahaan Penelitian ini dapat menjadi sumbangan pemikiran bagi perusahaan untuk mengetahui kinerja perusahaannya.

2. Bagi Universitas Sanata Dharma

  Dapat menambah referensi perpustakaan USD bagi mahasiswa yang akan melakukan penelitian selanjutnya.

  3. Bagi Penulis Menambah pengalaman dan pengetahuan dalam memahami konsep penelitian serta sarana bagi penulis untuk menerapkan teori-teori perkuliahan.

F. Sistematika Penulisan

  Bab I Pendahuluan Bab ini berisi tentang latar belakang masalah, rumusan masalah, batasan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian dan sistematika penulisan.

  Bab II Landasan Teori Bab ini menguraikan tentang teori-teori yang digunakan dalam penelitian yang terdiri dari laporan keuangan, analisis laporan keuangan, analisis rasio, kinerja keuangan perusahaan, penelitian terdahulu dan pengembangan hipotesis.

  Bab III Metode Penelitian Bab ini berisi jenis penelitian, waktu dan tempat penelitian, subyek dan obyek penelitian, populasi dan sampel, teknik pengumpulan data, identifikasi dan pengukuran variabel serta teknik analisis data.

  Bab IV Gambaran Umum Perusahaan Bab ini menguraikan tentang Bursa Efek Indonesia dan data perusahaan dari beberapa perusahaan yang terpilih sebagai sampel. Bab V Analisis Data Bab ini berisi tentang deskripsi data, analisis data dan pembahasan mengenai pengujian hipotesis yang menggunakan uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, uji autokorelasi, dan

  Bab VI Penutup Bab ini berisi kesimpulan dari hasil analisis yang dilakukan, keterbatasan penelitian dan saran.

BAB II LANDASAN TEORI A. Laporan Keuangan

  1. Pengertian Laporan Keuangan Laporan keuangan pada dasarnya adalah hasil dari proses akuntansi yang dapat digunakan sebagai alat untuk berkomunikasi antara data keuangan atau aktivitas suatu perusahaan dengan pihak-pihak yang berkepentingan dengan data atau aktivitas perusahaan tersebut (Munawir, 2001: 5).

2. Tujuan Laporan Keuangan

  Menurut Ikatan Akuntan Indonesia (2009: 3), tujuan dari laporan keuangan adalah menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja serta perubahan posisi keuangan suatu perusahaan yang bermanfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi.

  Tujuan utama laporan keuangan adalah memberikan informasi yang relevan kepada pihak-pihak diluar perusahaan (Munawir, 2001: 20).

  Sehubungan dengan kebutuhan informasi bagi berbagi pihak tersebut, maka informasi yang disajikan menyangkut (Darsono dan Ashari, 2004: 12) yaitu:

  a) Posisi keuangan perusahaan pada tanggal tertentu, yaitu keadaan b) Kinerja perusahaan selama periode tertentu, yaitu besarnya aktivitas dan biaya untuk menjalankan aktivitas serta hasil (laba atau rugi) dari aktivitas selama periode bulanan atau tahunan.

  c) Perubahan posisi keuangan selama periode tertentu, yaitu perubahan kekayaan dan sumber kekayaan selama periode bulanan atau tahunan.

  d) Perputaran kas selama periode tertentu, yaitu menyangkut aliran kas masuk dan keluar perusahaan selama periode tertentu. Setiap aktivitas belum tentu menghasilkan kas atau uang sebab bisa jadi perusahaan menjual dengan cara kredit sehingga terjadi perbedaan waktu antara aktivitas dengan kas masuk.

  3. Jenis dan Bentuk Laporan Keuangan Berikut ini dua jenis laporan keuangan yang pokok, yaitu:

  a. Neraca Neraca atau balance sheet adalah laporan yang menyajikan sumber-sumber ekonomis dari suatu perusahaan atau aktiva, kewajiban-kewajibannya atau hutang, dan hak para pemilik perusahaan yang tertanam dalam perusahaan tersebut atau modal pemilik pada suatu saat tertentu. Neraca harus disusun secara sistematis sehingga dapat memberikan gambaran mengenai posisi keuangan perusahaan.

  Olehkarena itu, neraca dinamakan statements of financial position. Neraca terdiri dari tiga unsur utama yaitu aktiva, hutang dan modal,

  1) Aktiva

  Aktiva dapat diklasifikasikan menjadi dua bagian utama, yaitu:

  a) Aktiva Lancar

  Adalah uang kas dan aktiva lainnya yang dapat diharapkan untuk dicairkan atau ditukarkan menjadi uang tunai, dijual dalam periode berikutnya (paling lama satu tahun atau dalam perputaran kegiatan perusahaan yang normal) (Munawir, 2004: 14). Yang termasuk aktiva lancar adalah: (i) Kas

  Adalah uang tunai yang dapat digunakan untuk membiayai operasi perusahaan. Uang tunai yang dimiliki oleh perusahaan tetapi sudah ditentukan penggunaannya (misalnya uang kas yang disisihkan untuk tujuan pelunasan hutang obligasi, untuk pembelian aktiva tetap atau tujuan- tujuan lain) tidak dapat dimasukkan dalam pos. (ii) Investasi Jangka Pendek

  Adalah investasi yang sifatnya sementara (jangka pendek) dengan maksud untuk memanfaatkan uang kas yang untuk sementara belum dibutuhkan dalam operasi. (iii) Piutang Wesel

  Adalah tagihan perusahaan kepada pihak lain yang dinyatakan dalam suatu wesel atau perjanjian yang diatur undang-undang, maka wesel ini lebih mempunyai kekuatan hukum dan lebih terjamin pelunasannya, dan piutang wesel

  (Notes Receivable ) ini dapat diperjual-belikan atau didiskontokan.

  (iv) Piutang Dagang Adalah tagihan kepada pihak lain (kepada kreditor atau langganan) sebagai akibat adanya penjualan barang dagangan secara kredit. (v) Persediaan

  Untuk perusahaan manufaktur (yang memproduksi barang) maka persediaan yang dimiliki meliputi: persediaan bahan mentah, persediaan barang dalam proses dan persediaan barang jadi.

  Seperti halnya investasi jangka pendek persediaan ini dinilai berdasarkan harga yang terendah antara harga perolehan dan harga pasarnya. (vi) Piutang Penghasilan

  Adalah penghasilan yang sudah menjadi hak perusahaan karena perusahaan telah memberikan jasa atau prestasinya, tetapi belum diterima pembayarannya, sehingga merupakan tagihan.

  (vii) Persekot Adalah pengeluaran untuk memperoleh jasa atau prestasi dari pihak lain, tetapi pengeluaran itu belum dinikmati oleh perusahaan pada periode ini melainkan pada periode berikutnya.

  b) Aktiva Tidak Lancar

  Adalah aktiva yang mempunyai umur kegunaan relatip permanen atau jangka panjang (mempunyai umur ekonomis lebih dari satu tahun atau tidak akan habis dalam satu kali perputaran operasi perusahaan). Yang termasuk aktiva tidak lancar adalah:

  (i) Investasi Jangka Panjang

  Adalah investasi jangka panjang dalam bentuk saham, obligasi, aktiva tetap, dan dana-dana yang sudah mempunyai tujuan tertentu. (ii)

  Aktiva Tetap Adalah kekayaan yang dimiliki perusahaan yang fisiknya nampak (konkrit).

  (iii) Aktiva Tetap Tidak Berwujud Adalah kekayaan perusahaan yang secara phisik tidak tampak, tetapi merupakan suatu hak yang mempunyai nilai dan dimiliki oleh perusahaan untuk digunakan dalam kegiatan perusahaan.

  (iv) Beban Yang Ditangguhkan

  Adalah menunjukkan adanya pengeluaran atau biaya yang mempunyai manfaat jangka panjang (lebih dari satu tahun) atau suatu pengeluaran yang akan dibebankan juga pada periode-periode berikutnya.

  (v) Aktiva Lain-lain

  Adalah menunjukkan kekayaan atau aktiva perusahaan yang tidak dapat atau belum dapat dimasukkan dalam klasifikasi sebelumnya. 2) Hutang

  Adalah semua kewajiban keuangan perusahaan kepada pihak lain yang belum terpenuhi, dimana hutang merupakan sumber dana atau modal dari kreditor. Hutang dibedakan kedalam hutang jangka pendek dan hutang jangka panjang, dengan pengertian sebagai berikut:

  a. Hutang Jangka Pendek Adalah kewajiban keuangan perusahaan yang pelunasannya atau pembayarannya akan dilakukan dalam jangka pendek (satu tahun sejak tanggal neraca) dengan menggunakan aktiva lancar yang dimiliki perusahaan. b.

  Hutang Jangka Panjang Adalah kewajiban keuangan yang jangka waktu pembayarannya (jatuh tempo) masih jangka panjang (lebih dari satu tahun sejak tanggal neraca).

  3) Modal Merupakan hak atau bagian yang dimiliki oleh pemilik perusahaan yang ditujukan dalam pos modal (modal saham), surplus dan laba ditahan.

  b. Laporan Laba Rugi Laporan Laba Rugi merupakan suatu laporan yang sistematis tentang penghasilan, biaya, rugi-laba yang diperoleh oleh suatu perusahaan selama periode tertentu (Munawir, 2004: 26).

  Laporan laba rugi dapat disajikan dengan menggunakan dua bentuk, berikut penjelasannya (Prastowo dan Juliaty, 2005: 23) yaitu: 1)

  Single-Step Pada bentuk ini semua penghasilan yang diperoleh dari berbagai kegiatan atau aktivitas dikelompokkan menjadi satu kelompok yang disebut kelompok penghasilan, sedangkan untuk semua beban dikelompokkan ke dalam satu kelompok yang disebut beban. Penghasilan bersih atau laba merupakan selisih antara kelompok penghasilan dan total kelompok beban.

  2) Multiple-Step

  Pada bentuk ini penghasilan bersih atau laba dihitung secara bertahap sesuai dengan aktivitas perusahaan. Dengan demikian, semua penghasilan dan beban disajikan sesuai dengan kegiatan atau aktivitas, yaitu kegiatan usaha, diluar usaha dan luar biasa.

B. Analisis Laporan Keuangan

  1. Pengertian Analisis Laporan keuangan Analisis laporan keuangan adalah suatu proses untuk membedah laporan keuangan ke dalam unsur-unsurnya, menelaah hubungan diantara unsur-unsur tersebut, dengan tujuan untuk memperoleh pengertian dan pemahaman yang baik dan tepat atas laporan keuangan itu sendiri (Prastowo dan Juliaty, 2005: 56).

  Analisis laporan keuangan merupakan suatu proses yang penuh pertimbangan dalam rangka membantu mengevaluasi posisi keuangan dan hasil operasi perusahaan pada masa sekarang dan masa lalu, dengan tujuan utama untuk menentukan estimasi dan prediksi yang paling mungkin mengenai kondisi dan kinerja (performance) perusahaan di masa yang akan datang (Meriewaty dan Setyani, 2005).

2. Tujuan Analisis Laporan Keuangan

  Tujuan analisis laporan keuangan adalah mengurangi ketergantungan para pengambil keputusan pada dugaan murni, terkaan tidak bisa dielakkan pada setiap proses pengambilan keputusan (Prastowo dan Juliaty, 2005: 58).

3. Metode Analisis Keuangan

  Metode analisis laporan keuangan diklasifikasikan menjadi dua klasifikasi (Prastowo dan Juliaty, 2005: 59) yaitu: a.

  Metode Analisis Horizontal Adalah metode analisis yang dilakukan dengan cara membandingkan laporan keuangan untuk beberapa tahun (periode), sehingga dapat diketahui perkembangan dan kecenderungannya.

  b.

  Metode Analisis Vertikal Adalah metode analisis yang dilakukan dengan cara menganalisis laporan keuangan pada tahun atau periode tertentu, yaitu dengan membandingkan antara pos yang satu dan pos lainnya pada laporan keuangan yang sama untuk tahun atau periode yang sama.

C. Analisis Rasio

  Menurut Harnanto (1984: 161), analisis rasio merupakan suatu teknik analisa yang dalam banyak hal mampu memberikan petunjuk atau indikator dan gejala-gejala yang timbul disekitar kondisi yang melingkupinya. Rasio mengungkapkan hubungan matematik antara suatu jumlah dengan jumlah lainnya atau perbandingan antara suatu pos dengan pos lainnya (Prastowo dan Yulianti, 2002: 80). Berikut penjelasan mengenai rasio yang digunakan, yaitu:

1. Rasio Likuiditas

  Rasio likuiditas adalah rasio yang mengukur kemampuan likuiditas jangka pendek dengan melihat aktiva lancar perusahaan relatif terhadap hutang lancarnya, hutang dalam hal ini adalah kewajiban perusahaan (Hanafi dan Halim, 2005: 79). Yang termasuk dalam rasio likuiditas, dengan pengertian sebagai berikut:

  a) Current Ratio (CR) Yaitu kemampuan aktiva lancar perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek dengan aktiva lancar yang dimiliki (Darsono dan Ashari, 2004: 52).

  aktiva lancar CR = hu tan g lancar

  b) Quick Ratio (QR)

  Merupakan ukuran kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban-kewajibannya dengan tidak memperhitungkan persediaan, karena persediaan memerlukan waktu yang relatif lama untuk direalisir menjadi uang kas. Rasio ini juga menganggap bahwa piutang segera dapat direalisir sebagai uang kas walaupun kenyataannya mungkin persediaan lebih likuid daripada

  aktiva lancar persediaan

  −

  QR =

  tan

  hu g lancar

  c) Working Capital to Total Asset (WCTA) Rasio modal kerja paling banyak digunakan untuk mengukur solvabilitas jangka pendek. Rasio ini menunjukkan sampai dimana hutang-hutang jangka pendek dapat dibayar dari aktiva-aktiva yang dapat dijadikan uang dalam jangka waktu yang sama seperti jangka waktu pembayaran hutang-hutang jangka pendek (Soemita, 1981: 21).

  Aktiva lancar − hu tan g lancar WCTA = Total aktiva 2.

  Rasio Solvabilitas Rasio solvabilitas adalah rasio yang mengukur sejauhmana kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka panjangnya

  (Hanafi dan Halim, 2005: 83). Perusahaan yang tidak solvabel adalah perusahaan yang total hutangnya lebih besar dibandingkan total aktivanya. Yang termasuk dalam rasio solvabilitas, dengan pengertian sebagai berikut: a) Total Debt to Equity Ratio (TDER)

  Rasio ini menunjukkan berapa bagian dari setiap rupiah dari modal sendiri yang dijadikan jaminan untuk keseluruhan hutang (Munawir, 2004: 239).

  total hu tan g TDER = total ekuitas

  b) Total Debt to Total Capital Asset (TDTCA) Rasio ini menunjukkan beberapa bagian dari keseluruhan kebutuhan dana yang dibelanjai dengan hutang atau berapa bagian dari aktiva yang digunakan untuk menjamin hutang (Riyanto, 1998: 333).

  total hu tan g TDTCA = total aktiva

  c) Long Trem Debt to Equity Ratio (LTDER) Rasio ini menunjukkan berapa bagian dari setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan jaminan hutang jangka panjang (Munawir, 2004: 239).

  hu tan g jangka panjang LTDER =

  mod

  

al sendiri

  3. Rasio Aktivitas Rasio aktivitas adalah rasio-rasio yang digunakan untuk menilai perusahaan dalam melaksanakan aktivitas sehari-hari atau kemampuan perusahaan dalam penjualan, penagihan piutang maupun pemanfaatan aktiva yang dimiliki (Munawir, 2001: 240).

  Yang termasuk dalam rasio aktivitas, dengan pengertian sebagai berikut: a) Total Asset Turnover (TAT)

  Rasio perputaran total aktiva mengukur aktivitas aktiva dan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan penjualan melalui penggunaan aktiva tersebut (Prastowo dan Juliaty, 2005: 94).

  pejualan TAT = total aktiva

  b) Inventory Turnover (IT) Rasio perputaran persediaan digunakan untuk menunjukkan berapa kali jumlah persediaan barang dagangan diganti atau dijual dalam satu tahun (Riyanto, 1998: 334) arg

  h a pokok penjualan

  IT = persediaan

  c) Average Days Inventory (ADI)

  Periode menahan persediaan rata-rata atau periode rata-rata persediaan barang berada dalam gudang (Riyanto, 1998: 335).

  

inventory rata-rata x 360

ADI =

  ⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯

   Harga pokok penjualan

  d) Working Capital Turnover (WCT) Kemampuan modal kerja (netto) berputar dalam suatu periode siklus kas (cash cycle) dari perusahaan (Riyanto: 335).

   penjualan netto WCT =

  ⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯

   Aktiva lancar-hutang lancar 4.

  Rasio Profitabilitas Rasio profitabilitas adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan pada tingkat penjualan, asset, dan modal saham yang tertentu (Hanafi dan Halim, 2005: 5). Semakin tinggi rasio ini maka semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Yang termasuk dalam rasio profitabilitas, dengan pengertian sebagai berikut:

  a) Gross Profit Margin (GPM)

  Rasio ini berguna untuk mengetahui keuntungan kotor perusahaan dari setiap barang yang dijual (Darsono dan Ashari, 2004: 56).

  laba kotor GPM = penjualan

  b) Net Profit Margin (NPM) Rasio NPM mengukur rupiah laba yang dihasilkan oleh setiap satu rupiah penjualan (Prastowo dan Juliaty, 2004: 97).

  laba bersih NPM = penjualan

  c) Return On Investment (ROI) Return on investment mengukur tingkat kembalian menggunakan total aktiva yang dimiliki perusahaan tersebut maupun dengan menggunakan dana yang berasal dari pemilik modal (Prastowo & Juliaty, 2004: 90).

  Laba Bersih ROI = Investasi

  d) Return On Equity (ROE) Return mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba berdasarkan modal saham atau ekuitas tertentu (Hanafi & Halim, 2005: 87). Rasio ini menunjukkan seberapa banyak rupiah yang diperoleh dari laba bersih untuk setiap rupiah yang di investasikan oleh pemegang saham atau pemilik perusahaan.

  Laba Bersih ROE = Ekuitas

D. Kinerja Keuangan Perusahaan

  1 Kinerja Perusahaan Menurut Helfert (1995) dalam Tulasi (2006), kinerja perusahaan diartikan sebagai hasil proses pengambilan keputusan secara kontinyu oleh manajemen. Salah satu ukuran kinerja adalah laba. Laba dapat memberikan sinyal positif mengenai prospek perusahaan di masa depan tentang kinerja suatu perusahaan, maka semakin tinggi laba yang dicapai perusahaan, mengindikasikan semakin baik kinerja perusahaan (Meriewaty

  2. Kinerja Keuangan Dalam menilai kinerja keuangan suatu perusahaan terdapat berbagai metode yang digunakan, dimana masing-masing metode tersebut memiliki manfaat yang berbeda dan spesifik dengan suatu kegunaan tertentu. Ukuran kinerja tersebut dapat dipilih menjadi beberapa kelompok diantaranya adalah (Rudianto, 2006: 315):

  a. Rasio profitabilitas atau ukuran penilaian kinerja perusahaan yang menunjukkan hasil akhir dari sejumlah kebijaksanaan dan keputusan-keputusan yang diambil manajemen perusahaan, seperti

  Gross Profit Margin, Operating Income Ratio, Operating Ratio,

Net Profit Margin, Return On Investment, Return On Equity .

  b. Rasio aktivitas atau ukuran penilaian kinerja perusahaan yang dimaksudkan untuk mengukur sampai seberapa besar efektivitas perusahaan dalam menggunakan sumber-sumber dananya, seperti

  Total Asset Turnover, Receivable Turnover, Averege Collection

Periode, Inventory Turnover, Working Capital Turnover .

  c. Rasio leverage atau ukuran penilaian kinerja perusahaan yang dimaksudkan untuk mengukur sampai seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai dengan hutang, seperti Total Debt to Equity

  Ratio, Total Debt to Total Asset Ratio, Long Term Debt to Total Equity Ratio .

  d. Rasio likuiditas atau ukuran penilaian kinerja perusahaan yang hutangnya atau likuiditasnya, seperti Current Ratio, Cash Ratio, Quick Ratio, Working Capital to Total Asset Ratio .

E. Penelitian Terdahulu

  1. Meriewaty dan Setyani (2005) melakukan penelitian terhadap empat belas rasio keuangan, antara lain: Current Ratio, Quick Ratio, Working Capital

  to Total Asset, Total Debt to Equity Ratio, Total Debt to Total Capital Asset, Long Term Debt to Equity Ratio, Total Asset Turnover, Inventory Turnover, Average Day’s Inventory, Working Capital Turnover, Gross Profit Margin, Net Profit Margin, Return On Investment, and Return On Equity. Rasio-rasio tersebut digunakan untuk mengetahui, apakah rasio-

  rasio keuangan berpengaruh terhadap perubahan kinerja pada 20 perusahaan Industri Food and Beverages yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta tahun 1999-2003. Dalam penelitian ini komponen laba yang digunakan ada dua, yaitu laba setelah pajak dan laba operasional. Metode yang digunakan yaitu analisis regresi berganda. Hasil penelitian tersebut menunjukkan bahwa rasio keuangan yang berpengaruh signifikan terhadap perubahan kinerja (earning after tax) adalah rasio Total Debt to Total

  Capital Asset, Total Asset Turnover , dan Return On Investment, sedangkan

  rasio keuangan yang berpengaruh signifikan terhadap perubahan kinerja (operating profit) adalah Current Ratio.

  2. Asyik dan Soelistyo (2000) menguji secara empiris apakah rasio keuangan terdaftar di Bursa Efek Jakarta tahun 1995-1996. Hasil penelitian tersebut menunjukkan bahwa rasio keuangan yang signifikan dalam memprediksi laba di masa yang akan datang yaitu: Dividen Yield, Total Asset Turnover, Leverage Ratio , Net Profit Margin, dan Return On Investment.

3. Tulasi (2006) menguji secara empiris kemampuan rasio keuangan dan ukuran perusahaan dalam memprediksi kinerja keuangan perusahaan.

  Dalam penelitiannya sebanyak 25 perusahaan yang terdiri dari 9 perusahaan Tekstil dan 16 perusahaan Produk Tekstil yang tercatat di Bursa Efek Jakarta tahun 1999-2004 dengan menggunakan 24 rasio keuangan, yang dipilih sebanyak empat rasio yaitu current ratio (CR),

  fixed asset turnover (FAT) , gross profit margin (GPM), market to book ratio (MBR), perusahaan besar atau kecil berdasarkan rata-rata total aktiva