Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan Restoran, Hotel, Pariwisata, dan Transportasi yang Terdaftar di BEI (2009-2011)
Lampiran 1
DAFTAR NAMA PERUSAHAAN YANG MENJADI SAMPEL
No.
2
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
15
17
18
19
20
21
22
23
25
26
28
Nama Perusahaan
Kode
Bayu Buana Tbk
Destinasi Tirta Nusantara Tbk
Eatertainment International Tbk
Fast Food Indonesia Tbk
Grahamas Citrawisata Tbk
Hotel Mandarine Regency Tbk
Hotel Sahid Jaya Tbk
Indonesian Paradise Property Tbk
Island Concepts Indonesia Tbk
Jakarta Setiabudi Internasional Tbk
Mas Murni Indonesia Tbk
Panorama Sentrawisata Tbk
Pembangunan Graha Lestari Indah Tbk
Pembangunan Jaya Ancol Tbk
Pioneerindo Gourmet International Tbk
Plaza Indonesia Realty Tbk
Pudjiadi & Sons Estate Tbk
Pudjiadi Prestige Limited Tbk
Pusako Tarinka Tbk
Centris Multi Persada Tbk.
Indonesia Air Transport Tbk.
Pelayaran Tempuran Mas Tbk.
BAYU
PDES
SMMT
FAST
GMCW
HOME
SHID
INPP
ICON
JSPT
MAMI
PANR
PGLI
PJAA
PTSP
PLIN
PNSE
PUDP
PSKT
CMPP
IATA
TMAS
29 Samudera Indonesia Tbk.
SMDR
30 Panorama Transportasi Tbk.
WEHA
Lampiran 2
LABA SETELAH PAJAK (PROFIT AFTER TAX)
No.
Kode
Perusahaan
Tahun
2009
2010
2011
1
BAYU
411,891,929
8,052,667,697
19,458,181,022
2
PDES
4,008,121,892
4,593,458,916
7,941,070,867
82
Universitas Sumatera Utara
3
SMMT
-468,869,667
-6,746,105,362
-1,715,597,089
4
FAST
5
GMCW
1,960,115,407
1,975,803,879
2,401,703,838
6
HOME
1,348,013,250
2,669,261,470
815,534,246
7
SHID
9,166,014,075
17,916,989,000
10,000,934,000
8
INPP
3,610,791,486
21,356,200,864
2,097,931,753
9
ICON
3,756,283,944
-6,327,272,118
623,114,516
10
JSPT
11
MAMI
3,012,893,629
1,093,221,621
1,564,470,850
12
PANR
5,738,596,000
8,796,585,000
22,423,327,000
13
PGLI
317,783,624
140,020,443
339,680,821
14
PJAA
15
PTSP
16
PLIN
17
PNSE
32,044,907,478
40,432,013,394
44,245,525,141
18
PUDP
6,501,624,556
10,130,740,228
21,020,795,825
19
PSKT
618,543,084
677,273.41
-1,276,433,507
20
CMPP
-10,516,540,371
228,010,534
161,483,849
21
IATA
-34,773,624
-39,623,330
-33,545,644
22
WEHA
5,738,596,000
272,068,659
4,470,704,975
23
TMAS
178,950,102,688 104,292,744,913
33,984,905,295
24
SMDR
-15,630,064,000
181,996,584,000 199,597,177,000 229,054,525,000
79,307,133,308 170,224,357,595 200,208,195,285
137,389,481,212 141,855,147,775 161,939,225,933
10,948,539,057
20,219,247,848
29,954,036,853
292,526,423,000 503,043,368,000
83,128,263,000
-9,350,204,000 129,498,514,000
ARUS KAS DARI AKTIVITAS OPERASI
No.
1
Kode
Perusahaan
BAYU
Tahun
2009
7,609,177,058
2010
2011
1,555,266,919
59,616,988,343
83
Universitas Sumatera Utara
2
PDES
21,106,641,388
18,138,095,517
13,306,588,636
3
SMMT
1,999,057,051
444,539,940
193,476,483
4
FAST
367,684,651
293,572,632
481,023,422
5
GMCW
6,987,567,918
3,140,274,308
1,158,226,091
6
HOME
947,060,222
10,707,289,652
5,650,108,457
7
SHID
13,271,083,138
-115,132,298
-34,061,113
8
INPP
-2,389,688,528
9
ICON
8,980,526,184
10
JSPT
-61,085,163,012
11
MAMI
6,256,702,704
9,554,124,993
5,204,298,071
12
PANR
45,618,355
58,709,911
42,268,787
13
PGLI
2,046,144,149
-150,144,169
2,240,454,107
14
PJAA
285,753,636,791
15
PTSP
18,916,704,246
26,372,738,748
36,290,689,107
16
PLIN
293,814,626
256,154,162
347,189,724
17
PNSE
41,717,786,175
55,651,446,089
67,431,584,553
18
PUDP
-1,321,416,321
11,296,393,476
46,311,045,494
19
PSKT
1,158,314,355
1,564,891,825
-1,064,778,821
20
CMPP
-590,641,157
-1,296,225,767
-6,620,401,153
21
IATA
29,359,106,000
7,137,252,000
45,066,119,000
22
WEHA
11,280,392,000
33,265,847,701
31,530,302,012
23
TMAS
144,682,582,403
24
SMDR
227,582,126
-4,045,529,753 109,079,321,971
2,487,568,740
-2,519,691,419
227,962,163,142 417,024,795,385
355,968,036,608 401,721,714,320
17,780,714,939 146,068,176,755
295,622,573
183,555,951
84
Universitas Sumatera Utara
ARUS KAS DARI AKTIVITAS INVESTASI
No.
Kode
Perusahaan
Tahun
2009
2010
2011
1
BAYU
4,701,637,040
-11,716,770,465
-7,111,417,449
2
PDES
2,739,907,522
-12,072,303,876
-152,118,146,920
3
SMMT
189,915,880
665,448,910
-885,240,360
4
FAST
-174,735,094
-251,808,727
-287,560,130
5
GMCW
(none)
-334,739,493
2,292,025,144
6
HOME
1,392,694,633
-409,502,852
-1,313,751,191
7
SHID
-33,170,242,435
127,415,739
-14,919,373
8
INPP
-17,316,930,145
-88,560,726,263
-351,107,236,785
9
ICON
1,698,377,355
-23,970,483,821
-1,478,870,229
10
JSPT
-31,499,913,291
-61,085,163,012
14,156,413,336
11
MAMI
-9,628,272,161
-34,486,762,290
-11,572,398,730
12
PANR
-9,041,105
-60,376,789
-29,694,206
13
PGLI
150,14,169
-220,651,505
-2,961,420,500
14
PJAA
-100,398,472,745
-46,639,506,918
-313,433,457,030
15
PTSP
-15,924,128,283
-20,344,127,249
-20,746,045,018
16
PLIN
-376,118,216
503,805,286
-92,614,692
17
PNSE
-41,509,284,885
-20,836,164,540
-15,667,000,469
18
PUDP
-1,523,137,368
-5,703,553,329
-4,402,365,491
19
PSKT
-178,440,100
-1,679,507,577
-80,024,950
20 CMPP
2,797,049,500
170,000,000
25,718,738,785
21 IATA
5,516,060,000
-22,592,478,000
-43,303,860,000
22 WEHA
-4,060,663,000
-20,248,116,556
-19,309,383,203
23 TMAS
-461,640,420,368
195,883,653,700
115,308,374,111
24 SMDR
-959,435,555
-338,451,469
-911,316,768
85
Universitas Sumatera Utara
HARGA SAHAM
No.
Kode
Pe r u sa h a a n
Ta hu n
2009
2010
2011
1
BAYU
150
270
255
2
PDES
125
187
95
3
SMMT
225
2,175
2,175
4
FAST
5,200
9,200
9,950
5
GMCW
860
860
860
6
HOME
102
100
117
7
SHI D
400
1,040
405
8
I NPP
125
179
275
9
I CON
470
470
450
10
JSPT
700
700
700
11
MAMI
51
50
50
12
PANR
200
170
156
13
PGLI
101
60
50
14
PJAA
510
840
1,000
15
PTSP
280
310
690
16
PLI N
2,500
1,990
1,550
17
PNSE
930
1,630
2,375
18
PUDP
245
330
465
19
PSKT
700
700
700
20
CMPP
250
175
820
21
I ATA
50
50
50
22
WEHA
120
200
170
23
TMAS
210
183
199
24
SMDR
3,800
4,125
3,700
86
Universitas Sumatera Utara
*Kurs US Dollar untuk Rupiah Indonesia:
2009 : 9400
2010 : 8991
2011 : 9604,97
Lampiran 3
H1
Profit After Tax (X1)
Cash Flow from Operations (X2)
Cash Flow from Investments (X3)
H2
Harga Saham (Y)
H3
H4
Gambar 2.3.1
Tabel 2.1.2.3.1
Tabel Konsep Laba
Konsep Laba
Value Added
(Tambahan Nilai)
Perhitungan Laba
Harga jual produksi dan jasa
perusahaan dikurangi harga
pokok barang, dan jasa yang
dijual
Penerima Informasi
Pegawai, pemilik, kreditor dan
pemerintah
Laba bersih
perusahaan
(Enterprise net
Income)
Kelebihan hasil (revenue) dari
biaya, seluruh pendapatan
(gain) dan rugi. Biaya tidak
termasuk bunga, pajak, dan
bagi hasil.
Pemegang saham, pemegang
obligasi, dan pemerintah.
Laba bersih bagi
Sama seperti enterprise
Pemegang saham, pemegang
87
Universitas Sumatera Utara
investor
income, tetapi setelah
dikurangi pajak penghasilan.
obligasi, dan kreditor jangka
panjang.
Laba bersih bagi
pemegang saham
residual (residual
equity holders)
Laba bersih kepada pemegang
saham dikurangi dividen
saham preferen.
Pemegang saham biasa
(sekarang dan yang potensial)
terkecuali prioritas
pembayaran tidak terpenuhi
Tabel 2.2.1
Tinjauan Penelitian Terdahulu
Tahun
Penelitian
Peneliti
Judul
Hasil Penelitian
2010
Elvis
Christison
Rona
Pengaruh Informasi Laba
Akuntansi dan Arus Kas
terhadap Harga Saham
Pada Perusahaan
Perbankan yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia
Penelitian ini menunjukkan
bahwa secara simultan arus kas
dari aktivitas operasi, investasi
dan pendanaan berpengaruh
secara signifikan terhadap harga
saham perusahaan
perbankan yang terdaftar di BEI.
Namun, secara parsial hanya
variabel arus kas dari aktivitas
operasi yang berpengaruh secara
signifikan terhadap harga saham.
2010
Muhammad
Hamzah
Pengaruh Arus Kas dan
Laba terhadap Harga
Saham (Studi pada Saham
Perusahaan Jasa
Transportasi
yang Go Public di BEI
tahun 2004 -2007)
Penelitian ini menunjukkan bawa
secara simultan dan parsial laba
dan arus kas mempunyai
pengaruh yang signifikan
terhadap harga saham perusahaan
transportasi yang terdaftar di BEI
periode 2004-2007. Dan, dari
kedua variabel bebas, variabel
laba yang paling berpengaruh
terhadap harga saham.
88
Universitas Sumatera Utara
Tabel 3.4.1
Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
Variabel
Laba setelah
pajak (X1)
Konsep Variabel
Selisih bersih antara penerimaan dan
pengeluaran perusahaan yang berasal
dari laporan laba rugi tahunan
Indikator
Nilai laba akuntansi
per lembar saham
Arus kas dari
aktivitas
operasi (X2)
Selisih bersih antara penerimaan dan
pengeluaran kas dan setara kas yang
berasal dari aktivitas operasi selama
satu tahun buku,
sebagaimana tercantum dalam
laporan arus kas.
Nilai arus kas aktivitas
operasional per lembar
saham
Arus kas dari
aktivitas
investasi (X3)
Selisih bersih antara penerimaan dan
pengeluaran kas dan setara kas yang
berasal dari aktivitas investasi selama
satu tahun buku,
sebagaimana tercantum dalam
laporan arus kas. Nilai arus kas
aktivitas investasi per lembar saham
rasio
Nilai arus kas aktivitas
investasi per lembar
saham
Harga saham
(Y)
Harga yang dibentuk oleh penjual
dan pembeli saham ketika mereka
memperdagangkan saham di pasar
bursa.
Harga pasar per
lembar saham pada
periode tertentu
89
Universitas Sumatera Utara
Lampiran 4
Tabel 4.2.1.1
Statistik Deskriptif Variabel-Variabel Selama Tahun 2009-2011
Descriptive Statistics
Std.
Deviation
N
Minimum Maximum
Mean
Profit After Tax
72
-1.79E11
5.03E11
3.6152E10
9.09776E10
Cash Flow From
Operations
72
-6.11E10
4.17E11
3.7426E10
9.01860E10
Cash Flow From
Investments
72
-4.62E11
1.96E11
-2.3095E10
8.45265E10
Stock Price
72
50.00
9950.00
993.8194
1790.74511
Valid N (listwise)
72
Tabel 4.2.2.1.1
Uji Normalitas Sebelum Data Ditransformasi
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized
Residual
N
Normal Parametersa,,b
72
Mean
Std. Deviation
Most Extreme Differences
Kolmogorov-Smirnov Z
Asymp. Sig. (2-tailed)
.0000000
1.51035263E3
Absolute
.285
Positive
.285
Negative
-.225
2.422
.000
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
90
Universitas Sumatera Utara
Sumber: Data yang diolah penulis, 2012.
Tabel 4.2.2.1.2
Uji Normalitas Setelah Data Ditransformasi
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized
Residual
N
Normal Parametersa,b
9
Mean
Std. Deviation
Most Extreme Differences
.0000000
.63140733
Absolute
.138
Positive
.138
Negative
-.086
Kolmogorov-Smirnov Z
.414
Asymp. Sig. (2-tailed)
.995
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
91
Universitas Sumatera Utara
Hasil Uji Normalitas melalui Histogram
Gambar 4.2.2.1.1
Histogram (Setelah data ditransformasi)
Gambar 4.2.2.1.2
Grafik Normal P-Plot (Setelah Data ditransformasi)
92
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.2.3.1
Coefficients untuk LN Harga Saham = f(LN_PAT, LN_CFO, LN_CFI)
Collinearity Statistics
Model
1
Tolerance
VIF
(Constant)
LN Profit After Tax
.839
1.192
LN Cash Flow From
.543
1.841
.486
2.059
Operations
LN Cash Flow From
Investments
Sumber : Data yang diolah penulis, 2012.
Gambar 4.2.2.3.1
Scatterplot
93
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.2.2.4.1
Hasil Uji Durbin-Watson
Model Summaryb
Model
R
e.
Std. Error of the
Square
Estimate
R Square
.812a
1
Adjusted R
.660
.456
Durbin-Watson
.79867
2.077
Predictors: (Constant), LN Cash Flow From Investments, LN Profit After Tax, LN Cash Flow
From Operations
f.
Dependent Variable: LN Harga Saham
Sumber: Data yang diolah penulis, 2012
Tabel 4.3.1.1
Analisis Hasil Regresi
Model
1
Unstandardized
Standardized
Coefficients
Coefficients
B
(Constant)
LN Profit After Tax
LN Cash Flow From
Std. Error
1.614
3.267
.336
.119
-.176
.023
Beta
t
Sig.
.494
.642
.808
2.835
.036
.158
-.394
-1.114
.316
.167
.053
.140
.894
Operations
LN Cash Flow From
Investments
a. Dependent Variable: LN Harga Saham
Sumber: Data yang diolah penulis, 2012.
94
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.3.2.1
Hasil Analisis Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi
Model Summaryb
Model
R
.812a
1
g.
R Square
Adjusted R
Std. Error of the
Square
Estimate
.660
.456
Durbin-Watson
.79867
2.077
Predictors: (Constant), LN Cash Flow From Investments, LN Profit After Tax, LN Cash Flow
From Operations
h.
Dependent Variable: LN Harga Saham
Sumber: Data yang diolah penulis, 2012.
Tabel 4.3.3.1.1
Hasil Uji t
Coefficientsa
Model
1
Unstandardized
Standardized
Coefficients
Coefficients
B
(Constant)
LN Profit After Tax
LN Cash Flow From
Std. Error
1.614
3.267
.336
.119
-.176
.023
Beta
t
Sig.
.494
.642
.808
2.835
.036
.158
-.394
-1.114
.316
.167
.053
.140
.894
Operations
LN Cash Flow From
Investments
a. Dependent Variable: LN Harga Saham
Sumber: Data yang diolah penulis, 2012.
95
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.3.3.2.1
Hasil Uji F
ANOVAb
Model
1
Sum of Squares
df
Mean Square
Regression
6.183
3
2.061
Residual
3.189
5
.638
Total
9.372
8
F
3.231
Sig.
.120a
a. Predictors: (Constant), LN Cash Flow From Investments, LN Profit After Tax, LN Cash Flow
From Operations
b. Dependent Variable: LN Harga Saham
Sumber: Data yang diolah penulis, 2012.
96
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR NAMA PERUSAHAAN YANG MENJADI SAMPEL
No.
2
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
15
17
18
19
20
21
22
23
25
26
28
Nama Perusahaan
Kode
Bayu Buana Tbk
Destinasi Tirta Nusantara Tbk
Eatertainment International Tbk
Fast Food Indonesia Tbk
Grahamas Citrawisata Tbk
Hotel Mandarine Regency Tbk
Hotel Sahid Jaya Tbk
Indonesian Paradise Property Tbk
Island Concepts Indonesia Tbk
Jakarta Setiabudi Internasional Tbk
Mas Murni Indonesia Tbk
Panorama Sentrawisata Tbk
Pembangunan Graha Lestari Indah Tbk
Pembangunan Jaya Ancol Tbk
Pioneerindo Gourmet International Tbk
Plaza Indonesia Realty Tbk
Pudjiadi & Sons Estate Tbk
Pudjiadi Prestige Limited Tbk
Pusako Tarinka Tbk
Centris Multi Persada Tbk.
Indonesia Air Transport Tbk.
Pelayaran Tempuran Mas Tbk.
BAYU
PDES
SMMT
FAST
GMCW
HOME
SHID
INPP
ICON
JSPT
MAMI
PANR
PGLI
PJAA
PTSP
PLIN
PNSE
PUDP
PSKT
CMPP
IATA
TMAS
29 Samudera Indonesia Tbk.
SMDR
30 Panorama Transportasi Tbk.
WEHA
Lampiran 2
LABA SETELAH PAJAK (PROFIT AFTER TAX)
No.
Kode
Perusahaan
Tahun
2009
2010
2011
1
BAYU
411,891,929
8,052,667,697
19,458,181,022
2
PDES
4,008,121,892
4,593,458,916
7,941,070,867
82
Universitas Sumatera Utara
3
SMMT
-468,869,667
-6,746,105,362
-1,715,597,089
4
FAST
5
GMCW
1,960,115,407
1,975,803,879
2,401,703,838
6
HOME
1,348,013,250
2,669,261,470
815,534,246
7
SHID
9,166,014,075
17,916,989,000
10,000,934,000
8
INPP
3,610,791,486
21,356,200,864
2,097,931,753
9
ICON
3,756,283,944
-6,327,272,118
623,114,516
10
JSPT
11
MAMI
3,012,893,629
1,093,221,621
1,564,470,850
12
PANR
5,738,596,000
8,796,585,000
22,423,327,000
13
PGLI
317,783,624
140,020,443
339,680,821
14
PJAA
15
PTSP
16
PLIN
17
PNSE
32,044,907,478
40,432,013,394
44,245,525,141
18
PUDP
6,501,624,556
10,130,740,228
21,020,795,825
19
PSKT
618,543,084
677,273.41
-1,276,433,507
20
CMPP
-10,516,540,371
228,010,534
161,483,849
21
IATA
-34,773,624
-39,623,330
-33,545,644
22
WEHA
5,738,596,000
272,068,659
4,470,704,975
23
TMAS
178,950,102,688 104,292,744,913
33,984,905,295
24
SMDR
-15,630,064,000
181,996,584,000 199,597,177,000 229,054,525,000
79,307,133,308 170,224,357,595 200,208,195,285
137,389,481,212 141,855,147,775 161,939,225,933
10,948,539,057
20,219,247,848
29,954,036,853
292,526,423,000 503,043,368,000
83,128,263,000
-9,350,204,000 129,498,514,000
ARUS KAS DARI AKTIVITAS OPERASI
No.
1
Kode
Perusahaan
BAYU
Tahun
2009
7,609,177,058
2010
2011
1,555,266,919
59,616,988,343
83
Universitas Sumatera Utara
2
PDES
21,106,641,388
18,138,095,517
13,306,588,636
3
SMMT
1,999,057,051
444,539,940
193,476,483
4
FAST
367,684,651
293,572,632
481,023,422
5
GMCW
6,987,567,918
3,140,274,308
1,158,226,091
6
HOME
947,060,222
10,707,289,652
5,650,108,457
7
SHID
13,271,083,138
-115,132,298
-34,061,113
8
INPP
-2,389,688,528
9
ICON
8,980,526,184
10
JSPT
-61,085,163,012
11
MAMI
6,256,702,704
9,554,124,993
5,204,298,071
12
PANR
45,618,355
58,709,911
42,268,787
13
PGLI
2,046,144,149
-150,144,169
2,240,454,107
14
PJAA
285,753,636,791
15
PTSP
18,916,704,246
26,372,738,748
36,290,689,107
16
PLIN
293,814,626
256,154,162
347,189,724
17
PNSE
41,717,786,175
55,651,446,089
67,431,584,553
18
PUDP
-1,321,416,321
11,296,393,476
46,311,045,494
19
PSKT
1,158,314,355
1,564,891,825
-1,064,778,821
20
CMPP
-590,641,157
-1,296,225,767
-6,620,401,153
21
IATA
29,359,106,000
7,137,252,000
45,066,119,000
22
WEHA
11,280,392,000
33,265,847,701
31,530,302,012
23
TMAS
144,682,582,403
24
SMDR
227,582,126
-4,045,529,753 109,079,321,971
2,487,568,740
-2,519,691,419
227,962,163,142 417,024,795,385
355,968,036,608 401,721,714,320
17,780,714,939 146,068,176,755
295,622,573
183,555,951
84
Universitas Sumatera Utara
ARUS KAS DARI AKTIVITAS INVESTASI
No.
Kode
Perusahaan
Tahun
2009
2010
2011
1
BAYU
4,701,637,040
-11,716,770,465
-7,111,417,449
2
PDES
2,739,907,522
-12,072,303,876
-152,118,146,920
3
SMMT
189,915,880
665,448,910
-885,240,360
4
FAST
-174,735,094
-251,808,727
-287,560,130
5
GMCW
(none)
-334,739,493
2,292,025,144
6
HOME
1,392,694,633
-409,502,852
-1,313,751,191
7
SHID
-33,170,242,435
127,415,739
-14,919,373
8
INPP
-17,316,930,145
-88,560,726,263
-351,107,236,785
9
ICON
1,698,377,355
-23,970,483,821
-1,478,870,229
10
JSPT
-31,499,913,291
-61,085,163,012
14,156,413,336
11
MAMI
-9,628,272,161
-34,486,762,290
-11,572,398,730
12
PANR
-9,041,105
-60,376,789
-29,694,206
13
PGLI
150,14,169
-220,651,505
-2,961,420,500
14
PJAA
-100,398,472,745
-46,639,506,918
-313,433,457,030
15
PTSP
-15,924,128,283
-20,344,127,249
-20,746,045,018
16
PLIN
-376,118,216
503,805,286
-92,614,692
17
PNSE
-41,509,284,885
-20,836,164,540
-15,667,000,469
18
PUDP
-1,523,137,368
-5,703,553,329
-4,402,365,491
19
PSKT
-178,440,100
-1,679,507,577
-80,024,950
20 CMPP
2,797,049,500
170,000,000
25,718,738,785
21 IATA
5,516,060,000
-22,592,478,000
-43,303,860,000
22 WEHA
-4,060,663,000
-20,248,116,556
-19,309,383,203
23 TMAS
-461,640,420,368
195,883,653,700
115,308,374,111
24 SMDR
-959,435,555
-338,451,469
-911,316,768
85
Universitas Sumatera Utara
HARGA SAHAM
No.
Kode
Pe r u sa h a a n
Ta hu n
2009
2010
2011
1
BAYU
150
270
255
2
PDES
125
187
95
3
SMMT
225
2,175
2,175
4
FAST
5,200
9,200
9,950
5
GMCW
860
860
860
6
HOME
102
100
117
7
SHI D
400
1,040
405
8
I NPP
125
179
275
9
I CON
470
470
450
10
JSPT
700
700
700
11
MAMI
51
50
50
12
PANR
200
170
156
13
PGLI
101
60
50
14
PJAA
510
840
1,000
15
PTSP
280
310
690
16
PLI N
2,500
1,990
1,550
17
PNSE
930
1,630
2,375
18
PUDP
245
330
465
19
PSKT
700
700
700
20
CMPP
250
175
820
21
I ATA
50
50
50
22
WEHA
120
200
170
23
TMAS
210
183
199
24
SMDR
3,800
4,125
3,700
86
Universitas Sumatera Utara
*Kurs US Dollar untuk Rupiah Indonesia:
2009 : 9400
2010 : 8991
2011 : 9604,97
Lampiran 3
H1
Profit After Tax (X1)
Cash Flow from Operations (X2)
Cash Flow from Investments (X3)
H2
Harga Saham (Y)
H3
H4
Gambar 2.3.1
Tabel 2.1.2.3.1
Tabel Konsep Laba
Konsep Laba
Value Added
(Tambahan Nilai)
Perhitungan Laba
Harga jual produksi dan jasa
perusahaan dikurangi harga
pokok barang, dan jasa yang
dijual
Penerima Informasi
Pegawai, pemilik, kreditor dan
pemerintah
Laba bersih
perusahaan
(Enterprise net
Income)
Kelebihan hasil (revenue) dari
biaya, seluruh pendapatan
(gain) dan rugi. Biaya tidak
termasuk bunga, pajak, dan
bagi hasil.
Pemegang saham, pemegang
obligasi, dan pemerintah.
Laba bersih bagi
Sama seperti enterprise
Pemegang saham, pemegang
87
Universitas Sumatera Utara
investor
income, tetapi setelah
dikurangi pajak penghasilan.
obligasi, dan kreditor jangka
panjang.
Laba bersih bagi
pemegang saham
residual (residual
equity holders)
Laba bersih kepada pemegang
saham dikurangi dividen
saham preferen.
Pemegang saham biasa
(sekarang dan yang potensial)
terkecuali prioritas
pembayaran tidak terpenuhi
Tabel 2.2.1
Tinjauan Penelitian Terdahulu
Tahun
Penelitian
Peneliti
Judul
Hasil Penelitian
2010
Elvis
Christison
Rona
Pengaruh Informasi Laba
Akuntansi dan Arus Kas
terhadap Harga Saham
Pada Perusahaan
Perbankan yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia
Penelitian ini menunjukkan
bahwa secara simultan arus kas
dari aktivitas operasi, investasi
dan pendanaan berpengaruh
secara signifikan terhadap harga
saham perusahaan
perbankan yang terdaftar di BEI.
Namun, secara parsial hanya
variabel arus kas dari aktivitas
operasi yang berpengaruh secara
signifikan terhadap harga saham.
2010
Muhammad
Hamzah
Pengaruh Arus Kas dan
Laba terhadap Harga
Saham (Studi pada Saham
Perusahaan Jasa
Transportasi
yang Go Public di BEI
tahun 2004 -2007)
Penelitian ini menunjukkan bawa
secara simultan dan parsial laba
dan arus kas mempunyai
pengaruh yang signifikan
terhadap harga saham perusahaan
transportasi yang terdaftar di BEI
periode 2004-2007. Dan, dari
kedua variabel bebas, variabel
laba yang paling berpengaruh
terhadap harga saham.
88
Universitas Sumatera Utara
Tabel 3.4.1
Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
Variabel
Laba setelah
pajak (X1)
Konsep Variabel
Selisih bersih antara penerimaan dan
pengeluaran perusahaan yang berasal
dari laporan laba rugi tahunan
Indikator
Nilai laba akuntansi
per lembar saham
Arus kas dari
aktivitas
operasi (X2)
Selisih bersih antara penerimaan dan
pengeluaran kas dan setara kas yang
berasal dari aktivitas operasi selama
satu tahun buku,
sebagaimana tercantum dalam
laporan arus kas.
Nilai arus kas aktivitas
operasional per lembar
saham
Arus kas dari
aktivitas
investasi (X3)
Selisih bersih antara penerimaan dan
pengeluaran kas dan setara kas yang
berasal dari aktivitas investasi selama
satu tahun buku,
sebagaimana tercantum dalam
laporan arus kas. Nilai arus kas
aktivitas investasi per lembar saham
rasio
Nilai arus kas aktivitas
investasi per lembar
saham
Harga saham
(Y)
Harga yang dibentuk oleh penjual
dan pembeli saham ketika mereka
memperdagangkan saham di pasar
bursa.
Harga pasar per
lembar saham pada
periode tertentu
89
Universitas Sumatera Utara
Lampiran 4
Tabel 4.2.1.1
Statistik Deskriptif Variabel-Variabel Selama Tahun 2009-2011
Descriptive Statistics
Std.
Deviation
N
Minimum Maximum
Mean
Profit After Tax
72
-1.79E11
5.03E11
3.6152E10
9.09776E10
Cash Flow From
Operations
72
-6.11E10
4.17E11
3.7426E10
9.01860E10
Cash Flow From
Investments
72
-4.62E11
1.96E11
-2.3095E10
8.45265E10
Stock Price
72
50.00
9950.00
993.8194
1790.74511
Valid N (listwise)
72
Tabel 4.2.2.1.1
Uji Normalitas Sebelum Data Ditransformasi
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized
Residual
N
Normal Parametersa,,b
72
Mean
Std. Deviation
Most Extreme Differences
Kolmogorov-Smirnov Z
Asymp. Sig. (2-tailed)
.0000000
1.51035263E3
Absolute
.285
Positive
.285
Negative
-.225
2.422
.000
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
90
Universitas Sumatera Utara
Sumber: Data yang diolah penulis, 2012.
Tabel 4.2.2.1.2
Uji Normalitas Setelah Data Ditransformasi
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized
Residual
N
Normal Parametersa,b
9
Mean
Std. Deviation
Most Extreme Differences
.0000000
.63140733
Absolute
.138
Positive
.138
Negative
-.086
Kolmogorov-Smirnov Z
.414
Asymp. Sig. (2-tailed)
.995
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
91
Universitas Sumatera Utara
Hasil Uji Normalitas melalui Histogram
Gambar 4.2.2.1.1
Histogram (Setelah data ditransformasi)
Gambar 4.2.2.1.2
Grafik Normal P-Plot (Setelah Data ditransformasi)
92
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.2.3.1
Coefficients untuk LN Harga Saham = f(LN_PAT, LN_CFO, LN_CFI)
Collinearity Statistics
Model
1
Tolerance
VIF
(Constant)
LN Profit After Tax
.839
1.192
LN Cash Flow From
.543
1.841
.486
2.059
Operations
LN Cash Flow From
Investments
Sumber : Data yang diolah penulis, 2012.
Gambar 4.2.2.3.1
Scatterplot
93
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.2.2.4.1
Hasil Uji Durbin-Watson
Model Summaryb
Model
R
e.
Std. Error of the
Square
Estimate
R Square
.812a
1
Adjusted R
.660
.456
Durbin-Watson
.79867
2.077
Predictors: (Constant), LN Cash Flow From Investments, LN Profit After Tax, LN Cash Flow
From Operations
f.
Dependent Variable: LN Harga Saham
Sumber: Data yang diolah penulis, 2012
Tabel 4.3.1.1
Analisis Hasil Regresi
Model
1
Unstandardized
Standardized
Coefficients
Coefficients
B
(Constant)
LN Profit After Tax
LN Cash Flow From
Std. Error
1.614
3.267
.336
.119
-.176
.023
Beta
t
Sig.
.494
.642
.808
2.835
.036
.158
-.394
-1.114
.316
.167
.053
.140
.894
Operations
LN Cash Flow From
Investments
a. Dependent Variable: LN Harga Saham
Sumber: Data yang diolah penulis, 2012.
94
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.3.2.1
Hasil Analisis Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi
Model Summaryb
Model
R
.812a
1
g.
R Square
Adjusted R
Std. Error of the
Square
Estimate
.660
.456
Durbin-Watson
.79867
2.077
Predictors: (Constant), LN Cash Flow From Investments, LN Profit After Tax, LN Cash Flow
From Operations
h.
Dependent Variable: LN Harga Saham
Sumber: Data yang diolah penulis, 2012.
Tabel 4.3.3.1.1
Hasil Uji t
Coefficientsa
Model
1
Unstandardized
Standardized
Coefficients
Coefficients
B
(Constant)
LN Profit After Tax
LN Cash Flow From
Std. Error
1.614
3.267
.336
.119
-.176
.023
Beta
t
Sig.
.494
.642
.808
2.835
.036
.158
-.394
-1.114
.316
.167
.053
.140
.894
Operations
LN Cash Flow From
Investments
a. Dependent Variable: LN Harga Saham
Sumber: Data yang diolah penulis, 2012.
95
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.3.3.2.1
Hasil Uji F
ANOVAb
Model
1
Sum of Squares
df
Mean Square
Regression
6.183
3
2.061
Residual
3.189
5
.638
Total
9.372
8
F
3.231
Sig.
.120a
a. Predictors: (Constant), LN Cash Flow From Investments, LN Profit After Tax, LN Cash Flow
From Operations
b. Dependent Variable: LN Harga Saham
Sumber: Data yang diolah penulis, 2012.
96
Universitas Sumatera Utara