PENGARUH INTENSITAS RESEARCH AND DEVELOPMENT (R&D) TERHADAP KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)
PENGARUH INTENSITAS RESEARCH AND DEVELOPMENT
(R&D) TERHADAP KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh :
Ikhda Mauliya
201010170311416
JURUSAN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2014
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, atas segala
limpahan rahmat, hidayah serta inayanh-Nya peneliti mampu menyelesaikan
penelitian yang berjudul “Pengaruh Intensitas Research and Development
Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)” tapat pada waktunya. Penelitian ini
merupakan tugas akhir untuk persyaratan memperoleh gelar sarjana (skripsi) di
Program
Studi
Akuntansi,
Fakultas
Ekonomi
dan
Bisnis
Universitas
Muhammadiyah Malang.
Shalawat serta salam tak lupa tercurahkan kepada nabi Muhammad SAW,
yang telah membimbing umat muslim dari zaman jahiliyah menuju zaman
kejayaan Islam.
Terselesaikannya penulisan skripsi ini tentunya tidak terlepas dari
dukungan dan bantuan berbagai pihak. Oleh karena itu peneliti ingin
menyampaikan banyak terimakasih yang sebesar – besarnya kepada:
1. Allah SWT atas lipahan rahmat, hidayah serta inayah-Nya sehingga
terselesaikannya penelitian ini.
2. Ibu, Bapak, Mbah dan seluruh keluarga besar yang selalu memberikan
dukungan,
do’a,
nasehat
yang
memotivasi
peneliti
agar
dapat
menyelesaikan penelitian ini.
3. Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang,
Nazaruddin Malik, Dr., M.Si.
4. Ketua Program Studi Akuntansi FEB UMM, Siti Zubaidah, Dra., MM.,
Ak.
5. Ibu Endang Dwi Wahyuni, Dra. MM., Ak dan Bapak Adi Prasetyo, Dr.,
M.Si. sebagai dosen pembimbing yang selalu sabar membimbing dan
memberi masukan untuk menyelesaikan penelitian ini.
6. Bapak Lutfirrahman dan Ibu Lintang atas saran, do’a dan dukungannya
agar terus semangat mengerjakan skripsi.
7. Bapak dan Ibu Dosen Program Studi Akuntansi yang telah mengajarkan
banyak hal, baik akademik maupun non-akademik.
8. Sahabat terbaik, inong, risya, dina untuk do’a dan dukunganya.
9. Teman seperjuangan Akun H “2010” atas kerjasamanya selama ini,
semoga dimudahkan setiap langkah nya menuju sukses.
10. Sahabat di lab. dan teman seperjuangan dari semester satu mela, tito, dani,
ochi, fitri, devi, luluk, fira, millah, andre, faruq, putra, atas waktu nya
untuk sharing ilmu, pengalaman, dan sekedar menertawakan hal-hal kecil
yang ada di sekitar kita. Semoga dimudahkan setiap langkah nya menuju
sukses.
11. Kakak – kakak lab 2009 dan adek – adek lab 2011 atas dukungan,
keramahan dan canda tawanya. Semoga selalu dalam lindungan Allah
SWT
12. Semua pihak yang tidak bisa disebutkan satu – persatu, atas do’a dan
dukungannya.
Skripsi ini masih jauh dari sempurna, sehingga penulis berharap kritik dan saran
yang membangun dan dapat dijadikan referensi untuk penelitian – penelitian
selanjutnya.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Malang, 05 Juni 2014
Penulis
( Ikhda Mauliya )
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI
Saya menyatakan dengan sebenar – benarnya bahwa sepanjang
pengetahuan saya, judul skripsi ini tidak pernah diajukan oleh orang lain untuk
memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi dan tidak terdapat kalimat
atau pendapat yang pernah diteliti atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang
secara sengaja dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam kutipan maupun
daftar pustaka.
Malang, 05 Juni 2014
Penulis
( Ikhda Mauliya )
DAFTAR ISI
LEMBAR PENGESAHAN
KATA PENGANTAR ....................................................................................... i
ORISINALITAS SKRIPSI ................................................................................ iii
DAFTAR ISI ...................................................................................................... iv
DAFTAR TABEL .............................................................................................. vi
DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................... vii
ABSTRAKSI ..................................................................................................... viii
ABSTRACT ....................................................................................................... ix
BAB I: PENDAHULUAN
A. Latar Belakang ....................................................................................... 1
B. Rumusan Masalah .................................................................................. 7
C. Tujuan Penelitian ................................................................................... 8
D. Manfaat Penelitian ................................................................................. 8
BAB II: TINJAUAN PUSTAKA
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ............................................................... 9
B. Tinjauan Pustaka
1. Teori Keagenan .......................................................................... 12
2. Teori Sinyal ................................................................................ 13
3. Kinerja Keuangan ....................................................................... 14
4. Intensitas Research and Development ....................................... 17
C. Kerangka Pikir ....................................................................................... 21
D. Hipotesis ................................................................................................. 21
BAB III: METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian ....................................................................................... 25
B. Variabel dan Pengukurannya ................................................................. 25
C. Populasi dan Sampel .............................................................................. 26
D. Jenis dan Sumber Data ........................................................................... 27
E. Teknik Pengumpulan Data ..................................................................... 27
F. Teknik Analisis Data .............................................................................. 28
BAB IV: HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Umum Objek Penelitian ....................................................... 31
B. Data Penelitian ....................................................................................... 33
C. Analisis Data
1. Statistik Deskriptif ..................................................................... 35
2. Uji Normalitas Data ................................................................... 37
3. Analisis Persamaan Regresi dan Uji Hipotesis
a. Persamaan Regresi Linear Sederhana ............................ 41
b. Koefisien Determinasi (R2) ............................................ 44
D. Pembahasan ............................................................................................ 45
BAB V: SIMPULAN DAN SARAN
A. Simpulan ................................................................................................ 55
B. Keterbatasan Penelitian .......................................................................... 56
C. Saran ....................................................................................................... 56
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Kriteria Pemilihan Sampel ................................................................. 32
Tabel 4.2 Daftar Sub-Sektor Perusahaan Terpilih ............................................. 32
Tabel 4.3 Data Variabel Independen dan Dependen .......................................... 34
Tabel 4.4 Statistik Deskriptif ............................................................................. 35
Tabel 4.5 Statistik Skewness dan Kurtosis ........................................................ 37
Tabel 4.6 Statistik Skewness dan Kurtosis Setelah Transform .......................... 40
Tabel 4.7 Hasil Uji Regresi Linear Sederhana Pertama ..................................... 42
Tabel 4.8 Hasil Uji Regresi Linear Sederhana Kedua ....................................... 43
Tabel 4.9 Hasil Statistik Koefisien Determinasi Pertama .................................. 44
Tabel 4.10 Hasil Statistik Koefisien Determinasi Kedua .................................. 45
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Perusahaan Sampel
Lampiran 2. Perhitungan Intensitas Research and Development
Lampiran 3. Data Earning Per Share
Lampiran 4. Perhitungan Price Book Value Ratio
Lampiran 5. Tabel Statistik Frekuensi
Lampiran 6. Distribusi Frekuensi Variabel X (Intensitas R&D)
Lampiran 7. Distribusi Frekuensi Variabel Y1 (Earning Per Share)
Lampiran 8. Distribusi Frekuensi Y2 (Price Book Value Ratio)
Lampiran 9. Gambar Histogram Distribusi Normal Variabel X
Lampiran 10. Gambar Histogram Distribusi Normal Variabel Y1
Lampiran 11. Gambar Histogram Distribusi Normal Variabel Y2
Lampiran 12. Gambar Histogram Distribusi Normal Variabel X setelah
Transformasi
Lampiran 13. Gambar Histogram Distribusi Normal Variabel Y1 setelah
Transformasi
Lampiran 14. Gambar Histogram Distribusi Normal Variabel Y2 setelah
Transformasi
Lampiran 15. Statistik Persamaan Regresi Liner Sederhana Pertama
Lampiran 16. Statistik Persamaan Regresi Liner Sederhana Kedua
DAFTAR PUSTAKA
Andras, Trina Larsen & Srini S. Srinivasan. 2003. Advertising Intensity and R&D
Intensity: Differences Across Industries and Their Impact on Firm’s
Performance. International Journal of Business and Economics, Vol. 2, No. 2,
81-90.
http://faculty.lebow.drexel.edu/SuriR/Marketing%20Faculty%20Journal%20
%20Pdf%20Files/advertising%20intensity%20and%20RD%20intensity.pdf.
Arista, Desy & Astohar. 2012. Analisis factor-faktor yang Mempengaruhi Return
Saham (Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public di BEI periode
2005-2009). Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan, Vol 3 No. 1,
Mei 2012.
http://jurnal.stietotalwin.ac.id/index.php/JurnalIlmuManajemendanAkunta/art
icle/view/63.
Brigham, Eugene F & Joel F., Houston. 2010. Dasar-Dasar Manajemen
Keuangan. Edisi 11, Buku 1, Cengage Learning Asia Pte Ltd. Diterjemahkan
oleh Ali Akbar Yulianto. 2007. Salemba Empat. Jakarta.
Dipang, Ludfian. 2013. Pengembangan Sumber Daya Manusia Dalam
Peningkatan Kinerja Karyawan Pada PT. Hasjrat Abadi Manado. Jurnal
EMBA Vol. 1 No. 3 September, Hal. 1080-1088. ISSN 2303-1174.
http://download.portalgaruda.org/article.php?article=109004&val=1025.
Fahmi, Irham. 2012. Pengantar Manajemen Keuangan Teori dan Soal Jawab.
Alfabeta. Bandung.
Ghozali, Imam. 2009. Ekonometrika, Teori, Konsep dan Aplikasi dengan SPSS
17. Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.
Gleason, Katherine I & Mark Klock. 2003. Intangible Capital in the
Pharmaceutical & Chemical Industry. Department of Economics and Finance
Working
Papers.
http://scholarworks.uno.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=
1009&context=econwp&sei-redir=1&referer.
Hanafi, Mamduh M & Abdul Halim. 2009. Analisis Laporan Keuangan. Sekolah
Tinggi Ilmu Manajemen YKPN. Yogyakarta.
Heizer, Jay & Barry Render. 2009. Manajemen Operasi. Salemba Empat. Jakarta.
Hidayati, Eva Eko. 2010. Analisis Pengaruh DER, DPR, ROE dan Size Terhadap
PBV Perusahaan Manufaktur yang Listing di BEI Periode 2005-2007. Tesis
Dipublikasi
Magister
Manajemen
Universitas
Diponegoro.
http://eprints.undip.ac.id/.../EVA_EKO_HIDAYATI-01.pdf.
IAI. 2004. Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) No. 19 Aset Tidak
Berwujud. Salemba Empat. Jakarta.
Lu, Yu-Hsin., Chih-Fong Tsai & David C. Yen. 2010. Discovering Important
Factors of Firm Value by Association Rules. The International Journal of
Digital Accounting Research. http://asiair.asia.edu.tw/retrieve/68202/93.pdf.
Margaretha, Farah. 2011. Manajemen Keuangan Untuk Mnajer Nonkeuangan.
Erlangga. Surabaya.
Nursanty, Ida Ayu & Endang Hendrawati. 2010. Analisis Penilaian Kinerja
Keuangan Berdasarkan Metode Economic Value Added (Eva) Pada Cv.
Manggala Megantara Mataram Periode 2007-2008. Ganec Swara Edisi
Khusus
Vol.
4
No.3,
Desember.
http://unmasmataram.ac.id/wp/wp-
content/uploads/15.-Ida-Ayu-Nursanty.pdf.
Padget, Robert Carlton & Rosamaria Cox Moura – Leite. 2012. The Impact R&D
Intensity on Corporate Reputation: Interaction Effect of Innovation With
High
Sosial
Benefit.
Online
ISSN:
1697-9818.
http://upcommons.upc.edu/revistes/bitstream/2099/12700/1/padgett.pdf.
Putra, Tito Perdana. M Chabachib dkk. 2010. Pengaruh Kinerja Keuangan dan
Beta Saham Terhadap Price To Book Value (Studi pada Perusahaan Real
Estate dan Property yang Listed di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun
2004-2006). Jurnal Studi Manajemen dan Organisasi (JSMO) 4 (2). ISSN
1693-8283. http://eprints.undip.ac.id/17985/1/jsmov4n2_7.pdf.
Rahayu, Sri. 2010. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan
Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Dan Good
Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi (Studi Empiris Pada
Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta). Skripsi Dipublikasi Fakultas
Ekonomi Universitas Diponegoro Semarang. http://eprints.undip.ac.id/2323/.
Samsul, Muhammad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Erlangga.
Surabaya.
Sanusi, Anwar. 2011. Metodologi Penelitian Bisnis. Salemba Empat. Jakarta.
Sayidah, Nur. 2004. Persepsi Penyedia dan Pemakai Laporan Keuangan
Terhadap Pengungkapan Biaya Riset dan Pengembangan. ISSN: 1410–2420.
http://journal.uii.ac.id/index.php/JAAI/article/view/834/759.
Subramanyam, K.R & John J. Wild. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Edisi 10,
Buku 1, McGraw-Hill. Diterjemahkan oleh Dewi Yanti. 2008. Salemba
Empat. Jakarta.
Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan, Teori dan Praktik.
Erlangga. Jakarta.
Sujoko & Ugy Soebiantoro. 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham,
Leverage, Faktor Intern dan Faktor Ekstern Terhadap Nilai Perusahaan
(Studi empiric pada perusahaan manufaktur dan non manufaktur di Bursa
Efek Jakarta). Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan Vol. 9 No. 1 Maret
2007: 41-48. Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi – Universitas Kristen
Petra.http://puslit2.petra.ac.id/ejournal/index.php/man/article/viewFile/16634/
16626.
Sutejo, Ubud Salim, Bambang Swasto. 2009. Analisis Variabel yang
Mempengaruhi Earning Per Share pada Industri Food and Baverages yang
Go Public di Bursa Efek Indonesia. Wacana Vol. 12 No. 4 Oktober 2009
ISSN. 1411-0199. http://wacana.ub.ac.id/index.php/wacana/article/view/157.
Setiaji, R Nurcahyo. 2011. Pengaruh Rasio Intensitas Penelitian Dan
Pengembangan,
Rasio
Tingkat
Pengembalian
Ekuitas
Dan
Rasio
Pembayaran Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Skripsi Dipublikasi
Fakultas
Ekonomi
Universitas
Diponegoro
Semarang.
http://eprints.undip.ac.id/27440/.
Yuliana, Tanti. 2012. Analisis Pengaruh Der Dan Intensitas R&D Terhadap Nilai
Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia (BEI) Periode Tahun 2008-2011). Jurnal SNA 15 Lambung
Mangkurat Banjarmasin. http://ejournal.unesa.ac.idarticle405057article.pdf.
Yulistiana, Ana. 2009. Pengaruh Earning Per Share (EPS), Return On Asset
(ROA), dan Arus Kas Operasi, Terhadap Nilai Perusahaan (Pada
Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index Tahun 2004-2006).
Skripsi Dipublikasi Fakultas Syariah Universitas Islam Negeri Sunan
Kalijaga Yogyakarta. http://digilib.uin-suka.ac.id/id/eprint/4060.
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Menurut Nursanty dan Endang (2010) pada prinsipnya perusahaan
memiliki tujuan yang sama yakni: Survive (terjaminnya perusahaan), growth
(berkembang), dan profit (menghasilkan laba). Selain itu, tujuan manajemen
adalah maksimalisasi kekayaan pemegang saham (stockholders wealth
maximization) dalam artian memaksimalkan harga saham biasa perusahaan
(Brigham dan Houston, 2010). Adanya persaingan dalam usaha menjadi
dinamika yang tidak dapat dihindari, oleh karena itu manajemen diharapkan
mampu memutuskan dan melaksanakan strategi
yang tepat
untuk
memenangkan persaingan serta mencapai tujuan perusahaan.
Salah satu strategi yang dilakukan untuk mencapai tujuan tersebut
adalah dengan melakukan kegiatan penelitian dan pengembangan. Kegiatan
utama perusahaan, khususnya industri manufaktur adalah menghasilkan
produk dengan cara mengolah bahan baku sampai barang siap dijual. Produk
– produk yang dihasilkan tersebut biasanya memiliki siklus hidup (product
life cycle). Heizer & Render (2009) menjelaskan siklus hidup produk (product
life cycle) terbagi menjadi empat tahap, yakni: perkenalan (introduction),
pertumbuhan (growth), kematangan (maturity) dan penurunan (decline). Pada
tahap perkenalan (introduction) produk sedang disesuaikan dengan kondisi
pasar. Pada tahap ini diperlukan pengeluaran untuk penelitian, pengembangan
1
2
produk, modifikasi, perbaikan proses dan pengembangan pemasok. Pada
tahap pertumbuhan (growth) produk mulai stabil, maka diperlukan peramalan
kebutuhan kapasitas yang efektif. Pada tahap kematangan (maturity) pesaing
mulai muncul, produksi dalam jumlah besar dan inovatif sangat diperlukan
pada tahap ini. Kemudian pada tahap penurunan (decline) permintaan produk
mulai melemah, kompetisi semakin tajam, pengeluaran investasi (berkaitan
dengan inovasi produk) sangat diperlukan pada tahap ini, bertujuan untuk
mempertahankan posisi produk di pasar. Berdasarkan siklus hidup produk
(product life cycle) diatas, manajemen mampu mengestimasikan umur
produknya, sehingga manajemen dapat dengan mudah menentukan kapan
harus melakukan inovasi. Seperti, redesain produk, memilih teknologi yang
lebih canggih, re-enginering, reformulasi, dll.
Kemajuan serta perkembangan teknologi menjadi alasan kedua
manajemen melakukan kegiatan penelitian dan pengembangan (R&D) guna
mencapai keunggulan kompetitif. Kegiatan penelitian dan pengembangan
(R&D) akan dilakukan secara continue pada industri manufaktur. Seperti,
industri otomotif, industri kimia, industri farmasi, dll. Industri otomotif
menghasilkan produk seperti mobil dan sepeda motor. Untuk menemukan
desain-desain baru, teknologi mesin terbaru, serta alat transportasi yang
ramah lingkungan, industri ini akan melakukan kegiatan penelitian dan
pengembangan. Sama halnya dengan industri kimia dan farmasi yang
menghasilkan formula serta obat-obatan, dua industri ini juga akan
3
melakukan kegiatan penelitian dan pengembangan guna menemukan formula,
obat-obatan dan alat kesehatan terbaru.
Selain strategi pengembangan produk dan pengembangan teknologi,
perusahaan juga diharuskan membuat strategi yang tepat untuk mengelola
sumber daya manusia (SDM) nya dengan baik. Karena organisasi tidak akan
berfungsi tanpa ada orang didalamnya, dan yang lebih penting lagi organisasi
tidak akan berfungsi dengan baik tanpa bantuan orang-orang kompeten dan
memiliki motivasi yang tinggi didalamnya (Heizer & Render, 2009). Sumber
daya manusia yaitu tenaga kerja atau karyawan memegang peranan yang
sangat penting bagi peningkatan kinerja atau kemajuan perusahaan (Dipang,
2013). Dengan demikian pelatihan dan pengembangan sumber daya manusia
juga akan dilakukan oleh banyak perusahaan guna mencapai keunggulan
bersaing yang berkesinambungan dan kemajuan perusahaan.
Kinerja keuangan merupakan prestasi yang mampu dihasilkan
perusahaan dilihat dari kemampuan perusahaan dalam memanfaatkan sumber
dayanya. Informasi mengenai kinerja keuangan dapat diperoleh investor
dengan cara menganalisis laporan keuangan perusahaan. Margaretha (2011)
Setiap
perusahaan
mempunyai
laporan
keuangan
yang
bertujuan
menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuanga, kinerja, serta
perubahan posisi keuangan yang bermanfaat dalam pengambilan keputusan
secara ekonomi bagi penggunanya. Hanafi dan Halim (2009) Analisis kinerja
keuangan seringkali diukur dari tingkat profitabilitas, likuiditas, manajemen
aset, solvabilitas dan nilai pasar atau yang sering disebut dengan rasio
4
keuangan. Rasio keuangan ini dirancang untuk membantu stakeholder
mengevaluasi kinerja keuangan perusahaan yang di tinjau dari laporan
keuangan.
Rasio nilai pasar merupakan rasio keuangan yang menghubungkan
harga saham perusahaan dengan labanya dan dengan nilai bukunya. Rasio ini
memberi indikasi kepada manajemen mengenai pendapat investor tentang
prestasi perusahaan di masa lalu dan prospeknya di masa mendatang
(Margaretha, 2011). Perusahaan yang dipandang baik oleh investor ialah
perusahaan yang terus mengalami pertumbuhan pada rasio nilai pasar/nilai
buku atau rasio market/book (Brigham dan Houston, 2010). Market/book atau
price book value dihitung dengan rumus harga pasar per lembar saham dibagi
dengan nilai buku per lembar saham (Fahmi, 2012). Dengan demikian price
book value atau market/book memberikan indikasi bagi manajemen tentang
bagaimana pandangan investor terhadap risiko dan prospek perusahaan di
masa depan.
Selain dari rasio price book value pandangan investor juga seringkali
tertuju pada earning yang akan mereka peroleh dari setiap investasi yang
mereka lakukan. Earning per share (laba per lembar saham) adalah bentuk
pemberian keuntungan kepada pemegang saham dari setiap lembar saham
yang dimiliki, yang dihitung dengan rumus laba bersih/jumlah saham yang
beredar. Menurut Fahmi (2012) investor yang potensial akan menganalisis
dengan cermat kelancaran sebuah perusahaan dan kemampuannya untuk
5
mendapatkan keuntungan, karena mereka mengaharapkan deviden dan harga
pasar dari sahamnya.
Kaitannya penelitian dan pengembangan dengan kinerja keuangan
adalah bagaimana kemampuan manajemen dalam mengalokasikan sumber
daya perusahaan untuk mencapai tujuannya secara keseluruhan dapat
memberikan pandangan kepada investor mengenai prestasi dan prospek
perusahaan. Padgett dan Galan (2012) Penelitian dan pengembangan memberi
kesempatan kepada perusahaan untuk mengembangkan produk dan proses
produksi yang lebih baik serta inovasi penjualan yang efektif. Kemudian
Heizer & Render (2009) untuk melakukan pengembangan produk baru yang
agresif, organisasi harus membangun struktur internal yang membuka
komunikasi dengan pelanggan, budaya organisasi yang inovatif, penelitian
dan pengembangan (R&D), pelatihan yang agresif, serta kepeminpinan yang
kuat, baru kemudian perusahaan dapat mencapai keuntungan. Penelitian
Yuliana (2012) menyatakan penggunaan R&D pada perusahaan akan
menciptakan sebuah inovasi produk untuk meningkatkan profitabilitas dimasa
depan sehingga meningkatkan penilaian investor terhadap nilai suatu
perusahaan. Sujoko dan Soebiantoro (2007) earning perusahaan yang
semakin meningkat menunjukkan prospek perusahaan yang bagus di masa
yang akan datang. Prospek bagus tersebut akan direspon positif oleh
invenstor. Respon positif dari investor tersebut akan meningkatkan harga
saham untuk selanjutnya akan meningkatkan nilai perusahaan. nilai
perusahaan diukur dengan market/book ratio atau price book value.
6
Beberapa Penelitian yang dilakukan oleh Gleason dan Klock (2003)
mengemukakan bahwa sumber modal R&D lebih dominan berpengaruh
terhadap nilai perusahaan pada industri kimia dan farmasi di Amerika. Lu
et.al (2010) mengemukakan bahwa profitabilitas, deviden, R&D intensity,
family participation in management dan pyramid in ownership structure
merupakan variabel-variabel yang paling berpengaruh terhadap nilai
perusahaan di Taiwan. Penelitian tersebut mengukur nilai perusahaan
menggunakan Tobins’Q, sedangkan intensitas R&D diukur dengan
membandingkan biaya R&D dengan total asset. Kemudian penelitian Andras
dan Srinivasan (2003) di Amerika, menemukan bahwa intensitas investasi di
dua asset berbasis pasar yang secara signifikan menjelaskan variasi laba kotor
adalah iklan dan R&D (research and development). Dalam hal ini intensitas
R&D diukur dengan membagi biaya R&D tahunan dengan penjualan
tahunan, sedangkan profitabilitas diukur dengan rasio profit margin yakni
laba dibagi penjualan tahunan. Penelitian Setiaji (2011) menyimpulkan bahwa
rasio intensitas penelitian dan pengembangan berpengaruh negative dan
signifikan terhadap nilai perusahaan, yang diukur dengan price book value
(harga pasar per lembar saham dibagi nilai buku per lembar saham),
sedangkan intensitas penelitian dan pengembangan di ukur dengan membagi
biaya R&D dengan total aset. Dan penelitian Yuliana (2012) menyimpulkan
bahwa intensitas R&D berpengaruh pada nilai perusahaan sektor manufaktur,
yang diukur menggunakan rasio price book value (harga pasar per lembar
7
saham dibagi nilai buku per lembar saham), sedangkan intensitas R&D diukur
dengan membandingkan biaya R&D dan total penjualan.
Berdasarkan latarbelakang tersebut, peneliti tertarik untuk melakukan
penelitian mengenai pengaruh intensitas R&D dengan kinerja keuangan,
sehingga penelitian ini diberi judul “Pengaruh Intensitas Research and
Development (R&D) Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan”. Kinerja
keuangan pada penelitian ini dititik beratkan pada sudut pandang investor.
Dalam hal ini rasio keuangan yang digunakan adalah rasio nilai pasar, yakni
rasio EPS (earning per share) dan rasio market/book atau price book value.
Earning per share menggambarkan kemampuan manajemen menghasilkan
laba atas setiap lembar saham yang beredar, sedangkan price book value atau
market/book memberikan indikasi bagi manajemen tentang bagaimana
pandangan investor terhadap risiko dan prospek perusahaan di masa depan.
Unit analisis yang digunakan adalah perusahaan manufaktur, karena
perusahaan manufaktur mengeluarkan jumlah yang relatif besar pada biaya
riset dan pengembangan. Andras dan Srinivasan (2003) Hal ini disebabkan
secara teknis proses perusahaan manufaktur lebih panjang, sehingga
diperlukan inovasi baru pada produk, alat, system dan proses produksi dalam
rangka mencapai keunggulan kompetitif atas pesaing.
B. Rumusan Masalah
Apakah intensitas research and development (R&D) berpengaruh
terhadap kinerja keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia?
8
C. Tujuan Penelitian
Untuk menjelaskan pengaruh intensitas R&D (Research and
Development) terhadap kinerja keuangan perusahaan manufaktur, yang
diukur dengan rasio pasar, yakni: EPS (Earning Per Share) dan PBV (Price
Book Value).
D. Manfaat Penelitian
Membantu stakeholder dalam pengambilan keputusan yang berkaitan
dengan pengaruh biaya dan manfaat yang timbul dari pelaksanaan kegiatan
research and development (R&D) sebagai penunjang proses operasional
perusahaan terhadap kinerja keuangan perusahaan yang ditinjau dari sudut
pandang investor.
(R&D) TERHADAP KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh :
Ikhda Mauliya
201010170311416
JURUSAN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2014
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, atas segala
limpahan rahmat, hidayah serta inayanh-Nya peneliti mampu menyelesaikan
penelitian yang berjudul “Pengaruh Intensitas Research and Development
Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)” tapat pada waktunya. Penelitian ini
merupakan tugas akhir untuk persyaratan memperoleh gelar sarjana (skripsi) di
Program
Studi
Akuntansi,
Fakultas
Ekonomi
dan
Bisnis
Universitas
Muhammadiyah Malang.
Shalawat serta salam tak lupa tercurahkan kepada nabi Muhammad SAW,
yang telah membimbing umat muslim dari zaman jahiliyah menuju zaman
kejayaan Islam.
Terselesaikannya penulisan skripsi ini tentunya tidak terlepas dari
dukungan dan bantuan berbagai pihak. Oleh karena itu peneliti ingin
menyampaikan banyak terimakasih yang sebesar – besarnya kepada:
1. Allah SWT atas lipahan rahmat, hidayah serta inayah-Nya sehingga
terselesaikannya penelitian ini.
2. Ibu, Bapak, Mbah dan seluruh keluarga besar yang selalu memberikan
dukungan,
do’a,
nasehat
yang
memotivasi
peneliti
agar
dapat
menyelesaikan penelitian ini.
3. Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang,
Nazaruddin Malik, Dr., M.Si.
4. Ketua Program Studi Akuntansi FEB UMM, Siti Zubaidah, Dra., MM.,
Ak.
5. Ibu Endang Dwi Wahyuni, Dra. MM., Ak dan Bapak Adi Prasetyo, Dr.,
M.Si. sebagai dosen pembimbing yang selalu sabar membimbing dan
memberi masukan untuk menyelesaikan penelitian ini.
6. Bapak Lutfirrahman dan Ibu Lintang atas saran, do’a dan dukungannya
agar terus semangat mengerjakan skripsi.
7. Bapak dan Ibu Dosen Program Studi Akuntansi yang telah mengajarkan
banyak hal, baik akademik maupun non-akademik.
8. Sahabat terbaik, inong, risya, dina untuk do’a dan dukunganya.
9. Teman seperjuangan Akun H “2010” atas kerjasamanya selama ini,
semoga dimudahkan setiap langkah nya menuju sukses.
10. Sahabat di lab. dan teman seperjuangan dari semester satu mela, tito, dani,
ochi, fitri, devi, luluk, fira, millah, andre, faruq, putra, atas waktu nya
untuk sharing ilmu, pengalaman, dan sekedar menertawakan hal-hal kecil
yang ada di sekitar kita. Semoga dimudahkan setiap langkah nya menuju
sukses.
11. Kakak – kakak lab 2009 dan adek – adek lab 2011 atas dukungan,
keramahan dan canda tawanya. Semoga selalu dalam lindungan Allah
SWT
12. Semua pihak yang tidak bisa disebutkan satu – persatu, atas do’a dan
dukungannya.
Skripsi ini masih jauh dari sempurna, sehingga penulis berharap kritik dan saran
yang membangun dan dapat dijadikan referensi untuk penelitian – penelitian
selanjutnya.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Malang, 05 Juni 2014
Penulis
( Ikhda Mauliya )
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI
Saya menyatakan dengan sebenar – benarnya bahwa sepanjang
pengetahuan saya, judul skripsi ini tidak pernah diajukan oleh orang lain untuk
memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi dan tidak terdapat kalimat
atau pendapat yang pernah diteliti atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang
secara sengaja dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam kutipan maupun
daftar pustaka.
Malang, 05 Juni 2014
Penulis
( Ikhda Mauliya )
DAFTAR ISI
LEMBAR PENGESAHAN
KATA PENGANTAR ....................................................................................... i
ORISINALITAS SKRIPSI ................................................................................ iii
DAFTAR ISI ...................................................................................................... iv
DAFTAR TABEL .............................................................................................. vi
DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................... vii
ABSTRAKSI ..................................................................................................... viii
ABSTRACT ....................................................................................................... ix
BAB I: PENDAHULUAN
A. Latar Belakang ....................................................................................... 1
B. Rumusan Masalah .................................................................................. 7
C. Tujuan Penelitian ................................................................................... 8
D. Manfaat Penelitian ................................................................................. 8
BAB II: TINJAUAN PUSTAKA
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ............................................................... 9
B. Tinjauan Pustaka
1. Teori Keagenan .......................................................................... 12
2. Teori Sinyal ................................................................................ 13
3. Kinerja Keuangan ....................................................................... 14
4. Intensitas Research and Development ....................................... 17
C. Kerangka Pikir ....................................................................................... 21
D. Hipotesis ................................................................................................. 21
BAB III: METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian ....................................................................................... 25
B. Variabel dan Pengukurannya ................................................................. 25
C. Populasi dan Sampel .............................................................................. 26
D. Jenis dan Sumber Data ........................................................................... 27
E. Teknik Pengumpulan Data ..................................................................... 27
F. Teknik Analisis Data .............................................................................. 28
BAB IV: HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Umum Objek Penelitian ....................................................... 31
B. Data Penelitian ....................................................................................... 33
C. Analisis Data
1. Statistik Deskriptif ..................................................................... 35
2. Uji Normalitas Data ................................................................... 37
3. Analisis Persamaan Regresi dan Uji Hipotesis
a. Persamaan Regresi Linear Sederhana ............................ 41
b. Koefisien Determinasi (R2) ............................................ 44
D. Pembahasan ............................................................................................ 45
BAB V: SIMPULAN DAN SARAN
A. Simpulan ................................................................................................ 55
B. Keterbatasan Penelitian .......................................................................... 56
C. Saran ....................................................................................................... 56
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Kriteria Pemilihan Sampel ................................................................. 32
Tabel 4.2 Daftar Sub-Sektor Perusahaan Terpilih ............................................. 32
Tabel 4.3 Data Variabel Independen dan Dependen .......................................... 34
Tabel 4.4 Statistik Deskriptif ............................................................................. 35
Tabel 4.5 Statistik Skewness dan Kurtosis ........................................................ 37
Tabel 4.6 Statistik Skewness dan Kurtosis Setelah Transform .......................... 40
Tabel 4.7 Hasil Uji Regresi Linear Sederhana Pertama ..................................... 42
Tabel 4.8 Hasil Uji Regresi Linear Sederhana Kedua ....................................... 43
Tabel 4.9 Hasil Statistik Koefisien Determinasi Pertama .................................. 44
Tabel 4.10 Hasil Statistik Koefisien Determinasi Kedua .................................. 45
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Perusahaan Sampel
Lampiran 2. Perhitungan Intensitas Research and Development
Lampiran 3. Data Earning Per Share
Lampiran 4. Perhitungan Price Book Value Ratio
Lampiran 5. Tabel Statistik Frekuensi
Lampiran 6. Distribusi Frekuensi Variabel X (Intensitas R&D)
Lampiran 7. Distribusi Frekuensi Variabel Y1 (Earning Per Share)
Lampiran 8. Distribusi Frekuensi Y2 (Price Book Value Ratio)
Lampiran 9. Gambar Histogram Distribusi Normal Variabel X
Lampiran 10. Gambar Histogram Distribusi Normal Variabel Y1
Lampiran 11. Gambar Histogram Distribusi Normal Variabel Y2
Lampiran 12. Gambar Histogram Distribusi Normal Variabel X setelah
Transformasi
Lampiran 13. Gambar Histogram Distribusi Normal Variabel Y1 setelah
Transformasi
Lampiran 14. Gambar Histogram Distribusi Normal Variabel Y2 setelah
Transformasi
Lampiran 15. Statistik Persamaan Regresi Liner Sederhana Pertama
Lampiran 16. Statistik Persamaan Regresi Liner Sederhana Kedua
DAFTAR PUSTAKA
Andras, Trina Larsen & Srini S. Srinivasan. 2003. Advertising Intensity and R&D
Intensity: Differences Across Industries and Their Impact on Firm’s
Performance. International Journal of Business and Economics, Vol. 2, No. 2,
81-90.
http://faculty.lebow.drexel.edu/SuriR/Marketing%20Faculty%20Journal%20
%20Pdf%20Files/advertising%20intensity%20and%20RD%20intensity.pdf.
Arista, Desy & Astohar. 2012. Analisis factor-faktor yang Mempengaruhi Return
Saham (Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public di BEI periode
2005-2009). Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan, Vol 3 No. 1,
Mei 2012.
http://jurnal.stietotalwin.ac.id/index.php/JurnalIlmuManajemendanAkunta/art
icle/view/63.
Brigham, Eugene F & Joel F., Houston. 2010. Dasar-Dasar Manajemen
Keuangan. Edisi 11, Buku 1, Cengage Learning Asia Pte Ltd. Diterjemahkan
oleh Ali Akbar Yulianto. 2007. Salemba Empat. Jakarta.
Dipang, Ludfian. 2013. Pengembangan Sumber Daya Manusia Dalam
Peningkatan Kinerja Karyawan Pada PT. Hasjrat Abadi Manado. Jurnal
EMBA Vol. 1 No. 3 September, Hal. 1080-1088. ISSN 2303-1174.
http://download.portalgaruda.org/article.php?article=109004&val=1025.
Fahmi, Irham. 2012. Pengantar Manajemen Keuangan Teori dan Soal Jawab.
Alfabeta. Bandung.
Ghozali, Imam. 2009. Ekonometrika, Teori, Konsep dan Aplikasi dengan SPSS
17. Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.
Gleason, Katherine I & Mark Klock. 2003. Intangible Capital in the
Pharmaceutical & Chemical Industry. Department of Economics and Finance
Working
Papers.
http://scholarworks.uno.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=
1009&context=econwp&sei-redir=1&referer.
Hanafi, Mamduh M & Abdul Halim. 2009. Analisis Laporan Keuangan. Sekolah
Tinggi Ilmu Manajemen YKPN. Yogyakarta.
Heizer, Jay & Barry Render. 2009. Manajemen Operasi. Salemba Empat. Jakarta.
Hidayati, Eva Eko. 2010. Analisis Pengaruh DER, DPR, ROE dan Size Terhadap
PBV Perusahaan Manufaktur yang Listing di BEI Periode 2005-2007. Tesis
Dipublikasi
Magister
Manajemen
Universitas
Diponegoro.
http://eprints.undip.ac.id/.../EVA_EKO_HIDAYATI-01.pdf.
IAI. 2004. Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) No. 19 Aset Tidak
Berwujud. Salemba Empat. Jakarta.
Lu, Yu-Hsin., Chih-Fong Tsai & David C. Yen. 2010. Discovering Important
Factors of Firm Value by Association Rules. The International Journal of
Digital Accounting Research. http://asiair.asia.edu.tw/retrieve/68202/93.pdf.
Margaretha, Farah. 2011. Manajemen Keuangan Untuk Mnajer Nonkeuangan.
Erlangga. Surabaya.
Nursanty, Ida Ayu & Endang Hendrawati. 2010. Analisis Penilaian Kinerja
Keuangan Berdasarkan Metode Economic Value Added (Eva) Pada Cv.
Manggala Megantara Mataram Periode 2007-2008. Ganec Swara Edisi
Khusus
Vol.
4
No.3,
Desember.
http://unmasmataram.ac.id/wp/wp-
content/uploads/15.-Ida-Ayu-Nursanty.pdf.
Padget, Robert Carlton & Rosamaria Cox Moura – Leite. 2012. The Impact R&D
Intensity on Corporate Reputation: Interaction Effect of Innovation With
High
Sosial
Benefit.
Online
ISSN:
1697-9818.
http://upcommons.upc.edu/revistes/bitstream/2099/12700/1/padgett.pdf.
Putra, Tito Perdana. M Chabachib dkk. 2010. Pengaruh Kinerja Keuangan dan
Beta Saham Terhadap Price To Book Value (Studi pada Perusahaan Real
Estate dan Property yang Listed di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun
2004-2006). Jurnal Studi Manajemen dan Organisasi (JSMO) 4 (2). ISSN
1693-8283. http://eprints.undip.ac.id/17985/1/jsmov4n2_7.pdf.
Rahayu, Sri. 2010. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan
Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Dan Good
Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi (Studi Empiris Pada
Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta). Skripsi Dipublikasi Fakultas
Ekonomi Universitas Diponegoro Semarang. http://eprints.undip.ac.id/2323/.
Samsul, Muhammad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Erlangga.
Surabaya.
Sanusi, Anwar. 2011. Metodologi Penelitian Bisnis. Salemba Empat. Jakarta.
Sayidah, Nur. 2004. Persepsi Penyedia dan Pemakai Laporan Keuangan
Terhadap Pengungkapan Biaya Riset dan Pengembangan. ISSN: 1410–2420.
http://journal.uii.ac.id/index.php/JAAI/article/view/834/759.
Subramanyam, K.R & John J. Wild. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Edisi 10,
Buku 1, McGraw-Hill. Diterjemahkan oleh Dewi Yanti. 2008. Salemba
Empat. Jakarta.
Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan, Teori dan Praktik.
Erlangga. Jakarta.
Sujoko & Ugy Soebiantoro. 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham,
Leverage, Faktor Intern dan Faktor Ekstern Terhadap Nilai Perusahaan
(Studi empiric pada perusahaan manufaktur dan non manufaktur di Bursa
Efek Jakarta). Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan Vol. 9 No. 1 Maret
2007: 41-48. Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi – Universitas Kristen
Petra.http://puslit2.petra.ac.id/ejournal/index.php/man/article/viewFile/16634/
16626.
Sutejo, Ubud Salim, Bambang Swasto. 2009. Analisis Variabel yang
Mempengaruhi Earning Per Share pada Industri Food and Baverages yang
Go Public di Bursa Efek Indonesia. Wacana Vol. 12 No. 4 Oktober 2009
ISSN. 1411-0199. http://wacana.ub.ac.id/index.php/wacana/article/view/157.
Setiaji, R Nurcahyo. 2011. Pengaruh Rasio Intensitas Penelitian Dan
Pengembangan,
Rasio
Tingkat
Pengembalian
Ekuitas
Dan
Rasio
Pembayaran Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Skripsi Dipublikasi
Fakultas
Ekonomi
Universitas
Diponegoro
Semarang.
http://eprints.undip.ac.id/27440/.
Yuliana, Tanti. 2012. Analisis Pengaruh Der Dan Intensitas R&D Terhadap Nilai
Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia (BEI) Periode Tahun 2008-2011). Jurnal SNA 15 Lambung
Mangkurat Banjarmasin. http://ejournal.unesa.ac.idarticle405057article.pdf.
Yulistiana, Ana. 2009. Pengaruh Earning Per Share (EPS), Return On Asset
(ROA), dan Arus Kas Operasi, Terhadap Nilai Perusahaan (Pada
Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index Tahun 2004-2006).
Skripsi Dipublikasi Fakultas Syariah Universitas Islam Negeri Sunan
Kalijaga Yogyakarta. http://digilib.uin-suka.ac.id/id/eprint/4060.
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Menurut Nursanty dan Endang (2010) pada prinsipnya perusahaan
memiliki tujuan yang sama yakni: Survive (terjaminnya perusahaan), growth
(berkembang), dan profit (menghasilkan laba). Selain itu, tujuan manajemen
adalah maksimalisasi kekayaan pemegang saham (stockholders wealth
maximization) dalam artian memaksimalkan harga saham biasa perusahaan
(Brigham dan Houston, 2010). Adanya persaingan dalam usaha menjadi
dinamika yang tidak dapat dihindari, oleh karena itu manajemen diharapkan
mampu memutuskan dan melaksanakan strategi
yang tepat
untuk
memenangkan persaingan serta mencapai tujuan perusahaan.
Salah satu strategi yang dilakukan untuk mencapai tujuan tersebut
adalah dengan melakukan kegiatan penelitian dan pengembangan. Kegiatan
utama perusahaan, khususnya industri manufaktur adalah menghasilkan
produk dengan cara mengolah bahan baku sampai barang siap dijual. Produk
– produk yang dihasilkan tersebut biasanya memiliki siklus hidup (product
life cycle). Heizer & Render (2009) menjelaskan siklus hidup produk (product
life cycle) terbagi menjadi empat tahap, yakni: perkenalan (introduction),
pertumbuhan (growth), kematangan (maturity) dan penurunan (decline). Pada
tahap perkenalan (introduction) produk sedang disesuaikan dengan kondisi
pasar. Pada tahap ini diperlukan pengeluaran untuk penelitian, pengembangan
1
2
produk, modifikasi, perbaikan proses dan pengembangan pemasok. Pada
tahap pertumbuhan (growth) produk mulai stabil, maka diperlukan peramalan
kebutuhan kapasitas yang efektif. Pada tahap kematangan (maturity) pesaing
mulai muncul, produksi dalam jumlah besar dan inovatif sangat diperlukan
pada tahap ini. Kemudian pada tahap penurunan (decline) permintaan produk
mulai melemah, kompetisi semakin tajam, pengeluaran investasi (berkaitan
dengan inovasi produk) sangat diperlukan pada tahap ini, bertujuan untuk
mempertahankan posisi produk di pasar. Berdasarkan siklus hidup produk
(product life cycle) diatas, manajemen mampu mengestimasikan umur
produknya, sehingga manajemen dapat dengan mudah menentukan kapan
harus melakukan inovasi. Seperti, redesain produk, memilih teknologi yang
lebih canggih, re-enginering, reformulasi, dll.
Kemajuan serta perkembangan teknologi menjadi alasan kedua
manajemen melakukan kegiatan penelitian dan pengembangan (R&D) guna
mencapai keunggulan kompetitif. Kegiatan penelitian dan pengembangan
(R&D) akan dilakukan secara continue pada industri manufaktur. Seperti,
industri otomotif, industri kimia, industri farmasi, dll. Industri otomotif
menghasilkan produk seperti mobil dan sepeda motor. Untuk menemukan
desain-desain baru, teknologi mesin terbaru, serta alat transportasi yang
ramah lingkungan, industri ini akan melakukan kegiatan penelitian dan
pengembangan. Sama halnya dengan industri kimia dan farmasi yang
menghasilkan formula serta obat-obatan, dua industri ini juga akan
3
melakukan kegiatan penelitian dan pengembangan guna menemukan formula,
obat-obatan dan alat kesehatan terbaru.
Selain strategi pengembangan produk dan pengembangan teknologi,
perusahaan juga diharuskan membuat strategi yang tepat untuk mengelola
sumber daya manusia (SDM) nya dengan baik. Karena organisasi tidak akan
berfungsi tanpa ada orang didalamnya, dan yang lebih penting lagi organisasi
tidak akan berfungsi dengan baik tanpa bantuan orang-orang kompeten dan
memiliki motivasi yang tinggi didalamnya (Heizer & Render, 2009). Sumber
daya manusia yaitu tenaga kerja atau karyawan memegang peranan yang
sangat penting bagi peningkatan kinerja atau kemajuan perusahaan (Dipang,
2013). Dengan demikian pelatihan dan pengembangan sumber daya manusia
juga akan dilakukan oleh banyak perusahaan guna mencapai keunggulan
bersaing yang berkesinambungan dan kemajuan perusahaan.
Kinerja keuangan merupakan prestasi yang mampu dihasilkan
perusahaan dilihat dari kemampuan perusahaan dalam memanfaatkan sumber
dayanya. Informasi mengenai kinerja keuangan dapat diperoleh investor
dengan cara menganalisis laporan keuangan perusahaan. Margaretha (2011)
Setiap
perusahaan
mempunyai
laporan
keuangan
yang
bertujuan
menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuanga, kinerja, serta
perubahan posisi keuangan yang bermanfaat dalam pengambilan keputusan
secara ekonomi bagi penggunanya. Hanafi dan Halim (2009) Analisis kinerja
keuangan seringkali diukur dari tingkat profitabilitas, likuiditas, manajemen
aset, solvabilitas dan nilai pasar atau yang sering disebut dengan rasio
4
keuangan. Rasio keuangan ini dirancang untuk membantu stakeholder
mengevaluasi kinerja keuangan perusahaan yang di tinjau dari laporan
keuangan.
Rasio nilai pasar merupakan rasio keuangan yang menghubungkan
harga saham perusahaan dengan labanya dan dengan nilai bukunya. Rasio ini
memberi indikasi kepada manajemen mengenai pendapat investor tentang
prestasi perusahaan di masa lalu dan prospeknya di masa mendatang
(Margaretha, 2011). Perusahaan yang dipandang baik oleh investor ialah
perusahaan yang terus mengalami pertumbuhan pada rasio nilai pasar/nilai
buku atau rasio market/book (Brigham dan Houston, 2010). Market/book atau
price book value dihitung dengan rumus harga pasar per lembar saham dibagi
dengan nilai buku per lembar saham (Fahmi, 2012). Dengan demikian price
book value atau market/book memberikan indikasi bagi manajemen tentang
bagaimana pandangan investor terhadap risiko dan prospek perusahaan di
masa depan.
Selain dari rasio price book value pandangan investor juga seringkali
tertuju pada earning yang akan mereka peroleh dari setiap investasi yang
mereka lakukan. Earning per share (laba per lembar saham) adalah bentuk
pemberian keuntungan kepada pemegang saham dari setiap lembar saham
yang dimiliki, yang dihitung dengan rumus laba bersih/jumlah saham yang
beredar. Menurut Fahmi (2012) investor yang potensial akan menganalisis
dengan cermat kelancaran sebuah perusahaan dan kemampuannya untuk
5
mendapatkan keuntungan, karena mereka mengaharapkan deviden dan harga
pasar dari sahamnya.
Kaitannya penelitian dan pengembangan dengan kinerja keuangan
adalah bagaimana kemampuan manajemen dalam mengalokasikan sumber
daya perusahaan untuk mencapai tujuannya secara keseluruhan dapat
memberikan pandangan kepada investor mengenai prestasi dan prospek
perusahaan. Padgett dan Galan (2012) Penelitian dan pengembangan memberi
kesempatan kepada perusahaan untuk mengembangkan produk dan proses
produksi yang lebih baik serta inovasi penjualan yang efektif. Kemudian
Heizer & Render (2009) untuk melakukan pengembangan produk baru yang
agresif, organisasi harus membangun struktur internal yang membuka
komunikasi dengan pelanggan, budaya organisasi yang inovatif, penelitian
dan pengembangan (R&D), pelatihan yang agresif, serta kepeminpinan yang
kuat, baru kemudian perusahaan dapat mencapai keuntungan. Penelitian
Yuliana (2012) menyatakan penggunaan R&D pada perusahaan akan
menciptakan sebuah inovasi produk untuk meningkatkan profitabilitas dimasa
depan sehingga meningkatkan penilaian investor terhadap nilai suatu
perusahaan. Sujoko dan Soebiantoro (2007) earning perusahaan yang
semakin meningkat menunjukkan prospek perusahaan yang bagus di masa
yang akan datang. Prospek bagus tersebut akan direspon positif oleh
invenstor. Respon positif dari investor tersebut akan meningkatkan harga
saham untuk selanjutnya akan meningkatkan nilai perusahaan. nilai
perusahaan diukur dengan market/book ratio atau price book value.
6
Beberapa Penelitian yang dilakukan oleh Gleason dan Klock (2003)
mengemukakan bahwa sumber modal R&D lebih dominan berpengaruh
terhadap nilai perusahaan pada industri kimia dan farmasi di Amerika. Lu
et.al (2010) mengemukakan bahwa profitabilitas, deviden, R&D intensity,
family participation in management dan pyramid in ownership structure
merupakan variabel-variabel yang paling berpengaruh terhadap nilai
perusahaan di Taiwan. Penelitian tersebut mengukur nilai perusahaan
menggunakan Tobins’Q, sedangkan intensitas R&D diukur dengan
membandingkan biaya R&D dengan total asset. Kemudian penelitian Andras
dan Srinivasan (2003) di Amerika, menemukan bahwa intensitas investasi di
dua asset berbasis pasar yang secara signifikan menjelaskan variasi laba kotor
adalah iklan dan R&D (research and development). Dalam hal ini intensitas
R&D diukur dengan membagi biaya R&D tahunan dengan penjualan
tahunan, sedangkan profitabilitas diukur dengan rasio profit margin yakni
laba dibagi penjualan tahunan. Penelitian Setiaji (2011) menyimpulkan bahwa
rasio intensitas penelitian dan pengembangan berpengaruh negative dan
signifikan terhadap nilai perusahaan, yang diukur dengan price book value
(harga pasar per lembar saham dibagi nilai buku per lembar saham),
sedangkan intensitas penelitian dan pengembangan di ukur dengan membagi
biaya R&D dengan total aset. Dan penelitian Yuliana (2012) menyimpulkan
bahwa intensitas R&D berpengaruh pada nilai perusahaan sektor manufaktur,
yang diukur menggunakan rasio price book value (harga pasar per lembar
7
saham dibagi nilai buku per lembar saham), sedangkan intensitas R&D diukur
dengan membandingkan biaya R&D dan total penjualan.
Berdasarkan latarbelakang tersebut, peneliti tertarik untuk melakukan
penelitian mengenai pengaruh intensitas R&D dengan kinerja keuangan,
sehingga penelitian ini diberi judul “Pengaruh Intensitas Research and
Development (R&D) Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan”. Kinerja
keuangan pada penelitian ini dititik beratkan pada sudut pandang investor.
Dalam hal ini rasio keuangan yang digunakan adalah rasio nilai pasar, yakni
rasio EPS (earning per share) dan rasio market/book atau price book value.
Earning per share menggambarkan kemampuan manajemen menghasilkan
laba atas setiap lembar saham yang beredar, sedangkan price book value atau
market/book memberikan indikasi bagi manajemen tentang bagaimana
pandangan investor terhadap risiko dan prospek perusahaan di masa depan.
Unit analisis yang digunakan adalah perusahaan manufaktur, karena
perusahaan manufaktur mengeluarkan jumlah yang relatif besar pada biaya
riset dan pengembangan. Andras dan Srinivasan (2003) Hal ini disebabkan
secara teknis proses perusahaan manufaktur lebih panjang, sehingga
diperlukan inovasi baru pada produk, alat, system dan proses produksi dalam
rangka mencapai keunggulan kompetitif atas pesaing.
B. Rumusan Masalah
Apakah intensitas research and development (R&D) berpengaruh
terhadap kinerja keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia?
8
C. Tujuan Penelitian
Untuk menjelaskan pengaruh intensitas R&D (Research and
Development) terhadap kinerja keuangan perusahaan manufaktur, yang
diukur dengan rasio pasar, yakni: EPS (Earning Per Share) dan PBV (Price
Book Value).
D. Manfaat Penelitian
Membantu stakeholder dalam pengambilan keputusan yang berkaitan
dengan pengaruh biaya dan manfaat yang timbul dari pelaksanaan kegiatan
research and development (R&D) sebagai penunjang proses operasional
perusahaan terhadap kinerja keuangan perusahaan yang ditinjau dari sudut
pandang investor.