REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN PERGANTIAN INTERNATIONAL TOP MANAGEMENT TEAM

  REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN PERGANTIAN INTERNATIONAL TOP MANAGEMENT TEAM SKRIPSI

  Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat Guna Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi

  Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta

  Disusun oleh : Nugrahir Rizka Gustiawan NIM F 0308072 Program Studi : Akuntansi - S1 Reguler Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret 2014

  

MOTTO

Man Jadda Wa Jadda (siapa yang bersungguh-sungguh akan

berhasil)

  

Man Shobaro Zafiro (siapa yang bersabar akan beruntung)

Man Saro Darbi Ala Washola (siapa yang berjalan di jalur-Nya

akan sampai)

Percaya kemampuan diri sendiri dan selalu yakin pada

kemampuan diri sendiri.

  

"Dhuwur wekasane, endhek wiwitane" (dari kesederhanaan

yang akhirnya jika kita tekun dan sabar akan bermuara pada

kemuliaan).

  (penulis)

PERSEMBAHAN

  Karya ini kupersembahkan sebagai terimakasih untuk :

   Allah SWT atas karunia-NYA

   Papah dan Mamah beserta Adik tercinta yang selalu mendukung dan memberi semangat.

   Pembimbing yang telah membantu terselesaikannya skripsi ini.

   Bapak - ibu Dosen dan karyawan FEB UNS.

   Rekan-rekan mahasiswa FEB Akuntansi UNS

Abstract

  

The purpose of this research is to investigate the reaction of market toward

announcement of international top management team using actual return and

abnormal return, and to investigate the difference market reaction between

international top management team and national top management team. This study is

an event study, which observed the actual return and abnormal return seven days

before, at the day and seven days after the date of announcement of international top

management team.

This research based on the secondary data collected from Indonesia Stock Exchange.

Sample consists of 153 announcement of top management team during the period of

2009 The examination of information content of announcement of

• – 2011.

  international top management team made use of One Sample T-test and comparison

  abnormal return between international top management team and national top

  management team made use of Independent Sample T-test. The result of this study shows that there’s significant actual and abnormal return in

  the announcement of international top management team. This study also find that

  there is no significantly difference abnormal return between international top

  management team and national top management team. Key words: International Top Management Team, Event Study, Market Reaction, abnormal return, actual return

  ABSTRAKSI Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui reaksi pasar pada pengumuman pergantian International top management team, dengan menggunakan actual return dan abnormal return, dan untuk mengetahui perbedaan reaksi pasar antara

  

International top management team dan National top management team. Penelitian

  ini menggunakan pendekatan event study, dimana dilakukan pengamatan terhadap aktual return dan abnormal return selama tujuh hari sebelum, pada saat dan tujuh hari sesudah pengumuman. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia (BEI). Sampel terdiri dari 153 pengumuman pergantian top management team selama tahun 2009-2011. Pengujian kandungan informasi pengumuman pergantian

  

International top management team menggunakan one sample t-test dan uji beda

  abnormal return antara International top management team dan National top management team menggunakan independent sample t-test. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat perbedaan aktual return dan abnormal return yang signifikan pada pengumuman pergantian International top

  

management team. Hasil penelitian juga membuktikan bahwa tidak terdapat

  perbedaan abnormal return yang signifikan antara International top management team dan National top management team.

  Key words: International Top Management Team, Event Study, Reaksi Pasar, abnormal return, actual return

  Hanya kepada Allah SWT segala puji dipanjatkan karena hanya Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyusun skripsi dengan judul “REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN PERGANTIAN

INTERNATIONAL TOP MANAGEMENT TEAM ”

  Penyusunan skripsi ini adalah untuk melengkapi dan sekaligus memenuhi syarat-syarat guna mencapai gelar sarjana Akuntansi di Fakultas Ekoomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret. Terselesaikannya skripsi ini tidak lepas dari bantuan berbagai pihak. Dalam kesempatan ini perkenankanlah penulis dengan segala keredahaan hati mengucapkan terima kasih sebesar-besarnya kepada : 1.

  Bapak DR. Wisnu Untoro, M.S., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis – Universitas Sebelas Maret Surakarta.

  2. Bapak Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak., selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis – Universitas Sebelas Maret Surakarta.

  3. Bapak Taufik Arifin, S.E., M.Sc., Ak., selaku pembimbing Skripsi yang dengan sabar membimbing dan memberikan pengarahan kepada penulis sehingga laporan ini dapat terselesaikan dengan baik.

  4. Bapak dan Ibu dosen yang telah memberikan ilmu yang bermanfaat kepada penulis di Jurusan S1 Akuntansi.

  5. Semua pihak yang telah membantu dalam proses penyusunan skripsi ini yang tidak mungkin disebutkan satu persatu.

  Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih banyak kekurangan, untuk itu berbagai masukan, saran dan kritik dalam rangka perbaikan skripsi ini sangat diharapkan. Semoga atas bantuan yang diberikan kepada penulis dapat memperoleh imbalan dari Allah SWT. Akhir kata penulis memohon kepada Allah SWT semoga ilmu yang telah peneliti peroleh berguna bagi penulis, agama, bangsa dan negara. Amin.

  Surakarta, April 2014 Penulis

  

DAFTAR ISI

  Halaman HALAMAN JUDUL ................................................................................. i HALAMAN PERSETUJUAN .................................................................. ii HALAMAN PENGESAHAN ................................................................... iii HALAMAN MOTTO ............................................................................... iv HALAMAN PERSEMBAHAN..................................................................... v ABSTRAKSI ............................................................................................. . vi KATA PENGANTAR .............................................................................. . viii DAFTAR ISI ............................................................................................ . x DAFTAR TABEL .......................................................................................... xii DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xv

  BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah ..................................................

  1 B. Orisinilitas Peneliti ..........................................................

  5 C. Rumusan Masalah …………………………………… .....

  6 D. Tujuan Penelitian .............................................................

  6 E. Manfaat Penelitian ..........................................................

  6 BAB II KAJIAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS A.

  Tianjauan Pustaka ............................................................

  8 B. Kerangka Pemikiran …………………………………….. 20

  BAB III METODE PENELITIAN A. Desain Penelitian ............................................................. 22 B. Populasi, Sampel, dan Teknik Sampling .......................... 22 C. Periode Pengamatan......................................................... 23

  D.

  Definisi Operasional Variabel .......................................... 24 E. Teknik Analisis Data ..................................................... 26

  BAB IV HASIL PENELITIAN dan PEMBAHASAN A. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ............................ 28 B. Pengujian Hipotesis ......................................................... 37 C. Pembahasan ..................................................................... 54 BAB V PENUTUP A. Kesimpulan ..................................................................... 61 B. Keterbatasan Penelitian .................................................... 62 C. Saran .............................................................................. 62 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN

  

DAFTAR TABEL

  Halaman

Tabel 4.1 Tabel statistik deskriptif variabel Actual Return Pergantian

  TMT Indonesia

• – Indonesia ....................................................... 29

Tabel 4.2 Tabel statistik deskriptif variabel Actual Return Pergantian

  TMT Indonesia

• – Asing ............................................................. 30

Tabel 4.3 Tabel statistik deskriptif variabel Actual Return Pergantian TMT Asing - Indonesia ..............................................................

  31 Tabel 4.4 Tabel statistik deskriptif variabel Actual Return Pergantian TMT Asing - Asing....................................................................

  32 Tabel 4.5 Tabel statistik deskriptif variabel Abnormal Return Pergantian TMT Indonesia

• – Indonesia ...................................................... 33

Tabel 4.6 Tabel statistik deskriptif variabel Abnormal Return Pergantian

  TMT Indonesia

• – Asing ............................................................ 34

Tabel 4.7 Tabel statistik deskriptif variabel Abnormal Return Pergantian TMT Asing - Indonesia ............................................................

  35 Tabel 4.8 Tabel statistik deskriptif variabel Abnormal Return Pergantian TMT Asing - Asing ..................................................................

  36 Tabel 4.9 Tabel uji reaksi Aktual Return Pergantian TMT Indonesia - Indonesia ................................................................

  38 Tabel 4.10 Tabel uji reaksi Abnormal Return Pergantian TMT Indonesia - Indonesia ................................................................

  39 Tabel 4.11 Tabel uji reaksi Aktual Return Pergantian TMT Asing - Indonesia .....................................................................

  40 Tabel 4.12 Tabel uji reaksi Abnormal Return Pergantian TMT Asing - Indonesia .....................................................................

  41

• – Indonesia……………………. .... 42
• – Indonesia………………………… ... 42

• – Asing……………………. .......... 47
• – Asing……………………. ............... 47
• – Indonesia dengan Indonesia - Asing ....................... 48
• – Indonesia dengan Indonesia - Asing 49
• – Indonesia dengan Indonesia - Asing ........................... 50
• – Indonesia dengan Indonesia - Asing .. 51
• – Indonesia dengan Asing - Asing ............................ 51
• – Indonesia dengan Asing - Asing .. 52

Tabel 4.27 Tabel uji Independent sample t-test Pergantian TMT

  Pergantian TMT Indonesia

Tabel 4.26 Tabel uji Independent sample t-test Rata-rata Abnormal Return

  Indonesia

Tabel 4.25 Tabel uji Independent sample t-test Pergantian TMT

  Pergantian TMT Asing

Tabel 4.24 Tabel uji Independent sample t-test Rata-rata Abnormal Return

  Asing

Tabel 4.23 Tabel uji Independent sample t-test Pergantian TMT

  Pergantian TMT Indonesia

Tabel 4.22 Tabel uji Independent sample t-test Rata-rata Abnormal Return

  Indonesia

Tabel 4.21 Tabel uji Independent sample t-test Pergantian TMT

  Pergantian TMT Asing

Tabel 4.20 Tabel uji reaksi rata-rata Aktual Return dan Abnormal Return

  46 Tabel 4.19 Tabel uji reaksi rata-rata Aktual Return dan Abnormal Return Pergantian TMT Indonesia

  45 Tabel 4.18 Tabel uji reaksi Abnormal Return Pergantian TMT Asing - Asing ...........................................................................

  44 Tabel 4.17 Tabel uji reaksi Aktual Return Pergantian TMT Asing - Asing ...........................................................................

  43 Tabel 4.16 Tabel uji reaksi Abnormal Return Pergantian TMT Indonesia - Asing .....................................................................

Tabel 4.15 Tabel uji reaksi Aktual Return Pergantian TMT Indonesia - Asing .....................................................................

  Pergantian TMT Asing

Tabel 4.14 Tabel uji reaksi rata-rata Aktual Return dan Abnormal Return

  Pergantian TMT Indonesia

Tabel 4.13 Tabel uji reaksi rata-rata Aktual Return dan Abnormal Return

  Asing

• – Indonesia dengan Asing - Asing ................................. 53

  Pergantian TMT Asing

Tabel 4.28 Tabel uji Independent sample t-test Rata-rata Abnormal Return

• – Indonesia dengan Asing - Asing ........ 54

  

DAFTAR GAMBAR

  Halaman Gambar 1 Kerangka Pemikiran ..............................................................

  21 Gambar 2 Periode Pengamatan ..............................................................

  23