ANALISIS PENGARUH RASIO LIKUIDITAS, PROFITABILITASDAN LEVERAGE TERHADAP BETA SAHAM PERUSAHAAN ANALISIS PENGARUH RASIO LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP BETA SAHAM PERUSAHAAN GO PUBLIC YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK JAKARTA PERIODE TAHUN 2004-
72
ANALISIS PENGARUH RASIO LIKUIDITAS, PROFITABILITAS
DAN LEVERAGE TERHADAP BETA SAHAM PERUSAHAAN
GO PUBLIC YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK JAKARTA
PERIODE TAHUN 2004-2005
Diajukan Guna Melengkapi Tugas dan Memenuhi Syarat Untuk Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Muhammadiyah
Surakarta
Oleh:
WULANDARI HENRI ATIQOH
B. 200 030 418
FAKULTAS EKONOMI AKUNTANSI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2007
73
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul: Analisis
Pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas, dan Leverage Terhadap Beta Saham
Perusahaan Go Public yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta Periode Tahun
2004-2005.
Yang dipersiapkan dan disusun oleh:
WULANDARI HENRI ATIQOH
B. 200 030 418
Penandatanganan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta, .................... 2007
Pembimbing Utama
(Zulfikar, SE, M. Si)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Drs. H. Syamsudin. MM)
74
MOTTO
“Tidak ada ibadah kecuali baginya dan tidak ada permohonan pertolongan
kecuali kepadanya”
(QS. AL-Fatihah:5)
“Allah tidak membebani seseorang melainkan sesuai kesanggupannya, Ia
(manusia) mendapat pahala (dari kebajikan) yang diusahakannya, dan
mendapat sikasa (dari kejahatan) yang diusahakannya”
(QS. 2:286)
“Sesungguhnya Allah tidak akan mengubah keadaan suatu kaum sehingga
mereka mengubah keadaan yang ada pada diri mereka sendiri”
(QS. 13:11)
“Berusahalah untuk duniamu seakan-akan kamu akan hidup selamanya dan
berusahalah untuk akhiratmu seakan-akan kamu akan mati besok”
(H.R. Baihaqi)
“Dunia hanya berjalan tiga hari, yaitu hari kemarin yang kita tidak
berpengharapan apa-apa lagi padanya, hari ini yang harus kita peroleh
kebaikan dan kesuksesan, dan hari esok yang tidak kita ketahui apakah kita
termasuk yang masih hidup atau sudah meninggal”
(Hasal Al Basri)
“Didalan setiap derita, tersimpan hikmah yang pasti bisa kita petik
pelajarannya” (Penulis)
RENUNGAN
75
Tiada Lebih Utama Selain Restu dan Doa Orang Tua.
“Keberhasilan bukan hadiah tapi keberhasilan adalah anugrah yang harus
direbut dengan keteguhan”
“Keberhasilan bukan sulapan tapi keberhasilan adalah proses panjang yang
harus ditekuni dengan keuletan”
“Keberhasilan bukan impian tapi keberhasilan adalah kenyataan yang harus
diperjuangkan dengan sungguh-sungguh”
“Keberhasilan adalah sisi lain kegagalan”
Seperti tinta perak di balik awan keraguan, mungkin sudah dekat ketika bagi
kita terasa jauh. Maka tetaplah berjuang bahkan ketika hantaman makin
keras, ketika segalanya tampak buruk.
“Kita tetap tak boleh berhenti”
Penulis”07
PERSEMBAHAN
Setiap goresan tinta pada lembaran karya ini merupakan wujud dari
76
keagungan dan hidayah yang diberikan Allah SWT kepada umatnya dan
wujud dari kepatuhanku kepada junjunganku Nabi Muhammad SAW
Setiap detik waktu penyelesaian karya ini merupakan buah getaran doa
ayahanda dan bundaku tercinta yang selalu membasuh lelahku dengan kasih
sayangnya
Setiap pancaran semangat yang terlintas dalam imajinasiku atas tetesan
pengorbanan dan panjatan doa adik-adikku tersayang {dik Tentrem
(Almrhmh), Arie dan Yusuf}
Setiap perjalanan hidup yang kutempuh tlah kutemukan sobat2q n sohib2q
yang memberi makna hidup dalam penggalan kisahku
Setiap perjalanan sang waktu tlah mempertemukanku dengan cinta dan
kasih sayangnya (someone yang akan menjadi pendamping hidupku n
imamku nanti)
Terima kasih telah kalian jelmakan mimpi-mimpiku ke alam nyata ini, tanpa
kalian aku bukanlah apa-apa dan semua keberhasilan karya ini merupakan
wujud dari hasil usahaku dan doaku, untuk mengerti sebuah jati diri
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum wr. Wb,
Alhamdulilah, puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan
77
limpahan rahmat, karunia dan hidayah-NYA, sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsi
yang
berjudul:
PROFITABILITAS,
“ANALISIS
DAN
PENGARUH
LEVERAGE
RASIO
TERHADAP
LIKUIDITAS,
BETA
SAHAM
PERUSAHAAN GO PUBLIC YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK JAKARTA
PERIODE TAHUN 2004-2005”
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi kelulusan guna
memperoleh gelar sarjana ekonomi jurusan akuntansi universitas muhammadiyah
surakarta.
Pada kesempatan ini perkenankanlah penulis menyampaikan ucapan terima
kasih kepada semua pihak yang telah banyak membantu sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi.
1. Bapak Drs. H. Syamsudin, MM selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Banu Witono, SE, M.Si, AK selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Fatchan Ahyani, SE, M.Si selaku pembimbing akademik yang telah
mengarahkan penulis selama studi.
4. Bapak Zulfikar SE, M.Si selaku pembimbing utama yang telah berkenan
membimbing penulis.
5. Bapak dan ibu dosen fakultas ekonomi selaku pendidik yang berkenan
memberikan pengetahuan dan ilmunya kepada penulis.
6. Ayahanda n bunda yang sangat aku hormati dan aku sayangi, terima kasih atas
setiap untaian kata-kata dalam doa yang dialunkan, pengorbanan, dan kasih
sayangnya yang senantiasa menjadi kekuatan dalam setiap langkah dan
78
keberhasilanku.
7. Kedua adikku (Slow Donk ma Kicup) tersayang, makasih atas persaudaraan yang
penuh keceriaan meski terkadang kita berantem, tapi tanks atas pemberian doa
dan dukungannya dengan tulus, serta ikut membantu dalam penyusunan
skripsiku.to dik ari (ra nggur turu…..wae ndang gelem ngewaki nyambut gawe
bos…..), to yusup (sekolah sing tenanan ra nggur dolanan komputer wae yo…).
8. Semua keluargaku, makasih atas dukungan dan doa yang telah diberikan. Mbah
putri craken (izinkan aku tuk membalas segala kebaikan mbah selama ini, aku
juga pingin jadi cucu yang berbakti ma mbah putri), mbah putri silamat (makasih
mbah selalu ngasih yang terbaik buat cucumu ini).
9. Kelurga besar Bp. Nardi, terima kasih atas budi baik dan bantuan yang telah
diberikan terhadap keluargaku selama ini. Mas edi (aku bangga bisa kenal ama
mas n keluarga mas, makasih atas semua pertolongan n kenangan manisnya,
meski kita ga berjodoh, tapi aku berharap keluarga kita bisa kembali seperti dulu
lagi, kau merupakan sesosok kakak yang terbaik dalam hidupku).
10. Temen-temenku yang ada di kampus n counter EIGER makasih atas semangat,
keceriaan dan dukungannya selama ini, dunia tanpa kalian semua terasa hampa n
sepi, aku sangat bersyukur diberi kesempatan untuk bisa mengenal kalian semua.
Sari (saat aku jatuh kaulah penyemangat dalam hidupku, kapan2 main kt4 ku
ya….), Riska (kaulah dewi penyelamatku, lain kali kamu mendirikan bank kredit
aja ya biar aku yang jadi nasabah pertamamu he2…), Indah (yen meh merit aku
dikandani yo….), Linda (jangan suka ngambek terus ya, tak doakan langgeng ma
si kangen band he2…), Dany (jangan pantang menyerah ya…demi IP kamu harus
berjuang, semangat2…), Fatur, rowi, anggita, dian ma meyong thanks ya.
79
11. Kasihku yang da di chichago thanks atas kebaikanmu tuk setia nemenin hari2ku,
ngasih motivasi, doa, kasih sayang yang kau haturkan untukku dengan segenap
cintamu
selama
ini.
Cowok…!
kehadiranmulah
penyembuh
lukaku
n
penyemangat dalam jiwaku meski kau tak kan pernah tahu, bersamamu adalah
hari2 spesial dalam hidupku. Dik eny yang semangat ya, aq siap ngebantu kamu.
12. Sohibku yeni (napa dirimu kurasakan begitu jauh…., akankah persahabatan kita
kan abadi slamanya…? Jangan lupain aku ya kalo mo merit.. ).
13. Mbak aryani (kapan2 kita dolan bareng kayak dulu lagi mau ya…?).
14. Mas Haris (aku juga sayang ma kamu kok, kaulah orang yang pertama
mengenalkan aku akan arti persahabatan, pengorbanan, n apa arti cinta).
15. Sobatku yang da di candi, makasih atas persahabatannya, Arif (ndang cepet
nggarap skripsine, aku siap mbantu nih…), Yusuf ( bar lulus arep merit po kerja
ki…), nanang (maafin aku ya sobat jika aku kerap nyakitin hati n perasaan kamu,
dirimu dah banyak berkorban demi tali persahabatan kita).
16. Mbak atun (trims dah mengenalkan aku dengan teman2 kamu yang
nyenengkeh…, aku jadi seneng punya banyak teman deh…).
17. Sobatku umar (sorry lo…selama ini aku dah banyak ngrepotin kamu, nyari kamu
yen pas butuh doang he2…, la…Cuma dirimu aja yang bisa kalo pas aku butuh…,
lain kali ga deh…).
18. Sigit (napa persahabatan kita harus berakhir kayak gini, padahal aku pingin kayak
dulu lagi lo…dolan ke ketep lagi buat refresing…., kapan bos tak tunggu lo…),
impun (ketemu ma kamu jadi hilang deh rasa suntukku, cowok kaulah penghibur
laraku …).
19. Untukku….yang tidak akan pernah terhenti sampai aku hembuskan nafas
80
terakhirku.
20. Almamater.
21. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu.
Kepada semua pihak tersebut diatas , penulis tidak dapat memberikan balas
jasa apapun, kecuali hanya dapat mengucapkan banyak terima kasih semoga Allah
SWT memberikan pahala dan balasan atas budi baik dan bantuan yang telah
diberikan, Amin.
Sebuah baktiku telah tertunaikan sudah, semoga ini merupakan salah satu
ibadah tercantikku. Akan tetapi skripsi ini hanya merupakan sebuah karya anak
manusia biasa yang sedang belajar, sehingga masih banyak kekurangan, baik yang
disengaja maupun yang tidak disengaja. Penulis mengharapkan kritik dan saran yang
bersifat membangun agar menjadi lebih baik. Akhir kata semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi segala pihak pembaca dan menggunakannya.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta, ................. 2007
Penulis
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Tabulasi Sampel ...................................................................................
50
Tabel 4.2 Deskripsi Variabel Penelitian................................................................
51
Tabel 4.3 Uji Normalitas .....................................................................................
53
Tabel 4.4 Uji Autokorelasi ...................................................................................
54
Tabel 4.5 Uji Multikolinearitas ............................................................................
54
Tabel 4.6 Uji Heterokedastisitas ...........................................................................
55
Tabel 4.7 Koefisien Regresi .................................................................................
55
Tabel 4.8 Fhitung ......................................................................................................
57
Tabel 4.9 Thitung .....................................................................................................
60
Tabel 4.10 Koefisien Determinasi Majemuk ........................................................
61
Tabel 4.11 Ringkasan Hasil Pengujian .................................................................
61
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Resiko Total ......................................................................................
23
Gambar 2.2 Hubungan Resiko dan Expected Return ...........................................
25
Gambar 2.3 Beta Saham .......................................................................................
27
Gambar 2.4 Beta Pasar .........................................................................................
39
Gambar 2.5 Kerangka Teoritis .............................................................................
37
Gambar 4.1 Grafik Data .......................................................................................
52
xiv
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ............................................................................................
i
PENGESAHAN ...................................................................................................
ii
PERNYATAAN KEASLIAN ..............................................................................
iii
MOTTO ................................................................................................................
iv
PERSEMBAHAN ................................................................................................
v
ABSTRAKSI ........................................................................................................
vi
KATA PENGANTAR ..........................................................................................
vii
DAFTAR ISI ........................................................................................................
xi
DAFTAR TABEL ................................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................
xiv
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ...............................................................
1
B. Perumusan Masalah ......................................................................
7
C. Pembatasan Masalah ....................................................................
7
D. Tujuan Penelitian ..........................................................................
7
E. Manfaat Penelitian.........................................................................
8
F. Sistematika Penelitian ..................................................................
8
TINJAUAN PUSTAKA
A. Pasar Modal Indonesia .................................................................
10
B. Investasi ........................................................................................
13
C. Return dan Resiko ........................................................................
20
D. Hubungan antara Tingkat Keuntungan Dengan Resiko................
24
E. Mengestimasi Beta .......................................................................
26
F. Indeks Harga Saham Pada BEJ.....................................................
31
G. Penelitian Terdahulu .....................................................................
34
H. Kerangka Teoritis .........................................................................
xi
37
I. Hipotesis .......................................................................................
BAB III
BAB VI
BAB V
38
METODE PENELITIAN
A. Desain Penelitian...........................................................................
39
B. Ruang Lingkup Penelitian ............................................................
39
C. Populasi ........................................................................................
40
D. Sampel ..........................................................................................
40
E. Jenis dan sumber data ...................................................................
41
F. Indentifikasi Variabel dan Pengukuran ........................................
41
G. Metode Analisis Data....................................................................
43
ANALISIS DATA
A. Deskripsi Sampel...........................................................................
9
B. Deskripsi Data ..............................................................................
9
C. Uji Hipotesis..................................................................................
51
D. Pembahasan ..................................................................................
60
PENUTUP
A. Kesimpulan ...................................................................................
65
B. Keterbatasan .................................................................................
66
C. Saran..............................................................................................
67
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
ABSTRAKSI
Penelitian ini adalah untuk memberikan bukti empiris bahwa faktor Current
Ratio (CR), Debt Equity Ratio (DER), Return On Investment (ROI) dan Return On
Equity (ROE) berpengaruh terhadap Resiko Sistematik (BETA).
Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di
Bursa Efek Jakarta yang dipilih berdasarkan Purposive Sampling dan diperoleh sampel
sebanyak 61 buah. Periode yang digunakan untuk menilai rasio keuangan sebagai
variabel bebasnya adalah kinerja keuangan pada tahun 2004, sedangkan untuk variabel
terikatnya yaitu BETA digunakan periode tahun 2005.
Alat analisis yang digunakan adalah Uji Regresi Berganda yang didahului
dengan Uji Asumsi Klasik yang terdiri Uji Normalitas, Uji Multikolinearitas, Uji
Autokorelasi, Uji Heterokedastisitas. Pengujian hipotesa dilakukan dengan
menggunakan Uji F dan Uji T.
Hasil pengujian secara simultan atau Uji F menunjukkan tidak adanya pengaruh
yang signifikan dari variabel CR, DER, ROI dan ROE terhadap BETA.
Ketidaksignifkan ini terlihat dari F hitung sebesar 2.639 dan signifikansi sebesar 0,045.
Hasil pengujian secara parsial menunjukkan variabel ROI dan ROE berpengaruh secara
signifikan terhadap BETA perusahaan dengan nilai t hitung masing-masing –2,745
signifikansi 0,008 dan 3,167 dengan signifikansi 0,003. Hasil pengujian secara parsial
untuk variabel CR dan DER menunjukkan variabel CR dan DER tidak berpengaruh
secara signifikan terhadap BETA perusahaan dengan nilai t hitung masing-masing 1,424
signifikansi 0,161 dan -0,842 dengan signifikansi 0,404.
Nilai Koefisien Determinasi Majemuk yang dihasilkan sebesar 10,8%
menunjukkan nilai relatif kecil, berarti pemilihan variabel-variabel bebas kurang
representatif.
Untuk ke depan perlu dilakukan pengujian dengan memperhatikan proporsi dan
komposisi rasio keuangannya.
Kata Kunci : Current Ratio, Debt Equity Ratio, Return On Investment, Return On
Equity, Resiko Sistematik (BETA)
vi
ANALISIS PENGARUH RASIO LIKUIDITAS, PROFITABILITAS
DAN LEVERAGE TERHADAP BETA SAHAM PERUSAHAAN
GO PUBLIC YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK JAKARTA
PERIODE TAHUN 2004-2005
Diajukan Guna Melengkapi Tugas dan Memenuhi Syarat Untuk Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Muhammadiyah
Surakarta
Oleh:
WULANDARI HENRI ATIQOH
B. 200 030 418
FAKULTAS EKONOMI AKUNTANSI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2007
73
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul: Analisis
Pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas, dan Leverage Terhadap Beta Saham
Perusahaan Go Public yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta Periode Tahun
2004-2005.
Yang dipersiapkan dan disusun oleh:
WULANDARI HENRI ATIQOH
B. 200 030 418
Penandatanganan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta, .................... 2007
Pembimbing Utama
(Zulfikar, SE, M. Si)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Drs. H. Syamsudin. MM)
74
MOTTO
“Tidak ada ibadah kecuali baginya dan tidak ada permohonan pertolongan
kecuali kepadanya”
(QS. AL-Fatihah:5)
“Allah tidak membebani seseorang melainkan sesuai kesanggupannya, Ia
(manusia) mendapat pahala (dari kebajikan) yang diusahakannya, dan
mendapat sikasa (dari kejahatan) yang diusahakannya”
(QS. 2:286)
“Sesungguhnya Allah tidak akan mengubah keadaan suatu kaum sehingga
mereka mengubah keadaan yang ada pada diri mereka sendiri”
(QS. 13:11)
“Berusahalah untuk duniamu seakan-akan kamu akan hidup selamanya dan
berusahalah untuk akhiratmu seakan-akan kamu akan mati besok”
(H.R. Baihaqi)
“Dunia hanya berjalan tiga hari, yaitu hari kemarin yang kita tidak
berpengharapan apa-apa lagi padanya, hari ini yang harus kita peroleh
kebaikan dan kesuksesan, dan hari esok yang tidak kita ketahui apakah kita
termasuk yang masih hidup atau sudah meninggal”
(Hasal Al Basri)
“Didalan setiap derita, tersimpan hikmah yang pasti bisa kita petik
pelajarannya” (Penulis)
RENUNGAN
75
Tiada Lebih Utama Selain Restu dan Doa Orang Tua.
“Keberhasilan bukan hadiah tapi keberhasilan adalah anugrah yang harus
direbut dengan keteguhan”
“Keberhasilan bukan sulapan tapi keberhasilan adalah proses panjang yang
harus ditekuni dengan keuletan”
“Keberhasilan bukan impian tapi keberhasilan adalah kenyataan yang harus
diperjuangkan dengan sungguh-sungguh”
“Keberhasilan adalah sisi lain kegagalan”
Seperti tinta perak di balik awan keraguan, mungkin sudah dekat ketika bagi
kita terasa jauh. Maka tetaplah berjuang bahkan ketika hantaman makin
keras, ketika segalanya tampak buruk.
“Kita tetap tak boleh berhenti”
Penulis”07
PERSEMBAHAN
Setiap goresan tinta pada lembaran karya ini merupakan wujud dari
76
keagungan dan hidayah yang diberikan Allah SWT kepada umatnya dan
wujud dari kepatuhanku kepada junjunganku Nabi Muhammad SAW
Setiap detik waktu penyelesaian karya ini merupakan buah getaran doa
ayahanda dan bundaku tercinta yang selalu membasuh lelahku dengan kasih
sayangnya
Setiap pancaran semangat yang terlintas dalam imajinasiku atas tetesan
pengorbanan dan panjatan doa adik-adikku tersayang {dik Tentrem
(Almrhmh), Arie dan Yusuf}
Setiap perjalanan hidup yang kutempuh tlah kutemukan sobat2q n sohib2q
yang memberi makna hidup dalam penggalan kisahku
Setiap perjalanan sang waktu tlah mempertemukanku dengan cinta dan
kasih sayangnya (someone yang akan menjadi pendamping hidupku n
imamku nanti)
Terima kasih telah kalian jelmakan mimpi-mimpiku ke alam nyata ini, tanpa
kalian aku bukanlah apa-apa dan semua keberhasilan karya ini merupakan
wujud dari hasil usahaku dan doaku, untuk mengerti sebuah jati diri
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum wr. Wb,
Alhamdulilah, puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan
77
limpahan rahmat, karunia dan hidayah-NYA, sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsi
yang
berjudul:
PROFITABILITAS,
“ANALISIS
DAN
PENGARUH
LEVERAGE
RASIO
TERHADAP
LIKUIDITAS,
BETA
SAHAM
PERUSAHAAN GO PUBLIC YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK JAKARTA
PERIODE TAHUN 2004-2005”
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi kelulusan guna
memperoleh gelar sarjana ekonomi jurusan akuntansi universitas muhammadiyah
surakarta.
Pada kesempatan ini perkenankanlah penulis menyampaikan ucapan terima
kasih kepada semua pihak yang telah banyak membantu sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi.
1. Bapak Drs. H. Syamsudin, MM selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Banu Witono, SE, M.Si, AK selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Fatchan Ahyani, SE, M.Si selaku pembimbing akademik yang telah
mengarahkan penulis selama studi.
4. Bapak Zulfikar SE, M.Si selaku pembimbing utama yang telah berkenan
membimbing penulis.
5. Bapak dan ibu dosen fakultas ekonomi selaku pendidik yang berkenan
memberikan pengetahuan dan ilmunya kepada penulis.
6. Ayahanda n bunda yang sangat aku hormati dan aku sayangi, terima kasih atas
setiap untaian kata-kata dalam doa yang dialunkan, pengorbanan, dan kasih
sayangnya yang senantiasa menjadi kekuatan dalam setiap langkah dan
78
keberhasilanku.
7. Kedua adikku (Slow Donk ma Kicup) tersayang, makasih atas persaudaraan yang
penuh keceriaan meski terkadang kita berantem, tapi tanks atas pemberian doa
dan dukungannya dengan tulus, serta ikut membantu dalam penyusunan
skripsiku.to dik ari (ra nggur turu…..wae ndang gelem ngewaki nyambut gawe
bos…..), to yusup (sekolah sing tenanan ra nggur dolanan komputer wae yo…).
8. Semua keluargaku, makasih atas dukungan dan doa yang telah diberikan. Mbah
putri craken (izinkan aku tuk membalas segala kebaikan mbah selama ini, aku
juga pingin jadi cucu yang berbakti ma mbah putri), mbah putri silamat (makasih
mbah selalu ngasih yang terbaik buat cucumu ini).
9. Kelurga besar Bp. Nardi, terima kasih atas budi baik dan bantuan yang telah
diberikan terhadap keluargaku selama ini. Mas edi (aku bangga bisa kenal ama
mas n keluarga mas, makasih atas semua pertolongan n kenangan manisnya,
meski kita ga berjodoh, tapi aku berharap keluarga kita bisa kembali seperti dulu
lagi, kau merupakan sesosok kakak yang terbaik dalam hidupku).
10. Temen-temenku yang ada di kampus n counter EIGER makasih atas semangat,
keceriaan dan dukungannya selama ini, dunia tanpa kalian semua terasa hampa n
sepi, aku sangat bersyukur diberi kesempatan untuk bisa mengenal kalian semua.
Sari (saat aku jatuh kaulah penyemangat dalam hidupku, kapan2 main kt4 ku
ya….), Riska (kaulah dewi penyelamatku, lain kali kamu mendirikan bank kredit
aja ya biar aku yang jadi nasabah pertamamu he2…), Indah (yen meh merit aku
dikandani yo….), Linda (jangan suka ngambek terus ya, tak doakan langgeng ma
si kangen band he2…), Dany (jangan pantang menyerah ya…demi IP kamu harus
berjuang, semangat2…), Fatur, rowi, anggita, dian ma meyong thanks ya.
79
11. Kasihku yang da di chichago thanks atas kebaikanmu tuk setia nemenin hari2ku,
ngasih motivasi, doa, kasih sayang yang kau haturkan untukku dengan segenap
cintamu
selama
ini.
Cowok…!
kehadiranmulah
penyembuh
lukaku
n
penyemangat dalam jiwaku meski kau tak kan pernah tahu, bersamamu adalah
hari2 spesial dalam hidupku. Dik eny yang semangat ya, aq siap ngebantu kamu.
12. Sohibku yeni (napa dirimu kurasakan begitu jauh…., akankah persahabatan kita
kan abadi slamanya…? Jangan lupain aku ya kalo mo merit.. ).
13. Mbak aryani (kapan2 kita dolan bareng kayak dulu lagi mau ya…?).
14. Mas Haris (aku juga sayang ma kamu kok, kaulah orang yang pertama
mengenalkan aku akan arti persahabatan, pengorbanan, n apa arti cinta).
15. Sobatku yang da di candi, makasih atas persahabatannya, Arif (ndang cepet
nggarap skripsine, aku siap mbantu nih…), Yusuf ( bar lulus arep merit po kerja
ki…), nanang (maafin aku ya sobat jika aku kerap nyakitin hati n perasaan kamu,
dirimu dah banyak berkorban demi tali persahabatan kita).
16. Mbak atun (trims dah mengenalkan aku dengan teman2 kamu yang
nyenengkeh…, aku jadi seneng punya banyak teman deh…).
17. Sobatku umar (sorry lo…selama ini aku dah banyak ngrepotin kamu, nyari kamu
yen pas butuh doang he2…, la…Cuma dirimu aja yang bisa kalo pas aku butuh…,
lain kali ga deh…).
18. Sigit (napa persahabatan kita harus berakhir kayak gini, padahal aku pingin kayak
dulu lagi lo…dolan ke ketep lagi buat refresing…., kapan bos tak tunggu lo…),
impun (ketemu ma kamu jadi hilang deh rasa suntukku, cowok kaulah penghibur
laraku …).
19. Untukku….yang tidak akan pernah terhenti sampai aku hembuskan nafas
80
terakhirku.
20. Almamater.
21. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu.
Kepada semua pihak tersebut diatas , penulis tidak dapat memberikan balas
jasa apapun, kecuali hanya dapat mengucapkan banyak terima kasih semoga Allah
SWT memberikan pahala dan balasan atas budi baik dan bantuan yang telah
diberikan, Amin.
Sebuah baktiku telah tertunaikan sudah, semoga ini merupakan salah satu
ibadah tercantikku. Akan tetapi skripsi ini hanya merupakan sebuah karya anak
manusia biasa yang sedang belajar, sehingga masih banyak kekurangan, baik yang
disengaja maupun yang tidak disengaja. Penulis mengharapkan kritik dan saran yang
bersifat membangun agar menjadi lebih baik. Akhir kata semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi segala pihak pembaca dan menggunakannya.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta, ................. 2007
Penulis
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Tabulasi Sampel ...................................................................................
50
Tabel 4.2 Deskripsi Variabel Penelitian................................................................
51
Tabel 4.3 Uji Normalitas .....................................................................................
53
Tabel 4.4 Uji Autokorelasi ...................................................................................
54
Tabel 4.5 Uji Multikolinearitas ............................................................................
54
Tabel 4.6 Uji Heterokedastisitas ...........................................................................
55
Tabel 4.7 Koefisien Regresi .................................................................................
55
Tabel 4.8 Fhitung ......................................................................................................
57
Tabel 4.9 Thitung .....................................................................................................
60
Tabel 4.10 Koefisien Determinasi Majemuk ........................................................
61
Tabel 4.11 Ringkasan Hasil Pengujian .................................................................
61
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Resiko Total ......................................................................................
23
Gambar 2.2 Hubungan Resiko dan Expected Return ...........................................
25
Gambar 2.3 Beta Saham .......................................................................................
27
Gambar 2.4 Beta Pasar .........................................................................................
39
Gambar 2.5 Kerangka Teoritis .............................................................................
37
Gambar 4.1 Grafik Data .......................................................................................
52
xiv
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ............................................................................................
i
PENGESAHAN ...................................................................................................
ii
PERNYATAAN KEASLIAN ..............................................................................
iii
MOTTO ................................................................................................................
iv
PERSEMBAHAN ................................................................................................
v
ABSTRAKSI ........................................................................................................
vi
KATA PENGANTAR ..........................................................................................
vii
DAFTAR ISI ........................................................................................................
xi
DAFTAR TABEL ................................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................
xiv
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ...............................................................
1
B. Perumusan Masalah ......................................................................
7
C. Pembatasan Masalah ....................................................................
7
D. Tujuan Penelitian ..........................................................................
7
E. Manfaat Penelitian.........................................................................
8
F. Sistematika Penelitian ..................................................................
8
TINJAUAN PUSTAKA
A. Pasar Modal Indonesia .................................................................
10
B. Investasi ........................................................................................
13
C. Return dan Resiko ........................................................................
20
D. Hubungan antara Tingkat Keuntungan Dengan Resiko................
24
E. Mengestimasi Beta .......................................................................
26
F. Indeks Harga Saham Pada BEJ.....................................................
31
G. Penelitian Terdahulu .....................................................................
34
H. Kerangka Teoritis .........................................................................
xi
37
I. Hipotesis .......................................................................................
BAB III
BAB VI
BAB V
38
METODE PENELITIAN
A. Desain Penelitian...........................................................................
39
B. Ruang Lingkup Penelitian ............................................................
39
C. Populasi ........................................................................................
40
D. Sampel ..........................................................................................
40
E. Jenis dan sumber data ...................................................................
41
F. Indentifikasi Variabel dan Pengukuran ........................................
41
G. Metode Analisis Data....................................................................
43
ANALISIS DATA
A. Deskripsi Sampel...........................................................................
9
B. Deskripsi Data ..............................................................................
9
C. Uji Hipotesis..................................................................................
51
D. Pembahasan ..................................................................................
60
PENUTUP
A. Kesimpulan ...................................................................................
65
B. Keterbatasan .................................................................................
66
C. Saran..............................................................................................
67
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
ABSTRAKSI
Penelitian ini adalah untuk memberikan bukti empiris bahwa faktor Current
Ratio (CR), Debt Equity Ratio (DER), Return On Investment (ROI) dan Return On
Equity (ROE) berpengaruh terhadap Resiko Sistematik (BETA).
Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di
Bursa Efek Jakarta yang dipilih berdasarkan Purposive Sampling dan diperoleh sampel
sebanyak 61 buah. Periode yang digunakan untuk menilai rasio keuangan sebagai
variabel bebasnya adalah kinerja keuangan pada tahun 2004, sedangkan untuk variabel
terikatnya yaitu BETA digunakan periode tahun 2005.
Alat analisis yang digunakan adalah Uji Regresi Berganda yang didahului
dengan Uji Asumsi Klasik yang terdiri Uji Normalitas, Uji Multikolinearitas, Uji
Autokorelasi, Uji Heterokedastisitas. Pengujian hipotesa dilakukan dengan
menggunakan Uji F dan Uji T.
Hasil pengujian secara simultan atau Uji F menunjukkan tidak adanya pengaruh
yang signifikan dari variabel CR, DER, ROI dan ROE terhadap BETA.
Ketidaksignifkan ini terlihat dari F hitung sebesar 2.639 dan signifikansi sebesar 0,045.
Hasil pengujian secara parsial menunjukkan variabel ROI dan ROE berpengaruh secara
signifikan terhadap BETA perusahaan dengan nilai t hitung masing-masing –2,745
signifikansi 0,008 dan 3,167 dengan signifikansi 0,003. Hasil pengujian secara parsial
untuk variabel CR dan DER menunjukkan variabel CR dan DER tidak berpengaruh
secara signifikan terhadap BETA perusahaan dengan nilai t hitung masing-masing 1,424
signifikansi 0,161 dan -0,842 dengan signifikansi 0,404.
Nilai Koefisien Determinasi Majemuk yang dihasilkan sebesar 10,8%
menunjukkan nilai relatif kecil, berarti pemilihan variabel-variabel bebas kurang
representatif.
Untuk ke depan perlu dilakukan pengujian dengan memperhatikan proporsi dan
komposisi rasio keuangannya.
Kata Kunci : Current Ratio, Debt Equity Ratio, Return On Investment, Return On
Equity, Resiko Sistematik (BETA)
vi