RITA SUGIARTI BAB I

BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Perkembangan dalam bidang ekonomi membawa dampak perubahan

  yang cukup signifikan terhadap pengelolaan suatu bisnis dan penentuan strategi bersaing. Para pelaku bisnis mulai menyadari bahwa kemampuan bersaing tidak hanya terletak pada kepemilikan aktiva berwujud, tetapi lebih pada inovasi, sistem informasi, pengelolaan organisasi dan sumber daya manusia yang dimilikinya. Oleh karena itu, organisasi bisnis semakin menitik beratkan akan pentingnya knowledge asset (aset pengetahuan) sebagai salah satu bentuk aset tak berwujud (agar perusahaan terus bertahan, perusahaan- perusahaan harus dengan cepat mengubah strateginya dari bisnis yang didasarkan pada tenaga kerja (labor- based business) menuju knowledge based

  

business (bisnis berdasarkan pengetahuan), sehingga karakteristik utama

perusahaannya menjadi perusahaan berbasis ilmu pengetahuan (Thabib, 2013).

  Tujuan jangka panjang perusahaan adalah memaksimumkan nilai perusahaan. Sehingga apabila suatu perusahaan dianggap memiliki nilai maka perusahaan itu berharga atau dalam artian memiliki prospek masa depan. Optimalisasi nilai perusahaan yang merupakan tujuan perusahaan dapat dicapai mealalui fungsi manajemen keuangan, dimana suatu keputusan keuangan yang diambil akan mempengaruhi keputusan keuangan lainnya dan berdampak pada nilai perusahaan (Sudibya dan Restuti, 2014).

  Nilai perusahaan merupakan harga yang tersedia dibayar oleh calon pembeli jika perusahaan tersebut dijual. Nilai perusahan yang tinggi dapat meningkatkan kemakmuran bagi para pemegang saham, sehingga para pemegang saham akan meginvestasikan modalnya kepada perusahaan tersebut. Nilai prusahaan dipengaruhi oleh banyak faktor salah satunya adalah kinerja keuangan. Laporan keuangan suatu perusahaan dapat diukur dengan menggunakan analisis terhadap laporan keuangan yang dipublikasikan (Mahendra ,2012).

  Dalam analisis fundamental, nilai perusahaan lazim dikondisikan dengan PVB (price book value). PVB merupakan rasio pasar yang dapat digunakan untuk mengukur kinerja harga pasar saham terhadap nilai bukunya. Nilai yang tercantum dalam laporan keunagan disebut sebagai nilai buku. Nilai buku dapat diukur dengan membagi jumlah ekuitas saham terhadap jumlah saham beredar. PVB menunjukan seberapa juah sebuah perusahan mampu menciptakan nilai perusahaan dengan jumalah modal yang diinvestasikan pleh perusahaan (Thaib, 2013).

  PVB (Price Book Value) yang tinggi akan membuat pasar percaya atas prospek perusahaan kedepan. Hal itu juga menjadi keinginan para pemegang saham perusahaan, seban nilai perusahaan yang tinggi mengindikasikan kemakmuran pemegang saham juga tinggi. Semakin tinggi PVB mencerminkan harga saham yang tinggi dibandingkan nilai buku perlembar saham.

  Di Indonesia kata intellectual capital masih belum banyak terdengar, akan tetapi dengan perubahan pada pola kerja perusahaan dan bnayaknya penelitian mengenai intellectual capital, maka kata intellectual mulai menjadi perhatian banyak pihak, khususnya bagi akademisi dan pihak perusahaan dikarenakan intellectual capital dianggap sebagai salah satu hal yang menjadi faktor keberhasilan suatu perusahaan (Astari dan Isnurhadi, 2015).

  Intellectual capital meruapakn bagian dari aset tidak berwujud berupa

  kompetensi staf, hubungan dengan pelanggan, model-model simulasi, dan sistem administrasi terkomputerisasi yang luput dari metode akuntansi tradisional. Hal ini mengakibatkan laporan keuangan perusahaan tidak sepenuhnya mencerminkan keadaan perusahaan yang sebenarnya karena value

  

added yang diciptakan melalui intellectual capital tidak menjadi bagian dari

laporan keuangan . (Astari dan Isnurhadi, 2015).

  Modal intelektual menjadi aset yang sangat bernilai dalam dunia bisnis modern hal ini menimbulkan tantangan untuk mengidentifikasi, mengukur dan mengungkapnnya dalam laporan keuangan. Meningkatnya kebutuhan mengenai pengungkapan intellectual capital sebagai penggerak nilai perusahaan tidak dikuti dengan kemudahan dalam mengukur intellectual

  

capital ini. Sulitnya mengukur intellectual capital secara langsung telah

  mendorong publik telah menggunakan pengukuran intellectual capital secara tidak langsung dengan menilai efisiensi dari nilai tambah sebagai hasil dari kemampuan intelektual perusahaan (Hadiwijaya, 2013).

  Internasioanal Federation of Accountant (IFAC) mendefinisikan

  modal intellectual capital sebagai intellectual property, intellectual asset yang dapat diartikan sebagai saham atau modal yang berbasis pada pengetahuan yang dimiliki perusahaan. Modal intektual meruapakan sumber daya berupa pengetahuan yang tersedia pada perusahaan yang pada akhirnya akan mendatangkan keuntungan di masa depan bagi perusahaan, dimana pengetahuan tersebut akan menjadi modal intelektual bila diciptakan, dipelihara dan ditransformasi serta diatur dengan baik (Sudibya dan Restuti, 2014).

  Firer dan Williams dalam Ullum (2016) mendefinisikan intellectual

  

capital sebagai kekayaan perusahaan yang merupakan kekuatan dibalik

  penciptaan nilai perusahaan. Intellectual capital terdiri dari 3 komponen yaitu,

  

Human Capital Efficiency (HCE), Capital Empoled Efficiency (CEE) dan

Srtuctural Capital Efficiency (SCE) . dalam sebuah forum Organisation For

  Economic Co-Operation and Depelopment (OECD) pada bulan juni 1999 (ullum, 2016) menepakati bahwa intellectual capital adalah aset yang sangat penting bagi perusahan dalam menciptakan nilai (value) perusahaan dan menenangkan persaingan. Sedangkan menurut Bontis (1998) modal intellectual adalah seperangkat tak berwujud (sumber daya, kemampuan dan kompetisi) yang menggerakan kinerja organisasi dan penciptaan nilai.

  Human capital Employed (HCE) merupakan lifeblood dalam modal

  intelektual. Disinilah sumber innovation dan improvement, tetapi merupakan komponen yang sulit untuk diukur. Human capital juga merupakan tempat bersumbernya pengetahuan yang sangat berguna, keterampilan, dan kompetensi dalam suatu organisasi atau perusahaan dan Capital Employed

  

Efficiency (HCE) atau Costumer Capita l(modal pelanggan) merupakan

  komponen modal intelektual yang memberikan nilai secara nyata. Relational

  

capital merupakan hubungan yang harmonis atau association network yang

  dimiliki oleh perusahaan dengan para mitranya, baik yang berasal dari para pemasok yang andal dan berkualitas, berasal dari pelanggan yang loyal dan merasa puas akan pelayanan perusahaan yang bersangkutan, berasal dari hubungan perusahaan dengan pemerintah maupun dengan masyarakat sekitar.

  

Structural Capital Efficiency (SCE) atau Organizational Capital (modal

  organisasi) merupakan kemampuan organisasi atau perusahaan dalam memenuhi proses rutinitas perusahaan dan strukturnya yang mendukung usaha karyawan untuk menghasilkan kinerja intelektual yang optimal serta kinerja bisnis secara keseluruhan, misalnya: sistem operasional perusahaan, proses

  , budaya organisasi, filosofi manajemen dan semua bentuk

  manufacturing intellectual property yang dimiliki perusahaan (Nugroho, 2012).

  Pengungkapan modal intelektual merupakan salah satu area yang menarik perhatian baik akademisi maupun praktisi sebagai salah satu

  

instrument untuk menentukan nilai perusahaan.. Meskipun demikian,

  pengungkapan modal intelektual ini belum dilakukan oleh semua perusahaan, hal itu dikarenakan modal intelektual lebih banyak memiliki kandungan aktiva tidak berwujud (intangible asset) sehingga menimbulkan kesulitan untuk melakukan pengelolaan, pengukurannya dan pelaporannya. Pengungkapan modal intelektual dalam laporan keuangan sebagai cara untuk mengungkapkan bahwa laporan tersebut menggambarkan aktifitas perusahaan yang kredibel, terpadun(kohesif ) serta “true and fair”. (Ullum, 2016).

  Pengungkapan informasi atau Intellectual Capital Disclosure (ICD) dalam laporan tahunan perusahaan merupakan sinyal kepada (calon) investor tentang aset tak berwujud yang dimiliki oleh perusahaan. Secara khusus, ICD bisa menjadi sarana yang sangat efektif bagi perusahaan untuk memberikan sinyak keunggulan kualitas secara pentingnya IC untuk menciptakan kekeyaan masa depan terutama bagi perusahaan dengan basic IC yang kuat,

  ICD bisa membedakan mereka dari perusahaan berkualitas rendah lainya (Ulum dkk, 2016).

  Adanya pengungkapan informasi mengenai intellectual capital juga dapat mencerminkan kinerja keuangan perusahaan. Kinerja keuangan mengukur kemampuas perusahaan dalam memperoleh laba selama periode tertentu. Kinerja keuangan perusahaan diukur dengan menggunakan (ROE).

  ROE memiliki rasio profitabilitas, diamana digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih dengan menggunakan total aset setelah bunga dan pajak. Penggunaan seluruh aset perusahaan yang efisien, baik aset berwujud maupun aset tidak berwujud (dalam hal ini ) akan meningkatkan laba

  intellectual capital

  perusahaan.semakin tinggi tingkat laba yang diperoleh oleh perusahaan maka semakin tinggi nilai ROE. Tingginya nilai ROE dapat meningkatkan nilai perusahaan (Astari dan Isnurhadi, 2015).

  Dalam penelitian ini, kinerja keuangan berperan sebagai variabel

  

intervening , untuk mengetahui seberapa besar kinerja keuangan memediasi

  antara pengaruh variabel intellectual capital dengan nilai perusahaan. Dengan kata lain, variabel dependen tidak langsung di pengaruhi oleh variabel independen karena terdapat variabel intervening. Nilai perusahaan sebagai variabel dependen tidak langsung berubah dengan adanya intellectual capital yang dimiliki, tetapi pengaruh atau perubahan ini tersebut dicapai melalui kinerja keuangan sebagai variabel intervening (Muna dan Prastiwi, 2014).

  Dalam menunjukan kinerja keuangan , perbankan diwajibkan menyajikan laporan keuangan sebagai bentuk pertanggungjawaban kepada pihak-pihak yang berkepentingan. Tujuan dari laporan keuangan adalah menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja, serta perubahan posisi keuangan suatu perbankan yang bermanfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi (PSAK No. 1, 2013 dalam Martani, 2015). Karena laporan keuangan akan menunjukan tingkat kesehatan bank untuk menilai kinerja dari perbankan sendiri.

  Kinerja suatu perusahaan dapat diukur melalui penilaian kinerja keuangan. Penilaian kinerja keuangan merupakan salah satu cara yang dapat dilakukan oleh pihak manajemen agar dapat memenuhi kewajibannya terhadap para penyandang dana dan juga untuk mencapai tujuan yang telah ditetapkan oleh perusahaan. Kinerja keuangan dapat dinilai dari laporan keuangan perusahaan yang menggambarkan kondisi perusahaan di suatu periode tertentu. Laporan keuangan merupakan ringkasan dari suatu proses pencatatan, yaitu merupakan suatu ringkasan dari transaksi-transaksi keuangan yang terjadi selama tahun buku yang bersangkutan. Laporan keuangan yang lengkap biasanya meliputi neraca, laporan laba rugi, laporan perubahan menghitung berbagai rasio tersebut adalah angka-angka keuangan yang standar yang umumnya tersedia di laporan keuangan perusahaan (Satiti dan Asyik, 2015).

  Meningkatkan kinerja keuangan merupakan salah satu strategi perusahaan dalam mencapai tujuan meningkat nilai perusahaan. Bagi perusahaan, meningkatkan kinerja keuangan dapat membuat saham perusahaan menarik bagi investor. Jika kinerja keuangan menunjukan prospek yang biak, maka saham akan diminati oleh investor dan berpengaruh pada harga jual saham tersebut. Biasanya investor melakukan peninjauan dengan melihat rasio keuangan sebagai alat evaluasi investasi. Pemanfaatan seluruh aset (Intellectual capital) perusahaan akan meningkatkan nilai tambah perusahaan. Adanya rasio ini akan mempererat hubungan antara kinerja keuangandengan nilai perusahaan (Thabib, 2013).

  Penelitian Kristanto (2012) tentang pengaruh VAIC terhadap harga saham melalui ROA pada perusahaan perbankan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2010. Penelitian yang dilakukan oleh Kristanto (2012) menghubungkan antara Intellectual Capital dengan harga saham. Hal ini merupakan sebuah penelitian baru sebagai pengembangan dari pengaruh

  

Intellectual Capital terhadap kinerja keuangan yang kemudian dihubungkan

  dengan harga saham. Di dalam penelitian Kristanto (2012) variabel

  

independen nya adalah VAIC, variabel dependennya adalah harga saham, dan

ROA sebagai variabel intervening.

  Penelitian Kristanto (2012) menyatakan SCVA mempunyai pengaruh negatif terhadap harga saham baik secara langsung maupun melalui ROA.

  Sedangkan VAHU tidak mempunyai pengaruh terhadap harga saham secara langsung maupun tidak langsung. Adanya perbedaan hasil-hasil penelitian terdahulu tentang pengaruh intellectual capital terhadap nilai perusahaan telah mendorong peneliti untuk melakukan penelitian lanjutan ini. Penelitian yang akan dilakukan ini berbeda dengan penelitian terdahulu karena peneliti ini menggunakan kinerja keuangan sebagai variabel intervening. Hal ini disebabkan karena temuan peneliti terdahulu yang tidak konsisten terhadap pengaruh dari pengungkapan intellectual capital dan kinerja keuangan serta nilai pasar perusahaan. Perusahaan yang mampu mengelola sumber daya intelektual yang dimilikinya dengan efektif dan efisien, maka kinerja keuangannya akan meningkat. Meningkatnya kinerja keuangan akan direspon positif oleh pasar sehingga nilai perusahaan akan meningkat (Sunarsih, 2012).

  Diwaf dkk (2012) meneliti tentang hubungan intellectual capital terhadap market value perusahaan. Variabel independen terdiri dari Value

  

Added Emlpyed (VACA), Value Added Human Capital (VAHU, Structural

  (STVA). Variabel depanden adalah market value yang

  Capital Value Added

  diproksikan menggunakan M/B. Hasi penelitian menunjukan bahwa VACA berpenagruh positif signifikan terhaap market value. VAHU berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap market value. STVA berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap market value. analisis dalam penelitian ini menggunakan Ordinary Least Square (OLS) dengan anaisis regresi. Data dalam penelitian ini menggunakan seluruh perusahaan sector telekomunikasi tang telah go public dan terdaftar di BEI sealam periode krisis global 20016- 2012.

  Penelitian ini mereplikasi penelitian yang pernah dilakukan (Yuskar dan Novita 2014) mengenai analisis pengatuh intellectual capital terhadap nilai perusahaan dengan kinerja keuangan sebagai variabel intervening pada perusahaan perbankan di indonesia. Perbedaan penelitian ini dengan penelitian terdahulu adalah alat pengujiannya. Penelitian terdahulu menggunakan alat ukur kinerja keuangan yaitu sebagai vavariabel intervening Earning Per Share (EPS) dan Return on Equity (ROE). Penelitian tersebut penyimpulkan bahwa intellectual berpengaruh terhadap kinerja keuangan yang di proksiskan dengan ROE dan EPS, kinerja keuangan yang diproksikan dengan ROE dan EPS berpenagruh positif terhadap nilai perusahaan.Intellectual capital berpengaruh secara tidak langsung terhadap nilai perusahaan melalui kinerja keuangan ROE dan EPS, dengan kemampuan ROE dan EPS memediasi intellectual capital dengan niali perusahaan dapat disimpulkan bahwa pasar akan mmberikan penilaian yang lebih tinggi kepada perusahaan yang memiliki kinerja keuangan ynag meningkat (Yuskar dan Novita, 2014).

  Salah satu jenis industri yang paling intensif penggunaan modal

  

intellectual adalah industri perbankan. Karena sektor perbakan, memiliki

  peran yang sangat viral terutama dalam mendukung pergerakan serta pertumbuhan ekonomi di suatu Negara. Hal ini mengakibatkan sengitnya persaingan dalam industri pebankan itu sendiri didalam menyediakan layanan yang terdepan bagi konsumen. Dalam persaingan yang begitu ketat, tidaklah jarang menacing tenaga-tenaga intelek suatu perusahaan untuk berpindah pada perusahaan saingan dalam mempertahankan keunggulan bersaing atas perusahaan sejenis lainnya. Konsep intellectual telah mendapatkan perhatian besar dari berbagai kalangan terutama para akunntan dan para akademisi. Fenomena ini menurut mereka untuk mencari informasi yang lebih rincih mengenai hal-hal yang berkaitan dengan pengelolaan modal intellectual.

  Mulai dari pengidentifikasian, pengukuran sampai dengan pengungkapan IC dalam laporan keuangan perusahaan (Ullum, 2016).

  Berdasarkan uraian serta permasalahan yang telah dikemukakan sebelumnya maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Intellctual Capital (HCE,CEE,SCE) dan Intellctual Capital

  

Disclosure Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan

Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Perbankan Di

Indonesia”Penelitian ini menguji pengaruh masing-masing variabel antara

intellectual capital dan intellectual capital disclosure terhadap nilai

  perusahaan dengan kinerja keuangan. Variabel independen intellectual capital, disclousure dan variabel dependen nilai perusahaan dan

  intellectual capital variabel intervening kinerja keuangan Return On Equity (ROE).

  Penelitian ini memiliki beberapa batasan masalah agar permasalahan yang diteliti tidak meluas dan mencapai tujuan yang diharapkan, maka masalah yang akan dikaji dalam penelitian ini dibatasi pada:

  1. Perusahaan yang diteliti merupakan perbankan yang ada di indoesia pada tahun 2012-2016.

  2. selama periode pengamatan perusahaan memiliki data lengkap untuk digunakan dalam penelitian yang mencakup intellectual capital, nilai perusahaan, dan kinerja keuangan (ROE).

  3. Data yang digunakan menggunakan data sekunder yang telah tersusun dalam arsip baik yang dipublikasikan maupun yang tidak dipublikasikan.

B. Rumusan Masalah

  Berdasarkan latar belakang tersebut, maka perumusan masalah dalam penelitian ini adalah:

  1. Apakah Capital Employed Efficiency (CEE) berpengaruh positif dan signifikan tehadap kinerja keuangan ?

  2. Apakah Human Capital Efficiency (HCE) berpengaruh positif dan signifikan tehadap kinerja keuangan ?

  3. Apakahn Structural Capital Efficiency (SCE) berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan ?

  4. Apakah Intellectual Capital Disclosure (ICD) berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keunagan ?

  5. Apakah Capital Employed Efficiency (CEE) berpengaruh posiitf dan signifikan terhadap nilai perusahaan ?

  6. Apakah Human Capital Efficiency (HCE) berpengaruh positif dan signifikan tehadap nilai perusahaan ?

  7. Apakah Structural Capital Efficiency (SCE) berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan ?

  8. Apakah ICD (Intellectual Capital Disclosure) berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan ?

  9. Apakah kinerja keuangan berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan ?

  10. Apakah kinerja keuangan dapat memediasi hubungan antara Capital Em

  ployed Efficiency (CEE) terhadap nilai perusahaan ?

  11. Apakah kinerja keuangan dapat memediasi hubungan antara Human

  Capital Efficiency (HCE) terhadap nilai perusahaan ?

  12. Apakah kinerja keuangan dapat memediasi hubungan antara Structural

  Capital Efficiency (SCE) terhadap nilai perusahaan ?

  13. Apakah kinerja keuangan dapat memediasi hubungan antara ICD

  (Intellectual Capital Disclosure) terhadap nilai perusahaan ? C.

   Tujuan dan Manfaat Penelitian 1. Tujuan

  Berdasarkan latar belakang dan rumusan masalah yang sudah dijelaskan diatas yaitu ditunjukan untuk menjawab setiap permasalahan yang ditanyakan, yaitu untuk menganalisis dan membuktikan bahwa: a. Menjelaskan dan menganalisis pengaruh Capital Employed Efficiency (CEE) terhadap kinerja keuangan (ROE).

  b. Menjelaskan dan menganalisis pengaruh Human Capital Efficiency (HCE) terhadap kinerja keuangan.

  c. Menjelaskan dan menganalisis pengaruh Structural Capital Efficeincy (SCE) terhadap kinerja keuangan.

  d. Menjelaskan dan menganalisis Intellectual Capital Disclousure ( ICD) terhadap kinerja keuangan.

  e. Menjelaskan dan menganalisis pengaruh Capital Employed Efficiency (CEE) terhadap nilai perusahaan.

  f. Menjelaskan dan menganalisis pengaruh Human Capital Efficiency (HCE) terhadap nilai perusahaan.

  g. Menjelaskan dan menagnalisis pengaruh Structural Capital Efficeincy (SCE) terhadap nilai perusahaan.

  h. Menjelaskan dan menganalisis pengaruh Intellectual Capital Disclosure (ICD) terhadap nilai perusahaan. i. Menjelaskna dan menganlisis pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan. j. Menjelaskna dan menganlisis kinerja keuangan dalam memediasi hubungan Capital Employed Efficiency (CEE) terhadap nilai perusahaan. k. Menjelaskan dan menganalisis kinerja keuangan dalam memediasi hubungan Human Capital Efficiency (HCE) terhadap nilai perusahaan. l. Menjelaskan dan menganalisis kinerja keuangan dalam memediasi hubungan hubungan Structural Capital Efficeincy (SCE) terhadap nilai perusahaan. m. Menjelaskan dan menganalisis kinerja keuangan dalam memediasi hubungan ICD (Intellectual Capital Disclosure) terhadap nilai perusahaan.

2. Manfaat Penelitian

  Dengan tercapainya tujuan penelitian yang sudah dijelaskan diatas dan diharapkan penelitian ini akan bermanfaat untuk pihak-pihak yang terkait yaitu:

  a. Bagi Perusahaan Dapat dijadikan sebagai sumber informasi tentang pentingnya model pengukuran dan pengungkapan intellectual capital, terutama untuk meningkatkan kinerja keuangan dan nilai perusahaan.

  b. Bagi Akademis Penelitian ini dapat menjadi bahan referensi bagi kalangan akademisi untuk penelitian selanjutnya yang berkaitan dengan

  intellectual capital dan dampaknya terhadap nilai perusahaan, yang dikhususkan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang berbasis jasa.

  c. Bagi Peneliti Untuk menerapkan teori yang diperoleh dari perkuliahan ke dalam dunia kerja, dan untuk memenuhi persyaratan penyelesaian studi di

  Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto.